經(jīng)濟(jì)危機(jī)的導(dǎo)火線

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經(jīng)濟(jì)危機(jī)的導(dǎo)火線范文第1篇

今年的股市猶如一匹脫韁之馬，不知停息。短短4個(gè)多月時(shí)間，上證指數(shù)的漲幅已高達(dá)50%。期間個(gè)股表現(xiàn)異彩紛呈，低價(jià)股、題材股等你方唱罷我登場?，F(xiàn)在的股指猶如空中芭蕾，精彩又刺激……

再精彩的演出也終有謝幕，中國股市存不存在泡沫的爭論又開始甚囂塵上……

多空陣營形成

多頭：有泡沫也是結(jié)構(gòu)性的

“當(dāng)前我國資本市場正面臨千載難逢的發(fā)展機(jī)遇，我們千萬不能因?yàn)橐恍┧剖嵌堑奈鋽嘟Y(jié)論傷害市場，錯(cuò)過機(jī)遇?！敝袊嗣翊髮W(xué)金融與證券研究所所長吳曉求近日的表態(tài)顯然比較樂觀。

他認(rèn)為，當(dāng)前市場總體上沒有出現(xiàn)太大問題。由于金融模式不同、發(fā)展階段不同，一些學(xué)者用當(dāng)初日本泡沫經(jīng)濟(jì)、股災(zāi)來簡單比對(duì)當(dāng)前中國市場的方法站不住腳。

不過，吳曉求也承認(rèn)，“目前，市場存在的是結(jié)構(gòu)性泡沫。具體而言，就是一些跡象表明某些資產(chǎn)的價(jià)格存在高估，這種高估也與投資者的結(jié)構(gòu)特征相關(guān)――當(dāng)然，是否真的高估，也要由市場來檢驗(yàn)。”

空頭：泡沫很大需要調(diào)控

作為本輪行情啟動(dòng)以來一貫的“唱空者”，銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾日前撰文指出，“市場明顯已經(jīng)開始出現(xiàn)失控的跡象?！?/p>

她認(rèn)為，目前中國股市這種筑建在資金堆砌之上的“收益”有很大的泡沫成分，短期股市被推得越高，風(fēng)險(xiǎn)積累越大，泡沫破滅后的跌幅也越深，最危險(xiǎn)的是，股市泡沫破滅可能成為經(jīng)濟(jì)危機(jī)的導(dǎo)火線。

“對(duì)于政策調(diào)整對(duì)資本市場的影響，我們不應(yīng)想當(dāng)然而不以為然?！弊笮±僬f，“如果市場刻意淡化政策的影響，不斷推高市場泡沫，從防范經(jīng)濟(jì)危機(jī)、穩(wěn)定社會(huì)發(fā)展的高度，也許會(huì)有更嚴(yán)厲的政策出臺(tái)。我們不應(yīng)誤判政策決心，更不應(yīng)低估政策的影響和作用?！?/p>

經(jīng)濟(jì)危機(jī)的導(dǎo)火線范文第2篇

關(guān)鍵詞：貸款利率　迫切性

影響央行在3月17日宣布，現(xiàn)階段作為基準(zhǔn)利率參考的一年期存款利率和貸款利率各上調(diào)27基點(diǎn)，其他短期利率相應(yīng)上調(diào)。央行的政策變化符合市場預(yù)期。針對(duì)經(jīng)濟(jì)目前運(yùn)行中出現(xiàn)的問題，我們一直認(rèn)為，貨幣政策有必要直面通脹風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)價(jià)格泡沫積累的風(fēng)險(xiǎn)和推進(jìn)利率市場化的迫切性。

首先，利率的調(diào)整直面通脹風(fēng)險(xiǎn)。去年12月由于糧價(jià)的上漲，CPI增長2.8％。1月份增長2.2％，2月份數(shù)據(jù)顯示CPI增長2.7％。加上煤電價(jià)格調(diào)整的壓力和潛在油價(jià)上漲的壓力，通脹顯然存在上漲壓力，而且有繼續(xù)上漲的可能。為了保持經(jīng)濟(jì)“低通脹”運(yùn)行的穩(wěn)

定環(huán)境。利率提升有利于提前調(diào)整通脹上升的預(yù)期，防范通脹水平的繼續(xù)攀升。

其次，直面流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。近年來，全球過剩流動(dòng)性的輸人和外貿(mào)順差，使流動(dòng)性過剩的問題一直困擾中國經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)行，造成了包括過度投資、銀行新增貸款快速增長、貨幣政策的獨(dú)立性受到牽制，等等問題在內(nèi)的許多不平衡不協(xié)調(diào)的矛盾。利率的調(diào)整，有助于配合存款準(zhǔn)備金的調(diào)整和央行票據(jù)的發(fā)行，進(jìn)一步收回流動(dòng)性的同時(shí)。改善流動(dòng)性過剩推動(dòng)投資反彈帶來經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定運(yùn)行和減少銀行新增壞賬積累的風(fēng)險(xiǎn)。

