新的融資方式
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新的融資方式范文第1篇
在金融政策頻繁調(diào)整、商業(yè)銀行信貸緊縮、民間資本利率狂漲的背景下，中小企業(yè)融資難問(wèn)題再次集中爆發(fā)。目前在我國(guó)化工行業(yè)中，中小微型企業(yè)創(chuàng)造的產(chǎn)值、收入和就業(yè)人數(shù)，均占全行業(yè)50%以上。量多面廣的中小微型企業(yè)構(gòu)成了化工行業(yè)金字塔的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，特別是小微型企業(yè)。化工行業(yè)的下游是大量的小微型企業(yè)，越是向下游這個(gè)特點(diǎn)越明顯。小微型企業(yè)是完全市場(chǎng)化的企業(yè)，最具生命力，同時(shí)也是最能吸納社會(huì)就業(yè)的企業(yè)，但也是企業(yè)中的最弱勢(shì)群體，融資困難一直是困擾其發(fā)展的重要因素，所以需要政府關(guān)注和扶持。在調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，中小微型化工企業(yè)普遍反映審批手續(xù)過(guò)于復(fù)雜，執(zhí)行政策較死板，擔(dān)保條件較苛刻，融資期限過(guò)于短是影響獲得銀行信貸支持的主要障礙。
一、目前中小微型化工企業(yè)融資現(xiàn)狀分析
（一）銀企信息難對(duì)稱(chēng)
與大企業(yè)相比，中小微型化工企業(yè)普遍存在著信息不對(duì)稱(chēng)和道德風(fēng)險(xiǎn)，抵押和擔(dān)保達(dá)不到條件的問(wèn)題，金融業(yè)的整合和信貸規(guī)模緊縮、利率和收費(fèi)等規(guī)定都對(duì)中小微型化工企業(yè)融資造成較大的影響。作為供需兩個(gè)主體之一的中小微型企業(yè)，特別是初創(chuàng)型企業(yè)，有著天然的劣勢(shì)，其自身大多不具備銀行貸款的條件。資信度低、財(cái)務(wù)行為不規(guī)范、債務(wù)沉重償還能力差、缺少有效抵（質(zhì)）押資產(chǎn)，保全措施難以落實(shí)等等是企業(yè)融資得不到滿(mǎn)足的主要原因。而作為供給方銀行，比如國(guó)有銀行通過(guò)對(duì)成本、收益和風(fēng)險(xiǎn)的綜合考量，更愿意面向大企業(yè)、中心城市為目標(biāo)。同時(shí)信貸管理權(quán)限上收，但客戶(hù)調(diào)查由基層機(jī)構(gòu)進(jìn)行，兩者之間信息脫節(jié)較為嚴(yán)重；銀行各分支機(jī)構(gòu)間經(jīng)營(yíng)管理模式劃一，缺少對(duì)所在地企業(yè)具體情況的應(yīng)變性，一些銀行實(shí)行信貸資源的傾斜配置，嚴(yán)重影響了中小微型企業(yè)融資。
（二）政銀支持難到位
調(diào)查中發(fā)現(xiàn)78%的中小微型化工企業(yè)認(rèn)為在企業(yè)融資過(guò)程中政府沒(méi)有起到作用。以前在國(guó)家對(duì)中小企業(yè)的扶持方面，化工企業(yè)并不占優(yōu)勢(shì)，在申請(qǐng)國(guó)家的中小企業(yè)專(zhuān)項(xiàng)資金上，政府對(duì)于中小化工企業(yè)的支持力度比較弱。由于化工企業(yè)種類(lèi)繁多、情況復(fù)雜。地方政府更多的是偏向農(nóng)業(yè)、科技類(lèi)企業(yè)，并不一定會(huì)照顧到化工企業(yè)。在銀行信貸方面，雖然各家銀行出臺(tái)了很多針對(duì)中小企業(yè)的產(chǎn)品和服務(wù)，但由于不了解化工產(chǎn)業(yè)的情況，執(zhí)行政策較為死板，只按照銀行的審核程序進(jìn)行，往往業(yè)內(nèi)認(rèn)為很好的項(xiàng)目，經(jīng)過(guò)銀行的評(píng)估可能卻達(dá)不到貸款的標(biāo)準(zhǔn)，這使得一些有發(fā)展?jié)摿Φ男∥⑿推髽I(yè)錯(cuò)失商機(jī)。
（三）融資成本難降低
由于銀行信貸具有比較明顯的規(guī)模經(jīng)濟(jì)性，貸款規(guī)模大，單位交易成本越小，因此對(duì)中小微型化工企業(yè)而言申請(qǐng)銀行貸款過(guò)程中的交易成本較高，在今年的宏觀(guān)調(diào)控政策下，人民銀行每上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5%，就會(huì)凍結(jié)商業(yè)銀行3600億元資金，在銀行信貸規(guī)模不斷緊縮的背景下，國(guó)有大型銀行更是“抓大放小”，只抓住大型企業(yè)的大項(xiàng)目，而股份制銀行貸款條件又太苛刻，相比較而言農(nóng)村信用社的貸款審批手續(xù)較為靈活。調(diào)查中有2家在當(dāng)?shù)剞r(nóng)行獲貸6300萬(wàn)元，1家在昆明光大銀行申請(qǐng)到700萬(wàn)元應(yīng)收賬款保理業(yè)務(wù)，1家在外地申請(qǐng)到銀團(tuán)貸款33億，有4家企業(yè)在當(dāng)?shù)剞r(nóng)村信用社獲貸共285萬(wàn)元，但由于信用社貸款利率比商業(yè)銀行高，融資成本依然難以降低，同時(shí)企業(yè)在申請(qǐng)貸款過(guò)程中需要支付的評(píng)估費(fèi)、擔(dān)保費(fèi)等費(fèi)用也是中小微型企業(yè)融資成本居高不下的原因。可以看出本地金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)很難滿(mǎn)足這些中小微型企業(yè)的資金需求，在不斷增加的向外地金融機(jī)構(gòu)融資的過(guò)程中，融資成本又無(wú)形增長(zhǎng)。調(diào)查中還有部分企業(yè)在銀行難以獲貸，而資金又難以周轉(zhuǎn)的雙困難之下，意圖轉(zhuǎn)向民間借貸，但今年以來(lái)高至4%―6%的民間借貸月利率讓中小微型化工企業(yè)望而卻步。
（四）抵押擔(dān)保難滿(mǎn)足
在調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，僅有1家企業(yè)通過(guò)擔(dān)保機(jī)構(gòu)進(jìn)行貸款，但通過(guò)擔(dān)保貸款獲得的資金僅占其負(fù)債總數(shù)的20%以下。在當(dāng)?shù)負(fù)?dān)保機(jī)構(gòu)數(shù)量過(guò)少，且擔(dān)保條件難以達(dá)到是企業(yè)難以獲得擔(dān)保貸款的重要原因。在銀根緊縮的大環(huán)境下，各企業(yè)普遍認(rèn)為信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)對(duì)緩解融資難問(wèn)題也起不到多大作用。同時(shí)在申請(qǐng)銀行貸款過(guò)程中，所有銀行都要求企業(yè)以土地、房產(chǎn)等不動(dòng)產(chǎn)作為抵押物，但各銀行貸款比例平均只在抵押物價(jià)值的40%～45%。以5000萬(wàn)元的抵押資產(chǎn)為例，企業(yè)只能獲得不超過(guò)2300萬(wàn)元的貸款，而企業(yè)大多數(shù)固定資產(chǎn)抵押貸款都用在了更新技術(shù)、擴(kuò)大生產(chǎn)方面。受通貨膨脹影響，原材料漲價(jià)、勞動(dòng)力成本提高，企業(yè)普遍反映即使是長(zhǎng)期合作的供應(yīng)商都從原來(lái)的“先貨后款”轉(zhuǎn)變成必須“先款后貨”，企業(yè)資金壓力普遍增大，中小微型化工企業(yè)的流動(dòng)資金需求普遍增長(zhǎng)了20%以上。目前這些企業(yè)普遍反映資金缺口主要是在維持正常生產(chǎn)和歸還拖欠貨款，但過(guò)低的抵押比例讓企業(yè)無(wú)法再?gòu)你y行獲得維持正常生產(chǎn)所需的流動(dòng)資金支持。
（五）期限問(wèn)題難解決
在調(diào)查本地金融機(jī)構(gòu)中發(fā)現(xiàn)，當(dāng)?shù)剞r(nóng)行、建行、農(nóng)發(fā)行、信用社、郵政儲(chǔ)蓄銀行5家銀行類(lèi)金融機(jī)構(gòu)，建設(shè)銀行無(wú)貸款審批權(quán)，其余4家在基層權(quán)限內(nèi)，中小企業(yè)第一次成功貸款所需平均時(shí)間為29.25天，如果是多次貸款的老客戶(hù)所需平均時(shí)間為14.25天，如果不在自己的權(quán)限，需要上級(jí)審核，從審核到放款所需平均時(shí)間為31.25天。由于尋甸縣郵政儲(chǔ)蓄銀行至2010年末發(fā)放過(guò)貸款中小企業(yè)貸款，因此將其余四家金融機(jī)構(gòu)中小企業(yè)貸款統(tǒng)計(jì)如下圖：
以2010年中小企業(yè)貸款為例，各金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)的貸款中，1年期以下貸款所占平均比例為58.01%。在調(diào)查企業(yè)中，中小化工企業(yè)普遍反映，銀行貸款審批手續(xù)繁多、審批時(shí)間過(guò)長(zhǎng)，在市場(chǎng)行情波動(dòng)、原材料價(jià)格變動(dòng)頻繁的環(huán)境下，往往會(huì)造成企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中失去先機(jī)。而通過(guò)當(dāng)?shù)亟鹑跈C(jī)構(gòu)獲得的貸款大部分是一年期以下的短期貸款，在流動(dòng)資金短缺、應(yīng)付賬款過(guò)大等等壓力下，一年的融資期限無(wú)法解決企業(yè)在緊縮貨幣政策下的資金需求。
二、中小微型化工企業(yè)融資方式創(chuàng)新的建議
