吸收直接投資缺點
前言：想要寫出一篇令人眼前一亮的文章嗎？我們特意為您整理了5篇吸收直接投資缺點范文，相信會為您的寫作帶來幫助，發現更多的寫作思路和靈感。
吸收直接投資缺點范文第1篇
摘要：在市場競爭日益激烈的今天，上市公司必須要不斷創新，適應市場需求。目前，我國籌資方式的選擇空間較大，上市公司可根據自身發展需求，做出最正確的籌資決策。同時，也要識別出決策的風險，并做好應對措施。
關鍵詞 ：上市公司；動機；籌資方式；優缺點；風險；措施
一、上市公司籌資動機
（一）擴大企業規模的需要
對一般企業而言，降低供應商議價能力和客戶的議價能力確實很有必要的。現如今，有很多上市公司在發展到一定階段時，都會去并購自己的上游供應商和下游客戶，以擴大企業規模，完善自己的產業鏈，降低進貨成本和銷售費用。更重要的一點是，企業能夠不過度依賴供應商和客戶的基礎上，穩定購貨和銷貨渠道，降低經營風險和資產減值準備，穩定現金流。
（二）維持生存的需要
為了發展的需要，企業需要不斷地研發新產品以滿足客戶的需求。在公司發展到一定水平時，開拓國際市場也是志在必行的。不論是設備的更新還是技術的研發，亦或是國際市場的調研都需要龐大的資金支持，僅僅依靠企業的內部資金是很難覆蓋這一系列成本費用的，并且很有可能造成公司資金鏈的斷裂，因此，籌資對上市公司的發展來說，是極其重要且不可忽略的環節。
（三）調整資金結構的需要
一個企業的資本結構可以反映出其籌資偏好，資本結構的變化直接影響了企業債權人及股東的的利益，資本結構不合理會影響投資者的信心。因此，當負債比例過高時，企業應當加大權益融資使結構平衡。因為負債水平過高會直接導致企業的資產負債率高于行業平均水平，那么屆時，投資者會對企業的償債能力和營運能力產生重大懷疑，在這種情況下，投資者很有可能做出撤資決定。相反，如果權益資本過重，不僅會增加企業的資本成本，還會加大企業自身風險，企業要通過舉債來達到結構的平衡。
（四）償債的需要
每個公司都有可能碰到資金短缺的時刻，企業盈利并不代表賬面現金流為正值。當企業以賒銷為主要銷售方式時，可能并沒有足夠多的現金支付其供應商的的賬款，或者是相關稅費。此時企業可以通過發行股票或者舉新債還舊債的形式償還企業的債務
二、上市公司籌資現狀簡介
目前，大多數企業的權益融資的比例都多于債務融資，這使得他們的資產負債率都比較低。其實，在資產負債率處于低水平時，適量的債務融資可以降低企業的資本成本，并且可以發揮財務杠桿的作用。因此，我認為，上市公司應該理性的認識債務融資和權益融資的優缺點，不能盲目的通過發行股票來籌集資金。
三、籌資方式的分類及其優缺點
籌資方式的分類有多種方式，本文主要分析其按資金來源劃分的兩種方式：權益籌資和債務融資。
資本成本也稱資金成本，在資本市場上，資金是有價格的，企業無論以何種方式籌集資金，。目前，企業在進行籌資決策時，籌資成本最小化已經成為企業重要的目標。以下是兩類籌資方式的資本成本計算公式：
債務融資：K=I（1-T）/L（1-f），L 為融資總額，f 是籌資費用率；
權益融資：K=D/P（1-f），D是股利；
企業在進行融資時，可以借助上述公式來計算資本成本做出正確的籌資決策。
（一）權益籌資
⑴優點：①有利于企業盡快投入生產。投資者投入資產時，可能是以先進設備或者專利來出資的，能夠更快的使企業形成生產能力。②財務風險低。權益融資增加的是企業的權益資本，在企業的存續期間，可以永久占有，不需還本付息，只需在盈利是分紅，財務風險小。③有利于提高企業的資信能力。正因為權益融資增加的是企業的實有資本，而實有資本的增加又提高了企業的資本實力，因此，企業的資信能力也會隨之提高。
⑵缺點：①資本成本高。因為權益融資不能發揮財務杠桿的作用，且企業分紅是在納稅之后，不能起到抵稅的作用。所以，其資本成本較高。②不利于企業的統一管理。投資者進入后，會分散企業的經營管理權。所以，如果過度吸收直接投資，可能會喪失企業的控制權。
