吸收直接投資的出資方式
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吸收直接投資的出資方式范文第1篇
關鍵詞：籌資方式；籌資渠道；籌資結構
中圖分類號：F275 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2014）02-0-01
一、引言
企業籌資是指企業為了滿足其經濟發展與持續經營等需求，運用一定的籌資方式獲取所需基金的財務活動[1]。資金作為支撐企業生存發展的血液，是企業生產與發展的基礎。能否擁有充足的資金支持，是企業成功發展的必要條件。隨著經濟體制的改革，我國可選擇的籌資方式逐漸增多。但就目前的狀況看來，我國企業的籌資依舊依賴于銀行貸款，這與我國的社會經濟環境，歷史文化習慣，經濟增長方式及所有制結構等諸多因素所共同作用的結果。所以我國籌資的近期模式可以采用以銀行貸款為主其他直接籌資為輔的籌資模式并在此基礎上逐漸過渡到多元化籌資模式，形成全方位，多層系的籌資新體制。
二、企業籌資方式選擇的重要性
我國現狀企業籌資狀況是：單一的籌資方式已經不能滿足當前企業發展的大量資金需求。同時，我國多元化的資金籌集方式將占據主導地位，企業可以在開放的經濟環境中根據自身情況多渠道去獲取資金。因此，企業在籌資時，應遵循科學謹慎的態度，經過嚴密的市場調查，研究企業投資項目的收益與風險，從而進行正確的籌資決策。在現代市場經濟競爭下，企業只有正確選擇與運用籌資方式來籌集生產經營活動中所需的資金，才能保證企業的經營生產活動正常運行和再度發展。[2]企業所處的內外環境各不相同，所選擇的籌資方式也是各有差異。企業只有選擇了適合本企業自身發展的籌資渠道和方式才能使得企業可持續發展。企業籌資的基本目的是通過合理地籌集資金和使用資金而獲取一定的收益，但是籌資又伴隨著各種各樣不同層次的風險，企業可以對籌資風險進行有效的預測和控制，以避免籌資失誤對企業產生不利的影響。我國籌資風險研究還不健全，尤其是在定量分析方面還是很薄弱，因此，正確分析企業籌資風險及其控制策略對提高企業經濟效益和規模有著重要的現實意義。[3]
三、企業的籌資方式及其特點
（一）吸收直接投資。吸收直接投資是指企業按照“共同投資、共同經營、共擔風險、共享收益”的原則，直接吸收國家、個人、企業投入資金的一種籌資方式。主要形式是出資——非股份制企業籌措資金的基本方式，形成的最早也是最普遍的籌資方式。優點：能夠盡快形成生產能力，風險幾乎不存在，限制條件也較為簡易，能夠及時的籌措資金，吸收投資的手續較為簡單，籌資費用低。缺點：資本成本高，金額有限。
（二）發行股票。股票是股份公司發給股東證明其在公司投資入股并借以取得股息的一種有價證券，它代表持股人在公司擁有的所有權。發型股票是一種直接的籌資方式，隨著企業的擴大，不斷地發行股票可提高自由資本占整個資本的比重。優點：具有永久性，無到期日，不需償還，沒有固定的股利負擔，增強公司聲譽，增加公司舉債能力。缺點：普通股的發行費用較高，資本成本較高，風險較大，要求有較高的投資報酬率，普通股股利從稅后利潤中支付，不具有抵稅作用。
（三）發行債券。債券是經濟主體為籌集資金而發行的用以記載和反映債權債務關系的有價證券。優點：一次性可以籌集到大量的資金，提高公司的社會聲譽，發行費用較低，債券的利息是在所得稅之前支付，有抵稅的好處，而且不會稀釋股東對于公司的控制。缺點：債券有固定的到期日，需要定期支付利息，發行資格要求較高，手續復雜，資本成本也高。
（四）融資租賃。融資租賃是一種特殊的債務籌資方式。是由租賃公司按照承租單位要求出資購買設備，在較長的合同期間內將其財產定期出租給需要這筆財產的人使用，并由后者定期支付一定數額的資金作為報酬，是以融通資金為主要目的的一種租賃方式。融資租賃為我國廣大企業開辟了一條新的籌資渠道。優點：簡便時效性強，到期還本負擔較輕，能減少設備淘汰風險，租賃期滿后，承租人可以象征性的出價購買設備，作為自己的財產。缺點：資金成本較高，不能享有設備殘值，固定租金構成一定的經濟負擔。
（五）商業信用。商業信用籌資是指在商品交易中，以延期付款或預收款進行購銷活動而形成的借貸關系，是企業之間相互提供信用，利用預先收到的款項或延期支付的款項得到一筆短期二代資金來源。西方國家的制造廠和批發商的商品大部分是通過商業信用的方式銷售出去。優點：方便，及時，比較靈活，并且無需辦理手續，運用廣泛。缺點：期限比較短，且具有特定的用途，有局限性，受商品數量與規模的影響，并局限于企業之間。[4]
四、影響籌資方式的因素
（一）籌資金額。籌資金額是指籌集資金規模，由企業資金的需求量決定。企業必須根據資金需求量來合理確定籌資數量，做到既節約成本，又保證企業的資金需求。在上述籌資方式中籌集資金金額的大小排序為：發行股票、發行債券、吸收直接投資、融資租賃、商業信用。
（二）籌資成本?；I資成本是企業取得和使用資金而支付的各種費用。比如，商業信用籌資的資金成本是現金折扣成本，吸收直接投資的資金成本是手續費、咨詢費等。企業在籌資過程應當將籌資成本作為一個重要的決策依據，企業籌得資本并使用之后，只有投資報酬率高于資本成本率，才能表明所籌得的資金取得了良好的經濟效益。在上述籌資方式中籌資成本由高到低的排序為：發行股票、發行債券、融資租賃、商業信用、吸收直接投資。
（三）籌資風險。企業籌資所面臨的風險主要有：企業自身的經營風險、資金市場上存在的固有財務風險。經營風險是由產品需求、價格變動、經營杠桿等引起的，財務風險是有負債引起的?；I資風險是企業面臨的主要風險之一，籌資風險不可能被消滅或避免，但是在某些時候是可以被控制的。一般來說，籌資風險與籌資成本成反比，即籌資成本越高相對的籌資風險越低。
（四）籌資投入項目的收益。企業要考慮所投入項目的收益情況。只有在企業籌資項目所取得的收益大于籌資的總代價時，這個方案才是可行的。如果籌資項目所取得的收益小于籌資的總代價，則這個方案是不可行的。在此基礎上選擇籌資成本較低的籌資方案。
五、籌資方式的選擇
企業籌資的目標就是用最合理的方式，及時、有利地籌集資金滿足企業資金需求，從而實現企業價值和利潤最大化。所以籌資決策主要包括依據：
（一）籌資與用資成本最低。企業籌集和使用資金都存在一定的資金成本?；I資成本是資金使用者向金融機構和中介機構支付的費用。用資成本是指支付的股利或借款利息。企業籌資應尋求籌資成本與用資成本之和最低的籌資方案。同時應考慮不同籌資方式的稅負輕重程度也存在差異，所以資金成本的高低決定著企業的籌資方式。在實際中如果企業籌措資金時是由多種籌資方式組成的，應以各種籌資方式在整個籌資額中所占比重為權重，分析計算不同籌資比例結構下各種方案的綜合平均資金成本，以確定哪種方案籌資成本最低，籌資方案最佳。
（二）規避或降低財務風險。財務風險是指籌資活動帶來的股東收益的可變性和償債能力的不確定性?；I資方式不同，其償債壓力也隨之變化。發行股票籌集的資金屬于企業長期使用的資金，不存在還本付息壓力。而發行債券籌集的資金到期必須還本付息，存在到期不能還本付息的風險。財務風險是企業能夠加以控制的。財務風險的大小與各種具體資金來源的比重密切相關，調控財務風險就是要調節各種具體資金來源的比重。
綜上所述，企業應充分利用有利的籌資條件，綜合考慮籌資與用資成本、籌資風險因素，根據企業實際情況，從企業的資本來源和資本結構出發，在不同階段選擇不同的籌資方式，以滿足其健康發展的需要。
六、結論
本文旨在研究企業籌資方式中各種籌資方案的選擇及最合適的籌資決策。單一的籌資方式已經不能滿足企業大量的資金需求。我國企業的籌資方式應逐步多元化、合理化，應當選擇綜合資本成本最低的時點，這也是資本結構優化的最佳時期。
參考文獻：
[1]曹樹芬.朱特紅.淺析企業籌資方式[J].市場論壇，2010（7）.
