醫(yī)藥行業(yè)研究背景

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醫(yī)藥行業(yè)研究背景范文第1篇

關鍵詞：醫(yī)藥行業(yè)；企業(yè)并購；財務整合

一、引言

近年來，一些醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)抓住我國醫(yī)藥行業(yè)市場開放程度不斷提高的良好機遇，迅猛發(fā)展，并嘗試開始并購其他相關領域企業(yè)來實現(xiàn)自身經(jīng)營發(fā)展規(guī)模的擴大和產(chǎn)業(yè)的轉型升級。然而，對于醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)而言，在并購過程中，最關鍵的還是要做好財務整合工作，這不僅是決定企業(yè)并購行為能否成功的關鍵，對于并購以后醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)的長遠穩(wěn)定經(jīng)營發(fā)展也有著直至關重要的影響。

二、醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)并購動因及其影響因素分析

近幾年，隨著我國醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)體制改革的不斷深入，醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)的并購行為越來越多，受到政策以及市場的驅動，并購熱度不斷提升。綜合分析，醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)并購的動因主要有以下幾方面：

1. 外部宏觀環(huán)境的影響。在我國醫(yī)療衛(wèi)生體制改革深化實施背景下，醫(yī)療衛(wèi)生服務市場更加開放，同時為了解決當前醫(yī)藥行業(yè)集中度不高的問題，國家對于醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)的并購行為也制定了一些支持政策，鼓勵有規(guī)模的醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)實施并購。

2. 醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)自身發(fā)展的實際需要。一些醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)經(jīng)營發(fā)展態(tài)勢良好，實現(xiàn)了自身資本的原始積累，為了推動企業(yè)下一步的更好發(fā)展，擴大企業(yè)的市場競爭力以及市場份額，企業(yè)開始努力尋求并購，依托并購來拓展優(yōu)質資源。

3. 資本市場的發(fā)展為并購提供了良好機遇。在我國資本市場迅速發(fā)展的影像下，社會上的市場資金流動性非常充裕，而由于醫(yī)藥行業(yè)具有周期性弱、抗風險能力強以及行業(yè)成長性較好等一系列的特點，因而成為企業(yè)并購的首選。

并購對醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展會帶來較多的影響，主要表現(xiàn)在兩方面：一方面，醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)并購，有利于醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)產(chǎn)生規(guī)模效應，能夠降低醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)的成本投入，不僅可以提高企業(yè)的抗風險能力，同時也有利于促進企業(yè)投入更多的資金用于產(chǎn)品研發(fā)，適當提高集中度對于整個行業(yè)的發(fā)展也非常有利。另一方面，由于醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)的并購過程中存在著較大的財務風險，尤其是企業(yè)的并購并不是單純的合并，實現(xiàn)企業(yè)并購后的整體效應，需要在財務整合方面加強重點控制管理。

三、醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)并購財務整合存在的問題分析

1. 對于并購過程中的財務整合重視不足導致容易出現(xiàn)財務管理失控問題。有的醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)對于企業(yè)的并購行為沒有一個準確的認識，簡單地認為并購僅僅是企業(yè)規(guī)模擴張和市場份額增加的需要，而在實現(xiàn)企業(yè)價值最大化方面的考慮不夠，尤其是在財務整合方面沒有投入足夠的精力。造成了并購后財務管理中出現(xiàn)了企業(yè)無法有效控制內部財權，財務會計制度和財務報告制度不統(tǒng)一的問題，而且也存在著內部審計管理力度不足，財務風險漏洞較多等一系列的問題。

2. 企業(yè)整合后的資本結構處理不當。有的醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)開展并購的過程中，為了加快并購擴張速度，大量舉債融資，然而在企業(yè)并購以后并沒有對資產(chǎn)以及負債等進行有效的整合，造成醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)在并購以后出現(xiàn)了資本結構劣化的問題，嚴重影響了企業(yè)對于資本的控制能力，甚至出現(xiàn)了企業(yè)并購整合失敗的問題。

3. 對企業(yè)并購財務整合風險的控制能力不強。在醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)并購實施過程中，由于并購實施企業(yè)與被并購企業(yè)兩者在經(jīng)營理念、管理體制、組織架構以及財務管理等方面還存在著較大的不同，因此在并購過程中容易出現(xiàn)各種財務風險，尤其是定價風險、融資風險以及支付風險等問題更易發(fā)生。有的醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)未能針對這些可能發(fā)生的風險問題制定良好的應對管理策略，因此很容易在企業(yè)并購過程中出現(xiàn)成本增加或者是資金短缺等一系列的問題。

四、加強醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)并購財務整合的措施研究

1. 確保實現(xiàn)財務目標的有效整合。醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)開展并購的主要目的是進行產(chǎn)業(yè)整合，也就是通過提高市場份額等措施來提高市場競爭力以及企業(yè)的價值，因此在并購的實施開展過程中，也應該注意實現(xiàn)醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)財務目標的整合。具體來說，也就是在企業(yè)的并購過程中，應該圍繞企業(yè)的資本、資金以及資產(chǎn)管理等，將財務會計管理以及稅務管理作為基礎，圍繞加強財務風險控制等，重點在資本結構優(yōu)化、現(xiàn)金流量控制、資金運作管理、資產(chǎn)合理配置等方面，制定科學合理的有效措施，來指導企業(yè)并購以及并購后財務管理工作的實施開展。