2.發行普通股
由于都是權益籌資,優缺點相似度高,發行普通股的優點除了財務風險低和利于提高資信能力外，還有一點就是：沒有固定的股利負擔。普通股股利是否分配，分配多少，都由董事會決定。它的缺點和吸收直接投資的缺點一樣，因此不再多做分析。
3.發行優先股
優先股相對于普通股而言,有優先分配利潤和企業剩余財產的權利, 但是優先股股東沒有對企業的控制權。與發行普通股相比，它還有一個優點：有利于增加普通股權益。因為優先股股利一般是固定的，當公司EBIT增長時，普通股股東可以獲得更大收益；與此對應，它的另一個缺點在于：可能在EBIT減少時，降低普通股股東收益。
（二）債務籌資
1.長期借款
⑴優點:①資本成本低。上文也多次提到這一點，主要是因為利息可以抵稅。②具有財務杠桿功效。負債融資方式可以通過銀行借款來提高股東收益。③借款彈性大。企業在借款時可以根據自身資金狀況，選擇借款金額、利率、期限等，比較靈活。
⑵缺點：①財務風險大。債務融資都是要還本付息的，對資金的占用只是暫時性的，與權益融資相比，具有很大的風險。②借款金額有限。債權人在借款時會綜合企業的整體水平決定借出多少資金，且向銀行借款要求嚴格，需要抵押或質押，資金沒有發行股票籌集的多。
2.發行債券
⑴優點:①資本成本低；②具有財務杠桿功效；（與上文相似，此處不分析）；③有利于調整資本結構。債券分為可轉讓債券和可贖回債券，企業可以根據自身需要靈活選擇。
⑵缺點：同“長期借款”缺點。
四、風險與對策
（一）權益融資風險
權益融資會使企業背負高的資本成本，并且會分散企業的經營管理權，過度的權益融資有可能會增加企業的經營風險，甚至時其分崩離析。
（二）債務融資風險
財務杠桿DOF=EBIT/（EBIT-I），這一等式衡量的是負債給企業帶來的財務風險，可以看出，當EBIT很小時，高負債會使DOF趨近于無窮大，即企業面臨著很高的財務風險，但相反，當EBIT 足夠大時，會掩蓋住高負債帶來的財務風險，此時，高負債是行得通的。
（三）對策
吸收直接投資缺點范文第2篇
關鍵詞：對外直接投資 方式選擇 綜合分析框架 策略建議
隨著越來越多的國內企業走向海外，實施跨國經營，我國對外直接投資規模大幅增加。2003年，我國對外直接投資凈額28.5億美元，比上年增長5.5％，2004年將達到70億美元，比2003年增長145％，2005年達到140億美元。不同對外直接投資方式在資源投入、控制水平和風險承擔上對企業要求各不相同，這不僅影響著企業對外投資的管理和控制，而且還影響企業自身投資的風險和績效，因此選用合適的對外直接投資方式是確保企業海外經營成功的前提。國內已有學者對海外投資中各種對外投資方式的優劣（劉松濤，2004）、獨資和合資的選擇（尹建橋，2001）、對外投資的國際經驗（陳浪南等，2005）等作了研究，但基于直接投資理論系統提出企業海外投資方式選擇的影響因素的研究甚少，也缺少選擇對直接投資方式的建議。
本文從如何高效轉移和利用企業優勢的視角，通過對外直接投資理論的梳理，將影響企業直接投資方式選擇的因素概括為：企業優勢資源轉移起點因素、轉移終點的因素和企業戰略因素。并據此提出企業選擇對外直接投資方式的一個綜合分析框架，最后應用這個分析框架就我國企業選擇對外直接投資方式提出了相應的策略和建議。
投資方式選擇的影響因素
