交易資金監管論文
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交易資金監管論文范文第1篇
論文關鍵詞：宏觀調控，民間資本，產權交易，融資模式
數量眾多的中小企業在我國經濟發展過程中發揮著至關重要的作用，他們提供了大量的就業崗位，以靈活創新的形式為我國以經濟結構轉型升級為特點的經濟發展質量提升貢獻著不可忽視的力量。眾所周知，如何保持在日常運營中獲得穩定的資金支持是這些中小企業在發展過程中所面臨的一個重要問題。但是，這些中小企業在現今政策調控背景下難以通過各種正常傳統融資渠道獲得所需要的資金，需要一定的融資方式創新?？v觀目前可以思考的各種融資創新工具所處的主客觀環境，企業財產所有者通過產權交易所以產權為商品而進行產權交易的融資模式最能實現并在其中發揮一定的作用，幫助廣大中小企業在現今宏觀環境下擺脫融資困境，維持企業正常的生產經營，保證企業的良性發展。
一、中小企業通過產權交易模式融資的主客觀條件
（一）中小企業通過傳統融資渠道獲得資金愈發困難
自從去年特別是今年上半年以來，國內開始嚴格執行穩健的貨幣政策，國內宏觀融資環境發生深刻變化。受貨幣政策當局不斷通過上調銀行存款準備金、加息和公開市場操作等方式緊縮銀根應對通貨膨脹的影響，國內銀行業金融機構的信貸額度開始受到嚴格控制，國內
信貸市場資金供給量持續減少，企業通過銀行貸款方式獲得所需資金的難度不斷加大。同時，由于股市表現不振和股市擴容壓力不減，新股破發機率上升，企業通過新股上市的機會籌得大量所需資金的可能性也在逐步降低。并且，由于企業上市資源有限，大量中小企業不可能都通過在資本市場上市方式來募集發展所需資金。企業債也因其嚴格的規?？刂坪蛷?/p>
雜的監管與發行程序運用起來并不方便，而信托融資則存在發行范圍有限和風險過高的問題。因此，國內各中小企業通過正常傳統融資方式獲得資金的難度越來也大，大量不能獲得持續資金供給的中小企業特別是創新型企業發展受到不利影響，需要尋找到一個可以利用的簡便的融資方式來解決融資困難。
（二）大量民間資本尋找不到投資出路出現時空錯配
由于受到國內房地產市場和股票市場獲利機會的減少，以及傳統產業成本上升獲利減小的影響，國內各地區特別是在浙江等民營資本充足發達的地區大量民間資本找不到合適的投資方式，紛紛在四處尋找投資機會，資本的趨利性讓其甚至不惜一搏進入風險極高的民間融資領域以求獲利畢業論文模板，如果這一現象繼續下去，這些擔保質量不一的民間資本所面臨風險會越來越大。我們知道，民間融資領域由于缺乏有效監管和交易的交叉相互性，出現問題往往是連鎖性的，這將直接威脅我國金融環境的穩定。并且，由于國內缺乏一個統一有效的資金供需情況信息平臺，這些民間資本苦于資金供需的信息不對稱而出現了時空錯配，這一現象導致這些資本利用效率的降低和我國經濟發展內生增長動能的下降，不利于我國經濟的持續健康發展。
（三）產權交易所自身發展需要尋找到新的出路
本世紀以來，為解決國有企業改革過程中出現的產權流轉問題，公正公開公平的處理國有資產改制過程中的國有資產保值增值問題，產權交易所又再一次出現在我們眼中。時至今日，我國出現了近300家各類產權交易所，這些產權交易所在處理國有資產改革過程中發揮了積極的作用，基本保證了所有通過產權交易所交易的各類國有資產的保值增值，大體上完成了其歷史使命。
但是，隨著國有資產改革工作的基本完成，如何重新定位產權交易所的地位和功能是我們必須面對的一個重要問題。如果僅僅將產權交易所定位為國有資產改制和流轉服務的特定機構，這些大量的產權交易所將面臨任務的階段性完成帶來的無事可做的境地。因此，如何在現有政策允許的范圍內為產權交易所發展尋找到新的出路，是目前各類產權交易機構所關心的問題。
同時，目前我國法律層面并沒有禁止各類產權交易所開展民營企業融資服務，并且各類民營資本也可以成立產權交易機構，這就為以民營企業為主的廣大中小企業通過產權交易所進行融資活動提供了法律上的操作空間。按照目前的相關規定各類產權交易所可以自行探索，通過為中小企業提供融資服務尋找到新的出路，繼續向前推進產權交易所的發展。2011年5月17日，我國四大產權交易機構之一的重慶聯合產權交易所就與重慶市工商聯合會簽訂戰略合作協議，共同推進民營企業通過產權交易所實現融資，為民營企業通過產權交易所成功實現融資提供方便。
二、產權交易模式融資的優勢
（一）公開的交易方式，廣泛的資金來源
各類產權交易所在創立之初就以公正公開公平的市場化交易方式為各產權交易所的立所之本，各類交易標的在產權交易所提供的公開交易平臺上由各感興趣的參與者公平的競爭，最后由最為符合轉讓方要求的參與者成為受讓方，獲得該交易標的。這種公開公正公平的交易方式，各符合要求的參與者之間的公開競爭，能夠最大可能的降低產權交易中的暗箱操作，避免轉讓方利益受到不合理的侵害，實現轉讓方融資項目的價值最大化，保證其通過產權交易方式融資活動的圓滿成功。同時，產權交易所將產權交易的標的放到一個廣泛公開
的交易信息平臺上，通過一整套完整的融資交易程序，能夠吸引各地各種對交易標的感興趣的力量參與其中，特別是借助網絡的優勢，各產權交易所透過其網絡信息平臺事先其交易信息，能夠吸引到廣泛的資金參與融資交易，提高融資活動的市場參與度和成功性。并且，借助這個廣泛公開的交易信息平臺進行的融資活動可以良好的克服資金供需雙方的時空差異，特別是針對目前大量民間資本的沉積閑置，這些資本利用這一交易信息平臺可以很好的為其提供投資信息，解決其資本閑置問題，提高其資本的利用效率，促進國民經濟的持續健康發展中國。
