國內金融市場現狀分析
前言：想要寫出一篇令人眼前一亮的文章嗎？我們特意為您整理了5篇國內金融市場現狀分析范文，相信會為您的寫作帶來幫助，發現更多的寫作思路和靈感。
國內金融市場現狀分析范文第1篇
關鍵詞 碳金融 市場 發展現狀 建議
一、碳金融市場的產生背景
近年來，由于溫室氣體的過度排放而導致的全球氣候變暖已經成為世界性的難題。為此，世界各國已進行了各種研究及采取了多種措施來減少溫室氣體的排放。而碳金融市場也應運而生，它是將碳排放權作為交易對象，以減少溫室氣體排放量的金融活動。
2006年，全球碳排放交易額為280億美元，2007年激增至600億美元，年增長幅度高達114.3%，如果保持這樣的發展勢頭，相信在不久的未來，碳金融市場將代替石油市場成為第一大能源交易市場。目前，全球已有四家交易所專門從事碳金融交易的市場（歐盟的EU ETS，澳大利亞的NEWSOUTH WALES， 美國的CHICAGO CLIMATEEXCHAGE和英國的UK ETS），交易量共計27億噸。碳金融能大大地減少溫室氣體的排放，是實現經濟發展與資源保護雙贏的必然選擇。而我國作為碳排放大國，發展碳金融也變得日益的迫切和重要。
二、我國碳金融市場的發展現狀
根據《京都議定書》核心原則之一清潔發展機制（Clean Development Mechanism，CDM）規定，發達國家要與發展中國家開展項目合作，在2008年-2012年（即第一個承諾期）階段，使溫室氣體年排放量比1990年削減5.2%，而發展中國家暫無強制義務。因此，這項機制為發達國家和發展中國家間開啟了一個巨大的碳交易市場。而我國作為發展中國家，目前正處于向節約型社會過渡的轉型期，并且是世界上最大的煤炭消費國，年溫室氣體排放量位居全球第二，可見面臨的壓力十分巨大。同時也應看到，我國碳金融市場也因較大的排放基數而極具發展潛力。我國企業減排的碳排放量越多，可以為發達國家提供的二氧化碳交易量越多，企業也可以從中得到越多的利益。
我國的碳金融市場起步較發達國家來說較晚，主要表現在初期沒有大力建設碳金融的意向，意識上落后于發達國家。雖然起步較晚，但由于有著CERs（核定減排量）的巨大價值和外國投資者資金的吸引，我國已有很多企業積極的加入申請CDM項目的隊伍中。截止到2011年底全國項目批準數達到3823個，企業的積極行為以及中國碳排放的巨大市場潛力。這也讓我國成為已注冊項目數及簽發的CERs首位的國家，擁有世界CERs的55.64%（截止到2011年底）。我國現已成立北京環境交易所、上海環境能源交易所、天津排放權交易所等交易所，武漢、深圳等城市也將在未來幾年內成立環境交易所，研究碳交易制度和減排規則。
同時，在碳交易的重要中介商業銀行方面，我國已有不少的銀行涉足CDM項目，中國農業銀行、興業銀行、上海浦東發展銀行等金融機構紛紛推出相應的貸款融資等方式來迎合碳交易市場的需求，這也引起其他銀行等金融機構的追隨，都開始嘗試進入碳交易的市場，同時借鑒國內外其他相關機構的發展經驗，建立起越來越完善的交易市場秩序以及規則，對于我國碳交易市場的快速發展起著非常重要的推動作用。
三、我國碳金融市場存在的主要問題
1.碳交易定價的話語權缺失
我國是碳交易市場的主要供應者，但參與項目單一，且碳交易的定價權掌握在買方手中（國際碳交易平均價為17歐元/噸，而我國的交易價格只有l0歐元/噸），這不利于提高我國在碳交易中的地位。因此，雖然我國的碳交易數額巨大，卻仍然算不上是碳金融市場的主要參與者。
2.碳金融市場不成熟，體制上存在缺陷
相較于歐盟、美國等建立的相對成熟的碳金融體系，我國的碳交易市場缺乏相應的金融衍生品、保險業務等金融工具的支撐；較強地域性的市場也一定程度與國際脫軌，這也一部分影響了資金分配的合理性；現有的三個碳金融市場，但尚未形成一套規范統一的市場規則和法律制度來約束碳交易行為。
3.對于碳金融市場認識不足從而直接導致不成熟
我國的很多地方政府、企業和金融機構并沒有深刻認識到碳金融市場的戰略意義：政府不敢于接受新的金融模式；企業不敢提出CDM項目申請或項目申請的失敗；而由于銀行不愿向中小企業的CDM項目提供信貸支持，是中小企業在開展節能減排項目是遭遇資金缺乏的瓶頸。這也更多的阻礙了我國碳金融市場的高速發展，從而目前仍然處于初級階段。
四、對于當前存在問題的對策和建議
1.健全碳金融法律體系
只有有了穩定的法律法規支持才能正確的引導碳金融市場的發展。因此，我國政府應加快借鑒西方的成功經驗，明確對碳金融市場的扶持措施，盡快出臺配套的法律法規，健全我國的談金融法律體系，以更好的規范我國的碳金融市場。
2.增加對碳金融市場的宣傳力度，對相關人員進行深入的培訓指導
要認識到碳金融市場的戰略意義，不敢大力推進碳金融的發展。有關部門應積極也要向相關企業或工作人員宣傳碳金融市場，讓他們認識到碳金融能給他們帶來的經濟利益及推動經濟發展及環境保護。
3.加快商業銀行等碳金融中介機構的建設，充分發揮中介機構的作用
碳金融中介機構應雇傭和培養對減排技術有深入了解的專業人員。這些專門人員可以從多角度為商業銀行帶來利益：面向企業的咨詢業務的開展、對CDM項目合理的評估、為減排項目提供會計賬目方面的協助、降低對減排項目投資風險等。通過自身作用推動企業CDM項目的實施。
4.加強與國際市場、中介機構的協同合作
我國應當加強與國際主要交易市場的交流和合作，增加交易品種，建立起統一的場內市場，制定規范的交易規則，逐步實現與發達國家碳交易場內市場的接軌，提高碳交易中的競爭力。
參考文獻：
[1]曹佳，王大飛.我國碳金融市場的現狀分析與展望.經濟論壇.2010（7）：154-157.