從知識轉移的視角，對外直接投資理論主要是說明企業所具有的特有技術、管理等優勢如何有效轉移到國外，與東道國的資源和能力結合，產生最大效益。早期的主要理論有海默的壟斷優勢理論，巴克利等的內部化理論，以及弗農的國際產品周期理論和區位理論。壟斷優勢理論主要強調企業擁有的特定的生產和過程專有技術，從而具有相對優勢，通過對外直接投資，將這些優勢生產和過程專有技術轉移到海外，就能產生更多的經濟收益。直接投資的內部化理論主要認為能使企業利用內部組織體系和信息傳遞網絡能比市場以更低的成本發揮將企業專有的知識和技術優勢轉移到國外。國際產品生命周期理論和區位理論認為直接投資在那些適合企業知識和技術充分發揮作用的區位條件下，企業專有的技術和知識才能充分發揮作用。鄧寧對上述三個理論進行了綜合，提出了折衷范式，認為對直接投資的成功不僅取決于企業擁有特定知識和技術等無形資產，而且還要有特別適于企業特有技術和知識發揮作用的國家和地區的有利配套條件，而這二者的結合取決于企業轉移和利用這些知識和技術的內部化能力。對外直接投資方式選擇的主要影響因素是企業所專有的技術和知識的性質，東道國的政策，所要轉移知識的價值，企業轉移的能力，東道國的配套資源和文化差異等因素。
從企業國際戰略的視角，對外直接投資是企業總體市場戰略和競爭戰略的一部分，對外直接投資是為了戰略防御、分散風險、提高企業形象或者協調戰略行動，是為了避免競爭地位被削弱，而不是僅僅為了獲取利潤，或者是為了搶占一種有價值且有限的資源或生產要素，以防止其落入競爭者手中，或者是企業為了出于海外戰略協調，加強各子公司之間的戰略支持和協作。對外直接投資方式的選擇主要是基于企業的戰略動機或者投資動機考慮。
綜上所述，各種對外直接投資理論和投資方式選擇的影響因素概括見表1。
對外直接投資方式選擇的分析框架
對外直接投資方式按其海外企業的股權安排，可分為獨資和合資兩種方式，前者是指海外企業中的股份全部為母公司所有，后者是指海外企業股份為母公司與合作伙伴共同擁有。而按照海外企業的建立過程不同，對外直接投資可分為并購和新建兩種方式，前者是指母公司直接收購或者兼并國外已經存在的企業，將其納入母公司的運營體系，后者是指企業通過在海外建立全新的企業，形成新的生產能力。并購相對新建，優點在于能快速進入市場，利用原有的供應、分銷渠道，不確定性和風險比較小；缺點在于進入市場后整合難度大，短期內投入大，同時可能購買到企業不需要的資源，并可能受到東道國政府政策的限制。獨資相對于合資優點在于控制程度高，企業技術擴散風險低，可能的投資收益高，但缺點在于投入資源多，投資風險大。
企業對外直接投資方式選擇就是圍繞如何將企業國內優勢高效地轉移到國外，實現其戰略目標，讓這些優勢充分發揮其價值的過程。從企業優勢跨國轉移和利用這一視角，我們對上述從理論推演中得出的影響因素進行分析，大致可以分為三類：一是來自優勢轉移起點的因素，如企業優勢資源的性質和價值，企業的國際經驗等；二是來自優勢轉移終點的因素，如東道國的政治、經濟環境，社會文化差異和配套資源等；三是企業海外戰略，如企業海外投資戰略，投資動機等。企業直接投資方式的選擇就是這三類因素共同作用的結果，由此我們可以得出一個投資方式選擇的綜合分析框架，見圖1。
對我國企業對外直接投資方式選擇的策略建議
從企業優勢資源轉移起點因素看
我國機械、紡織、輕工和家電等行業的企業在發展中國家直接投資，應采用獨資新建或合資新建方式。我國的機械、紡織、輕工、家電等在國內已經處于市場飽和，處在產業的成熟階段，而且有比較成熟的技術，企業所具有的技術、知識和管理優勢相對比較容易轉移。如果當地政府對直接投資股權有所限制，則可采用合資新建模式投資。
對于以高技術和創新為特征的行業，在發達國家直接投資，應該采用合資并購方式。對以高技術和創新為主要特征的行業，發達國家資金、人才等配套實施方面比較齊全，具有技術上的優勢，而且考慮到這些行業技術更新快，投資金額大，合資可以降低投資風險，并購可以節省進入時間，能比較迅速地獲得新技術，促進企業技術進步和產業升級。因此，我國企業以直接投資進入發達國家這些行業時應采用合資并購方式。
對擁有較多國際經驗和實力的大企業，宜采用獨資新建；而對缺乏國際經驗的小企業，宜采用合資并購。當前，我國對外直接投資中，以國有大型企業為主，但中小民營企業表現日漸突出。我國對外投資的大企業往往擁有較先進的技術、管理和營銷技能，具有較多國際經驗，對國際市場比較了解，熟悉東道國投資環境，為了防止這些優勢的擴散，需要較強的控制程度，應該采用獨資新建為宜。而實力比較弱小的企業，缺乏國際經驗，對國外經營環境比較陌生，宜采用合資并購的方式，以充分利用合作者在技術、管理等方面的優勢。
