新經濟政策的影響
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新經濟政策的影響范文第1篇
關鍵詞：量化寬松政策；國際資本；資產購買；MBS
一、 金融危機后美國貨幣政策工具概述
自2008年底以來，美國聯邦公開市場委員會實施了量化寬松政策，具體包括三輪大規模的資產購買計劃與國債展期計劃，為美國資本市場注入了大量的流動性。同時，美國量化寬松政策帶來的零利率與新興市場較高的利率形成對比，大量國際資本流入新興市場，進而影響新興市場國家貨幣政策的獨立性。全球經濟受量化寬松政策影響，初級商品價格出現了長時間的上漲。2013年12月實施5年多的量化寬松政策迎來重要的轉折點。2016年8月，美聯儲主席耶倫回顧了美聯儲的貨幣政策工具包，美聯儲的貨幣政策從最初的公開市場業務擴張到多項貨幣政策工具包，主要包括啟動美聯儲對銀行準備金余額支付利息的計劃、大規模資產回購以及主動預期管理等。此外，耶倫充分肯定了貨幣政策在促進經濟穩定健康增長方面的重要作用，同時堅信貨幣政策可以應對大部分經濟問題。貨幣政策與財政政策是宏觀調控的主要組成部分，貨幣政策主要是通過相應的政策工具調控市場貨幣量，進而影響市場利率與社會總需求。目前三大主要貨幣政策工具包括調節法定準備金率、公開市場業務和貼現政策。當前是以信用貨幣美元為主導的國際貨幣體系，美國貨幣政策可以影響到全球經濟狀況。隨著國際形勢的復雜化與金融市場的逐步完善，美國在貨幣政策工具的選擇上也趨于多樣化。除主要的貨幣政策工具外，這些貨幣政策工具均在不同程度上為市場注入流動性。此外，美聯儲也在積極尋求相應的約束規則，以期降低社會失業率和通貨膨脹率。
如圖1所示，美國聯邦公開市場委員會（FOMC）主要通過發行國庫券（U.S. Treasury securities）、機構MBS債券（Mortgage-backed securities）以及機構債務證券（Federal Agency Debt Securities）實施公開市場操作，量化寬松貨幣政策的實施，主要目的在于拉低長期的利率水平，低利率可促進抵押貸款市場的發展，進而為經濟發展提供充足貨幣。從圖中可以看出，2008年金融危機以前，聯邦公開市場委員會（FOMC）僅通過發行國庫券調節市場貨幣量，正如耶倫所指出，在金融危機之前，美聯儲的貨幣政策工具是簡單的，但對當時的經濟運行情況是有效的。此后，機構MBS債券以及機構債務證券均被FOMC采用來調控貨幣供給量，其中機構MBS債券在公開市場操作中扮演了越來越重要的角色。2008年以來，系統公開市場操作賬戶中各組成證券的份額在逐步變化，該證券投資組合規模劇增，平均期限延長。截至2016年8月底，這個組合的規模已達42 450.5億美元，巨額資產規模是危機前的四倍之多，預測未來公開市場操作是貨幣政策的主要工具。
從2008年底以來，FOMC實施了三輪大規模資產購買計劃（LSAP）和國債展期計劃。如圖2所示，FOMC于2008年11月～2010年3月推出了第一輪大規模資產購買計劃，主要目的在于穩定房地產市場與金融市場。據統計，此次大規模資產購買計劃買入的機構抵押支持債券金額高達12 500億美元、機構債券金額涉及1 720億美元以及3 000億美元的長期國債。對于第二輪大規模資產購買計劃，美聯儲意在維持通貨膨脹率目標值，因此于2010年11月～2011年6月購買了金額高達6 000億美元的長期國債。此外，2011年9月，FOMC推出國債展期計劃，置換短期國債為長期國債，此次計劃意在延長債券平均到期年限，共涉及置換債券規模為6 670億美元。2012年9月，FOMC啟動了第三輪大規模資產購買計劃，此次計劃聯儲最開始購買機構抵押支持債券，并在2013年1月，即展期計劃結束后只買入國債。如圖2所示，截止2014年10月，即第三輪大規模資產購買計劃結束，FOMC總共購買的機構抵押支持債券金額高達8 230億美元， 國債金額高達7 900億美元。
