股市資金流向分析
前言：想要寫出一篇令人眼前一亮的文章嗎？我們特意為您整理了5篇股市資金流向分析范文，相信會為您的寫作帶來幫助，發現更多的寫作思路和靈感。
股市資金流向分析范文第1篇
股市的暴跌其實早有預兆，股市里的資金流動早在年初就已經預示了這一結果。作為股市中的淘金者，你是否知道怎樣通過資金流動來判斷大盤的趨勢？是否能夠先知先覺地買入或者賣出你的股票？我們將告訴你如何通過觀察資金的數據來把握股市的趨勢，把這紛紛擾擾的股市看個清清楚楚！
機構資金流向主導著股市的走勢
在股市中有5類資金，基金、保險、券商、法人和普通投資者。前4類都屬于專業的機構投資者（Institutional Investor），他們占據股市51%的份額，交易金額的20%；普通投資者則持有股市49%的份額，交易金額的80%。機構投資者中，以基金的資金規模最大，其股票資產總額達到14000億元以上，占據A股30%的份額，交易金額占股市總交易金額的13%。
雖然機構投資者在資金籌碼上和普通投資者平分秋色，但是，事實卻證明，只有機構資金才能主導股市走勢，這主要有2個原因：
原因之一：機構投資者具有很強的專業性。由140多家券商組成的龐大研究體系為機構提供服務，而且他們還有一套完善的投資決策和風險控制體系，這使得他們能比普通投資者站得更高、看得更遠，在大跌來臨之前更快地賣出股票，在機會顯現之時更快地買入股票，這也是為什么機構資金能預示股市走勢的最根本原因。而普通的投資者由于知識有限，往往水中望月、霧里看花，比較容易落入聽消息、憑感覺的投資誤區，不能理性地對待股市的漲漲跌跌，成為市場的追隨者。
2008年的資金數據很明顯地說明了這一現象：根據TOPVIEW的數據顯示，2008年上半年，很多普通的投資者還沉浸在奧運行情和沖上6000點的歡呼聲中，大量買入股票，而此時，機構投資者已經預判到了經濟增速放緩、全球次貸危機的風險，開始減少A股資產。
原因之二：機構投資者的投資一致性較強。作為機構投資者，除了其中的大小非之外，其投資決策具有相當高的一致性。由于這幾類機構投資者依靠的是相同的研究體系，而基金、券商、保險這三個行業中的人員相互探討也甚多，甚至，人才流動也很頻繁，因此，他們的投資策略大同小異，并不會就宏觀經濟面和大盤趨勢有太大的分歧。
例如在2008年，基金、保險和券商都是從年初開始減倉，不同的只是減倉的幅度和持續性。其中，基金由于有倉位限制，股票型基金必須持有60％以上的股票，因此，從5月開始放緩了減倉的幅度；保險公司的資金安全性要求最高，因此，它實行了堅定的持續減倉操作；而券商一開始也是持續賣出，但是，到了6月份，券商對大盤的風險判斷趨于減少，開始逐漸小幅增倉。
機構資金動向預示大盤趨勢
通過TOPVIEW系統，投資者可以很輕松地觀測到機構席位的每日進出資金量，根據機構的資金動向來增加對大盤趨勢的把握。如果機構席位持續凈買入，就顯示機構看多后市，后市上漲的機率較大；而如果機構席位持續凈賣出，就說明后市可能會有風險。以下表1和表2，我們通過2008年的資金流向分析來說明。
根據上交所TOPVIEW的各個席位的月度買賣數據，我們可以看到，2008年伊始，除了包含大小非的法人機構者之外，其它機構席位的股票賣出金額大大高于買入金額，1月份，基金、保險和券商這三大機構分別減持了45.09億元、107.80億元和273.02億元的上海A股，尤以保險席位減持力度最大。
事實上，在接下來的2、3兩個月里，基金、保險和券商席位仍然在大量地賣出股票，總共減持了401、857億元的股票（2月春節期間休市，交易日比其它月份少了5天），可以看出，其減持的趨勢非但沒有減緩，反而在加速。
如果投資者在3月底時看到這些席位數據，就應該提醒自己了：這些機構資金這么堅決地賣出股票，足以說明他們對后市的看法比較悲觀，自己也應當采取減倉操作或者退出股市再說。很可惜，事實上絕大多數的普通投資者并沒有意識到風險，依舊沉浸在奧運行情和政府會救市的期盼之中。根據TOPVIEW的月度資金數據顯示，2、3月份，普通投資者席位不僅沒有減持，反而不顧大盤的調整，大量增倉了636億元和1298億元的股票，和機構投資者的操作方向正好相反。
如果說，前3個月的機構席位進出還不能很明確地說明機構投資者的態度，那么4月24日調降印花稅這一事件，顯示機構席位的減持是堅決而明確的。