2. 科學的進行財務資源的整合。對于醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)財務資源的整合，精力主要應該集中在資產(chǎn)以及負債的有效整合方面，現(xiàn)階段在醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)的財務資源整合中，往往是將優(yōu)質的內部資產(chǎn)拆分出來，對于各種經(jīng)營不良或者是容易產(chǎn)生負債的各種資產(chǎn)應該及時進行清理剝離或者是注資盤活。

3. 加強對醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)內部資金的整合。對于醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)而言，在整合過程中，應該重點以資金的整合作為關鍵，一般來說，現(xiàn)階段醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)在整合過程中，往往是采取資金集中管理的模式，通過在內部建立財務公司或者是內部資金池，將醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)的全資企業(yè)以及控股企業(yè)納入其中，實施財務集中管理，這樣不僅可以降低企業(yè)財務資金管理運作的成本，對于降低企業(yè)的融資成本以及財務風險等也具有重要的作用。

4. 財務管理制度體系的整合。為了保證醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)并購整合以后財務工作各方面的規(guī)范有序運行，在財務并購整合過程中，應該理順企業(yè)的財務管理制度體系，主要是對醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)內部的預算管理體系、審計管理體系、會計核算管理體系以及業(yè)績評價管理體系等進行整合。重點主要是審計管理和會計核算管理體系，對于審計管理體系，主要是對醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)內部財務會計信息的真實可靠性，資金使用運作的合法合規(guī)性等進行定期或者是不定期的審計，確保內部控制管理以及財務管理目標實現(xiàn)。對于會計核算體系整合，主要是應該從企業(yè)的整體實際出發(fā)，在企業(yè)會計準則和會計制度基本模式下，建立規(guī)范完善的會計核算體系，以提高合并財務報表的準確性。

5. 加強財務整合過程中的財務風險控制管理。在醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)的并購過程中，很容易由于短期內規(guī)模的迅速膨脹或者是管理難度的增加，造成企業(yè)出現(xiàn)現(xiàn)金流緊張或者是舉債融資并購難以實現(xiàn)等困難局面。因此，這就要求醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)在并購的實施過程中，應該重點加強對財務風險全面監(jiān)控。首先，應該加強企業(yè)支付風險的控制管理，重點是對現(xiàn)金資產(chǎn)有效整合，對優(yōu)質資產(chǎn)合理組合。其次，應該重點關注財務管理風險，依靠完善的內部控制管理制度體系來防范財務風險問題。此外，還應該加強其他方面的風險控制，比如管理組織架構、財務管理工作體系、業(yè)務工作考評等，防范管理風險問題的發(fā)生。

五、結語

在醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)的投資并購過程中，應該將財務整合作為整個并購工作的關鍵，依靠科學合理完善的財務并購，提高醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)內部經(jīng)營運轉效率，這對于優(yōu)化并購后的醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)內部治理體系，提高醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)的市場競爭力也具有重要的作用。

參考文獻：

[1]趙立彬，張秋生，楊志海.融資能力、所有權性質與并購績效――來自中國上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J].證券市場導報，2014（05）.

[2]周紹妮，文海濤.基于產(chǎn)業(yè)演進、并購動機的并購績效評價體系研究[J].會計研究，2013（10）.

醫(yī)藥行業(yè)研究背景范文第2篇

關鍵詞：醫(yī)藥行業(yè)；財務分析；通化東寶

1 引言

通化|寶集團自成立以來，企業(yè)規(guī)模發(fā)展之猛，多元化項目經(jīng)營之廣，兼并國營民企數(shù)量之多，生產(chǎn)設備與工藝流程之先，科研隊伍研究水平之高，都堪稱國內企業(yè)發(fā)展之奇跡，被業(yè)內人士譽為“東寶模式”，創(chuàng)造了中國企業(yè)快速蓬勃發(fā)展的神話。目前，東寶集團已成為世界上具有相當規(guī)模、擁有當今先進技術的胰島素生產(chǎn)基地之一。

本文以通化東寶集團為對象，對其進行杜邦財務分析和行業(yè)地位分析，并據(jù)此對我國醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀進行分析。

2 杜邦財務分析

通化東寶最近五年杜邦分析法指標及其變動趨勢如下表和圖1所示。從中可以看到，企業(yè)權益凈利率有較大的增幅，說明通化東寶近幾年成長迅速，獲利能力較強；企業(yè)權益乘數(shù)總體保持在1-2之間，變動幅度較小，有升高趨勢。總體說明企業(yè)的資產(chǎn)負債率逐年升高，負債總額遞增，杠桿收益大。這主要是與企業(yè)近年來采取的擴大銷售規(guī)模和擴建項目的策略有關。

3 行業(yè)地位分析

隨著我國經(jīng)濟持續(xù)增長、人民生活水平穩(wěn)步提高、人口結構日益老齡化，醫(yī)藥行業(yè)進入高速發(fā)展的黃金時期，并具有巨大的發(fā)展前景。因此，本文在對通化東寶進行杜邦分析的基礎上，選取醫(yī)藥行業(yè)另外兩家發(fā)展較好的企業(yè)--同仁堂和舒泰神，運用雷達圖，進行行業(yè)對比分析，并在此基礎上進一步對通化東寶的行業(yè)發(fā)展地位進行分析。