從當(dāng)前中小微型化工企業(yè)的融資方式來(lái)看，雖然各家銀行都在積極開(kāi)拓各種類(lèi)型的中小企業(yè)貸款產(chǎn)品，但中小微型化工企業(yè)達(dá)到條件的融資方式依然過(guò)少過(guò)少。目前優(yōu)化金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)的服務(wù)流程，鼓勵(lì)面向中小微型企業(yè)的融資創(chuàng)新，積極發(fā)展多層次的金融市場(chǎng)和多元化的融資渠道，應(yīng)當(dāng)成為中小微型化工企業(yè)下一階段融資創(chuàng)新的重點(diǎn)任務(wù)和關(guān)鍵所在。
（一）金融機(jī)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)與租賃公司緊密結(jié)合，改變投入方式，創(chuàng)建新的融資方式
可采用股本投入+風(fēng)險(xiǎn)租賃，同時(shí)用項(xiàng)目發(fā)起人、投資人的股權(quán)或項(xiàng)目的其他資產(chǎn)抵押給出租人的投入模式，使項(xiàng)目發(fā)起人、風(fēng)險(xiǎn)投資人、出租人按承擔(dān)的不同風(fēng)險(xiǎn)，分享項(xiàng)目失敗或成功的損益。風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)作為出租人（或設(shè)備生產(chǎn)廠(chǎng)商），因擁有租賃設(shè)備所有權(quán)和抵押擔(dān)保的受益權(quán)，比傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)保障要好。如通過(guò)聯(lián)合知名風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的股本投入，是拉動(dòng)租賃投入的最有效的辦法，使得中小微型化工企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)得以有效分散。
（二）完善金融體系建設(shè)，積極培育中介服務(wù)體系
首先，進(jìn)一步建立和完善我國(guó)中小企業(yè)資金扶持政策體系。實(shí)踐表明，中小企業(yè)的資金困難問(wèn)題需要從多種渠道去解決，單靠一種途徑是不行的。目前，特別重要的是在進(jìn)一步鼓勵(lì)各金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新中小企業(yè)信貸產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，建立和完善我國(guó)中小企業(yè)的信貸擔(dān)保機(jī)制。并且信用擔(dān)保體系的創(chuàng)新不僅僅體現(xiàn)在通過(guò)擔(dān)保機(jī)制使中小企業(yè)獲得銀行貸款，還應(yīng)積極開(kāi)展信用打包或證券打包與投資公司、證券公司、保險(xiǎn)公司結(jié)合起來(lái)，增加設(shè)計(jì)產(chǎn)品的流動(dòng)性。其次要繼續(xù)發(fā)展投資基金，要加快風(fēng)險(xiǎn)投資立法工作，放寬基金的設(shè)立條件和準(zhǔn)入方式，促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資基金的發(fā)展，鼓勵(lì)民間資金更多的流向中小微型企業(yè)，實(shí)現(xiàn)投資主體多元化。再次加強(qiáng)為中小微型化工企業(yè)服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)的建設(shè)。目前我國(guó)的社會(huì)中介機(jī)構(gòu)諸如財(cái)務(wù)顧問(wèn)、會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)評(píng)估、信用評(píng)級(jí)等大多處于發(fā)展的起步階段，目前還沒(méi)有專(zhuān)門(mén)為中小微型化工企業(yè)服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，特別是缺乏針對(duì)中小化工企業(yè)特點(diǎn)開(kāi)發(fā)金融工具的專(zhuān)業(yè)金融機(jī)構(gòu)。因此中介機(jī)構(gòu)的建設(shè)應(yīng)當(dāng)引起政府的高度重視，以便為企業(yè)融資方式的創(chuàng)新提供高質(zhì)量的中介服務(wù)，提高中小微型化工企業(yè)獲得融資的幾率。
（三）轉(zhuǎn)變觀(guān)念，銀企互動(dòng)，創(chuàng)新融資組合模式
新的融資方式范文第2篇
美國(guó)作為一個(gè)最大的發(fā)達(dá)國(guó)家，小企業(yè)在經(jīng)濟(jì)中的作用也非常重要。據(jù)美國(guó)小企業(yè)管理局（SBA）1998年的數(shù)據(jù)，在美國(guó)570萬(wàn)家企業(yè)中，小企業(yè)占了99%。然而，美國(guó)與中國(guó)等國(guó)家一樣，其小企業(yè)同樣存在融資難的問(wèn)題。在銀行信貸方面，小企業(yè)所需的資金缺口至少在20%以上。與大企業(yè)融資相比，小企業(yè)在融資過(guò)程中的信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題更加突出，堪稱(chēng)小企業(yè)融資難的核心。同時(shí)，小企業(yè)破產(chǎn)的概率較大，對(duì)于投資者和銀行來(lái)說(shuō)，需要面對(duì)更大的不確定性。因而，小企業(yè)的外部融資環(huán)境相對(duì)比較困難。但美國(guó)作為一個(gè)信用和金融體系高度發(fā)達(dá)的國(guó)家，在完善小企業(yè)融資制度方面有其獨(dú)特的做法。美國(guó)小企業(yè)大約使用13項(xiàng)金融服務(wù)，其中金融服務(wù)的范圍包括流動(dòng)資產(chǎn)服務(wù)（商業(yè)支票帳戶(hù)和存款帳戶(hù)）、消費(fèi)信貸、商業(yè)貸款、資本租賃、信用貸款、抵押貸款、機(jī)動(dòng)車(chē)貸款、設(shè)備貸款、金融服務(wù)（交易、現(xiàn)金管理、信托、經(jīng)紀(jì)、養(yǎng)老金）。此外，美國(guó)小企業(yè)還通過(guò)所有者借款、貿(mào)易信貸和信用卡透支等方式獲得融資。一項(xiàng)調(diào)查表明，大量美國(guó)小企業(yè)將貿(mào)易信貸（trade credit）作為一種重要的融資手段，特別是制造業(yè)、建筑業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)使用較多。而1998年的“美國(guó)小企業(yè)融資概覽”（SSBF）顯示，大約60%的美國(guó)小企業(yè)都使用過(guò)貿(mào)易信貸，使之成為美國(guó)小企業(yè)使用最多的僅次于支票服務(wù)的一項(xiàng)金融服務(wù)。
在中國(guó)，賒銷(xiāo)也是一個(gè)古老的商業(yè)傳統(tǒng)。隨著中國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，企業(yè)間的賒銷(xiāo)方式，也演變?yōu)楝F(xiàn)代意義的貿(mào)易融資。據(jù)福建晉江人民銀行調(diào)查，晉江市的所有民營(yíng)企業(yè)都有過(guò)使用貿(mào)易信貸的歷史，而且該融資方式已經(jīng)成為當(dāng)?shù)孛駹I(yíng)企業(yè)特別是小企業(yè)解決信貸資金缺口的主要方式。
所謂的貿(mào)易信貸（trade credit）并非一定與國(guó)際貿(mào)易有關(guān)，一般是指企業(yè)在國(guó)內(nèi)貿(mào)易過(guò)程中的賒銷(xiāo)行為，即參與企業(yè)間產(chǎn)品和服務(wù)交易的一方企業(yè)，向另一方企業(yè)提供資金融通的過(guò)程。通常辦法是處于產(chǎn)業(yè)鏈下游的小企業(yè)從上游企業(yè)獲得生產(chǎn)投入品或者服務(wù)的提供，但并不立即支付款項(xiàng)，而是在一定時(shí)間后支付，延期支付的時(shí)間為30天或更多；而上游企業(yè)基于對(duì)下游企業(yè)的信息了解和為了維護(hù)長(zhǎng)期的交易關(guān)系，也同意以這種方式對(duì)相關(guān)企業(yè)提供資金融通，但一般為了鼓勵(lì)下游企業(yè)盡快付款，采用對(duì)提前付款予以比例折扣的獎(jiǎng)勵(lì)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，這種折扣激勵(lì)，可以被認(rèn)為是剩余天數(shù)的利息。如，典型的貿(mào)易信貸規(guī)定購(gòu)貨企業(yè)在30天內(nèi)交付貨款，如果在前10天內(nèi)即付清，則供應(yīng)商給予2%的折扣。那么這2%的折扣，可以被認(rèn)為是這筆貨款在后20天的利率。盡管相對(duì)成本昂貴，但從交易成本、流動(dòng)性和現(xiàn)金管理角度來(lái)看，貿(mào)易信貸是小企業(yè)融資的最優(yōu)選擇，這種方式可以給借款企業(yè)和供應(yīng)商提供信息，幫助企業(yè)預(yù)測(cè)現(xiàn)金流量。