第三，直面以資產(chǎn)價(jià)格泡沫積累為特征的風(fēng)險(xiǎn)。上世紀(jì)90年代以來，世界上發(fā)生的經(jīng)濟(jì)危機(jī)呈現(xiàn)資產(chǎn)價(jià)格泡沫破滅引發(fā)危機(jī)的特征。日本和東南亞的經(jīng)濟(jì)危機(jī)都明顯以資產(chǎn)價(jià)格泡沫破滅為導(dǎo)火線。中國正處于資產(chǎn)價(jià)格泡沫形成的國際大環(huán)境的包圍之中，資產(chǎn)價(jià)格泡沫風(fēng)險(xiǎn)積累的特征已經(jīng)非常顯著，我們不能回避這一全球化趨勢(shì)推動(dòng)的全球金融體系的新的風(fēng)險(xiǎn)。

第四。推進(jìn)利率市場化的進(jìn)程。我們的利率制度安排層面的市場化程度是非常高的，除了存款利率上限和貸款利率下限，其他利率水平基本都可以由金融機(jī)構(gòu)自行調(diào)節(jié)。所謂需要推進(jìn)的利率市場化進(jìn)程，是銀行自身根據(jù)基準(zhǔn)利率調(diào)節(jié)的能力。央行動(dòng)用利率工具，有利于引導(dǎo)銀行的利率調(diào)整的主動(dòng)性，加大銀行對(duì)利率的敏感性，推進(jìn)利率市場化在操作層面的進(jìn)展。銀行業(yè)的全面開放，也使央行在貨幣政策的工具使用上更強(qiáng)調(diào)市場化。

經(jīng)濟(jì)危機(jī)的導(dǎo)火線范文第3篇

【關(guān)鍵詞】金融危機(jī) 金融創(chuàng)新 金融監(jiān)管

引言

美國次貸危機(jī)，全稱是美國房地產(chǎn)市場上的次級(jí)按揭貸款的危機(jī)。次級(jí)按揭貸款，是相對(duì)于給資信條件較好的按揭貸款而言的，按揭貸款人沒有（或缺乏足夠的）收入/還款能力證明，或者其他負(fù)債較重，所以他們的資信條件較“次”，這類房地產(chǎn)的按揭貸款，就被稱為次級(jí)按揭貸款。相對(duì)于給資信條件較好的按揭貸款人所能獲得的比較優(yōu)惠的利率和還款方式，次級(jí)按揭貸款人在利率和還款方式方面，通常要被迫支付更高的利率、并遵守更嚴(yán)格的還款方式。這個(gè)本來是很自然的問題，卻由于美國過去六七年以來信貸寬松、金融創(chuàng)新活躍、證券市場價(jià)格上漲的影響，沒有得到真正的實(shí)施。這樣，次級(jí)按揭貸款的還款風(fēng)險(xiǎn)就由潛在變成現(xiàn)實(shí)。

一、金融危機(jī)的含義

金融危機(jī)最簡單的定義是指突發(fā)的、覆蓋幾乎全部金融領(lǐng)域的金融狀況惡化。金融危機(jī)在《新帕爾格雷夫經(jīng)濟(jì)學(xué)大辭典》中的定義是：“全部或大部分金融指標(biāo)――短期利率、資產(chǎn)（證券、房地產(chǎn)、土地）價(jià)格、商業(yè)破產(chǎn)數(shù)和金融機(jī)構(gòu)倒閉數(shù)的急劇、短暫和超周期的惡化”。

二、金融危機(jī)的背景

（一）美國的消費(fèi)習(xí)慣

借錢（貸款）消費(fèi)是普遍的生活方式。在美國，他們擁有發(fā)達(dá)完善的信用體制，這使得幾乎所有人的消費(fèi)靠借錢來完成。因此，美國人的儲(chǔ)蓄率歷來很低，近年來，一直在零儲(chǔ)蓄率上徘徊。要消費(fèi)，只能靠借錢。美國的經(jīng)濟(jì)增長主要依靠消費(fèi)驅(qū)動(dòng)。其消費(fèi)率長期為70%左右，投資率為15%左右，而出口負(fù)數(shù)。