4月24日，政府宣布降低印花稅至千分之一，普通投資者認為這是政府出手救市的舉措之一，股市即將反轉。根據TOPVIEW的席位數據顯示，當日普通投資者席位在當天凈買入滬市A股150億元，當天股市大漲。但是，與其不同的是機構席位的交易數據，基金席位當天凈賣出116億元，保險席位凈賣出18億元。不僅如此，隨后的6個交易日里，普通投資者席位的交易積極性在大幅增加，交易總金額達到年度最高水平，凈買入總金額達到了335億元；而機構資金仍在持續地賣出，基金席位、保險席位、券商席位總減持了260億元的上海A股。隨后，上證指數維持了6個交易日的反彈后，反轉掉頭下跌，并從此一蹶不振，市場的走勢讓散戶們大失所望。
事實表明，絕大部分的普通投資者非常樂觀地看待印花稅的調低，認為股市即將持續上漲，而機構資金并不樂觀，認為經濟發展預期仍未向好，大小非壓力依舊很大，因此持續果斷地減倉。如果投資者在5月初能夠注意到機構席位的資金流向，了解到專業投資機構對后市的判斷，就可以考慮部分或者全部撤出股市，這樣，損失也將會減少很多。
機構資金流向幫助發現投資價值
資金流向分析不僅僅能幫助我們判斷大盤的趨勢，也可以幫助我們了解機構對行業和個股的投資行為，從而挖掘行業和個股的投資價值。
監測股市中板塊和個股的資金流向是一件非常輕松的事情，因為TOPVIEW分析系統本身就為投資者提供了現成的統計數據，每天、每周、每月提供板塊和個股的分類資金流向，投資者可以通過比較每個板塊機構資金流入的金額來看出機構資金現在關注的行業熱點，還可以進一步地在這些熱點行業中找出機構資金流入最多的個股，尋找投資機會。
不僅如此，機構資金流向也可以幫助投資者更加正確地判斷投資價值。我們以奧運板塊為例，看看資金分析如何幫助我們理性看待奧運板塊。
根據TOPVIEW的數據，2008年1月至3月，正當眾多投資者在期盼奧運行情時，機構席位數據卻顯示機構一直在大比例賣出奧運概念股，券商和基金席位持有奧運板塊的股份大量減少，持股比例也大幅度減少，從07年12月底的30%下降至15.61%，看到這樣的數據，投資者就應該在心里打一個問號啦：奧運行情真的會來嗎？奧運真的會給中國帶來巨大的經濟增長嗎？是否應該減倉呢，還是清倉？相信機構席位的持續賣出能夠喚起投資者心中的理性，讓他們以更加客觀的態度來評價手中的股票。
在個股的投資指導方面，資金分析也可以幫助投資者簡單、快捷地找到好股票，搭上機構資金的快車，分享專業化投資的收益，以中國鐵建這個案例來說明如何操作。
通過TOPVIEW的月度席位數據，我們可以看到，6月至7月，基金大量地增倉了工程基建板塊，其中，對中國鐵建的增倉尤為明顯。中國鐵建自上市開始，其股票的基金持倉比例便一直上升，從上市首日的22.23%，到5月初的32%、6月中旬的36.15%⋯⋯基金底部購買的行為非常明顯。期間，中國鐵建在大小非減持壓力和大盤下跌的影響下雖然股價有所調整，但是基金并沒有放棄對該股的增倉，6月中旬，中國鐵建已經過了大小非的解禁時間點，減持風險逐步釋放之后，投資者可以考慮買入該股了。而到了7月底，基金的持倉比例已經高達到48%，中國鐵建也自6月底上漲了15%――這正是機構資金的支持使得中國鐵建得以在大盤不景氣的行情中走出一道亮麗的風景。
因此，我們可以看出，機構席位的資金流動可以預示大盤和股票的走勢，幫助普通投資者以更加客觀的態度來判斷大盤走勢，機構投資者的投資決策是相對理性和超前的，他們對經濟和政策的把握都快人一步、高人一等，而普通投資者了解機構投資者最簡單、最直接的方式就是分析資金流向，這種方法簡單易行，是幫助投資者決策的最佳軍師。股市中的游戲是聰明人的游戲，只有擁有高度的敏感性、操作快人一步，才有可能盈利，如果能了解機構資金的動向，并為自己的投資提供一些更為理性的參考，相信您的投資決策也會更加的正確。
跟隨資金流大浪淘金
現在已經是2008年的下半年了，各種資金、尤其是機構資金的狀況怎樣？下半年將會怎樣運作？還會繼續減持嗎？投資者肯定很關注這樣的問題，我們也可以通過對機構資金的動態分析來尋找出一些答案。
從TOPVIES系統看出，機構席位最近的成交數據頗有點意味，1-4月機構席位平均每月凈賣出639億元，5-7月平均每月凈賣出僅50億元，減持速度放緩，而8月份上半月，基金和保險的機構席位出現了持續地凈買入：1-15日，基金席位總共增加了142億元的股票，保險席位共增倉4.52億元，唯有券商和QFII席位減少了17.25億元。這些數據表明了基金和保險資金的態度發生了一些改變，態度有所轉暖，預示著一些變化。