[2]岳紅.碳金融、節能與環保。2010（4）：61—62.
國內金融市場現狀分析范文第2篇
我國的人民幣匯率制度從2005年7月21日起發生改變，確立為一種新型的浮動匯率制度。它以市場供求為基礎，同時參照一攬子貨幣進行調節。這里選擇中美之間的匯率來反映人民幣匯率的變動趨勢，是因為中美之間的外貿額度在中國對外貿易總額中占據很大的比重。所以美元具有很強的代表性。結合中國人民銀行調查統計司數據，2006年以來，我國人民幣與美元之間的匯率一直延續升值趨勢，2006年至2008年期間，人民幣升值速度較快，2008年以后，人民幣升值速度放緩。
二、人民幣升值的原因分析
1.國民經濟快速發展的影響
從理論上進行分析，如果一個國家的貨幣持續升值，則可以反映該國的經濟運行良好，經濟實力在逐漸增強。中國的實際情況與此契合，用GDP作為衡量一國經濟發展的指標，近年來，我國的GDP總量在逐年增長。所以，在這樣的背景下，人民幣的對外升值是大勢所趨。
2.雙順差以及外匯儲備的影響
近年來，我國的國際收支一直持續著巨額的雙順差狀態，包括經常項目以及資本與金融項目這兩個層面。另外，近年來中國經濟持續發展，外貿方面等積累了大量的外匯儲備。這些因素使外匯供給大量增加，外匯由此貶值，本幣升值。
3.國內外利差的影響
理論上進行分析，當兩個國家之間利差擴大時，資本的逐利性使得外國資本流入國內市場，獲取資本收益。由于受到金融危機的影響，美聯儲采取連續降息措施來刺激經濟發展，中美之間利差進一步擴大。在這種情況下人民幣升值壓力增大。
三、人民幣升值對我國經濟增長利弊分析
1.人民幣升值的有利方面
（1）本幣升值會提高人民幣的對外支付能力
本幣升值使得人民幣的對外購買力提高，國內居民的福利水平會得到提高。另外我國有很多資源都需要進口，人民幣升值以后，有利于企業降低成本負擔，提高海外并購能力。
（2）調整我國的產業結構
在我國出口企業中，勞動密集型企業占比很大，這些企業的產品低附加值，低技術含量，產品的替代性很大。人民幣升值以后，會迫使我國的企業以技術的優勢以及發展模式的創新來代替原來的價格優勢，從而幫助國內企業順利實現產業結構的優化升級。
（3）調節國際收支平衡
近年來我國國際收支一直是雙順差狀態，國際收支失衡嚴重。本幣升值以后，出口企業的價格競爭力會減弱，就會減少外匯收入。另外本幣的升值使得對外購買力提高，有利于擴大進口，增加外匯支出，從而促進國際收支的平衡。
2.人民幣升值的不利方面
（1）不利于出口
我國很多出口企業按照“薄利多銷”的外貿模式，維持其利潤。本幣升值以后，這些出口企業最大的優勢被削弱，肯定會降低我國出口企業相對于別國企業而言的國際競爭力。出口在我國經濟增長中占比很大，出口受到抑制不利于我國經濟增長。
（2）不利于引進外商直接投資
我國鼓勵外商在中國直接投資，這樣可以帶動國內的就業，可以帶動經濟的發展。當本幣升值以后，外幣在國內的購買力下降，這樣會提高外商在中國投資的勞動力成本，企業因擴大企業規模所需購買的設備等固定資產的成本也由此增加。所以不利于引進外資。外資受到抑制不利于我國經濟增長。
（3）不利于國內金融市場的穩定
資本具有逐利性，會流向能帶來較高資本收益的市場。人民幣的升值使得外國資本有了在國內套利的可能性，從而大量熱錢流入國內。由于國內的金融市場目前還不夠完善，相關的法律制度還不完善，金融監管還不到位，監管部門難以較好的管制住這些熱錢，會造成國內金融市場的不穩定。
四、應對人民幣升值不利影響的建議
1.轉變經濟發展方式
一方面是要擴大內需，提高消費對經濟的貢獻程度，為中國經濟的可持續增長提供有力的基礎和保障；另一方面，要大力發展創新型產業，實現產業結構優化升級。
2.引進外商直接投資
政府要完善有關政策和法規，增強外商進入國內直接投資的信心。另外要提高政府等公職部門的辦公效率，提高外資利用率，為我國實際利用外資創造一個良好的市場環境。
3.穩定金融市場
首先，政府要加強金融監管，加大宏觀調控力度來穩定國內金融市場。其次，政府應努力進行金融體制改革，逐步穩妥地推進人民幣資本項目的可兌換進程，為經濟發展清除障礙。
國內金融市場現狀分析范文第3篇
