初創公司的財務分析
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初創公司的財務分析范文第1篇
一、確定企業生命周期的思路
Michael T. Dugan等（1991）將三類活動現金凈流量及總的現金凈流量之間可能出現的規律排列組合成8種類型，見下表1的下半部分。為了較為準確地確定企業生命周期階段，本文細分為9個時期：初創期、成長前期、成長后期、成熟前期、成熟中期、成熟后期、衰退前期、衰退后期和深度衰退期。這樣就出現了16種變化，排除2種不可能的情形，還有14種變化。當然這14種變化最終還是歸結為上述8種類型。全部情況如下表1所示。
資料來源：根據Clyde P. Stickney & Paul Brown, A Strategic Perspective: Financial Reporting and Statement Analysis, 4th Edition , pp.69~78, The Dryden Press, 1999和 Michael T. Dugan, Benton E. Gup & William D. Samson, Teaching The Statement of Cash Flows, Journal of Accounting Education, Vol.9, pp.33～52, Table 1綜合整理而成。
1.非常穩定，經營活動現金流十分充裕，既可以支持固定資產等長期投資，也可以償還債務。
2.多方收攏資金，多見于準備收購和兼并其他企業的企業。
3.靠外部籌資和出售固定資產等以彌補現金流的不足，企業持續經營能力恐有問題。
4.嚴重衰退，企業持續經營能力有問題，只能大量消耗前期現金存量。
本文判定企業生命周期的思路為：首先從主營業務的銷售收入和毛利增長狀況推定各主導產品或服務的生命周期再通過疊加推出企業生命周期。而后從另一方向即現金流量表上三類現金流的變動規律另外再推斷出企業生命周期。最后參考行業周期并剔除偶然因素的影響得出最終結論。這種相互驗證的做法能保證結論的可靠性和準確性。
二、如何判定企業生命周期-實例說明
下面就以QH公司1999年～2004年間的財務數據為依據來具體說明如何運用財務分析法判定企業生命周期。
QH公司的主營業務包括計算機硬件的制造和銷售；網絡、軟件、系統集成與信息服務；能源與環境工程及設備；精細化工及制藥等。圖1和圖2分別列示了QH公司1999年～2004年間各主營業務的銷售收入和毛利的構成。從中可以看出信息技術業1999年～2004年間收入占比處于61%～81%之間，毛利占比處于50%～70%之間；能源業同期收入占比處于18%～26%之間，毛利占比處于27%～36%之間。顯然后者的盈利能力強于前者，即QH公司的利潤增長點主要在第二類業務即能源與環境工程與設備上。但這兩類主營業務中以信息業占更主要地位，而信息業中又以網絡、軟件、系統集成與信息服務占絕對主要地位。所以從根本上看，QH公司的生命周期主要由第一類業務中的第二類服務的生命周期來決定。圖3和圖4分別列示了QH公司1999年～2004年間各主營業務的銷售收入和毛利的變化情況。從中可以看出第一類業務的增長趨勢和主營業務收入總額的增長趨勢高度一致，都是在1999年～2001年間高速成長，屬于成長期；2002年增長放緩，屬于成熟期；2003年～2004年間又有所恢復，重新進入成長期。能源與環境工程與設備業1999年～2000年間高速成長，屬于成長期；2001年～2002年間放緩，屬于成熟期；2003年～2004年間又有所恢復，又重新進入高速成長期。由此可見，QH公司最終的周期規律如下：1999年～2001年間處于高速成長期，2002年屬于成熟期，2003年～2004年間又重新進入成長期。