（二）經(jīng)濟(jì)管理思想

自20世紀(jì)70年生經(jīng)濟(jì)“滯漲”以后，凱恩斯主義的“國家干預(yù)”政策遭到新古典自由主義的強(qiáng)烈批評(píng)，此后，新自由主義思潮受到追捧。80年代的“華盛頓共識(shí)”所倡導(dǎo)的“經(jīng)濟(jì)自由、私有化、減少管制”成為指導(dǎo)西方國家經(jīng)濟(jì)走向的主要道具。

（三）經(jīng)濟(jì)環(huán)境與具體政策工具

美國2000年后陷入高科技泡沫破裂后的短暫衰退之中，在美聯(lián)儲(chǔ)前主席格林斯潘的主持下，連續(xù)13次大幅度削減聯(lián)邦基準(zhǔn)利率，從最高6.5%下降到1%，強(qiáng)行向市場注入流動(dòng)性資金，扼住了經(jīng)濟(jì)下滑，也拉動(dòng)了美國房地產(chǎn)連續(xù)多年繁榮。此為次貸危機(jī)乃至金融危機(jī)爆發(fā)的直接導(dǎo)火線。

三、金融創(chuàng)新簡介

（一）金融創(chuàng)新的含義

金融創(chuàng)新――變更現(xiàn)有的金融體制和增加新的金融工具，以獲取現(xiàn)有的金融體制和金融工具所無法取得的潛在的利潤。

金融創(chuàng)新的理解有三個(gè)層面。宏觀層面的金融創(chuàng)新將金融創(chuàng)新與金融史上的重大歷史變革等同起來，認(rèn)為整個(gè)金融業(yè)的發(fā)展史就是一部不斷創(chuàng)新的歷史，金融業(yè)的每項(xiàng)重大發(fā)展都離不開金融創(chuàng)新。中觀層面的金融創(chuàng)新是指20世紀(jì)50年代末，60年代初以后，金融機(jī)構(gòu)特別是銀行中介功能的變化，它可以分為技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新和制度創(chuàng)新。微觀層面的金融創(chuàng)新僅指金融工具的創(chuàng)新。

（二）金融創(chuàng)新的現(xiàn)狀

自20世紀(jì)60年代開始，華爾街就產(chǎn)生了上千種金融衍生產(chǎn)品，到目前為止都還有50多種，這一系列創(chuàng)新性的產(chǎn)品的確為美國的一時(shí)繁榮推動(dòng)不少，可是這些產(chǎn)品同樣也為美國甚至全球帶來了數(shù)不盡的高風(fēng)險(xiǎn)。熊彼特曾言，“創(chuàng)新是創(chuàng)造性的毀滅”。美國過度的金融衍生產(chǎn)品創(chuàng)新，也就給美國經(jīng)濟(jì)惹了麻煩。諸如雷曼兄弟把信用與次貸結(jié)合的信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移衍生產(chǎn)品創(chuàng)新即是高風(fēng)險(xiǎn)的金融衍生產(chǎn)品，該產(chǎn)品固然助推了房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展，但由此衍生的2007年上半年的次貸危機(jī)，恰恰成為這次百年不遇的金融危機(jī)的導(dǎo)火索。種類繁雜的衍生物，各種糾結(jié)的金融產(chǎn)品組合方式，各種金融機(jī)構(gòu)的頻繁合作，這些都將市場引向了高風(fēng)險(xiǎn)的狀態(tài)。

四、金融創(chuàng)新與金融危機(jī)的關(guān)系

自16世紀(jì)以來，所有金融危機(jī)的背后，都與金融創(chuàng)新有著千絲萬縷的關(guān)系。似乎，金融創(chuàng)新與金融危機(jī)之間只隔著一層紙。對(duì)于它們的關(guān)系，其實(shí)我們可以這樣理解：金融創(chuàng)新是一個(gè)小孩，是可塑可造的，金融危機(jī)是一個(gè)壞人，至于這個(gè)小孩最終是變好變壞，主要是通過大人的監(jiān)管以及學(xué)校的教育，而與最初要不要這個(gè)孩子無關(guān)。金融創(chuàng)新本身是應(yīng)該鼓勵(lì)和提倡的，但是，它也產(chǎn)生了巨大的金融風(fēng)險(xiǎn)，特別是金融衍生產(chǎn)品交易，具有復(fù)雜性、集中性、突發(fā)性，一旦形成風(fēng)險(xiǎn)，同食會(huì)引起連鎖反應(yīng)，在很短時(shí)間內(nèi)就波及其他企業(yè)和行業(yè)，最終造成整個(gè)社會(huì)的恐慌和動(dòng)蕩。

