券商投資收益

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券商投資收益范文第1篇

經歷了2006年啟動的股改牛市和2008年全球金融危機的洗禮，內地股票市場依舊延續著非理性繁榮與恐慌的交替。在“暴利神話”的誘惑下，很多企業特別是非金融類上市公司紛紛籌錢出力參股券商或非上市金融企業股權，甚至直接從事證券投資。然而，這股投資潮在為上市公司帶來可能的高額利潤的同時，也讓巨大的風險隨影而至。

券商參股潮逢牛必現

證券公司的主要利潤源于經紀業務的傭金、投行承銷費以及自營業務的投資收益，股市上漲往往能為其帶來利潤的大幅增長。由此，券商公司的股權受到市場的熱烈追捧，參股券商的上市公司股價也瘋狂上漲。統計發現，隨著2000年和2007年兩次牛市到來，非金融類上市公司相應出現了兩次參股券商。

隨著上證綜指走牛，非金融類上市公司參股券商逐漸增加到2001年的72家。而2001―2005年的熊市期間，證券業全行業虧損，參股券商的上市公司降至1家。到了牛市再現的2007年，參股券商的非金融類上市公司數急升到253家，有60家券商被參股，平均每家券商被4.2家上市公司持股，像申銀萬國證券的參股上市企業更是多達33家。2008年金融危機爆發后，參股券商的上市公司則急劇減少。但隨著2009年股市逐步復蘇，上市公司參股券商的投資熱情重新燃起。例如，華茂股份2010年公告稱，將以不超過凈資產的50%、總額不超過18億元的金額參與廣發證券的定向增發，因而被業界稱為“準金融股”。投資券商為公司帶來了可觀的利潤，華茂股份2010年的總利潤額為4.69億，其中投資收益和政府補助高達3.27億，僅出售宏源證券1830萬非限售流通股的收益就高達2.97億元，占了全部利潤的63.31%。

銀行業改革變身香餑餑

2005年，以中國銀行和建設銀行為代表的國有商業銀行的股改和上市，拉開了商業銀行制度性改革的序幕，人們對商業銀行的盈利能力和抗風險能力的預期大幅改善。而投資非上市或擬上市的金融企業特別是一大批城市商業銀行，因為陸續成功上市，賺錢效應凸顯，這誘使一些非金融類上市公司聞風而動。上市公司對非上市金融企業的股權投資的熱情持續升溫。

上市公司沉迷股票投資

資本市場階段性的非理性繁榮，引發上市公司投資股票的熱情，而隨著股票價格急劇上漲，交叉持股給上市公司貢獻了巨額利潤或潛在收益。統計表明，2006年上半年，進行股票投資的上市公司僅3家，到下半年時猛增到400家以上。2007年以后，相互持股的公司始終維持在500家左右，換言之，30%以上的上市公司參與了股票投資；而且持有兩個以上行業的上市公司占股票投資公司數量的近一半，許多公司持股的行業甚至橫跨五個以上。

從投資額來看，從2007年以來，非金融類上市公司投資股票的金額也呈持續升溫的趨勢，尤其是制造類企業。像寶鋼股份在2007年3季度動用超過33億元資金進行短期類證券投資，而千金藥業2007年2季度從事證券投資的資金超過總資產的27%。

2008年以來的股票市場的持續下跌，使股票暴利神話一一吹破。制造類上市公司因為虧損紛紛撤出股票投資。但隨著市場走出金融危機的陰影，上市公司參與股票投資又開始活躍。最典型的是炒股“明星公司”金陵藥業和陽光照明，無論是在大盤股、小盤股還是新股中，這兩家公司的身影頻頻出現。2009年的244個交易日中，陽光照明和金陵藥業分別光顧了119只和342只股票，金陵藥業更是以平均每天1.4只股票的交易頻率讓專業股民望塵莫及。巨大精力的投入有什么結果？2009年，陽光照明獲得投資收益749萬元，為其當年的利潤增長做出了巨大貢獻。金陵藥業就沒有那么幸運，在2008年投資收益虧損1.12億的情況下，2009年取得了4750萬元的投資收益，成為公司業績增長167.51%的主力軍，但2010年藍籌的低迷導致公司業績巨幅下滑。報表顯示，金陵藥業2010年前三季度的投資收益全部虧損，導致前三個季度的利潤分別下降41.84%、30.67%和102.9%。