貿(mào)易信貸一般基于交易雙方的信譽(yù)和長(zhǎng)期交易關(guān)系而存在，提供資金的企業(yè)是從維持交易關(guān)系長(zhǎng)期性而作出這種選擇的。這種方式在充分競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)采用較多，而如果購(gòu)貨企業(yè)處于買(mǎi)方市場(chǎng)，也更容易獲得貿(mào)易信貸。但由于小企業(yè)一般在市場(chǎng)中無(wú)法獲得壟斷地位，那么小企業(yè)獲得貿(mào)易信貸的前提則是供應(yīng)商處于充分競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)。對(duì)于供應(yīng)商來(lái)說(shuō)，其提供給購(gòu)貨企業(yè)的短期信貸，也存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，即購(gòu)貨企業(yè)到期無(wú)法支付貨款，那么這種風(fēng)險(xiǎn)可以看作是一般的商業(yè)活動(dòng)引發(fā)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，即這種風(fēng)險(xiǎn)是由交易方式?jīng)Q定的，其不同于因?yàn)樾刨J關(guān)系的建立而產(chǎn)生的金融風(fēng)險(xiǎn)。
不過(guò)，如果從信貸市場(chǎng)角度分析，我們也可以把貿(mào)易信貸看作是一種信貸方式，或者說(shuō)，貿(mào)易信貸是信貸市場(chǎng)上可以提供的，彌補(bǔ)銀行信貸不足的另一種融資方式。
對(duì)貿(mào)易信貸發(fā)生的一般解釋是，與銀行相比，供應(yīng)商具有對(duì)借款人的監(jiān)督優(yōu)勢(shì)。在商業(yè)過(guò)程中，供應(yīng)商可以獲得購(gòu)買(mǎi)者的信息，而銀行要獲得這些信息必須支付成本。從某種程度看，供應(yīng)商的確比金融機(jī)構(gòu)要有優(yōu)勢(shì)，因?yàn)樗鼈儞碛懈嗟年P(guān)于小企業(yè)的相關(guān)生產(chǎn)過(guò)程的信息，或者可以利用諸如停止供貨等杠桿手段，更有效地解決還款激勵(lì)問(wèn)題。另外，供應(yīng)商還可以重新?lián)碛泻驮俪鍪垡呀?jīng)賒銷(xiāo)的商品，這些都使供應(yīng)商具有向下游企業(yè)提供貿(mào)易信貸的必備條件。
貿(mào)易信貸盡管經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上的成本較高，但與其他融資方式相比，仍具有很多優(yōu)點(diǎn)。
微觀(guān)優(yōu)勢(shì)：降低交易成本
首先，形式簡(jiǎn)單靈活，沒(méi)有繁瑣的手續(xù)。貿(mào)易信貸不同于從金融機(jī)構(gòu)借款，它沒(méi)有項(xiàng)目篩選的過(guò)程，提供資金的供應(yīng)商無(wú)需對(duì)“貸款”企業(yè)進(jìn)行資信評(píng)估、項(xiàng)目審核，雙方也不需要訂立繁瑣的貸款合同。企業(yè)融資的過(guò)程，只是產(chǎn)業(yè)鏈的供需雙方通過(guò)已經(jīng)建立的商業(yè)慣例，達(dá)成供應(yīng)商向購(gòu)買(mǎi)者提供賒銷(xiāo)的默契。這種形式，在參與交易的雙方企業(yè)看來(lái)，并不是在原有的商業(yè)交易過(guò)程中產(chǎn)生了一個(gè)新的交易，而只是原有商業(yè)活動(dòng)的一部分，是產(chǎn)品買(mǎi)賣(mài)過(guò)程的一個(gè)步驟。與商業(yè)銀行貸款相比，貿(mào)易信貸省略了企業(yè)尋求中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行項(xiàng)目審查和評(píng)估的過(guò)程，交易過(guò)程節(jié)省了銀行信貸所需要的搜尋成本和評(píng)估成本。
其次，不需要抵押擔(dān)保品，使初創(chuàng)企業(yè)獲得良好生存環(huán)境。商業(yè)銀行發(fā)放信貸，出于銀行設(shè)定的安全機(jī)制，往往需要貸款者提供抵押物或擔(dān)保，其目的是防止貸款企業(yè)無(wú)法履約時(shí)，銀行可以對(duì)抵押擔(dān)保物品進(jìn)行清算，以補(bǔ)償銀行的貸款損失。在實(shí)際操作過(guò)程中，銀行為了維護(hù)自身的利益，在對(duì)抵押擔(dān)保物進(jìn)行價(jià)值評(píng)估后，常常按照抵押擔(dān)保物價(jià)值的一定百分比對(duì)企業(yè)進(jìn)行貸款，這樣可以確保抵押擔(dān)保物的價(jià)值能夠償還銀行的本金。貸款人究竟向借款人提供什么樣的合同，取決于借款人的外部成本以及借貸雙方相對(duì)的討價(jià)還價(jià)的能力。對(duì)于小企業(yè)，特別是初創(chuàng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，其往往缺乏不動(dòng)產(chǎn)等抵押擔(dān)保物，同時(shí)也缺乏談判能力。因而，小企業(yè)在尋求銀行貸款時(shí)，因?yàn)槿狈Φ盅簱?dān)保物，獲得貸款的概率很低，處于相對(duì)困難的環(huán)境。即使具備一定的抵押擔(dān)保物，也由于談判能力弱，只能獲得很少比率的貸款。而貿(mào)易信貸由于沒(méi)有對(duì)抵押擔(dān)保物的要求，也不需要借貸雙方進(jìn)行抵押比率的談判，使得處于初創(chuàng)階段的小企業(yè)能夠獲得賴(lài)以生存的流動(dòng)資金。
第三，靠企業(yè)信譽(yù)維持借貸關(guān)系，避免了有成本的信貸監(jiān)督過(guò)程。對(duì)于一般的商業(yè)銀行信貸，商業(yè)銀行在完成信貸發(fā)放過(guò)程后，為了避免道德風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，需要對(duì)獲得貸款的企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)監(jiān)督。這種監(jiān)督需要耗費(fèi)銀行的人力和財(cái)務(wù)成本。微觀(guān)銀行學(xué)理論認(rèn)為，為了減少監(jiān)督成本，銀行可以設(shè)計(jì)一個(gè)激勵(lì)相容合同，以促使借貸企業(yè)按期還本付息。這種合同比較復(fù)雜，而銀行和企業(yè)都要在監(jiān)督過(guò)程中支付交易成本。相對(duì)于銀行提供的正規(guī)的信貸，貿(mào)易信貸則省略了有成本的狀態(tài)檢驗(yàn)這個(gè)過(guò)程。也可以說(shuō)，提供貿(mào)易信貸的大企業(yè)對(duì)下游小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀態(tài)了解比較充分，往往具有信息對(duì)稱(chēng)的特質(zhì)。更重要的是，上下游企業(yè)具有同樣的商業(yè)目標(biāo)，即都是進(jìn)行產(chǎn)品銷(xiāo)售，產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)聯(lián)關(guān)系將企業(yè)的利益聯(lián)為一體，因而獲得貸款的企業(yè)發(fā)生道德風(fēng)險(xiǎn)的概率相對(duì)較小。所以，貿(mào)易信貸常常省略銀行信貸所需要的監(jiān)督過(guò)程。
第四，融資過(guò)程具有連續(xù)性，獲得貿(mào)易信貸的企業(yè)可以不斷獲得這種現(xiàn)金流。筆者認(rèn)為，貿(mào)易信貸比起銀行信貸更具有連續(xù)性。由于產(chǎn)業(yè)鏈兩端的企業(yè)具有長(zhǎng)久的商業(yè)關(guān)系，常常是一筆業(yè)務(wù)完成后，就會(huì)續(xù)訂新的業(yè)務(wù)。處于下游的企業(yè)，在償還上一筆融資款，并在開(kāi)始新一輪的生產(chǎn)過(guò)程后，依然繼續(xù)使用賒帳的方式獲得生產(chǎn)投入品，從而獲得新一輪的貿(mào)易信貸。由于商業(yè)慣例產(chǎn)生的這種融資方式，使得企業(yè)可以不斷獲得流動(dòng)資金貸款。貿(mào)易信貸這種形式之所以可以連續(xù)不斷地繼續(xù)下去，關(guān)鍵在于，上游企業(yè)可以對(duì)沒(méi)有履約償還貨款的企業(yè)進(jìn)行懲罰，使得下游企業(yè)在該行業(yè)繼續(xù)生存的信譽(yù)成本加大。而與銀行貸款不同的是，獲得新一輪貿(mào)易信貸的借款人，也并不會(huì)被要求進(jìn)行新的項(xiàng)目審查，從而加快了再生產(chǎn)的進(jìn)行。
宏觀(guān)效應(yīng)：增加信貸總量
從宏觀(guān)層面講，貿(mào)易融資可以增加宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)中的信貸總量，又可以對(duì)中央銀行的貨幣政策產(chǎn)生減震器作用。
首先，貿(mào)易信貸發(fā)生在正常的商業(yè)銀行信貸之外，貿(mào)易信貸的發(fā)生相當(dāng)于擴(kuò)大了宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)中的信貸規(guī)模，創(chuàng)造了新的信用。金融體系中正常的信用創(chuàng)造過(guò)程是，商業(yè)銀行將手中的資產(chǎn)一部分用作準(zhǔn)備金，再對(duì)其他資產(chǎn)進(jìn)行發(fā)放貸款活動(dòng)。企業(yè)從一家商業(yè)銀行獲得貸款后，再存入另一家銀行。銀行再提取準(zhǔn)備金，然后再進(jìn)行放款，從而在商業(yè)銀行系統(tǒng)產(chǎn)生派生存款，最終擴(kuò)大了流通中的貨幣數(shù)量。而現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中發(fā)生的商業(yè)信貸，則是為資金短缺的企業(yè)提供了購(gòu)買(mǎi)力。企業(yè)獲得商業(yè)信貸的途徑往往是向商業(yè)銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)貸款。對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)，其信貸數(shù)量的提供要受制于準(zhǔn)備金比率和資產(chǎn)配置安排，商業(yè)銀行不可能提供過(guò)量的信貸資金。對(duì)于獲得商業(yè)銀行信貸的企業(yè)來(lái)說(shuō)，其可以取得預(yù)支的購(gòu)買(mǎi)力，而對(duì)于沒(méi)有獲得銀行信貸的企業(yè)來(lái)說(shuō)，則無(wú)法擴(kuò)大手中的支付能力。也就是說(shuō)，因?yàn)殂y行信貸的規(guī)模限制，制約了一部分企業(yè)購(gòu)買(mǎi)生產(chǎn)資料的愿望。同時(shí)，商業(yè)銀行也往往在信貸市場(chǎng)實(shí)行信貸配給政策，對(duì)小企業(yè)存在規(guī)模歧視，也使得小企業(yè)無(wú)法獲得正常的信貸資金。