二、 美國量化寬松貨幣政策的推出對新興經濟體的影響
美元作為信用貨幣在全球市場中扮演著重要角色，以美元為主導的國際貨幣體系導致美國貨幣政策可以影響全球的經濟狀況，尤其是新興經濟體。美國量化寬松貨幣政策的實施，給市場注入大量的流動性，這些資金一部分在本土銀行體系內循環，降低了美國本土的融資成本，另一部分則通過利差交易流向全球高風險市場，導致美元全面貶值、全球大宗商品價格飚升和新興市場資產價格膨脹等。
1. 國際資本流入與市場通脹水平。在貨幣政策獨立性、國際資本自由流動與本國匯率穩定三個目標中，大部分新興經濟體通過外匯市場干預試圖堅守貨幣政策的獨立性，同時對本國匯率基本上采取盯住機制，對國際資本采取部分管制的態度。2002年～2012年，新興經濟w在享受經濟高速增長的同時，針對外匯市場實施了大量干預操作，外匯干預結果導致大量的外匯儲備積累。國際貨幣基金組織數據統計顯示，全部新興國家的外匯儲備從2002年的1萬億美元增長到2012年的7萬億美元。其中，2008年美國次貸危機爆發后，該數值在2009年首次出現小幅度的下降，但此后又直線上升。在全部的新興經濟體外匯儲備中，中國占據了當中一大半的份額，新興經濟體的央行面對大量流入的國際資本，試圖通過沖銷式外匯市場來保持貨幣政策的獨立性。但事實上，由于國際資本流入量較大，新興經濟體無法通過出售央行債券或提高國內商業銀行的法定存款準備金率完全抵消本幣的發行，貨幣供給量的增加也直接影響本國的通貨膨脹水平。據統計，新興經濟體在這段時間的通貨膨脹水平年同比增長率遠遠高于美國總體通脹水平，同時，大部分新興經濟體匯率在此段區間出現了一定幅度的升值。
如圖3所示，在所有新興經濟體外匯儲備的組成貨幣種類中，美元一直作為主要的儲備幣種，占比幅度從2002年66.9%下降到2012年60.5%；排在第2位的是歐元，占比幅度從2002年24.3%下降到2012年23.5%。此外，新興經濟體外匯儲備的組成幣種更加多樣化，也有利于增強其應對風險的能力。
盡管大部分新興經濟體正在逐步探索未來的匯率改革路徑，但在已實施匯率制度改革的新興經濟體中，成功轉型的相對較少，伴隨著匯率制度改革引發的金融危機也值得借鑒與深思。表1匯總20世紀90年代以來新興市場經濟體在向浮動匯率制度的過渡中，主動轉變和因危機導致的被動放棄經濟體情況。
2. 初級商品價格上漲與市場泡沫。美國量化寬松貨幣政策所釋放的貨幣和信用，主要有三個去向：全球金融貨幣市場自我循環、大宗商品市場、以國際資本的形式流入新興經濟體的資本市場。國際投機資本的大量涌入，加大了新興經濟體的經濟體系和金融體系的風險。資產價格飛漲，大量投機者入市，催生樂氐吶菽。20世紀90年代初期，美國實施量化寬松貨幣政策導致大量資本流向亞洲國家，90年代中期之后，美聯儲開始加息導致資本回流美國，所涉及的亞洲國家被動接受催生泡沫到破滅的過程，東南亞金融危機給亞洲國家留下了慘痛的教訓。在此次量化寬松貨幣政策中，亞洲新興國家承載了大部分的國際游資。IMF數據顯示，2010年以后，世界金屬市場、糧食市場和原材料市場等價格出現顯著上漲，這也被稱為因美國量化寬松貨幣政策帶來的“以鄰為壑”效應。
三、 美國量化寬松貨幣政策的退出對新興經濟體的影響
