上市公司財務(wù)報表分析

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上市公司財務(wù)報表分析范文第1篇

關(guān)鍵詞：上市公司 財務(wù)報表 分析

上市公司是指其所發(fā)行股票經(jīng)過國務(wù)院以及經(jīng)國務(wù)院授權(quán)的證券管理監(jiān)督部門批準(zhǔn)的，在證券交易所掛牌上市交易的股份制有限公司。近年來，的上市公司案例時有發(fā)生，使眾多投資者蒙受巨大損失，在監(jiān)管制度和法律進(jìn)一步改善的同時，投資者也應(yīng)提高對上市公司公開信息，尤其是財務(wù)報表數(shù)據(jù)的甄別能力。財務(wù)報表也稱對外會計報表，是會計主體對外的反映會計主體財務(wù)運行狀況和經(jīng)營管理現(xiàn)狀的會計報表。財務(wù)報表包括損益表、資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表和財務(wù)情況變化表、附表以及附注部分。財務(wù)報表是以現(xiàn)有會計準(zhǔn)則為規(guī)范制作的，按規(guī)定向投資者、債權(quán)人、政府機(jī)構(gòu)、其他利益攸關(guān)方以及社會公眾等外部使用者，定期或不定期披露的會計報表。財務(wù)報表對上市公司基本經(jīng)營情況的披露深度和準(zhǔn)確度在相關(guān)法規(guī)中有統(tǒng)一規(guī)定，但企業(yè)的真實運行情況，需要投資者使用科學(xué)而全面的方法對其進(jìn)行深入分析。

一、傳統(tǒng)上市公司財務(wù)報表分析方法

對財務(wù)報表進(jìn)行分析得一般步驟是：提出明確的財報分析目標(biāo)，選擇合適的財報分析方法，收集有效的信息材料并進(jìn)行歸納和驗證，指出財報中的不合理之處，對問題進(jìn)行分析，提出解決方案。財務(wù)報表分析經(jīng)歷了幾百年的歷史，概括的說，主要有以下方法。

指標(biāo)分析法，是將上市公司財報的關(guān)鍵項目的金額或數(shù)量進(jìn)行公式計算，得出系統(tǒng)化的，具有經(jīng)濟(jì)學(xué)意義和內(nèi)在聯(lián)系的財務(wù)指標(biāo)，以指標(biāo)變化來評價企業(yè)的經(jīng)營狀況、盈虧結(jié)果和現(xiàn)金流量狀況的一種分析方法，同時也是現(xiàn)代財報分析法中運用最廣的分析方法。使用指標(biāo)分析法進(jìn)行財報分析時具有直觀易懂、計算簡便、標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一等優(yōu)點。

比較分析法，是通過對不同的數(shù)據(jù)的比較，尋找具有一般性質(zhì)的規(guī)律，并能體現(xiàn)與其他比較對象的差異的分析方法。用于進(jìn)行比較的數(shù)據(jù)可以是具體的絕對值，也可以是基于基線的相對值。一般情況下，可將經(jīng)驗上的數(shù)據(jù)、同行業(yè)其他公司的數(shù)據(jù)作為比較對象。比較分析法應(yīng)綜合考慮橫向和縱向的因素，橫向比較上體現(xiàn)公司經(jīng)營管理能力差異，縱向比較上體現(xiàn)行業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀和未來趨勢。

成分分析法，是指在一系列相互聯(lián)系的成分共同影響某個公司經(jīng)營指標(biāo)時，用來衡量各成分變動對公司指標(biāo)變化影響程度的分析方法，可分為條件控制法和彈性計算法。

結(jié)構(gòu)分析法，是在項目分析法基礎(chǔ)上演變而來的。此方法以上市公司財報的關(guān)鍵項目數(shù)據(jù)作為整體基數(shù)，再根據(jù)一定權(quán)重推算項目各組成部分在基數(shù)值中所占百分比，對項目中各個組成部分建立模型，得出公司整體經(jīng)營活動的變化趨勢。

上市公司財報制作標(biāo)準(zhǔn)根據(jù)交易所不同而有所區(qū)別，由各類不同披露標(biāo)準(zhǔn)的數(shù)據(jù)組成，僅僅使用單一的分析方法或者單一的財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析，并不能有效反映企業(yè)的經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量情況以及真實財務(wù)狀況。上市公司由于信息相對透明，面臨嚴(yán)厲的監(jiān)督管理和激烈企業(yè)競爭，對其財報的分析方法也提出了更高要求。上市公司借助管理和資金上的優(yōu)勢，往往存續(xù)期久，對其長期的數(shù)據(jù)跟蹤就必須考慮通貨膨脹因素，人力資源和技術(shù)快速發(fā)展也會給上市公司數(shù)據(jù)帶來一系列影響，這都是目前財報數(shù)據(jù)不能直觀體現(xiàn)的地方，上述分析方法面也受到報告時點的靜態(tài)分析局限限制，需要進(jìn)一步改進(jìn)。

二、基于投資價值和風(fēng)險的上市公司財務(wù)報表分析

對上市公財務(wù)報表的解讀，往往出于對公司股票投資風(fēng)險和收益進(jìn)行定量分析的目的，而并非單純的對公司經(jīng)營狀況進(jìn)行優(yōu)劣分析。因此，結(jié)合公司價值判斷的上市公司財務(wù)報表分析更有實際應(yīng)用價值。

作為投資者，要想從財務(wù)報表分析中受益，必須提高自身的財務(wù)素養(yǎng)，從宏觀、產(chǎn)業(yè)和公司自身多維度進(jìn)行分析。上市公司的財務(wù)報表在反映企業(yè)真實價值方面，存在不可避免的局限性，但這種局限性正是體現(xiàn)投資者分析能力的地方。財務(wù)報表并不僅僅是會計數(shù)據(jù)，對其解讀也應(yīng)跳出單純的數(shù)字指標(biāo)范疇。投資一個上市公司，可以是股權(quán)或者債權(quán)投資，其目的是投資者財富的保值和增值。任何投資都是有風(fēng)險和收益的，對上市公司的投資需要建立在對其財報的系統(tǒng)分析基礎(chǔ)上。上市公司股票的既有持有者和潛在投資者，對財報進(jìn)行分析的本質(zhì)目的是了解企業(yè)的盈利能力，只有具有長期穩(wěn)定盈利能力的上市公司才是投資者的理想標(biāo)的。但是財務(wù)報表中反映出的企業(yè)盈利能力，并非企業(yè)價值和股價變動的唯一因素，企業(yè)所在行業(yè)的發(fā)展、客戶群體的變化以及現(xiàn)金流狀況，都是影響企業(yè)價值和股價波動的關(guān)鍵所在。

投資首先要考慮的是風(fēng)險控制和退出機(jī)制，由于上市公司退市新規(guī)的推出，財報中的凈資產(chǎn)成為首先要分析的風(fēng)險指標(biāo)。一般情況下，企業(yè)的凈資產(chǎn)是指企業(yè)的資產(chǎn)總額減去負(fù)債以后的凈額，它由兩大部分組成，一部分是企業(yè)開辦當(dāng)初投入的資本，包括溢價部分，另一部分是企業(yè)在經(jīng)營之中創(chuàng)造的，也包括接受捐贈的資產(chǎn)，屬于所有者權(quán)益。對于上市公司，需要考慮其綜合實力，對其評價應(yīng)反映企業(yè)穩(wěn)定，持續(xù)發(fā)展的實際情況，凈資產(chǎn)應(yīng)按照三年年末平均值計算，即“凈資產(chǎn)=（本年年末凈資產(chǎn)+上年年末凈資產(chǎn)+兩年前年末凈資產(chǎn)）÷3”。對于凈資產(chǎn)的關(guān)注同時要結(jié)合企業(yè)的非經(jīng)常性損益影響，比如對于某些公司會有政府補(bǔ)貼，其凈資產(chǎn)減去補(bǔ)貼后的正負(fù)直接關(guān)系到是否可能退市。對于財報中凈資產(chǎn)不夠穩(wěn)健的上市公司，無論其所處行業(yè)潛力多大，經(jīng)營指標(biāo)如何良好，投資者都應(yīng)堅決回避。在風(fēng)險可控的前提下，企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和穩(wěn)定盈利能力成為對其投資回報率的重要指標(biāo)。上市公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)管理層的投資決策水平。除了對傳統(tǒng)固定資產(chǎn)利用能力的判斷，對上市過程中募集到的資金，尤其是超募資金以及增發(fā)募集的項目資金跟蹤，也成為對財報解讀的重要環(huán)節(jié)。快速發(fā)展的上市公司會充分利用融資優(yōu)勢，推進(jìn)其重要項目工程，財報中就不應(yīng)有過多閑置資金，即使這些資金被用于投資，也應(yīng)辨別其用途是公司主營業(yè)務(wù)還是單純進(jìn)行了資金的投資。真正有潛力的企業(yè)一定會將所有資金投入到自身的優(yōu)勢領(lǐng)域，以盡快占有更多的市場份額。