（二）較低的融資門檻，簡單的申請程序
產權交易相比在資本市場發行股票和債券融資對發行主體嚴格的限制條件和復雜的審批注冊程序來說，它的融資門檻降低了許多，任何獨立的具備產權轉讓資格的市場參與主體，無論其從事何種主營業務和采用何種組織形式，只要能保證其產權可以依法轉讓畢業論文模板，并履行相應的內部決策和資產評估程序后均可申請在各產權交易所開展產權融資活動。
同時，由于沒有了復雜的審批注冊程序，資金需求方如果采取產權模式融資，只需要按照產權交易所的要求進行了相應的內部決策和資產評估程序，找到相應的融資中介機構，然后在產權交易所提出相應的申請，待交易所批準后即可開展融資活動。申請程序簡單快捷，靈活方便。
圖1.北京產權交易所融資服務流程圖 圖2.上海聯合產權交易所服務流程
來源：北京產權交易所網站來源：上海聯合產權交易所網站
（三）交易形式多樣，融資選擇豐富
通過產權交易所進行融資活動，可以通過競價、拍賣、招標轉讓、協議轉讓等多種交易形式，企業根據自身和融資項目的不同特點可以選擇不同的交易形式，而產權交易所也會根據企業和其融資活動的特點會提供不同的服務，保證其融資活動的正常開展和提高其融資活動的成功性。
并且，企業可以選擇不同的產權物進行融資，盡最大可能的實現成功通過產權交易所進行融資活動。常見的融資產權物有：
1.股權融資
產權交易所可以進行股權的增資擴股、股權轉讓和股權質押等不同方式的股權融資活動；
2.債權融資
產權交易所可以提供不良資產的委托處理、債權轉讓、債權質押融資等不同的融資服務；
3.資產轉讓融資
產權交易所可以提供設備、機器、廠房、房地產和其它固定資產在內的各項資產轉讓融
資服務，幫助企業成功實現相應的融資目的。
三、產權交易模式融資目前所存在的缺陷
（一）發展歷程短，質量參差不齊
從上個世紀八十年代末至今，產權交易所這個具有中國特色的經濟產物僅僅走過了短短的二十多年歷史，比起其他擁有幾百年發展歷程的成熟融資方式，產權交易所融資模式的發展歷程非常短暫，自身制度建設并不是非常完善。并且，以往的產權交易所僅僅承擔為國有企業改制資產流通提供方便的功能，為中小企業融資還屬于一種新生事物，還處在初探階段，并沒有形成一套固定的操作模式，各交易所提供的中小企業產權融資服務還停留在個案處理的模式上。
同時，國內近300家各類產權交易所發展水平參差不齊，有些甚至很長時間沒有處理過交易活動，設備和技術保障欠缺，僅僅作為一個機構保留在那里，這些低水平的產權交易機構缺乏相互之間的交流與合作，難以同時在一時間為大批量的各種中小企業提供融資活動。
另外，大量的產權交易中介機構和從業人員素質不一，很多產權交易所對會員中介機構和中介服務人員的服務水平缺乏有效的衡量標準，一些并不具備相應素質的人員也參與到了產權交易中介的服務當中，降低了企業產權交易方式融資活動的質量。
（二）市場認知程度低，交易活躍度欠缺
由于以往的產權交易所僅僅作為國有企業改制產權置換的交易平臺，廣大的投資者和企業經營者對其能夠提供融資服務的認知程度并不高。企業在資金欠缺各種正常傳統模式融資渠道受阻的時候并不能在第一時間想到通過產權交易融資的方式為自己進行資金補充。并且，在廣大的投資者心目中由于對以往國有企業產權交易平臺交易項目的慣性思維，認為在產權交易所進行交易的項目質量往往都不高，購入后正常運營麻煩程度很大，所以很多投資者對在產權交易所掛牌交易的融資項目投資熱情也并不高，以至于產權交易活動的市場活躍程度欠缺。
（三）監管制度不完善，制度風險較大
在作為國有企業改革產權交易平臺的情況下，各地的產權交易所往往主要在當地國資委的相應監管下進行運作，同時，由于以往國有企業產權大多并不明晰，其他相關部門有時也會插手產權交易所的監管。所以，產權交易所在運行過程中可能會出現職能部門監管缺位與職能交叉的現象，對產權交易融資活動的開展產生不利影響。并且，按照我國政府機構組成部門的職能分工，作為產權交易所監管主要力量的國資委并不能對在產權交易所進行融資活動的以民營企業為主體的廣大中小企業融資行為進行監管，造成了一定程度上的監管權力真空，不利于營造良好的產權融資交易氛圍。
四、對中小企業通過產權交易模式融資的意見和建議
（一）產權交易所角度
產權交易所方面應該盡快建立統一的產權交易信息共享服務平臺，有實力的大型產權交易所應當根據地域和自身特色與其他中小型產權交易所展開充分的合作和交流，甚至不排除進行相應的兼并和重組畢業論文模板，提升產權交易所交易信息的優勢，吸引更多的資金需求者和投資者進入產權交易市場尋找機會。同時，產權交易所應當加強自身和交易項目的宣傳力度，一方面產權交易所應當提高產權交易所自身產權融資服務在企業中的認知度，吸引更多企業來產權交易所進行產權交易方式融資，另一方面，產權交易所應該加大對產權交易項目的推廣力度，必要時可引入資本市場的“路演”機制提高產權融資模式融資的針對性、有效性和成功
性。
并且，交易所應當對參與本交易所產權交易活動的會員中介機構建立嚴格的準入制度，嚴禁不具有相應服務能力的機構和個人參與產權交易中介服務，提升產權交易所自身的品牌
形象。
（二）企業角度
各存在資金需求的中小企業應當拓寬自身視野，積極參與產權交易融資活動。參與產權交易融資模式融資的企業應當合理設計產權融資方案，選取適當的產權交易物進行融資。同時，企業應當對大量的產權交易中介機構進行必要的篩選，不要“病急亂投醫”，保證融資活動能夠取得最大的效果。