2013年12月美國相繼減少證券購買、住房抵押貸款支持證券（MBS）和國債金額。FOMC實施的量化寬松政策進入重要的歷史轉折點。受量化寬松貨幣政策逐步退出的影響，美國經濟復蘇明朗，加息預期形成，而全球金融市場劇烈動蕩，以中國為代表的新興市場經濟體國家正承受量化寬松貨幣政策退出的外溢性風險。歷史經驗表明，美聯儲量化寬松貨幣政策的退出，美國經濟進入加息預期周期，美元隨之出現持續走強趨勢，進而引發新興經濟體的資本外流、新興經濟體的本幣急跌、新興經濟體本國的資產價格大幅縮水，金融市場出現劇烈波動，金融危機接踵而至。
具體而言，美國量化寬松貨幣政策的退出對新興經濟體的影響可以分為實體經濟和金融市場兩個層面（邊衛紅等，2013）。本文將從幾個方面分析QE退出的影響。
首先，量化寬松貨幣政策的退出，加息預期形成，國際資本流動方向將發生逆轉，資本大規模回流將導致新興經濟體的金融市場出現劇烈動蕩。數據顯示，2013量化寬松政策退出以來，美國股票交易所交易基金（ETF）越來越受到個人投資者以及機構投資者的歡迎，數千億美元資本流入ETF，2013年ETF資產全年增加1 880億美元，2014年ETF資產全年增加2 320億美元。截至2014年年底，美國ETF市場規模突破2萬億美元。美國ETF市場規模達到1萬億美元花了18年時間，但只用了4年就達到2萬億美元。
其次，國際資本流出導致的新興市場“資金池”流動性趨緊，“資金池”水位的下降將可能導致大宗商品價格低位運行，房地產市場、股票市場的泡沫面臨著破碎的風險。國際大宗商品價格受QE退出的影響，自2013年12月QE退出計劃以來，標普高盛商品指數中的24 種大宗商品中，其中有14 種商品價格出現下跌， 谷物和貴金屬價格跌幅最大。黃金、大豆、鐵礦石和銅等大宗商品價格深度下行，對新興市場的經濟復蘇產生諸多不利影響。與此同時，新興市場在量化寬松政策實施期間，對高流動性資本形成強烈依賴，過度的流動性并未進入實體經濟，而是進入了房地產市場、金融市場，導致資本市場的價格在此期間急速上漲。市場泡沫在順周期時總是安然無恙，但在逆周期時將把金融體系的脆弱性體現出來。目前，大部分新興經濟體的支撐產業為房地產，房地產市場泡沫的破滅將直接影響本國銀行體系與金融系統，影子銀行及地方政府融資平臺的風險均將暴露。
最后，QE 退出的節奏無疑是新興市場經濟體國家本輪經濟動蕩的主因。美元大規模從新興經濟體回流到美國，美元升值預期形成，新興經濟體幣值貶值預期形成。為保持資產增值，新興市場將青睞美元資產，拋售本國貨幣，加劇本幣貶值預期，沖擊本國貨幣市場的流動性供應和資本市場的資產價格波動。此外，美國量化寬松貨幣政策的退出，暗示著美國私人部門去杠桿化的基本完成，美國實體經濟隨之復蘇。在美元強勢、國際市場大宗商品價格下行的大背景下，本幣貶值將帶動新興經濟體出口的增長，形成新興市場出口生產的擴張效應。
以中國作為新興經濟體的代表，本文將闡述美聯儲QE政策退出如何通過實體經濟與金融市場這兩個渠道影響中國經濟。在實體經濟方面，由于大宗商品價格的下降，導致中國進口產品成本下降，這將有效降低中國輸入型的通貨膨脹。在金融市場渠道方面，資本回流與人民幣貶值預期形成，將導致中國金融市場流動性緊縮，同時有利于出口。除此之外，還有一個問題不容忽視，就是在QE政策推出期間，中國人民銀行長期以來通過債券發行與提高法定存款準備金率被動沖銷國際資本的流入，以減少市場的流動性。當國際資本流入變緩甚至從流入轉為流出，中國人民銀行貨幣政策的實施將面臨困境。一方面，此時如果放松銀根，將導致本幣吸引力進一步下降，國際資本加速流出。另一方面，如果此時不放松銀根，本國經濟出現進一步的下行，金融市場短期流動性可能陷入困境。
四、 結論與展望