【論文摘要】2007年7月,美國爆發的次級債危機引發了全球關注,危機導致美國經濟放緩,全球經濟受到波及。本文以美國次級債危機為前車之鑒,從我國金融投資環境的現狀出發,探討我國金融投資改革的方向。認為我們必須在堅持金融投資漸進式發展原則的基礎上,一方面積極支持并鼓勵資本市場金融創新業務的發展,穩妥推進金融市場的開放;另一方面應加大力度,合理控制對外證券投資的風險。
一、次級債危機及影響
次級債是美國銀行針對信用記錄較差的客戶發放的住房貸款(即次級房貸),是住房抵押貸款發放機構(如商業銀行)將其持有的住房抵押貸款集合組成資產池,經打包定價后出售給特殊目的機構(Special purpose vehicle,SPV),特殊目的機構再將其以擔保、保險等形式進行信用增強(Credit Enhancement),經過信用評級后以抵押擔保證券的形式出售給投資者。證券每月支付的本息現金流,直接來源于資產池中抵押貸款每月獲得的計劃償還和提前償還的本息金額。
作為近30年來最重要的金融創新之一,住房抵押貸款證券化起始于20世紀70年代的美國,其核心在于通過嚴謹有效的交易結構設計,使資產的客觀信用同原始權益人的整體信用相隔離,并提供住房抵押貸款資產本身信用和衍生信用兩個層次信用。目前,已在國際上得到了較為廣泛的運用與發展。美國次級債危機發端于2006年下半年,在2007年2月引發世人普遍關注,到2007年8月則升級成席卷全球金融市場的風暴。其影響并不僅僅限于次級債市場,已經蔓延至其他市場。在次級債危機的影響下,道瓊斯指數、倫敦金融時報指數、日經指數都在下降。與2003年6月29日相比,道瓊斯指數2008年1月30日的市值損失了3000億美元,去年美國金融行業裁員15.3萬人,而2006年整個行業裁員僅5.03萬人。截至今年1月底全球因次級債危機而導致資本市場縮水約8萬億美元。
受此影響,中國股市牛市步伐嘎然而止并調頭向下,從2007年10月至2008年3月,上證指數下跌2000多點,許多股票被腰斬。我國的金融市場和房地產市場在一定程度上也受到了這場危機的影響,同樣也對中國的金融市場和房地產市場如何穩健運行以防范金融危機的
發生提出了亟待解決的課題。
二、我國金融投資的現狀分析
我國金融投資從實物投資中分離出來并發展壯大,是融合在計劃經濟向市場經濟的轉變進程之中的,并已呈現出投資主體多元化和投資工具多樣化的發展趨勢。我國金融投資的發展面臨著種種困難,無論是融資工具的發行、流通、交易諸環節,還是資本市場現存的國有股癥結、股市結構單一、吸收公司上市標準僵化等特點,以及證券業的組織、管理等方面都存在問題,發育不全的金融市場環境和運行扭曲的金融市場運行機制,嚴重地阻礙著金融市場的進一步發展。究其原因,一方面是由于商品經濟發展程度的制約,但更現實的則是金融投資環境發育基礎的薄弱與其環境要素組合體系的殘缺不全。因此,改進和完善我國的金融投資環境已成為我們培育金融市場,完善金融投資體系,發展金融投資的關鍵。
三、次級債危機給我國金融投資改革的啟示
1.加強金融投資風險防范意識,在實踐中自我完善金融體系。
(1)提高應對金融危機的監控水平;
(2)應該警惕國內住房按揭貸款的潛在信用風險;
(3)謹慎加息,避免房貸資金成本過高引發的住房按揭貸款還款風險增加的金融風波;
(4)以美國次級債危機為前車之鑒,事先采取科學論證、試點推廣、風險控制等手段,盡快推動住房按揭貸款證券化的進程,化解集中于銀行體系的金融風險;(5)嚴格控制并有效阻擊銀行資金尤其是境外資金非法流入國內資本市場。
2.立足于本國金融資本,積極引導個人投資者參與金融投資,鼓勵機構投資者的進入,同時吸收國外金融投資為補充,實現投資主體多元化。加強對機構投資者進入金融投資領域的引導,降低其進入門檻,同時注意對其進行投資風險意識教育,樹立投資理念。
3.根據現代企業制度和市場經濟的要求,實現中介機構民營化,建立規范的行業自律制度和信用制度,強化會員和社會公眾的監督作用,完善證券交易所的組織架構和運作方式,建立嚴格規范的行業自律制度、信用制度和從業人員資格認證制度,增強從業人員的職業操守。
4.作為調控主體,政府退出對金融投資過程和投資行為的直接干預,成為整個社會金融投資活動的間接調控者。政府對金融投資的管理應該包含以下幾個方面:
(1)按照國民經濟和社會事業發展的目標合理確定金融投資活動的宏觀調控目標,明確發展方向;
(2)管好、用好政府投資;
(3)營造良好的投資環境,依法建立公平競爭的環境,保護投資主體的合法權益,規范參與金融投資各方的行為;
(4)防范國家金融風險。