風險魅影不期而遇

非金融類上市公司熱衷于從事金融投資，短期內可能為企業創造巨額的利潤，但企業的資金是有限的，過度的金融投資必然導致對主業投資的削弱，從而削弱經營活動產生的利潤比重。金融證券投資因為風險難控，往往使上市公司暴露在股市巨幅波動的系統性風險中，損害了公司的盈利質量，動搖了可持續發展的根本。

股票投資收益的不確定性使參與股票投資的非金融類上市公司的凈資產收益率出現大幅波動。調查表明，進行股票投資的制造類上市公司的收益常常具有更大的波動性。

曾有“現金奶牛”美譽的佛山照明在2007年用近7億元進行股票一級市場投資，用2.8億元從事二級市場投資。隨著市場的上漲，公司于2006、2007年分別產生了7000多萬元和3.28億元的投資收益。然而2008年以來的低迷行情，導致公司當年一季度股票投資虧損近8000萬，二季度虧損達到1.1億元。重創之下，佛山照明2009―2010年的前三個季度沉寂了下來。但2010年10月的行情再一次誘發出沖動，公司2010年11月25日三個公告：一是出資1.117億參與廈門銀行增資擴股，二是用不超過8000萬元進行滬、深股市新股申購，三是購買券商理財產品。財富的誘惑下，佛山照明終究耐不住寂寞。

還有被市場稱為“業績預減王”的湖北金環。公司曾預告2010年虧損1800萬元，原因除了原材料價格大幅上漲外，還有“公司沒有減持所持有的長江證券”，因為上年度的1.93億利潤中投資收益高達1.89億。而其隨后修正公告，稱2010年凈利潤為260萬―500萬元，重要原因是“證券投資在四季度獲得了較好的投資收益”。

券商投資收益范文第2篇

“三十年河東、三十年河西”，今年以來投行部門處于裁員減薪的慘淡陰霾之下，而固收部門卻成為了券商內部最滋潤群體。

水漲船高 鮮為人知

隨著近兩年債券市場的蓬勃發展，券商固定收益部門的收入也跟著水漲船高。“券商固定收益部門人比較少，是個小圈子，因此輿論的焦點還是在投行人員的收入上，但很少有人真正了解。”北京某業內人士透露，事實上，許多券商固收業務團隊的收入已經遠超過了投行的項目團隊。

近來包括中信、廣發、華泰等多家大型券商被曝出取消保代津貼，未來保代降薪已成為了大趨勢。而取消了津貼后，投行項目組的整體收入很可能不及固收項目組。

某券商投行人士稱：“去年宏源證券固定收益部門30多人的團隊至少有一個億的利潤支配空間，人均300多萬元，這比投行厲害多了”。

優勢明顯 趨之若騖

據了解，相對于投行部門，固定收益部門的定級比投行要寬松，而同級別的底薪一般與投行一樣。在提成比例方面，隨著IPO超募的減少，同時債券市場的快速發展，固收部門的優勢越來越明顯。

固定收益部門擴招的人員主要來自兩個方面：一方面券商每年都會招一批應屆畢業生自己培養；另一方面主要是從其他券商投行業務部、會計師事務所等機構挖來一些有經驗的人。隨著薪酬變化，目前許多券商固收部門已經吸引了很多原投行部門人員的跳槽。

記者從多家券商調查了解到，獵頭給一些具備固定收益項目經驗的團隊負責人開出的年薪均在100萬以上，一般人員的年薪也達到了50萬以上。

尊享高薪 悠然自得

盡管待遇最高，但如果要問目前券商哪個部門最悠閑，卻同樣非固定收益部門莫屬。上半年債市走出一波大牛市行情，許多券商的固收部門在今年上半年便提前完成了全年的任務指標。