從優勢資源轉移終點因素來看
東南亞國家和我國社會文化差異比較小，經濟發展水平差異不很大，直接投資中，應采用獨資新建方式。東南亞各國與我國有著相似的地理、人文環境，社會文化產差異比較小，這些國家經濟發展比較快，市場潛力比較大，對我國企業具有的技術、知識和管理能力有良好的吸收能力，具備相應的配套資源和環境支撐，投資風險相對較小，因此在這些國家的直接投資，我國企業可采用獨資新建的方式。
歐美各國，和我國社會文化及經濟發展水平差異都比較大，則在直接投資中，宜采用合資并購方式。對于歐美等西方國家，我國的直接投資總量比較少，一般是為了獲得其先進的技術和管理經驗，應采取合資并購的方式進入。通過并購，企業可以直接獲得所需的技術和知識資源，帶動國內技術的快速發展和升級。采用合資的形式，企業可以減少資源的投入，而且在企業運營中得到合作伙伴的幫助，以充分利用和轉移這些技術和管理知識。
從企業海外投資戰略看
為了獲得全球資源，實行全球一體化戰略，則直接投資應該采用獨資新建方式；如果是為了實現當地化戰略，則應該采用合資并購方式。如果企業投資的戰略是為了獲得全球的資源，則傾向于采用獨資新建方式，加大母公司的控制程度，以獲得全球的協調和資源最優配置，實現企業的全球規模經濟和范圍經濟。而對于海外投資戰略是為了尋求當地化戰略，以快速有效地對當地需求變化等市場環境做出反應，則企業應該給當地企業充分的經營自，發展他們和當地供應商、顧客、政府等的關系網絡，采用合資并購方式。
以獲得海外資源為動機，應選用合資并購方式；以獲得海外市場為動機，在趨于飽和的市場，應該選用合資并購，在成長潛力大的市場，應選用獨資新建。如果是為了獲得海外資源，則可采用合資并購。資源類型企業往往投資巨大，投資開發周期長，投資風險比較大，而我國企業規模普遍偏小，實力有限，所以不宜采用獨資模式，合資可以使得企業和合資伙伴共擔風險，從長期的互利關系中得到穩定的資源供給。如果企業投資的動機是為了獲得海外市場，在那些潛力比較大的市場，采用新建模式；在需求趨于飽和的市場，則應采取并購的方式。
影響企業對外直接投資方式選擇的因素是很復雜的，本文從優勢資源有效轉移和利用這一視角的分析，為進一步分析提供了一種觀察的新角度，以后還可進一步拓展，比如可以應用這一框架對某一行業對外直接投資方式選擇進行具體的研究，另外，對投資方式選擇的三大影響因素還可以進一步的深入研究。
參考文獻：
1.張一弛，歐怡.企業國際化的市場進入模式研究述評.經濟科學，2001（4）
吸收直接投資缺點范文第3篇
關鍵詞 籌資方式 企業運作
一、企業籌集資金的主要途徑
籌資是個較為復雜的論題，不僅包括籌資成本、籌資風險、籌資的稅收籌劃等，還包括籌資企業的性質、規模、籌資的數量大小、籌資的難度以及市場信貸政策等等。本文不討論籌資難度，以及企業的性質、信譽對籌資的影響。本文僅從籌資成本分析、籌資的風險分析、籌資的稅收籌劃、以及籌資的時效性等方面，進行簡要的分析比對，來說明通過對籌資的比較分析和選擇，能夠提高企業的營利能力，有效的降低企業的經營失敗的風險。
二、籌資方式的決策和選擇
以下從資金成本、籌資風險、籌資的稅收抵減、籌資時效等四方面考慮，對籌資方式選擇分析，簡單的闡述一下具體的籌資的思路是，僅供參考。
（一）企業所處不同時期的籌資方式的選擇
企業所處不同時期有作不同的特點、不同的經營風險，資產所有者的想法也會不同，筆者結合以上分析進行籌資方式的具體選擇，分析如下。
1.企業所在設立初期籌資方式的選擇
企業成立初期一切都從頭開始，沒有留存收益；債券發行限制多，難以發行債券；成立初期風險難以評估，所以借款難度大等。筆者認為權益資金籌集主要以：吸收直接投資、發行股票，在保持資本結構基本平衡的狀態下，債務籌資方式以利用商業信用、融資租賃等限制少，籌資時效高的方式較為合適，這樣利于企業快速步入正常的生產經營當中去。