以上是從銷售收入和毛利的角度運用疊加法推斷QH公司的企業生命周期。下圖5是從合并報表上所展示的三類活動的現金流量的狀況來推斷QH公司的企業生命周期。不過，首先要說明的是，現金流量表只能用于反推企業整體生命周期。推斷產品生命周期還是要根據上述收入與毛利的數據來進行。從圖5可以看出，1999年～2004年間QH公司經營活動現金凈流量、投資活動現金凈流量和籌資活動現金凈流量一直是正、負、正的規律，根據表2，這表明QH公司始終處在成長后期或成熟前期。再觀察籌資活動現金凈流量，2000年籌資額劇增，隨后在2001年又劇減，此后2002年～2003年間又小幅回升，直至2004年又劇增。最后再觀察投資活動現金凈流量，投資額1999年～2002年間一直在大幅增加，2003年有所減少，2004年又再度大增。企業只有處于成長期時才需要大量籌資并大量投資于固定資產，如果這一速度放緩，則表明企業已進入成熟前期了，因為這時企業本身已能產生較為充裕的經營現金流了。所以，QH公司最終的周期規律可判定如下：1999年～2001年間處于高速成長期，2002年屬于成熟前期，2003年～2004年間又重新進入成長期。這一結論與上述根據收入和毛利所判定的結果一致。
三、運用企業生命周期規律設計企業績效評價體系
在判定了企業的生命周期以后，就可以從兩個方面對企業進行周期性的動態管理：其一，可以為企業進行績效評價提供一個可比的評價標準；其二，可以根據企業在不同生命周期階段的特點選定各階段應側重的評價指標，以便確定評價工作的主次輕重，提高績效評價的有效性和效率。表2就是對各階段應側重的各種評價指標的總結。從表2可以看出：初創期的企業相比衰退期的企業更側重非財務指標，而成熟期的企業比成長期的企業更看重財務指標
四、結論
以上從財務層面對企業生命周期各階段的特點進行了系統的描述。除了論述如何利用這些特點來判定企業生命周期外，還論述了在判定了企業生命周期之后，如何利用周期規律對企業實行有效的、動態的管理，即如何在企業績效評價體系中體現這種周期管理的思想。應該說明的是，對企業生命周期的判定是一個永恒的難題，不可能很準確。因為企業在一個時期經常體現出幾個時期的生命特征。所以，只能根據企業在某一時期所體現出來的主要周期特征來對企業的生命周期階段進行較為準確的判斷。盡管如此，對企業生命周期的分析和研究依舊是一個十分有意義的領域。因為經濟生活中周期現象十分普遍，將周期因素納入考慮能使管理實踐更有效、也更深入。
參考文獻：
[1]Clyde P. Stickney, Paul R. Brown, A Strategic Perspective: Financial Reporting and Statement Analysis, 4th Edition, pp.69～78, The Dryden Press, 1999
[2]Michael T. Dugan, Benton E. Gup & William D. Samson, Teaching The Statement of Cash Flows, Journal of Accounting Education, Vol.9, pp.33～52, Table 1
[3]荊新劉興云:財務分析學.北京:經濟科學出版社，2000年10月
[4]王化成劉俊勇:企業業績評價模式研究.管理世界，2004（4）
[5]王冬梅:數學推理方法在現金流量表分析中的妙用.財務與會計, 2005(12)
[6]馬力安:如何分析我國上市公司的現金流量表.財務與會計，1999（5）
初創公司的財務分析范文第2篇
一、創業企業的融資問題
處于創建初期和成長早期，融資問題幾乎成了創業企業經營者的核心財務問題。由于創業企業過窄的融資渠道，因此創業企業經營者往往精心網羅資金，竭力從有限的融資渠道中挖掘財務資源，并且不失時機地開拓新的融資渠道。此時，創業企業在融資決策中要考慮以下幾個基本問題：
1、融資的階段性特征。創業企業完整的財務生命周期主要由不同的業務發展階段組成，即研發期、創立期、成長早期、快速成長期和成熟期。在不同的階段，創業企業基于不同的業務重點有各不相同的資金需求。因為創業企業財務主要是一種商機驅動型財務模式，可以概述成“商機引導并驅動了商業戰略，然后又驅動了財務需求、財務來源和交易結構以及財務戰略”。在商機明確的前提下，創業企業經營者就要從營業需求和資產需求等方面來考察財務需求。而全部直接驅動財務需求的力量包括現金流出率、銷售、運營資本以及營業需求、資產需求等五種。商機驅動背景為精心制定財務戰略、創造性地識別融資資源、設計融資計劃和安排交易結構留出了充足的空間。