在美聯儲量化寬松貨幣政策的推出與退出的全過程中，新興市場享受著過度流動性帶來的泡沫狂歡，當狂歡告一段落，新興經濟體仍需要面對銀根縮減的經濟下行壓力。面對美國QE計劃的退出，巴西、印度、土耳其、南非紛紛加息。面對本幣貶值、國際資本外逃的狀況，本幣加息在短期內是一個比較有效的措施緩和這種狀況。但在長期內，本幣加息相當于縮減本國的市場流動性，同時增加本國金融市場的資金成本。大部分新興經濟體面臨融資難、融資貴問題，加之新興市場對利率敏感性較高，因此提高利率這個措施需要謹慎使用，以避免金融市齔魷侄唐詰牧鞫性匱乏。但從另一方面來看，中國目前市場上的資金量并不缺乏，中國人民銀行釋放出的流動性大部分停留在金融體系內循環，這些資金很難流入實體經濟。因此，市場利率的提高可以提升中國的儲蓄率，降低商業銀行的不良貸款率，商業銀行可以積極引導資金進入實體經濟。從這個角度看，加息是可行的。此外，新興經濟體應適度加強短期資本流動監管，在此基礎上防止本幣過度貶值。政策當局在必要時需要對資本市場流動性設置監測管理機制，對資本流向進行適當監管，切不可完全放開國際資本市場，完全放開仍需等待時機。
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新經濟政策的影響范文第2篇
關鍵詞：貨幣經濟學新范式；信貸配給；信貸；VAR模型
中圖分類號：F830.5 文獻標識碼：A 文章編號：1000-176X(2010)04-0080-06
貨幣政策是指中央銀行通過調節貨幣供應量及利率以影響投資和消費，進而影響宏觀經濟的方針和措施的總和。當然，這主要是凱恩斯主義者的觀點，大致也是西方目前的主流觀點。當中央銀行實施緊縮性貨幣政策時，貨幣供應量M下降導致實際貸款利率r上升，企業的融資成本升高、貸款需求下降，引起企業投資I下降，最終使總需求和產出下降。這一過程可以表示為：MrIY。21世紀初，Stiglitz和Greenwald提出的貨幣經濟學新范式理論以信息經濟學為基礎，指出傳統貨幣經濟學理論存在的嚴重缺陷，著重研究信貸在廣義經濟活動中的媒介職能，將信貸納入了經典的一般均衡模型框架之中。
一、貨幣經濟學新范式關于貨幣政策傳導的理論觀點
首先，新范式理論認為銀行在貨幣政策傳導中占據主要地位。
以緊縮性貨幣政策為例，央行緊縮性貨幣政策導致銀行收縮信貸，信貸量L下降，企業可獲得的貸款資金下降，進而引起企業投資的下降和總產出的下降。這一過程可以表示為：貨幣政策緊縮一銀行收縮信貸LIY。
新范式理論指出，銀行在貨幣政策到信貸量的傳導過程中之所以占據主要地位，是因為信貸市場上普遍存在著信貸配給。Jaffee和Stiglitiz在《信貸配給》一文中具體闡述了信貸配給對信貸市場的影響。信貸配給是指借款人中有些人能得到貸款，而另外一些人得不到，即使這些人愿意支付更高的利率。導致信貸配給的根本原因就是借款人與貸款人間的信息不對稱(如圖1所示)。
當市場上存在信貸配給時，在均衡利率r*水平上，貸款的供給小于需求。原因在于，借款者可以分為兩類：一類是“安全”的借款人，他們會在較高的利率水平r上選擇退出；一類是“不安全”的借款人，他們愿意支付較高的利率r，但是信用和還款能力低下。如果銀行選擇使得貸款供給等于需求的利率，那么一部分“安全”的借款人將會退出，從而留下的是“不安全”的借款人，銀行的預期收益也將會隨著風險的擴大而變得更加不確定。因此，銀行寧愿在相對低的利率水平r*上拒絕一部分貸款需求，而不愿意選擇在高利率水平r上滿足所有借款需求。可見，信貸配給將導致借款人資金的可得性下降，信貸量主要由信貸資金的供給者――銀行決定。
其次，在貨幣政策對信貸量的影響途徑上，新范式理論認為存在以下幾個重要效應：