2.企業處在快速發展壯大和和預期良好狀態下的籌資方式的先擇
企業在處于快速發展和預期良好的情況下，信譽好、籌資難度小，快速發展資金需求量大等特點，應充分利用財務杠桿作用主要以借貸方式籌集資本：發行企業債券、向銀行借款、融資租賃等，適當加大企業債務資本比例，抓住機遇，為企業創造更多的財富。但同時注意控制風險掌握企業的發展和預期，防止出現本文籌資風險論述的情況，出現不能支付到期債務的風險。
3.企業預期不良可能會有短期困難時籌資方式的先擇
對于一些固定性設備資產所占比例大且其設備又閑置、現實生產能力又低下的企業來說，他們可以通過租賃的方式把自己不用的閑置設備租賃出去，然后再通過融資租賃的方式租進企業自身所需要的設備，再進行生產經營。
（二）不同資產結構企業的籌資方式的選擇
不同的資產結構對于企業來說，就是資產所有者所愿意接受的風險程度，與企業本身資產流動性弱也有關，反應在企業在籌資籌集方式和決策。
1.保守型資產結構下的籌資方式的選擇
一般情況下，些類企業對風險的敏感程度比較高，不愿承擔較大風險，經營以穩定為主，一般企業規模相對較小，資產流動性較弱，資產變現力較弱，對于這類企業資金籌集多以權益資金為主，如：吸收直接投資、利用留存收益等自有資金，債務和資產的比例控制在1 ：1以下，企業的支付風險很小，一般不會出現到期不能支付的情況，但這類企業也不能充分利用借貸經營所產生的財務杠桿作用為企業創造更多的財富。
2.中庸型資產結構下的籌資方式的選擇
中庸型資產結構主要以成熟企業、企業發展均衡的企業為主，此類企業愿意承擔適當風險，債務和資產的比例控制在1：1左右，在適當利用財務杠桿的同時也注重風險控制，一般資金需求較大，良好的資產結構也給企業負債籌資帶來保證，企業籌資方式選擇較多：權益籌資可選：發行股票、吸收直接投資；債務籌資方面可選：銀行貸款、融資租賃、商業信用，重要是控制好資產比例，適當加大債務籌資的比例，利用財務杠桿為企業多賺利潤。
3.激進型資產結構下的籌資方式的選擇
激進的資產結構，多以高科技成長企業為主，市場預期良好，資金需求量大，一般負債和資產比例在3：1，些類企業短期資產點比例大，變現力強，資產的周轉速度快，企業注重風險投資，充分利用借貸經營給企業帶來好處。籌資方式選擇：在控制好財務風險的情況下多以借貸籌資為主，發行債券、銀行貸款、融資租賃為主。
（三）籌資方式的選擇總結
以上分析了各種籌資的優缺點，以及相應的企業對應的籌資方式，但對應企業來說，具體籌資是個復雜的研究過程，成本、風險、稅收籌劃、時效等各方因素，筆者總結如下：
首先，根據所需資金的數量、使用時間長短和時效上，根據各種籌資方式的特點和籌資的時效性，對應先擇相應的幾種籌資方法。比如，資金需求量大對應發行股票、發行債券、吸收直接投資、申請大額貸款等；需求量小選擇利用商業信用、借款、融資租賃等；資金使用時效上對應上文排序：①利用企業留存收益②利用商業信用③銀行借款④融資租賃⑤吸收直接投資⑥發行債券⑦發行股票，進行選擇；
其次，根據不同資本結構以據上文分析進行選擇。例如，對于一些固定性設備資產所占比例大且其設備又閑置、現實生產能力又低下的企業來說，可以通過租賃閑置設備，然后再通過融資租賃的方式租進企業自身所需要的設備，再進行生產經營；對于一些資產流動性強的企業來說，它們的負債率普遍要高于其它企業。
最后結合上文的成本分析和籌資稅收籌劃，進行籌資方案的數量化的分析和計算，最后確定具體籌資方式或者幾種籌資方案的組合優化，達到企業的籌資成本和風險的平衡；通過對企業的籌資方式的比較和選擇，能夠加強企業在市場生存和發展中的經營能力和抵御財務風險能力，降低企業經營失敗的風險，提高生存能力，謀求企業的財富最大化。
參考文獻：
[1]單改霞.關于籌資方式的比較與選擇.企業技術開發.2009（5）.