資金的閑置和非主營配置，都反映出公司管理層對企業(yè)經(jīng)營的信心缺失，這將直接對企業(yè)未來成長速度和質(zhì)量造成不利影響。對于企業(yè)的穩(wěn)定盈利能力，首先應(yīng)從穩(wěn)定的角度衡量。對于利潤波動過大的公司，即使當(dāng)前的財務(wù)數(shù)據(jù)光鮮亮麗，也是應(yīng)該回避的。對于短期大幅波動的利潤，可以是公司管理上的失當(dāng)，也可以是其所處行業(yè)的快速變化。對于利潤波動大的年份，應(yīng)綜合當(dāng)時的宏觀外部環(huán)境和行業(yè)發(fā)展時期進(jìn)行分析。但總的來說，較大的利潤波動都是公司不夠穩(wěn)健的信號。

對財務(wù)報表的解讀不能只站在當(dāng)前的時點，應(yīng)綜合歷史數(shù)據(jù)考量，絕對值指標(biāo)會受到外部環(huán)境影響，但是相對比例會揭示發(fā)展的趨勢。對財報利潤的分析應(yīng)站在行業(yè)的角度，找到行業(yè)的平均利潤率進(jìn)行比較，在利潤方差較小的上市公司中選擇具有超過行業(yè)平均利潤水平的部分。對于公司的盈利能力，應(yīng)從資產(chǎn)回報、銷售回報和財務(wù)杠桿三方面進(jìn)行重點跟蹤，其中資產(chǎn)回報率=銷售利潤率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，財務(wù)杠桿=總資產(chǎn)/所有者權(quán)益。對于不同行業(yè)和不同時期，這些指標(biāo)應(yīng)區(qū)別分析。對于處在行業(yè)快速發(fā)展期的公司，其銷售利潤率應(yīng)該呈現(xiàn)快速增長的趨勢，財務(wù)杠桿不能太高；對于處在行業(yè)成熟期的公司，銷售利潤率只需要保持在平穩(wěn)狀態(tài)，在保障企業(yè)現(xiàn)金流健康基礎(chǔ)上，應(yīng)加大財務(wù)杠桿獲得更多利潤。銷售利潤率的提高可以從成本層面和管理層面進(jìn)行優(yōu)化，而財務(wù)杠桿的提高則需要引起足夠重視。在宏觀經(jīng)濟(jì)的加息周期，財務(wù)杠桿的主動或者被動放大，都是風(fēng)險的體現(xiàn)，在降息周期，適當(dāng)?shù)募痈軛U卻是企業(yè)保證盈利的重要手段。

綜上所述，基于投資的上市公司財務(wù)報表分析，應(yīng)以風(fēng)險控制為第一目標(biāo)，以企業(yè)未來發(fā)展穩(wěn)定性和發(fā)展速度為分析標(biāo)準(zhǔn)，結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)和行業(yè)發(fā)展周期規(guī)律，尋找財報數(shù)據(jù)背后反映出的企業(yè)真實經(jīng)營狀況和發(fā)展趨勢，服務(wù)于各類投資者。

三、結(jié)束語

在越來越規(guī)范和開放的市場經(jīng)濟(jì)背景下，上市公司的財務(wù)報告將成為反饋企業(yè)甚至行業(yè)信息的關(guān)鍵載體。通過對財務(wù)報表中會計數(shù)據(jù)的客觀有效分析，可以知悉企業(yè)的經(jīng)營能力、甄別企業(yè)的優(yōu)劣、判斷企業(yè)的未來發(fā)展趨勢。總之，財務(wù)報表是反映上市公司價值、輔助各方進(jìn)行企業(yè)價值評估的重要信息來源，是企業(yè)的利益攸關(guān)方以及各類報表使用者進(jìn)行決策的重要根據(jù)。對上市公司財務(wù)報表的分析方法也應(yīng)隨著公司治理制度和會計準(zhǔn)則的不斷更新而推陳出新，以滿足廣大投資者的需要。

參考文獻(xiàn)：

[1] 張先治，陳友邦.財務(wù)分析.東北財經(jīng)大學(xué)出版社，2010

上市公司財務(wù)報表分析范文第2篇

關(guān)鍵詞：上市公司；財務(wù)指標(biāo)；財務(wù)報表；現(xiàn)金流量

中圖分類號：F23 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1001-828X（2012）12-0-01

一、上市公司財務(wù)報表分析理論綜述

1.上市公司財務(wù)報表分析的目的及意義

財務(wù)報表分析的目的是將財務(wù)報表的數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化成有用的信息，幫助報表使用人改善決策。財務(wù)報表分析的意義：目前有關(guān)介紹的財務(wù)報表分析的方法，只從某個或幾個側(cè)面出發(fā)進(jìn)行了闡述，如何就整體進(jìn)行分析評價是財務(wù)分析活動的一個重要環(huán)節(jié)。

2.財務(wù)報表分析的技術(shù)指標(biāo)

2.1盈利能力指標(biāo)

盈利能力就是企業(yè)資金增值的能力。盈利數(shù)額的大小、利潤率的高低是衡量企業(yè)管理效績的主要標(biāo)志。

（1）營業(yè)利潤率。營業(yè)利潤率是企業(yè)一定時期營業(yè)利潤與營業(yè)收入的比率。營業(yè)利潤率越高，表明企業(yè)市場競爭力越強(qiáng)，發(fā)展?jié)摿υ酱螅瑥亩@利能力越強(qiáng)。

（2）總資產(chǎn)報酬率。總資產(chǎn)報酬率是企業(yè)一定時期內(nèi)獲得的報酬總額與平均資產(chǎn)總額的比率。總資產(chǎn)報酬率全面反映了企業(yè)全部資產(chǎn)的獲利水平，一般情況下，該指標(biāo)越高，表明企業(yè)的資產(chǎn)利用效益越好，企業(yè)獲利能力越強(qiáng)，經(jīng)營管理水平越高。

（3）市盈率。市盈率是上市公司普通股每股市價相當(dāng)于每股收益的倍數(shù)。一般來說，市盈率高，說明投資者對公司的發(fā)展前景看好，愿意出較高的價格購買公司股票，所以一些成長性較好的高科技公司股票的市盈率通常要高一些。

2.2償債能力指標(biāo)

償債能力是指企業(yè)償還到期債務(wù)的能力。對企業(yè)而言，適度的舉債是擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模，提高資本金利用率的一項重要經(jīng)營策略。

（1）短期償債能力指標(biāo)。短期償債能力是指企業(yè)流動資產(chǎn)對流動負(fù)債及時足額償還的保證程度，是衡量企業(yè)當(dāng)前財務(wù)能力。①流動比率。流動比率是流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的比率。一般情況下，流動比率越高，反映企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人的權(quán)益越有保證。②速動比率。速動比率是企業(yè)速動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比值。一般情況下，速動比率越高，表明企業(yè)償還流動負(fù)債的能力越強(qiáng)。

（2）長期償債能力指標(biāo)。長期償債能力是指企業(yè)償還長期負(fù)債的能力。主要有資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率。①資產(chǎn)負(fù)債率。資產(chǎn)負(fù)債率又稱負(fù)債比率，是企業(yè)負(fù)債總額占資產(chǎn)總額的比率。一般情況下，資產(chǎn)負(fù)債率越小，表明企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)。②產(chǎn)權(quán)比率。產(chǎn)權(quán)比率也稱資本負(fù)債率，是指負(fù)債總額與所有者權(quán)益的比率，是企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健與否的重要標(biāo)志。一般情況下，產(chǎn)權(quán)比率越低，表明企業(yè)的長期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人權(quán)益的保障程度越高，承擔(dān)的風(fēng)險越小。