5.從實際出發,以切實滿足投資者的需要為宗旨,既改善金融投資環境中的物質因素,又靈活地運用各種政策措施,改善金融投資環境中的非物質因素。具體而言應從以下方面著眼:
(1)保持政治、經濟的長期穩定和發展。
(2)建立一個符合國際規范的、成熟而發達的金融市場,尤其是證券市場。
(3)建立高效率的證券交易系統和現代化的通訊網絡,改進和完善信息傳遞系統,提高金融服務質量。
(4)建立和完善各種證券管理政策及法律,維持證券市場的正常運行秩序,保障投資者的利益。
(5)加快培訓金融投資人才。
四、結束語
綜上所述,我國政府必須在堅持金融投資漸進式發展原則的基礎上,一方面積極支持并鼓勵資本市場金融創新業務的發展,穩妥推進金融市場的開放;另一方面應加大力度,合理控制對外證券投資的風險。國內各類投資機構應從此次危機中汲取深刻教訓,在對外投資之前深入調查和研究,深入了解風險,合理防范和控制風險。
參考文獻:
[1]易憲容.美國次級債危機及對中國的警示[J].時事資料手冊,2007,(5).
國內金融市場現狀分析范文第4篇
關鍵詞：金融風險；金融脆弱性；銀行子系統
一、引言
2007年3月美國爆發了次貸危機并迅速席卷多個國家，不僅給美國及全世界的金融體系造成了巨大的沖擊，而且再一次讓各個國家和不同經濟體意識到金融脆弱性問題已經成為全球范圍內需要研究的一個重要課題，同時也成為金融學界及實踐領域內研究的熱點及難點。中國當前正處于“后金融危機”及金融全球化的國際環境中，自身也正經歷著經濟、金融體制的深化改革，因此，對于我國金融脆弱性問題的研究有著非常重要的意義。
目前，國內外很多學者從不同角度對金融脆弱性進行了分析研究并形成了大量的研究文獻，尤其，國外在對該問題的研究上已經形成比較明晰的框架及代表觀點。由于我們國家對金融脆弱性研究起步較晚，特別是要與我國實際國情相結合，因此，研究還沒有形成比較完整的系統及具有指導意義的參考文獻。本文從金融脆弱性的概念及內涵出發，梳理了我國金融脆弱性的表現、成因、測度與現狀以及進一步展望的相關內容，旨在為相關問題的研究提供文獻參考。
二、金融脆弱性的概念和內涵
世界經濟論壇的創始人克勞斯.施瓦布對脆弱性曾經做出過一個定義，認為“脆弱性是世界面對的一個現實，要實現可持續發展，首先就要減少發展的脆弱性”。可見脆弱性是制約可持續發展的一個重要因素。因此，中國要實現經濟金融的可持續發展就必須正視金融體系的脆弱性。
金融脆弱性這一概念的產生與不斷發展的金融自由化浪潮的興起及二十世紀以來頻繁爆發的金融危機有著密切的聯系。自20世紀80年代初金融脆弱性理論提出以來，國外很多學者對金融脆弱性做出了定義。狹義的金融脆弱性指的是由金融業高負債經營的行業特性決定的脆弱性，有時也稱“金融內在脆弱性”。廣義的金融脆弱性泛指一切融資領域中風險積聚的高風險狀態，具體可以分為傳統信貸市場的脆弱性與金融市場上的脆弱性。明斯基（H.Minsky）和克瑞格（J.A.Kregel）研究的是信貸市場上的脆弱性，所不同的是前者是從企業角度研究，后者從銀行角度研究。信息經濟學則將信息不對稱概括為金融脆弱性之源。而金融市場上的脆弱性主要來自于資產價格的波動性及波動性的聯動效應（黃金老[1]，2001）。
學者們對中國金融脆弱性問題的研究文獻中，對金融脆弱性的概念詮釋大多數都是基于國外學者的研究成果，引用上述的定義，僅有極少數學者在研究中對金融脆弱性的含義提出了自己的觀點。伍志文[2]（2003）從金融制度學的角度將中國金融脆弱性的內涵解釋為內外因作用下金融組織、金融市場、金融監管三個子系統功能耦合及相互間穩健狀態受到破壞導致風險積聚，功能減損或喪失的一種狀態。黃金老[1]（2001）認為金融風險與金融脆弱雖然意義相近，但著重點不同，強調了金融脆弱性是潛在及已經發生的損失，但是國內對于風險使用的廣泛化使得其難以與脆弱性加以區分。
三、我國金融脆弱性的生成原因及表現形式
1、我國金融脆弱性的成因
國外學者在對金融脆弱性的生成機理進行闡釋時，撇開了相應具體的經濟模式，因此形成的研究結果具有理論普遍性，因為其研究對象多為成熟而且健全的金融體系。所以在研究我國金融脆弱性的成因時應在一般理論的基礎上結合我國具體情況進行綜合研究。隨著對我國金融脆弱性研究的逐步推進，關于我國金融脆弱性是如何生成的，學者們眾說紛紜。