[2]周愛云.論金融危機下企業的籌資方式的選擇.中國總會計師.2009（3）.
吸收直接投資缺點范文第4篇
一、企業的主要籌資渠道和籌資方式
1、企業的主要籌資渠道
企業籌資渠道，是指企業籌資的門路，包括籌集資金的來源和方向。我國企業籌集資金主要分為內部籌資渠道和外部籌資渠道兩種。
(1)內部籌資渠道
企業籌集的資金來源于企業自身。主要是指企業自留資金，包括企業自由資金、企業應付稅利和利息、企業未使用或未分配的專項基金。內部籌資渠道由于不需要承擔借款利息成本，故在資金成本上的負擔相對較小，風險近乎于零。
(2)外部籌資渠道
企業籌集的資金來源于企業外部。外部籌資渠道的范圍較廣，主體包括政府、銀行、企業、個人等，內容涉及國家財政資金、專業銀行信貸資金、非銀行經融機構資金、其他企業資金、外商資金、民間團體資金、居民個人資金等。外部籌資渠道的資金來源廣速度快，可籌集資金金額較大，籌集到的資金彈性較大，是企業籌資渠道的重要來源。但由于資金來源于外部，一方面需對資金的獲取和償付承擔較大風險，另一方面又要承擔由于借貸而產生的高額成本。
2、企業的主要籌資方式
籌資方式是指企業籌集資金所采用的具體方法和形式。企業的籌資方式屬于企業的主觀行為，只要籌資方式合乎國家規定的標準，就可以考慮采用。目前我國主要的籌資方式包括以下幾種：
(1)吸收直接投資
即企業直接從投資者處取得其作為資本投入的貨幣資金、實物資產或無形資產。按資金來源可分為吸收國家投資、企業法人投資、外商投資、個人投資。吸收直接投資的優點在于操作比較簡便，而且投資者往往是企業擁有者，享有企業經營管理權，有利于塑造企業良好的信譽，企業的財務風險也較低。缺點是資本成本較高、企業的控制管理權不集中、籌資范圍太小等。
(2)發行股票
即企業在證券發行市場發行股票，從而取得投資者的股本。發行股票是市場經濟條件下企業籌資的重要手段之一，發行股票的優點包括：一是普通股票的不可償還性和永久性等特征，致使籌資風險較低，有利于企業長期持續的穩定經營。二是籌資范圍較廣，可以最大限度地籌集社會資本。三是為獲得在證券市場上發行股票的資格，企業會自覺規范自身的資本結構和內部控制。
但發行股票也存在諸多缺點。一是股票投資的風險較高，導致必須設定較高的投資回報率才能吸引投資者，故資本成本也較高。二是股票發行需支付相關的發行費用，籌資費用較高。三是股票發行需經歷較長的周期和繁雜的審核環節，難以滿足企業應急性的籌資需求，及時性較差。四是發行股票可能會分散原有股東的控制權。
(3)發行債券
即企業在證券發行市場發行債券，從而取得向投資者借入資本，屬于企業的負債范疇。發行債券的優點包括：一是債券的風險相較股票更低，而且債券利息可以稅前支付，減少應交所得稅，所以其資本成本也較低。二是債券的發行費用也比股票低。三是發行債券所取得的資本屬于企業負債，不會分散股東控制權。
但債券具有償還性和期限性，籌資財務風險較高，且債券發行有著諸多限制條件，能夠籌集的資金金額受限。
(4)銀行借款
即企業從銀行處借入的資本，屬于企業的負債。銀行貸款籌資是我國企業的第一大籌資方式，其優點包括：一方面，企業借款籌資只要達到銀行的條件即可取得借款，籌資所需時間短，較為迅速。另一方面，借款籌資成本較低，且具較大彈性，可以與銀行進行協商。
其缺點主要是銀行借款的財務風險較高，需按時還本付息，一旦失去償付能力，則可能面臨高額滯納金，甚至破產。同時，借款限制條件較多，銀行要保障其資金的可收回性，對企業有著嚴格的信用評級標準，嚴格限制借款期限、規模等。
(5)商業信用
即企業在往來業務之中，產生的產品賒購和貨款預付。商業信用籌資的具體形式包括應付賬款、應付票據、預收賬款等。商業信用為企業爭取了短期的資金使用期，取得較為簡易，籌資方便，且無需提供任何抵押擔保，主動權掌握在企業手里。但其籌資成本較高，所籌資金使用期限相對較短，一旦企業未能還款，會造成不良影響損害企業的信用，受外界干擾較大。