據了解，固定收益部門通常有兩項任務，一方面是債券投資收益，另一方面則是債券承銷收入。而上半年債券市場的大好行情下，多數券商已經完成了投資收益指標。

“現在勤奮一點的人員，下半年還去做一些短線的投資操作，一般的人都可以放大假了”，北京某券商固收部門人士稱。

收益頗豐 取行

券商投資收益范文第3篇

今年上半年債券市場的持續低迷，在債券投資方面頗有特色的南京銀行深受其累，投資收益大幅下降。

中報數據顯示，上半年南京銀行實現歸屬于母公司凈利潤15.89億元，同比增長33%。但是投資收益為6329萬元，比去年同期的1.67億元相比，下降了62%。

其債券投資在總資產中一直占比較高，與其他銀行債券資產一般不高于總資產20%的比例不同，南京銀行的特色在于，這一占比多年來保持在1/3左右的水平。

有券商調低了對南京銀行的評級。不過，多位銀行業分析師認為，隨著固定收益市場的轉暖，南京銀行的投資收益彈性值得關注。

交易性金融資產虧損

南京銀行中報數據顯示，其投資收益包括交易性金融資產和可供出售金融資產產生的收益，以及長期股權收益。南京銀行的投資收益出現了連續下降，其主要原因是調整交易性金融資產所致。

南京銀行一位人士對《投資者報》記者表示，今年債市跌得比較厲害，導致金融資產的公允價值變動比較大。上半年貨幣政策的持續收緊，資金面較為緊張，債券投資的需求就下降，同時，債券的供應并沒有減少，因此債券價格下跌。同時，通脹還在高位、市場利率不斷上升也是重要原因。

而投資收益對南京銀行整個營業收入的貢獻度下降明顯。上半年利息凈收入、手續費及傭金凈收入分別同比上漲19.6%和46.2%，只有投資收益同比大降62.3%。

而在投資收益中，對聯營企業的投資收益從去年上半年的7139萬元，增加到了今年上半年的1.07億元。在對聯營企業的投資收益增長的情況下，其金融資產收益下降顯得更為明顯。公司交易性金融資產的投資收益從去年上半年的2431萬元下降到今年上半年的-4292萬元，同時，可供出售金融資產則從去年上半年的6606萬元，下降到今年上半年的-371萬元。

上海證券銀行業分析師郭敏對《投資者報》記者表示，從半年報看，南京銀行的凈利息收入達到41%，但是非息業務拖后腿比較嚴重，最后，總的凈利增長只有30%多。拖后腿的非利息業務就包括投資收益。

債券投資占比較高

今年以來，南京銀行的債券投資規模增速仍然迅猛，6月末四大類債券投資余額719.37億元，比去年上半年末增長35%，是資產增長中最主要的來源。同上年末相比，南京銀行的資產規模增長19%，達到2637億元。

由于債市不好，南京銀行的交易性金融資產從去年同期的95.2億元下降到57.41億元，減持了39%。

但是南京銀行的債券資產占比仍較高，受影響也較大。如興業銀行總資產規模為2萬億，今年上半年其投資收益為1.28億元，比去年同期的1.53億元也出現了下降，但是與凈利潤為122.32億元比較，其投資收益相對占比小。而南京銀行的上半年凈利潤總共只有15.89億元，其投資收益就有6329萬元。

郭敏認為，南京銀行的債權占比較高，是戰略性特色銀行。但是，債市不好的時候，會受到一定的影響。2007年也是這樣，不過今年情況比較特殊，一般來說債市的走勢與經濟走勢相反，但是上半年在經濟并不看好的情況下，債市也出現了下跌。特別是城投債下跌比較厲害，這有點出乎大家的意料。

南京銀行中報中表示，報告期內，面對不利的投資環境，根據基本環境變化及時調整投資策略和債券資產結構，減少交易類債券配置，犧牲部分投資收益，更好應對后期挑戰；同時積極開展同業業務等，以提高資金的使用效率。

