立冬古詩

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立冬古詩范文第1篇

在現在的社會生活中，很多地方都會使用到協議，簽訂協議可以保障自身的權益不被侵害。相信很多朋友都對擬協議感到非常苦惱吧，為了讓您在寫的過程中更加簡單方便，一起來參考是怎么寫的吧!下面給大家分享關于股東入股協議書，歡迎閱讀!

股東入股協議書1甲方：___________;身份證號：____________________;住所：__________。

乙方：___________;身份證號：____________________;住所：__________。

上述甲、乙雙方經過慎重研究和共同協商，一致同意依據《中華人民共和國公司法》及相關法律、法規之規定，共同經營公司，現就有關事宜達成本協議條款如下：

第一條公司概況

1、名稱：___________公司;

2、注冊資本：______萬元人民幣;

3、經營范圍：______________;

4、注冊地址：______________;

5、法定代表人：_____________;

6、公司性質：公司為有限責任公司，公司以其全部資產對其債務承擔責任，本協議各方作為公司股東，以其認繳的出資額為限對公司承擔責任。

7、該公司已經注冊并由甲方實際控制和經營。

第二條出資數額和股權配比

1、根據全體股東的意愿，甲、乙分別認繳的股權數額為______萬元、______萬元，持有公司的股權比例分別為______%、______%，并按照該比例享有股東權利和承擔股東義務，但本協議另有約定的除外。

2、公司全部注冊資本出資將分期繳納，第一期出資為人民幣_____萬元(已經繳納);

______年______月______日前第二期出資為人民幣_____萬元。

第三條利潤分配

公司經營產生的利潤每當達到______萬時，甲、乙雙方同意分紅，并按照5：5的比例進行分配。

第四條公司的治理機構

1、公司不設董事會，只設一人作為執行董事，任公司法定代表人。

2、公司不設監事會，僅設1名監事，任期三年。

3、公司設經理1名，由_______方任命。

4、公司設2名財務人員：1名會計，由_____方任命;

1名出納，由______方任命。

5、公司實際運營過程中，甲方主要_______________工作(實際控制和經營公司);

乙方主要負責____________________工作。

第五條股份轉讓及追加投資

1、公司成立起______年內，各方不得轉讓其在公司的股份(或部分股份)，也不得在其所持股份上設立任何抵押，質押或其他擔保權利。

2、公司在發展過程中出現需要再增加經營資金的情況，各股東應按照各自分紅的比例增加出資，公司是否需要再增加經營資金，應以全體股東同意為準。

3、公司遇到增資擴股、風險資金引入情況時，各位股東不得與收購者進行私下股權轉讓或者出售其持有的公司股權;

對于吸收新股東事項，需經全體股東一致同意。

第六條退出機制

因為公司由甲方實際控制和經營，如果乙方無法了解公司的具體經營情況，有權提出退出。當乙方提出退出時，需要進行清算，以本協議第二條第1款約定的出資比例為準。

甲方：

乙方：

股東入股協議書2甲方：身份證號：

乙方：身份證號：

甲、乙雙方一致認同，乙方作為新的投資人與甲方共同經營長沙巨力電子科技股份有限公司(以下簡稱“公司”)，成為該公司股東。雙方本著互利互惠、共同發展的原則，經充分協商，依據《中華人民共和國公司法》以及相關法律法規之規定，特訂立本協議。各方按如下條款，享有權利，履行義務。

第一條出資金額、方式、期限

乙方以貨幣方式出資，占公司股份10%，其中3%以每股6萬元(人民幣大寫陸萬元)出資。其余7%在兩年期內乙方可以全額或部分購買。或者經過經營，公司業績有重大突破，包括某一年營業純利潤(包含應收應付)達到100萬以上，或吸引投資500萬以上，并且乙方在上述利潤的實現或吸引投資方面起到重要作用，則該7%股份可按每股3萬元(人民幣叁萬元整)購買。

甲方做為公司最大股東，全權代表公司權益。

乙方在成為公司股東之后，依上述兩項約定履行出資義務。

第二條入股及股份的轉讓

依法履行了法定入股程序后，方視為乙方業已入股，成為公司股東。

乙方轉讓股份：須提前兩個月通知甲方，甲方有意向的時侯應優先轉讓給甲方，且履行相應的股份轉讓法律程序。

第三條股東(乙方)的權利及義務

1依公司章程享有股東權利，承擔股東義務;

2依據占股比例享有公司利潤，承擔公司虧損;

3對成為公司股東之前的公司經營利潤不享有任何權益、對營業損失及債務亦不承擔任何責任;乙方成為公司股東之后，若由于公司清償乙方成為股東之前的債務致使乙方遭受損失的，由甲方向乙方承擔賠償責任。

4負責公司的外協與業務工作。

5應按照本協議書之約定及時支付相應款項。

第四條承諾

甲方承諾，長沙巨力電子科技股份有限公司系合法注冊，現依法經營的合法公司，否則，向乙方承擔締約過失責任，如還有其他損失，應據實賠償。

第五條違約責任

本合同雙方簽之后即刻生效，乙方應在30天內完成付款，若乙方遲延支付款項，則甲方有權取消本合同。

第六條爭議的解決

因執行本合同所發生的或與本合同有關的一切爭議，雙方應通過友好協商解決，如協商不能解決，應向有管轄權的法院起訴。

第七條合同生效及其它本協議未盡事宜，雙方應共同協商，并且須簽訂補充協議。

本協議書共兩份，甲乙雙方各一份。自雙方簽字之日起生效。

甲方簽名：

乙方簽名：

簽字日期：

簽字日期：

股東入股協議書3甲方：_____住址：_____身份證號：_____

乙方：_____住址：_____身份證號：_____

甲、乙雙方因共同投資設立_____有限責任公司(以下簡稱“公司”)事宜，特在友好協商基礎上，根據《中華人民共和國合同法》、《公司法》等相關法律規定，達成如下協議。