在不同階段，由于直接驅動力量的不同，企業的財務需求各不相同，企業所面對的可取得財務資源也呈現出很大的差異。在研發期和創立期，個人儲蓄和家庭、朋友融資是最主要的資金來源，企業家無法得到更多的股權融資，這很難滿足企業進一步發展的需要。在企業的成長早期，成功的商業計劃書開始吸引風險資本的介入，加上公司較高的內部積累，使公司的融資渠道有所擴容。尤其是公司進入快速成長期，相對于被驅動的財務需求，原有資金規模仍然顯得太小，同時企業的快速成長吸引了更多的風險資本和私人證券投資的介入。隨著進一步的發展，創業企業往往把公開上市作為一個較為徹底的解決方案。在存在創業板市場的經濟環境中，此階段上市則意味著正好利用資本市場來豐富企業可利用的財務資源，以滿足創業企業高成長下的資金需求。在創業板上市，這不僅是創業企業進一步發展，成為成熟性企業的重要通道，而且也能滿足參與創業資金（如風險投資）退出的要求。
2、融資的風險管理。創業企業在成長過程中，大都有“融資饑渴癥”。經營者滿足于籌集到盡可能多的資金，其中易犯的錯誤是忽視融資的風險管理。融資不僅是有代價的，而且還蘊涵著不同的風險，這往往易被“融資饑渴癥”以及“公司的高成長”所掩飾。
事實上，到了快速成長期，創業企業就不再是以融資最大化為最重要的財務目標，因為這是非常不明智的。處于成長初期的創業企業無法獲得足夠的股權資本，而銀行的信用也難以取得，因此通過其他可能的債務融資渠道和方式，如財務公司、商和租賃公司、應收賬款融資、動產抵押等融通資金將不可避免。根據不少創業企業的教訓，這些融資中應該注意兩大問題：
首先，要注意融資的成本。企業面對的融資渠道不同，融資成本也不一樣。過高的融資成本對創業企業是一個現實的負擔，而且會抵消創業企業的成長效應。因此，創業企業仍然要尋求一個較低的綜合資金成本的融資組合。在投資收益率和資金成本的權衡中做出選擇。
其次，要注意“焦油陷阱”，即避免過度負債而造成的短期高投資收益率(ROI)假象。創業企業的過度杠桿（負債）融資比成熟企業的過度杠桿融資更危險，因為創業企業對市場因素的變化具有更高的敏感性。從根本上來說，負債融資形成的資本結構不具有容錯性，投資收益率（ROI）短期可能增加，但是一旦由于市場因素變化（如商機變化、市場識別失誤等），債務危機將毫不留情地淘汰一個看似發展良好的高負債創業企業。
二、以有利的并購加速成長
在創業企業的成長過程中，一般會經歷股權變更，如經歷兼并和收購活動。并購對于創業企業的現實意義，可以從兩個方面來看：一方面利用并購可以使創業企業得以迅速地擴張規模；另一方面并購是迅速增強或獲得核心競爭力的有效途徑，如可以并購相關企業，獲得其核心技術或有效的營銷網絡。可以看出，并購往往成為創業企業獲得高成長性的有效手段之一。要進行成功有利的并購，必須做好幾項基本工作：
1、認真做好并購的財務分析。這事關并購是否能達到預期的目的。并購的財務分析主要從并購企業的價值評估、并購成本分析、并購風險分析和并購后對企業財務影響等方面來展開。進行縝密的財務分析，以進一步做出合理的、有利的并購決策。在創業企業自身力所不逮的情況下，借助于咨詢機構來完成此項任務往往成為首選。
2、選擇適當并購方式和尋求適當并購資金的配合。從并購的實現方式來看，并購方式主要有承擔債務式、現金購買式和股票交易式。企業要在并購決策中，選擇適當的并購實現方式。針對不同的對象（如并購對象的質地和所擁有的核心資源），針對創業企業自身的并購意圖（如是謀求管理協同效應還是謀求財務協同效應），以及創業企業自身的資本結構（如在一個高負債資本結構的創業企業，就可以考慮股票交易式并購方式），做出并購方式決策。并購方式的決策是與并購的資金來源選擇相關聯的，如果采用股票交易式的并購方式就需要較少的資金，但須充分權衡由此帶來的股權結構變化的利弊；而承擔債務并購更多地要考慮對企業并購后的財務風險和資本結構的影響，以及因并購而承擔的負債的償還。現金式并購對于并購資金的要求最為嚴格，企業在并購方案的設計中一定要有足夠的、現實的資金來源。
三、建立有效的長期財務激勵機制
初創公司的財務分析范文第3篇
濰坊新高飼料有限責任公司是由私人投資100萬元成立的小型飼料加工企業。2004年1月投入生產,至年末累計虧損27.14萬元。經營虧損加之應收賬款和固定資產占用資金較大,造成企業流動資金嚴重不足,生產幾乎陷入停頓狀態。面臨存在的問題,企業管理者積極進行自我反省,找出企業管理中存在的問題,并進行相應調整。2005年扭虧為盈,全年實現盈利45.12萬元。企業發生虧損除創建時產品結構不合理,人員管理不善等原因外,企業管理者對財務管理在企業管理中的重要性認識不足,導致企業財務管理無規范,資金使用無計劃,這是企業虧損的主要原因。筆者通過三年的實地工作,就如何發揮財務管理的重要作用作有益的探索。