[2]范曉明.如何選擇適合企業實際的籌資方式[J].經濟師，2010（5）.
[3]張艷清.論企業集團的籌資方式選擇[J].現代情，.2004（9）.
吸收直接投資的出資方式范文第2篇
關鍵詞：企業籌資 融資租賃 方式選擇
一、企業籌資方式概念
籌資方式是企業取得資金的具體形式。在市場經濟中，企業籌資方式有兩種：一種是內源籌資方式，即企業將自己的留存收益和折舊轉化為投資的過程.另一種是外源籌資方式，即吸收其他經濟主體的資金，轉化為自己投資的過程。隨著技術的進步和生產規模的擴大，單純依靠內源籌資已很難滿足企業的資金需求，外源籌資已逐漸成為企業獲取資金的重要方式。
二、企業的各種具體籌資方式
目前企業外源籌資方式主要有以下幾種：銀行長期借款、發行債券、融資租賃、吸收直接投資、發行股票等。
（一）銀行長期借款
銀行長期借款是指企業向銀行、非銀行金融機構和其他企業借人的，期限在一年以上的借款，它是企業長期負債的主要來源之一。其優點是籌資速度快、籌資成本低、借款彈性好、不必公開企業經營情況、有杠桿效應，但財務風險較大、限制條款較多、籌資數額有限。
（二）發行公司債券
債券是由企業或公司發行的有價證券，發行債券的企業以債權為書面承諾，答應在未來的特定日期，償還本金并按照事先規定的利率付給利息，是企業主要籌資方式之一。其優點是資金成本低、保證控制權、可以發揮財務杠桿作用、債券籌資具有優化資本結構、提高公司治理的作用。但籌資風險高、限制條件多、籌資額有限。
（三）融資租賃
融資租賃又稱為財務租賃，是區別于經營租賃的一種長期租賃形式，它滿足企業對資產的長期需要，故也稱為資本租賃，分為售后租回、直接租賃、杠桿租賃。融資租賃資產所有權有關的風險和報酬實質上已全部轉移到承租方，現在融資租賃已成為僅次于銀行信貸的第二大融資方式。其優點是籌資速度快、有利于保存企業舉債能力、設備淘汰風險小、財務風險小、可以獲得減稅的利益，但租賃成本高、利率變動的風險。
（四）直接吸收投資
吸收直接投資是指企業按照“共同投資、共同經營、共擔風險、共享利潤”的原則來吸收國家、法人、個人、外商投人資金的一種籌資方式。投資者的出資方式主要有現金投資、實物投資、工業產權投資、土地使用權投資等。吸收直接投資與發行股票、留存收益都屬于企業籌集自有資金的重要方式。它是非股份有限責任公司籌措資本金的基本形式。其優點是有利于增強企業信譽、有利于盡快形成生產能力、有利于降低財務風險，但資本成本較高、容易分散控制權。
三、影響企業籌資方式選擇的因素
現代企業籌資方式的選擇是一個很復雜的問題，不同的比較標準，必然作出不同的評價。且由于不同的籌資方式有著不同的特點，因而企業在選擇某種籌資方式時，應根據生產經營的需要來合理地進行選擇，在選擇時應結合下列因素：
（一）籌資數量
籌資數量是指企業籌集資金的多少，它與企業的資金需求量成正比。企業必須根據資金的需求量來合理的確定籌資數量。
（二）籌資成本
在籌資數量一定的條件下，必須進一步考慮籌資成本的問題。企業取得和使用資金而支付的各種費用構成了籌資成本。在有多種方式可以選擇的情況之下，我們要分析各種籌資發生的資金成本并加以比較，從而找出差異，選擇適合企業自身發展的籌資方式。
（三）籌資風險
企業籌資所面臨的風險主要包括兩個方面：一是企業自身經營的風險.二是資金市場上存在的固有財務風險。經營風險是公司未來經營收益、支付息稅前利潤本身所固有的不確定性風險。影響企業經營風險的因素很多，如產品需求、價格變動、經營杠桿效應等。但這些因素在一定程度上是可以控制的，而另一種風險在企業籌資時是無法控制和避免的，即財務風險。財務風險是由財務舉債經營引起的，它是企業承擔的超過股票風險的額外風險。財務舉債經營會使企業稅后利潤大幅度變動，并增加了企業破產的概率。但是企業可以獲得財務杠桿效應所帶來的資金收益率上的加速上升。如果企業在這部分中的收益大于本身的籌資成本，那么這次籌資行動就是成功的。
四、如何選擇籌資方式
企業籌資方式的選擇是每位企業決策人需要考慮的問題，它與企業資本結構、資本市場的發展有著密切的關系。很多中小企業由于無法達到發行股票的條件，因此其最常見的籌資方式就是吸收直接投資、利用商業信用、銀行借款等，這就限制了籌資的規模和企業的發展。即便如此，選擇籌資方式也需反復權衡利弊，所以首先要明確籌資方式的分類及特性，然后根據自身條件來選擇籌資方式。
（一）綜合資金成本和風險結合
由于種種因素的制約和對風險的考慮，企業不可能只從某種資金成本較低的來源籌集資金，而必須從多種來源取得資金，這樣就產生了各種來源的資金組合問題。因為每種籌資方式都有不同的優缺點，既要綜合資金成本低，又要財務風險小是不可能，所以在進行籌資決策時，應在控制籌資風險與謀求最大投資收益之間尋求一種均衡，即：公司可以對不同的籌資方式進行組合得出多種籌資方案，對不同的方案分別計算出加權平均資本成本，然后選擇加權平均資本成本最低的幾種方案。再根據公司財務現狀、項目預算以及證券市場的未來趨勢等因素，綜合分析最終選擇最合適的方案以構造合理的融資結構。
（二）考慮資本市場狀況和公司的經營現狀
譬如市場交易投資清淡，盡管提高股權籌資比例在理論上是合理的，但由于市場認購力不足，較高額度的股權籌資行為有可能以失敗告終。因此，市場趨淡時上市公司不妨多發行一些利率合適的公司債或可轉換債券。同樣的，在選擇債務籌資時，除了考慮加權平均資本成本以外，還應更多的考慮公司近幾年的經營狀況，尤其是在項目建設期內是否有充足的現金流足以支付每年的利息，否則有可能因現金流匾乏導致企業經營停頓直至破產。
（三）借鑒發達國家經驗
西方發達國家的金融市場經過長期的演進與發展，已形成了較完善的制度。英美等國的企業在選擇籌資方式時一般都遵循這樣一個順序，即企業籌資遵循內源籌資、債務籌資、股權籌資的先后順序。在外部籌資中，企業一般優先選擇債務籌資包括銀行貸款和發行債券，資金不足時再發行股票籌資。
（四）根據企業規模