2.3運營能力指標(biāo)

運營能力是企業(yè)的總資產(chǎn)及其各個組成要素的配置組合對財務(wù)目標(biāo)實現(xiàn)所產(chǎn)生作用的大小。

（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時期內(nèi)營業(yè)收入與平均應(yīng)收賬款余額的比率。該指標(biāo)反映了企業(yè)應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度的快慢及管理效率的高低。

（2）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時期營業(yè)收入與平均流動資產(chǎn)總額的比率。

2.4發(fā)展能力指標(biāo)

發(fā)展能力是企業(yè)在生存的基礎(chǔ)上，擴(kuò)大規(guī)模、壯大實力的潛在能力。

（1）營業(yè)收入增長率。營業(yè)收入增長率是企業(yè)本年營業(yè)收入增長額與上年營業(yè)收入總額的比率。

（2）資本保值增值率。資本保值增值率是企業(yè)扣除客觀因素后的本年末所有者權(quán)益總額與年初所有者權(quán)益總額的比率。

3.財務(wù)報表分析的分析方法

3.1比較分析法。比較分析法是將會計報表中的主要項目或指標(biāo)與分析者選定的比較標(biāo)準(zhǔn)做比較，確定其差異，并據(jù)以判斷、衡量企業(yè)經(jīng)營狀況的分析方法。

3.2財務(wù)比率分析法。上市公司會計報表的財務(wù)比率分析是指動用公開披露的上市公司會計報表數(shù)據(jù)，并結(jié)合上市公司財務(wù)報告中的其它有關(guān)信息，對同一報表內(nèi)部或不同報表見的相關(guān)項目，以比率的形式反映它們的相互關(guān)系，據(jù)以評價該公司財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的分析方法。

二、完善上市公司財務(wù)報表分析局限性的對策

1.財務(wù)報表自身的完善

1.1財務(wù)報表計量屬性的改進(jìn)。針對我國實際情況，為了彌補(bǔ)現(xiàn)行財務(wù)報告以歷史成本為計量基礎(chǔ)的不足，可以借鑒國際慣例，利用“時價會計”，即在財務(wù)報表補(bǔ)充資料中，調(diào)整以歷史成本為基礎(chǔ)的相關(guān)報表，作為正式報表的補(bǔ)充資料。

1.2財務(wù)報表披露的改進(jìn)。要力求改進(jìn)財務(wù)報告披露的局限性，一是增加披露內(nèi)容；二是適用多樣化呈報，多種形式披露。

2.財務(wù)報表分析指標(biāo)的改進(jìn)

2.1重視現(xiàn)金流量分析。從發(fā)展及實物的角度來看，現(xiàn)金流量分析指標(biāo)應(yīng)加入到現(xiàn)行財務(wù)報表指標(biāo)體系中。在分析指標(biāo)體系中，可加入若干現(xiàn)金流量分析指標(biāo)，從總體上反映出在企業(yè)利潤中現(xiàn)金支持的比例有多大，從而幫助使用者判斷利潤的保障程度。

2.2完善財務(wù)指標(biāo)。鑒于用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率來反映應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)能力，可以考慮用應(yīng)收賬款的平均賬齡來代替它。

3.財務(wù)報表分析方法的改進(jìn)

多種財務(wù)分析方法結(jié)合分析：

（1）正反兩方面進(jìn)行判斷。在分析公司的財務(wù)報表時，不僅要尋找挖掘出其投資價值，同時也可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)在經(jīng)營管理中存在的問題以及財務(wù)風(fēng)險。并判斷是屬于系統(tǒng)風(fēng)險還是非系統(tǒng)風(fēng)險以及企業(yè)的克服能力，從相反的方向來說明企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營能力和投資價值。

（2）比率與趨勢分析可以結(jié)合。使用這兩種方法是相互聯(lián)系、相互補(bǔ)充的關(guān)系。在運用時不能孤立地使用一種方法做出投資判斷。

（3）動態(tài)分析和靜態(tài)分析相結(jié)合。企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)和財務(wù)活動是一個動態(tài)的發(fā)展過程。因此要注意進(jìn)行動態(tài)分析。

總之財務(wù)報表的報出和分析是一項比較復(fù)雜的系統(tǒng)性工作，所以我們在報出和分析的過程中要嚴(yán)格遵守財務(wù)制度的法律法規(guī)，為企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略提供扎實可靠的基礎(chǔ)資料。

參考文獻(xiàn)：

[1]耿紅.上市公司治理結(jié)構(gòu)對會計透明度影響的實證研究[D].吉林大學(xué)，2007.

[2]張惠娟.現(xiàn)金流量表在企業(yè)財務(wù)分析中的應(yīng)用[J].經(jīng)濟(jì)與法制，2007（5）.

上市公司財務(wù)報表分析范文第3篇

關(guān)鍵詞 財務(wù)報表分析 作用 優(yōu)化措施

財務(wù)報告作為上市公司最基本也是最重要的信息披露方式，是資本市場信息的關(guān)鍵元素。在當(dāng)今錯綜復(fù)雜的資本市場中，無論是經(jīng)營管理者、投資人、債權(quán)人，還是監(jiān)管部門等都需要通過財務(wù)報表來了解企業(yè)，進(jìn)而作出正確的決策。由于財務(wù)報表數(shù)據(jù)反映的內(nèi)容具有概括性、專業(yè)性和抽象性等特征，許多專業(yè)性語言需要用報表分析去解釋企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動。通過報表分析，客觀地評價一個企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果，為財務(wù)報表和財務(wù)決策之間搭起一座“橋梁”。[1]

一、上市公司財務(wù)報表分析的主要內(nèi)容

（一）資產(chǎn)負(fù)債表分析

資產(chǎn)負(fù)債表能夠反映上市公司擁有和控制的資產(chǎn)、特定時點的債務(wù)構(gòu)成以及所有者權(quán)益的來源。通過資產(chǎn)負(fù)債表的分析，不僅能夠反映企業(yè)財務(wù)狀況及發(fā)展趨勢，還能夠評價企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)和財務(wù)彈性。資產(chǎn)負(fù)債表分析一般分為三類：第一，資產(chǎn)負(fù)債表主要會計科目質(zhì)量分析。即通過逐個分析論證，得到會計信息的可靠性和相關(guān)性。第二，資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析。即通過計算資產(chǎn)負(fù)債表中會計科目占總資產(chǎn)或者權(quán)益總額的比重，分析企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和權(quán)益結(jié)構(gòu)變動的合理性。第三，資產(chǎn)負(fù)債表趨勢分析。通過連續(xù)幾年或者幾個時點的資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)進(jìn)行對比分析，得到各有關(guān)項目的變動情況和發(fā)展趨勢。

（二）利潤表分析

利潤表和資產(chǎn)負(fù)債表不同，其作為一種動態(tài)的時期報表，能夠反映上市公司一定時期的經(jīng)營成果和盈利能力。利潤表分析包括了歷史同期利潤表分析和盈利指標(biāo)分析。其中，歷史同期利潤表分析包括了歷史同期數(shù)據(jù)對比分析和利潤表結(jié)構(gòu)分析；盈利指標(biāo)分析包括了凈資產(chǎn)收益率、銷售成本利潤率、銷售凈利率和每股收益等相關(guān)財務(wù)指標(biāo)。盈利指標(biāo)分析是對利潤表結(jié)構(gòu)的分解，可以分析和評估企業(yè)各部分業(yè)績成長對公司總體效益的貢獻(xiàn)，以及不同分公司經(jīng)營成果對公司總體盈利水平的貢獻(xiàn)。通過利潤表分析，可以評價企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力，這種反映盈利能力的作用對于上市公司的投資者來說尤其重要，常被稱為資本市場的“晴雨表”。