一、幫助企業管理者轉變觀念,將企業管理工作由傳統的以經營管理為中心轉變為以財務管理為中心
經濟體制的轉換要求企業經營管理者的思想和觀念也隨之更新。目前,企業界逐漸形成了一個共識,那就是現代企業管理必須重視財務管理,企業管理應以財務管理為中心。財務管理是一項綜合性的管理工作,牽涉范圍廣泛,綜合程度高,它對企業的資金活動及其形成的財務關系進行組織監督和調節,促進企業全面改善生產經營。它的作用經常貫穿于企業經營戰略和經營方針的全過程,既要確保企業持續、穩定、協調地發展,提高資金使用效益,優化資源配置,又要組織企業資金合理有效地投放與運用,使財務工作成為提高企業創利能力的有效動力。市場經濟的客觀要求和企業追求效益以及資本增值的目標,決定了企業管理應以財務管理為中心,而財務管理應以資金管理為中心。目前,我國的中小企業創業者多半以銷售、生產、技術人員為主,大多數人不懂財務,更不會用財務。我國中小企業數量較多,但規模小,效益差、生命周期短,落后的財務管理思想和方法是其深層次的原因,而落后的財務思想突出反映在企業的經營者身上。面對這一情形,筆者與企業經營者及時進行了有效的溝通,轉變了領導的管理意識,全面分析虧損的原因,并做了大量的具體工作。
二、加強內部控制,建立健全企業各項財務制度
面對公司初建時混亂的財務管理情形,著手制定各項規章制度,以建立新的財務制度。
(一)清產核資,調整賬目,建立健全財產物資的保管制度公司建立伊始,財務人員選配較為粗放。沒有針對崗位性質配備相應的財務人員,在全面清查中,發現現金、存貨盤虧嚴重。針對這一現象及時調整賬目,摸清了家底,并重新選配財務人員。
(二)根據企業生產經營情況,設計各種報表,滿足決策需要企業原有內部報表較為簡單,不能滿足決策的需要。在充分了解企業經營情況的基礎上,制定并細化了每日、周、月需要報送的報表,使企業經營者及時了解企業的現金流量、收入、成本費用支出情況,以便根據各種詳實的數據做出正確的決策。
(三)通過深入了解并結合公司的實際情況,建立內部控制制度通過在實際工作中的摸索,建立健全了財務稽核制度,定額管理制度,計量驗收制度及財產清查制度,成本核算制度,財務審批制度等基本財務制度,并編寫了工作流程。特別是現金的二級審核制度,存貨的日常管理制度及月末盤存制度(存貨的日常管理制度強調保管員對存貨的管理既要保質又要保量),在短期內就取得了較好的效果。內部控制制度的規范及創新,使企業財務管理工作更加規范有序,減少了資產損失及浪費現象。同時,財務工作的規范促進了企業其他工作的規范。
(四)實行會計電算化,使財務人員參與到企業經營管理當中手工記賬導致賬簿記錄準確性低,工作量大。財政部要求到2010年,力爭80%以上的基層單位基本實現會計電算化,從根本上扭轉基層單位會計信息處理手段落后的狀況。實行會計電算化后,將財務人員從繁重的手工記賬中解脫出來,以使他們有更多的時間參與到經營管理當中,完成了會計從傳統的核算、監督職能向預測、分析、決策等職能的轉化。
三、做好財務分析,正確評價企業的現在或過去的財務狀況及經營成果,以便為企業的經營者提供決策的依據
財務分析是以會計核算資料和報表資料及其他相關資料為依據,采用一系列專門的分析技術和方法,對企業過去或現在有關籌資活動、投資活動、經營活動的償債能力、盈利能力和營運能力狀況進行分析和評價,為企業投資者、債權人、經營者了解企業過去、評價企業現狀、預測企業未來做出正確決策提供準確的信息或依據。企業經營者應尊重市場經濟規律,要把財務分析的結果作為企業決策的依據,而不是以自己的經驗、喜好、主觀判斷做出決策。企業經營的目的是盈利,而盈利的直接工具就是財務。所有的經驗和感性認識都是輔助的。這一觀念被企業管理者接受后,針對企業的生產經營情況做了具體的財務分析。
(一)通過對產品成本利潤的具體分析,不斷優化產品結構
公司成立伊始,產品品種達20多個,因企業規模較小、品種較多,致使產品生產加工秩序混亂。因技術力量有限,產品質量無保證。通過對產品收入、成本、利潤的分析,進行了有效的篩選。選取了市場潛力大、利潤穩定的產品作為企業的主打產品,并不斷改進產品質量(濰坊市新高飼料有限責任公司產品利潤分析表,略,備索)。
(二)利用會計核算資料,對企業的財務狀況、經營成果進行系統分析
1.根據企業的規模和特點,設計好適合企業自身會計