不僅如此，同時，我們還可以從TOPVIEW數據中看出機構近期增倉較大的板塊有銀行業、林業和機場。我們可以看看銀行板塊：從年初到5月底，機構大量減持銀行股，持股比例下降了10%，但是，在近兩周大盤持續下跌的過程中，機構卻買了較多銀行股，這使得銀行股最近的表現要強于大盤。以下表4，我們給出了機構中占據最大比例的券商和基金的銀行增倉數據。
銀行是國民經濟發展的支柱產業，銀行板塊的表現和我國經濟發展的趨勢息息相關。在緊縮貨幣政策的環境下，機構對于后半年我國金融行業的經營環境和政策環境不再悲觀，對于這種較為明顯的變化，投資者應該保持關注，并留意銀行股的后期表現。
其實，從基本面分析上我們也可以找到答案：上半年宏觀調控以緊縮的貨幣政策為主導，在國家控制物價和降低投資的一系列政策之后，實現經濟軟著陸的效果已經初步顯現：6月和7月的CPI連續下滑，經濟增速平穩放緩。然而，另一方面，由于信貸收縮，加上人民幣升值，7月份，全國規模以上工業企業增加值同比增長14.7%，創了17個月新低，不少的企業融資困難，上半年我國共倒閉了6.7萬家中小企業。面對這種狀況，政府對經濟衰退的擔心更勝于通脹，對此，政府近期出臺了放松信貸5%-10%、鼓勵建設民間銀行等一系列舉措。9月份將是較為重要的一個時間，如果公布的8月份CPI持續回落，政府有可能會出臺進一步刺激經濟增長的政策，以維護經濟穩定增長的局面――這對于銀行業來說，是一個不錯的趨勢，這意味著信貸有可能放松一些、銀行信貸業務有可能獲得增長的空間。這也是從基本面上對機構買入銀行股的解釋。
結尾
股市資金流向分析范文第2篇
截至2011年6月末，中國廣義貨幣存量M2達78萬億，M2／GDP(2010年末)已達到創紀錄的183％。天量貨幣被普遍與通貨膨脹和資產價格的暴漲相聯系，這也是央行于2010年調整貨幣政策基調的主要原因。而進入2011年，兩類自相矛盾的現象卻層出不窮，并在通脹的背景下愈發突顯。
流動性有多泛濫?從近年來從媒體報導中可見一斑，從“蒜你狠”、“豆你玩”到黃金白銀、藝術品拍賣，瑪瑙翡翠等等，瘋狂的炒作輪翻上陣，充裕資金似乎無處不在。
流動性有多緊缺?從中小企業融資艱難，不斷飚升的民間資金利率。貨幣市場利率的脈沖式走高、銀行攬存大戰等無不表明了今年資金的緊張異常。
流動性不平均是天量貨幣下流動性泛濫與緊缺現象并存的主要原因。而通過對資金逐利性和銀行授信客體的結構性差異分析，有助于我們對資金流向有更清晰的認識和預判。
從資金的逐利性看流動性不平均
從中國近5年來平均19.8％的貨幣(M2)增速和巨額的貨幣存量來看，經濟體中的貨幣是比較充足的。2006年以來房價的暴漲、股市的暴漲暴跌、資源品，農產品等價格的漲跌，可以說是過剩流動性進進出出的生動體現。
我們知道資金總是逐利的，但更本質而言，資金流向是對風險收益預期的綜合考量。即資金會從收益低的地方流向收益高的地方，在收益均等時則從風險高的地方流向風險低的地方。對于高流動性的資金(游資)而言，收益更是其流向的重要吸引力。
一方面剛性需求大的領域最易吸引資金流入，比如住房市場，因為資金流入后引起的價格上漲有堅實的需求和預期支撐，其獲利機會大；而大量資金流入后其充裕的流動性也使得其獲利了結的安全性有保障。因此，逐利的本性促使過剩的資金流向流動性本來就充足的領域，流動性緊缺的領域往往因預期收益低、風險較高而依舊流動性不足，這就加大了流動性分布的不平均。
另一方面，高流動性資金往往有抱團取暖的特性。對藝術品，收藏品等的炒作更能說明這一點，因為這些領域都是富裕階層資金扎堆的地方，其安全性相對較高、博得高收益的幾率大。
因此，不同領域的風險回報預期差異造成了流動性不平均，而資金的逐利性和羊群效應則使得流動性不平均被循環放大，即流動性越是充足的領域吸引越多資金流入，而流動性越是缺失的領域因風險加大反而使資金更加遠離。
從銀行授信的不平等看流動性不平均
“錦上添花易，雪中送炭難”是人們對銀行授信行為普遍印象。往往有輿論批評銀行積極向國有企業，大企業授信，而對廣大中小企業授信不足，導致中小企業融資非常困難。
但銀行授信的不平等并非不合理。一方面，如央企等國有企業的經營規模往往較大，其貸款規模大，經營的安全性較高，且常常有政府資源的支持。相對于中小企業頻繁的小數額貸款而言，銀行當然會積極開展業務。另～方面，中小企業特別是競爭能力相對低下的小企業貸款需求量小，周轉又快，銀行開展中小企業業務需要投入的資源多、管理難度大但收益不一定立竿見影。此外，由于大量中小企業財務不透明，經營風險大，銀行在對貸款風險終身負責的考核機制下對中小企業貸款業務自然慎之又慎。