（三）現(xiàn)金流量表分析

現(xiàn)金流量表是繼資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表之后產(chǎn)生的，專門反映企業(yè)在一定時期內(nèi)現(xiàn)金變化過程的財務(wù)會計報表。上市公司現(xiàn)金流量表分析，有利于財務(wù)信息使用者了解一定時期內(nèi)企業(yè)的現(xiàn)金變化情況，幫助其預(yù)測企業(yè)未來的現(xiàn)金流量趨勢、評價公司獲取和運用現(xiàn)金的途徑，以及衡量公司在到期日支付利息、股息和清償債務(wù)的能力。[2]

（四）財務(wù)報表附注分析

財務(wù)報表附注是財務(wù)報告的重要組成部分之一。財務(wù)報表附注分析能夠使財務(wù)信息使用者更加全面地了解財務(wù)會計信息、增加會計信息的使用價值。財務(wù)信息的使用者不僅希望了解企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果及現(xiàn)金流量的相關(guān)信息，也希望了解企業(yè)更具前瞻性的信息，而報表附注恰好滿足了其需求，有利于提高會計信息決策的有效性。

二、上市公司財務(wù)報表分析的作用

（一）為潛在投資者提供投資的決策依據(jù)

2006年版《企業(yè)會計準(zhǔn)則》中，明確地將投資者作為財務(wù)會計報告的首要使用者，體現(xiàn)了法規(guī)保護(hù)投資者利益的要求。因為上市公司的投資者作為資本市場的資金供給方，其投資行為要求收益水平和預(yù)期的風(fēng)險水平成正比，所以投資者需要了解和分析上市公司的財務(wù)報表，根據(jù)上市公司披露的財務(wù)信息挖掘出上市公司實際的盈利情況和營運狀況，從而決定是否進(jìn)行投資。在風(fēng)云變幻的資本市場，潛在的投資者不僅關(guān)心上市公司的盈利能力，還關(guān)注該公司資產(chǎn)的保值增值率以及公司未來的發(fā)展前景。

（二）幫助債權(quán)人判斷企業(yè)的償債能力

上市公司債權(quán)人是指為企業(yè)提供信用的金融機(jī)構(gòu)以及購買公司債券的單位和個人等。在資本市場，債權(quán)人作為資金的放貸者，不僅要求本金能夠按照合同的約定按時回收，還要求保證相應(yīng)的收益。債權(quán)人進(jìn)行財務(wù)報表分析，不僅能夠判斷上市公司的短期償債能力、長期償債能力，還可以判斷債權(quán)人的收益情況和風(fēng)險水平是否相適應(yīng)。債權(quán)人綜合分析判斷預(yù)期收益，在可承受的風(fēng)險下決定把資金貸給企業(yè)或者購買公司發(fā)行的債券。

（三）有利于企業(yè)管理者作出決策

財務(wù)管理的根本目標(biāo)是實現(xiàn)財務(wù)價值最大化。財務(wù)報表分析作為企業(yè)財務(wù)管理的重要組成部分，有助于企業(yè)管理者了解企業(yè)的盈利情況和資金周轉(zhuǎn)狀況，不斷挖掘、利用財務(wù)信息，改善財務(wù)狀況。因此，財務(wù)報表分析不僅能使企業(yè)管理者發(fā)現(xiàn)不良資產(chǎn)的形成原因，進(jìn)一步提高資產(chǎn)利用效率，盤活人力資源，還能找出問題的本質(zhì)，提出解決問題的辦法。此外，財務(wù)報表分析還能幫助企業(yè)管理者分析企業(yè)的歷史業(yè)績以及企業(yè)未來發(fā)展的潛力。因此，財務(wù)報表分析能夠使企業(yè)管理者作出有效的信息Q策。

（四）有助于維護(hù)社會經(jīng)濟(jì)市場秩序

財務(wù)報表可以幫助監(jiān)管機(jī)構(gòu)準(zhǔn)確地了解企業(yè)信息，確保社會主義市場經(jīng)濟(jì)能夠持續(xù)、健康的運行。監(jiān)管機(jī)構(gòu)一般是指國家財政、工商行政、稅務(wù)、審計、銀監(jiān)會和證監(jiān)會等相關(guān)行政部門。監(jiān)管部門能夠結(jié)合上市公司財務(wù)報表中的有效數(shù)據(jù)信息，判斷公司提供的財務(wù)信息的真實可靠性，進(jìn)而維護(hù)市場經(jīng)濟(jì)秩序。同時，其還能通過對財務(wù)報表信息進(jìn)行審查的方式，保證上市公司所披露、公開的信息真實無誤。

（五）為其他利益相關(guān)者提供決策依據(jù)

其他利益相關(guān)者是指與企業(yè)經(jīng)營有關(guān)的企業(yè)單位，一般是企業(yè)材料的供應(yīng)商和購買產(chǎn)品的客戶等。這些單位和個人出于權(quán)衡風(fēng)險的考慮，也很關(guān)注企業(yè)的財務(wù)情況，其進(jìn)行財務(wù)分析的主要目的就是了解企業(yè)的信用狀況。材料的供應(yīng)商可能希望與企業(yè)建立長期的合作關(guān)系，因此通過財務(wù)報表分析來了解企業(yè)的持續(xù)購買能力、支付能力和商業(yè)信用情況，從而調(diào)整材料的采購策略和信用政策等。購買產(chǎn)品的客戶為了解企業(yè)能否長期、持續(xù)運行，以便能夠提供穩(wěn)定的貨源，則比較關(guān)注企業(yè)能否長期履行產(chǎn)品質(zhì)量的擔(dān)保義務(wù)以及所提供的信用條件等信息，產(chǎn)品的客戶往往會對企業(yè)的發(fā)展能力、盈利能力等進(jìn)行專項分析。

三、上市公司財務(wù)報表分析存在的問題及優(yōu)化措施

（一）規(guī)范財務(wù)報表的編制和信息披露

為健全上市公司財務(wù)報告內(nèi)容，提升財務(wù)信息的質(zhì)量，使其更加準(zhǔn)確地反映實際經(jīng)營狀況，上市公司要嚴(yán)格按照財務(wù)報告信息披露的要求，規(guī)范上市公司財務(wù)報表的編制和披露工作。首先，為保證上市公司財務(wù)報表信息具有可比性，要求上市公司對財務(wù)報表的編制方法和口徑進(jìn)行統(tǒng)一，并在各個階段使用相同編制方法。只有這樣，上市公司在各個階段的會計報表中的信息內(nèi)容才能確保可比性，各個公司之間也能通過比較分析來獲得更具有價值的信息。其次，提升上市公司財務(wù)會計人員和審計工作人員的專業(yè)素質(zhì)能力，確保財務(wù)數(shù)據(jù)信息的準(zhǔn)確性。由于上市公司財務(wù)報表信息的收集整理工作主要依靠財會工作人員，而年度財務(wù)蟊砩蠹乒ぷ饕攬可蠹乒ぷ魅嗽保通過提升公司內(nèi)部財會審計工作人員的專業(yè)培養(yǎng)和素質(zhì)，有利于確保財務(wù)報表信息數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性。

（二）多種財務(wù)報表分析方法相結(jié)合

上市公司財務(wù)報表分析方法包括比率分析法、比較分析法和因素分析法。在規(guī)范財務(wù)報表編制方法和信息披露內(nèi)容相統(tǒng)一、健全財務(wù)報表指標(biāo)構(gòu)成體系的前提下，上市公司還需要增強(qiáng)財務(wù)報表分析方法的科學(xué)性，提升財務(wù)報表分析工作的效能，以獲得對公司未來經(jīng)營發(fā)展有用的信息。在選擇財務(wù)報表分析方法的過程中，因為各種財務(wù)分析方法都存在其不同的側(cè)重點，有著自身的優(yōu)勢和缺陷，所以在分析過程中要避免采取單一化的分析方法，通過各種分析方法取長補(bǔ)短，以獲取上市公司全方位的財務(wù)信息分析報告。以比較分析為例，通過比較分析，找出異常數(shù)據(jù)變動的因素，根據(jù)異常變動的因子選擇因素分析法，挖掘造成數(shù)據(jù)變動的背后原因，從而找出每個因素的貢獻(xiàn)值等；通過多種分析方法，對上市公司實際的財務(wù)狀況進(jìn)行全面的了解。此外，在進(jìn)行財務(wù)報表分析時，必須要強(qiáng)調(diào)財務(wù)分析手段的時效性，對公司財務(wù)情況要能及時反映，確保提升財務(wù)報表分析工作的效能。