伍志文[3]（2002）從金融制度學的角度分析了金融脆弱性的成因，認為中國金融脆弱性即為金融制度的脆弱性，這種脆弱性是由于金融制度本身的特點和缺陷引起的，是內外因共同作用的結果。金融制度主體、客體以及結構上的缺陷會導致金融行為異化，金融風險不斷加劇，內部結構失衡，從而使金融制度功能異化產生金融脆弱性。從道德風險角度考慮，劉錫良[4]（2003）認為金融體系的脆弱性從亞洲金融危機中得到了充分體現，并指出脆弱性的根源來自于道德風險。貸款者在缺乏貸款條件時的行為會產生較大的道德風險，破壞銀行的穩定性。此外，我國金融領域本身信用基礎與法律環境薄弱，更出于趨利性目的容易產生“敗德行為”，擾亂金融市場的秩序。耿同勁[5]（2003）從銀行行為出發研究中國金融脆弱性，指出銀行信貸業務活動中，占據比例較大的不良貸款是誘發金融脆弱性的原因。不良貸款不僅影響銀行信譽和盈利能力，更重要是會對銀行體系穩定性造成影響。考慮到不良債權的存在，張杰[6]（2001）在探討我國的金融脆弱性時指出政策性不良債權以及商業性不良債權的存在，加劇了金融資源的低效率配置。王都富，劉好詢[7]（2003）在分析我國金融脆弱性時是從外部結構角度，提出競爭環境加劇及業務需求增多會導致銀行出現大量不良資產。這些不良資產的存在嚴重影響銀行業的健康發展，產生負外部性，是進一步加劇我國金融脆弱性的風險因子。
還有一些學者在分析其他經濟問題時，采用對比分析的方法提到了我國金融脆弱性的成因。雒雅美，王麗婭[8]是從利率市場化和金融脆弱性的關系研究中指出利率市場化加劇了中國的金融脆弱性，但利率市場化并非是造成金融脆弱性的直接原因而是一個放大器。王國松[9]（2004）研究了財政穩定與金融脆弱性的關系，認為財政穩定是金融改革成功的關鍵環境，是影響我國金融脆弱性的重要因素。楊曉麗[10]（2005）則認為金融控制、政府信用與信用環境的缺失、國有企業高負債的理性選擇及商業銀行的高負債經營是我國金融脆弱性的主要成因。尤其是后面兩個因素在很大程度上影響著我國銀行體系及資本市場的穩健運行。
可見，我國學者對于中國金融脆弱性的成因雖然是從不同角度解釋的，但是普遍認為中國的金融脆弱性并不來源于金融市場化中的各類風險。中國金融脆弱性的根源是自身經濟發展與金融改革進程中金融體系中存在的不規范性與不徹底性，特別是銀行體系的脆弱性，而非金融市場化與金融自由化戰略的實施。
2、我國金融脆弱性的表現形式
金融業是一個高負債經營的行業，因此金融市場上存在著巨大的風險。我國的金融市場也不例外，因此，學者們普遍從風險角度對我國金融脆弱性的表現進行概括。從目前已經暴露出的金融風險隱患歸納來看，我國金融脆弱性有以下幾種表現形式（表1）。
四、我國金融脆弱性的測度及現狀
1、我國金融脆弱性的測度方法及角度分析
在認識了我國金融脆弱性的生成原因及表現后，學者們在相關理論基礎及國外研究經驗的基礎上發現影響金融脆弱性的因素可以由金融變量反映出來，所以，許多研究者從經濟金融指標度量的角度，來對我國金融脆弱性的程度進行測度，更加直觀的反映了我國金融脆弱性的現狀。
在對我國金融脆弱性進行量化研究時，首先要明確的就是指標體系的設計和指標選擇。毛一文[11]（2002）結合我國加入WTO的現實國情并借鑒金融脆弱性量化分析的國際經驗，對中國金融脆弱性監測指標體系設計，綜合指標與核心指標選擇做出了研究，重點對衡量脆弱性程度的指標“閥值”和權數的確定做了討論。王鳳京[12]（2007）則運用的是IMF提出的三層次指標框架：宏觀審慎指標、微觀審慎指標及市場指標，從三個層次內各個比率指標數值來分析不同板塊的異常運動，對不同層次的脆弱程度進行度量。
除此之外，還有許多學者都是借鑒IMF和世界銀行的“金融穩定自我評價系統”框架，歐洲中央銀行對金融脆弱性探究的指標及美國宏觀金融穩定監測指標體系，結合我國國情及數據的可獲得性選取指標。其中最具典型的就是以伍志文[3]（2002）為代表的學者，將我國金融體系劃分為銀行子系統、金融市場子系統、金融監控子系統、宏觀經濟環境子系統四個方面，針對不同子系統選取相關指標（主要有不良資產比率、資本充足率、通貨膨脹率、匯率高估程度、信貸增長率、貨幣供應增量、利率等）進行量化分析，并從綜合數值結果中判斷我國金融脆弱性的程度、現狀及各個因子對整體金融脆弱性的影響程度及變動趨勢。之后其他學者分別用不同的方法應用上述的系統劃分選取指標，對中國金融脆弱性的現狀及程度進行研究，具體詳見表2。