分析的報表體系《企業會計制度》提供的會計報表格式是從國家宏觀經濟管理的需要加以規范的,企業對外報送時必須采用國家統一的格式。企業為了便于會計分析,可以對報表進行局部調整,根據企業的規模和特點,設計好適合企業自身會計分析的報表體系,以滿足對企業的財務狀況、經營成果的系統分析。
(1)根據管理的要求將資產負債表進行細化因企業規模較小,貨幣資金、存貨是企業資產管理的重要組成部分。在編制報表時,對貨幣資金、存貨進行細分并按科目列示,同時合并減少了企業很少涉及的科目,如長期投資等。將金額欄改為本月數和上月數,以便于近期對比,及時判斷資產的增減情況。
(2)根據企業管理的需要,按月編制現金流量表《企業財務會計報告條例》規定現金流量表為年報,以滿足國家宏觀經濟管理的要求。但是現在財務管理理念要求財務管理以資金管理為中心,資金管理以現金管理為中心。現金流量表年報起著一個年終匯總的作用,失去了對現金使用過程的控制,不能為企業日常合理的調度資金提供依據。企業可以將現金流量表上升為月報,目前上級提供的編制方法不易掌握,企業可以靈活運用,在自身管理中,不必機械套用上級提供的方法。中小企業投資活動、籌資活動較少,可以根據收入憑證、付出憑證匯總表進行簡單的匯總,編制適合企業決策需要的現金流量表。
2.選取建立適合企業管理需要的指標體系
目前,常用的指標體系可以對企業的盈利能力、償債能力、營運能力進行分析。每一類中都詳細地提供了指標,企業應根據自身管理的需要選取相應的指標,建立自身的財務指標體系,不能盲目的照搬照抄。企業應根據自身管理的需要書寫工作底稿,根據工作底稿撰寫編制財務情況說明書,以便對企業的經營活動進行系統的總結和概括。毛利率下降1.18%,毛利率下降的主要原因是因為主要原材料價格上升所致。大油每公斤上升0.11元,磷酸氫鈣每公斤上升0.07元,兩種主要原材料價格上升導致毛利下降0.36萬元。本月管理費用3.57萬元,較上月上升0.61萬元。車輛加油費上升0.55萬元,是導致管理費用上升的主要原因。本月營業費用5.52萬元,較上月上升0.69萬元。業務員工資福利費上升0.55萬元,是導致營業費用上升的主要原因。(3)資金周轉情況(2006年5月)本月資產總額179.82萬元,較上月174.54萬元增加5.28萬元。主要是因為負債增加3.97萬元,凈利增加1.31萬元所致。現金增加17.2萬元,主要是因為凈利增加1.3萬元,借款增加10萬元,收回上月欠款3.17萬元以及原材料、個人借款收回、折舊收回等原因造成的。
初創公司的財務分析范文第4篇
“公司人少，團隊管理問題不大，可財務方面的管理卻是一本糊涂賬。”創業不久的李平抱怨道。專職會計成本高，找代賬公司查賬難、單據丟失、稅款繳錯時有發生，這是目前很多初創公司遇到的難題。在這個互聯網顛覆傳統的時代，企業的財務管理似乎是一個“例外”，一直保留著傳統屬性。2015年6月，大眾創業型模式的財稅云平臺――大賬房上線運營，將“例外”打破。
旨在為“大眾創業，萬眾創新”提供服務支持的大賬房，架起了小微企業與代賬公司間的“高架橋”，是代賬行業首次“觸網”，開啟了財稅服務領域的“滴滴時代”。目前擁有企業用戶超過6萬，與200多家記賬公司建立了合作關系，覆蓋全國9個城市。而這些成績的背后是其創始人闞振芳為中國數千萬小微企業服務的職業夢想。
價值最大化
2015是“雙創元年”，這一年，數以萬計懷揣創業夢的中國人在雙創浪潮中乘風破浪，闞振芳便是其中一員。作為一名創客，闞振芳的特殊之處在于，創業前他已名利皆擁。
“中國注冊會計師”、“中國注冊稅務師”、“中國人民大學、清華大學、重慶大學等特約財稅講師”、“財稅實操專家”等等，闞振芳有著眾多光環。1999年他便拿下注冊會計師，并一次性通過注冊稅務師考試。即便在考證熱的今天，如此短的時間里拿下雙證的財務人員也是寥寥無幾。
最初闞振芳的理想是做行業里頂級的咨詢師。為此，他幾乎涉獵財稅行業所有職位，從最初的出納員到會計主管，再到稅務經理、財務總監、審計經理、事務所所長、財稅咨詢師等等，闞振芳在每個崗位上都盡力做到極致，是行業內的標簽人物。
已至中年的闞振芳并不是第一次創業，2004年闞振芳成立自己的事務所，第一次嘗試做老板。“一開始在北京沒有客戶，我就拿著小卡片去中關村報稅大廳講課，用這樣的方式游說客戶。”對于曾經經歷的艱辛，闞振芳直言不諱。