（三）財務(wù)指標(biāo)和非財務(wù)指標(biāo)的有效結(jié)合

利用傳統(tǒng)的財務(wù)指標(biāo)分析存在的種種缺陷，建立在歷史數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上的財務(wù)指標(biāo)反映的只是往年的績效，缺乏預(yù)測性和發(fā)展性，而非財務(wù)指標(biāo)則是對財務(wù)指標(biāo)的有效補(bǔ)充。市場越發(fā)達(dá)，資本市場越活躍，影響上市公司的因素就越是錯綜復(fù)雜。因此，上市公司只有把財務(wù)指標(biāo)和非財務(wù)指標(biāo)有機(jī)結(jié)合起來，才能對其進(jìn)行全面、長期、戰(zhàn)略性的評價分析。

非財務(wù)指標(biāo)反映的往往是那些關(guān)系到企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展的關(guān)鍵性因素，在傳統(tǒng)的財務(wù)指標(biāo)基礎(chǔ)上增加各類非財務(wù)指標(biāo)，如顧客滿意度、產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量、潛在發(fā)展能力、創(chuàng)新能力、市場占有率等，使財務(wù)分析更加全面。把企業(yè)的短期利益和長期發(fā)展結(jié)合起來分析，既能避免企業(yè)的短視行為，又可使企業(yè)得到更加準(zhǔn)確的評價，彌補(bǔ)傳統(tǒng)財務(wù)指標(biāo)分析的不足。以平衡記分卡方法為例，其彌補(bǔ)了企業(yè)只關(guān)注財務(wù)指標(biāo)考核體系的缺陷，并且其設(shè)立的考核指標(biāo)既包括了對過去業(yè)績的考核，也包括了對未來業(yè)績的考核。與傳統(tǒng)業(yè)績評價體系相比，其實現(xiàn)了財務(wù)指標(biāo)與非財務(wù)指標(biāo)的結(jié)合，實現(xiàn)了業(yè)績的短期評價與長期評價的統(tǒng)一，揭示了企業(yè)價值創(chuàng)造的動因。

（四）財務(wù)報表分析與企業(yè)內(nèi)部控制相結(jié)合

財務(wù)報告信息是企業(yè)管理者經(jīng)營決策的依據(jù)。美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家伯利和米恩斯提出了“委托理論”，倡導(dǎo)所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離，企業(yè)所有者保留剩余索取權(quán)，而將經(jīng)營權(quán)利讓渡，這一理論早已成為現(xiàn)代公司治理的邏輯起點。但在委托的關(guān)系中，由于委托人與人的效用函數(shù)不一樣，委托人追求的是自己的財富更多，而人追求的則是自己的工資獎金收入、奢侈消費和休閑時間最大化，這必然導(dǎo)致兩者的利益沖突。經(jīng)營權(quán)和所有權(quán)相背離，企業(yè)經(jīng)營者與企業(yè)所有者在追求的利益上不完全一致，如果企業(yè)內(nèi)部控制設(shè)計不合理，則企業(yè)經(jīng)營者提供給企業(yè)所有者的會計信息就有可能發(fā)生扭曲，債權(quán)人所獲得的會計信息也有可能是虛假的，最終導(dǎo)致會計信息失真。因此，上市公司應(yīng)加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部控制，尤其是控制環(huán)境和會計制度，明確管理層的權(quán)責(zé)分工，明確經(jīng)濟(jì)事項認(rèn)定、分析、歸類、記錄、編報的各種方法，利用好部門之間的紐帶關(guān)系，從而保證會計信息的準(zhǔn)確性，提高會計信息質(zhì)量，保證信息使用者做到正確決策和科學(xué)決策。

四、結(jié)語

財務(wù)報表分析對于上市公司進(jìn)行經(jīng)營管理具有重要的戰(zhàn)略意義。通過財務(wù)報表分析上市公司管理人員可以更加深入地了解公司的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況以及確定企業(yè)自身的優(yōu)勢、劣勢和面臨的外界環(huán)境的機(jī)會和威脅。因此，上市公司在提高財務(wù)報表分析工作質(zhì)量的同時，更要積極地推動上市公司持續(xù)、健康發(fā)展，進(jìn)而為廣大投資者創(chuàng)造更加理想的回報。

（作者單位為北京中郵資產(chǎn)管理有限公司）

參考文獻(xiàn)

上市公司財務(wù)報表分析范文第4篇

一、青島海爾案例簡述

我國目前的上市公司基本是由母公司和眾多的子公司、合營企業(yè)和聯(lián)營企業(yè)組成的企業(yè)集團(tuán)，其對外公布的報表包括母公司個別報表和合并報表。母公司個別報表反映了其自身的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量，而合并報表則由母公司根據(jù)其個別報表和所能控制的子公司的個別報表，在抵消集團(tuán)內(nèi)部各種交易后合并而成，反映了整個企業(yè)集團(tuán)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量。合并后的報表與母公司個別報表在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、資本結(jié)構(gòu)、盈利能力、償債能力、營運能力方面存在差異。

(一)青島海爾股份有限公司概況青島海爾集團(tuán)是由母公司和若干個子公司、合營企業(yè)和聯(lián)營企業(yè)組成，青島海爾股份有限公司，2008年控股子公司及合營企業(yè)有34家，這些子公司和合營企業(yè)均為獨立的法人主體，有獨立的董事會，其重大的財務(wù)、經(jīng)營決策均通過董事會決定。另外，股東并非是公司唯一的利益相關(guān)者，除了考慮股東利益外，公司還要兼顧債權(quán)人、員工和顧客的利益。即使是全資子公司，母公司雖然擁有其絕對控制權(quán)，但無權(quán)直接處置子公司資產(chǎn)、隨意支配其現(xiàn)金，也不能代替子公司決定其利潤分配方案。

(二)青島海爾股份有限公司合并報表與母公司個別報表主要指標(biāo)差異根據(jù)青島海爾股份有限公司2008年年度報告的“財務(wù)會計報告”，青島海爾股份有限公司合并報表和母公司個別報表的盈利能力、償債能力、營運能力等主要指標(biāo)計算結(jié)果如表1所示。可以看出，合并報表反映的集團(tuán)盈利能力、償債能力總體上比母公司低，但營運能力比母公司強(qiáng)。

二、青島海爾財務(wù)報表分析

合并報表雖然反映了整個企業(yè)集團(tuán)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況，但對特定會計信息使用者來說并非有用。特定會計信息使用者應(yīng)根據(jù)經(jīng)濟(jì)決策的具體要求，分別選擇以合并報表或母公司個別報表為切入點來進(jìn)行具體分析并從中獲取信息。

(一)母公司投資者分析的切入點從母公司投資者角度看，其關(guān)心母公司的盈利能力和未來前景，而母公司的盈利能力和未來前景除了取決于母公司自身的經(jīng)營活動之外，還與母公司對外投資的盈利水平、盈利質(zhì)量及未來前景相關(guān)。因此，母公司投資者應(yīng)以母公司個別報表為切入點，關(guān)注母公司資產(chǎn)負(fù)債表上的“長期股權(quán)投資”和母公司損益表上的“投資收益”，再綜合分析合并報表。以下以青島海爾股份有限公司2008年年報予以說明。