由于企業規模不同，因而各自所需的資金數額多少亦不相同，而不同的籌資方式所能提供資金的數量也有一定的額度。所以不同規模的企業選擇籌資方式時的順序亦不相同。對于大型企業由于需要大量的資金，在選擇籌資方式時，應選擇能夠提供大量資金且期限較長的籌資方式，其籌資順序可以是：發行股票、發行債券、融資租賃、銀行借款。而對于小型企業由于其資金的需要量相對較少，應選擇機動靈活的籌資方式，其籌資順序可以是：銀行借款、利用商業信用、融資租賃。
五、結束語
綜上所述，籌資是企業走向發展壯大的重要環節，其貫穿于企業發展的整個過程之中，企業應充分利用有利的籌資條件，綜合考慮籌資成本、籌資風險、籌資結構、資本市場狀況等，從企業的資本來源和資本結構出發，在不同階段選擇不同的籌資方式，以滿足其健康發展的需要。隨著各種法規制度的不斷完善，企業必須認清籌資的成本和風險，籌資方式與籌資渠道更值得我們進行研究，將籌資做得更好。
參考文獻
[1]翁曉苞.林竹華.淺談中小企業籌資方式的選擇及對策[J].中國新技術新產品.2008 年 14 期.
吸收直接投資的出資方式范文第3篇
從發展的角度來看，資金對每個企業都是稀缺資源，而企業的生產經營、資本經營和長遠發展時時刻刻又離不開資金。因此，如何有效地進行融資就成為企業財務管理部門一項極其重要的基本活動。
雖然企業進行融資的基本目的是為了自身生產與資本經營的維持和發展，但是就其每一項具體的融資活動而言通常要受特定動機的驅使。例如，企業為了正常的生產經營發生的資金周轉和臨時需要進行融資；企業為了添置設備、擴大規模、引進新技術和開發新產品進行融資；企業為了對外投資、兼并其他企業進行融資；企業為了償付債務和調整資本結構進行融資等等。無論企業的融資活動受何種動機驅使，企業財務人員必須認真分析和評價影響融資的各種因素，力求使自己所進行的融資活動在力所能及的范圍內達到最高的效率和最好的綜合經濟效益。
我們知道，企業的融資活動來自于投資需求。當然，這里所說的投資包括流動資產投資、固定資產投資和資本市場的間接投資。是否要進行融資活動，主要通過比較投資收益和資金成本來決定。例如，投資項目未來的年均報酬率（或年均利潤率）是多少？通過融資活動占用資金所付出的代價（或稱資金成本率）是多少？這是企業管理決策層最為關心的。因此，企業財務人員在開展融資活動之前，必須對未來的投資收益作一個較為可靠的預測，只有當投資收益遠大于資金成本的前提下，才可以確定所進行的融資活動是合理的、有意義的。
當投資方向確定以后，接下來要做的是估算投資數量，因為投資數量決定融資數量。如何估算投資數量，雖然有各種各樣的計算方法，但不是本文所要說明的。作為企業財務人員，無論通過什么渠道，采用什么方式進行融資，必須事先仔細估算資金需要量。只有這樣才能使融資數量與投資數量相互平衡，避免融資不足而影響企業的投資效果或融資過剩而降低資金的效益。
一旦確定了資金需要量，企業就應在充分利用內部資金來源之后，再考慮外部融資問題。所謂企業內部資金來源，無外乎通過計提折舊而形成的現金來源和通過留存利潤等而增加的資金來源。這部分資金是企業內部“自然”形成的，占用它們雖然也會發生資金的使用成本（實際上是非付現的），但是卻不要支付融資費用。而外部融資是指在企業內部融資不能滿足需要時，從外部融入形成的資金來源，包括銀行借款、發行債券、融資租賃和商業信用等負債融資形式與吸收直接投資、發行股票等權益融資形式。占用外部融入的資金不僅會發生使用成本，還要支付融資費用。因此，運用外部融資的方式所發生的成本相對要高些。而企業真正開展的融資活動就是從外部融入資金，真正的融資數量就是向外部融入的資金總量。
由于企業融資可以采用的渠道和方式多種多樣，不同的融資渠道和方式其融資的難易程度、資金成本和財務風險也是不同的。既然要從外部融入資金，企業就必須考慮融資以后應當保持一個良好、合理的財務結構和資本結構，使得財務風險處于安全水平，同時綜合資金成本又有所降低。在這種總體的融資戰略下，設計多個融資方案，對這些方案進行財務上的優劣排序，以便在具體的融資實踐中實施動態選優。
當然，總體的融資戰略又必須與具體的融資實踐結合起來。比如，按照一般財務理論，權益融資成本要高于負債融資成本。因此，發達國家的企業在財務風險允許的波動范圍內，總以考慮降低綜合資金成本的負債融資方式為重點。而在我國的資金市場，到目前及其未來的一段時間為止，情況就有所不同了。由于我國的大部分企業效益普遍不高，所以投資者對回報的預期一般都比較低。況且，國內外財務學界的實證研究還沒能證明中國企業權益資金的融資成本要高于負債資金的融資成本。事實上，只要注意到我國的大部分企業效益普遍不高，資產負債率較高，財務風險和壓力較大這一現實情況，企業在對外融資時就應該知道怎么做了。
有關權益融資的方式主要包括吸收直接投資和發行股票等。對于采用吸收直接投資融資方式的企業來說，應當盡可能要求權益投資方直接全額注入現金，避免以實物作價進行直接投資，以便達到資金充分使用的目的。對于采用發行股票融資方式的企業來說，由于中國股票市場新股發行的暴利效應，新股一直處于供不應求的狀態。所以，通過發行股票進行融資的企業是沒有風險的。并且，我國大部分的上市公司每年給予股東的紅利回報微乎其微，可以想象企業使用權益資金的成本肯定不高。最近一年里，中國股票市場上又出現了一種新的權益融資方式，即所謂增發新股。由于管理層關于增發新股的條件制訂得比較寬松，主要以上市公司投資的項目與及其發展方向作為取舍依據，使得不少經營業績一般，財務狀況較差，上市以來長期得不到配股資格、資金非常短缺的企業獲得了采用權益融資的一次極好的機會。它們提出了與國家提倡、鼓勵和扶植的產業方向相一致的投資項目，據此作為新的創業的開始，結果取得了增發新股的資格，權益融資計劃得以實現。