因此，在經濟主體的經營實力及體制環境等差異下，銀行盈利性，安全性的經營原則下必然出現授信的不平等，而對中國這樣一個以銀行間接融資為主導的經濟體而言，不同經濟主體信貸可得性的不平等必然造成不同經濟領域的流動性不平均。
貨幣政策收緊加劇流動性不平均和結構性失衡
針對前兩年貨幣增速過快，流動性過剩和CPI高啟的問題，2010年以來央行進行了嚴厲的貨幣緊縮，5次加息，12次提高存款準備金率(回收資金約4.5萬億)，對銀行的新增信貸額度也進行了嚴格控制，然而貨幣政策的收緊主要是針對總量上調控，由于資金的逐利性和銀行授信的不平等，卻使得經濟體的流動性不平均加劇，結構性失衡更加突顯。
比如民營企業，中小企業本來就是經濟體中流動性不足的領域，貨幣的收緊使得中小企業獲得貸款難度加大，其經營風險也增加。導致常規渠道的資金進一步遠離，流動性不平均加劇，部分中小企業不得不轉向更高利率的民間融資以暫時維持生計。又比如，在平均約7％的貸款利率下，部分毛利率低、盈利水平低的制造業財務成本過高，貸款需求萎縮。而真正能承擔如此高利率的往往是房地產等高毛利率行業，于是貸款會自然流向房地產業。雖然銀監會已經對房地產行業貸款嚴格控制，但資金仍然可從信托，委托貸款、民間借貸等多種形式投向地產項目。于是我們看到距2010年4月國家嚴厲房地產調控政策出臺已15個月，房價依然能保持堅挺。
因此，流動性不平均加劇是理解貨幣政策收緊后11年資金流向的關鍵，而也正是資金的逐利性和銀行授信的不平等使得今年以來民間借貸。銀行理財產品發行行情異常火爆。而對通脹下政策收緊、風險加劇的擔憂也‘使得股市對資金的吸引力相對不足，上半年指數的欲漲還跌似乎也印證了這一點。
民問融資在流動性不平均中如魚得水負利率與政策緊縮下的暗流涌動
早在上世紀g0年代，民間融資就已廣泛存在。但由于長期以來缺乏明確規范和引導民間融資的法律法規，其與非法集資、高利貸等行為的界定都非常模糊，可以說其長期處于社會融資領域的灰色地帶。
緊縮的宏觀調控基調為2011年民間融資快速發展提供了肥沃的土壤。一方面。在貨幣緊縮下經濟的流動性不平均加劇，大量中小企業以及受行政限制的房地產企業資金需求不能通過銀行渠道滿足，進而轉向資金供應相對靈活的民間借貸。另～方面，隨著CPI持續高啟，長期的負利率和投資渠道的匱乏使得大量居民為對抗通脹風險紛紛將存款轉向民間借貸機構以獲取相對更高的收益，供需兩旺，資金中介自然如魚得水，
此外，今年以來的一個現象是，在銀監會對銀行的中小企業貸款政策激勵和引導下，中小企業貸款增長迅速，而部分大企業獲得貸款的數量相對減少。但這些大企業憑借其談判力把資金收緊的壓力轉移給上下游小企業，從而使得許多小企業周轉的資金異常緊張，這部分時間較短的周轉資金需求一般也都通過短期利率較高但放款迅速靈活的民間融資得到滿足。
民間融資勃興或成燎原之勢
民間融資形式多樣，資金來去的處理方式較為靈活，根據資金聚集方式，大致有以下幾種運作模式。
一般模式：民間借貸公司通過個人社會關系，發動身邊親朋好友，以月息1分到2分的利率吸收資金，并一圈圈擴散。或者在各個鄰近區域選擇一位核心人物(有一定財力和權威)，在其周圍以相對儲蓄更高的利率吸收資金。然后再將吸來的資金以3到5分的月息放貸。
球模式：雖然目前擔保公司、小額貸款公司、典當行等都不允許吸收存款，但由于利潤豐厚誘人，手上又掌握著大量的資金需求方信息，大部分此類機構
都存在不同程度的民間借貸行為。特別是許多擔保公司往往是由企業集團出資設立，這些企業集團資金調節能力強，和銀行之間也保持著較好聯系，往往通過擔保公司、小貸公司等名義打球賺取豐厚利潤。
外資模式：這種方式主要發生在國際貿易較為發達的地區。其實質是海外熱錢通過虛假貿易或“對敲”等方式，進入國內進行民間放貸。由于海外資金融資成本相對較低，大量外資無不覬覦著民間放貸的高額回報。
其他模式：從事民間借貸的還有各種標會、行業協會、有閑置資金的資源貿易企業放貸等花樣繁多的形式，只要有高收益，資金可以無孔不入。
在貨幣政策收緊的背景下，民間融資正以燎原之勢在全國各地勃興。其密集興旺之地從前些年江浙、東南沿海地區擴展到山西、內蒙古等資源豐富、經濟高速發展的內陸地區，涉及主體也從制造業領域擴展至商貿流通甚至普通家庭。而流動性不平均的加劇則使得民間融資利率不斷高啟，信息和渠道的不對稱則促使大量新型資金中介大量成立。