(1)一般均衡效應，即從整個銀行體系分析，當考慮所有銀行對貨幣政策(特別是存款準備金政策)做出同樣反應時，貨幣政策對信貸量的影響程度遠大于只考慮單個銀行對貨幣政策的反應程度。以提高法定存款準備金率為例，由于存款準備率提高，銀行現在必須保留更多的準備金，所以銀行的可用資金就減少，貸款量也減少，這是局部均衡。隨著時間的推移(時間可能會比較長)，當所有銀行都做出同樣類似反應時，貸款量的大幅下降導致企業效益降低，國民收入下降，進而使貸款的違約率上升，預期平均收益下降，風險加大，銀行進一步減少貸款。
(2)資產價格效應，即貨幣政策會影響到銀行所持有的資產價值的變化，進而影響貸款量。以利率政策(提高利率)為例，利率的上升不僅會導致銀行持有的債券價值下降，而且會加大銀行對存款人的利息支出，加大貸款還息額進而使貸款違約率上升等等，這些影響都會使銀行資產縮水，迫使銀行收緊信貸。
(3)資產組合風險效應，即貨幣政策或一些其他外界環境的變化使得銀行資產組合的風險加大，間接引起銀行凈值的變化進而影響信貸量。這些風險主要是利率不確定給銀行帶來的新增貸款風險、敞口風險和道德風險等等。
(4)特許權效應，即利率和信貸可獲得性的變化導致銀行和公司預期利潤貼現值的變化，進而影響破產成本，貸款行為發生變化。一般來說，當緊縮性貨幣政策發生時，銀行經營者擔心一旦銀行破產，他們將不能賣出其持有的特許權，因此他們會避免選擇增加風險的組合，采取較為謹慎的經營策略，這最終會使銀行減少貸款活動。
在由貨幣政策工具到信貸量的傳導過程中，傳統經濟學和新范式主要存在以下兩點分歧：一是傳導方式的區別。傳統經濟學強調信貸資金的需求者――企業的行為，而新范式則強調信貸資金的供給者――銀行的行為。其實可以將兩種觀點的貨幣政策傳導過程用同一個式子表示，即：貨幣政策LIY。不同之處在于，傳統貨幣經濟學中L是L(需求)，即認為信貸量是由企業的信貸需求決定的；而新范式中L是L(供給)，即認為信貸量是由銀行的信貸供給決定的。二是傳導效應的區別。新范式認為，不僅存在傳統貨幣理論所強調的渠道傳導效應，還應強調一般均衡效應、資產價格效應、資產組合效應和特許權效應等幾方面的綜合作用，這些效應都會使得貨幣政策對信貸量的影響程度擴大，而由于利率政策變動帶來的銀行貸款行為變化也是貸款量變化的一個重要原因。
二、我國貨幣政策對信貸量影響的實證分析
在我國銀行主導型的金融體系當中，信貸量無疑是貨幣政策的重要調控指標。從1998年1月1日起，中國人民銀行對商業銀行貸款增加量的管理，取消指令性計劃，改為指導性計劃，成為我國貨幣政策由直接調控轉向間接調控的重要標志。近年來貨幣政策對于信貸量的調控效果如何，我國的信貸量主要取決于銀行的信貸供給還是企業的信貸需求呢?本文嘗試對此問題的回答提供一些實證依據。我國目前的貨幣政策工具主要包括公開市場業務、存款準備金政策、再貸款(再貼現)和利率政策，近年來伴隨外匯占款在中央銀行資產中的比重大幅上升，再貸款(再貼現)的比重已由2003年的17％下降到2008年的4％，而公開市場業務主要用于對沖外匯占款，因此，在這里我們主要討論存款準備金政策和利率政策對信貸量的影響。
1.變量選擇及數據處理
本文將金融機構各項貸款總額L作為信貸量的變量，將法定存款準備金率e作為存款準備金政策的變量。上述選取的信貸量L和法定存款準備金率e都是名義變量。在利率政策變量的選取上，同時考慮貸款的供給者銀
行和需求者企業：存貸利差決定銀行的利潤進而影響銀行的貸款供給，貸款利率決定企業的融資成本進而影響企業的貸款需求，因此本文選擇實際存貸利差t和實際貸款利率r作為代表利率政策的變量。在實際利率的計算上，本文采用周榮芳指出的標準計算公式，即：實際利率=名義利率一通貨通脹率，其中通貨膨脹率=消費者物價指數CPI/100-1 。