因此，根據我國融資的具體情況，只要企業自身的經營業績、財務狀況、市場信譽和行業發展前景等條件允許，外部環境又比較有利，就應當盡可能采用權益融資方式。企業這樣做不僅在資金使用上會有很大的自由度，還可以有效地避免財務風險，可以使資本結構更趨穩健，有利于增強企業的競爭力，與此同時所付出的資金成本卻不見得高，對企業來說何樂而不為呢？當然，采用權益資本的融資方式難度相對要大一些，不僅工作量大，而且獲取資金的時間和過程也要長一些，但對有較好的投資項目而又需要資金的企業來講，千萬不能放棄采用權益融資、尤其是股票融資這種方式。
雖然在我國權益融資對企業極其有利，但是采用這種方式畢竟有一定的難度，包括申報、審批、實施等工作都需要花費大量時間、財力和人力。因此，只要企業總資產報酬率高于負債利息率、產品銷售順暢、財務結構和資本結構合理，企業就應該利用負債融資方式。這樣，企業不僅可以在安全的財務風險范圍內充分享受負債經營帶來的財務杠桿利益，還可以確保所有者權益較快增長。值得注意的是，對任何企業利用負債融資方式都會有數量和時間等方面的限制。也就是說，債權人只有在充分評估申請負債融資企業的資產、經營和財務等狀況以后，才會決定是否予以融資以及融資的數量大小與期限長短。至此，我們應當清楚地看到，企業能否從借貸市場獲得融資，自身的條件（包括生產經營、商業信譽和償債能力等）是極其重要的，借貸市場中的債權人是不可能做慈善家的。要有效地從借貸市場獲得融資，企業自身素質的培養和外部形象的塑造決不可輕視。
一旦企業具備了負債融資的條件，就應進入借貸市場有效地進行負債融資。這時，財務管理部門的工作重點是如何選擇融資方式，以較低的資金成本和盡可能低的財務風險完成融資目標。
一般來說，對短期經營產生的流動資金借貸需求，企業應當盡可能利用賒購等商業信用方式減少對外短期資金的借入量。必須從外部借入的短期資金，企業要在謹慎的現金預算基礎上作好到期償債計劃，然后以比較優惠的利率獲得短期融資（如信用額度，周轉信貸協議等方式），切不可貿然進行短期融資，當到期無法償債時又通過高成本高風險的長期融資來償付短期債務。這樣，必然會導致企業的財務狀況惡化和財務風險增大。
對生產和資本經營產生的長期資金借貸需求，企業必須充分利用內部資金來源,在以較低的資金成本和盡可能低的財務風險為融資目標的前提下具體情況具體對待。比方說，當企業發展需要進行添置設備、擴大生產規模的投資時，管理層首先就應考慮所添置的設備升級換代周期的長短。
如果所添置的設備升級換代的周期比較短，相應的融資方式必須既能夠較為有效地轉移設備被淘汰的風險，又能夠較為有效地降低融資成本，同時也不會對企業的資本結構帶來明顯的惡化壓力。這時，融資租賃將是一種最有效的負債融資方式。因為融資租賃是出租人出資購置承租人所需的設備，在租賃期內（在中國規定融資租賃的租賃期只要超過設備物理壽命的一半以上即可）提供給承租人使用并按期（年、季或月）收取租金的的一種借貸方式。顯然，只要在超過設備物理壽命的一半時間內承租人就有退租的自由，完全可以把設備淘汰的風險轉嫁給出租人。另外，承租人以融資租賃方式使用的設備可以在租賃期內同自有設備一樣稅前計提折舊；與此同時，承租人支付的租金也可在稅前從銷售收入中扣除。這樣，由于稅收抵免作用，承租人實際負擔的融資成本將會大大降低。所以，對資本比較小或資產負債率較高的企業，若要通過負債融資發展自己，融資租賃不失為一種有效的值得推薦的融資方式。例如，海南航空股份有限公司成立時僅有一千多萬人民幣的資本，在當時連一個飛機的機翼都買不到，但就是它在公司創建初期利用了融資租賃的方式租賃使用波音客機，通過有效的航線營運和資本經營，資本迅速擴張，今天發展成為具有幾十億資產規模并且連年贏利的上市公司。
吸收直接投資的出資方式范文第4篇
關鍵詞：對外直接投資；美國；現狀；對策
隨著經濟全球化步伐的加快，我國正在逐步實現從對外輸出勞務和商品到對外輸出資本的轉變。有限的國內市場已不能滿足我國優秀企業發展的需要，他們積極拓展國外市場。美國因其擁有高素質的勞動力，成熟的市場和先進的科技等優勢，不斷吸引我國企業前往投資。再加上，中美雙邊貿易長期失衡，中國對美國的貿易順差往往容易引起貿易摩擦。我國企業選擇對美國進行直接投資，有利于緩和中美雙邊貿易關系。
一、我國對美國直接投資的現狀
近年來，我國企業赴美直接投資的規模不斷擴大。據榮鼎咨詢公司（Rhodium Group）網站上公布的中國對美國直接投資的有關統計數據，截止到2013年底，我國對美國直接投資的項目數累積達到741，投資存量達到359.02億美元，較2012年增長了近64%。僅2013年對美國直接投資總額就達到140億美元，約占存量的39%。可見，我國對美國直接投資發展勢頭正旺。
（一）我國對美國直接投資的概況
從橫向上看，我國對美國直接投資的規模相對較小。根據美國經濟分析局統計，到2012年底，美國吸收外國直接投資存量共計26508.32億美元，其中英國占18.37%，日本占11.63%，加拿大占8.5%，而中國僅占0.19%。由此可見，我國對美國直接投資規模遠遠小于英國、日本、加拿大等發達國家。
從縱向上看，我國對美國直接投資總體上呈增長趨勢。我國對美國直接投資從2000年1400萬美元發展到2013年投資140億美元，剛好是21世紀初的1000倍。自2000年開始，中國對美國直接投資的總體趨勢是逐年增長，2005年因信息技術方面18.6億美元的大規模投資而大幅上升。2006年后繼續平穩增長，2011年增長速度有所放緩。雖然2012年投資規模擴大，絕對額接近2011年的雙倍，增速也加快了，但是仍沒有趕上2005年之前的增長水平。盡管增速上看比不如之前的年份，但是從2010年起，每年的投資總額較之前的年份有了很大的提升。
（二）我國對美國直接投資的特點
1.赴美直接投資的行業分布廣泛
數據顯示，我國企業赴美直接投資呈現出投資行業分布廣泛的特點。投資領域涉及農業、制造業和服務業等各行各業。到2013年底，我國對美國直接投資項目最多的行業依次是信息技術領域（119）、工業和電子設備制造業（105）、能源行業（98）和汽車和飛機制造業（91）；而投資存量總額排名前四的行業分別是：能源行業（118.61億美元）、農業和食品行業（72.01億美元）、娛樂和房地產領域（61.33億美元）和信息技術領域（34億美元）。