2、我國金融脆弱性的現狀
雖然，上述學者使用方法及指標選取都不盡相同，但研究結果表明在研究的時間跨度內，我國金融脆弱性現狀表現為：整體呈現先上升后下降的趨勢，同時每一個子系統都具有階段性特征。影響金融整體脆弱系的主要因子在不同發展階段受國外經濟環境及國內政策引導，其影響地位及脆弱程度也有所改變。
（1）銀行系統脆弱性現狀分析
銀行是我國金融體系重要的主體之一，在金融市場中發揮著重要的作用，但其脆弱性程度也是偏高的。銀行體系本身存在著巨大的系統性風險，尤其是商業銀行，已經暴露出的信用風險、流動性風險及財務風險正是從風險角度對我國銀行體系脆弱性現狀的一種體現（宋建忠，韓英，宋永興[18]，2006；梁桂云[19]，2007；魯瑩[20]，2008）。
我國商業銀行一直以來資產質量較低，且不良資產比例過高，流動性不足，資本充足率普遍較低，不良貸款比率較高，這些正是衡量銀行資本風險的重要指標（張倩[21]，2013），也是我國銀行體系脆弱性的首要特征。從全國城市商業銀行來看，2005年底不良貸款率為11.7%，資本充足率僅為1.36%，總體撥備只有156.8億元，撥備覆蓋率只有14.78%，總體防范風險的能力不足（梁桂云[19]，2007）。同時，不良貸款率過高，其資產流動性就越差，應付意外事件沖擊的能力也越弱，進而加劇了銀行體系的信用風險與流動性風險。
（2）金融市場子系統脆弱性現狀分析
金融市場脆弱也是金融體系中存在的另一風險因素，主要是由于證券市場不規范及金融市場秩序混亂。當前中國股票市場運行不規范是證券市場面臨的最主要問題。從上證指數的波動情況來看，中國股票市場的泡沫逐漸增加。從多頭市場與空頭市場出現的時間間隔來看，股市波動頻率不斷加快，這都表明中國證券市場存在較強的金融脆弱性（張倩[21]，2013）。此外，現實中存在眾多缺乏信息、技術、資金等條件的小散戶，他們極其容易縱且具有盲目跟風的行為特征。投資者的“羊群行為”生成的資產價格泡沫，也導致了我國資本市場，尤其是股票市場異常脆弱（羅擁華，梁阿莉[22]，2006）。
資產價格的過度繁榮一直是金融危機爆發的一個主要標志，通過對全世界金融危機的重新審視，房地產市場的運行也是當今金融市場的一個需要重點關注的對象。房價的超速上漲及高價格對研究金融市場脆弱性也有一定的指示作用。我國自從1998年停止福利分房以來，房地產價格過快上漲以及由此引起的投資熱潮也正不斷的積聚著金融風險，影響金融市場的穩定運作。房價波動可以看做是金融脆弱性的一個潛在影響因素（文風華，張阿蘭，戴志鋒，楊曉光[17]，2012）。
對金融體系來說，資本市場與銀行體系是最為活躍也最為重要的兩個部分，在運行中容易產生脆弱性。而宏觀經濟環境及金融監控的脆弱性表現為階段性的高水平。在1995年以前，這兩個子系統一直處于高水平，經過采用“軟著陸”等一系列調控宏觀經濟的政策及加強宏觀調控能力和監管水平后，宏觀經濟環境子系統和金融監控子系統的脆弱性程度明顯下降，對整體脆弱性水平影響不大。
五、我國金融脆弱性問題的研究展望
綜上所述，在吸收國外研究成果的基礎上，我國學術界對金融脆弱性問題也進行了比較深入的討論，但現有的研究仍遠遠不足。一方面，從理論體系來看，與國外研究相比明顯還未形成比較清晰的脈絡和主流觀點；研究范圍大都局限于對銀行子系統脆弱性的研究；研究文獻成果多為政策建議且大體相同。另一方面，從對該問題的實證研究來看，數據指標的選取時間跨度較短，數量有限，在一定程度上影響研究成果的全面性及完備性。因此，在未來的研究中，我認為還有以下幾個方面有待深化：
第一，應加強對金融體系中不同子系統及各個影響因素間微觀影響機理進行具體分析，希望能夠在微觀層面對中國金融脆弱性問題作出更加深入的研究。
第二，從實證研究角度，對我國金融脆弱性的測度需要更多數理及計量方法的創新運用，從更全面更廣闊的時間跨度來研究，并形成與中國經濟發展相適應的指標檢測體系及測度體系。
第三，從美國次貸危機引起的全球金融危機來看，金融脆弱性積累到一定程度如果不及時化解將會引發金融危機的爆發。但是，中國并未發生實質意義上的金融危機，我國金融脆弱性積累到一定程度是否會引發金融危機？這個度如何測量？這些問題都需要進一步深入討論。
參考文獻：
[1]黃金老.論金融脆弱性[J].金融研究，2001（3）：41-49.