一、擬設立公司名稱、住所、法定代表人、注冊資本、經營范圍及性質

1、公司名稱：______有限責任公司

2、住所：_____

3、法定代表人：_____

4、注冊資本：_____元

5、經營范圍：_____，具體以工商部門批準經營項目為準。

6、性質：公司是依照《公司法》等相關法律規定成立有限責任公司，甲、乙雙方各以其注冊時認繳出資額為限對公司承擔責任。

二、股東及其出資入股情況

公司由甲、乙兩方股東共同投資設立，總投資額為5萬元，包括啟動資金與注冊資金兩部分，其中：

1、啟動資金_____元

(1)甲方出資25萬元，占啟動資金5%;

(2)乙方出資25萬元，占啟動資金5%;

(3)該啟動資金主要用于公司前期開支，包括租賃、裝修、購買辦公設備等，如有剩余作為公司開業后流動資金，股東不得撤回。

(4)在公司賬戶開立前，該啟動資金存放于甲、乙雙方共同指定臨時賬戶(開戶行：__________賬號：_____)，公司開業后，該臨時賬戶內余款將轉入公司賬戶。

(5)甲、乙雙方均應于本協議簽訂之日起_____日內將各應支付啟動資金轉入上述臨時賬戶。

2、注冊資金(本)5萬元

(1)甲方以現金作為出資，出資額25萬元人民幣，占注冊資本5%;

(2)乙方以現金作為出資，出資額25萬元人民幣，占注冊資本5%;

(3)該注冊資本主要用于公司注冊時使用，并用于公司開業后流動資金，股東不得撤回。

(4)甲、乙雙方均應于公司賬戶開立之日起7日內將各應繳納注冊資金存入公司賬戶。

3、任一方股東違反上述約定，均應按本協議第八條第1款承擔相應違約責任。

三、公司管理及職能分工

1、公司不設董事會，設執行董事與監事，任期三年。

2、甲方為公司執行董事兼總經理，負責公司日常運營與管理，具體職責包括：

(1)辦理公司設立登記手續;

(2)根據公司運營需要招聘員工(財務會計人員須由甲乙雙方共同聘任);

(3)審批日常事項(涉及公司發展重大事項，須按本協議第三條第5款處理;甲方財務審批權限為____元人民幣以下，超過該權限數額，須經甲乙雙方共同簽字認可，方可執行)

(4)公司日常經營需要其他職責。

3、乙方擔任公司監事，具體負責：

(1)對甲方運營管理進行必要協助;

(2)檢查公司財務;

(3)監督甲方執行公司職務行為;

(4)公司章程規定其他職責。

4、甲方工資報酬為_____元/月，乙方工資報酬為_____元/月，均從臨時賬戶或公司賬戶中支付。

5、重大事項處理

公司不設股東會，遇有如下重大事項，須經甲、乙雙方達成一致決議后方可進行：

(1)擬由公司為股東、其他企業、個人提供擔保;

(2)決定公司經營方針與投資計劃;

(3)《公司法》第三十八條規定其他事項。

對于上述重大事項決策，甲乙雙方意見不一致，在不損害公司利益原則下，按如下方式處理：__________.

6、除上述重大事項需要討論外，甲乙雙方一致同意，每周進行一次股東例行會議，對公司上階段經營情況進行總結，并對公司下階段運營進行計劃部署。

四、資金、財務管理

1、公司成立前，資金由臨時賬戶統一收支，并由甲乙雙方共同監管與使用，一方對另一方資金使用有異議，另一方須給出合理解釋，否則一方有權要求另一方賠償損失。

2、公司成立后，資金將由開立公司賬戶統一收支，財務統一交由甲乙雙方共同聘任財務會計人員處理。

公司賬目應做到日清月結，并及時提供相關報表交甲乙雙方簽字認可備案。

五、盈虧分配

1、利潤與虧損，甲、乙雙方按照實繳出資比例分享與承擔。

2、公司稅后利潤，在彌補公司前季度虧損，并提取法定公積金(稅后利潤1%)后，方可進行股東分紅。

股東分紅具體制度為：

(1)分紅時間：每季度第一個月第一日分取上個季度利潤。

(2)分紅數額為：上個季度剩余利潤6%，甲乙雙方按實繳出資比例分取。

(3)公司法定公積金累計達到公司注冊資本5%以上，可不再提取。

六、轉股或退股約定

1、轉股：公司成立起_____年內，股東不得轉讓股權。

自第_____年起，經一方股東同意，另一方股東可進行股權轉讓，此時未轉讓方對擬轉讓股權享有優先受讓權。

若一方股東將其全部股權轉讓予另一方導致公司性質變更為一人有限責任公司，轉讓方應負責辦理相應變更登記等手續，但若因該股權轉讓違法導致公司喪失法人資格，轉讓方應承擔主要責任。