一是盈利能力分析。從單一企業(yè)看，盈利能力主要是通過營業(yè)毛利率、營業(yè)利潤率、營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)收益率和凈資產(chǎn)收益率等指標(biāo)來反映；從企業(yè)集團(tuán)看，除了母公司本身的營業(yè)毛利率、營業(yè)利潤率等指標(biāo)外，還要考慮投資回報率和投資收益質(zhì)量。根據(jù)青島海爾股份有限公司2008年度利潤表，母公司2008年電冰箱主營業(yè)務(wù)收入為2390408258.03元，主營業(yè)務(wù)成本為1799412693.16元，主營業(yè)務(wù)利潤為590995564.87元，主營業(yè)務(wù)毛利率為24.72％。可見其初始獲利能力并不高。母公司營業(yè)毛利扣除管理費用(127020130.71元)、銷售費用(235662782.64元)、財務(wù)費用(－18871987.19元)，其營業(yè)利潤為307925758.3元，營業(yè)利潤率只有12.72％。由此可見，公司自身主營業(yè)務(wù)活動并不能給公司帶來巨額利潤。實際上，青島海爾股份有限公司也是通過設(shè)立子公司來獲取投資收益的。在母公司資產(chǎn)總額中，長期股權(quán)投資占總資產(chǎn)的比重為64.24％。因此，母公司的盈利能力取決于子公司和合營企業(yè)的盈利能力及其股利支付能力。根據(jù)2008年年報的有關(guān)資料，青島海爾股份有限公司控股子公司及合營企業(yè)共有34家，其中投資額最大的是青島海爾空調(diào)電子有限公司，投資額為409166421.75元，凈資產(chǎn)為395254772.17元，凈利額為131540320.48元，總資產(chǎn)收益率為6.66％；盈利能力最強(qiáng)的是青島海爾特種電冰箱有限公司，其投資額為124165490.49元，凈資產(chǎn)為441377896.75元，凈利額為251372826.12元，總資產(chǎn)收益率為37.596％；其他公司總體盈利能力均較低，凈資產(chǎn)規(guī)模在12831萬元～85378萬元之間，凈利潤在～7695859.56元～251372826.12元之間；盈利最少的是重慶海爾家電銷售有限公司，其凈資產(chǎn)是－83558231.62元，凈虧損為41000599.60元。總體上看，青島海爾股份有限公司控股子公司及合營企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績不太理想。盡管如此，2008年母公司獲取投資收益為78044753.65元，占利潤總額309169513.00元的25.24％。與巨額長期股權(quán)投資數(shù)額相比，其投資回報率為2.36％，由于其自身經(jīng)營活動獲利能力和子公司投資回報率均不高，導(dǎo)致其總資產(chǎn)利潤率為5.46％，凈資產(chǎn)收益率為5.02％，而整個企業(yè)集團(tuán)總資產(chǎn)利潤率為9.71％，凈資產(chǎn)收益率為13.26％。

二是盈利質(zhì)量分析。從單一企業(yè)看，盈利質(zhì)量可以從會計政策、利潤構(gòu)成、收入質(zhì)量、現(xiàn)金對利潤的支撐情況方面進(jìn)行判斷；從企業(yè)集團(tuán)看，除了上述因素外還要判斷投資收益的質(zhì)量。從青島海爾股份有限公司2008年度利潤表及利潤分配表看，2008年母公司營業(yè)利潤有307925758.30元，占利潤總額309169513.00元的99.598％。由此可見，母公司自身經(jīng)營活動是公司利潤的主要來源。從收入質(zhì)量上看，母公司主營業(yè)務(wù)收入為2421002797.69元，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金為1164543583.68元，占主營業(yè)務(wù)收入48.10％，收入質(zhì)量不理想。對比2006年的利潤表營業(yè)利潤只有68122355.33元，但經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量卻高達(dá)827909594.38元，根據(jù)現(xiàn)金流量表揭示的信息，巨大的差額主要是源于“購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金”以及“支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金”合計數(shù)

(250512669.01元+33330616.76元)遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于“主營業(yè)務(wù)成本”(1450457407.38元)所致。但在2008年，受到金融危機(jī)的影響，經(jīng)濟(jì)活動產(chǎn)生的各項現(xiàn)金流量收入都有所下降，全年母公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量239849412.09元，只占營業(yè)利潤的77.89％，從現(xiàn)金對利潤的支撐情況看，營業(yè)利潤質(zhì)量比金融危機(jī)出現(xiàn)之前明顯下降。從會計報表附注及現(xiàn)金流量表等有限資料看，該公司會計政策較為穩(wěn)健。因此，總體上看，雖然大環(huán)境受金融危機(jī)的影響，在各項指標(biāo)的對比上，母公司利潤質(zhì)量良好。從投資收益看，母公司確認(rèn)投資收益為78044753.65元，主要構(gòu)成是：成本法核算的長期股權(quán)投資收益75372234.21元，權(quán)益法核算的長期股權(quán)投資收益2672519.44元。由此可見，母公司投資收益主要由于被投資單位盈利，會計核算方法的不同調(diào)整所致。而根據(jù)現(xiàn)金流量表，母公司投資收益為78044753.65元，而其“取得投資收益所收到的現(xiàn)金”卻高達(dá)81726493.21元。據(jù)此可以判斷，母公司投資收益質(zhì)量很好。從合并報表看，整個集團(tuán)2008年實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入為29874597554.42元，通過銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金為17071392457.45元，約占主營業(yè)務(wù)收入的57.14％，收入質(zhì)量一般。從利潤構(gòu)成看，利潤總額為1137126749.75元，而營業(yè)利潤為1166730605.88元，說明企業(yè)的利潤主要來自經(jīng)營活動。從現(xiàn)金對利潤的支撐情況看，整個集團(tuán)從經(jīng)營活動中獲取的現(xiàn)金凈流量為1317589569.61元，與營業(yè)利潤相差不大。總體看來，整個集團(tuán)利潤質(zhì)量一般。

三是未來前景分析。從單一企業(yè)看，企業(yè)未來前景取決于盈利渠道和盈利能力及其質(zhì)量的穩(wěn)定性和成長性，從企業(yè)集團(tuán)看，除了上述因素外還取決于被投資企業(yè)盈利渠道和盈利能力及其質(zhì)量的穩(wěn)定性和成長性。從母公司自身經(jīng)營活動看，2006～2007年，其自身經(jīng)營所占用的總資產(chǎn)呈上升趨勢，2007年自身經(jīng)營活動銷售收入、投資收益、營業(yè)利潤等均比2006年有所上升，但2008年比2007年均有所下降。2007年絕大部分指標(biāo)均比2006年上升的主要原因是在原材料價格上漲、家電行業(yè)競爭激烈的大環(huán)境下，遇到了2008年即將舉辦奧運會的良好契機(jī)，截至2007年海爾商用空調(diào)累計中標(biāo)22個奧運項目，打造了22個經(jīng)典樣板工程。海爾商用空調(diào)在奧運項目上的成功中標(biāo)拉動了海爾商用空調(diào)的市場業(yè)績，借助奧運東風(fēng)，海爾商用空調(diào)相繼中標(biāo)其他大型運動項目場館項目，并連續(xù)在軌道交通行業(yè)積極拓展。中標(biāo)深圳、武漢地鐵等千萬級大型項目，也為海爾商用空調(diào)的持續(xù)發(fā)展奠定了有利基礎(chǔ)。而在2008年受金融危機(jī)全球化的影響，白色家電產(chǎn)品需求量變化比較大，消費者的可支配收入減少與消費意愿降低等可能影響白色家電產(chǎn)品銷量降低，消費者購買相對低價產(chǎn)品的意愿增強(qiáng)，這使得2008年的各項指標(biāo)相對于2007年有所下降。從對外投資情況看，2006～2008年，長期股權(quán)投資呈上升趨勢，但從投資收益中收到的現(xiàn)金卻呈現(xiàn)下降趨勢。因此，從母公司角度看，其自身經(jīng)營活的盈利渠道和盈利能力相對穩(wěn)定，只要保持技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢，其成長性應(yīng)該較好。此外，母公司約70％的資產(chǎn)占用在對子公司、合營企業(yè)及聯(lián)營企業(yè)投資上，其盈利前景與母公司未來前景緊密相連。根據(jù)青島海爾股份有限公司2006～2008年年度報告，2006年青島海爾股份有限公司共有控股子公司及合營企業(yè)26家，2007年共有控股子公司及合營企業(yè)33家，2008年共有控股子公司及合營企業(yè)34家，母公司主要控股及參股公司的經(jīng)營業(yè)績情況如表2所示。