鑒于我國貨幣政策操作的特點和數據的可得性，樣本區間采用的是2003年1月-2009年7月共79期的月度數據，所有數據均來源于中國人民銀行網站和中經網終端。在數據使用之前我們先用X11乘數法對信貸量L進行季節性調整，同時，考慮到各數據序列并非是完全的線性變化，為消除數據序列存在的異方差，將各變量做對數變換，分別計lnL、lne、lnr和Int。
為具體研究利率政策和存款準備金政策對信貸量的影響，我們利用EViews 5.0對上述三個變量進行單位根檢驗、協整檢驗、格蘭杰因果檢驗和脈沖反應。
2.單位根檢驗
由于以上四個變量都是時間序列，在進行協整檢驗和格蘭杰因果檢驗之前，必須要對數據的平穩性進行檢驗，也即檢驗序列是否服從單位根的過程。如果變量不能拒絕有單位根，那么就可以認為該變量序列存在隨即趨勢，也即非平穩的。本文采用的單位根檢驗方法是常用的ADF(Augmented Dickey-Fuller)檢驗。
從表1可以看出，各變量的ADF值均小于1％臨界值的絕對值，單位根檢驗顯示在1％的顯著性水平上都是非平穩的過程，而它們一階差分的ADF絕對值都大于1％臨界值的絕對值，拒絕原假設，因此，各變量的一階差分構成平穩的時間序列，即時間序列InL、lnr和lne都是一階單整過程。常數項、時間趨勢和滯后階數；②臨界值是在相應顯著性水平下得到的Mackinnon值，表示一階差分；③**表示在1％置信水平下顯著。
3.協整分析
如果兩個變量或兩個以上的時間序列變量是非平穩的，但它們某種線性組合卻表現出平穩性，則這些變量表現出長期穩定關系，即協整關系。本文采用Johansen提出的向量自回歸檢驗方法，對上述四個變量進行協整檢驗。
從表2可以看出，lnL和lnr在1％的顯著性水平上拒絕了無協整的原假設，接受了最大協整方程數為1的原假設，也即兩者之間存在著一個長期穩定的關系；同理，lnL和lne，lnL和lllt也存在一個協整關系，lnL、lne、lnr和Int間在1％顯著水平上存在兩個協整關系，在5％水平上存在三個協整關系。
4.格蘭杰因果關系檢驗
從上述協整分析的結果可知，信貸量與法定存款準備金，貸款利率和存貸利差都存在著顯著的穩定關系，因此，我們可以運用格蘭杰因果檢驗進一步分析研究它們之間的因果關系。
由表3的檢驗結果可以看出：在1％顯著水平下存在著由利率r到信貸量L的Granger因果關系，但不存在由信貸量到利率的Granger因果關系，所以利率是信貸量的Granger原因，利率的變化導致了信貸量的變化；同樣，在10％顯著水平下存款準備金e和存貸利差t也是信貸量L變化的原因，但是由于P值較大，所以這種原因較弱。
5.脈沖響應函數分析
脈沖響應函數描述了在對擾動項加上一個一次性沖擊后，對內生變量當前和未來值所帶來的影響。為了具體衡量存款準備金e、貸款利率r和存貸利差t的變化對信貸量L的影響程度，我們通過建立VAR模型進行脈沖響應函數分析。
首先進行數據處理，由于L、e、r和t都是一階單整變量，所以取這四個變量的一階差分DlnL、Dlne、Dlnr和DInt，這樣所有變量時問序列就具有平穩性，然后建立VAR模型。將脈沖響應函數以圖形和表格形式表示如圖2和表4所示。
圖2為3個變量間的脈沖響應函數(共有-16個函數，本部分根據所需只選了3個，分別是信貸量對法定存款準備金率、貸款利率和存貸利差的響應函數)。圖2(A)中，當法定存款準備金率e正方向變動一個單位時，信貸量L在前兩期無明顯反應，但接下來響應逐漸變大，并在第五期達到負向最大，為0.0017，隨后逐步下降，到第10期的時候為一0.0004；圖2(B)-中，當貸款利率r正向變動一個單位時，信貸量L在第三期達到最大，為0.0017，隨后逐步下-到第10期為0.0003；圖2(C)中，當存貸利差t正向變動一個單位時，信貸量L在第三期達到最大，約為0.0021，然后在第四期迅速下降至接近0，隨后對信貸量的影響微乎其微。