若擬將股份轉讓予第三方，第三方資金、管理能力等條件不得低于轉讓方，且應另行征得未轉讓方同意。

轉讓方違反上述約定轉讓股權，轉讓無效，轉讓方應向未轉讓方支付違約金__________元。

2、退股：

(1)一方股東，須先清償其對公司個人債務(包括但不限于該股東向公司借款、該股東行為使公司遭受損失而須向公司賠償等)且征得另一方股東書面同意后，方可退股，否則退股無效，擬退股方仍應享受與承擔股東權利與義務。

(2)股東退股：

若公司有盈利，則公司總盈利部分6%將按照股東實繳出資比例分配，另外4%作為公司資產折舊費用，退股方不得要求分配。分紅后，退股方方可將其原總投資額退回。

若公司無盈利，則公司現有總資產8%將按照股東出資比例由進行分配，另外2%作為公司資產折舊費用，退股方不得要求分配。此種情況下，退股方不得再要求退回其原總投資。

(3)任何時候退股均以現金結算。

(4)因一方退股導致公司性質發生改變，退股方應負責辦理退股后變更登記事宜。

3、增資：若公司儲備資金不足，需要增資，各股東按出資比例增加出資，若全體股東同意也可根據具體情況協商確定其他增資辦法。

若增加第三方入股，第三方應承認本協議內容并分享與承擔本協議下股東權利與義務，同時入股事宜須征得全體股東一致同意。

七、協議解除或終止

1、發生以下情形，本協議即終止：

1、公司因客觀原因未能設立;

2、公司營業執照被依法吊銷;

3、公司被依法宣告破產;

4、甲乙雙方一致同意解除本協議。

2、本協議解除后：

(1)甲乙雙方共同進行清算，必要時可聘請中立方參與清算。

(2)若清算后有剩余，甲乙雙方須在公司清償全部債務后，方可要求返還出資、按出資比例分配剩余財產。

(3)若清算后有虧損，各方以出資比例分擔，遇有股東須對公司債務承擔連帶責任，各方以出資比例償還。

八、違約責任

1、任一方違反協議約定，未足額、按時繳付出資，須在日內補足，由此造成公司未能如期成立或給公司造成損失，須向公司與守約方承擔賠償責任。

2、除上述出資違約外，任一方違反本協議約定使公司利益遭受損失，須向公司承擔賠償責任，并向守約方支付違約金_____元。

3、本協議約定其他違約責任。

九、其他

1、本協議自甲乙雙方簽字畫押之日起生效，未盡事宜由雙方另行簽訂補充協議，補充協議與本協議具有同等法律效力。

2、本協議約定中涉及甲乙雙方內部權利義務，若與公司章程不一致，以本協議為準。

3、因本協議發生爭議，雙方應盡量協商解決，如協商不成，可將爭議提交至公司住所地有管轄權人民法院訴訟解決。

4、本協議一式貳份，甲、乙雙方各執一份，具有同等法律效力。

甲方(簽章)_____乙方(簽章)_____

簽訂時間：2__年月日

股東入股協議書4甲方(隱名投資人)：

身份證號碼：聯系方式：

乙方(隱名投資人)：

身份證號碼：聯系方式：

丙方(顯名投資人)：

身份證號碼：聯系方式：

甲乙丙三方約定由甲乙丙三方共同投資成立___公司，丙方則作為名義股東登記于公司章程、股東名冊及其他工商登記材料之中。公司的法定地址為：;認繳注冊資本為人民幣貳佰萬元。其中甲方以丙方名義在公司的章程、股東名冊、工商登記中登記的出資額為人民幣元，占投資比例的%，乙方以丙方名義在公司的章程、股東名冊、工商登記中登記的出資額為人民幣___元，占投資比例的%，丙方出資額元，占投資比例的%。

為明確甲乙丙三方在公司中的權利和義務，避免不必要的糾紛，經雙方友好協商，達成如下協議：

第一條：以丙方的名義出資萬元的全部注冊資金由三方實際共同出資。甲方的出資應在全部到位，出資方式為：。乙方的出資應在全部到位，出資方式為：。丙方的出資應在全部到位，出資方式為：。公司注冊資本的實際出資人為甲乙丙三方，公司成立后，甲乙丙三方方不得抽逃資金，逃避法律風險和責任。

第二條：丙方享有完全的公司管理參與權、股息和其他股份財產收益，并承擔投資風險。甲乙雙方不享有公司管理參與權，但享有公司重大事項決策權，享有股息和其他股份財產收益，并須承擔投資風險。

第三條：丙方作為顯名股東作如下承諾：未經甲乙雙方的書面同意不能單方面轉讓、出質股權，否則，丙方除向甲乙雙方返還資產、賠償損失外，還須承擔侵占甲乙雙方資產的相關法律責任。

第四條：若公司需要吸納其它股東，丙方應向公司及其他股東披露甲乙雙方股東身份及本協議的存在，使得公司認可甲乙雙方的實際股東身份并行使股東權利，參與股東會，行使表決權等。

第五條：甲乙丙三方均享有公司收益權。即甲乙丙三方均享有公司純利潤的30%的收益權，余下公司純利潤的10%作為公司發展寄存基金。

第六條：若公司擔保與第三人出現糾紛時，甲乙丙三方均需要對外承擔相應的法律責任，公司對外擔保須由甲乙丙三方共同簽字才能對甲乙丙產生約束力，非經一方簽字認可的，未簽字的股東不承擔相應的擔保責任。