具體來看，2000-2003年我國企業對美國直接投資集中在汽車和飛機制造業。2004年開始對美國的直接投資涉及的行業相對分散，但每年也有其投資的側重。如，2004年近七成的投資流向了金融和商業服務領域；2005年超過九成的投資流向了信息技術行業；2008年近一半的投資向健康和生物技術領域傾斜；2010年約六成的投資進入能源行業；2013年有一半的投資流向了農業和食品行業（雙匯以71億美元收購全球最大的豬肉加工商及生豬養殖商史密斯菲爾德）。我國是制造業的大國，我國該類企業具有一定的比較優勢，因此對美國直接投資，可以繞開關稅壁壘，拓展美國市場。近年來，以華為和中興等為代表的國內企業在信息技術方面的對外直接投資不斷增加，以實現企業國際化戰略目標。
2.赴美直接投資以民營企業為主體
2000-2013年，我國對美國直接投資總體上以民間私有資本投資為主。到2013年底，民營企業投資項目數約是國有企業的2.7倍；民間投資的存量達195.69億美元，政府投資的存量是163.32億美元。就每年流量而言，2000-2008年間我國對美國直接投資基本是民間私有資本占主要地位，除了2005年因國有資本在紐約州信息技術領域18.6億美元的大規模投資，使得這一年政府投資遠遠超過民間直接投資。只有2009-2011年這三年中，我國對美國直接投資是政府投資占主要地位，也就是金融危機后，國有資本大量輸入美國，引起了美國有關各方的注意。再加上，一般國有資本參與的投資項目在投資總額上均比較高，這也就為以后美國質疑我國直接投資的資本來源和以危及美國國家安全為由對我國企業赴美投資進行嚴格的國家安全審查埋下伏筆。但2012-2013年這兩年，民間私有資本投資又超過政府投資。榮鼎咨詢公司年度報告中指出，我國對美國直接投資80%以上的并購交易和70%以上投資金額都來自于民營企業。由此可見，我國赴美投資的主力不是國有企業，而是民營企業。
3.新建投資和并購兩種投資方式并存
對外直接投資通常有兩種方式，一是新建投資（也稱綠地投資），二是收購兼并。2000-2012年間我國對美國直接投資的新建項目數均多于并購項目，但是并購涉及的金額卻遠遠超過新建投資。到2013年底，我國企業對美國進行新建投資的存量僅為43.76億美元，而并購的存量是315.25億美元。二者差距較大的原因，一方面是因為存在個別幾個超高并購項目的影響，另一方面在國外與收購兼并相比進行新建投資難度更大，手續更復雜，風險更高。我國對美國新建投資的項目雖然多，但是涉及的金額不高；我國在美國并購的項目雖然不多，但是單筆項目涉及的金額較大。有學者認為，新建投資與并購相比，美國對我國企業以并購方式進行的投資更為敏感。
我國企業對美國直接投資的地域分布十分廣泛，至少已經涉及到美國的43個州。本世紀初，我國對美國直接投資主要集中于東部和西部沿海各州，之后開始逐漸向中部平原地區蔓延。西南部的加利福尼亞州因其高科技產業發達和州政府獎勵投資，吸引了我國大批企業前往投資。東南部的南卡羅來納州和北卡羅來納州以低稅率吸引我國企業。中部的德克薩斯州憑借豐富的自然資源和發達的能源產業也促使我國企業對其進行投資。據統計，到2013年底，我國對美國投資項目數前四名的州是西部的加利福尼亞州（194）、中部的德克薩斯州（66）、東部的紐約州（51）以及五大湖地區的密歇根州（51）。投資存量總額排名前三的是東部的弗吉尼亞州（88億美元）、中部的德克薩斯州（51億美元）和東部的紐約州（46億美元）。
二、我國對美國直接投資面臨的困境
經過十多年的赴美直接投資實踐，發現我國企業對美國直接投資面臨許多困境，如美國對我國直接投資目的的質疑、美國國家安全審查對我國赴美直接投資的阻礙以及我國企業自身存在進入方式選擇不當、投資前調研不夠深入和社會責任意識淡薄等不足。
（一）美國對我國直接投資的質疑與阻礙
1.美國質疑我國直接投資目的
2009年金融危機后，我國資本大量進入美國，其中包括相當大比例的國有資本。美國因此質疑我國國有企業對美投資的目的不是為了商業利益而是為了國家利益，因而認為我國企業對美國的直接投資可能會威脅到美國的國家安全。美國社會對我國的國有企業十分敏感，他們甚至認為我國銀行體系受政府管制，因此我國企業（尤其是國有企業）得到國家的支持，能夠獲得更低成本的貸款，從而在跨國并購活動中勝出。這對其他的同類競爭者不公平，屬于在全球范圍內扭曲資本的有效配置。
2.美國國家安全審查阻礙我國資本進入
根據美國外國投資委員會（CFIUS）年度報告中的數據顯示，僅2010-2012年這三年里，共有39例中國對美國直接投資案件遭到CFIUS的審查。同一時期內，CFIUS對英國實施了68例審查，對日本實施了23例審查，對加拿大實施了31例審查。根據前文所提到的英國、日本、加拿大三國在美國直接投資存量中所占的比重，我們不難發現：我國對美國直接投資的規模雖然比日本和加拿大小很多，但是遭受的審查案件卻在絕對數量上超過了這些國家。由此可見，美國對我國FDI進入有嚴格的審查，這嚴重阻礙了我國資本進入美國。
（二）我國赴美投資企業自身存在不足
1.我國企業進入美國的方式選擇不當
我國企業進入美國的方式選擇不當，涉及金額巨大的投資項目往往以并購方式進入，新建投資的規模偏小。就新建和并購兩種進入方式而言，新建投資更適合于具有自身比較優勢的企業，并購則可以借助東道國的品牌、渠道和管理等迅速進入市場。另一方面，與能創造美國就業機會的新建投資相比，并購有時候反而會造成美國的失業率上升，失業對美國社會而言是非常敏感的話題。而我國企業進入美國采用并購方式的案例涉及的金額巨大，往往在美國國內相關利益者和媒體的共同炒作下，拋出造成失業或者威脅美國國家安全等質疑，引起美國各界廣泛關注。美國社會還擔心一旦我國企業并購成功，我國企業會把先進的技術轉移到國內，造成先進技術轉移，使其喪失原有的競爭力。
2.對美國投資環境研究不夠深入