3.1 財務數(shù)據(jù)雷達圖

從Wind資訊數(shù)據(jù)庫中提取出通化東寶、同仁堂和舒泰神2015年年報的財務數(shù)據(jù)，包括營業(yè)收入、凈利潤、資產(chǎn)總計三個指標，同時提取醫(yī)藥行業(yè)各相應指標的均值，繪制出如下雷達圖2：

從上圖中可以看出，在反映公司經(jīng)營規(guī)模的幾大指標上，通化東寶的經(jīng)營規(guī)模水平遠高于行業(yè)均值，且行業(yè)地位領先于舒泰神，但遠遠落后于同仁堂。

3.2 財務比率雷達圖

同樣，從Wind資訊數(shù)據(jù)庫中提取出通化東寶、同仁堂和舒泰神2015年年報的財務比率數(shù)據(jù)，包括銷售凈利率、銷售毛利率、存貨周轉天數(shù)、應收賬款周轉天數(shù)、流動比率、速動比率六個指標，同時提取醫(yī)藥行業(yè)各相應指標的均值，繪制出如下雷達圖3：

為了讓圖示更直觀，在數(shù)據(jù)處理時，將流動比率、速動比率均乘以100，從而得到上圖。從該圖中可以看出，在利潤率指標方面，通化東寶領先于行業(yè)均值水平和同仁堂、舒泰神，較為理想；在存貨及應收賬款周轉天數(shù)上，通化東寶處于行業(yè)領先地位，遠高于行業(yè)均值水平和同仁堂、舒泰神；在流動比率和速動比率上，通化東寶落后于行業(yè)均值水平和同仁堂、舒泰神。

4 總結

隨著市場需求不斷擴大，對醫(yī)藥企業(yè)的要求越來越高。在成本提高和售價降低的雙面夾擊下，醫(yī)藥企業(yè)要擺脫困境就必須尋求發(fā)展，進行持續(xù)性的技術改造，降低成本。隨著國家扶持政策和醫(yī)改政策的繼續(xù)發(fā)展，醫(yī)藥市場呈現(xiàn)了回暖態(tài)勢，為醫(yī)藥企業(yè)的科技創(chuàng)新提供了良好外部條件。

在整個世界范圍來看，優(yōu)化器械審批流程、鼓勵技術創(chuàng)新都是大勢所趨。在通化東寶的發(fā)展中，也應堅持技術創(chuàng)新和知識產(chǎn)權保護，有效利用新的醫(yī)療技術和藥物提高醫(yī)療保健服務的效率。

參考文獻

醫(yī)藥行業(yè)研究背景范文第3篇

一場關于醫(yī)藥壟斷的審判，已經(jīng)開庭。

今年伊始，國家發(fā)展和改革委員會（下稱“國家發(fā)改委”）已經(jīng)開始對國內藥品市場的藥品成本價格進行摸底。這是繼白酒與奶粉行業(yè)之后，國家發(fā)改委鎖定的下一個壟斷“重災區(qū)”。

7月4日，國家發(fā)改委《關于對部分企業(yè)進行成本價格調查的通知》，明確宣布將在今年7～10月之間，派調查組前往藥企進行實地調查。一場以“更公平，更透明”為主題的調查正式開始。

讓國家如此重視醫(yī)藥行業(yè)壟斷問題的，是壟斷行為對醫(yī)藥行業(yè)的嚴重負面影響。醫(yī)藥企業(yè)的壟斷行為不僅會對醫(yī)藥企業(yè)、整個醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生影響，并將嚴重傷害到消費者本身。由于醫(yī)藥行業(yè)是國家經(jīng)濟的重要行業(yè)，整個醫(yī)藥行業(yè)的不健康發(fā)展終會影響到整個國家經(jīng)濟發(fā)展。

但也有業(yè)內人士給出不同聲音。“對醫(yī)藥行業(yè)的反壟斷不能一棍子打死，需要差別化對待。”國金證券醫(yī)藥行業(yè)首席分析師李敬雷認為，如果一味地只以成本價或者最低價來評估醫(yī)藥市場壟斷的話，那么可能會導致部分藥品質量的下降或者藥企創(chuàng)新力的喪失。

一個現(xiàn)實的問題是，在國家相關政策方面從緊趨嚴的趨勢之下，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)又該如何發(fā)展，能否突破自身的瓶頸，面對新形勢帶來的挑戰(zhàn)？

壟斷之弊

2009年4月16日，世界兩大醫(yī)藥巨頭英國葛蘭素史克公司與美國輝瑞公司宣布將聯(lián)手成立一家專門研制和銷售抵御艾滋病的藥品的公司。

此消息一出，輿論大驚，一時之間全球范圍內抗議聲不斷。

尤其許多來自發(fā)展中國家的非專利藥物公司反對聲音異常強烈，他們均表示輝瑞與葛蘭素史克的聯(lián)手，意味著新一代抗艾藥物將被這兩大巨頭壟斷。

這次事件的深層次含義是，在醫(yī)藥行業(yè)中通過專利壟斷藥物是一種“合法但不合情理”的競爭方式。在醫(yī)藥行業(yè)中，專利藥品有一個外號，叫做“提款機”，放眼全球的大型藥企無一不是靠著手中無數(shù)臺“提款機”在開足馬力取鈔票。