第七條：甲乙雙方應積極配合丙方辦理公司登記設立及其他法定的相關手續，履行相應的義務。

第八條：丙方對此協議具有保密義務，除經甲乙方同意或本協議約定之外，丙方不得向任何第三方透露本協議的任何內容。

第九條：丙方不得利用在公司的股東身份謀取私利，不得自營或者為他人經營與公司同類的業務或者從事侵占公司財產和損害利益的活動，否則，丙方除向甲乙雙方返還財產、賠償損失外，還應承擔相關法律責任。

第十條：甲方、乙方或者丙方死亡的，其繼承人享有承擔被繼承人的收益權并本協議中相應義務，但成為股東資格須要由余下成員書面同意才能取得股東資格。

第十一條：如在存續期間增資擴股、配股權，作為丙方負有向甲乙雙方告知的義務。

第十二條：本協議任何問題均受中華人民共和國法律的管轄。因執行本協議而發生的爭議，各方可協商解決，協商不成由公司注冊所在地人民法院管轄。

第十三條：如甲乙雙方在__存續期間要求轉為顯名股東，則丙方應無條件配合甲乙雙方的工作，辦理相關手續，具體費用由甲乙雙方負責。

第十四條：本協議的修改、補充須經甲乙丙三方協商并簽訂補充協議，補充協議與本協議具有同等法律效力。

第十五條：本協議一式四份，自簽章之日起生效，由甲乙丙雙方各執一份，一份由公司保存，均具有同等法律效力。

甲方：

乙方：

丙方：

年月日

股東入股協議書5甲方：法定代表人：職務：董事長

地址：電話：乙方：

法定代表人：_____職務：________

地址：____________電話：________

甲乙雙方在平等自愿，互惠互利，協商一致的基礎上，就甲方以資本出資的形式入股乙方一事達成本協議，以資遵照履行：

第一條甲方以其所合法持有的_____萬元作為資本資產入股乙方。

第二條乙方目前的經營狀況及資產狀況：

乙方的經營狀況：___________________________________

乙方的資產狀況：___________________________________

第三條經甲乙雙方以協商作價的方式確定乙方專利技術(sdf污泥合成燃料)的總價值人民幣為_____萬元。

在甲方資本入股后，取得乙方百分之_____的股份，剩余百分之_____的股份由乙方現有股東按原出資比例持有。

第四條甲方資本入股乙方后，獲得該乙方專利技術的設備制造權，該設備制造權

必須是甲方所獨有的。

第五條本協議簽訂后_____日內，甲乙雙方到工商部門辦理股權變更手續。

第六條：本協議的期限以及甲乙雙方關于公司股權質押、轉讓、贈與的限制通過《公司章程》另行約定。

第七條：甲方承諾在本協議簽訂之時，已清楚了解乙方的債權債務狀況，并認可前述債權債務均計入乙方今后的盈虧財務報表進行財務會計核算。

第八條：甲方權利和義務

1、甲方按照協議約定出資，并按出資比例享有股東所有權利。

2、甲方按照協議享有依靠乙方專利技術的設備生產制造權。

3、甲方作為股東享有法律規定的的股東應有的權利，包括隨時要求查看財務賬目，并按規定的股份，按股分紅，支付形式以_____支付。

4、甲方作為股東有義務負責開展業務，擴展市場。

第八條：乙方權利與義務

1、乙方現有股東按照在甲方入股后所持有的股份份額享有股權所擁有的`法定權利。

2、乙方負責向甲方提供但不限于sdf污泥合成燃料專利技術及設備制造技術，為甲方的生產制造提供技術支持和技術培訓。

3、乙方保證其對現有的技術持有合法所有權，并保證在這些技術實施中，不會產生侵權糾紛，否則由乙方以其在本協議簽訂前的自有資產承擔全責。

乙方同時保證其技術及技術背景在同行業中的先進性和可行性。

4、乙方現有股東在任股東期間和離開后五年內，未經甲方同意，不得以任何名義在他處從事或者以他人名義從事與公司經營類似或有競爭業務的工作，也不得以任何名義設立與公司經營類似或有競爭業務的企業。

乙方及乙方現有股東不得將其技術成果、商業秘密或其他知識產權有償或無償地泄漏、披露、讓他人使用，或自用于無益于公司的用途。在遵守保密制度的前提下，為公司利益在公司內部的使用和披露行為不受此限。

5、乙方現有股東作為股東享有法律規定的的股東應有的權利，包括隨時要求查看財務賬目，并按規定的股份，按股分紅。

6、為保持公司的穩定性，本協議簽訂五年后，乙方現有股東確因特殊需要將其股權質押、轉讓或贈與第三方時，甲方在同等條件下有優先認購權。

第九條：公司按照公司章程，經股東會表決需要追加投資或者因經營發生虧損需要彌補虧損的，甲方以及乙方現有股東按照股權的比例承擔出資。

第十條：違約責任

甲方提供運作資金與乙方負責技術研發，是雙方合作的基礎，也是保證公司整體運作的基礎。以下行為構成根本違約：

1、乙方及其現有股東違反競業禁止規定，或將公司的技術成果、商業秘密或其他知識產權泄漏、披露或讓他人使用，或者擅自使用無益于公司的用途，給甲方以及公司造成損失的，難以計算數額的，應向甲方支付違約金人民幣_____萬元。