（三）政府監管角度
政府應當盡快確定中小企業產權融資活動的相應監管機構，并且對后國企改革時代的產權交易所監管模式進行相應的調整，制定相應的監管規則，以適應產權交易所現今的發展方向，更好的為廣大產權交易活動的參與方提供一個穩定和健康的制度保障。同時，在現階段最為重要的是政府各組成部門要嚴格限制自己的權力沖動，不要對合法的產權融資交易施加不利的影響，進行亂作為，妨礙正常的產權交易融資活動，為在政策調控背景下的中小企業產權融資活動提供一個良好的政治環境，更好的促進中小企業在宏觀經濟緊縮階段健康穩定的發展。
五、結論
產權融資模式是現今廣大中小企業在政府宏觀調控和正常傳統融資模式融資受阻情況下進行融資活動的一個有效方式，在民間資本時空錯配的環境下，我們要更加積極的通過產權融資模式為資本流動提供有效的途徑，提升微觀經濟發展的活躍程度，為我國以經濟結構轉型升級為特點的經濟發展質量提升和國民經濟的平穩健康發展提供有效的資金供給保障。
參考文獻］
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交易資金監管論文范文第2篇
[論文摘要]文章指出了我國期貨市場上存在的主要問題，分析了存在問題的原因，在此基礎上提出了適合我國期貨市場發展的策略。
當前，我國期貨市場在發展的過程中仍面臨著一些問題與障礙，隨著商品經濟在我國的發展，當前期貨市場面臨著難得的機遇。站在繼往開來的十字路口，我們有必要重新審視我國的期貨市場，分析我國期貨市場上存在的主要問題，為我國期貨市場的發展提供建議。
一、我國期貨市場存在的問題
（一）交易主體單一
我國期貨市場的交易主體僅限于私營企業和自然人。國有企業只能限于作套期保值交易，金融機構和事業單位不得參與期貨交易，并嚴禁信貸資金和財政資金進行期貨交易。在新的《期貨管理條例》推行之前，期貨公司作為市場主體只能不能自營[1]。
（二）交易品種少，成本高
目前，我國期貨市場上，上市品種只有棉花、小麥、燃料油等13個，一些金融業品尚在基礎性研究之中，股指期貨推出時間一再延遲。隨著經濟的迅速發展和經濟形勢的變化對期貨市場提出了更高的要求。而我國期貨市場上上市品種過少，制約了市場功能的發揮，造成了期貨市場的低效率。我國期貨交易所收費項目單一，交易費用較高，平均占80%。2006年，上海期貨交易所年報顯示，手續費收入占92.65%，會員年會費占0.56%，其他收入占6.79%。收費項目還是比較單一，交易成本并未明顯下降[2]。因此，交易所收費結構單一，缺乏有效的信息服務、監管服務，期貨市場收費結構不合理，成為我國期貨市場上的一個大問題。
（三）監管模式不適應期貨市場發展趨勢
監管方式以行政手段為主；證監會在代表政府實施監管的過程中，一方面缺少對行業發展的宏觀決策權，另一方面又對行業內部管理又過于寬泛，過于微觀；監管法規以限制性規定為主，嚴重阻礙期貨市場的良性發展。相應的法律法規主要考慮的是如何管住市場，而沒有考慮如何鼓勵交易、發展市場，發揮期貨市場的經濟功能，使期貨市場發展空間受到極大限制，造成了嚴重的負面影響。
（四）期貨市場與現貨市場結合不密切
在現達的市場經濟體系中，期貨市場作為重要的組成部分，與現貨市場、遠期市場共同構成既有分工又密切聯系的多層次的有機整體。從1990年中國鄭州商品交易所成立的17年來，中國期貨市場的發展并不順利，一些涉及面廣、參與者眾、影響大的風險事件時有發生：從327國債到708天然膠，從105綠豆到209大豆，幾乎每年都會發生程度不同的風險事件。我國現貨市場存在的種種缺陷已影響到期貨市場的正常發展。
二、存在問題的原因分析
（一）交易主體方面
我國期貨市場與國外期貨市場相比，發展層次單薄，期貨市場持續發展動力不足。究其原因在于：我國期貨市場不是由現貨商根據自身發展需要自發組織起來的，現貨市場的不發達導致期貨市場在合約質量標準和交割環節存在一定的成本，生產者直接進入期貨市場特別是農產品期貨市場進行套期保值交易不夠廣泛。
（二）上市品種方面
我國期貨市場品種結構單一的現狀，主要是由于落后的品種推出機制。我國期貨品種推出審批權在證監會之手，這是一種行政。同時，證監會并未建立品種推出長效機制。品種推出審批過程過于繁瑣，推出時滯相當長，有些品種甚至在這種冗長的審批程序中被“高高掛起”[3]。金融期貨交易在我國期貨市場上未能取得成功，原因是在當時的中國金融市場上，主要的金融價格還不是完全的市場決定的價格，基本上不具備發展金融衍生產品的基本條件，匯率雖然已經實現并軌，但是國家對外匯實施嚴格管制；國家對存貸款利率和國債發行利率存在著正式或潛在的管制，真正的市場化利率也尚未形成。
（三）交易成本方面
我國期貨市場上交易成本過高，主要由于期貨交易所交易成本過高。交易所交易成本與交易所體制有關。各交易所熱衷于交易所的豪華，其房產投資成為期貨交易成本的主要組成部分；期貨交易所追求利潤和稅收，交易所會員的意見對交易所并無約束力[4]。
（四）監管體系方面
法制不健全，在期貨交易的各個環節，法律手段運用表現為可操作性差、執法力度弱，不能形成完整的期貨法規體系；在建立期貨市場初期，各地為了各自區域的發展，把本地區辦成一個金融貿易中心，爭辦交易所，一哄而上。中央政府開始行政管理時，已有幾十家交易所。中國證監會對交易所的高層干部實行直接管理。對于期貨市場對國民經濟的重要貢獻認識不足，難以重視它的正面作用[5]。在這種情況下，政策取代了法律，行政干預的過多、過亂，使得期貨市場監管機制錯位，無法形成嚴密的監管體系。期貨交易所的自律也因政府的干預使效果大打折扣。