五、對(duì)金融創(chuàng)新的反思

（一）金融監(jiān)管

在這場金融危機(jī)中，大家聲討與追究的更多是美國三大信用評(píng)級(jí)公司。的確，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的行為對(duì)這次金融危機(jī)負(fù)有不可推卸的責(zé)任。標(biāo)普、穆迪與惠譽(yù)為了追求利潤，不負(fù)責(zé)任地給予作為金融創(chuàng)新主要標(biāo)志的信用衍生品過高的評(píng)級(jí)，造成復(fù)雜衍生品泛濫，使金融體系承擔(dān)了遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出其應(yīng)付能力的風(fēng)險(xiǎn)，并最終導(dǎo)致了市場的崩潰。

（二）金融研究

由于創(chuàng)新超前，而理論研究滯后與不足，許多新產(chǎn)品的性質(zhì)與定價(jià)模型至今尚不明確或不完善，導(dǎo)致了實(shí)踐的迷惑與混亂。危機(jī)前對(duì)金融創(chuàng)新產(chǎn)品監(jiān)管的缺陷，一定程度上與個(gè)別監(jiān)管部門的認(rèn)識(shí)跟不上發(fā)展而無法正確把握有關(guān)。中國應(yīng)在反思金融危機(jī)的基礎(chǔ)上，努力在金融創(chuàng)新中多添點(diǎn)勇氣，在金融研究中多添點(diǎn)智慧，在金融監(jiān)管中多添點(diǎn)自由，以知識(shí)為武器，以科學(xué)技術(shù)為手段，真正明了衍生品是非，取長補(bǔ)短，盡快從自在走向自為。

經(jīng)濟(jì)危機(jī)的導(dǎo)火線范文第4篇

關(guān)鍵詞:次貸危機(jī) 信用危機(jī) 信用管理

一、引言

以住房抵押貸款為導(dǎo)火線的美國次貸危機(jī)，逐步演化為一場百年不遇的金融海嘯，其巨大的浪潮不僅席卷了金融驕子集聚的華爾街，而且也給整個(gè)世界的金融市場乃至實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來不小的影響。

也許有的人會(huì)將危機(jī)的根源歸結(jié)為“華爾街的金融家們貪婪地玩過了火”或者“自由市場之死、資本主義終結(jié)”等等。但是，在信用管理人員看來，一方面，投資銀行家們憑借信任和信譽(yù)創(chuàng)造了巨額財(cái)富和利潤；另一方面，也正是信用喪失而引發(fā)了一連串的危機(jī)。

二、次貸危機(jī)=信用危機(jī)？

美國作為現(xiàn)代信用制度最完善的國家之一，在這次的危機(jī)中卻凸顯出一連串的信用風(fēng)險(xiǎn)。

首先，從貸款機(jī)構(gòu)來說，受到零售金融市場上競爭加劇的影響和利益驅(qū)動(dòng)，一些房貸機(jī)構(gòu)不僅有意忽視向借款人說明有關(guān)貸款條款和利率風(fēng)險(xiǎn)的復(fù)雜信息，而且還故意隱瞞信息、提供虛假信息、慫恿甚至代替消費(fèi)者虛報(bào)收入，這樣的貸款欺詐行為層出不窮。這也就是所謂的“獵殺貸款(predatory lending)”行為。

從借款人來說，在消費(fèi)信貸的刺激下，很多人，特別是低收入者，對(duì)房價(jià)上漲抱有不切實(shí)際的想法，也不顧自身財(cái)務(wù)能力的不足。為了盲目貸款購買大面積住房，這些人都高報(bào)或虛報(bào)個(gè)人收入，以“騙取”貸款。

作為連接金融市場買賣雙方的關(guān)鍵一環(huán)，金融中介機(jī)構(gòu)過度使用金融衍生工具，而忽視了衍生工具高收益背后的高風(fēng)險(xiǎn)，最終導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)被放大，殃及全球。而包括次級(jí)債貸款在內(nèi)的住房相關(guān)貸款的70%已經(jīng)被證券化，這就使得作為間接金融市場的貸款市場和作為直接融資市場的證券市場連為一體，貨幣市場上的風(fēng)險(xiǎn)通過資本市場的工具被無序的放大。

在次貸危機(jī)蔓延的過程中，對(duì)次級(jí)債券評(píng)級(jí)的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)也扮演了重要的角色。資產(chǎn)評(píng)級(jí)公司的操守存在問題,嚴(yán)重高估資產(chǎn)級(jí)別,最終導(dǎo)致次級(jí)貸款危機(jī)波及全球。這與評(píng)級(jí)公司“發(fā)行者付費(fèi)”的錯(cuò)位的評(píng)級(jí)服務(wù)模式是分不開的。根據(jù)SEC的調(diào)查,三大信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)中,一些對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)次級(jí)債金融產(chǎn)品進(jìn)行信用評(píng)級(jí)的工作人員,直接參與了評(píng)級(jí)費(fèi)用的商談。而評(píng)級(jí)費(fèi)用是由債券承銷商支付,很顯然,評(píng)級(jí)越高越利于債券銷售,債券承銷商的工作也就更加漂亮,自然向評(píng)級(jí)公司支付的評(píng)級(jí)費(fèi)用也就越高。因此,信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)很難保證評(píng)級(jí)的中立性。