而對消費者而言，專利藥的另一個含義就是昂貴的價格。對于藥品廠商而言，通過專利藥實現(xiàn)基于成本1000%的利潤率，并不是一個難以實現(xiàn)的神話。

由于國內醫(yī)藥企業(yè)在某些產(chǎn)品的研發(fā)、資金和技術方面相對薄弱，使得外資藥企在某些產(chǎn)品方面具有一定的市場支配地位，而外資醫(yī)藥企業(yè)可能會利用自己在技術上的優(yōu)勢，濫用市場支配地位。

“從產(chǎn)業(yè)層面來看，一旦外資藥企在國內市場上進行壟斷，必將會擠壓國內醫(yī)藥企業(yè)的生存空間，而國內醫(yī)藥企業(yè)的資金、技術、人才的來源可能會被外資企業(yè)占據(jù)，從而影響國內醫(yī)藥企業(yè)長遠的發(fā)展。”賽迪智庫消費品工業(yè)研究所研究員陳娟分析說。如果國內醫(yī)藥企業(yè)的發(fā)展存在問題，那么整個醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)也會出現(xiàn)問題。“長遠來看，這個行業(yè)可能會被扭曲，甚至被外資醫(yī)藥企業(yè)控制，不僅技術由外資醫(yī)藥企業(yè)說了算，而且這個行業(yè)的進入標準也可能由他們來制定，這樣的后果很嚴重。”陳娟分析稱。

但中國醫(yī)藥市場的壟斷現(xiàn)象并不僅存在于外資藥企之中。在尋求通過專利藥實現(xiàn)市場支配碰壁后，很多國內廠商采取了“換個打法”曲線獲得市場支配地位。

“目前中國很多的醫(yī)藥企業(yè)是自產(chǎn)自銷的發(fā)展形式，企業(yè)生產(chǎn)出產(chǎn)品銷售給醫(yī)院，這是一種B2B的模式，而這種交易的過程在很多時候是不透明的。”北京大學數(shù)字中國研究院副院長曹和平對《中國經(jīng)濟和信息化》記者分析稱。流通環(huán)節(jié)是整個醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈上最容易出問題的地方，企業(yè)要派出自己的推銷員將產(chǎn)品銷售給醫(yī)院，而這里面就可能涉及到層層加價的問題，甚至可能產(chǎn)生腐敗問題，如銷售人員通過行賄手段來壟斷醫(yī)院的藥品銷售。

而那些原本擁有“專利藥天然優(yōu)勢”的外資藥企在中國市場上也很快學會了這套“曲線打法”，從而加劇了市場的紊亂。

“最為典型的壟斷行為就是外資醫(yī)藥企通過獨家的形式，控制貨源，抬高價格。此外，它還可能像國內的某些藥企一樣，通過不正當?shù)母偁幨侄危V賂當?shù)氐恼賳T或者醫(yī)院醫(yī)生，然后逐漸地控制市場。”資深反壟斷律師魏士廩分析稱。

一個值得深思的現(xiàn)實是，相對于國內的電力、石油等具有壟斷性質的行業(yè)而言，中國醫(yī)藥行業(yè)并非是一個真正意義上具有壟斷性質的行業(yè)。自從廢除了“國家專賣”和“統(tǒng)購統(tǒng)銷”之后，中國醫(yī)藥行業(yè)的生產(chǎn)和流通環(huán)節(jié)就早已走向市場化。

但令人疑惑的是，中國醫(yī)藥行業(yè)里的壟斷行為卻一直存在，整個市場環(huán)境如泥沼一般拖住了大多數(shù)藥企，整個行業(yè)一直處在低透明度中。

造成如此“壟斷泥沼”的是國內醫(yī)藥行業(yè)市場體系建設上的有所欠缺。

一位不愿透露姓名的業(yè)內人士認為，目前國內依然存在著部分醫(yī)院以藥養(yǎng)醫(yī)、利用藥品銷售創(chuàng)收的情況，這是中國醫(yī)藥壟斷行為產(chǎn)生的根源之一。此外監(jiān)管缺失、體制的不完善造成醫(yī)院壟斷藥品銷售、濫用市場支配地位，排除、限制競爭的重要原因。

無論是專利藥壟斷還是曲線手法獲得市場支配地位，這種紊亂市場生態(tài)、有悖商業(yè)精神的行為對中國醫(yī)藥行業(yè)所產(chǎn)生的負面影響是致命性的。

2011年11月，醫(yī)藥行業(yè)出現(xiàn)了首起壟斷重罰案。

由于控制復方利血平原料強迫下游生產(chǎn)企業(yè)抬高投標價格，山東濰坊順通醫(yī)藥有限公司和濰坊市華新醫(yī)藥貿易有限公司被國家發(fā)改革委價格監(jiān)督檢查與反壟斷局開出巨額罰單，總計687.7萬元和15.26萬元。