既然深知創業艱辛，又不為名不為利，闞振芳為何愿意再次置身于前途未卜的創業中？
“當我實現了最初的理想，成為財稅咨詢專家后，我卻發現，縱使是最頂級的咨詢師，能夠服務的企業也是有限的。”思路決定出路。認識到這一點后，闞振芳重新審視最初的職業規劃。“做頂級咨詢師的目的是為更多企業提供財稅服務，既然咨詢師實現不了我的初衷，那就做能實現初衷的事，最大限度發揮我的價值，讓天下沒有難做的財務管理。”
于是，大賬房應運而生。
深知行業痛點
大帳房未出現之前，記賬行業與出租車行業相同，是一個十幾年未曾改變的行業，存在諸多問題。其中，人工成本高是傳統記賬公司最大瓶頸。
而對于眾多初創小微企業來說，因聘請專職會計成本太高，又不得不將記賬及報稅等一系列財務問題交由記賬公司。“選擇代賬公司，可傷腦筋了。作為門外漢，沒法判斷哪家公司更專業、可靠，大多是靠熟人推薦。”一家小微企業的老板抱怨道。
票據傳遞麻煩、易丟失，查賬不方便，財務監管缺失，記賬報稅錯誤頻發，賬務及數據交接難已成為代賬行業無法解決的“頑疾”。對此，代賬公司也很無奈，“我們已經盡可能去提高服務質量，但人工成本一年比一年高，又不敢提高服務價格，怕客戶流失。這樣的市場環境，代賬公司日子都不好過”。代賬公司的負責人如是說。
“3個會計完成50戶企業服務，毫無利潤可言，服務質量也得不到保證。更為重要的是，雙方溝通不及時，記賬報稅很容易出錯，客戶流失也是家常便飯。”在財稅領域摸爬滾打20多年的闞振芳，深知這一行業的痛點。
痛點即機遇。憑借著多年的從業經驗以及對代賬行業的深入理解，大帳房在闞振芳的“雕琢”下，對行業所需的服務內容也“更懂”一些。
與以往記賬應用軟件不同，大帳房采用“軟件即服務”（SaaS）的開源方式，搭建起代賬公司與小微企業間的在線服務橋梁。所謂SaaS即小微企業不再需要購買軟件，只要連上互聯網就可享受相關服務。
代賬公司在大帳房平臺上注冊，填寫詳細的信息資料并上傳相關資質，提交大帳房云平臺審核，審核通過后，即可成為大帳房平臺的第三方服務商。值得一提的是，大帳房為響應移動APP的LBS功能應用，在公司注冊入駐的過程中加入了地址信息的填寫要求。
對于需要代賬的小微企業來說，可利用手機GPS的定位功能，查找附近的代賬公司，類似滴滴打車查找附近的出租車一樣，尋找最合適的代賬公司來服務。
基于在線財稅服務，大帳房的核心價值是將代賬服務信息化、流程化。代賬公司只需在遠程端口解決必要人工干預的約5%單據審核工作，節省了大量人力；小微企業用戶通過APP手機端傳輸會計憑證，省去了原始憑證傳遞麻煩，更使得憑證的長期保存不再是難事。企業用戶可隨時隨地通過APP查詢財務情況、獲得財務分析報告、知曉稅務風險，對企業的財務情況實時掌控。
小微企業獲得更加專業、優質的服務，代賬公司增加了業務渠道、節省了成本，雙贏的事當然受歡迎。
背后的“藍海”
2014年謀劃，2015年正式上線，在闞振芳看來大賬房在這個時間點“破殼而出”，有項目發展的偶然性也有社會發展的必然性。
2014年3月，國務院開啟商事制度改革；2015年3月，“大眾創業、萬眾創新”被寫入政府工作報告；2015年7月，在《“互聯網+”行動指導意見》一系列利好政策的刺激下，2015年全國新登記注冊企業平均每天超過1萬家。
這為大賬房帶來的不僅是良好的發展環境，更是實實在在的客戶。相關數據顯示，中國目前8000萬商事主體，2200萬企業，有超過1600萬個小微企業，其中80%需要記賬。與之形成鮮明對比的是，為小微企業提供配套服務的公司非常緊缺。
在互聯網發展標桿的美國，企業數2700萬家左右，以甲骨文、SAP為代表的三家企業服務領軍公司，市值總和3500億美元左右；而中國目前有2200萬左右的企業，并沒有百億美元市值的企業服務公司，連基于SaaS的10億美元公司也沒有。
“對于許多小微企業來說，‘軟件即服務’是采用先進技術的最好途徑，它不但消除了企業購買、構建和維護基礎設施及應用程序的需要，最主要的是可以獲得相關的增值服務，用可見的服務來提高用戶的體驗，實現及時財稅管控。因為只有這樣，才能更好地提升自身的財務效率和保障，降低財務成本和風險。”闞振芳在接受采訪時說。
但現實情況是，在中國法律、保險、人力資源這些垂直領域的“軟件即服務”都是空白。“可以想象，如果有合適的‘軟件即服務’就能夠解決這些垂直領域的痛點，那么勢必會迎來一場井噴式的發展。”一位風投這樣說道。