而貿(mào)易信貸的出現(xiàn)，則提供了新的融資方式，小企業(yè)不是從商業(yè)銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)獲得信貸，而是以賒帳的方式，購(gòu)買(mǎi)了生產(chǎn)過(guò)程需要的生產(chǎn)資料。這種賒帳方式，相當(dāng)于小企業(yè)獲得了一筆貸款。從這點(diǎn)看，可以認(rèn)為，貿(mào)易信貸實(shí)際上創(chuàng)造了信用，擴(kuò)張了市場(chǎng)中的信貸規(guī)模，擴(kuò)大了全社會(huì)的購(gòu)買(mǎi)能力。
第二，貿(mào)易信貸是小企業(yè)融資的政策減震器。一般而言，中央銀行的貨幣政策，往往通過(guò)一定的傳導(dǎo)機(jī)制影響經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，而商業(yè)銀行信貸總量的調(diào)整，事實(shí)上成為貨幣政策的主要傳導(dǎo)機(jī)制。在一國(guó)的中央銀行實(shí)行緊縮的貨幣政策時(shí)，商業(yè)銀行往往減少信貸供應(yīng)量，從而影響企業(yè)擴(kuò)大投資。而在中央銀行實(shí)行寬松的貨幣政策時(shí)，商業(yè)銀行往往會(huì)增加信貸供應(yīng)量，從而刺激企業(yè)擴(kuò)大投資規(guī)模。而通過(guò)派生存款制度，中央銀行的緊縮政策，也會(huì)造成信貸資金的成倍減少。
對(duì)于企業(yè)而言，中央銀行貨幣政策的調(diào)整，會(huì)通過(guò)商業(yè)銀行的信貸傳導(dǎo)機(jī)制，影響到微觀(guān)層面的資金供給，使企業(yè)獲得流動(dòng)資金和固定投資貸款的可能性發(fā)生變化。相對(duì)于大企業(yè)而言，小企業(yè)在信貸市場(chǎng)往往受到信貸歧視，小企業(yè)獲得銀行貸款的困難要大得多。而在中央銀行實(shí)行緊縮的貨幣政策，商業(yè)銀行減少信貸供給總量時(shí)，小企業(yè)往往首當(dāng)其沖便會(huì)受到資金約束。無(wú)論是從商業(yè)銀行的客戶(hù)關(guān)系維護(hù)講，還是從商業(yè)銀行控制交易成本講，在緊縮狀態(tài)下，優(yōu)先向大客戶(hù)提供信貸資金是理所當(dāng)然的事情。那么在這種情況下，小企業(yè)從商業(yè)銀行獲得貸款的難度就會(huì)大幅增加。
對(duì)于小企業(yè)而言，在中央銀行緊縮貨幣政策，商業(yè)銀行減少信貸供給總量的情況下，能夠從供應(yīng)商那里獲得貿(mào)易信貸，無(wú)疑是得到流動(dòng)資金貸款的最優(yōu)方法。已有的研究發(fā)現(xiàn)，在中央銀行實(shí)行緊縮的貨幣政策，或者其他沖擊導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)不愿意或是不可能向小企業(yè)提供貸款時(shí)，貿(mào)易信貸就成為小企業(yè)避免受到流動(dòng)性沖擊的緩沖器。在商業(yè)銀行信貸資金供應(yīng)偏緊的情況下，大企業(yè)往往可以通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行融資，如發(fā)行企業(yè)債券、增發(fā)股票等。而小企業(yè)則缺乏公開(kāi)融資的通道。此時(shí)，資金相對(duì)充裕的大企業(yè)可以通過(guò)貿(mào)易信貸，將適當(dāng)?shù)馁Y金臨時(shí)借貸給小企業(yè)。這就是說(shuō)，位于產(chǎn)業(yè)鏈上游的大企業(yè)，在中央銀行實(shí)行緊縮貨幣政策時(shí)，一方面可以從公開(kāi)市場(chǎng)融資，另一方面，可以通過(guò)貿(mào)易信貸，向小企業(yè)提供短期融資。這個(gè)時(shí)候，貿(mào)易信貸成為緊縮政策的減震器。
第三，可以減少企業(yè)破產(chǎn)數(shù)量，減少企業(yè)無(wú)法償還債務(wù)帶來(lái)的外部性，維持生產(chǎn)鏈條的完整。大多數(shù)理論模型將破產(chǎn)看作是貸款者接管公司，并選擇一種能使他們獲取更高回報(bào)率的策略。然而，實(shí)際上的破產(chǎn)程序卻相當(dāng)復(fù)雜。這方面的法律框架在不同的國(guó)家之間也表現(xiàn)不同，因?yàn)椴煌瑖?guó)家的法律框架對(duì)破產(chǎn)過(guò)程涉及到的包括國(guó)家、工人、供應(yīng)商、股東和債權(quán)人在內(nèi)的各方所提供的保護(hù)水平是不同的。貸款者，即商業(yè)銀行接管企業(yè)，無(wú)論在破產(chǎn)過(guò)程中哪個(gè)債權(quán)人獲得的利益最多，從社會(huì)角度看，企業(yè)最終結(jié)局還是破產(chǎn)。破產(chǎn)的外部性不僅導(dǎo)致股東、債權(quán)人和工人受到損失，同樣也使供貨商受到損失。除了貨款損失，更導(dǎo)致供貨商減少了市場(chǎng)機(jī)會(huì)。因而，企業(yè)破產(chǎn)不僅導(dǎo)致企業(yè)參與者發(fā)生經(jīng)濟(jì)損失，更對(duì)該企業(yè)所在的產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)生一定沖擊。所以，為了維護(hù)產(chǎn)業(yè)鏈條中各個(gè)環(huán)節(jié)的利益，在借款人發(fā)生危機(jī)時(shí)，提供貿(mào)易信貸的供應(yīng)商，并不會(huì)向銀行那樣急于對(duì)借款企業(yè)進(jìn)行清算破產(chǎn)。而是在可能的條件下，盡可能維持借款企業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，從而達(dá)到既維持貸款資金的安全，也維護(hù)自身的產(chǎn)品銷(xiāo)售渠道的目的。這樣，也就維持了產(chǎn)業(yè)鏈的正常運(yùn)行。
貿(mào)易信貸的成本與立法保護(hù)
在實(shí)際經(jīng)濟(jì)生活中，貿(mào)易信貸的成本一般被認(rèn)為是賒銷(xiāo)的企業(yè)為了鼓勵(lì)下游企業(yè)盡快付款，采用對(duì)提前付款予以貨款折扣的獎(jiǎng)勵(lì)。這種折扣激勵(lì)，可以被認(rèn)為是剩余天數(shù)的利息。一般認(rèn)為，貿(mào)易信貸的成本要高于銀行信貸的成本。不過(guò)，對(duì)于一些歐洲國(guó)家的調(diào)查研究發(fā)現(xiàn)，由于立法保護(hù)不同，歐洲國(guó)家的貿(mào)易信貸呈現(xiàn)一些不同的特點(diǎn)，例如有學(xué)者在調(diào)查分析后認(rèn)為，對(duì)意大利企業(yè)來(lái)說(shuō)，貿(mào)易信貸與銀行信貸之間沒(méi)有很大的成本差異。這份調(diào)查報(bào)告還得出了一些具有理論意義的結(jié)論：首先，對(duì)大企業(yè)來(lái)說(shuō)，銀行信貸成本對(duì)貿(mào)易信貸成本具有強(qiáng)烈的影響，貿(mào)易信貸還可以商業(yè)周期；對(duì)于小企業(yè)來(lái)說(shuō)，則更被動(dòng)地接受貿(mào)易信貸政策。其次，供應(yīng)商提供提前還款折扣優(yōu)惠可以縮短貿(mào)易信貸周期。第三，產(chǎn)出大的企業(yè)往往使用了比較短期的貿(mào)易信貸。第四，貿(mào)易信貸具有反周期作用。
從理論上看，貿(mào)易信貸所建立的合約關(guān)系具有非正規(guī)合約的特點(diǎn)，有關(guān)貿(mào)易信貸的立法也成為一個(gè)新課題。在那些信息處于離散狀態(tài)、僅在一定的區(qū)域范圍或一定組織內(nèi)部具有競(jìng)爭(zhēng)性并主要依靠人際關(guān)系或慣例、習(xí)俗規(guī)范等來(lái)支配交易活動(dòng)的“非正規(guī)市場(chǎng)”所簽署或議定的合約可以稱(chēng)之為非正規(guī)合約，這些合約可能是文字性的、口頭的甚至根本沒(méi)有承諾而僅是依習(xí)慣行事的隱含合約。這些合約最明顯的特征是沒(méi)有得到法律的認(rèn)可，當(dāng)然也無(wú)法獲得法律的保護(hù)，相當(dāng)程度上他們是一種“自我實(shí)施（self-enforcing）”的合約。從非正規(guī)合約的定義看，企業(yè)之間所發(fā)生的貿(mào)易信貸，就是以慣例形成的一種融資方式。對(duì)于供應(yīng)商來(lái)說(shuō)，其采用的是得到應(yīng)收帳款的方式獲得交易活動(dòng)的進(jìn)行和完成。對(duì)于購(gòu)貨商來(lái)說(shuō)，則是通過(guò)經(jīng)常性的商業(yè)交易形成的賒帳方式，獲得了一筆貸款。從法律和金融制度視角看，這種貸款的取得并不能被看作是合乎法律的金融交易行為。但在歐洲，一些國(guó)家正試圖給這一傳統(tǒng)的商業(yè)習(xí)俗進(jìn)行立法，以保護(hù)供應(yīng)商的利益，從而推動(dòng)這種融資方式。