我國和美國在制度、文化和意識形態等方面存在著巨大差別。對美國投資環境研究不夠深入透徹，很可能會導致投資的失敗。首先，美國作為聯邦制的國家，聯邦政府和地方州政府對待我國直接投資的態度通常是不一樣的，聯邦政府出于國家安全等因素的考慮會阻礙我國資本的進入，而地方政府為了發展一方經濟，對我國資本進入大多持歡迎態度，甚至給予稅收等方面的優惠。其次，對于CFIUS的基本工作程序、工作機制的不熟悉，導致我國企業在美投資夭折的案例不斷增多。因此，我國企業需做好進入美國前的調研工作。最后，我國企業對美國直接投資過度依賴于政府機構的引導，而缺少能夠靈活應對美國當地情況的駐扎于美國本土的自治組織。
3.沒有融入當地社區，承擔必要的社會責任
我國有些企業進入美國后，將自身與當地的社區完全隔離開來，沒有意識到融入當地社區的重要性，缺乏全局觀念，片面追求短期利益。甚至有些企業將國內的不合規做法帶到美國，不能很好地遵守美國本土的相關法律法規，這對企業形象的塑造是非常不利的。我國赴美投資的企業較少開展公益事業和回饋當地社會，給美國社會留下了社會責任意識淡薄的不良印象。
三、對我國赴美直接投資的對策建議
（一）政府層面
1.積極取得美國對我國的信任
我國和美國在意識形態和經濟制度方面的差異，使得美國對我國的赴美投資目的信任不足。再加上我國對美國長期的貿易順差，使得美國對我國的資本有所戒備。首先，我國政府應該通過官方或非官方等多種途徑加強與美國各界的溝通，明確表明我國企業赴美投資也是追求利潤最大化的結果，增加他們對我國資本投資目的的信任，打消美國對我國企業直接投資會威脅到美國國家安全的顧慮。其次，我國政府應該擺出到目前為止，我國赴美直接投資的主體是民營企業而非國有企業的事實，取得美國對我國投資動機的認可。最后，我國政府還應該積極鼓勵我國民營資本赴美直接投資，進一步降低美國對我國投資主體和資本性質的敏感度。
2.加快中美雙邊投資協議談判
如今我國對美國直接投資面臨的問題與上世紀八十年代日本赴美直接投資時遇到的問題極其相似。因此我國政府可以借鑒當時日本政府的做法，加強我國和美國之間的雙邊投資協議談判。雖然到目前為止關于我國和美國雙邊投資協議的談判還沒有取得實質性進展，但是我國政府仍應大力促進中美兩國雙邊投資協議談判，在確保協議的公平性和充分考慮中美雙方經濟和政治等方面差異的前提下，明確雙方的權利和義務，使我國企業赴美直接投資的行為有依據和保障，以此來保護我國企業赴美直接投資企業的權益。
（二）企業層面
1.選擇合適的進入方式
在條件允許的前提下，我國企業應該優先考慮以新建投資的方式進入美國。首先，與收購兼并的進入方式相比，新建投資不會面臨嚴格的審查。其次，新建投資在促進經濟發展的同時還能為美國民眾提供更多的就業崗位。我國的中小型企業因其經營方式靈活，往往具有自身的特色產品，所以建議這類企業采取小規模新建投資方式進入美國市場。這樣不僅增加了美國的就業機會，而且一般也不涉及先進技術移回國內的敏感話題。最后，對于具有國有資本背景的企業對美國進行直接投資時，建議嘗試組建合資公司或者實施非控股并購等方式，降低美國社會的敏感度。
2.進入前做好調研工作
我國企業在對美國進行直接投資前，首先必須進行深入的投資環境調研和分析。結合企業自身優勢以及所處行業的特點，分析對美直接投資的可行性和未來獲利的可能，并對將來也許會遇到的阻礙進行預測分析，提前制定好解決方案。其次，投資盡量避開CFIUS關注的敏感行業，如不可避免涉及到敏感行業，則我國企業應該積極主動配合CFIUS的審查或者投資方式盡量選擇新建投資，以此來規避審查。最后，充分了解美國聯邦政府和地方州政府給予對外直接投資的優惠，合理選擇最佳投資區位。
3.積極融入當地社區
我國企業進入美國，首先要遵守聯邦政府和當地政府的相關規定，積極接受當地社會與輿論監督，減少企業的負面新聞報道，樹立良好公民企業形象。其次我國企業還應努力建設駐扎于美國本土的自治組織，通過這些組織宣傳我國企業赴美直接投資的目的和意義，加強與美國政府、國會議員和媒體的交流溝通，增強我國企業對美投資的透明度從而更好地促進我國企業對美國進行直接投資。最后我國企業要積極融入當地社區事務，主動承擔相應的社會責任。多多參與反饋社會的活動，如向當地的慈善機構捐贈財物，幫助改善當地教育和醫療條件等，以此樹立在美國消費者心中的良好企業形象，提高企業的好評度，和美國本土對我國企業的認可度。（作者單位：蘇州大學東吳商學院）
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吸收直接投資的出資方式范文第5篇
關鍵詞：企業；籌資方式；影響因素；選擇
一、前言
隨著現代企業的飛速發展，企業的財務管理功能越來越受到重視，企業的健全、開發、擴展，進行技術研發和改造等方面時，都需要有資金的支持。由此可見，籌資活動是企業財務的起點，是決定企業能否健康并且有規劃性發展的第一環節，是企業管理的最重要的內容。沒有資金的支持無法正常的進行研發生產活動，就更無法談投資和分配。企業籌資有著多種的方式，每一種都有著不同的優缺點，如：發行股票、發行債券、長期借款、融資租賃等。因而在選擇企業籌資的渠道和方式時要綜合考慮多種因素，這樣才能選擇最優的籌資方式。
二、企業籌資的概述
（一）企業籌資的含義
任何企業要生產經營活動就必須有一定量的資金，獲取資金的過程就是籌資。企業籌資是指企業作為籌資主體，根據其生產經營、對外投資和調整資本結構等需要，通過籌資渠道和金融市場，運用籌資方式，經濟有效地籌措和集中資本的活動。企業籌資是企業財務管理的重要內容，是資金運動的起點。企業進行籌資的目的很簡單，就是為了要保證自己企業的生存環境，進而達到更高的發展空間。
（二）企業籌資的原則