目前，大賬房算是面向小微企業最佳的“軟件即服務”應用工具，在代賬、報稅、工商、等服務的基礎上，為標準的審計、咨詢、財稅診斷提供了支持，對企業的融資、IPO等內容進行了標準化規范，未來還將進一步整合其他業務內容，如人才招聘、企業合作等，逐步形成一個完整的生態圈。
初創公司的財務分析范文第5篇
摘要：創業板市場的上市公司大多處于高科技行業，具有較高的成長性，但往往成立的時間較短，公司規模較小，行業地位不突出，發展前景并不明朗。因此，建立客觀公正的上市公司成長性評價體系對促進創業板市場的穩定發展具有重要意義。
關鍵詞：創業板 成長性分析 財務指標
一、引言
創業板市場，是指專門協助高成長、創新型中小企業，特別是從事高科技業務的中小企業籌資，并進行資本運作的市場，是我國多層次資本市場的重要組成部分。創業板市場拓寬了我國資本市場的深度和廣度，提供了高新型中小企業多元化融資方案，滿足了廣大投資者多樣化的投資需求。
高成長性是決定創業板公司投資價值的關鍵因素，由于創業板公司大多處于新興朝陽行業，同時剛經歷了萌芽期，在現階段表現出很好的成長性和盈利能力。從前10家創業板上市公司的定價來看，市場對其高成長性也表示認可，平均發行價和發行后的市盈率遠高于可比年度中小板上市公司發行水平，發行后的市盈率較可比A股上市公司當前估值水平也存在明顯溢價。通過對我國創業板市場前28家上市公司近2年、3年凈利潤復合增長率的比較可以看出，絕大多數公司處在高速成長期。其中3年預測復合增長率超過40%的有17家，超過30%的公司多達24家。
二、創業板上市公司成長性評價體系研究現狀及指標選擇
（一）創業板企業成長性評價指標研究現狀
國外對上市公司成長性的研究要早于我國，在研究時更注重驅動因素，因此財務指標所占的比例不多。與國外的研究不同，國內更側重于對財務指標的選取，采用各種模型和方法來進行測算評價。常見的成長性指標包括：
1.凈資產收益率。又稱股東權益收益率，是凈利潤與平均股東權益的百分比，是公司稅后利潤除以凈資產得到的百分比率，該指標反映股東權益的收益水平，用以衡量公司運用自有資本的效率。該指標值越高，說明投資帶來的收益越高。
2.資產負債率。是指公司年末的負債總額同資產總額的比率。該指標是評價公司負債水平的綜合指標，同時也是一項衡量公司利用債權人資金進行經營活動能力的指標，反映了債權人發放貸款的安全程度。
3.每股現金流量。一家公司的每股現金流量越高，說明這家公司的每股普通股在一個會計年度內所賺得的現金流量越多。
4.主營業務收入增長率。可以用來衡量公司的產品生命周期，判斷公司發展所處的階段。一般來說，如果主營業務收入增長率超過10%，說明公司產品處于成長期，將繼續保持較好的增長勢頭。
5.凈利潤。是指利潤總額減所得稅后的余額，是當年實現的可供出資人（股東）分配的凈收益，它是衡量一個企業經營效益的重要指標。
由于每個公司的管理層、管理方式、公司治理結構、企業文化、市場地位、企業所處行業等不同，筆者認為，在分析我國創業板上市公司成長性時，應在借鑒現有公司成長性研究成果的基礎上，根據我國創業板上市公司的個性特征而選擇不同的評價指標。
（二）創業板上市公司成長性指標的選擇
1.盈利能力指標。盈利能力是企業持續存在的基礎，如果企業盈利能力很低，甚至連續出現虧損，則企業必將走向破產。盈利能力主要是由凈資產收益率來反映。該指標反映股東權益的收益水平，用以衡量公司運用自有資本的效率。該指標值越高，說明投資帶來的收益越高。
2.償債能力指標。償債能力決定了企業未來發展空間的大小，也是衡量企業資本結構的重要指標。資產負債率不僅是衡量企業負債水平及風險程度的重要標志，同時也是一項衡量公司利用債權人資金進行經營活動能力的指標。所以本文選擇資產負債率作為評價償債能力的指標。
3.現金實力指標。對現金實力的分析可以得到一般財務分析不能反映的信息，因為現金流量反映的是公司實際收到和付出的現金，不受人為操縱，更能客觀、準確、真實地反映公司的財務情況和經營情況。為了計算簡便和數據可獲得性，本文選擇了每股凈現金流作為判斷企業現金實力的指標。
三、創業板上市公司成長性評價的實證分析
（一）創業板上市公司成長性評價模型構建
創業板企業成長性評價模型中應包含財務類指標和非財務類指標，本文選取凈資產收益率、資產負債率、每股現金流量等三個指標，構建我國創業板企業成長性評價模型如下：
Y=β0+β1×X1+β2×X2+β3×X3