近來(lái)，一些國(guó)家通過(guò)立法，對(duì)貿(mào)易信貸的還款期限和成同時(shí)本等作了明確的規(guī)定。這些國(guó)家在對(duì)貿(mào)易信貸立法過(guò)程中，也對(duì)立法進(jìn)行了評(píng)估。首先對(duì)貿(mào)易信貸的主要方面進(jìn)行調(diào)查分析，這些方面包括合同、事后的支付延期和事前的貨幣成本，因?yàn)檫@涉及到對(duì)提前支付的折扣和對(duì)延期支付的懲罰。
意大利和英國(guó)在貿(mào)易信貸方面具有制度創(chuàng)新。意大利立法規(guī)定，一般的私人合同都默認(rèn)履約還款的期限為60天，個(gè)別地區(qū)規(guī)定為90天，逾期則被自動(dòng)罰款，其相對(duì)于本金的利率，至少高于歐洲中央銀行的再貸款利率500個(gè)基點(diǎn)。此外，如果借款人的貸款逾期超過(guò)30天，則還要加罰相當(dāng)于債務(wù)5%的罰金。在英國(guó)，從1998年11月1日起，小企業(yè)（不高于50人），可以對(duì)大企業(yè)和公共部門(mén)的貿(mào)易信貸逾期不還提起罰款的訴訟。從2000年11月1日起，同樣的制度也用于小企業(yè)之間的貿(mào)易信貸。不過(guò)，貸款者對(duì)新制度實(shí)施的愿望較低，而學(xué)者們也都持謹(jǐn)慎態(tài)度。直接的成本涉及制定法律條文，間接的成本則包括可能阻礙供應(yīng)商和購(gòu)買(mǎi)者之間的關(guān)系。
新的融資方式范文第3篇
【關(guān)鍵詞】煤炭企業(yè) 融資租賃 融資渠道
一、煤炭企業(yè)融資工作的重要性
融資在煤炭企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理中發(fā)揮著至關(guān)重要的作用，煤炭企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)屬于資金密集型，如取得煤炭采礦權(quán)、礦區(qū)項(xiàng)目建設(shè)、采礦設(shè)備購(gòu)買(mǎi)、技術(shù)改造等環(huán)節(jié)都需要投入巨額的資金。煤炭企業(yè)必須籌集到足夠的資金，才能保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的正常進(jìn)行；另一方面，由于煤炭企業(yè)需要投入巨額資金，因此，資金成本是煤炭生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本的重要組成部分。尤其是目前我國(guó)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)不景氣，煤炭市場(chǎng)面臨的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，煤炭資源不斷減少，煤炭的開(kāi)采和運(yùn)輸?shù)某杀径己艽螅由厦禾啃袠I(yè)客戶(hù)押款比較嚴(yán)重，導(dǎo)致很多煤炭企業(yè)出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)不周和財(cái)務(wù)費(fèi)用上升的困境。據(jù)證券日?qǐng)?bào)報(bào)告，2011年，我國(guó)煤炭企業(yè)外部環(huán)境逐步惡化，企業(yè)成本剛性上升，營(yíng)業(yè)總成本同比上升了41.4%，財(cái)務(wù)費(fèi)用上升更是高達(dá)93.4%，在很大程度上侵蝕了煤炭企業(yè)的利潤(rùn)空間，同時(shí)煤炭上市公司資產(chǎn)負(fù)債率也同比上升7%。在這種形勢(shì)下，如何為煤炭企業(yè)的發(fā)展籌集資金，成為管理者必須思考的問(wèn)題。只有有效地解決煤炭企業(yè)資金短缺的問(wèn)題，從多種渠道獲取資金，并降低相應(yīng)的融資成本，才能使煤炭企業(yè)在激烈的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中提高競(jìng)爭(zhēng)力，獲得最大的經(jīng)濟(jì)效益。
二、煤炭企業(yè)現(xiàn)有融資渠道分析
隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)的發(fā)展，煤炭企業(yè)的融資渠道也大為拓展，既可以通過(guò)股票市場(chǎng)進(jìn)行權(quán)益融資，也可以通過(guò)債券市場(chǎng)發(fā)行債券融資，還可以通過(guò)銀行貸款獲得資金。股票融資方面，我國(guó)已有二十多家煤炭企業(yè)在上海證券交易所和深圳證券交易所IPO上市融資，獲得了巨大的權(quán)益資金支持。在債券融資方面，煤炭企業(yè)通過(guò)交易所普通債券、可轉(zhuǎn)換債券，以及在銀行間市場(chǎng)發(fā)行短期融資券、中期票據(jù)也獲得了較大的資金支持。當(dāng)然，目前我國(guó)煤炭企業(yè)融資的主要渠道仍然是銀行貸款，這于我國(guó)以直接融資為主的金融體系是分不開(kāi)的。雖然現(xiàn)有的融資渠道為煤炭企業(yè)提供了巨大的資金支持，但是也存在一定的缺陷。例如，近年來(lái)我國(guó)股票市場(chǎng)持續(xù)低迷，上市融資的難度加大，資金支持力度也減弱；債券融資對(duì)企業(yè)的信用等級(jí)要求較高，程序也較為復(fù)雜；而銀行貸款受宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策的影響大，導(dǎo)致穩(wěn)定性比較弱，審批程序日趨復(fù)雜和嚴(yán)格且需要消耗很長(zhǎng)的時(shí)間，煤炭企業(yè)可能因?yàn)槿谫Y時(shí)間太長(zhǎng)而錯(cuò)過(guò)商機(jī)。煤炭企業(yè)要實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定健康的發(fā)展就不得不需要資金的支持，需要綜合考慮各種融資方式和融資工具，積極構(gòu)建多元化的融資渠道，從而使企業(yè)在融資的數(shù)量和成本方面都取得較大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
三、煤炭企業(yè)以融資租賃方式創(chuàng)新融資渠道的可行性
（一）我國(guó)煤炭企業(yè)融資租賃的發(fā)展
融資租賃是由承租人選設(shè)備，出租人（租賃公司）出資購(gòu)買(mǎi)，并出租給承租人，租賃期內(nèi)租賃物所有權(quán)歸出租人，使用權(quán)歸承租人，租賃期滿(mǎn)承租人可選擇留購(gòu)設(shè)備；租賃期內(nèi)承租人按期支付租金，折舊由承租人計(jì)提。融資租賃在西方發(fā)達(dá)國(guó)家的資本市場(chǎng)上是僅次于銀行信貸的第二大融資方式，目前全球有約三分之一的設(shè)備投資是通過(guò)融資租賃方式完成的。近年來(lái)，我國(guó)融資租賃行業(yè)蓬勃發(fā)展，根據(jù)《中國(guó)融資租賃業(yè)發(fā)展報(bào)告》顯示，至2011年年底，全國(guó)有各類(lèi)融資租賃公司286家，融資租賃合同余額約為9300億元，為支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展發(fā)揮了較大的作用。煤炭企業(yè)以融資租賃方式獲得資金支持的案例也開(kāi)始見(jiàn)諸報(bào)端，如永泰能源股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“永泰能源”）曾公告披露通過(guò)融資租賃獲得設(shè)備的融資安排。永泰能源是一家在上海證券交易所上市的上市公司，主營(yíng)業(yè)務(wù)為煤炭生產(chǎn)和貿(mào)易。2011年，公司原煤生產(chǎn)總能力為1200萬(wàn)噸。2012年，永泰能源根據(jù)公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展需要，為滿(mǎn)足公司資金需求，與永泰融資租賃公司共進(jìn)行額度為5億元人民幣的融資租賃業(yè)務(wù)，主要用于為公司所屬子公司和煤礦提供設(shè)備融資租賃。
（二）煤炭企業(yè)融資租賃的交易結(jié)構(gòu)
與發(fā)行股票債券、銀行貸款等傳統(tǒng)融資渠道相比，融資煤炭企業(yè)以融資租賃方式獲得設(shè)備的交易結(jié)構(gòu)具有自身的特點(diǎn)。具體展開(kāi)來(lái)說(shuō)，融資租賃同時(shí)涉及三個(gè)交易主體：設(shè)備供應(yīng)廠(chǎng)商、出租人（租賃公司）和承租人（煤炭企業(yè)）。這三個(gè)交易主體之間的關(guān)系是：出租人對(duì)承租人提供資金融資為目的而向供應(yīng)商購(gòu)買(mǎi)承租人所選用的租賃設(shè)備，而承租人和出租人之間用融資租賃的合同形式確定互相的關(guān)系，然后承租人以支付租金而獲得所需設(shè)備的使用權(quán)和隨同而來(lái)的收益權(quán)，在設(shè)備租賃期間設(shè)備的所有權(quán)仍歸出租人。這樣就實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品所有權(quán)和使用權(quán)相分離的方式。當(dāng)雙方約定的租賃期滿(mǎn)后，設(shè)備的最后處置方式，由出租人和承租人雙方協(xié)議解決，既可以由出租人收回，亦可以雙方認(rèn)定的名義貨價(jià)賣(mài)給承租人，這時(shí)設(shè)備的所有權(quán)才發(fā)生了變化，由出租方轉(zhuǎn)移到了承租方。在法律關(guān)系上，設(shè)備供應(yīng)廠(chǎng)商與出租人簽訂設(shè)備買(mǎi)賣(mài)合同，形成設(shè)備買(mǎi)賣(mài)關(guān)系；而出租人與承租人簽訂融資租賃合同，形成融資租賃關(guān)系。由此可見(jiàn)，融資租賃的交易結(jié)構(gòu)清晰，各方的權(quán)責(zé)明確，具有操作上的可行性。