上述南京銀行人士表示，確實債券投資的規模可以減少一部分，但由于是特色銀行，有自己的戰略安排，因此，也不會減少太多。

申銀萬國證券認為，南京銀行回到了其具有優勢的資金業務上，但隨著新資本協議的出臺，相關資產計入風險權重資產的比重將有所上調，而且收益率波動較大，帶有一定的不確定性。

四季度債市有望回暖

債市的不確定性，也使得券商對南京銀行的評級下調。

興業證券認為，南京銀行的業績符合我們的預期，其上半年的投資收益同比大幅下滑62%，主要與債券市場今年以來的熊市積極相關，由于對三季度固定收益市場仍然持負面態度，擁有較高債券占比的南京銀行在三季度中仍然面臨投資浮虧加重的可能性。

公司業績增長的驅動因素主要是生息資產規模上升34.4%。鑒于對固定收益市場短期不樂觀的判斷，下調對公司的評級為推薦，但是仍然看好其在城商行板塊中的良好基本面基礎和估值優勢。隨著固定收益市場的轉暖，南京銀行的投資收益彈性值得關注。

而隨著四季度普遍預測債券市場的好轉，再加上南京銀行的自營能力還是比較強，或能增加其投資收益。南京銀行董秘湯哲新在接受《投資者報》記者采訪時則表示，上半年投資收益的下滑并不會對南京銀行的利潤產生大的影響。

申銀萬國證券認為，四季度經濟下滑，物價壓力回落，緊縮政策到頂，整體債券市場有望回暖。經濟下滑背景下全球信用風險利差將維持在較高的水平，供給壓力較大也導致信用收益率缺乏大幅下降的空間。隨著流動性壓力的減弱，短期品種的流動性利差有望收窄，從防御的角度看，短融是比較好的投資品種。但從為明年投資做準備的角度看，目前更應該配置中長期的信用產品，一方面絕對收益率非常高，高票息對后期收益率上升的防御能力非常強；此外，明年整體利率周期下行，中長期信用債的投資價值會更明確地體現。

券商投資收益范文第4篇

最近路透社將中國上市公司越來越多的“你中有我，我中有你”現象，比作中國的一道名菜“三套鴨”，如大眾交通、大眾公用、交運股份、巴士股份、交大昂立、飛樂音響、百聯股份、浦發銀行等，交叉持股，纏繞在一起，同甘共苦，共同進退。

在2007年上半年的股市行情中，交叉持股成為市場追捧的一個熱門主題，原因在于交叉持股給相關公司帶來巨額的投資收益或者“紙面財富”，成為不少上市公司業績的重要“增長點”。但自從10月中旬市場開始大幅下跌，上市公司持有的其他公司股權市值也在不斷縮水，交叉持股風險突現。

事實上，這早有前車之鑒。上世紀80年代，日本上市公司之間的相互持股成為風潮，結果致了泡沫越來越大。最終泡沫破滅，使日本經濟在長達10年的時間內停滯不前。日本銀行的貨幣政策也長期無法有效實施。

從可持續發展的角度出發，上市公司尤其是非金融性公司重心應放在主營業務的發展上。試想，如果上市公司都不再去創造價值，而是通過資本市場和實體經濟之間的套利活動來求得盈利增長，那么還有誰會去創造價值，如何能夠實現可持續的發展？

交叉持股的造富神話

交叉持股的典型形態是：甲持有乙的股權，乙持有丙的股權，丙又持有甲的股權在牛市行情中，只要有一家公司的股票率先上漲，則其他持有其公司資產的公司也就相應地實現了增值，進而又刺激自身股價上漲，從而形成互動性上漲關系，也形成了泡沫性牛市機制。

其實在2006年年報以來，中國的上市公司報表已透出這種隱憂，諸多上市公司業績增長的源泉并不是主營業務，而是來自于不可持續的投資收益。比如2007年半年報每股收益1元以上的上市公司，很多是因為賣了手中持有的其他公司的股票，這種利潤是不可持續的。半年每股收益1元多，并不意味著一年會賺到2元多。