在當時，全國有上千萬的高血壓患者長期依賴復方利血平，而且主要是中低收入群體，該藥品每年的消費量約為80億～90億片。復方利血平的主要原料為鹽酸異丙嗪，當時僅有遼寧省東港市宏達制藥有限公司和丹東醫(yī)創(chuàng)藥業(yè)有限責任公司生產(chǎn)。

2011年6月，山東省順通與遼寧省宏達，山東省華新與遼寧醫(yī)創(chuàng)分別簽訂產(chǎn)品銷售協(xié)議書，壟斷了鹽酸異丙嗪在國內的全部銷量。在控制了原料藥貨源后，山東這兩家公司便將銷售價格提高多倍，導致多家復方利血平生產(chǎn)企業(yè)無法承受，甚至被迫停產(chǎn)，最終市場出現(xiàn)供應緊張。

“這種壟斷行為的存在對患者的影響是非常嚴重的，抬高價格使一些患者沒辦法買藥治病，從而面臨生命危險。”魏士廩說。

需要警醒的是，一旦國內醫(yī)藥企業(yè)倒下，那么會加劇高度壟斷的局面形成，下一步受到傷害的對象或許就是消費者。在魏士廩看來，國內的醫(yī)藥企業(yè)倒掉后再扶起來的過程必將非常困難，且成本更高。

破冰之策

其實，針對醫(yī)藥行業(yè)里的壟斷行為，國家也下了大力進行整治和規(guī)范，但是收效甚微。

有專家表示，這樣的狀況與國內對壟斷行為的處罰力度較低，司法體系不完善有一定的關系。“像國家發(fā)改委之前查處的茅臺壟斷案件，最終開出的罰金只占其企業(yè)年銷售額的百分之幾。如果能夠加大處罰力度，這樣將對有壟斷行為的企業(yè)產(chǎn)生較大的威懾力，對中國的老百姓才能帶來真正的福利。”魏士廩說。

而國外有關醫(yī)藥行業(yè)的壟斷案例或許能夠給我們以啟示。

2012年2月，智利史上最大醫(yī)藥連鎖價格壟斷案宣判，智利反壟斷法庭對涉嫌價格共謀的醫(yī)藥連鎖企業(yè)“綠十字”和薩爾科布蘭德實施了總額達3800萬美元的巨額罰款的裁決。另外一家連鎖企業(yè)法薩因此前在案件調查過程中與智利經(jīng)濟檢察院采取了合作態(tài)度，提供了相關證據(jù)并對消費者進行價格補償之后就免遭。

在智利，醫(yī)藥銷售體系獨立于醫(yī)療系統(tǒng)，醫(yī)院除急救藥物外絕大多數(shù)需要患者在藥店采購，“綠十字”、薩爾科布蘭德和法薩這三大連鎖藥店占據(jù)了智利92%的市場份額。2007年12月至2008年3月間，這三大連鎖藥店通過“一方發(fā)送價格信號其他對手跟隨”的方式對206種藥物集體漲價達48%，從而實現(xiàn)價格壟斷。

對于此裁決結果，智利經(jīng)濟部長隆蓋拉曾說：“該項數(shù)千萬美元的罰款，在智利反壟斷歷史上‘具有里程碑式的意義’，對那些試圖通過市場壟斷地位牟取暴利的企業(yè)具有強大的威懾作用。”

“近年來，國家發(fā)改委嚴格追究企業(yè)的壟斷行為，加大了對各行業(yè)的反壟斷調查，這是沿著正確的方向在發(fā)展。”曾實名舉報輝瑞公司行賄的律師郝俊波對《中國經(jīng)濟和信息化》記者表示，只要執(zhí)法機關嚴格執(zhí)法，加大處罰力度，必將會對具有壟斷行為的企業(yè)形成較大的威懾力，最終將減少和避免壟斷行為的產(chǎn)生。

而對于國家發(fā)改革委員會的反壟斷調查，曹和平也表達了自己的觀點，“國家發(fā)改委對企業(yè)進行價格核查是一個很好的方式，但是我們通過調查發(fā)現(xiàn)，通過行政手段對它進行控制，其實有一定的缺陷，在行政管理之外還有更好的管理方法。”最好的反壟斷方法就是建立第三方平臺。

曹和平舉了一個例子，在一個醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)園區(qū)里，有一些為醫(yī)藥企業(yè)提供的配套的園區(qū)政策，有一個為醫(yī)藥企業(yè)的研發(fā)、市場銷售、信息披露服務的第三方平臺，那么園區(qū)里的醫(yī)藥企業(yè)與醫(yī)院、終端之間的交易過程，也就是BtoB的過程就將變得透明，從而就避免了流通環(huán)節(jié)中出現(xiàn)的層層加價、行賄情況的出現(xiàn)。

“廠商間的第三方平臺的建設，其實就是通過市場的方法來介入壟斷存在的條件，以此進行反壟斷，在目前我們國家醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的情況下，這樣的反壟斷方法將比行政反壟斷更為有效。”曹和平解釋說。

此外，由于國內醫(yī)藥企業(yè)在技術和研發(fā)上與外資企業(yè)存在一定的差距，國內醫(yī)藥企業(yè)要想長遠發(fā)展，還得靠自身努力去進行研發(fā)和創(chuàng)新，在提高藥品的安全和質量方面下工夫。