（三）煤炭企業(yè)采用融資租賃的優(yōu)勢(shì)分析
從融資租賃的性質(zhì)和特點(diǎn)來(lái)看，煤炭企業(yè)應(yīng)用融資租賃方式創(chuàng)新融資渠道具有較大的優(yōu)勢(shì)。首先，融資租賃有利于煤炭企業(yè)加速設(shè)備更新，促進(jìn)技術(shù)改造。當(dāng)前我國(guó)煤炭企業(yè)普遍存在技術(shù)落后、設(shè)備陳舊現(xiàn)象，利用融資租賃的融資功能，在企業(yè)需要機(jī)械設(shè)備時(shí)，由租賃公司直接購(gòu)入企業(yè)所需設(shè)備，出租給企業(yè)，這樣簡(jiǎn)化了先由企業(yè)向金融機(jī)構(gòu)借款，后再購(gòu)置所需設(shè)備的手續(xù)，提高了工作效率。其次，融資租賃方式可以幫助煤炭企業(yè)加速資金周轉(zhuǎn)，提高資金利用率。煤炭企業(yè)設(shè)備投資較大，當(dāng)用銀行貸款或自籌資金購(gòu)買(mǎi)設(shè)備時(shí)，需要一次付出全部貨款，使大量資金作為固定資產(chǎn)固定化，不能流動(dòng)周轉(zhuǎn)。而融資租賃方式可發(fā)揮融資功能，為企業(yè)用資開(kāi)辟了新的資金渠道。融資租賃資產(chǎn)的貨款全部由出租方墊支，承租方在所租設(shè)備投產(chǎn)后按合同規(guī)定支付租金，煤炭企業(yè)可以用少量資金及時(shí)引進(jìn)先進(jìn)設(shè)備，做到邊生產(chǎn)、邊創(chuàng)利、邊還款。再次，融資租賃可幫助煤炭企業(yè)加速折舊、合理避稅。根據(jù)財(cái)政部的有關(guān)規(guī)定，企業(yè)采用融資租賃方法租入的機(jī)器設(shè)備，折舊年限可按租賃期限和國(guó)家規(guī)定的折舊年限孰短的原則確定，但最短年限不能少于3年，如果使用壽命為10年的設(shè)備，按照租賃期3年提取折舊，通過(guò)提高產(chǎn)品生產(chǎn)費(fèi)用，相應(yīng)壓低賬面利潤(rùn)，降低稅務(wù)負(fù)擔(dān)，減少現(xiàn)金流出，增加煤炭企業(yè)自有資產(chǎn)的積累。
參考文獻(xiàn)
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新的融資方式范文第4篇
關(guān)鍵詞：資金約束 供應(yīng)鏈 商業(yè)信用融資 風(fēng)險(xiǎn)防范
中圖分類(lèi)號(hào)：F832.0 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A
文章編號(hào)：1004-4914（2012）05-042-02
隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，企業(yè)與企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)逐漸轉(zhuǎn)化為供應(yīng)鏈與供應(yīng)鏈之間的競(jìng)爭(zhēng)。在供應(yīng)鏈中往往出現(xiàn)其中一方成員企業(yè)面臨資金約束的情況，這些企業(yè)由于資金約束不僅會(huì)影響到自身的運(yùn)營(yíng)，而且也會(huì)影響到下游或上游成員企業(yè)的運(yùn)營(yíng)，最終導(dǎo)致供應(yīng)鏈各方利潤(rùn)的減少。因此，如何解決供應(yīng)鏈中的資金約束問(wèn)題是擺在企業(yè)面前的一道難題。
一、供應(yīng)鏈商業(yè)信用融資模式
供應(yīng)鏈中的資金約束分為三種：第一種是上游的供應(yīng)商存在資金約束，而下游的制造商或零售商有充足的資金；第二種是下游的零售商存在資金約束，而上游的供應(yīng)商有充足的資金；第三種是上下游企業(yè)都存在資金約束。一般來(lái)說(shuō)，第三種情況只能通過(guò)外部融資模式，即向銀行等金融機(jī)構(gòu)貸款，解決供應(yīng)鏈資金約束問(wèn)題；而前兩種情況下供應(yīng)鏈既可以通過(guò)商業(yè)信用融資模式，又可以借助銀行等外部融資模式來(lái)解決資金約束問(wèn)題，本文主要提出兩種供應(yīng)鏈商業(yè)信用融資模式。
1.針對(duì)供應(yīng)商的預(yù)付款融資模式。當(dāng)供應(yīng)商存在資金約束時(shí)，下游的制造商或零售往往會(huì)面臨著缺貨風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)供應(yīng)商無(wú)法提供充足的貨源時(shí)，下游制造商或零售商通常會(huì)更換供應(yīng)商，然而如果更換供應(yīng)商的成本很高或者在短期內(nèi)無(wú)法找到合適的替代供應(yīng)商，那么下游制造商或零售商就會(huì)面臨損失。例如在2011年初，受日本震災(zāi)影響，很多日本汽車(chē)零部件廠(chǎng)商面臨資金短缺的情況，汽車(chē)制造商的零部件供應(yīng)狀況惡化，本田、豐田宣布對(duì)其北美車(chē)廠(chǎng)實(shí)行減產(chǎn)或暫停部分品牌零部件供應(yīng)，據(jù)統(tǒng)計(jì)由于減停產(chǎn)給日本汽車(chē)制造商帶來(lái)一天200萬(wàn)美元的損失。
預(yù)付款融資模式，是指當(dāng)供應(yīng)商存在資金短缺時(shí)，下游制造商或零售商提前支付給供應(yīng)商一部分貨款幫助供應(yīng)商解決資金問(wèn)題的一種融資模式。這種融資方式對(duì)于緩解供應(yīng)商資金壓力，防止零部件短缺，保證產(chǎn)品正常生產(chǎn)和供應(yīng)起到了很重要的作用。相對(duì)于依賴(lài)于銀行貸款的外部融資來(lái)說(shuō)，由于下游企業(yè)更了解供應(yīng)商的信息，所以融資風(fēng)險(xiǎn)更小。預(yù)付款融資的形式主要有兩種：一種是縮短信用期。當(dāng)供應(yīng)商本身就給予下游買(mǎi)方企業(yè)一定的信用期時(shí)，下游企業(yè)可以通過(guò)主動(dòng)縮短信用期，以達(dá)到緩解供應(yīng)商資金壓力的目的，如通用集團(tuán)2009年9月23日發(fā)表聲明表示，為了幫助供應(yīng)商緩解現(xiàn)金流壓力，同時(shí)改善供應(yīng)商關(guān)系，通用將縮短供應(yīng)商貨款結(jié)算周期，將以往按月結(jié)支付形式改為按周結(jié)支付形式。另一種是提前采購(gòu)。下游制造商或零售商在收到供應(yīng)商的貨物之前，提前支付給供應(yīng)商一部分貨款，這就要求下游買(mǎi)方企業(yè)提前作出采購(gòu)決策。由于越靠近銷(xiāo)售期市場(chǎng)需求越容易預(yù)測(cè)，因此這種形式的預(yù)付款融資相當(dāng)于下游企業(yè)為供應(yīng)商承擔(dān)了部分庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)。
2.針對(duì)零售商的延期付款融資模式。當(dāng)零售商存在資金約束時(shí)，上游供應(yīng)商的銷(xiāo)售將會(huì)受到影響，而通常情況下尋找新的客戶(hù)又是不容易的，因此供應(yīng)商可以給零售商延期付款融資模式，即供應(yīng)商先提供零售商一定數(shù)量的商品，等到商品銷(xiāo)售出去以后再收取貨款。延期付款融資可以使得資金不足的零售商增加采購(gòu)量，從而提高供應(yīng)鏈整體效益。
延期付款融資主要有兩種模式，一種是供應(yīng)商作為強(qiáng)勢(shì)企業(yè)，為了增加銷(xiāo)售，以賒銷(xiāo)作為優(yōu)惠條件，刺激零售商的購(gòu)買(mǎi)力，從而增加供應(yīng)商自身的利潤(rùn)。例如，2008年美國(guó)通用汽車(chē)表示，其已經(jīng)與通用汽車(chē)金融服務(wù)公司(GMAC)就一項(xiàng)由GMAC融資下的汽車(chē)銷(xiāo)售商的延期付款事宜達(dá)成協(xié)議。根據(jù)該協(xié)議，由GMAC融資的汽車(chē)銷(xiāo)售商可以將最多15億美元的款項(xiàng)延期到年底支付。另一種是零售商作為強(qiáng)勢(shì)企業(yè)，通過(guò)占用供應(yīng)商的資金，實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張，從而進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)份額，增加自己的收益。例如國(guó)美、蘇寧等家電零售企業(yè)就使用這種類(lèi)金融模式實(shí)現(xiàn)自身發(fā)展。然而第二種融資模式在供應(yīng)鏈中并不是一種良性發(fā)展的融資模式，因?yàn)槭芤娴囊环街挥辛闶凵蹋S著零售商占據(jù)更高的市場(chǎng)占有率，供應(yīng)商的議價(jià)能力進(jìn)一步下降，屆時(shí)一些規(guī)模小的供應(yīng)商可能不得不退出市場(chǎng)，而零售商最終也將失去一些可占用的資金來(lái)源，這并不是一種雙贏(yíng)的局面。同時(shí)，如果零售商面臨強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手時(shí)，供應(yīng)商可能會(huì)轉(zhuǎn)而向其他零售商供貨，零售商會(huì)面臨既缺乏資金又缺乏貨源的局面。
二、供應(yīng)鏈商業(yè)信用融資的風(fēng)險(xiǎn)分析
供應(yīng)鏈中由一方成員企業(yè)向另一成員企業(yè)提供預(yù)付款或延期付款的商業(yè)融資模式，雖然可以緩解資金約束一方的資金困難，使供應(yīng)鏈整體受益，但是對(duì)于提供融資的一方卻面臨著很多的風(fēng)險(xiǎn)。