[2]伍志文.金融脆弱性理論：基于中國的經驗分析[J].經濟評論，2003（2）
[3]伍志文.中國金融脆弱性（1991-2000）：綜合判斷及對策建議[J].當代經濟科學，2002（9）：29-35.
[4]劉錫良，曾欣.中國金融體系的脆弱系與道德風險[J].財貿經濟，2003（1）：43-51.
[5]耿同勁.中國國有商業銀行脆弱性研究[M]. 北京：中國市場出版社 ，2007.
[6]張杰.轉軌經濟中的金融中介及其演進：一個新的解釋框架[J].管理世界，2001（5）：90-100.
[7]王都富，劉好詢.從金融外部性視角分析不良資產與金融脆弱性[J].金融論壇 ，2006（5）：15-19.
[8]雒雅梅，王麗婭.加息，利率市場化與金融脆弱性研究[J].特區經濟，2005（1）：193-194.
[9]王國松.財政穩定與金融脆弱性：理論與中國的實證研究[J].管理世界，2007（7）：53-58.
[10]楊曉麗.金融脆弱性研究及我國金融脆弱性的生成原因[J].海南金融，2005（7）.
[11]毛一文.進入WTO后中國金融脆弱性監測指標體系之設計[J].經濟科學，2002（5）：11-18.
[12]王鳳京.我國金融脆弱性的現狀及發展態勢及應對策略[J].經濟縱橫，2007（4）：102-104.
[13]陶雄華.金融體系脆弱性：理論分析與實證檢驗[J].中南財經政法大學學報，2006（5）：59-62.
[14]田亞鷗，徐梅.我國金融脆弱性的衡量和對策[J].生態經濟，2009（5）：77-79.
[15]萬曉莉.中國1987-2006年金融體系脆弱性的判斷與測度[J].生金融研究，2008（6）：80-93.
[16]朱敏.中國2000-2010年金融體系脆弱性的分析與測度[J].經濟與管理研究，2011（6）：20-27.
[17]文鳳華，張阿蘭，戴志鋒，楊曉光.全球金融危機下我國金融脆弱性問題的研究[J].經濟問題，2012（4）：90-94.
[18]宋建忠，韓英，宋永興.中國金融改革中的金融脆弱性問題研究[J].技術經濟，2006（5）：39-41
[19]梁桂云.我國金融脆弱性的表征剖析[J].寧波大學學報（人文科學版），2007（3）：111-115.
[20]魯瑩.我國金融脆弱性的深層剖析與金融穩定制度的構建[J].商業經濟，2008（4）：74-75.
國內金融市場現狀分析范文第5篇
摘 要：伴隨著中國經濟的快速增長、居民生活水平的日益改善、金融市場的不斷創新，各種各樣形式不同收益不同的理財產品越來越多的呈現在市場上。本文通過對當前商業銀行理財產品發行數量、收益結構、理財產品發行存在嚴重的同質化現象，金融市場發展深度不足等缺陷并提出完善商業銀行創新理念，培養高素質理財產品創新人才、完善理財產品的信息披露制度等系列建議。
關鍵詞 ：商業銀行 理財產品 發展 創新
一、引言
隨著中國經濟的快速發展，商業銀行發行的理財產品數量也快速增加。本文也正是基于對以往商業銀行發行理財產品相關分析的基礎上，找出理財產品創新可能會遇到的難題并提出相應解決對策，對商業銀行理財產品發行起到了一定的推動作用。
二、商業銀行理財產品的相關概念介紹
商業銀行理財產品是指商業銀行發行的針對特殊客戶群體自行設計開發，將募集到的資金投入到合同約定的項目中，銀行通過管理資金，取得收益后由按合同約定分配給投資者的一類理財產品。
（一）按產品類型劃分，商業銀行理財產品可分為債券型、信托型、結構型、混合型和其他。
（二）按收益類型分類，理財產品可以分為保本固定和非保本浮動收益理財產品。市場的非保本浮動收益類產品有：掛鉤類的衍生產品、銀信結合產品、銀基結合產品、打新股、QDII 基金。
（三）按產品期限分類。按委托幣種可將商業銀行理財產品分為3 個月以內、3 至6 個月、6 至12 個月、1 至2 年理財產品。
（四）按預期收益分類。按預期收益可將商業銀行理財產品分為2.5%以下、2.5-5%、5%-10%及其他收益率理財產品。據資料顯示，5%-10%預期收益率的理財產品占到了總發行量的63.2%，這也與實際情況相符合，由于商業銀行存款利率，發行理財產品的目的就是通過市場競爭高端客戶，獲取募集資金，通過提高預期收益率能夠吸引投資者的目光達到集資。其中，預期收益率與風險成正比關系，往往高的預期收益率要承擔較高的風險。