（五）我國期貨市場與現貨市場關系方面
中國的現貨市場極不發達，流通渠道很不暢通，中間環節繁雜，合約履約率低，廣大生產、經營企業在現貨市場中除要承擔價格風險外，還在很大程度上面臨合同單方違約、資金拖欠、質量糾紛及貨物運輸不到位等非價格因素的風險。
三、完善我國期貨市場的建議
期貨市場作為社會主義市場經濟體系的重要組成部分，在市場經濟中發揮著十分重要的作用。針對當前中國期貨市場存在的問題，應該從以下幾個方面著手解決上述問題。提高期貨市場監管水平；完善期貨市場法律體系，借鑒國際期貨市場的三級監管體制，形成市場自律為主的監管體系；完善市場結構，建立以市場為導向的品種上市機制，不斷增加新的交易品種以滿足市場經濟主體套期保值的需求，加快品種上市的制度改革，為有效控制期貨市場的風險；完善處罰制度；明確期貨公司定位，加強公司結構治理，完善內控制度，不斷增強公司的實力，提高抗風險的能力。
參考文獻
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[2]上海期貨交易所.2006Annual[EB/OL]．
[3]吳建平，當前中國期貨市場存在的主要問題探討[EB/OL]
交易資金監管論文范文第3篇
【論文摘要】現代企業中關聯交易的應用越來越廣泛，關聯交易有其積極的一面，但如果監管不到位，不當的關聯交易則會產生風險，給商業銀行的風險管理和監管當局中的風險監管帶來巨大的挑戰。文章從關聯企業及關聯交易的界定出發，分析了不當關聯交易給銀行帶來的風險，最后主要從銀行角度出發，提出了防范關聯企業關聯交易風險的建議。
【論文關鍵詞】關聯企業關聯交易信貸風險防范
近幾年，隨著企業改革深入及市場競爭加劇，企業集團規模日益擴大，產權關系日益多元化，關聯交易的數量和形式不斷增多，呈現出迅猛發展之勢。關聯交易有其積極的一面，在于可促進企業規模化經營、減少交易過程中的不確定性、降低交易成本、提高企業的市場競爭能力，最終達到利潤最大化的企業經營目標。
但是，換個角度看，不公平的關聯交易則會侵害交易對象、債權人、股東的合法利益，甚至可能會損害到國家的整體利益，破壞市場公平交易的基礎。關聯企業以及關聯交易的發展，給商業銀行的風險管理和監管當局中的風險監管帶來了較大的挑戰。
一、關聯企業與關聯交易的界定
1、關聯企業
2003年中國銀行業監督管理委員會頒布的《商業銀行集團客戶授信業務風險管理指引》第三條指出，集團客戶是指具有以下特征的商業銀行的企事業法人授信對象：
（1）在股權上或者經營決策上直接或間接控制其他企事業法人或被其他企事業法人控制的。
（2）共同被第三方企事業法人所控制的。
（3）主要投資者個人、關鍵管理人員或與其關系密切的家庭成員（包括三代以內直系親屬關系和二代以內旁系親屬關系）共同直接控制或間接控制的。
（4）存在其他關聯關系，可能不按公允價格原則轉移資產和利潤，商業銀行認為應視同集團客戶進行授信管理的。
2、關聯交易
“關聯交易”是指在關聯方之間發生轉移資源或義務的事項，而不論是否收取價款。財政部《企業會計準則——關聯方關系及其交易的披露》稱之為“關聯方交易”，國際會計準則第24號《對關聯者的揭示》稱之為“關聯者之間的交易”。
二、企業關聯交易對銀行信貸帶來的風險
目前，在我國，銀行貸款仍然是企業最主要的融資來源，但由于公司內部法人治理結構不完善、監管制度以及對關聯交易的相關法律法規不健全等諸多因素，出現了許多不公平關聯交易的現象，對銀行信貸資金的安全構成了很大的威脅。
中國銀監會主席劉明康曾指出：一些企業集團利用商業銀行之間信息分割，多頭套取銀行信貸資金，用在風險大的項目上，給銀行貸款造成很大風險。具體表現在以下四個方面。
1、容易導致銀行對關聯企業資信審查失控
貸前審查是貸款安全發放的首要環節，但是，關聯企業的集團光環往往掩蓋了其成員企業的真實資信狀況，部分企業利用關聯交易粉飾信貸資料，導致銀行對關聯企業資信審查失控，其手段主要表現為：
（1）企業通過關聯交易粉飾借款人財務報表，借款人財務信息不真實、不可靠，信貸人員如不能及時發現企業關聯交易行為，往往會導致交易風險失控，最終形成信貸風險。
（2）銀行難以掌握貸款的實際用途。關聯企業成員通常是分頭融資，統一調度，關聯企業間資金抽調行為十分普遍，這一情況使得銀行難以控制其貸款資金的最終用途，從而難以控制貸款風險。
（3）企業有意逃避監管，貸后檢查失效，風險預警系統鈍化。
2、引發信用膨脹，弱化信貸資源配置功能
一方面，從表象看，關聯企業內各個成員的貸款量雖不是很大，但在從屬企業受控制企業絕對支配的組織架構下，從屬企業對以自己名義獲取的貸款并沒有支配權，往往會被控制企業所挪用，從集團整體角度看，控制企業的貸款量遠遠超過了其原有的授信額度，從而形成該企業的信用膨脹。
另一方面，由于非規范關聯交易的存在，給一些經營業績不佳、沒有多大發展前途的公司一些可乘之機，可以方便地粉飾自己的經營業績，易給外界產生一種繁榮假象，誘導銀行信貸資金向這些企業集中，從而產生“劣幣驅逐良幣”的效應，導致資源配置效率低下。
3、擔保虛化
集團成員企業通常采用相互擔保形式獲得貸款，包括集團公司為子公司、孫公司擔保，子公司、孫公司為集團公司擔保，子公司、孫公司之間相互擔保。這些相互擔保雖然在形式上符合相關法律的規定，具有法律效力。但由于它們之間關聯和控制關系事實存在，被控制的一方對擔保的履行與否完全取決于控制方，實質上，銀行信貸風險通過貸款擔保鏈條在集團企業內部不斷地傳遞，集團企業系統風險未能有效向外分散，債權銀行的貸款在風險鏈中實質處于擔保不足或無擔保的狀態。在債務鏈上，任何一個環節出現問題，其沖擊將沿直線甚至網狀傳播，導致一個區域、一批企業出現償付危機。