這一切失信行為，都給次貸危機(jī)的爆發(fā)埋下了深深的隱患。

三、新時(shí)期信用管理人員應(yīng)具備的綜合素質(zhì)

在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)危機(jī)形勢(shì)下，不僅要加強(qiáng)信用管理，防范信用風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)，也對(duì)信用管理人員應(yīng)具備的綜合素質(zhì)提出了更高的要求和更加嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。

（一）良好的職業(yè)道德品質(zhì)

作為信用管理人員，必須具備的首要職業(yè)道德要求就是誠實(shí)守信。

2008年5月，美國證券交易委員會(huì)(SEC)聲稱已開始對(duì)穆迪、標(biāo)準(zhǔn)普爾和惠譽(yù)三大信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)實(shí)行調(diào)查，以確定這三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)是否在次貸危機(jī)期間出現(xiàn)了違背法律和職業(yè)規(guī)范的行為。次貸危機(jī)中，由于原來作為債權(quán)人的住房貸款者和證券化金融產(chǎn)品的投資者不同，所以投資者也就很難了解所投資產(chǎn)的真實(shí)風(fēng)險(xiǎn)。為此，投資者往往只能依賴于專家的評(píng)介來做判斷。而實(shí)施評(píng)價(jià)的就是評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。但是，本來依靠信譽(yù)獲得長期收益的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)也很容易出于自身利益而沒有完全客觀的履行他們的職責(zé)，而是做出盲目樂觀的評(píng)價(jià)結(jié)果，從而加劇了危機(jī)深化過程中的信息不對(duì)稱問題，在某種程度上也對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)散起到推波助瀾的作用，引發(fā)了道德風(fēng)險(xiǎn)。

因此，只有作為社會(huì)信用建立和維護(hù)者的信用管理人員具有高度的社會(huì)責(zé)任感，自覺遵守誠信規(guī)范，才能防范道德風(fēng)險(xiǎn)，從而使整個(gè)行業(yè)擁有良好的信譽(yù)，保持自身的獨(dú)立性和權(quán)威性。

（二）嚴(yán)格科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)管理和控制能力

過度的證券化使得一大批重視風(fēng)險(xiǎn)管理的“膽小”的金融從業(yè)人員由于業(yè)績不佳而慘遭淘汰，而迷信證券化萬能的“膽大”的從業(yè)人員則大受歡迎。他們不知道，更不愿意強(qiáng)調(diào)其中的風(fēng)險(xiǎn)問題。

而自次貸危機(jī)以來，受全球經(jīng)濟(jì)衰退和大宗商品價(jià)格震蕩的影響，“賴賬”率急劇上升，不僅在美歐市場，全球市場的信用違約率都在大幅攀升。

具體到我國，許多用賒賬、放款等信用銷售方式來提高產(chǎn)品競爭力的出口企業(yè)現(xiàn)在正面臨收賬難的問題，外貿(mào)信用風(fēng)險(xiǎn)正在加大。而華夏鄧白氏在2008年7月的《2008年中國企業(yè)財(cái)務(wù)及應(yīng)收賬款狀況調(diào)查研究報(bào)告》表明，中國企業(yè)在信用風(fēng)險(xiǎn)管理體系的健全與規(guī)范方面還有很大的改進(jìn)空間。報(bào)告中還提到，引進(jìn)專門的信用風(fēng)險(xiǎn)人才并設(shè)立信控部門是當(dāng)下中國企業(yè)增加自身抗風(fēng)險(xiǎn)能力的當(dāng)務(wù)之急。

作為企業(yè)的信用管理人員，應(yīng)該樹立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，建立和完善信用風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，尤其要加強(qiáng)對(duì)客戶風(fēng)險(xiǎn)和應(yīng)收賬款的管理，對(duì)即將到期的應(yīng)收帳款及時(shí)提醒買家準(zhǔn)備付貨款，若發(fā)現(xiàn)買家到期未付，要主動(dòng)向買家了解不付款的原因，及時(shí)追討，將風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)控在危險(xiǎn)發(fā)生之前。