由于行動的隱蔽性和數據統計的可得性，民間融資規模難有精確統計數據，但據媒體報道，人行廣東省分行監控2011年上半年廣東民間融資余額約在4500億元左右，我們可保守估計全國民間融資規模約6―7萬億左右，占人民幣存款總額約8％。
民間資金是雪中送炭還是火上澆油
民間融資的快速發展是把雙刃劍，其在彌補正規金融機構對實體經濟領域的融資空白方面有積極促進作用，但隨著民間借貸利率的日益高啟，其資金流向及可能造成的風險問題也不容小視。
一方面，現在民間借貸年化利率基本都高達30％以上，可以推測，部分需要此類貸款的企業只能是將資金用于周轉應急，實體經濟被盤剝力度可見一斑；另一方面，部分資金肯定沒有進入實體經濟，而是參與資源或者一些商品價格的炒作，或者是變向流進資金回報率較高的房地產行業，有些更是流入了非法領域，影響正常經濟秩序。
由于經濟體的流動性不平均和資金逐利的本性，加上民間資金的流向難以監控，這在一定程度上削弱了國家宏觀調控的效力，同時加大了經濟不同領域的結構性失衡，而其自身發展壯大過程中的風險因素也不容小視。
流動性不平均下的金融股投資機會銀行的融資主體地位難以撼動
盡管我們看到近年來新型金融機構不斷興起，民間融資快速發展壯大，而2011年以來信貸額度的收緊也使銀行貸款占社會融資總量份額有所減少，但可以較為確定的是。憑借長期以來建立的成千上萬個營業網點和強大堅實的客戶基礎，憑借其無法比擬的信息優勢，結算優勢，銀行融資主體地位是難以撼動的。
而從央行公布的社會融資總量數據來看，2011年上半年，銀行貸款新增4.17萬億元，貸款占融資總量比例為53.7％，但如果加上和銀行相關的承兌匯票，委托貸款、信托貸款等，則通過銀行渠道的社會融資仍占全部融資總額的85％。
雖然目前在CPI高啟的背景下，利率雙軌制使得銀行體系之外的資金如民間融資增長迅速，但相對于銀行的資產規模和授信渠道而言，民間融資對銀行正常經營影響是非常輕微的。
此外，為應對未來出現的金融“脫媒”挑戰，上市銀行基本都在積極進行綜合化經營的探索。從現在來看，一些銀行金融控股集團已經儼然成型，全能化經營的嘗試也使得銀行在未來金融業務競爭中保持主體地位。 (見表)
短期內銀行股價問題是結構性問題
目前銀行股估值持續徘徊于歷史低位既有短期因素(前兩年信貸高速增長之后，不良貸款(融資平臺類不良貸款)的出現，也有長期擔憂(利率市場化與金融“脫媒”)。但可以說，如果單從這些因素對銀行盈利影響的角度看，個位數PE和接近1倍PB的估值已經足以消化所有這些不確定因素。
有兩大因素導致近期銀行股價表現相對低迷，一是某些結構性的問題造成市場對銀行整體經營前景過度悲觀(比如媒體關于個別融資平臺貸款的負面報導過于頻繁導致人們忽視了真正會違約的貸款只是平臺貸款的小部分，實際對銀行整體經營影響非常有限)，二是股市流動性緊缺導致配置金融等大盤股的資金相對不足(某種程度上也可以說是股市中配置各行業的流動性不平均)。
金融崛起會有時
正是基于對流動性不平均的認識，就目前天量的貨幣存量而言，社會上并不缺乏資金，而是不平均的資金流向使得在流動性在各投資領域分配不均。而具體到2011年的情況則是，貨幣緊縮和房價調控的背景使得股市吸引力相對不足，房地產投資受限，于是在負利率壓力下有投資性需求的資金大量涌入民間融資和銀行理財產品。2011年上半年民間融資余額約7萬億，理財產品存量余額約3.6萬億，但這些資金都是未來推動股市上漲的潛在動力。
當有投資性需求的資金在各領域流向分布不平均達到某個臨界點時，資金的流向或將發生趨勢性改變。而使得流動性重回股市的觸發因素有：日益高啟的民間利率已使得部分實體經濟(特別是中小企業)不堪重負，違約風險加大，而民間借貸過快增長也使得其風險加速積聚并爆發局部問題；銀行理財產品在嚴格整頓后回報率吸引力相對下降；在歐元區大手筆整治債務危機，美國針對高失業率而變相進行量化寬松政策的國際環境下，中國對持續緊縮貨幣政策開始的結構性微調。CPI上漲動力減弱帶來股市回報預期好轉，股市對資金吸引力逐漸增加。
股市資金流向分析范文第3篇
從2018年1月的滬深港通資金流向來看，盡管滬指在1月上旬和中旬連續上升，但資金總流入額相較于港股通流入額明顯偏低。且在1月下旬市場轉弱開始，大陸資金更多流入港股市場。恒生指數在近幾個交易日再創新高，牛市氛圍正如火如荼。