由表2可以看出，連續(xù)三年總資產(chǎn)收益率在10％以上的只有青島海爾空調(diào)器有限總公司和青島海爾智能電子有限公司。其中只有青島海爾空調(diào)器有限總公司能夠帶來巨額利潤和較高的投資收益率，但這種情況在2007年以后也呈現(xiàn)逐年下降趨勢。另外，母公司其他對外投資的收益率和質(zhì)量均不理想，使企業(yè)未來前景具有較大的不確定性。從合并報表看，公司利潤主要來自經(jīng)營活動，應(yīng)重點關(guān)注營業(yè)利潤及其質(zhì)量。根據(jù)青島海爾股份有限公司2006～2008年年度報告，2006～2008年集團(tuán)公司銷售收入、銷售商品及提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金、營業(yè)利潤、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量、長期股權(quán)投資、投資收益、取得投資收益所收到的現(xiàn)金等主要項目環(huán)比分析可知，2006～2008年經(jīng)營活動銷售收入在逐年增加，2007年營業(yè)利潤、凈利潤和經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量等大部分指標(biāo)都有所增長，2008年比2007年也均有所上升，但由于受到金融危機(jī)全球化的影響，增長的幅度變緩，且2008年銷售商品及提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金呈現(xiàn)出了負(fù)增長的態(tài)勢。可見，集團(tuán)公司盈利渠道和盈利能力具有相對穩(wěn)定性，盈利質(zhì)量較好。至于公司未來前景如何，同樣需要進(jìn)一步分析集團(tuán)內(nèi)子公司及合營企業(yè)的未來前景以及集團(tuán)公司的未來投資方向。

四是股利支付能力分析。公司是否分配現(xiàn)金股利除了從投資方面考慮外，主要取決于是否有足夠可供分配的利潤和現(xiàn)金。雖然合并利潤表上的利潤數(shù)額可觀，反映了集團(tuán)公司按權(quán)責(zé)發(fā)生制計算的利潤，但母公司真正能用來分配給股東的利潤只能是母公司個別報表上可供分配的利潤數(shù)額。同樣，合并報表上可能顯示集團(tuán)有充足的現(xiàn)金，但因其屬于不同的個體，母公司并不能隨意動用，因此就股利支付能力分析來看，母公司個別報表比合并報表更有用。從青島海爾股份有限公司母公司所有者權(quán)益變動表看，2008年度所有者權(quán)益期末合計為5471472420.38元，從現(xiàn)金流量表看，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為239849412.09元，取得投資收益所收到的現(xiàn)金為81726493.21元，由此可見，青島海爾股份有限公司具有很強(qiáng)的股利支付能力。

(二)母公司債權(quán)人償債能力分析的切入點母公司債權(quán)人在分析償債能力時應(yīng)更多地關(guān)注母公司個別報表，同時通過分析母公司對子公司的控股比例和判斷是直接持股還是間接持股來判斷母公司調(diào)動子公司資金的能力。因為子公司均為獨立的法人主體，尤其是非全資子公司，其董事會由各方出資者和獨立董事組成，在人員、資產(chǎn)、財務(wù)、機(jī)構(gòu)以及業(yè)務(wù)方面均獨立于母公司，母公司若想調(diào)動子公司的資金須通過董事會。子公司董事會的結(jié)構(gòu)與母公司調(diào)動子公司資金的能力存在一定的關(guān)系，子公司的公司治理機(jī)制是否健全與母公司調(diào)動子公司資金的能力也存在一定的關(guān)系。此外，還應(yīng)關(guān)注集團(tuán)公司財務(wù)管理制度。因此，對償債能力分析應(yīng)側(cè)重母公司個別報表并關(guān)注對子公司的持股比例以及集團(tuán)公司財務(wù)管理模式。就青島海爾股份有限公司2008年母公司個別報表看，流動比率為9.00，速動比率為8.77，現(xiàn)金流動負(fù)債比率為1.233，并且應(yīng)收賬款賬齡基本在一年以內(nèi)，其質(zhì)量良好。經(jīng)營活動創(chuàng)造了大量的現(xiàn)金，其營業(yè)現(xiàn)金流動負(fù)債比率為1.235，也就是說，不需要通過借款或調(diào)動子公司資金，經(jīng)營活動產(chǎn)生的大量現(xiàn)金足以償還現(xiàn)有

債務(wù)。資產(chǎn)負(fù)債率為3.44％，財務(wù)彈性很強(qiáng)。由此可見，母公司本身具有較強(qiáng)的償債能力。

(三)母公司管理層基于管理決策分析的切入點由于合并報表全面反映了整個企業(yè)集團(tuán)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量，母公司管理層通過對合并報表的分析，可以發(fā)現(xiàn)影響整個企業(yè)集團(tuán)盈利能力和償債能力等變化的因素，通過進(jìn)一步對子公司報表分析可能會發(fā)現(xiàn)具體問題。在此基礎(chǔ)上，或?qū)φ麄€集團(tuán)的資產(chǎn)進(jìn)行整合，如增加對某一子公司的投資或?qū)α硪蛔庸緦嵭嘘P(guān)、停、并、轉(zhuǎn)等，以符合企業(yè)整體戰(zhàn)略；或?qū)ψ庸靖邔庸芾韺舆M(jìn)行調(diào)整；或?qū)φ麄€企業(yè)集團(tuán)的資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，使之趨于合理。就海爾股份有限公司來說，2008年盈利能力較低，其營業(yè)毛利率為23.32％，營業(yè)利潤率為3.84％，營業(yè)凈利率為3.22％，總資產(chǎn)收益率為8.36％，凈資產(chǎn)收益率為12.7％，從有限資料看，主要是其多數(shù)子公司、合營企業(yè)經(jīng)營業(yè)績不理想所致。基于管理決策分析，母公司管理層也可以母公司報表為切入點，分析母公司盈利能力和償債能力等變化的因素，分別從自營活動和長期股權(quán)投資兩個方面進(jìn)行分析，評價其效果。由于長期股權(quán)投資分散在眾多的子公司、合營企業(yè)及聯(lián)營企業(yè)，對長期股權(quán)投資的分析實質(zhì)上是對子公司、合營企業(yè)及聯(lián)營企業(yè)的盈利能力、質(zhì)量等方面的分析，通過對被投資企業(yè)的具體分析，檢查企業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略，調(diào)整人力、物力、財力資源的布局，以符合集團(tuán)整體利益。總之，基于管理決策分析，無論是以合并報表為切入點還是以母公司報表為切入點，都離不開對具體被投資企業(yè)的分析。

三、基于合并財務(wù)報表的邏輯框架分析

從邏輯上看，對合并報表的分析可從母公司個別報表開始，通過對母公司“長期股權(quán)投資”及“投資收益”的分析，追蹤子公司、合營企業(yè)及聯(lián)營企業(yè)的經(jīng)營情況。不同的分析目的，其切入點并非完全相同，在集團(tuán)內(nèi)部基于管理決策分析，既可以合并報表為起點，又可以母公司報表為起點。合并報表分析的邏輯框架及切入點總結(jié)為以下三個方面：

(一)從投資者角度看，應(yīng)以母公司報表為邏輯起點分別從獲利能力(包括母公司和被投資公司)、利潤質(zhì)量(包括母公司利潤和投資收益質(zhì)量)、未來前景(包括母公司和被投資企業(yè))幾個方面考慮。就獲利能力來看，應(yīng)重點核算母公司營業(yè)毛利率、營業(yè)利潤率、長期投資收益率、總資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率等指標(biāo)。然后進(jìn)行對比分析；就利潤質(zhì)量來看，應(yīng)重點從會計政策、利潤的構(gòu)成、收入質(zhì)量、經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量等幾個方面著手分析；就未來前景來看，應(yīng)重點從市場占有率的變化、主要產(chǎn)品營業(yè)收入的增幅、主營業(yè)務(wù)利潤(或營業(yè)利潤、凈利潤)的增幅、投資活動(重大資產(chǎn)的出售和構(gòu)建活動)、資產(chǎn)規(guī)模的增幅等幾個方面予以考慮。

上市公司財務(wù)報表分析范文第5篇

財務(wù)報表分析的基本依據(jù)是財務(wù)報表，而財務(wù)報表是企業(yè)財務(wù)報告的核心，是反映企業(yè)一定時點的財務(wù)狀況和一定時期的經(jīng)營成果、資金變動情況的書面文件，它主要包括資產(chǎn)負(fù)債表、利潤及股東權(quán)益分配表、現(xiàn)金流量表等，對內(nèi)對外都有著極其重要的地位。是政府實施宏觀調(diào)控、投資者和債權(quán)人作出投資決策的依據(jù)。財務(wù)報表質(zhì)量的高低直接決定著市場的有效程度和社會自然資源配置的效率。