1.運(yùn)營(yíng)不確定性風(fēng)險(xiǎn)。運(yùn)營(yíng)不確定性風(fēng)險(xiǎn)是指由于借款企業(yè)運(yùn)營(yíng)不確定性造成提供融資一方的損失。由于借款企業(yè)存在著運(yùn)營(yíng)的不確定性，這些不確定性造成的損失本來(lái)應(yīng)該是由借款企業(yè)自己承擔(dān)的，然而由于借款企業(yè)沒(méi)有足夠的資金應(yīng)對(duì)這些不確定性，轉(zhuǎn)而會(huì)用到預(yù)付款或延期付款籌集到的資金，致使其最終不能按照合同履行義務(wù)，導(dǎo)致提供融資一方的損失。例如，預(yù)付款融資中，供應(yīng)商存在著生產(chǎn)不確定性，如機(jī)器設(shè)備損壞等情況，一旦出現(xiàn)供應(yīng)中斷，由于供應(yīng)商沒(méi)有足夠的資金啟動(dòng)應(yīng)急預(yù)案，因此可能無(wú)法提供下游企業(yè)合同約定數(shù)量的商品。同樣，延期付款融資中，零售商也可能出現(xiàn)庫(kù)存損失等情況，從而影響到商品的銷(xiāo)售，使得零售商到期不能支付供應(yīng)商的貨款。
2.供需不匹配風(fēng)險(xiǎn)。供需不匹配風(fēng)險(xiǎn)，又稱(chēng)庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)是指供應(yīng)鏈中供大于求引起的超儲(chǔ)風(fēng)險(xiǎn)或供小于求引起的缺貨風(fēng)險(xiǎn)。由于市場(chǎng)需求的不確定性，供應(yīng)鏈中的生產(chǎn)企業(yè)往往需要在市場(chǎng)需求未實(shí)現(xiàn)之前確定生產(chǎn)量，這就可能出現(xiàn)生產(chǎn)量高于未來(lái)需求量或生產(chǎn)量低于未來(lái)需求量的情況。在推式供應(yīng)鏈中，由于需求風(fēng)險(xiǎn)是由零售商承擔(dān)的，如果供應(yīng)商提供延期付款融資而未來(lái)市場(chǎng)需求較小時(shí)，零售商可能無(wú)法償還供應(yīng)商的貨款導(dǎo)致破產(chǎn)，從而供應(yīng)商也會(huì)受到損失。在拉式供應(yīng)鏈中，由于需求風(fēng)險(xiǎn)是由供應(yīng)商承擔(dān)的，如果零售商提供預(yù)付款融資而未來(lái)市場(chǎng)需求較小時(shí)，零售商持有過(guò)多的庫(kù)存無(wú)法銷(xiāo)售，也會(huì)受到損失。
3.道德風(fēng)險(xiǎn)。道德風(fēng)險(xiǎn)是指借款企業(yè)將預(yù)付款融資或延期付款融資得到的資金用于其他用途而使提供融資的企業(yè)可能產(chǎn)生損失。當(dāng)借款企業(yè)存在資金約束時(shí)，往往會(huì)更加偏好風(fēng)險(xiǎn)，即借款企業(yè)可能會(huì)將從供應(yīng)鏈商業(yè)信用融資得到的資金用于其他風(fēng)險(xiǎn)更高的項(xiàng)目，從而使得提供融資的企業(yè)面臨更高的風(fēng)險(xiǎn)。此外，從借款企業(yè)利潤(rùn)最大化角度來(lái)說(shuō)，由于企業(yè)是有限責(zé)任人，當(dāng)其自有資金越小時(shí)，通過(guò)超額生產(chǎn)或超額采購(gòu)會(huì)得到更大的利潤(rùn)，這是由于超額生產(chǎn)或超額采購(gòu)會(huì)使借款企業(yè)在市場(chǎng)環(huán)境不好時(shí)面臨的損失小，而在市場(chǎng)環(huán)境好時(shí)獲得的收益會(huì)多，因此借款企業(yè)會(huì)有超額生產(chǎn)或超額采購(gòu)的傾向，而這一行為會(huì)使提供融資的企業(yè)面臨損失。
三、供應(yīng)鏈商業(yè)信用融資風(fēng)險(xiǎn)的防范
供應(yīng)鏈商業(yè)信用融資模式，雖然會(huì)使供應(yīng)鏈相關(guān)企業(yè)受益，但也存在著一定的風(fēng)險(xiǎn)，因此提供融資的企業(yè)應(yīng)該權(quán)衡收益與風(fēng)險(xiǎn)，并采取一定的風(fēng)險(xiǎn)防范措施，盡量減少自己的融資風(fēng)險(xiǎn)。一般來(lái)說(shuō)，供應(yīng)鏈商業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)防范措施有以下幾種：
1.要求借款企業(yè)購(gòu)買(mǎi)營(yíng)業(yè)中斷保險(xiǎn)。當(dāng)借款企業(yè)存在著運(yùn)營(yíng)不確定時(shí)，提供融資的企業(yè)可以要求借款企業(yè)購(gòu)買(mǎi)營(yíng)業(yè)中斷風(fēng)險(xiǎn)，將運(yùn)營(yíng)不確定性風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給保險(xiǎn)公司。這種風(fēng)險(xiǎn)防范策略適用于當(dāng)供應(yīng)商在生產(chǎn)過(guò)程中存在諸如機(jī)器損壞、財(cái)產(chǎn)損失等風(fēng)險(xiǎn)或零售商在銷(xiāo)售過(guò)程中存在庫(kù)存損失等風(fēng)險(xiǎn)情況下。在融資合同中加入保險(xiǎn)要素，可以降低由于供應(yīng)中斷導(dǎo)致的供應(yīng)商違約或庫(kù)存損失造成的零售商破產(chǎn)等風(fēng)險(xiǎn)。
由于購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)必須支付一定的保費(fèi)，于是更增加了借款企業(yè)的資金壓力，因此在預(yù)付款融資中，下游的制造商或零售商需要向供應(yīng)商提供更多的預(yù)付款；在延期付款融資中，上游的供應(yīng)商需要向零售商提供更多的延期付款比例。由于提供融資的企業(yè)需要承擔(dān)更多的期望收益損失，因此他們必須要權(quán)衡其收益與風(fēng)險(xiǎn)，選擇合適的保險(xiǎn)水平。
2.設(shè)計(jì)最優(yōu)的批發(fā)價(jià)合同。通過(guò)預(yù)付款融資或延期付款融資，提供融資的企業(yè)承擔(dān)了一定的風(fēng)險(xiǎn)，因此可以向借款企業(yè)要求更多的價(jià)格優(yōu)惠。在預(yù)付款融資中，下游制造商或零售商可以要求供應(yīng)商給予一定的價(jià)格折扣以換取預(yù)付款。而在延期付款融資中，上游的供應(yīng)商可以要求零售商以較高的價(jià)格購(gòu)入商品，以彌補(bǔ)供應(yīng)商提供賒銷(xiāo)的利息損失。當(dāng)然企業(yè)要求的價(jià)格優(yōu)惠必須在借款企業(yè)可接受的范圍之內(nèi)，如果提供預(yù)付款融資的企業(yè)要求的價(jià)格折扣太低或者提供延期付款的企業(yè)要求的批發(fā)價(jià)太高，借款企業(yè)通過(guò)融資得到的收益不足以彌補(bǔ)其價(jià)格折扣或批發(fā)價(jià)上漲所帶來(lái)的損失，此時(shí)借款企業(yè)會(huì)拒絕預(yù)付款或延期付款融資。
3.根據(jù)借款企業(yè)自有資金狀況設(shè)置貸款限額。針對(duì)由預(yù)付款融資帶來(lái)的供應(yīng)商超額生產(chǎn)問(wèn)題，下游企業(yè)可以根據(jù)供應(yīng)商的自有資金選擇合適的預(yù)付款額，當(dāng)供應(yīng)商自有資金增加時(shí)，可以讓預(yù)付款額與自有資金之和也增加，即讓供應(yīng)商可以生產(chǎn)的產(chǎn)量增加；而當(dāng)供應(yīng)商自有資金減少時(shí)，可以讓預(yù)付款額與自有資金之和也減少，即讓供應(yīng)商可以生產(chǎn)的產(chǎn)量減少，從而達(dá)到使供應(yīng)商的生產(chǎn)量同供應(yīng)商自有資金量變化一致的目的，以控制超額生產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。針對(duì)由延期付款融資帶來(lái)的零售商超額采購(gòu)問(wèn)題，供應(yīng)商可以通過(guò)設(shè)置延期付款的限額，以實(shí)現(xiàn)自身利潤(rùn)的最大化。
4.完善應(yīng)收賬款和預(yù)付款管理手段。對(duì)于由借款企業(yè)的道德風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)的違約損失，提供融資的企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身業(yè)務(wù)特點(diǎn)完善和豐富應(yīng)收賬款管理手段，選擇風(fēng)險(xiǎn)分散渠道，進(jìn)行事前風(fēng)險(xiǎn)控制。比如延期付款融資中，可以要求作為買(mǎi)方的借款企業(yè)轉(zhuǎn)讓對(duì)其下家的債權(quán)，從而實(shí)現(xiàn)直接從最終用戶(hù)處收款，避免買(mǎi)方從最終用戶(hù)處收款后仍不付款而將款項(xiàng)用于其他風(fēng)險(xiǎn)更高的項(xiàng)目。對(duì)于預(yù)付款融資，可以效仿通用汽車(chē)公司繞過(guò)一級(jí)零部件供應(yīng)商，直接向二級(jí)供應(yīng)商付款的做法，以實(shí)現(xiàn)向二級(jí)供應(yīng)商融資的目的。這些不同形式的應(yīng)收賬款和預(yù)付款管理手段，也將會(huì)大大降低供應(yīng)鏈商業(yè)信用融資的風(fēng)險(xiǎn)。
參考文獻(xiàn)：
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新的融資方式范文第5篇