1.低成本原則?；I資方式有多種，但是每一種都會有相應的代價，例如股利、利息、發行費等。成本降低了就說明資金使用的效益成果明顯，反之則說明資金使用的效益不理想。2.資金結構原則。企業資金一般分為兩部分組成，自由資金和借入資金。企業在籌資時要注意這兩部分資金的比例的問題。適當的比例既能夠防止債務的風險加大，又能防止負債引發的收益水平降低。3.數量時間原則。要合理確定籌資的時間和數量，籌集資金是為了經營使用，所以在籌資時要考慮到資金的投放以用訂籌。不僅不能因為籌資不足影響了正常的生產經營，還要防止籌資過度浪費使用的情況。籌資還要按照投資的數量進行，避免引起資金閑置和錯過投資時機。
（三）企業籌資的環境
1.經濟環境。經濟環境主要是指國家宏觀經濟和微觀經濟政策，企業所有的經濟活動都是在國家的經濟引導下進行的。國家行而有效的經濟政策可以使得企業有更好的籌集資金，因此，寬松的經濟政策是企業籌資的前提。2.法律環境。法律環境是指特定的企業形式所適用的國家法律法規，尤其在稅務和金融等方面的法律規章。健全的法律在宏觀上能夠維護市場秩序，促進金融市場的穩定和發展。在微觀上可以維護籌資的正當權益，保護籌資者的利益，法律法規是企業籌資的必要保證。3.金融環境。我國急需建立一個相對發展的金融市場，一個發達的金融市場可以為企業籌資提供多種的方式，也能夠相對及時的提供資金。由此可見，發達的金融市場金融環境是順利進行企業籌資的外在條件。
三、企業籌資的主要渠道和方式
（一）企業籌資的渠道
1.國家財政資金。在我國能夠得到國家財政資金的企業為數不多，在國有獨資的有限責任公司中，資金大多數是有國家政撥款而得。還有一些其他的由國家的特殊形式政策所得，如稅務的減免，稅款項的退回等。這些全部是國家所投入的資金，屬于國家，國家對其資金擁有產權保護。2.銀行信貸資金。銀行的信貸資金一直都是企業的資金重要來源。我國的銀行包括商業銀行和專業銀行兩種。信貸的種類分為基本建設信貸、技術改造信貸、六點資金信貸等。對比歐洲金融發達的國家，銀行信貸也達到了股票和債券融資的兩倍。銀行的資金相對比較充足，方式也多種多樣，所以一直乃至未來都將是我國企業籌資的主要渠道。3.非銀行金融結構資金。非銀行金融結構資金主要包括租賃公司、信托投資公司、證券公司、保險公司等。從籌資的渠道來看，基本是利用證券公司進行股票和債務的發放，利用租賃公司進行融資租賃業務。伴隨著企業股份制改革的加深，非銀行金融結構這個渠道的籌資將會比以往增多。4.企業內部資金。企業內部資金主要指有計劃的各項公積金、折舊和未分配的留存效益資金。這些資金不需要刻意的籌集，可以直接在企業內部進行轉移，這些資金為企業保留了一筆很客觀的籌資費用，企業應當予以重視。5.居民個體資金。當代居民的理財意識越來越強，人們手中的資金已經不再簡單的存入銀行，更多的人選擇一些理財產品，這樣就出現了一筆客觀的游資。經濟改革后，在股市發行的普通股票都是吸納資金的良好方式。我國居民人口數量眾多，居民手中的資金無法預估，這些資金也可稱為企業籌資的來源渠道。6.其他企業資金。企業生產的過程中一定會有暫時性閑置的資金，企業可以利用這部分暫時性閑置的資金進行相互的投資和借貸。企業之間相互幫助，進行商業信用也相當于籌資活動。7.外商資金。外商資金指的是外國和港澳臺地區的投資者的資金投入，我國改革開放以來，外商投資數量明顯增加，逐漸形成了中外合作企業、中外合資企業和外資企業，有效的推動了我國經濟建設的發展。目前，我國經濟發展狀態良好，一定能夠吸引更多的外商來華投資。
（二）企業籌資的方式
就目前的情況看，我國現有企業的籌資方式大概有兩種類型：負債籌資和權益籌資。具體分為：直接融資、銀行借貸、股票和債券的發行及融資租賃。具體分析以下幾種方式1.長期借款。長期借款具體指的是企業向銀行、非銀行金融機構和其他企業借入的，期限一般在一年以內的借款，這種方式是企業長期負債的主要來源之一。但是缺點也十分明顯，主要有限制條件多、籌資數量少和籌資風險高。企業固有的利息和本金在經營狀況不佳的情況下就會被提出訴訟，甚至于企業破產。2.發行公司債券。公司債券指的是企業以資金的籌集為目的地，依照法律向投資者出示的一定的時間內按照約定的條件執行的還本付息的一種有價證券。這種債券籌資的方式是用于大多數的企業，只要是有固定的收益的企業都可以采用。債券籌資的優點有資金成本較低。能夠提高企業的治理。缺點在于風險高、限制在條件較多。3.發行股票。股票是股份有限公司依據法律程序發行的，用來證明股票持有人對公司有平等權利的書面認證。一直以來，我國企業改革都在穩步的進行當中，隨著深入和改革，股份制已經成為國有企業的基本組成形式。股票的發行和股票的上市有嚴格的要求和法定的程序，在我國就必須遵守《公司法》和《證券法》的規章制度。按照股東的權利和義務股票分為普通股和優先股兩種，普通股是股份有限公司資本的做基礎部分。4.融資租賃。融資租賃指租賃資產的所有權與有關風險和資金報酬實際上完全轉移到承租一方的租賃形式。每一種籌資方式都有不同的優缺點，企業可根據情況自行選擇。融資租賃的最大優點是籌資速度快、財務風險小。缺點是租賃成本比較高。5.直接吸收資金。直接吸收資金是指企業按照“共同投資、共同經營、共擔風險、共享風險”的原則來吸收國家、法人、個人、外商投入資金的一種籌資方式。投資者的出資方式主要有：現金投資、實物投資、工業產權投資、土地使用權投資等。吸收直接投資與發行股票、留存收益都是屬于企業籌集資金的重要方式。是非有限責任公司籌集資金的基本形式。吸收直接投資的優點有：有助于增加企業的信用度、有助于降低財務風險。有利于盡快形成生產的能力。吸收直接投資的缺點是：資本成功較高和易分散控制權。
四、影響企業籌資方式的因素
（一）籌資的額數
一個企業需要集中的資金多少被稱為企業籌集資金數額，數額的多少取決于企業自身的需要。企業籌集的資金不能過多也不能過少，過多則增加了籌資費用，過少就不能保證企業的正常運作。大型企業一般情況下就會需要大量的生產資金，主要用于擴大規模和發展，研發新的技術和改造等方面，在選擇的過程中就要選擇能夠長期大量提供資金的籌資方式，如股票、債券等。跟大型企業相比，中小型企業就有吸進周轉速度快的優勢，短期的借款方式更加符合其需要，以避免風險。因此，在籌資的過程當中一定要對籌資的數額進行合理有效的運算，減小風險，既要保證企業的正常運行也要在節約成本費用。