4、逃廢債務
（1）轉移優良資產。關聯企業轉移資產的方式主要有兩方面：一方面，控制企業通過非正常交易、無償贈與等方式將貸款企業的有效資產轉移至其他關聯企業；另一方面，控制企業往往通過貸款企業進行改制、資產重組等方式，剝離企業優良資產，組建新的企業，并以此來達到轉移資產的目的。
（2）非正常破產。在將貸款企業的有效資產進行轉移以后，貸款企業往往會主動宣告破產，進行清算。而在清算過程中，控制企業往往又通過將抵押物低價拍賣、增加關聯企業的債權等不正當方法來逃避銀行債權，使得金融機構面臨這樣一種困境：礙于法人人格獨立原則，無法向轉移資產的幕后關聯企業直接追索還款責任。
三、銀行防范關聯企業交易信貸風險的對策
集團客戶已日益成為各商業銀行重要的信貸客戶，其授信總量占比逐步上升，如果管理不到位，其風險較一般非集團企業更大，因此必須提高對集團客戶統一授信的認識，采取有效措施加強管理，避免重蹈“德隆系”等覆轍。
1、做好對關聯企業的統一授信工作
首先，商業銀行應嚴格按照銀監局頒布的《商業銀行集團客戶授信業務風險管理指引》和《商業銀行授信工作盡職指引》等文件做好關聯企業統一授信，嚴把貸款審批關，將貸款防范風險“關口”前移，使貸款風險由被動化解變為主動防范。其次，應在統一授信管理的基礎上，根據個體差異調整對集團客戶授信管理和風險防范的側重點，銀行應理清企業間關聯關系，確定對經濟效益、管理水平較好的企業成員進行授信。
2、建立針對集團關聯企業相互擔保貸款的風險控制機制
證監會的《關于上市公司為他人提供擔保有關問題的通知》和《關于規范上市公司與關聯方資金往來及上市公司對外擔保若干問題的通知》中對關聯企業擔保做出了規定，銀行業可以借鑒上述規定的相關做法，制定集團關聯企業擔保管理辦法。
在實際操作中，銀行對集團客戶貸款應首選抵押、質押或集團外部企業擔保等方式，盡量避免由關聯企業提供連環保證或擔保，如果接受集團關聯企業保證或擔保，也要設置保證、擔保的限額，以保障信貸資金的安全。
3、切實加強貸后管理
（1）嚴密監控信貸資金流向、企業生產經營和財務狀況、企業投資人和主要管理人員的誠信狀況、關聯企業間的關聯交易行為，防止資產、利潤的非正常轉移。
（2）加強對關聯企業間財務往來的監控，嚴禁使用銀行信貸資金對其關聯企業進行投資，嚴格控制關聯企業間開立銀行匯票，對于申請人和承兌申請人是關聯企業的情況要給予重點關注。
（3）加強企業間關聯交易行為的監督，防止集團成員企業通過關聯交易轉移資產，惡意懸空銀行債權。
（4）建立預警報告制度，要依托商業銀行自身的信貸管理系統和人民銀行信貸登記咨詢系統，建立系統的、連續的、反應靈敏的預警機制，便于及時發現早期預警信號，并積極采取相應補救措施，以防范風險于未然。
4、依法約束關聯交易
為了對非市場原則下發生的關聯交易和利益轉移現象進行有效制約，商業銀行可在貸款合同中設置相應的保護性或約束性條款，如：關聯信息的告知義務及違約責任；重大關聯交易發生前須征得貸款銀行的同意；股東分紅不得超出稅后凈利的一定比例；年度股權投資不得超出某一警戒線或凈資產的一定比例；未經銀行允許，不得出售特定資產，不得進行兼并收購，不得為第三方提供擔保等活動，否則應視為違約，貸款人即可依《貸款通則》第22條規定，加速貸款到期或停止支付借款人尚未使用的貸款，從而取得控制貸款風險的主動權。
5、建立關聯企業信息共享機制
首先，商業銀行應建立健全高效、快速的覆蓋全行所有信貸業務機構和網點的決策支持、客戶關系管理、信用評級、貸款評估、監測分析、風險管理等系統，并將這些系統通過網絡技術整合到統一的信貸綜合系統中，為防范和控制關聯企業風險提供統一的信息平臺。
其次，銀行監管部門也應充分發揮協調與監管作用，逐步完善人民銀行信貸登記咨詢系統，增加集團客戶相關信息模塊，建立各家商業銀行的信息共享平臺。
6、完善關聯交易披露的會計準則
我國《企業會計準則－關聯方關系及其交易的披露》規定，關聯方交易的披露應當遵循重要性的原則。但由于重要性原則的運用更多的要依靠職業判斷，在實際操作中只具有指導性作用，因此有些企業對于一些較敏感的關聯交易該披露而不披露，給相關監管單位造成監管信息的盲點。
今后在制定披露標準時，應考慮以關聯交易金額作為依據，而不是僅僅以關聯交易對企業財務狀況和經營成果的影響程度來確定，在此可以借鑒中國證監會《股票發行審核標準第十四號備忘錄》備忘錄中“重大關聯交易”（是指發行人與其關聯方達成的關聯交易總額高于人民幣三千萬元或高于最近經審計凈資產值的百分之五的關聯交易）標準，制定相應披露標準，使信息披露有章可循。
【參考文獻】
交易資金監管論文范文第4篇
關鍵詞：衍生金融工具，會計監管，存在的問題，原因剖析，策略研究
1.我國衍生金融工具的發展歷程
1.1我國衍生金融工具的會計學定義和特點
我國財政部于2006年頒布了新的企業會計準則，其中《企業會計準則第22號―金融工具確認和計量》提出，衍生金融工具是指本準則涉及的、具有如下特征的金融工具或其他合同：（1）其價值隨特定利率、金融工具價格、商品價格、匯率、價格指數、信用等級、信用指數或其他類似變量的變動而變動，變量為非金融變量的，該變量與合同的任一方不存在特定關系；（2）不要求初始凈投資，或與對市場情況變化有類似反應的其他類型合同相比，要求很少的初始凈投資；（3）在未來某一日期結算。從衍生金融工具的定義中可以看出其具有不確定性和高風險性、跨期交易的契約性、杠桿效應和虛擬性的特點：