關(guān)鍵詞：集群； 融資；優(yōu)勢(shì)
我國(guó)中小企業(yè)數(shù)量眾多，為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展不僅提供大量的就業(yè)崗位，而且正是數(shù)量眾多的中小企業(yè)，使整個(gè)市場(chǎng)更具有完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)的特征，有利于我國(guó)進(jìn)行社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的建設(shè)。然而，讓人想不到是，中小企業(yè)融資卻很難。作者認(rèn)為，只有中小企業(yè)集聚成群后，才能解決中小企業(yè)融資難的痼疾。
中小企業(yè)集群后的融資優(yōu)勢(shì)分析
企業(yè)集群是指大量企業(yè)在某一區(qū)域集聚的現(xiàn)象，其中必然有一核心的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，其他大量企業(yè)和其業(yè)務(wù)上聯(lián)系密切，以及為這些企業(yè)提供支撐和服務(wù)的各種機(jī)構(gòu)也加了進(jìn)來(lái)，大家集中群生。這種方式融資優(yōu)勢(shì)如下：
1.中小企業(yè)集群可使銀行輕松獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)
麻雀雖小，五臟俱全。中小企業(yè)雖然規(guī)模小，但是如果銀行是給單個(gè)中小企業(yè)貸款， 那么所有的環(huán)節(jié)一個(gè)也不能少，銀行必須逐一審核調(diào)查企業(yè)的各項(xiàng)情況，這樣才敢放貸，結(jié)果是成本費(fèi)用較高的花在了對(duì)企業(yè)發(fā)展前景預(yù)測(cè)上面。但企業(yè)集群后，情況大不相同。眾多的企業(yè)處于同一個(gè)行業(yè)， 銀行可以從同一行業(yè)的企業(yè)獲得經(jīng)濟(jì)外部性和規(guī)模經(jīng)濟(jì)，再也不用逐一審核調(diào)查各個(gè)企業(yè)的情況，這樣就大大降低了信貸業(yè)務(wù)的交易成本。銀行非常愿意支持中小企業(yè)集群的信貸活動(dòng)，即使單個(gè)企業(yè)的單筆業(yè)務(wù)的利潤(rùn)較小， 但是數(shù)量卻非常巨大。所以說(shuō)，中小企業(yè)集群后，銀行的前期調(diào)查投入成本較低，后期收益也很可觀(guān)，銀行何樂(lè)而不為呢。
2.中小企業(yè)集群為信用擔(dān)保創(chuàng)造組織條件
目前中小企業(yè)不僅很難獲得銀行貸款，中小企業(yè)也很難獲得擔(dān)保機(jī)構(gòu)的貸款支持，原因是中小企業(yè)自身的情況，比如規(guī)模小，信用低，貸款給中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)大。當(dāng)然，現(xiàn)在的擔(dān)保體系也很不完善，但是不管怎么說(shuō)，單個(gè)的中小企業(yè)信用低是不爭(zhēng)事實(shí)。但是中小企業(yè)形成集群后，情況就截然不同了。同一個(gè)集群里，中小企業(yè)很多，大家產(chǎn)業(yè)相同或者相近，彼此緊密相連，我中有你，你中有我。這使中小企業(yè)能夠訪(fǎng)問(wèn)其他企業(yè)信用擔(dān)保、 抵押和其他可能的安全支持。在同一時(shí)間，小和家庭企業(yè)或企業(yè)同伴的許多地方集群、 我們了解每個(gè)其他和熟悉彼此，依靠對(duì)方，幫助對(duì)方，并沒(méi)有太大的區(qū)別，思維方式，如相互貸款保證，以創(chuàng)造條件，公司之間的信任。
3.中小企業(yè)集群有效緩解信息不對(duì)稱(chēng)程度
信息不對(duì)稱(chēng)時(shí)刻都有，在集群形成前，大家各自為政，自行其是，這時(shí)信息不對(duì)稱(chēng)非常嚴(yán)重，容易造成企業(yè)決策錯(cuò)誤。集群形成后， 大家集中在特定區(qū)域的，上下游合作廠(chǎng)商之間、中小企業(yè)之間、原料、生產(chǎn)、銷(xiāo)售單元之間和教育、金融協(xié)作機(jī)構(gòu)之間加強(qiáng)交流，有什么問(wèn)題及時(shí)解決，避免大的經(jīng)營(yíng)決策失誤，從而產(chǎn)生信息集聚效應(yīng)。對(duì)于集群內(nèi)的中小企業(yè)來(lái)說(shuō)， 為了更好的拓展自身業(yè)務(wù)， 必將參加各種商會(huì)、行會(huì)， 以加強(qiáng)企業(yè)間的聯(lián)絡(luò)，充分利用集群內(nèi)的信息。對(duì)于銀行而言， 銀行能從中集群內(nèi)的行會(huì)等獲得更多更完善的信息，這樣就大大地緩解了銀行的信息不對(duì)稱(chēng)程度，銀行也歡迎集群。
4.中小企業(yè)集群能有效降低運(yùn)營(yíng)成本
第一， 中小企業(yè)集群多半是家族企業(yè)或者同鄉(xiāng)企業(yè)，大家彼此了解， 相互熟悉，相互依靠，相互幫忙，由此形成的隱形契約關(guān)系，使得企業(yè)能很容易地在集群內(nèi)找到選擇合適的合作伙伴或合適的委托生產(chǎn)者，從而大大降低了企業(yè)之間的為此付出的成本。第二，集群內(nèi)的公共基礎(chǔ)設(shè)施可以最大限度的共享，以此減少單個(gè)企業(yè)的開(kāi)支成本，舉一個(gè)簡(jiǎn)單的例子，建設(shè)廢水廢氣集中處理等公共設(shè)施，這樣可以有效的使得單個(gè)企業(yè)節(jié)約成本。第三，還可降低企業(yè)貨物運(yùn)輸?shù)冉灰壮杀荆驗(yàn)椋簝?nèi)的上下游企業(yè)就在附近。第四，集群內(nèi)的中小企業(yè)可以充分利用信息共享，比如人才信息、行業(yè)信息、交易信息等，大大減少搜尋成本。
5.中小企業(yè)集群可以大大提高企業(yè)信用度
中小企業(yè)集群的組織結(jié)構(gòu)比較靈活，既不同于純市場(chǎng)，也和企業(yè)層級(jí)差別較大。在這個(gè)企業(yè)集群內(nèi)，中小企業(yè)之間主要通過(guò)信任和承諾來(lái)進(jìn)行協(xié)作，并沒(méi)有明文規(guī)定大家的權(quán)利和義務(wù)。因而在集群中， 聲譽(yù)對(duì)單個(gè)企業(yè)顯得更加重要，是其長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的根本。這樣，產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)的中小企業(yè)自愿提高自己的守信度。同時(shí)，集群內(nèi)部的生產(chǎn)服務(wù)配套條件較好， 中小企業(yè)更容易獲得所需的人才、信息和客戶(hù)，這樣大大節(jié)省了成本，對(duì)規(guī)模較小的中小企業(yè)尤為重要，有利于企業(yè)的發(fā)展。所以集群內(nèi)的中小企業(yè)都不愿離開(kāi)集群這個(gè)產(chǎn)業(yè)環(huán)境，從而自覺(jué)增大了守信度。
6.中小企業(yè)集群有效降低銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)
和貸款給單個(gè)的中小企業(yè)相比，貸款給中小企業(yè)集群內(nèi)的中小企業(yè)，風(fēng)險(xiǎn)要小的多，因?yàn)樾刨J風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)上，然而中小企業(yè)集群的產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向明確，這樣大大降低了風(fēng)險(xiǎn)。與此同時(shí)，在群集內(nèi)的上游和下游公司主要圍繞著產(chǎn)品系列，與生產(chǎn)和管理和輔助服務(wù)，工業(yè)風(fēng)險(xiǎn)比單個(gè)企業(yè)與高水平的可預(yù)測(cè)性。
7.集群內(nèi)中小企業(yè)更容易獲得政策扶持
地方政府鼓勵(lì)和引導(dǎo)本地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力群集的目的，也會(huì)通過(guò)各種各樣的政策來(lái)扶持中小企業(yè)集群的發(fā)展，常見(jiàn)的扶持政策有：科技創(chuàng)新基金、就業(yè)補(bǔ)貼、研究與開(kāi)發(fā)補(bǔ)貼、降低稅率、低息或貼息貸款、產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金、稅費(fèi)減免、風(fēng)險(xiǎn)投資基金等。
8.中小企業(yè)集群外部經(jīng)濟(jì)規(guī)模能夠吸引投資
正如前述，中小企業(yè)集群后，眾多的單個(gè)企業(yè)此時(shí)形成一個(gè)整體，很好地解決信息不對(duì)稱(chēng)、信用等級(jí)低、守信度不高等問(wèn)題，同時(shí)又獲得了單個(gè)企業(yè)無(wú)法獲的有效信息、專(zhuān)業(yè)人才和集群創(chuàng)新等等的外部經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。這些，都能深深的吸引外來(lái)投資。相對(duì)于單個(gè)的中小企業(yè)而言，投資到中小企業(yè)集群，風(fēng)險(xiǎn)更小，投資回報(bào)率會(huì)更高，同時(shí)大量外來(lái)資金也使得中小企業(yè)集群快速發(fā)展，更能吸引資金，這樣形成良性循環(huán)。（作者單位：石家莊職業(yè)技術(shù)學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系）
參考文獻(xiàn)