（二）籌資的風險
有籌資就一定會存在風險，不同的籌資方式風險都會有所不同。財務風險不是企業自身能夠決定的，不確定性較強，當企業資金全部轉變為有固有資金時，財務風險為零。只要加以控制，規避風險，就能穩定收益。總的來說，籌資的風險來自企業自身和市場財務，企業本身的風險有經營上的價格變化、杠桿經濟等。市場財務的風險多是由負債導致的。
財務風險最明顯的優點是在總資金收益大于負債的情況下，企業可以取得財務杠桿效應帶來的股權資金收益上升。股權資金收益率的提高代表著每股收益的增加，在其他條件不變的情況下，企業價值會大大增加。另外，通過負債籌資可以保證控制權不被減少。這樣的特點對于股本小的企業尤為明顯?；I資財務風險缺點有兩方面，一是會給企業帶來償債的壓力，如果企業負債過多，在資金使用不定的強狂下，非常容易出現企業財務失敗，負債所導致的財務失敗會很大程度上抵消其低資金帶來的益處。二是一旦企業的資產收益率低于負債成本率，負債的存在就會是企業的股權資金收益率低于資產收益率，此時企業必須使用股權資金賺的收益去支付負債利息，更嚴重的，當企業總資產賺取的收益不足以償還利息時，企業就會出現大量的虧損，從而導致股權資金收益率變為負數，這樣下去企業負債籌資完全是得不償失的狀態。
（三）籌資的成本
衡量一個籌資方案是否成功，籌資成本的多與少和投資回報率是兩大標準。資金成本的最后會通過收益補償體現出來，是一種利益的分配關系。企業籌集和使用資金，無論是長期性的還是短期性的，都存在著一更的資金成本，不同的籌資方式籌集資金的差異都有存在，所以資金成本的高低決定著企業的籌資方式。
只有想方設法降低籌資成本并且增加投資的回報率，才能實現籌資成本的最優收益，這樣企業才會資金循環發展。據此，企業在進行籌資時可多做幾種方案，選擇有收益成本又低的方式。
（四）籌資的機會和環境
機會是影響籌資方式的重要原因之一，這與日常生活中尋求機遇是一樣的，好的機會可以對企業的籌資起到促進作用。從另一個角度來看，良好的籌資環境同樣對企業籌資有很大的幫助，企業自身的管理環境起到了決定性的作用，不好的籌資環境勢必會對籌資有不好的影響。
（五）籌資的收益
如果一個籌資的方案不能得到相對應的籌資收益，那么這個方案就是無效的，不能被采用，換句話說，違反了企業收益原則的方案一定就是失敗的。企業不會用籌資收益來冒險，籌資的目的就是保障和促進企業的正常發展，在此基礎上實現收益的增加才是企業所需要的。后期的收益情況要大于前期的投入，這是基本條件，在這個條件的基礎上才能再說收益的增加。
（六）籌資的結構
籌資的基本結構是籌資的核心問題所在，這種資本的結構是企業多種資金的構成和比例，簡單來說，資本機構就是負債資金情況的比例。企業在做基本結構安排時，就要考慮到各種影響企業的因素，企業的發展速度、收益能力、借款的儲備能力、管理人員的整體責任度、J款人的信用評級都是影響籌資結構的因素。因此，企業要明確最佳的資本結構，綜合考慮是企業價值最大化。
五、企業如何選擇籌資方式
企業籌資方式的選擇是每一位企業決策者都會十分頭痛的問題，通過分析和總結各種因素，每一個企業只能是根據自身的條件來選擇籌資方式。企業的籌資方式選擇與企業資本結構、資本市場的發展有著緊密的關系。大部分的中小型企業還不能夠達到發行股票的條件，最常見的籌資方式就是吸取直接投資、利用商業信用、銀行借款，折舊恒大程度上限制了籌資的規模和企業的循環發展。就算是在這種相對比較小的范圍內選擇籌資的方式也要多方面考慮，權衡利弊得失。作為財務籌資人員，最先要清楚的就是籌資方式的分類以及特點，然后在根據企業自身的條件來選擇籌資方式。
（一）根據企業規模
由于籌資的企業規模不同，各種企業需要的的資金數額也不同，籌集方式能提供的資金也不同，所以不同種類不同規模的企業在籌資方式和順序上截然不同。大型的企業需要大量的長期的生產和研發資金，其籌資的方式比較可如下：發行股票、發現債券、融資租賃、銀行借款。對比大型企業，小型企業要選擇靈活性強的籌資方式，參考順序如下：銀行借貸、商業信用、融資租賃。
（二）根據資信情況
信用等級機構根據企業資信的不同程度，對企業的資信情況作了等級評選評定。資信的程度不同，那么籌集到了資金數量就會有所不同，這樣的結果也決定了在選擇籌資方式時的順序。資信信用好，評定級別高的企業，其收益好，常常選擇期限時間長、成本較低的籌資方式?？蛇x擇順序是：銀行借款、發行債券、發行股票。而資信差，評定級別低的企業，在還款上不能夠保障，就導致了面臨的選擇少，基本上是不能夠發行股票和債券的?；I資的方式順序應是：銀行借款和融資租賃。
（三）根據市場狀況
籌資方式的選擇還應該考慮到市場的狀態，如果市場交易投資消極冷淡，就算是籌資方案合理，比例情況正常，但是市場的認購率不高，就有可能以失敗告終。市場趨于冷淡時，上市的企業應該盡可能的多發行有利于企業的公司債券過著可進行轉換的債券。同理可得，在選擇債券投資時，要多考慮公司的發展情況和近期的經營狀況。如果在項目的建設期間內，要查看是否有足夠的流動資金以支付每年的項目資金利息，避免導致一下不必要的企業悲劇發生。
（四）借鑒其他經驗
目前，西方國家的金融業市場經過了長期的發展和演變，基本上形成了較為完善的體制和規范。歐美國家中英國和美國的企業在籌資方式的選擇上基本遵循以下順序：企業籌資遵守內源籌資、債務籌資、股權籌資。在外部籌資的過程中，一般企業優先選擇銀行貸款和發行債券，資金不足時再進行股票籌資。
六、結論
綜上所述，企業應最大化的利用有利的籌資條件，綜合考慮籌資的結構、成本、風險和資本市場狀況等，才企業的實際情況出發，在不同的情況下選擇最優的籌資方式，企業和市場的健康綠色發展。近幾年來，企業的籌資方式也有著不同程度的創新，所以我國企業必須打破局限，努力與時俱進，將籌資活動做到更好。
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