1.2我國衍生金融工具的發展歷程
1984年，中國人民銀行獨立行使中央銀行職能，拉開了我國金融體制改革的序幕；20世紀90年代初，我國股票市場建立；之后借助于股票市場先進的交易網絡系統，全國統一的國債流通市場開始形成。此后我國金融市場迅速發展，為衍生金融工具交易提供了一定的環境和條件。不過，衍生金融工具的發展并非一帆風順，此間也由于我國市場的經濟運行機制不完善而造成一段時間的發展坎坷。迄今為止，我國公開交易過的國內衍生金融工具品種主要有可轉換債券、外幣期貨、國債期貨、股指期貨等。論文參考。
2.我國衍生金融工具的會計監管問題之思考
2.1我國衍生金融工具會計監管的目標和內容
我國衍生金融工具會計監管的主要內容有以下幾方面：（1）是否建立完善衍生金融工具的會計確認、計量、報告和披露原則及具體的交易標準，是否制定相關的會計準則和會計制度；（2）是否制定和施行與衍生金融工具相關的企業內部控制規范、監督及管理層的職責標準；（3）是否建立健全與我國金融市場發展程度相適合并與國際衍生金融工具會計規范體系相統一的衍生金融工具會計模式；（4）是否制定衍生金融工具的審計準則，審計師根據準則對審計客戶單位的衍生業務進行審計，加強審計師對企業衍生業務產生風險的關注程度，獨立客觀評價企業財務報告是否公允反應衍生業務給企業業績和財務狀況帶來的影響；（5）監管機構是否通過應用信息技術、建立專門的網絡系統實時收集分析有關會計信息等手段加強會計的事前和事中監管進而減少傳統會計監管的事后缺陷。
2.2我國衍生金融工具會計監管中存在的問題
2.2.1風險意識淡薄，缺乏財務警示機制
由于衍生金融工具的不確定性和高風險性，加之我國衍生金融工具發展時間較短，那些只為利用衍生金融工具套期保值或投機而獲利的企業很容易因其復雜多變和技術難度等疏忽對其風險的控制，而且最能客觀表現企業危機的財務警示機制也未建立。企業投資衍生金融工具導致經營陷入困境甚至破產的例子也是不少的，因此風險意識和財務警示機制對企業及利益相關者來說都是至關重要的。
2.2.2以小博大的心理導致巨額損失
衍生金融工具的杠桿性看似初始投資較小，但交易過程中涉及的實際金額非常巨大，因為價格每降1%就有可能導致操作者100%的損失，一旦操作者的判斷錯誤或是交易活動出現失誤則可能會給企業及利益相關者帶來不可估量的損失。
2.2.3公允價值計量、虛擬交易形式加劇了市場的波動和泡沫化
歷史成本是傳統會計理論中計量的基礎, 即以交易時發生的成本作為入賬依據。但衍生金融工具跨期交易的契約性使得從合約的簽訂到最終的交割有一個時間段，衍生金融工具的市場價值在這期間處于不斷變化中, 導致損益的變動無法根據歷史成本正確計量，因此，采用“ 公允價值” 加“ 表外注釋” 原則,即采用市場價格來表現衍生金融工具的價值變動。但由于公允價值較歷史成本更加動態，加劇了資產、負債及以公允價值計量損益的變動，進而加大了市場損益的波動性，而且衍生金融工具交易通常是一種資金博弈而非實物交易，這樣一來，經濟的泡沫化則會被放大。
2.3我國衍生金融工具會計監管中存在問題的原因剖析
2.3.1管理者操縱會計準則的應用，浮于表面的管理現象較為明顯
國際會計委員會在制定國際會計準時原則上力求統一，但在確認、計量和披露等方面還存在過于理論、抽象、粗糙等問題，加上我國的衍生金融會計體系還不夠系統完善，每次出臺的政策法規或進行修訂都是應急式的。所以，我國衍生金融工具的會計制度和規范的實用性還不夠，給管理者留下了很大的操縱空間，浮于表面的管理也只會阻礙衍生金融工具會計監管的實施效果。
2.3.2我國衍生金融工具會計監管本身存在缺陷，其完善是一個循序漸進的過程。論文參考。一方面，會計監管中相關會計準則的漏洞直接影響會計監管的效率和效果。衍生金融工具產生的時間較短及其契約性和不確定性的特點都沖擊了傳統會計理論，也大大影響了準則的制定和完善；另一方面，衍生金融工具的會計監管多在于事后監管，而其他金融工具的監管包括事前的制度監管和過程中的監管，這一區別也使得衍生金融工具的會計監管需要在不斷的實踐中加以完善。
2.3.3信息使用者缺乏心理準備及條件不夠成熟
衍生金融工具會計計量由歷史成本模式過渡到公允價值模式或是歷史成本與公允價值并存的混合模式，存在著來自信息使用者心理上的阻力。由于歷史成本在長期的會計實務中占據了主導地位，其生成的會計信息具有可靠性，使得相當多的人認為歷史成本模式下的財務報告可以滿足大多數信息使用者的要求，而公允模式計量會造成一定程度上的信息不對稱，因此他們對更改會計計量模式持排斥態度；也有相當多的信息使用者習慣了原有的計量模式，沒有做好接受新模式的心理準備，更有部分銀行界和保險界人士認為公允價值信息不比歷史成本信息更具相關性等。因此還需要更多的努力和時間來消除信息使用者心理上的障礙。
此外，公允價值完全取代歷史成本的條件還不成熟，例如，會計人員專業判斷需要精準、評估行業需要規范和完善、評估技術需要提高、社會誠信和執法力度需要加強等。
3.完善我國衍生金融工具會計監管的策略
3.1完善我國衍生金融工具的會計理論
實施監管、提高監管效率和效果的前提在于監管理論和制度的完整和詳盡。由于衍生金融工具的會計監管不同于傳統意義上的會計監管，傳統的會計理論不能完全適合這個市場的特殊性，結合我國衍生金融工具市場的特點和實際國情，考慮其未來發展的趨勢，借鑒其他國家的經驗，大膽創新，獨立制定符合這個市場的監管制度和規范，在實踐過程中探索出一條適用于我國衍生金融工具市場的會計監管道路。