（三）不斷學(xué)習(xí)和補(bǔ)充新知的能力

信用管理本身就是一門不斷發(fā)展的新型學(xué)科，其中涉及到諸多行業(yè)和領(lǐng)域的知識(shí)。

而處在瞬息變化的知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，特別是像現(xiàn)在這樣一個(gè)金融變革的歷史性階段，就更加要求信用管理人員必須具備在實(shí)踐中不斷學(xué)習(xí)的能力，不僅要用各種信息處理技術(shù)和數(shù)學(xué)統(tǒng)計(jì)工具來對(duì)各種信用相關(guān)信息進(jìn)行整合、分析和更新，更要學(xué)習(xí)和借鑒國外先進(jìn)的信用管理經(jīng)驗(yàn)，尤其是吸取次貸危機(jī)中防范信用風(fēng)險(xiǎn)的教訓(xùn)，從而提高信用管理的能力。

參考文獻(xiàn)：

[1]布賴恩·科伊爾著.周道許，關(guān)偉，譯.信用風(fēng)險(xiǎn)管理=credit risk management[M].北京：中信出版社，2003.

[2]陳雨露，龐紅，蒲延杰.美國次貸危機(jī)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響[J].中國金融，2008，(7)：67-69.

經(jīng)濟(jì)危機(jī)的導(dǎo)火線范文第5篇

【關(guān)鍵詞】金融危機(jī)，經(jīng)濟(jì)增長，金融體系，貨幣結(jié)構(gòu)

一、經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)中國的影響

1對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的影響

美國是典型的低儲(chǔ)蓄高消費(fèi)的國家，其經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)債務(wù)存在高度的依賴性，次級(jí)債危機(jī)必將導(dǎo)致其國內(nèi)市場信用級(jí)別下降，而這會(huì)減少流向美國的國際資本，于是建立在國際資本流入基礎(chǔ)上的美國國內(nèi)需求將因此而下降。與美國相反，中國目前正處于高儲(chǔ)蓄的狀態(tài)之中，外部需求的增長成為國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要?jiǎng)恿?，國?nèi)經(jīng)濟(jì)對(duì)外貿(mào)的依存度較高。美國對(duì)于中國而言，比中國對(duì)于美國而言更為重要。美國對(duì)中國的貿(mào)易總量高達(dá)中國出口貿(mào)易總量近百分之五十。當(dāng)因美國經(jīng)濟(jì)增長乏力導(dǎo)致的國內(nèi)需求下降發(fā)生后，美國人會(huì)把消費(fèi)更多地轉(zhuǎn)向商業(yè)投資和更加保守的理財(cái)策略。這將對(duì)中國的出口貿(mào)易增長造成抑制作用，從而影響國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。當(dāng)大批以出口加工貿(mào)易為主體的中小企業(yè)處于生產(chǎn)萎縮、利潤下降的狀態(tài)時(shí)，為中小企業(yè)提供能源、礦產(chǎn)、鋼材等上游產(chǎn)品的國有企業(yè)也難以避過產(chǎn)能過剩的困境，國有企業(yè)利潤下降、上繳稅收大幅度減少在最近幾個(gè)月表現(xiàn)特別明顯。而此前存貨較多的國有企業(yè)將不可避免地陷入經(jīng)營困難的地步。因此，外向型經(jīng)濟(jì)主導(dǎo)下的中國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)能過剩的問題將會(huì)越來越突出。

金融危機(jī)對(duì)中國的實(shí)體企業(yè)已經(jīng)產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響。由于所處的行業(yè)和環(huán)境不同，因此各企業(yè)所受的影響也是不同的。由于出口受到抑制，所以對(duì)外貿(mào)型企業(yè)影響較大。而對(duì)以內(nèi)銷為主滿足內(nèi)部需求的企業(yè)來說，影響相對(duì)較小。

2對(duì)國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的影響

目前全球金融動(dòng)蕩的主線在發(fā)達(dá)國家。這場由美國次級(jí)抵押貸款市場開始的金融動(dòng)蕩從美國開始，蔓延到歐洲、日本，造成了發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)周期的下行和金融市場的不穩(wěn)定。由于我國金融市場相對(duì)封閉，到目前為止，這次危機(jī)對(duì)我國金融體系的影響仍然有限。

另外，國內(nèi)銀行海外投資頭寸的風(fēng)險(xiǎn)需要引起警覺。次貸危機(jī)演化而來的全球范圍內(nèi)的金融風(fēng)暴，由于國內(nèi)銀行的海外投資大部分都是美元資產(chǎn)，因此不可避免將受到較大沖擊。