從流入總額來看，2018年1月滬股通資金凈流入203.54億，深股通資金凈流入189.1億，而港股通資金凈流入592.1億。比較可知，港股通資金流入明顯高于滬股通和深股通的資金流入。滬股通僅為港股通流入額的34.38%，深股通流入額僅為港股通的31.94%。總體來講，一月南下資金較北上資金增加33.68%。
展望港股2月的行情，智通財經持續看好，主要的原因有：
一是推動港股上行的基本面因素依然沒有改變，如人民幣的持續堅挺、估值依然偏低；
二是外圍環境繼續友好，美股繼續處于上升途中，中國結構性改革成果顯著；
三是美聯儲2月加息可能性不大，給市場贏得了寶貴時間；
股市資金流向分析范文第4篇
深港通是今年資本市場的“大事件”。近日，深交所《深港通業務實施辦法》等規則，標志著深港通業務規則基本齊備，基礎制度已成體系。
“通車”倒計時
10月13日下午，深港通全球路演在香港正式啟動，深交所攜手中國結算、港交所等機構向約600名海外機構代表介紹了深港通機制設計、結算制度，并推介深圳市場。
“兩年前滬港通的開通被視為兩地市場互聯互通的重大突破，現在回顧起來，滬港通只是互聯互通試點的開始，而深港通的誕生意味著二級市場互聯互通戰略基本完成。未來，這種互聯互通將會延伸到一級市場、債券、商品等其他領域。”港交所行政總裁李小加說。
深港通的開通，相當于在深圳和香港兩個相對獨立的市場之間搭起一個管道，資金可以更暢順地流動。那么，互聯互通后，資金流動會呈現什么樣的格局？投資者一直很關注。
自今年8月深港通獲批的消息公布以來，香港股市走勢較強，A股則顯得相對波瀾不驚。有人認為，與A股相比，香港股市估值更低，對資金的吸引力大，深港通開通后，資金“南下”熱情會更高。更有人擔心，目前創業板市盈率仍在高位，深港通覆蓋了香港市場的小盤股，開通后會對創業板形成很大壓力。
對此，光大證券首席分析師滕印認為，資金如何流動，關鍵受市場中投資機會和回報的影響。投資回報一方面來自紅利，另一方面也包括市場波動帶來的資本利得。因此，僅從兩個市場的估值角度判斷資金流向，并不全面。
滬港通運行兩年來的資金格局，可以作為預判深港通未來資金流動的參考。
滬港通開通初期，“北上”總額度及每日額度使用率總體高于“南下”，至2015年3月底，滬股通凈買入1054億元，港股通凈買入334億元，資金凈流入大幅高于凈流出，被市場稱為“北熱南冷”。
2015年10月，資金流動逐漸形成大體平衡態勢。滬股通凈買入1088.72億元，港股通凈買入913.47億元，北上及南下資金規模大致相當。
對于滬港通的這些變化，滕印說，資金總是要追求回報最大化，深港通開通后，資金出現單向流動的可能性不大，而是會如滬港通那樣出現階段性變化。除了估值差異外，更要看兩個市場的相對表現。
藍籌股推動最大
對于未來布局方向，基金看法則集中在內地藍籌和新興產業股票兩大方向。
眼下A股的機構投資者普遍比較謹慎，以購買藍籌股為代表價值投資在最近幾個月逐漸成為主流。
而藍籌股又是深港通開通后被認為的投資機會。前海開源基金執行總經理楊德龍認為，“深港通開通有一些板塊會受益，比如說白酒、醫藥、券商、軍工。這些板塊直接受益于深港通。像白酒、軍工和醫藥也是香港稀缺的板塊。”
港資歷來偏好業績好、市值大、估值合理的行業龍頭股。2016年以來，貴州茅臺幾乎每天都位列滬股通前十大活躍股。華泰證券分析師戴康根據A股上市公司2016年一季報，也發現外資偏好“三高一低”，即高市值、高盈利、高股息和低估值。
廣發證券指出，深港通開通后，港資流入概率較大的個股有五糧液、洋河股份、雙匯發展、云南白藥、東阿阿膠、碧水源、深圳機場、美的集團、格力電器、海康威視、歌爾股份、東方雨虹等。
然而，港資的流入也并不意味著股價上漲。廣發證券分析師陳杰指出，資金流動只是影響股價的眾多因素之一。大部分標的股票的滬股通交易額占該股票交易額的比例不高。香港資金體量有限，對絕大部份標的股票價格的提振作用并不明顯。
A股賺錢效應是否會降低
兩個市場的價差縮小是大勢所趨，但短期內消除市場價差的可能性較小。
很多A股投資者也許并不會親身參與深港通，他們更關心的是：深港通開了之后，會給自己在A股的投資帶來什么變化？