3.2加強衍生金融工具市場的會計信息披露力度，及時準確完整地向信息使用者傳播有效信息，使這個市場更加公開透明化
第一，改進現行會計報表結構，便于報表使用者直接讀取信息，例如，將資產負債表中資產負債類項目按“金融資產”和“非金融資產”分類，權益類項目增設“衍生金融工具影響權益”項目，在編制利潤表時加上“衍生金融工具投資損益”項目，編制現金流量表時增加有關由金融衍生工具引起的現金流量變化的信息；第二，加強對衍生金融工具表外披露，附加說明明細表中未能列出的特殊合同條款和條件、與衍生金融工具相關的風險（如，利率風險）、衍生金融工具確認的時間標準、公允價值的來源及確認和計量衍生金融工具所引起的盈利和虧損的基礎等內容；最后，加強衍生金融工具的審計工作，提高對被審計單位衍生業務的關注，對被審計單位內部控制及執行情況著重調查，采用詳細的審計技術，運用數學性證據和分析性證據，對不同類型企業給予不同類型的審計報告。
3.3加強以投機為目的的不良交易行為監管
由于衍生金融工具的高風險和高收益的特點，難免有些投資者存在不良的投機心理，以至于擾亂正常的操作秩序。論文參考。此外，還應加強衍生金融工具市場內部風險控制，無論是從制度上還是在會計確認、計量、報告等程序中都應考慮內部風險的防范和控制，從根本上杜絕會計監管出現更多的漏洞。
3.4強化國內衍生金融工具市場從業人員的隊伍建設
衍生金融工具的性質、結構較為復雜，涉及的經濟領域較多，所以，對于從業人員的專業素質要求也是比較高的。因此，必須加強從業人員的專業業務理論培訓，掌握各種衍生金融工具的風險管理方法和會計的相關處理原則，減少風險損失，同時也能為有效實施會計監管提供必要保障。
交易資金監管論文范文第5篇
[論文關鍵詞]優先股 投資 融資 監管
由“一行三會”和國家外匯管理局共同制定并的《金融業發展和改革“十二五”規劃》中再一次提出“鼓勵創新，加快建設多層次金融市場體系”，“著力完善股票市場，探索建立優先股制度?！睉撜f探索研究優先股制度，在相關法律中明文規定股份公司可以發行優先股，將優先股引入我國資本市場，已是各方共識。
一、優先股的概念和分類
（一）優先股概述
優先股票與普通股票相對應，是指股東享有某些優先權利的股票，如優先分配公司的盈余和剩余資產，是特殊股票中最重要的一種。一方面與普通股一樣，它代表著對公司的所有權，但它不具備普通股票股東所享有的某些基本權利，如表決權；另一方面，優先股又兼有債券的若干特點，在發行時事先確定固定的股息率，在公司有盈余時按照事先確定的支付條件，獲得固定的股息。
（二）優先股的種類
1.累積優先股和非累積優先股
該分類的依據是優先股票股息在當年未能足額分派時，能否在以后年度補發。股份公司發行累積優先股的目的是為了保障優先股股東的收益不因公司盈利狀況的波動而減少。非累積優先股票的股息當年結清，不足部分，在以后分派年度不予累積計算。
2.可轉換優先股和不可轉換優先股
該分類的依據是優先股能否在一定條件下，轉換為普通股票或者轉換為另一種性質的優先股?？赊D換優先股是證券市場中的一種衍生品種，它為發行優先股的股份公司提供了一次發行，兩次融資的便利，也是股份公司靈活調整資本機構、控制財務杠桿的一種有效財務工具。
3.可贖回優先股和可回購優先股
該分類依據是該優先股能否由原發行公司出價贖回或投資者能否要求原發行公司回購?？哨H回優先股可以依據該股票發行時所附的贖回條款，由公司出價贖回，它同樣可以起到靈活調整股份公司資本機構、控制財務杠桿的作用，還可以起到反并購的作用。可回購優先股，是指在滿足回購條件時，投資者可以要求原發行公司按照一定的價格回購該股票的優先股。
二、優先股對我國資本市場的影響
（一）優先股的投資優勢
優先股的引入之所以再一次在學術界和資本界引起熱烈討論，很重要的一個原因是金融危機后，很多行業陷入衰退，產能過剩，不再需要社會資本的注入，導致大量的社會閑散資金集中投向某些經濟領域，比如房地產開發等，使得政府的很多宏觀調控政策大打折扣，某些經濟領域泡沫化等嚴重經濟問題。這就需要找到一種能吸收大量社會閑散資金，而不與國家宏觀調控政策相違背的投資渠道。于是滿足這一條件的優先股此時又再次進入了理論界和實務界的視野。
由于優先股票兼具普通股票和債券的特點，使得其收益比國債等債券要高，但風險卻比普通股小很多，這種特點對風險承受能力較弱的中小投資者是特別具有吸引力的。如果我國通過立法將優先股的法律地位明確下來，并配套完善相關制度，使其有法可依，對投資者的權利有很好地保護和救濟，那么優先股一定是中小投資者愿意選擇的一種投資產品。優先股在美國、歐盟等資本市場成熟的國家已有很長的歷史，其對完善資本市場的產品結構，構建多層次資本市場結構等都具有不可替代的作用。
（二）優先股的融資優勢
因為優先股的特殊性，它的存在對股份公司具有重要意義。對股份公司而言，發行優先股可以籌集到長期穩定的公司資本，其股息率固定，可以減輕利潤的分派負擔。公司發展需要的資金來源有兩種基本方式，一種是自身的盈余留存，一種是外部融資。自身盈余留存受公司盈利能力、經濟環境、股利分配政策的限制，總是不能滿足公司成長、擴大產能、提高研發能力等日常經營需求，更不能滿足為擴大規模進行收購兼并等大額資金的需求，這時就需要從外部籌措資金。在我國先行的金融體制下，并不是所有的公司都很容易取得銀行大額中長期貸款的；發行普通股的條件又特別嚴格，必須經過證監會等部門的嚴格審核批準，且公司的財務狀況、經營情況、發展前景等都限制著公司通過無限制地發行普通股這種方式籌措資金。