資產(chǎn)負(fù)債表分析的目的，就在于了解企業(yè)會計對企業(yè)財務(wù)狀況的反映程度，所提供會計信息的質(zhì)量，據(jù)此對企業(yè)資產(chǎn)和權(quán)益的變動情況以及企業(yè)財務(wù)狀況做出恰當(dāng)?shù)脑u價。通過資產(chǎn)負(fù)債表分析，評價企業(yè)的會計政策。通過資產(chǎn)負(fù)債表分析，修正資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)。

利潤表分析是實現(xiàn)利潤作用的手段或途徑。利潤表分析可正確評價企業(yè)各方面的經(jīng)營業(yè)績。利潤表分析可及時、準(zhǔn)確地發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營管理中存在的問題。利潤表分析可為投資者、債權(quán)者的投資與信貸決策提供正確信息。

一、對資產(chǎn)負(fù)債表的水平分析

資產(chǎn)負(fù)債表水平分析是從總體上概括了解資產(chǎn)、權(quán)益的變動情況，主要依據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行，將前后兩期資產(chǎn)負(fù)債提供的資產(chǎn)、權(quán)益加以比較計算出增減金額和增減百公比以反映資產(chǎn)、權(quán)益的變動情況。企業(yè)償債能力是反映企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營能力的重要標(biāo)志，償債能力是企業(yè)償還到期債務(wù)的承受能力或保證程度，包括短期償債能力和長期償債能力。

（一）短期償債能力分析

1、流動比率

流動比率是企業(yè)流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率。公式為流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債×100%。這項比率是評價企業(yè)用流動資產(chǎn)償還流動負(fù)債能力的指標(biāo)，說明企業(yè)每一元流動負(fù)債有多少流動資產(chǎn)可以用作支付保證。因此，投資者在對上市公司短期償債能力進(jìn)行分析的時候，一定要結(jié)合應(yīng)收賬款及存貨的情況進(jìn)行判斷。

2、速動比率

速動比率是從流動資產(chǎn)中扣除存貨部分再除以流動負(fù)債的比值。由于流動資產(chǎn)中存貨的變現(xiàn)速度最慢，或由于某種原因部分存貨可能已報廢還沒做處理或部分存貨已抵押給某債權(quán)人，另外，存貨估價還存在著成本與合理市價相差懸殊的因素，因此把存貨從流動資產(chǎn)總額中減去而計算出的速動比率反映的短期償債能力更加令人可信。

3、現(xiàn)金比率

現(xiàn)金比率是指現(xiàn)金類資產(chǎn)對流動負(fù)債的比率，它可以準(zhǔn)確的反映企業(yè)的直接償付能力，當(dāng)企業(yè)面臨支付工資日或大量進(jìn)貨日等需要大量現(xiàn)金支出時，這一指標(biāo)更能顯示出其重要作用。一般認(rèn)為這一比率應(yīng)在20%左右，在這一水平上企業(yè)的直接支付能力不會有太大的問題。

（二）長期償債能力分析

1、資產(chǎn)負(fù)債比率

資產(chǎn)負(fù)債率是負(fù)債總額除以資產(chǎn)總額的百分比，也就是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比例關(guān)系。該指標(biāo)越大，說明企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)越重；反之，說明企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)越輕。對債權(quán)人來說，該比率越低越好，因為企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)越輕，其總體償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人權(quán)益的保證程度越高。

2、股東權(quán)益比率

股東權(quán)益比率是所有者權(quán)益同資產(chǎn)總額的比率。反映企業(yè)全部資產(chǎn)階中有多少是投資人投資所形成的，股東權(quán)益比率與資產(chǎn)負(fù)債率之和為1

3、產(chǎn)權(quán)比率

該指標(biāo)更直觀地表示出負(fù)債受到股東權(quán)益的保護(hù)程度。其計算公式是：

產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/股東權(quán)益總額×100%

由于股東權(quán)益等于凈資產(chǎn)，所以它與資產(chǎn)負(fù)債率的計算結(jié)果是一樣的，只是角度的不同而已。

三、對利潤表的水平分析

在財務(wù)報表中，企業(yè)的盈虧情況是通過利潤表來反映的。利潤表反映企業(yè)一定時期的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的分配關(guān)系。它是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營成果的集中反映，是衡量企業(yè)生存和發(fā)展能力的主要尺度。它把上市公司在一定期間的營業(yè)收入與同一會計期的營業(yè)費用進(jìn)行配比，以得到該期間的凈利潤（或凈虧損）的情況。

1、凈利潤或稅后利潤分析

凈利潤是指企業(yè)所有者最終取得的財務(wù)成果，或可供企業(yè)所有者分配或使用的財務(wù)成果。從水平分析看凈利潤增長主要是由于以下項目變動引起的。

2、利潤總額分析

利潤總額是反映企業(yè)全部財務(wù)成果的指標(biāo)，它不僅反映企業(yè)的營業(yè)利潤，而且反映企業(yè)的對外投資收益，以及營業(yè)外收支分配情況。

3、營業(yè)利潤分析

營業(yè)利潤是指企業(yè)營業(yè)收入與營業(yè)成本費用及稅金之間的差額。它既包括主營業(yè)利潤，又包括其他業(yè)務(wù)利潤，是在二者之和基礎(chǔ)上減去營業(yè)費用、管理費用與財務(wù)費用。它反映了企業(yè)自身生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)的財務(wù)成果。

4、主營業(yè)業(yè)務(wù)利潤分析

主營業(yè)務(wù)利潤指主營業(yè)務(wù)收入減去主營業(yè)務(wù)成本及稅金后的余額。主營業(yè)務(wù)利潤是企業(yè)主營業(yè)務(wù)財務(wù)成果的具體體現(xiàn)。主營業(yè)務(wù)利潤的增長變化可能受銷售量、品種構(gòu)成、價格、質(zhì)量、成本等諸多因素影響，可通過對主營業(yè)務(wù)利潤表明細(xì)表進(jìn)行因素分析得出結(jié)論。

四、完善財務(wù)分析和評價的方法和手段

(一) 提高財務(wù)報表分析人員的綜合能力和素質(zhì)

財務(wù)分析人員的正確判斷是很重要的，分析人員的判斷力對是否能得出正確的分析結(jié)論尤為重要。所以，加強(qiáng)對財務(wù)報表分析人員的培訓(xùn)，提高分析人員的綜合素質(zhì)，使他們同時具備會計、財務(wù)、管理和企業(yè)經(jīng)營等方面的知識，熟練掌握現(xiàn)代化的分析方法和分析工具，在實踐中樹立正確的財務(wù)分析理念，逐步培養(yǎng)和提高自己對所分析問題的判斷能力，可以極大地減少和控制財務(wù)報表分析存在的問題。

(二)采用多種分析方法全面評價企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果

1.定量分析與定性分析相結(jié)合

現(xiàn)代企業(yè)面臨復(fù)雜多變的外部環(huán)境，這些外部環(huán)境有時很難定量，有時還會對企業(yè)財務(wù)報表狀況和經(jīng)營成果產(chǎn)生重要影響。因此，在定量分析的同時，需要做出定性的判斷，在定性判斷的基礎(chǔ)上，再進(jìn)一步進(jìn)行定量分析和判斷。

2.動態(tài)分析和靜態(tài)分析相結(jié)合

企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)和財務(wù)活動是一個動態(tài)的發(fā)展過程。我們所看到的信息資料，特別是財務(wù)報表資料一般是靜態(tài)的反映過去的情況。因此要注意進(jìn)行動態(tài)分析，在弄清過去情況的基礎(chǔ)上，分析當(dāng)前情況的可能結(jié)果對恰當(dāng)預(yù)測企業(yè)未來有一定幫助。

3.個別分析與綜合分析相結(jié)合

財務(wù)指標(biāo)數(shù)值具有相對性，同一指標(biāo)數(shù)值在不同的情況下反映不同的問題，甚至?xí)贸鱿喾吹慕Y(jié)論。如資產(chǎn)管理比率中的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)越高，一方面反映企業(yè)平均收賬期越短，應(yīng)收賬款的收回越快，收賬的效率高、質(zhì)量好；另一方面也可能是由于企業(yè)的信用政策過于嚴(yán)格所致，這也會給企業(yè)帶來負(fù)面影響，喪失部分機(jī)會成本。