三、結 論
本文采用了VAR模型，檢驗了我國貨幣政策對信貸量的影響。
第一，協整檢驗的結果表明了我國法定存款準備金率、貸款利率和存貸利差都與信貸量有著長期穩定的關系；格蘭杰檢驗的結果表明了法定存款準備金率、貸款利率和存貸利差的變化直接導致了信貸量的變化，是其變化的原因。這兩點表明了我國貨幣政策能有效地控制信貸量。
第二，通過脈沖響應函數，可以清楚地看到法定存款準備金率、貸款利率和存貸利差對信貸量的影響時間和程度。信貸量的顯著變化所能持續的時間，顯著變化是信貸量的變動程度的絕對值大于0.0005；程度代表信貸量達到最大值時的數值；②鑒于現實情況，在信貸量對存貸利差的反應程度上，本文只考慮兩者的同向變動，即只選取正的數值。
從表5中可以得出以下結論：
第一，法定存款準備金率、貸款利率與信貸量反向變化，存貸利差與信貸量正向變化。當存款準備金率提高時，銀行的可用資金減少，貸款量會下降；當貸款利率上升時，企業的融資成本上升貸款需求降低，貸款量會下降；當存貸利差上升時，銀行的貸款利潤增大貸款供給提升，貸款量會上升。
第二，法定存款準備金政策要達到最大效果需要花費的時間較長(5期)，而利率政策則相對較短(3期)。新范式觀點指出，存款準備金政策具有重要的一般均衡效應，能對信貸量造成大幅影響，但是實現這種效應的時間卻比較長。當存款準備金率發生變動時，首先發生的會是局部反應和局部均衡，這時貸款量會小幅變化，隨著時間推移，一般均衡效應才會逐漸顯現。
第三，從對貸款量沖擊的持續時間來看，法定存款準備金>貸款利率>貸款利差。存款準備金政策的一般均衡效應對貸款量會有一個長時間持續的影響，利率政策的沖擊持續時間相對較短，而利率政策中的存貸利差又是沖擊持續時間最短的。
第四，從對貸款量沖擊程度的大小來看，存貸利差>法定存款準備金>貸款利率。由于存在著信貸配給，信貸量主要會由銀行的貸款供給決定，因此存貸利差對貸款量的沖擊最大；相比之下，企業的貸款需求對信貸量的影響甚微，貸款利率對貸款量的沖擊偏小，這也印證了新范式理論中銀行的貸款供給決定信貸量的觀點。
四、對我國貨幣政策的建議
基于上述結論可以看出，在由貨幣政策工具到信貸量的傳導過程中，新范式的觀點在我國現階段基本正確，由此筆者對我國貨幣政策提出以下幾點建議：
第一，當前我國貨幣政策是有效的，中央銀行要善于運用貨幣政策來引導銀行的行為，盡量避免對信貸規模實施變相的直接控制，在實現貨幣政策目標的同時減少對經濟的傷害。
新經濟政策的影響范文第3篇
摘要：馬來亞獨立之初，為了保護陷于困境的馬來人，政府在以維護土著馬來人特權的“馬來人優先”原則的指導下，以憲法的形式肯定了馬來人的特權地位，最初是為了保護馬來人在政治上的統治地位。以1969年的5.13事件為分界點，經過“新經濟政策”的全面影響，馬來西亞華人的長期以來的經濟優勢正逐漸淪落，馬來西亞社會逐漸從馬來人的困境走向華人的政治、經濟和文化的多重困境。
關鍵詞：馬來人優先原則；馬來人困境；華人的困境
一、馬來人的困境——馬來人優先原則的確立
馬來西亞是個多元民族國家，獨立之初，非馬來人在馬來亞社會中占著近一半的人口。人口比例是馬來人優先原則形成的重要原因，除此之外，還有馬來人和華人間的相互妥協以及歷史因素等。“馬來人優先”原則是馬來西亞政府確定的一項在政治、經濟和文化教育上優先考慮馬來西亞土著馬來人的原則，即所謂的馬來人的特權。這項特權由1957年馬來亞憲法第89條和153條規定，馬來人優先原則在憲法上得到了肯定，并在1963年的馬來西亞聯邦憲法中得到了繼承。“憲法規定，馬來人有土地保留權，馬來人在公務職位、商業經營及教育機會上有優先權，此項權利之修正與否由最高元首是當時情形而定。”[1]（59）