三、我國理財產品的現狀分析
（一）商業銀行理財產品的發行現狀。商業銀行理財產品的發行數量呈現快速遞增模式，2004 年發行數量僅為114 只，然而在2008 年就達到了6628 只。
（二）有關商業銀行發行不同理財產品的統計分析
1.非保本浮動收益類理財產品仍然是發行主力，保本浮動較去年有所提高。在2013 年商業銀行發行的45825 只理財產品中，產品以非保本浮動收益型為主，發行數量為31656 占到了總發行量的69.77%，較去年的63.09%上升了近6 個百分點。
2.短期理財產品發行數量增多，超短期和長期理財產品發行量萎縮。2013 年45825 只理財產品中短期理財產品占很大比重，其中3 個月以下的理財產品發行數量為18105 只，占總發行量的39.51%，3-6 個月期限的理財產品發行量為14831 只，市場占比2012 年的23.17%上升至32.37%，上升了近10 個百分點，說明3-6 個月理財產品需求量有所增長。
3.固定收益類產品增幅明顯，組合投資類占主導地位。將投資結構分為貨幣外匯類、信貸類、固定收益類、結構型、組合投資類及其他類產品。
4.人民幣理財產品主導市場，外幣發行量繼續萎縮。2013 年人民幣幣種理財產品發行量為44052 只，較2012 年的92.43%繼續增加3.7 個百分點增至96.13%，外幣理財產品發行量為1773 只，同比去年下降3.7%個百分點，所占市場比跌至3.87%。
（三）商業銀行發行理財產品收益趨勢分析
1.非保本浮動產品預期收益率較高，不同類型理財產品預期收益率均呈現穩步上升趨勢。
2.理財產品預期收益率與發行期限成正比關系。2013 年發行的理財產品預期收益率與發行期限呈現出正比趨勢，即發行期限越長，產品預期收益率也越高。
四、有關商業銀行理財產品創新存在問題及政策建議
（一）商業銀行創新過程中存在的問題
1.從宏觀方面來說，金融業的分業經營分業監管不利于理財產品的創新。在中國金融業經濟轉型期間，出于金融市場經濟穩定及風險防控的考慮，分業經營與分業監管必不可少，然而隨著國內經濟金融體制改革的不斷深化，特別是經濟金融一體化的今天，分業經營與分業監管似乎阻礙了金融市場的發展模式。
2.沒有建立完善的信息披露制度，產品收益率的實現也存在缺陷。客戶在購買理財產品后對于產品的具體投資去向、被投資者收益資信狀況、產品是否實現投資收益等系列問題了解甚少。
3.理財產品發行存在嚴重的同質化現象，種類匱乏。雖然當下商業銀行推出的大量理財產品，但是在功能和投資方向上仍舊和以往相似太過籠統；另一方面，理財產品還存在“重銷售輕設計”的現象。和國外相比，我國市場上流通的理財產品總類還遠不能及，投資去向仍然是貨幣市場，這些都不能從根本上滿足客戶的投資需求，也不利于金融市場的良性發展。
（二）有關商業銀行理財產品創新的政策建議。基于我國商業銀行理財產品發行過程中存在的問題，特提出以下幾點建議；
1.銀監會、商業銀行和投資者共同監管，嚴格把控資產池類產品風險。在2013 年1 月1 日至8 月28 日有938 款到期的結構性理財產品，然而所披露到期收益率的產品僅為348 款，披露率僅為37%，但商業銀行在披露的產品中表明有275 款產品達到預期最高收益率，所占比重為79%，諸如此類現象不在少數。
2.分業經營與監管模式下，加強商業銀行不同部門之間的相互聯系。 1995 年《商業銀行法》的頒布確立了我國商業銀行分業經營分業監管的模式，然而在如今互聯網金融崛起、利率市場化及金融脫媒的沖擊下銀行業亟待進行改革，因此銀監會可以試行部分商業銀行理財產品與其他金融與非金融機構的商業合作。
3.培養專業化人才，注重理財產品的差異化創新。商業銀行應著重培養高素質金融領域資深人才，通過“內部培養、外部引進”等措施使得我國理財業務相關人員在產品研發、金融市場投資工具、金融領域政策等方面有所掌握，通過不斷探究試驗不同類別的理財產品和借鑒國外成功的理財產品案例來達到滿足國內客戶的不同投資需求。又有利于督促金融市場其他商業銀行在理財產品方面的創新研究。
此外，商業銀行還應該制定規范化的合約條款，對于銀行所吸引客戶的預期最高收益率誘惑，但實際運行過程中卻存在浮動比的高風險行為應當在合同條款中標明理財產品的標準話術，對于可能引起投資者模糊，引誘性的條款進行修改，確保投資者是在充分了解該理財產品的基礎上進行投資。
參考文獻：