不過，由于國內的企業(yè)在資金和人才等資源方面相對薄弱，因此國內的企業(yè)在自主研發(fā)方面的能動性不是特別高，所以國內醫(yī)藥企業(yè)的發(fā)展還需要國家層面的支持，國家要給它們創(chuàng)造一個公平競爭的環(huán)境，并且還需不斷的完善和健全我國的司法體系。

隨著國家對醫(yī)藥行業(yè)的監(jiān)管愈發(fā)的嚴格，醫(yī)藥企業(yè)的壓力和挑戰(zhàn)也會逐漸增大，有業(yè)內分析人士表示，這就會導致整個行業(yè)的淘汰整合局面加劇。

醫(yī)藥行業(yè)研究背景范文第4篇

隨著中國居民醫(yī)療需求的繼續(xù)釋放，中國藥品市場也將快速擴容。然而，由于醫(yī)保支付壓力漸增及控費趨勢明朗，未來行業(yè)擴容的速度或將放緩至趨穩(wěn)。目前來看，在各省區(qū)較少會出現(xiàn)超預期大規(guī)模低價招標情況下，中期內盈利水平仍將得到較好的支撐。

分化明顯

根據(jù)德邦證券的報告顯示，從ROE（凈資產(chǎn)收益率）的角度看，醫(yī)藥行業(yè)近5年（2008～2012年）ROE的水平在12%～18%之間波動，這個數(shù)值和美國各行業(yè)長期平均ROE維持在10%～15%相近。2009年（新醫(yī)改元年）行業(yè)ROE達到最高，銷售凈利率和資產(chǎn)周轉率都達到近5年最高，而后行業(yè)ROE出現(xiàn)下滑，資產(chǎn)負債率持續(xù)下降，至2011年到低點才拐頭回升。

截至2013年6月底，醫(yī)藥制造業(yè)主營業(yè)務收入、利潤總額分別為9493億元、917億元，同比增長分別為19.6%、16.6%；醫(yī)藥制造業(yè)的主營業(yè)務成本為6713億元，同比增長19.8%。然而，在成本上升的推動下，毛利率也出現(xiàn)一定程度的下滑。從總的運行趨勢看，醫(yī)療服務和醫(yī)療器械處于漲幅前列，同時在政策扶持下，生物制藥的利潤總額上升趨勢明顯，中成藥主營業(yè)務收入增長較快。

“從陸續(xù)的中報來看，相對超預期的公司還是比較少的。”日信證券醫(yī)藥行業(yè)研究員謝寧寧對本刊記者表示，“整體上延續(xù)了‘強者恒強’的趨勢，行業(yè)內分化比較明顯。”

從已的半年報公告看來，增長原因不盡相同。恒瑞醫(yī)藥公告表示，上半年公司實現(xiàn)收入29.7億元，增長13.7%，凈利潤6.4億元，增長15.2%。由于應收賬款與存貨周轉天數(shù)縮短，經(jīng)營性現(xiàn)金流同比增長62.8%，說明增長質量很高。泰格醫(yī)藥公告稱，上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入16，633.01萬元，同比增長36.29%；實現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤4，625.82萬元，同比增長？3.64%；扣非凈利潤4，585.79萬元，同比增長64.35%。在宏源證券看來，泰格醫(yī)藥是國內臨床試驗CRO領軍企業(yè)，收入占比過半的臨床試驗服務項目毛利率同比下降了4.69%，主要是受“營改增”影響，報告期營收不含增值稅，而上年同期營收含營業(yè)稅金額。

“整體而言，增長最快的還是醫(yī)療器械和診斷的一些公司，比如新華醫(yī)療。”據(jù)謝寧寧介紹，新華醫(yī)療在制藥裝備、醫(yī)療器械、醫(yī)療服務三業(yè)務上不僅齊頭并進，一直在做收購，使得近幾年的增長水平幾乎都在50%左右，“這種外延式擴張為其帶來的盈利效應比較明顯。”

謝寧寧表示，近一兩年是醫(yī)藥行業(yè)并購的一個高峰，“下半年的收購還會比較多”。根據(jù)ChinaVenture投中集團的統(tǒng)計顯示，今年7月中國并購市場無較大規(guī)模并購交易拉動，整體活躍度有所降低。從交易規(guī)模分布來看，醫(yī)療健康首次領銜并購市場，交易規(guī)模為5.65億美元，占比為？8%。對于受行業(yè)負面政策影響相對較小的醫(yī)療器械和醫(yī)療服務企業(yè)來說，具有市場優(yōu)勢的企業(yè)會加速整合進行外延式擴張，實現(xiàn)業(yè)績持續(xù)增長。

不過，申銀萬國提醒到，對于大型流通商而言，現(xiàn)有產(chǎn)品毛利率會緩慢下行，而深度介入醫(yī)院的增值服務會帶動毛利率提升。隨著行業(yè)的變化，回款周期會逐步加快，從而財務費用有望降低。綜合而言，盈利能力有提升20%～50%的空間，但盈利能力提升速度取決于醫(yī)院改革速度。

？政策面趨緊

未來即將出臺的各項政策成為醫(yī)藥行業(yè)未來發(fā)展走勢的主要擾動因素。多家分析機構皆認為，下半年醫(yī)藥行業(yè)將面臨反商業(yè)賄賂、藥品降價、醫(yī)保控費、藥品招標日趨嚴厲等政策壓力，行業(yè)政策面偏緊。