而在當(dāng)前更應(yīng)該關(guān)注的是次級(jí)債危機(jī)帶來的心理恐慌和負(fù)面預(yù)期。這種負(fù)面預(yù)期正在向金融產(chǎn)品體系和金融監(jiān)管領(lǐng)域延展，并勢(shì)必對(duì)全球金融體制和框架帶來深遠(yuǎn)影響。盡管目前全球金融動(dòng)蕩對(duì)國內(nèi)金融安全和穩(wěn)定影響不大，但中國作為經(jīng)濟(jì)迅速增長、金融業(yè)快速發(fā)展的新興市場經(jīng)濟(jì)體，在中國金融機(jī)構(gòu)國際化拓展和金融產(chǎn)品創(chuàng)新的過程中，國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)還不是很成熟，這就需要政府部門對(duì)其進(jìn)行監(jiān)管，科學(xué)防范類似風(fēng)險(xiǎn)。比如減少期貨、期權(quán)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的沖擊，降低對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的傷害。

二．中國的應(yīng)對(duì)措施

1、積極調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)

金融危機(jī)對(duì)全球造成的影響是巨大的，給我們帶來的思考也是深刻的。一個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)要長期依賴出口是不可持續(xù)的。因此，找出一種新的增長模式，一種共享式經(jīng)濟(jì)增長模式，在經(jīng)濟(jì)增長過程中，使收入分配差距不斷改善，這應(yīng)該是中國所追求的。如果我們展望未來20年或者30年，中國的經(jīng)濟(jì)規(guī)模日益接近美國的水平。中國經(jīng)濟(jì)重心必須從制造業(yè)向服務(wù)業(yè)領(lǐng)域轉(zhuǎn)換，就像五十年來美國和歐洲所經(jīng)歷的一樣。這將讓中國經(jīng)濟(jì)與今天截然不同。與其做一個(gè)制造業(yè)大國，不如成為一個(gè)以高科技創(chuàng)新為驅(qū)動(dòng)，面向消費(fèi)服務(wù)的經(jīng)濟(jì)大國。在提高國內(nèi)需求和對(duì)美出口貿(mào)易萎縮的問題上，中國應(yīng)當(dāng)進(jìn)行認(rèn)真的思考，使得中國經(jīng)濟(jì)全方位地平衡發(fā)展。

2、防止房地產(chǎn)市場的過熱與崩塌

美國金融危機(jī)的導(dǎo)火線是房地產(chǎn)市場的過熱與崩塌帶來的次級(jí)債危機(jī)，中國同樣存在這樣的隱憂。所以，中國政府要嚴(yán)防國內(nèi)房地產(chǎn)市場出現(xiàn)此類情況。在國內(nèi)，居民的住房按揭貸款一直被認(rèn)為是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，其實(shí)不然。中國的住房按揭貸款風(fēng)險(xiǎn)可能比美國次級(jí)債券風(fēng)險(xiǎn)還要高。因?yàn)?，從住房按揭的?duì)象來看，美國次級(jí)債券的次級(jí)貸款人信用還有等級(jí)之分（即"次級(jí)信用"），但對(duì)中國的按揭貸款者來說，估計(jì)其中很大部分人甚至連"次級(jí)信用"都沒有。這是因?yàn)榻鼛啄陙?，凡是個(gè)人要申請(qǐng)住房按揭貸款，沒有誰是不能夠從銀行獲得貸款的，住房按揭貸款者基本上是沒有什么信用等級(jí)可分的。過高的房價(jià)會(huì)把這類缺乏信用的住房按揭貸款的潛在風(fēng)險(xiǎn)掩蓋起來。一旦中國房地產(chǎn)市場價(jià)格出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，其潛在風(fēng)險(xiǎn)就必然會(huì)暴露出來。

3.建立健康的金融體系

美國次級(jí)債危機(jī)爆發(fā)的重要原因之一，在于金融機(jī)構(gòu)為了逐利而不惜降低借貸標(biāo)準(zhǔn)，由于房價(jià)的不斷上漲而忽視了住房貸款的第一還款來源，也就是貸款人自身的償付能力。貸款公司和銀行為了營銷推出了一系列新產(chǎn)品，包括所謂的"零首付""零文件"貸款等，從現(xiàn)在的情況來看，這些行為都是不審慎的。銀行將這些貸款證券化，把風(fēng)險(xiǎn)從銀行賬本上轉(zhuǎn)移到資本市場，風(fēng)險(xiǎn)本身并沒有消失，而是為后來危機(jī)的爆發(fā)埋下了禍根。

金融體系是國家經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的血脈，這次全球金融危機(jī)的深刻教訓(xùn)也說明了我國必須建立和保持一個(gè)健康的金融體系。目前我國商業(yè)銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)才剛剛起步，目前尚不具備建立內(nèi)部信用風(fēng)險(xiǎn)模型的條件；由于缺乏信用風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和評(píng)估的有力工具，商業(yè)銀行不能從源頭識(shí)別、防范和控制風(fēng)險(xiǎn)，信用風(fēng)險(xiǎn)居高不下，嚴(yán)重困擾整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系的正常運(yùn)行。在此過渡期間，需要借鑒國外信用風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)，選擇最適當(dāng)?shù)男庞蔑L(fēng)險(xiǎn)識(shí)別理論模型并將其與我國信用風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)際情況相結(jié)合，構(gòu)建中國商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別模型。這將有效控制和化解商業(yè)銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)，提高我國銀行業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)管理水平和國際競爭能力。同時(shí)，中國金融企業(yè)"走出去"是大勢(shì)所趨，但是"走出去"一定要注意審慎經(jīng)營，不能盲目地搞粗放型擴(kuò)張。