長期以來，A股和H股之間一直存在市場價差。同一家公司的股票，在A股市場會比在港股市場貴很多。滬港通開通時，曾有人預期這種價差會迅速縮小甚至消失。然而，兩年來的情況顯示，兩市價差依然存在。從滬港通運行經驗看，2014年4月10日，A/H股折溢價指數僅為95，但滬港通開通后，A/H股價差幅度未因滬港通的開通而收窄，由2014年11月17日的102.14上升至2015年12月31日的139.75，目前仍在130左右。
深交所有關負責人認為，A股和H股存在市場價差的根本原因在于，內地與香港市場相對獨立，股份不能相互轉換，套利機制不暢。目前沒有出現市場所預期的股價趨同現象，兩地投資者在對方市場的參與度也較為有限，說明兩地市場仍然相對獨立。因此，短期內深港通消除市場價差的可能性較小。但從長遠來看，隨著兩地互聯互通機制的開展和深入，兩地市場在投資者結構、投資理念、資金流動等方面將相互影響，聯系日趨緊密，有助于逐步縮小市場價差。
滕印分析，雖然A股比港股估值更高，但不能就此簡單說A股市場不理性，主要還是兩個市場各自供求關系不同，市場化程度也不同。歷史上，曾有過部分公司H股貴過A股，這要結合當時的市場情況綜合看。但可以預期的是，未來A股市場會迎來更多制度性變革，伴隨市場化程度提高，A股的估值也將更合理，兩個市場的價差縮小是大勢所趨。
他認為，在我國經濟和國際經濟相對穩定的前提下，深港通短期內不會對A股產生太大影響。長期看，有助于減少A/H價差，增強價值投資理念，提高對于藍籌和高增長型板塊的關注度。實際上，深港通有助于提升深圳上市公司的國際化影響力，有利于增強企業發展和盈利能力，特別是中小板企業。而且，深港通為內地投資者提供又一個海外投資渠道，有利于投資者的資產配置和風險分散，是人民幣國際化的新步伐。
股市資金流向分析范文第5篇
當上證指數穩穩站在2300點之上時，宏觀經濟數據并未發出明顯的復蘇信號。
雖然經濟數據和信貸數據均大幅不如預期，但A股市場仍然走出了一波持續性上漲的行情，新增開戶數與銀證轉賬資金均在8月末創出了年內新高。
在分析師看來，其原因正是在于市場對資金面、政策面寬松的預期，使得行情有了向上拓展的空間。一方面，房地產市場趨勢進一步走弱，使得原先流向樓市的大部分投資資金需要尋找新的出口；另一方面，市場的無風險收益率正逐步下降。這些預期使得資金不斷流向長時間低迷的股市尋找投資機會。
而在經濟增速預期較弱的前提下，對于政策面，市場一致預期貨幣政策只可能進一步放松，而不會更緊。此外，滬港通的即將推出也為海外資金流向內地市場再開了一個口子，這些對資金流入的預期也是市場走高的關鍵因素。
問題是，經濟基本面與股指走勢的背離還能持續多久？
樓市資金進股市
7月以來，A股市場持續反彈，在中秋節前的一周，上證指數更是連續6天上漲，“六連陽”使得上證指數創下了17個月以來最大的單月漲幅，穩穩站在2300點之上。
安信證券認為，短期A股的快速上漲主要和國內資金有關。
Wind數據顯示，股票型公募基金股票投資比例從8月末的84.4%上升至85.4%，已經逼近2013年以來的峰值水平；A股新增賬戶數的同步增長也較為明顯，能否持續需要進一步觀察；另外，IPO申購資金解凍也帶來了一定的資金回流。
中國證券登記結算公司的數據顯示，8月份，滬深兩市共新開A股賬戶超過61萬個，創下5個月來的單月新高，這一數據在熊市里頗為可觀。
而從歷史數據分析發現，A股及基金新增開戶數與股指的漲跌有著密切的關系，相關性均超過70%。
值得關注的是，以社保基金為代表的“國家隊”早已低調入場。數據顯示，6月和7月，社保基金連續兩個月新開32個賬戶。截至7月末，社保基金共有A股賬戶262個。而2013年5月至2014年5月，社保基金曾連續13個月未在A股市場開戶。
此外，證券公司自營賬戶、證券公司集合理財產品、證券投資基金、RQFII等機構投資者7月新開賬戶數也創下一年來的新高。
開戶數的不斷增長帶來了資金的加快流入。數據顯示，8月最后一周A股證券賬戶凈轉入的資金規模超過2000億元，達2179億元，創下近兩年半以來A股市場單周凈轉入資金最大紀錄。
廣發證券首席分析師陳杰認為，近期股市上漲有明顯的資金推動跡象，很可能是之前配置于理財產品、商品期貨、甚至地產的存量資金流向了股市，而最近兩個月國內存款增速下降而股市保證金規模擴張，似乎也在重演2007年上半年居民“存款搬家”流向股市的情景。這種存量資金的再配置，甚至不需要一個總量寬松的流動性環境，而只需在“賺錢效應”的驅動下自我加強。