隨著葛蘭素史克中國（投資）有限公司（GSK）事件的持續(xù)發(fā)酵，卷入外企已經(jīng)從歐資企業(yè)向美資藥企蔓延，一方面預示著外資企業(yè)在國內的超國民待遇正在被打破，外資藥企增速放緩，國內藥企有望因此而提高市場份額。另一方面，隨著部分地區(qū)加強對醫(yī)院和藥企的調查，國內大部分藥品的營銷模式將因此而逐步轉型，“醫(yī)藥代表都放假了，有些醫(yī)院明確寫著‘藥代請移步’。”某藥業(yè)控股公司內部人士對記者透露，制藥企業(yè)在營銷過程中變得較為謹慎，部分企業(yè)已經(jīng)減少了走訪醫(yī)院的次數(shù)，有的甚至取消走訪。

行業(yè)的發(fā)展在未來3～6 個月中可能呈放緩趨勢，不過，與2006年有別，大概率上不會發(fā)展為大幅波及全行業(yè)的行為，“銷售生態(tài)是在中國醫(yī)療體制的大背景下形成的，短期的局部動刀僅是行業(yè)發(fā)展中短暫的攪動，不會對整個行業(yè)的成長軌跡造成大的改變。”上述藥業(yè)公司人士表示。

此外，近期的政策，除了發(fā)改委調研60家醫(yī)藥企業(yè)成本，強化了降價預期外，國務院醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革2013年主要工作安排亦顯露出降價趨勢，對企業(yè)的盈利空間形成一定挑戰(zhàn)。據(jù)了解，此次醫(yī)改工作安排基本上延續(xù)了之前的進程，然而和以往政策相比，在基藥招標方面沒有過多強調，但對藥品流通差價方面卻有較多提及。多家機構認為，未來在公立醫(yī)院改革中有可能對藥價特別是原研藥的價格有進一步壓制。“2013年是藥品招標大年，招標政策動向引人關注。”謝寧寧強調。

事實上，在基藥招標過程中，降價仍會是“主旋律”，“在商務標環(huán)節(jié)中最低價中標仍是主流。”上述藥業(yè)公司人士表示。在她看來，中央和地方的博弈結果將決定各省增補情況。地方基藥增補的沖動一方面源于地方保護、各地臨床需要，另一方面也為制藥企業(yè)施展公關能力開了口子，而國家遏制地方增補的目的在于維護基層醫(yī)保的支付能力和國家目錄的權威性。在這種情況下，地方政府處于控費和政績壓力出臺過激政策，脫離當前實際情況。其可行性偏差，糾偏是大勢所趨。“比如相對比較激進的廣東的招標政策，應該還會修改的，包括對外資藥企的過期專利進行的定價也是不合理的。”謝寧寧表示，“不可能再按照原來的狀況去執(zhí)行的。”

不過，“醫(yī)保控費”仍是眾多機構分析師擔心的主要不確定因素。中信建投認為，“醫(yī)保控費”已經(jīng)和正在下拉行業(yè)增速，預計2013年醫(yī)藥行業(yè)后收入增長20%左右，由于藥品價格同比下降，全年凈利潤增速預測在18%左右。

因為政府投入仍然嚴重不足，隨著“醫(yī)保控費”的力度和范圍的擴大，未來3年實際的“以藥養(yǎng)醫(yī)”會加強，一些價格高、獨家或生產(chǎn)廠商少的輔助治療用藥企業(yè)的增長前景依然樂觀。

醫(yī)藥行業(yè)研究背景范文第5篇

【關鍵詞】醫(yī)藥行業(yè) 無形資產(chǎn) 經(jīng)營業(yè)績

一、研究背景與意義

無形資產(chǎn)的發(fā)展和創(chuàng)新是社會創(chuàng)新進步的重要舉措，完善和豐富無形資產(chǎn)的會計理論，對于建設創(chuàng)新性社會、創(chuàng)新型國家都具有非常重要的意義。本文參考了國內外相關文獻，以無形資產(chǎn)和企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的相關理論為基礎，采用規(guī)范分析與實證分析相結合的方法，以醫(yī)藥行業(yè)在滬市發(fā)行的A股上市公司作為研究對象，以2009―2011年作為研究時間序列，研究上市公司無形資產(chǎn)和公司經(jīng)營業(yè)績之間的關系，探索無形資產(chǎn)對經(jīng)營業(yè)績的貢獻程度，從而對上市公司無形資產(chǎn)的管理、培育和增值提出相應的意見和建議。