構成對甲方侵權的，甲方另有權按照侵權產品銷售額的_____追究責任，同時甲方有依法律規定通過司法程序保護其股東權益的權利。

2、乙方技術在同行業中缺乏先進性或者可行性的，又或者乙方拒絕提供技術指導或非經甲方同意停止技術研發的，乙方須向甲方支付_____萬元違約金。

第十一條：知識產權

甲方向乙方依法注資后，與該專利技術相關產品的發明、實用新型、外觀設計、開發產品以及相關的知識產權等屬于甲乙雙方共有。

第十二條：其他

1、未盡事宜雙方可以通過《公司章程》或者簽訂補充協議另行約定，《公司章程》以及補充協議與本協議一同生效，《公司章程》約定不同于本協議的，以本協議為準，本協議與補充協議條款內同相沖突的，以補充協議為準。

2、在履行本協議過程中產生的爭議，雙方應當通過協商解決，不能達成一致的，任何一方均可以向人民法院提起訴訟。

3、本協議一式份，甲乙雙方及乙方現有股東各持_____份，自簽字或蓋章之日起生效。

甲方：_______________

乙方：________________

立冬古詩范文第2篇

金陵飯店股份有限公司構建了“酒店投資管理、旅游資源開發、酒店物資貿易”三大業務板塊的發展格局。2015年營收7.3億元、凈利潤0.49億元、加權平均凈資產收益率3.61%；實際控制人為江蘇省國資委。

董事會充分兼顧大股東、戰略投資者、中小股東的利益。董事會由10名董事組成，其中獨立董事4人，占40%；來自戰略投資者股東代表3人，大股東代表2人，上市公司高級管理人員1人。從董事會成員看，在大股東任職的董事席位只有20%，充分兼顧了全體股東的利益，從而在治理結構上有效規避了單方控制的弊端，公司重大決策中做到反復磋商論證，有效保障了公司及全體股東的利益。

高度重視公司內部控制和風險防范。董事會從公司制度建設、責權劃分、經營管理的重要流程等各個方面進行了規范化、高效化、制度化的建設，對公司可能面臨的宏觀經濟環境風險、公共突發事件風險、行業競爭風險、投資項目風險、經營管控風險、法律風險等重點領域持續監督內控措施的完備和執行，研究制定應對方案，確保公司各項業務的順利開展。

董事會高度重視公司的社會責任。公司著眼于創建百年民族品牌、實現長遠持續發展的戰略目標，堅持企業公民高度的社會責任感，從“追求利潤最大化”上升到“追求效益最優化”的更高境界，不斷強化社會責任管理體系建設并納入企業總體發展規劃，將社會責任融入企業的使命、價值觀、愿景和經營理念，貫穿于企業品牌、戰略、經營、管理和文化的每個環節，與企業改革發展、運營管理、依法治企相結合，注重股東、顧客、員工、供應商、社會等利益共同體的和諧共贏，積極推進環境保護、厲行資源節約、投身社會公益事業，以自身發展影響和帶動地方經濟的振興，實現了企業、社會、h境和諧共生的不懈追求。公司將履行社會責任、促進持續發展作為核心理念和價值導向，作為創造核心競爭力、提升民族品牌的重要戰略，在長期經營發展活動中，不僅致力于為股東創造價值，也為員工、顧客、供應商及社會公眾謀求福祉，并充分尊重和保護環境、支持社區建設、促進社會和諧，在中國酒店行業中發揮表率作用。公司在業內率先打造國際化生態酒店，連續八年在中國旅游業率先了《內部控制評價報告》。

立冬古詩范文第3篇

一直以來，我們對市場本質動力的理解，主要是源于對政策的理解，其實全球各個股市無不是如此。只是中國股市受制于歷史的沿革，政策的痕跡更加突出一些，它甚至可以不完全反映經濟。所以，對2012年股市的趨勢判斷，必然首先站在政策的基礎之上，其他因素都是次要因素，換句話說，即使其他因素都不好，只要政策好，股市肯定壞不到哪里去，至少從一個并不很長的角度看，比如：1-2年，這種分析是有效的。而我們所看到的很多分析，經常會站在次要矛盾的立場上，進行靜態的分析，加上悲觀或樂觀情緒的影響，往往無法看清本質。對于龍年股市，我們認為有三大本質動力。

第一大動力來自于政策，雖然沒有哪位領導承認救市，甚至否定救市的概念，但今年以來，從決策層到監管層，均鮮明指出要提振市場信心，其實這就是最本質的方向指引。如果因為擔憂其他因素，而忽視這個政策指引，我們根本無法看清楚方向。新一屆證券監管層在政策措施上，是將治市和救市結合起來，市場理解的救市措施，在他們的理念中，也可能會理解為是治市，所以，我們此前對于不救市的理解可能過于膚淺了。

我們重點分析指出，兩金入市將構成2012年的最大利好，而且這也是一個雙贏的結果，因為地方養老金的管理存在很大問題。從發達國家歷史經驗來看，養老金入股市已成為一種通例，大多發達國家的養老保險基金，無論是政府的基本養老保險基金還是企業私營保險基金，相當比例都投放到資本市場中去。以美國為例，截至2010年底，在參與美國"401K"養老計劃的投資者中，有約60%的投資者將他們賬戶中超過80%的資金投向股市，而在2000年僅有約55%的投資者把資金投向股市，我們的養老金入市比例開始可能還沒有那么高，估計會在30%-40%之間，但考慮到兩金規模和延展性，這將是一股長期支持股市的力量。