其中，從地產領域流入的資金對于推動市場的上漲功不可沒。當前，樓市結構正在發生改變，投資性購房需求正在逐步淡出市場，以首套及改善型為主的住房需求成為市場主體。在投資屬性淡化后，投機資金在資本逐利本性的驅動下，自然會流向其他價值“洼地”，而之前長期低迷的A股無疑是較好的選擇之一。
中國指數研究院最新的數據顯示，8月份，全國100個城市新建住宅平均價格為10771元/平方米，環比上月下跌0.59%，且為連續第4個月下跌。同比來看，全國100個城市住宅均價與2013年同月相比上漲3.15%，漲幅較上月縮小1.57個百分點，為連續第8個月縮小。
此前國家統計局的7月份住宅銷售價格變動情況顯示，無論是新建商品住宅還是二手住宅，70個大中城市中，價格環比下降的城市個數都超過九成。
而恰逢其時，A股市場在國企改革、滬港通、IPO控制發行速度等因素刺激下接連走高，與樓市形成了蹺蹺板效應，資金自然逐利而來。
聯訊證券首席經濟學家文國慶表示，2006年地產泡沫開始以后，中國每年新增貨幣供應的50%以上被商品房銷售吸納、占用并長期固化，從而導致股市失血嚴重，在最嚴重的2013年，房地產吸納資金占比達到62%，目前房地產禁錮資金高達60萬億元。
據文國慶測算，由于房地產銷售下滑，2014年樓市可以釋放的資金在2.5萬億元左右，根據平均3倍乘數的經驗數據，僅這一項就將給股市帶來7.5萬億元流通市值的增長空間。僅僅從可能性上說，房地產釋放的貨幣可以提供A股市場上漲30%-35%的空間。
背離還能持續多久
東北證券認為，目前處于經濟基本面與股指走勢相背離的階段。在經濟面不利的情況下，政策的改革預期以及資金面成了股市運行的主要驅動。在此邏輯下，投資者對政策以及資金面預期的變化成了市場波動的主要原因。
按照國信證券的研究，“非典型”經濟復蘇下股價表現與公司業績的關聯性趨弱。回顧中報業績及年初以來的市場表現，國信證券發現，股價表現最好三大驅動力分別是：定增借殼收購兼并等資本運作行為、新興產業概念、上市新股等，呈現出股價表現與公司業績的關聯性趨弱的特征，這與“非典型”經濟復蘇下宏觀與微觀的背離常態不無關系。
然而，安信證券仍提醒投資者需要對一些風險因素保持警惕。經濟面上，例如，短期投資增速下行、房地產市場未見起色、信用風險持續發酵，等等；資金面上，需要防范IPO發行節奏加快，同時隨著滬港通時點臨近，外資流動的不確定性也將加大。
事實上，近幾個月的宏觀數據的確并不理想，宏觀數據繼續回落，經濟改善較弱。如，8月中國官方制造業PMI指數為51.1%，比上月回落0.6個百分點，連續5個月回升后出現回調，但仍為2014年以來次高點，表明中國制造業總體上繼續保持增長態勢。8月匯豐制造業PMI終值為50.2，低于預期50.3，同時也低于8月匯豐制造業PMI初值，創3個月新低。
銀河證券認為，8月PMI數據進一步延續了三季度以來宏觀數據回落，與中微觀數據趨于一致的態勢，表明本輪經濟改善的力度及持續性均弱于以往。
而據廣發證券的觀察，進入9月以來，地產銷售數據依然疲軟――9月第一周30大城市的地產成交面積環比下滑23%，年初以來的累計同比增速也從8月底的-17.1%下滑至-17.3%。中游行業景氣較差，螺紋鋼價格明顯下跌，不斷創歷史新低，而水泥價格在微漲兩周之后再次下跌，旺季特征很不明顯。8月下旬發電量同比-2.1%，預計8月全月的發電量增速為-3%，由此推算即將的8月工業數據將相比7月出現較大回落。
陳杰表示，疲軟的經濟數據與股市的強勁上漲形成了反差，支持投資者樂觀情緒的理由有二：一是是“看長做短”――大家認為只要長期改革的方向是正確的，且在改革的過程中沒有系統性風險發生，那么就能夠容忍短期的數據下行；二是賭流動性會進一步寬松――大家認為監管層會在近兩年放緩利率市場化的步伐，通過各種方式降低實體經濟融資利率，為達到這個目的，需要維持一個寬松的流動性環境。
陳杰認為，以上投資者樂觀的兩大理由，短期內難以證偽，但如果換一個角度來看，也許就能更冷靜一些――如果認為A股將迎來“大牛市”，那么就應該能從具體的行業構成中，尋找到支撐牛市的板塊。但是目前來看，代表轉型方向的成長板塊和低估值的傳統周期板塊，都還找不到繼續大幅上漲的理由。
首先，以創業板為代表的成長板塊“牛市”已經持續快兩年了，目前A股大部分新興行業的估值已經大幅偏離了全球估值體系（比如國內的TMT行業和美國TMT行業相比，雖然PB水平接近，但是ROE只有美國的一半），再向上的空間都是“泡沫化”的空間，并不安全。