目前滬深上市公司交叉持股情況非常普遍，具不完全統計，滬深上市公司交叉持股有340多例，上市公司參股銀行361例(上市及非上市)，參股保險公司68例(上市及非上市)，參股綜合類券商270例(上市及非上市)，參股經紀類券商8例，參股信托公司68例(上市及非上市)，參股基金管理公司20例。

而統計今年1-9月深市主板上市公司共實現投資收益159.36億元，同比增長212.32%，遠大于凈利潤的同比增長幅度，投資收益占凈利潤的比重達到22.44%。由此，交叉持股的財富神話一時間在股市連連上演。滬深股市也在過去一年間巨幅上漲，上證指數從2006年底的2675點上沖至6100點一線。而這其中的動力就是因為上市公司的業績有了飛速的“增長”作為支持。

股市一片紅火，這些交叉持股者只要主力拉動一只股票，就會對其他股票產生良好的預期作用，從而導致短期業績增長十分迅速，市場熱情追捧。此時大家都只是感受到了“一榮俱榮”帶來的幸福，但卻忽視了交叉持股同樣也有助跌功能。

證監會研究中心主任祁斌多次在公開場合提醒上市公司交叉持股的風險，但這樣的擔憂似乎并沒有引起市場的重視，對于交叉持股概念寶藏的發掘依然如火如荼。

新會計準則的作用

從今年1月1日起，財政部此前的39項會計準則和48項注冊會計師審計準則，開始在上市公司中率先施行。這客觀上造成部分交叉持股的上市公司股價的浮盈被按照公允價值變動凈收益計入到凈利潤當中，使業績“虛高”。可以說新會計準則的施行在虛擬經濟和實體經濟之間打開了一道閘門，使得股市上漲的洪水可以灌到上市公司的凈利潤中去。

按新會計準則，企業持有上市公司股權，應以市場價格來進行計量并記入當期的凈利潤。市場的脈絡圍繞在：上市公司持有大量其他上市公司及非上市公司股權――股改或新股上市后獲得流通權――新會計準則實施――上市公司凈資產、每股收益大幅提高――股價隨之大幅上漲――其他持有此上市公司股票的上市公司又間接獲益――導致股價上漲

這使得持股增值被競相看好，甚至增值部分被模擬折算為每股收益并直接套用本已高企的市盈率，驚呼“價值低估”，美其名曰“價值發現”。將非經常性損益“經常化”對待是股票估值中的一種誤導。更有公司可能會進行“洗利潤”，將原本屬于證券投資所得收益粉飾為主營利潤。

更有的上市公司業績變化后，連最基礎的每收益都不會“計算”了，如中孚實業公告稱，因財務人員對基本每股收益的計算方法理解有誤，致使公司2007年三季度報告中每股收益由原來的0.7249元虛增到1.3852元，令人稱奇。

很多持有券商股權的上市公司，借大牛市之際對以前計提的長期投資減值準備進行了轉回，如持股國海證券的桂東電力、參股國泰君安的航天機電以及參股了多家券商的華茂股份等業績都增長了不少。上市公司交叉持股，導致公允價值有可能成為調節利潤的工具。如果資產置換雙方都將各自的非貨幣資產高估進行交易，那么雙方賬面上都會有利潤，但很顯然這不過是數字游戲，反之亦然。據一位會計師估算，新會計準則對上市公司業績的一次性影響高達40%左右，但是對于中國并不成熟的投資者來說，這種一次性的業績增長，帶來的則是無理由的價值重估。

從經濟發展看，中國經濟每年GDP增長11%左右，這是實際財富的增長，但上市公司的業績增幅連續2年達到 70%-80%，這脫離了宏觀經濟背景。

來得快去得也快

宏源證券研究中心總經理程文衛援引數據分析說，截至10月31日全部A股的市盈率為42．59倍，而這個數據是把投資收益看作非公允價值的估值水平。由于對于上市公司而言投資收益已經是公允價值的變動，因此這部分收益不能通過正常的市盈率方法估值。去除這部分“水分”后，僅參考主營業務凈利潤A股整體估值應在85倍左右，明顯處于“整體高估”狀態。