從兩金入市的提出，到寫入工作部署，再到付諸實施，進展速度大幅超出預期。媒體報道，南方某省已經獲準將1000億元基本養老基金轉交全國社保基金理事會運營，一季度將開始投資。這么快的進展速度被市場理解為救市，但監管層的理解則是引導長期資金入市的治市措施。此外，香港證監會已批復17只RQFII產品，進度也明顯快于預期，獲得額度的券商和基金均表示爭取盡快推出產品。結合前期鼓勵大股東增持的政策，應該說，管理層在“治市”方面干得不錯，我們希望在引導長期資金入市方面看到更多的驚喜。

未來比較令人擔憂的是，新股發審制度的改革以及多層次市場的建設。新股發審制度的改革對市場長遠發展是有利的，但怎么改確實存在很大問題，受沖擊最大的是創業板，創業板現在已經近300家股票了，改不好等于將創業板推倒重來。所以，新股改革首先要站在二級市場的利益上；其次要尊重歷史的沿革，不能盲目否定歷史；再者改革是為了市場的長遠發展，而不是為了多發新股，因此，改革方案沒有得到二級市場投資者認可前，不宜輕易出臺，要反復推敲；穩步推進，并在此期間停發新股，本周上市的國瓷材料，發行市盈率仍高達55倍，治理結構上也有很多讓人看不懂的地方，上市第二天就破發跌停，這的確讓人很費解。

另一值得擔憂的是多層次市場建設，截至目前，創業板指數接近腰斬，大批股票破發，這樣的市場，高額圈了二級市場的錢，造就了一大批億萬富翁，收了不少印花稅、承銷費和傭金，除此之外，不知道還有哪個方面稱得上成功？與中小板又產生了那些本質區別？現在市場投資者結構高度散戶化，投資理念也很不成熟，制度建設也有大量不完善的地方，B股的問題還沒得到解決。在這樣的背景下，建立多層次的市場是錯誤的，二級市場投資者反對國際板、新三板的推出，希望改革能夠循序漸進，否則，會被誤解為：建立多層次的圈錢市場。

第二大本質動力來自于宏觀經濟或將超預期，很多研究機構看空今年市場的主要原因是看空今年的宏觀經濟。對此，我們并不認同，我們的分析不會陷入眾多數據，也不會將股市的悲觀情緒帶到對經濟的分析中，我們的視角是動態的和樸素的。大家都知道，今年政策面的主基調是“穩增長”，第二個任務可能才是調結構。對比08年，我們認為決策層對今年整個經濟的看法并沒有那么悲觀，否則，面對歐債危機以及全球經濟復蘇乏力的態勢，政策上不可能選擇以不變應萬變。既然是“穩增長”，經濟一旦出現不穩的勢頭，政策也會馬上采取行動。

2012年是十二五的第二年，根據以往經驗，每一個五年計劃的第二年，投資都會出現顯著增長，也就是說，在過去兩年多的調控中，很多項目是主動停下來的或者說還沒有實施的，一旦決策層感覺到經濟不穩，很可能加大投資的傾斜度。從上市公司業績增速的角度看，我們要注意到過去兩年的調控，對大型企業的利潤影響并不大，原因在于這兩年無法獲得資金支持的是中小企業，而大型企業取得貸款支持還是比較容易的，而上市公司利潤分布上看，大型企業又處在絕對的壟斷地位，所以，我們認為不僅宏觀經濟可能超預期，今年的上市公司業績增速仍然會超預期，研究機構的判斷有些過度悲觀。

本周公布了2011年12月和全年GDP數據，特別是去年12月GDP錄得8.9%的增長，明顯超出市場預期。雖然我們認為經濟下行的趨勢并未得到改變，但沒有發現硬著陸的跡象，我們預計二季度經濟觸底的可能性較大，一旦經濟成功軟著陸，對股市將構成明顯利好。總之，投資主要體現預期，宏觀經濟的表現如果超出預期，對于市場投資信心將構成較大提振，因為此前市場情緒是普遍悲觀的。

第三大本質動力來自于超跌，在一般的判斷邏輯中，超跌就是最大的利好，特別是市場估值已經具備吸引力的時候。從下表統計中我們明顯發現，去年幾大權重板塊的最大跌幅遠超過上證指數，跑贏市場的只有銀行板塊。而近期推動市場的恰恰是煤炭、有色、水泥、機械等前期大幅超跌的周期板塊，這幾個板塊出現了資金持續介入的跡象，兩金入市、經濟或超預期可能是資金介入的理由，但最大的動因恐怕是來自于超跌。不僅僅是這幾大藍籌板塊，絕大多數板塊均存在超跌反彈的動能，這將在今后的行情中繼續得到發揮。

立冬古詩范文第4篇

冬天，是一個寒冷的季節。冬天的純潔，讓我感到一種靈魂的升華。望著窗外飄舞的雪花，心里總是暖暖的。

冬天雖然寒氣逼人，但是冬天里的故事卻無比溫暖。

鵝毛般的大雪連著下了幾天。下了化，化了下。大道上全是冰。那天，我走在大街上，小心翼翼生怕摔倒了。街上所有的行人都很小心。

一位阿姨好像是上班快遲到了，所以走得很快，一不小心摔倒了。因為穿著高跟鞋所以站了幾次都沒有站起來，旁邊的過路人好像都沒有看到似的。這是幾位戴著紅領巾的小同學跑過去，扶起阿姨。阿姨很高興，問：‘‘你們都叫什么名字呀！’’說罷，給孩子們拉了拉衣鏈。孩子們像約好了似的，異口同聲地說：‘‘紅領巾。’’說完之后，孩子們便跑了。阿姨露出了慈母般的微笑，然后也消失在人群當中。