4．實(shí)行國際貿(mào)易貨幣結(jié)構(gòu)的多元化

這次金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)危機(jī)不僅引發(fā)的原因與歷史上的危機(jī)不同，底部的特征也不同，未來重演的形式也不同。認(rèn)清華爾街金融危機(jī)的本質(zhì)也許是這次世界金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退帶給人們最重要的教訓(xùn)。為了減少未來世界經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)和金融危機(jī)的再次爆發(fā)，終于引發(fā)了重新構(gòu)建世界貨幣結(jié)構(gòu)體系多元化改革這一新的歷史潮流。

信用危機(jī)、債務(wù)危機(jī)已經(jīng)導(dǎo)致華爾街銀行相繼倒閉，已經(jīng)使美元帝國正加快走向衰落。美國的高額債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和超前消費(fèi)注定了今后某個(gè)時(shí)期美元長期貶值的大趨勢(shì)。人們對(duì)華爾街金融的不信任，對(duì)美元壟斷國際貨幣體系的風(fēng)險(xiǎn)和世界多元化貨幣結(jié)構(gòu)體系的崛起已經(jīng)看的越來越清楚。認(rèn)清華爾街金融危機(jī)的本質(zhì)也許是這次世界金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退帶給人們最重要的教訓(xùn)。各國在尋求和平發(fā)展中，從本國的經(jīng)濟(jì)和金融安全戰(zhàn)略上會(huì)吸取這次金融危機(jī)和通脹引發(fā)的全球經(jīng)濟(jì)衰退教訓(xùn)。這必將推動(dòng)國際貨幣結(jié)構(gòu)體系多元化改革和發(fā)展加快。

為了提高歐元的國際地位，歐盟提出加強(qiáng)國際金融監(jiān)管。然而歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)大國目前的國內(nèi)金融風(fēng)險(xiǎn)正在迅速擴(kuò)散，已經(jīng)自身難保。俄羅斯總統(tǒng)梅德韋杰夫提出世界應(yīng)推進(jìn)貨幣結(jié)構(gòu)體系多元化，打破美元霸主的壟斷地位。中東地區(qū)國家正在積極醞釀中東地區(qū)國家統(tǒng)一貨幣。中國和俄羅斯建立了雙邊貿(mào)易用盧布和人民幣結(jié)算制度。建立新的超國家的國際貨幣儲(chǔ)備需要世界各國的共同努力。因此，它必然是各國多元化結(jié)構(gòu)力量的合作成果。

5.嚴(yán)格控制戰(zhàn)略性資源

美國金融投資公司參與全球大宗商品特別是能源的過度炒作，也是釀成全球金融危機(jī)的又一個(gè)重要原因。另外，資源為王時(shí)代已經(jīng)到來，為了我國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展，必須確保所有可能關(guān)系國計(jì)民生的資源能牢牢地為國家或民眾撐控。

在本次金融危機(jī)的救市大行動(dòng)已經(jīng)播下了全球通脹的種子，到通脹危機(jī)爆發(fā)時(shí)，各種以紙幣形式儲(chǔ)備的財(cái)富必將大幅縮水，有的甚至化為烏有。在這個(gè)背景下，能夠?qū)崿F(xiàn)保值并可能在未來實(shí)現(xiàn)數(shù)倍升值的的唯有各種稀缺性或戰(zhàn)略性的資源，這些資源包括有色金屬、石油、煤碳、森林等珍貴的自然資源和以高科技人才資源與知識(shí)產(chǎn)品資源。我國卻把這些最具有增值潛力的稀缺資源賤賣，換來了最容易貶值的紙幣儲(chǔ)備起來，由此給中國在本此金融危機(jī)中造成了難以彌補(bǔ)的重大財(cái)富損失和國家安全損害。我們唯有通過最嚴(yán)格的法制來守衛(wèi)住本國的資源，并利用現(xiàn)有外匯購買和儲(chǔ)備我國緊缺的石油等戰(zhàn)略性資源，鼓勵(lì)企業(yè)走出去，搶占戰(zhàn)略性資源的制高點(diǎn)，我們才能在將來的各種經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)爭中立于不敗之地。