其中，Y代表凈利潤增長率；β0是常量；β1-β3代表相關系數；X1代表凈資產收益率；X2代表資產負債率；X3代表每股現金流量。
（二）樣本的選擇
對國內創業板上市公司的選取遵循以下標準：（1）在國內創業板上市，公司年度財務報告和相關指標可以獲取。（2）為了數據的可獲得性（2010年上市的創業板上市公司存在數據不完整的情況），我們選取創業板最初上市的28家公司，即：特銳德、神州泰岳、樂普醫療、南風股份、探路者、萊美藥業、漢威電子、上海佳豪、安科生物、立思辰、鼎漢技術、華測檢測、新寧物流、億緯鋰能、愛爾眼科、北陸藥業、網宿科技、中元華電、硅寶科技、銀江股份、大禹節水、吉峰農機、寶德股份、機器人、華星創業、紅日藥業、華誼兄弟、金亞科技。確定相關指標和所分析對象之后，我們使用主成分分析法并以各公司所披露的年度報告財務數據為基礎，對國內創業板上市公司成長性進行分析。
對公司成長性進行回歸方差分析，得到的回歸方程為：Y=-0.376+5.279X1+0.594X2+0.030X3，可以看出，我國創業板上市公司成長性與其凈資產收益率呈正比，與資產負債率呈正相關，但是與每股現金凈流量的關系不是很明顯，創業板公司的成長性主要受其凈資產收益率的影響。由此可以得出以下結論：
1.創業板企業的成長性主要受到其盈利能力的影響。持續穩定的經營和發展是企業成長的必備條件，而盈利能力較強的企業比盈利能力弱的企業具備更大的活力和更好的發展前景。因此，盈利能力對成長性的影響也是不言而喻的。
2.相比較盈利能力對創業板企業成長性的影響，償債能力對成長性的影響偏弱，但是我們得出了創業板企業的成長性與其償債能力是呈正相關的，這說明投資者對創業板企業風險性的關心要小于對其高成長性的關心。
3.創業板上市公司的成長性與其現金流量能力之間的線性關系非常弱，即創業板上市公司的成長與發展所需要的資金并不是依靠經營活動所創造的現金凈流量，而是來源于籌資。
四、提高創業板上市公司成長性的建議
（一）重視企業盈利能力的提高
對于創業板上市公司來說，財務資源是企業成長的各種資源的綜合體現。企業的財務狀況和潛力、財務人員的業務素質是制約企業成長性的重要因素。盈利能力是企業持續存在并成長發展的基礎，如果企業盈利能力很低，甚至連續出現虧損，則企業必將走向破產，創業板上市公司要保持很好的成長性就需要有足夠的盈利能力支撐。
（二）努力使企業現金流穩定
對于創業板上市公司來說，財務資源是企業成長的各種資源的綜合體現。穩定的財務狀況和雄厚的財務潛力是企業成長的綜合表現，也是進一步發展的基礎條件。穩定的現金流是高技術企業持續進行研發投入的先決條件，現金指標可以反映企業的財務狀況。因此，對于擴張成長型創業板上市公司來說，現金指標尤為重要。
（三）注重企業規模的擴張
在經營效率不變的情況下，我國企業的新增利潤主要來自新增資產。因此，企業的增長能力應在投資規模的增加上有所體現。一方面，規模經濟可產生更多的邊際效益，使其在成本、價格上占有優勢，即在一個較大的范圍里，企業規模的擴大可以使收益遞增；另一方面，巨大的資本實力可以增強公司的抗風險能力。筆者認為，創業板上市公司大多數是初創或初步成長型企業，大多是較新企業和年輕的企業家，當企業規模擴大時，年輕的企業家在面對企業競爭制約、管理和協調的問題上難以處理。因此，筆者認為，創業板上市公司的規模因素很可能在一定程度上制約企業的成長性。
（四）關注經營者和員工素質的提升
企業經營者和員工素質是企業生存和發展的重要因素。高素質的經營管理者能迅速發展知識和資源的組合能力，并將資源潛在優勢轉化為市場競爭的現實能力。在知識經濟條件下，企業競爭面臨的因素和環境更加復雜，依靠單個因素并不能保證取得競爭優勢。因此，要求管理者能夠審時度勢，發揮企業的優勢資源。創業板上市公司經營者的機會捕捉能力和決策者的戰略眼光尤為重要。
（五）重視企業創新與科技應用能力的提高
技術創新和應用能力是指企業吸收、消化、使用和改變其技術和產品的能力。技術創新包括新產品和新工藝，以及原有產品和工藝的顯著技術變化。通過對我國創業板企業的第一批上市公司分析發現，大部分都是高新技術企業，創業板上市公司的高成長性需要技術創新和技術應用能力，如果沒有技術領先的支持，企業的領先優勢不可能長久持續。X
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