冬天里的故事，我相信會是最溫暖的。因為只有在寒冷的冬天，人們才會把心底的熱情展現出來。

立冬古詩范文第5篇

【關鍵詞】 股東異質性；兩權分離；利益沖突

一、股份公司的起源與股東的形成

近代股份公司雛形發端于十七世紀的英國。人們普遍認為分別成立于1600年和1602年的英國和荷蘭的特許貿易公司是現代公司的起源。據豪斯赫爾（1987）記載，英國的東印度公司最初是一種臨時性的組織，在1601年2月按合股原則組織了遠征隊。那時的股東是為每一次航海出資，公司每航行一次就募集一次資本，每次航行結束后就進行結算，資本退還給投資者，獲得的利潤則按資本的大小在股東之間進行分配。這樣每次航海的投資者都有所變化。擁有該公司1000鎊以上的股東有500余人，但有決定權的股東數量非常小。

1602年建立的荷蘭東印度公司是世界上第一個永久性公司，它具有近代公司制的一些基本特征：靠募集股本建立，具有法人地位，由董事會領導下的經理人員來經營。但在公司中，有支配地位的是商人寡頭，只有主要股東才有可能成為經理，其他股東對于公司的經營毫無影響，只能享受到公司控制者隨心所欲決定的分紅①。在近代股份制企業的最初發展階段，成為股東似乎是對成為合伙人的一種替代選擇，目的是為了降低投資的風險。合伙人擁有企業的經營權，必須關注企業的經營過程；股東則已經脫離了具體的經營過程，成為專門關注投資所得的人。

現代公司從一開始就存在大股東同其他小股東之間的差別。前者有股東大會的選舉權和被選舉權，而后者只有看決算書的權力。因此大多數的股東不參與公司的活動，只享有對利益分配的請求權。比如當時在英國的東印度公司，權力集中在股東大會手中，而只有大股東才能參加股東大會。荷蘭東印度公司組建時共2 153股，56.9%的股份為阿姆斯特丹商會所有，其余43.1%面向全國招募；公司由大股東組成“主要出資者會”作為公司最高權力機構；由“主要出資者會”選出60名董事組成董事會，作為公司決策機構（梅慎實，2001。

二、股東的分化

近代股份公司在美國的流行開始于十九世紀，小艾爾弗雷德?D?錢德勒（1977）在其史詩般的巨著《看得見的手―美國企業的管理革命》中，對十八世紀四十年代到十九世紀四十年代美國現代企業的產生和發展進行了全面的描述，從中可以看到美國最早的企業主、投資者和股東等角色的歷史演變。

商業貿易發展中，商人們在個人資金不能滿足需要時，首先利用的是有一定共同經營利益的資本，公眾股東是最后的資本來源，這種情況出現在紡織、鐵路與運河經營等早期工業化企業中 ②。鐵路股票的發行帶來了近代的投機技巧，造就了第一批在全美國有名的股票投機商，他們是最早的公眾股東，并控制了一些鐵路公司，但對于公司的長遠利益或日常經營狀況絲毫不感興趣，他們控制的公司后來都出現了管理和經營上的問題，不得不進行一系列的合并。一直到十九世紀八十年代后期以前，其他工業界的人士可以從當地商業銀行借到他們所需要的資金，因此這時的“股東”基本還是關心或從事經營的主要投資者、家族經營者。

從十九世紀五十年代到該世紀末的時期內，能夠在董事會上派有代表并成為董事長和財務主管的投資者類型發生了變化。起初，投資人都是商人、農場主和制造商，他們為了改善其特定城市和區域的經濟利益而投資。當發展需要更多資本時，董事長和董事會越來越代表能籌集到資本的一般企業家。與經理和投資者不同，他們對自己的企業沒有長遠利益，并不打算經由服務的提供來取得收入，而是通過附帶的經營，如取得鐵路沿線的土地和礦產所有權，以及最常見的操縱股票的價格來贏利。

隨著股東概念的變化，股東利益的獲取方式也發生了變化，企業本身經營利益的重要性開始逐漸降低，企業利潤的使用也開始發生變化。私營鐵路公司的股票投資至1859年已超過11億美元，其中將近7億美元是鐵路公司在前10年中累積下來的；到1870年前后，投資者對于經營紅利的關注，使得大規模擴建鐵路的方案受到質疑，股東追逐的投資利益已經與企業進一步發展產生的經營利益出現偏離。

從股東的歷史起源上我們可以看到，股東一開始就是不同質的，完整意義上的一致的股東利益實際上并不存在。一部分人是出于降低風險以及自身能力的考慮，不愿或難以承擔經營責任，因此成為股東而非合伙人或企業主。一部分人則出于擴大經營的目的成為股東。不同的目的以及能力差異，使得股東在公司中有不同的地位，而真正能夠起支配作用的只能是有能力的主要股東。隨著公司規模的擴大以及資本市場的活躍，公眾股東的范圍也越來越廣泛，股東的盈利方式也出現了明顯的不同，從最初的關注經營收益擴展到關注股利收益以及股票價格變化帶來的收益。