二、影響我國籌資渠道及籌資萬式選擇的主要因素
企業的籌資渠道和籌資方式多種多樣，影響我國籌資渠道和籌資方式選擇的因素也是多方面的，主要分為五個方面，即資金要求、企業自身、籌資風險、籌資成本和資本結構。
1、籌資數額
籌資數額即企業需要籌集的資金量。籌資數額應該與企業實際資金的需求量相呼應，根據企業實際的資金需求量來確定恰當的企業籌資數額，籌資數額與企業需求量不一致，過多或過少，都會造成企業的損失。
2、籌資時效
企業籌集資金具有一定時效性的要求。這要求企業在資金急需時能夠迅速籌集所需資金;在不需要時能夠及時的償還，而不因資金閑置或拖欠產生額外的費用。
3、使用期限
由于企業發展項目持續時間不同，企業籌得的資金也有其一定的使用期限。資金使用期限較短，則企業需要籌集短期資金;使用期限較長，則企業需要籌集長期資金。
吸收直接投資缺點范文第5篇
關鍵詞：企業籌資 融資租賃 方式選擇
一、企業籌資方式概念
籌資方式是企業取得資金的具體形式。在市場經濟中，企業籌資方式有兩種：一種是內源籌資方式，即企業將自己的留存收益和折舊轉化為投資的過程.另一種是外源籌資方式，即吸收其他經濟主體的資金，轉化為自己投資的過程。隨著技術的進步和生產規模的擴大，單純依靠內源籌資已很難滿足企業的資金需求，外源籌資已逐漸成為企業獲取資金的重要方式。
二、企業的各種具體籌資方式
目前企業外源籌資方式主要有以下幾種：銀行長期借款、發行債券、融資租賃、吸收直接投資、發行股票等。
（一）銀行長期借款
銀行長期借款是指企業向銀行、非銀行金融機構和其他企業借人的，期限在一年以上的借款，它是企業長期負債的主要來源之一。其優點是籌資速度快、籌資成本低、借款彈性好、不必公開企業經營情況、有杠桿效應，但財務風險較大、限制條款較多、籌資數額有限。
（二）發行公司債券
債券是由企業或公司發行的有價證券，發行債券的企業以債權為書面承諾，答應在未來的特定日期，償還本金并按照事先規定的利率付給利息，是企業主要籌資方式之一。其優點是資金成本低、保證控制權、可以發揮財務杠桿作用、債券籌資具有優化資本結構、提高公司治理的作用。但籌資風險高、限制條件多、籌資額有限。
（三）融資租賃
融資租賃又稱為財務租賃，是區別于經營租賃的一種長期租賃形式，它滿足企業對資產的長期需要，故也稱為資本租賃，分為售后租回、直接租賃、杠桿租賃。融資租賃資產所有權有關的風險和報酬實質上已全部轉移到承租方，現在融資租賃已成為僅次于銀行信貸的第二大融資方式。其優點是籌資速度快、有利于保存企業舉債能力、設備淘汰風險小、財務風險小、可以獲得減稅的利益，但租賃成本高、利率變動的風險。
（四）直接吸收投資
吸收直接投資是指企業按照“共同投資、共同經營、共擔風險、共享利潤”的原則來吸收國家、法人、個人、外商投人資金的一種籌資方式。投資者的出資方式主要有現金投資、實物投資、工業產權投資、土地使用權投資等。吸收直接投資與發行股票、留存收益都屬于企業籌集自有資金的重要方式。它是非股份有限責任公司籌措資本金的基本形式。其優點是有利于增強企業信譽、有利于盡快形成生產能力、有利于降低財務風險，但資本成本較高、容易分散控制權。
三、影響企業籌資方式選擇的因素
現代企業籌資方式的選擇是一個很復雜的問題，不同的比較標準，必然作出不同的評價。且由于不同的籌資方式有著不同的特點，因而企業在選擇某種籌資方式時，應根據生產經營的需要來合理地進行選擇，在選擇時應結合下列因素：
（一）籌資數量
籌資數量是指企業籌集資金的多少，它與企業的資金需求量成正比。企業必須根據資金的需求量來合理的確定籌資數量。
（二）籌資成本
在籌資數量一定的條件下，必須進一步考慮籌資成本的問題。企業取得和使用資金而支付的各種費用構成了籌資成本。在有多種方式可以選擇的情況之下，我們要分析各種籌資發生的資金成本并加以比較，從而找出差異，選擇適合企業自身發展的籌資方式。