優先股的發行成本沒有普通股那么高，因其風險相比普通股票低的原因，對發行主體的財務、經營條件也沒有發行普通股票高。優先股的股東一般不參與公司的日常經營和重大決策，沒有提案、表決、選擇管理者等權利，可以避免公司經營決策的改變和分散，是公司的原始股東和各利益相關者均能接受的最佳外部融資方案之一。
三、優先股可以先行先試的范圍
實踐中我國僅在1995年上海證交所上市的杭州天目山藥業股份有限公司改制中將1890萬股國有股改為優先股外，沒有真正通過一級市場發行的方式發行過優先股，后來天目藥業的優先股也因股權分置改革轉成了普通股。
（一）允許先行先試的股份公司范圍
我國擁有525個產業門類，各行各業公司眾多，滬深兩家交易所上市公司數量已接近三千家，不能整齊劃一地讓所有公司都立即參與優先股的發行和交易，主要是我們沒有實踐經驗，市場機制不健全，監管跟不上，投資者的理性程度不夠，投機性投資盛行。所以先小范圍試點，然后再推開的做法仍被各方認為是較為穩妥的辦法。
1.上市公司
筆者認為應首先選擇已上市的財務狀況和經營狀況都比較好的上市公司作為試點的公司范圍。由于這些公司已有比較長的經營時間，公司治理機制健全，發展戰略明確，財務和經營狀況又比較好，發行優先股主要是為了籌措營運資本，調整優化公司的資本機構，滿足公司進一步發展的需要。這樣不會出現太大的市場風險，也可以給市場投資者熟悉優先股的過程，防止對我國相對脆弱的資本市場帶來較大沖擊。之后，可以在慢慢積累經驗的情況下，允許所有已上市公司均可申請發行優先股。
2.新設立的股份公司
新設立的公司，在募集設立時是否允許發行優先股，是一個值得探討的問題。因為優先股的固定股息是以公司的盈余作為支付后盾的，新設立的公司不具備這一基礎。另外，從財務和管理的角度看，在公司設立之初就大量發行優先股無疑讓公司過早地背上了沉重的債務負擔，考慮到違約等對公司信譽的影響，可能會影響新公司戰略的選擇和后續發展。對公司的發起人而言，若通過大量發行優先股籌措公司的設立資本，其只有少量出資，會誘發道德風險和更大的成本。
基于以上原因，筆者建議暫不放開新設立的公司發行優先股。若允許發行，則必須在數量，募集資金占設立資本的比例，股息的首次支付時間，投資主體的適當性方面加以限制，讓新設立公司發行的優先股主要由比較成熟的機構投資者持有為宜。
3.在代辦股份轉讓系統和新三板市場中交易的公司
在代辦股份轉讓系統中掛牌交易的公司一般是指不滿足滬深股市繼續上市交易的條件，但滿足代辦股份轉讓系統的條件，摘牌退市后轉入該系統的。該類公司因財務和經營業績欠佳，若要發行優先股，適宜發行累積優先股或者可贖回優先股，且應要求有資質的信用評級機構對其進行信用評級，必要的話，還應要求采取提供擔保等信用增級措施。這樣可以加強對投資者的保護，最大可能地防止發行公司的違約風險。
證監會等證券市場監管層提出要研究并推動新三板市場擴容。按照監管層的設想，新三板主要是要打造中國的納斯達克，為高科技企業提供新的融資平臺，促進高科技企業的發展。筆者認為新三板擴容若真正成行，那么在新三板交易的公司中推出優先股是可行的。一方面這擴大了高科技企業的融資渠道，降低了發行標準和成本，適合處于成長期的公司；另一方面，優先股不會改變公司的決策層人員組成，也就不會影響公司既定的發展戰略，這有利于讓真正了解公司所在行業以及相關產品和技術的人員來管理公司，達成公司的戰略目標。
（二）優先股試點時間的選擇
縱觀近兩年資本市場的制度建設成果，新制度不可謂不多，但是卻沒能起到提振投資者信心的作用。中國的資本市場尤其是股票市場，無法起到經濟形勢晴雨表的作用。一方面跟全球經濟形勢不樂觀的判斷有關，另一方面也跟我國資本市場制度建設不完善，投資者風險承受能力較弱以及不正確的投資理念有關。
若此時推出優先股，則相當于向資本市場提供了一種風險和收益都比較適中的中間產品。它不需要投資貨幣市場那么高的資金門檻，也不需要承受投資普通股票那么大的市場風險，其面對的系統風險和非系統風險都相對較低，既適合投資經驗豐富的機構投資者，也適合投資經驗相對貧乏但有富余資金的自然人投資者，為資本市場注入了新活力。其現實意義不僅在有利于培育成熟的資本市場，更有利于培育成熟的監管層和投資者，或者說為這兩方面都提供了新的渠道和視角。
四、對發行優先股的股份公司的監管
我國的股票一級發行市場，采取的是核準制，所以，對發行優先股的股份公司的監管也就主要分為發行核準和交易監管兩部分。但其中最要的是對投資者的保護，這是中國股市制度的軟肋，有待完善。
（一）發行審核
在我國債券分公司債券和企業債券兩種，公司債券的發行核準是由證監會來負責的，企業債券的發行則是由發改委來審批的。優先股雖然兼具債券和股票的特點，但其股票屬性要比債券屬性強，結合發行審核重點等因素，優先股的發行審核由證監會負責為宜，因為優先股的發行不僅要考慮其對宏觀經濟的影響，更要具體審查發行公司的財務、經營情況等條件是否屬實，且必須滿足法律規定的發行條件和信息披露要求。
（二）交易監管
因為優先股發行進入二級交易市場后，其交易方式與普通股和債券等類似，所以對優先股仍可采取具體的交易所承擔一線監管職能，證監會及其派駐地方的證監局承擔行政監管職責，各中介機構和行業協會自律管理相配合的監管體制。各監管機構應根據各自承擔的職責，制定相應的信息披露要求、預警指標和執法措施等監管制度。