由于上市公司的投資收益部分主要來源是交叉持股，這意味著證券市場一旦結束持續向好的走勢，上市公司業績的大幅增長將難以維持，而上市公司業績下滑引發市場下跌，市場下跌又將導致交叉持股類上市公司投資收益下降，最后必然帶來上市公司業績大幅下滑。

據統計，自10月17日開始的下跌行情中，所有上市公司交叉持有的股份市值狂減。從9月末到11月26日收盤，所有上市公司交叉持有的股份市值減少總額達到113.15億元，跌幅為12.64%。其中所持有股份市值減少絕對值最高的是中國人壽，減少的絕對市值合計達到49.14億元，跌幅為12.28%。該公司持有中信證券、南山鋁業、江鈴汽車、太原重工、山東高速、招商輪船、大冷股份等公司的股份；其次為雅戈爾持有的中信證券的股份，市值下降17.29億元，跌幅為11.91%；其他所持股份市值下降絕對值超過1億以上的還有南京高科、兩面針、華能國際、S深寶安A、海通證券等17家公司。

根據三季報提供的數據，上市公司實現投資收益占凈利潤總額的32.16%，投資收益對公司業績影響較大。也就是說，如果年底前所持公司股價不能提升，將有超過九成的交叉持股公司投資收益受損。

券商投資收益范文第5篇

焦點

緊縮政策仍將持續

《投資者報》記者　譚志娟

5月11日，國家統計局公布的4月份消費物價指數(CPI)增幅從1個月之前的5.4％溫和降至5.3％(同比)，但這一數據還是明顯高于預期。次日(5月12日)，中國人民銀行宣布將金融機構的人民幣存款準備金率再度上調50個基點，5月18日生效。

對此，摩根大通經濟學家吳向紅目前在接受《投資者報》記者采訪時表示，“這表明決策者正在推進整體貨幣環境(特別是鑒于來自貿易及資本賬戶持續順差帶來的國內流動性壓力)的穩步正常化，而且對于控制未來新增貸款速度仍保持謹慎。”

而此次存款準備金率上調50個基點，將從銀行系統回籠約人民幣3800億元資金。為此，大型銀行的存款準備金率已達到21.0％，中小型金融機構的存款準備金率為19.0％。迄今為止，2011年，政府已經5次上調存款準備金率，而在2010年政府總計6次上調存款準備金率，每次均上調50個基點。

事實上，從技術面來講，存款準備金率上調仍是一種比通過公開市場操作進行流動性管理更為成本低廉且更為高調的方式，1年期央行票據收益率目前為3.30％，而存款準備金的利息僅為1.62％。另外，近期到期的央行票據金額仍在增加，未來5周將高達人民幣4800億元。因此，鑒于公開市場操作的技術考量，上調存款準備金率可能仍是短期流動性管理的一個重要工具。

值得一提的是，對于未來的貨幣政策，吳向紅也預計中國的決策者將堅持全面穩步正常化貨幣狀況，因為預期未來幾個月的通脹率還將居高不下。至于通貨膨脹全局，近期放緩的生產者價格指數令人鼓舞，整體消費物價指數(CPI)短期內可能會居高不下，6、7月同比增長約5.5％，在8月以前保持在5％以上。可能要到9月份，整體消費物價通脹(較去年同期)可能會逐漸放緩。

為此，在政策方面，在今年余下時間內，央行至少還會上調一次存款準備金率，還可能兩次加息(以糾正當前的負實際利率)，人民幣進一步升值(預測年底美元／人民幣匯率為6.3)，而這些政策措施主要將在上半年出臺。

重要數據

3107億元：截至今年4月末，金融機構外匯占款為240143.14億元，較3月末增加了3107億元。

9.17％：全國社會保障基金理事會披露的年報顯示，2010年，基金權益投資收益額為321.22億元。其中，已實現收益額為426.41億元(已實現收益率6.56％)，交易類資產公允價值變動額為－105.19億元。當年投資收益率為4.23％。全國社保基金成立10年以來，累計投資收益額為2772.60億元，年均投資收益率為9.17％。