（三）籌資風險
企業籌資所面臨的風險主要包括兩個方面：一是企業自身經營的風險.二是資金市場上存在的固有財務風險。經營風險是公司未來經營收益、支付息稅前利潤本身所固有的不確定性風險。影響企業經營風險的因素很多，如產品需求、價格變動、經營杠桿效應等。但這些因素在一定程度上是可以控制的，而另一種風險在企業籌資時是無法控制和避免的，即財務風險。財務風險是由財務舉債經營引起的，它是企業承擔的超過股票風險的額外風險。財務舉債經營會使企業稅后利潤大幅度變動，并增加了企業破產的概率。但是企業可以獲得財務杠桿效應所帶來的資金收益率上的加速上升。如果企業在這部分中的收益大于本身的籌資成本，那么這次籌資行動就是成功的。
四、如何選擇籌資方式
企業籌資方式的選擇是每位企業決策人需要考慮的問題，它與企業資本結構、資本市場的發展有著密切的關系。很多中小企業由于無法達到發行股票的條件，因此其最常見的籌資方式就是吸收直接投資、利用商業信用、銀行借款等，這就限制了籌資的規模和企業的發展。即便如此，選擇籌資方式也需反復權衡利弊，所以首先要明確籌資方式的分類及特性，然后根據自身條件來選擇籌資方式。
（一）綜合資金成本和風險結合
由于種種因素的制約和對風險的考慮，企業不可能只從某種資金成本較低的來源籌集資金，而必須從多種來源取得資金，這樣就產生了各種來源的資金組合問題。因為每種籌資方式都有不同的優缺點，既要綜合資金成本低，又要財務風險小是不可能，所以在進行籌資決策時，應在控制籌資風險與謀求最大投資收益之間尋求一種均衡，即：公司可以對不同的籌資方式進行組合得出多種籌資方案，對不同的方案分別計算出加權平均資本成本，然后選擇加權平均資本成本最低的幾種方案。再根據公司財務現狀、項目預算以及證券市場的未來趨勢等因素，綜合分析最終選擇最合適的方案以構造合理的融資結構。
（二）考慮資本市場狀況和公司的經營現狀
譬如市場交易投資清淡，盡管提高股權籌資比例在理論上是合理的，但由于市場認購力不足，較高額度的股權籌資行為有可能以失敗告終。因此，市場趨淡時上市公司不妨多發行一些利率合適的公司債或可轉換債券。同樣的，在選擇債務籌資時，除了考慮加權平均資本成本以外，還應更多的考慮公司近幾年的經營狀況，尤其是在項目建設期內是否有充足的現金流足以支付每年的利息，否則有可能因現金流匾乏導致企業經營停頓直至破產。
（三）借鑒發達國家經驗
西方發達國家的金融市場經過長期的演進與發展，已形成了較完善的制度。英美等國的企業在選擇籌資方式時一般都遵循這樣一個順序，即企業籌資遵循內源籌資、債務籌資、股權籌資的先后順序。在外部籌資中，企業一般優先選擇債務籌資包括銀行貸款和發行債券，資金不足時再發行股票籌資。
（四）根據企業規模
由于企業規模不同，因而各自所需的資金數額多少亦不相同，而不同的籌資方式所能提供資金的數量也有一定的額度。所以不同規模的企業選擇籌資方式時的順序亦不相同。對于大型企業由于需要大量的資金，在選擇籌資方式時，應選擇能夠提供大量資金且期限較長的籌資方式，其籌資順序可以是：發行股票、發行債券、融資租賃、銀行借款。而對于小型企業由于其資金的需要量相對較少，應選擇機動靈活的籌資方式，其籌資順序可以是：銀行借款、利用商業信用、融資租賃。
五、結束語
綜上所述，籌資是企業走向發展壯大的重要環節，其貫穿于企業發展的整個過程之中，企業應充分利用有利的籌資條件，綜合考慮籌資成本、籌資風險、籌資結構、資本市場狀況等，從企業的資本來源和資本結構出發，在不同階段選擇不同的籌資方式，以滿足其健康發展的需要。隨著各種法規制度的不斷完善，企業必須認清籌資的成本和風險，籌資方式與籌資渠道更值得我們進行研究，將籌資做得更好。
參考文獻
[1]翁曉苞.林竹華.淺談中小企業籌資方式的選擇及對策[J].中國新技術新產品.2008 年 14 期.