三、股份公司中股東權利的裂變

（一）法人財產權的獨立

現代企業的建立首先是一個原始產權與股票所有權的轉換過程。股份公司的原始資本來源于全體股東的出資，全體投資者投入資產的總和形成一種特殊的資產――法人財產。在這個轉換過程中，投資者讓渡了原始產權取得股份公司的股東資格，依法享有公司法賦予股東的權力與義務。同時，原始產權向股票所有權的轉換是不可逆的，魯道夫?希法亭（1994）指出：“這種一經讓出的資本，股東便不能再收回。他對這一資本沒有要求權，而只是對收益的一個相應部分有要求權。”伴隨著原始產權與股票所有權的轉換，是股票所有權與公司法人財產權的分離。原始財產注入公司轉換為股票所有權之后，出現了兩種主體對兩種財產控制的運行機制，即股票財產和公司法人財產，相應形成了出資者所有權（也即股票所有權）與公司法人財產權并存的兩種獨立權利。

古典企業絕對意義上的所有權在股份公司里得到了現代意義的改造。所有權自身裂變為出資者所有權與法人財產權，并且法人財產權中的占有權、使用權、收益權和處分權等權力在股東和公司之間進行了重新分配，股東尤其是普通股股東獲得了最終收益權（股息收益權、購股優先權和剩余索取權）以及間接處分權（包括股份轉讓權、表決權和知情權等），而公司則獲取占有權、使用權、暫時收益權和直接處分權等。實際上就是，股東擁有公司即擁有財產的消極所有權，經營管理層行使公司財產控制權。

（二）股票所有權與公司控制權

圖1-1描述了現代公司制度中財產與權力的分離。財產與權力分離的結果，是股東作為公司的所有者可以任意處置其擁有的公司股票，但無權處置公司的資產。公司作為一個在形式上不依賴其所有者而獨立存在的法人，可像一個所有者那樣占有支配和使用公司資產，享受資產權利，承擔民事義務，與其他法人或自然人發生各種關系。

從本質上講，股東大會（或股東會）可以行使公司的一切權利，因此在股票所有權與法人財產權分離的情況下，股票所有權與企業控制權是否也發生了分離，不是一個必然的命題。各個國家的情況是不一樣的，需要具體問題具體分析。首先股權的性質、結構和集中度不同，其次作為公司決策和監督機構的董事會、監事會的職能和作用不一樣，再次外部審計市場、控制權市場、經理人市場、金融市場、產品市場等市場的發育程度參差不齊，加之政治、法律、文化等等因素的綜合作用，因此在不同的國家里，企業的控制權掌握在誰的手里，由此對企業效率、治理結構的影響如何，需要進一步的探討。

四、兩權分離與利益沖突主體的演變

Berle and Means(1932)在他們的創造性的實證研究中提出了被稱為“控制權與所有權分離”的命題。主要意思是說，由于股份公司中的股權充分分散，企業的控制權已轉入管理者的手中。19世紀末20世紀初，西方發達國家進入了壟斷階段，一些大壟斷公司紛紛通過兼并加強經濟實力，伴隨著公司規模加大和公司資產增加的是經濟權力的集中。“經濟權力，即對于實際資產的控制權顯然具有向心力反映。與此同時收益所有權則呈現離心力反應”Berle and Means(1932)。因為股票所有權越來越分散，公開證券市場促使其易于轉讓，因此投資者購買股票越來越看中其股票自身升值收益，而不是在古典企業中唯一存在的經營收益。雖然從法律上公司股東大會可以行使公司的一切權利，但是在眾多的、分散的股東之間，以合同的形式來明確各自的權力、義務和責任，意味著巨大的合同談判成本和履約成本，因此股票所有權與公司控制權的分離是必然的。以“兩權分離”為起點，上個世紀的大多數時間，學者們的注意力主要集中在經理人員和股東之間的利益沖突上。

到上個世紀90年代，學者們有了新的發現。最初是Zingale（1994）發現在意大利存在嚴重的大股東剝奪中小股東的現象。但直到Shleifer and Vishny（1997）著名的“公司治理調查”的文章發表后，股東之間的利益沖突才引起世人的關注。La Porta et al(1999)分析了27個國家和地區1995年底規模最大的20家上市公司和中等規模的10家上市公司的股權狀況，他們發現，與Berle and Means(1932)描述的情況大不相同的是,世界上規模較大的公司普遍存在控制性的股東,且家族控制和國家控制是主要的兩種形式,而金融機構控股和股權分散的情況則不是很普遍。控股股東通過金字塔式的控股或參加管理,使控股股東的投票權超過了現金流量權 ，這一事實是對“一股一權”原則的違背，是中小股東的權益被剝奪的結癥所在。因此他們斷言，公司中心的問題是限制控股股東對小股東的剝奪,而不是防止職業經理人員建造自己的帝國。東南亞金融危機爆發后，家族控股的公司里股東之間的利益沖突也引起了西方學者的高度重視。Joneson et al（2000a）考察了東南亞的情況后指出：1997-1998年東南亞最初受到的經濟沖擊并不大，但由于在中小股東權益缺乏法律保護的企業遭遇了控股股東大量的掏空行為，不大的經濟沖擊卻釀成了一場巨大的金融危機。馬來西亞等國也曾多年保持GDP的高速增長，但那些被掏空的公司在金融危機來臨時毫無抵抗力。此后，研究股東之間利益沖突的文獻逐漸開始涌現。

【參考文獻】

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