0.9％：受地震影響，今年第一季度日本實際國內生產總值(GDP)環比下降0.9％，按年率計算下降3.7％。

投資論語

“我不知道什么股票好，但是哪種股票跌得深，我就買什么。比如航空股跌50％，而能源股跌80％，那我就買能源股。”

――吉姆?羅杰斯

投資日歷

5月16日

保監會擬出臺險資投資保障房細則

保監會辦公廳副主任蔡基譜在上海表示，保監會正在總結上海保險資金投資保障房項目的經驗，準備出臺保險資金投資保障房相關的細則。目前太平洋保險資產管理公司發起募集的50億元保障房投資計劃，投資北京市保障房項目，已經獲得了保監會的備案通過。

民間借貸利率現100％高額年息

持續調控的貨幣政策累積效應開始逐步顯現。連續上調存款準備金率和控制全年信貸額度，使商業銀行貸款額度緊張，眾多企業和個人紛紛尋求民間借貸資金，從而導致民間借貸利率普遍上浮，近期甚至出現100％的高額年息。

王亞偉再度榮登榜首

5月16日，此前一直表現穩健的明星基金經理王亞偉掌舵的華夏策略精選再度發力，凈值逆市當日增長0.57個百分點，全年累計收益達8.24％，今年來首次坐上偏股型基金頭把交椅，并且8.24％的增長率在所有基金中也是排在首位。而王亞偉的重倉股山西焦化(600740)，是助其登頂的最大“功臣”。

5月17日

A股前5月抽血3300億

截至5月17日，包括IPO、增發以及配股在內，今年以來，上市公司從A股市場“抽血”的金額已高達3380.35億元。其中，IPO募集資金達1329.414億元，增發募集資金1824.649億元，配股融資226.2845億元。

5月18日

4月外匯占款增速驟降　熱錢流入乍露放緩跡象

中國人民銀行18日的數據顯示，截至4月末我國外匯占款達240143億元，4月份當月新增外匯占款3107億元，增幅較3月份的4000多億元明顯收窄。分析人士認為，4月份實際利用外資額增量的減少是外匯占款增量環比下降的一大原因。未來不排除短期國際資本進入國內步伐逐步放緩的可能。

發改委要求暫停柴油出口　避免電荒推高油荒預期

國家發改委日前下發《關于保障當前成品油市場穩定供應的通知》，要求石油企業加快項目建設投產，保持高負荷運行，并在近期嚴格控制成品油出口，除供港澳地區外，原則上暫停安排柴油出口，同時增加化工輕油等進口。暫停柴油出口，旨在預防可能出現的大規模“油荒”。

券商直投平均回報5.9倍　直投+保薦模式飽受爭議

券商的直投業務這兩年開展得可謂風生水起。據統計，自IPO重啟以來，共有31家有券商直投背景的企業成功上市，上市公司帶給券商的回報率最少近3倍，最高的達10倍多。根據投中集團提供的數據，今年以來，已有11家券商直投背景的公司通過IPO上市，平均投資回報率達到5.89倍。驚人的高額回報，也引發了市場對券商“直投+保薦”模式的質疑。

“國際板”概念股集體飆升　題材炒作或難以持續

滬深兩市延續反彈，其中國際板概念股表現尤為突出，多只涉及國際板相關題材個股紛紛封于漲停板。有分析人士認為，市場對國際板相關題材的炒作或難持續。

5月19日

美聯儲會議紀要：緊縮政策出臺時間存爭議

美聯儲了4月26日到27日貨幣政策制定會議的會議紀要。紀要顯示，美聯儲理事在何時開始緊縮貨幣政策的問題上意見不一，部分理事稱退出刺激性政策的時間可能早于預期，其他理事則擔心過早升息將對經濟復蘇進程造成不必要的損害。