國外學者對無形資產(chǎn)與經(jīng)營業(yè)績的相關性研究比較早，在實證研究方面也取得了一定的成績。Amir and Lev（1996）的研究表明，一些傳統(tǒng)的財務指標對他們所研究的移動通訊企業(yè)不具有價值解釋能力，而如客戶資源等未入賬無形資產(chǎn)、公司成長性之類的非財務指標與經(jīng)營業(yè)績更具有價值相關性。Gupta and J.Neersaj（2008）提出了廣告營銷和客戶服務費用等無形資產(chǎn)支出是重要的價值驅動因素，同樣也確認了無形資產(chǎn)和經(jīng)營業(yè)績具有價值相關性。國內相關研究目前主要還停留在對無形資產(chǎn)的計量、確認和披露等問題上，無形資產(chǎn)和企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的相關性研究方面并未引起廣泛關注。薛云奎、王志臺（2001）指出，上市公司披露的無形資產(chǎn)對股價有著顯著的正向貢獻。王軼英、王書林（2010）選取2003―2008年間信息技術行業(yè)的上市公司為研究樣本，利用面板數(shù)據(jù)和截面數(shù)據(jù)模型檢驗無形資產(chǎn)與業(yè)績的相關性。研究結果顯示，與固定資產(chǎn)及流動資產(chǎn)相比，無形資產(chǎn)對公司業(yè)績貢獻程度顯然更高。生物醫(yī)藥類公司作為科技類上市公司的一種類型，也引起了國內學者的研究興趣。劉振宇、魏鳳（2011）的研究結果表明，醫(yī)藥生物類公司無形資產(chǎn)對企業(yè)的盈利能力起著顯著的正向相關的關系，模型有較好的擬合效果，因此對企業(yè)盈利能力起到了很好的解釋作用。

我國學者在無形資產(chǎn)與經(jīng)營業(yè)績的相關性研究中，大都確認了無形資產(chǎn)和經(jīng)營業(yè)績的價值相關性，這一點和國外學者的研究成果基本一致，而且這種相關性具體表現(xiàn)為兩者的顯著正相關關系。相對于無形資產(chǎn)與固定資產(chǎn)對經(jīng)營業(yè)績的貢獻比較，認為前者相較于后者而言，對經(jīng)營業(yè)績所作的貢獻更大。

二、研究假設與模型

1.研究假設。無形資產(chǎn)作為新時代企業(yè)重要的價值源泉，它的質量和數(shù)量直接影響企業(yè)核心競爭力的大小。無形資產(chǎn)具有非競爭性，應用更具有廣泛性；無形資產(chǎn)邊際成本非常低，一旦研制出首個產(chǎn)品之后的批量生產(chǎn)成本很小，生產(chǎn)規(guī)模不受成本的限制；無形資產(chǎn)具有規(guī)模報酬遞增的特點，不斷下降的成本更有利于創(chuàng)造規(guī)模效益。得益于以上三個特點，使得無形資產(chǎn)具有獨一無二的價值創(chuàng)造能力，成為企業(yè)在新時代的價值源泉。為此，本文設定的第一個假設為，假設1：醫(yī)藥行業(yè)上市公司無形資產(chǎn)和其經(jīng)營業(yè)績呈顯著正相關。

在新的經(jīng)濟形勢下，企業(yè)所擁有的無形資產(chǎn)本身的價值在很大程度上決定了盈利能力的擴大和價值的提升。以醫(yī)藥行業(yè)為例，現(xiàn)代生物工程技術、基因技術以及醫(yī)藥技術的深入發(fā)展，改變了人們對威脅人類健康的一些疾病的認識，改進或提高了某些醫(yī)療方法和效果。因此，當前提升企業(yè)價值的資產(chǎn)主要是無形資產(chǎn)，而并非有形的固定資產(chǎn)等。本文針對無形資產(chǎn)能為企業(yè)經(jīng)營業(yè)績作出顯著貢獻這個普遍的預期，提出了第二個研究假設，假設2：單位無形資產(chǎn)對公司經(jīng)營業(yè)績的貢獻要大于單位固定資產(chǎn)所作的貢獻。

2.研究模型。本文參考Aboody & Lev研究上市公司無形資產(chǎn)和經(jīng)營業(yè)績價值相關性和Aboody，Barth & Kasznik（1999）研究固定資產(chǎn)重估價值對上市公司經(jīng)營業(yè)績的貢獻時采用的模型，在此基礎上，結合本文研究對象的實際情況，建立了兩個實證模型來檢驗假設1和假設2。本文鑒于選取了三個年度來進行實證分析，用模型（1）來檢驗無形資產(chǎn)對當年上市公司經(jīng)營業(yè)績的貢獻；用模型（2）來檢驗當年無形資產(chǎn)對隨后兩年經(jīng)營業(yè)績的作用。

三、研究設計

1.樣本選取與數(shù)據(jù)來源，本文選取2009―2011年滬市發(fā)行的所有醫(yī)藥行業(yè)上市公司為研究樣本，以其在上海證券交易所網(wǎng)站公開發(fā)行的年度報告為觀察值。為了使得獲得的財務數(shù)據(jù)更具有客觀性和代表性，制定如下限制條件：（1）刪除2012年1月1日已暫停上市和停止上市的樣本；（2）刪除2009年之前沒有完整財務數(shù)據(jù)和異常財務指標的樣本；（3）刪除現(xiàn)已被摘牌、ST公司、明顯造假的樣本；（4）刪除沒有無形資產(chǎn)或者無形資產(chǎn)為0的樣本。依據(jù)以上限制條件，經(jīng)過層層篩選，最后選取了47個研究樣本。本文樣本均來源于上海證券交易所網(wǎng)站，財務指標來源于《中國上市公司財務指標》（2009―2011）。