（一）人口比例。馬來西亞主要包括三大族群：馬來人、華人、印度人。馬來西亞獨立之初，馬來亞人口比例是49.3%，華人占38.4%，印度人占10.8%。馬來西亞的民族矛盾就集中在土著馬來人與華人和印度人上，其中又以馬來人與華人的矛盾最為突出。這不可避免地受到人口比例的影響，華人在馬來西亞社會中占有的較大人口比例，使在馬來西亞政治中處于統治地位的馬來人感覺到了自身統治的危機，力圖削落華人的力量。
（二）馬來人和華人相互妥協的結果。馬來人優先原則的提出是根源于馬來人與非馬來人在經濟上的不平等。馬哈蒂爾認為“馬來西亞擁有太多非馬來人的公民，一旦沒有保護，他們將壓倒所有馬來人”[2]（18）另外，馬來人自認為是馬來西亞的土著民族，但是“華人認為他們已定居馬來亞，已成為馬來亞人，所以不應受歧視，況且土生的華人已逐年增多。他們都認為既然'生為馬來亞人'就應享有一切應有的權利。”[1]（21）但是，“鑒于馬來人在現實的經濟、文化上較為落后，如不給予扶持，那么就不易使他們成為相同程度的民族”[1]（39）同時，馬來人同意給予華人公民權，基于這種考慮，華人對馬來人的政治特權做出了妥協。
（三）馬來人優先原則的歷史傳統。馬來人的特權存在可以追溯到19世紀末期，英國殖民政府與馬來土邦蘇丹簽訂協議，各邦由英國保護，蘇丹及其屬民保留其。1946年英國的馬來亞聯邦擬議對馬來人的特權全部削除，對各民族一視同仁，遭到馬來蘇丹及其屬民的一致反對。1957年馬來亞獨立，在制憲過程中，英國人組成憲制調查團同意保留馬來人特權，但這種特權應有一定的年限，建議為十五年。[1]（39）這個爭論最終以馬來人取得完全勝利而結束。
1957年，馬來亞憲法依據“給予和獲取”及“公平交易”原則，確立了馬來人的優先原則，“確定了馬來人和非馬來人在社會中的地位：馬來人享有傳統的政治統治權，非馬來人則享有傳統的經濟地位。”[3]（50）
此后，馬來西亞政府就開始通過國家力量保持馬來人的特權來維持其強勢地位，并“以馬來族為中心”來處理國內的種族關系與國家認同的建構問題。這一處理種族關系和國家建構的原則，在獨立之后其中心發生了一些變化。
二、新經濟政策——華人的困境
馬來人優先原則問題可分為兩個時期，獨立到1969年屬于前期，主要是在政治方面給予馬來人一些特權，對他們進行特別照顧，經濟領域仍然是華人主導。從1969年之后，政府不僅在政治上保護馬來人的優先特權，這種特權大大擴展到了經濟和文化，壓制了華人在經濟領域的發展，縮小了非馬來人的生存空間。
使馬來西亞政策出現這種轉變的是1969年的5.13事件。獨立之初，憲法的保護并沒有使馬來西亞的局面因此得到穩定，各族也未能因此和平共處。5.13事件后，“馬來西亞政府認為一方面是因為馬來人對華人在經濟上享有的巨大經濟利益產生不滿；另一方面，華族與印度族自認為可以優勢的經濟地位，透過民主形式的選舉掌控政治權利。”[3]（155）1971年，總理敦·拉扎克提出了“新經濟政策”，其目的就是要達到重新分配馬來西亞的經濟資源，使馬來人和其他土著都完全參與到國家各個層次的經濟生活中。新經濟政策在政治、經濟和文化教育方面采取相應措施給予馬來人優先特權。
政治上，在行政部門和政府機構人員中優先考慮馬來人，并以不平等的比例，限制非馬來人進入政府部門。“按照各種族4：1或3：1的比例進入政府部門”。[4]（98）1974年，國民陣線的建立，確立了馬來人在政治上的占優勢地位的格局。教育上，采取一系列措施企圖強制同化非馬來人。1971年，頒布大專法令，1978年出臺了“固打制”，使得大批成績優異的非馬來人難以進入本國的大學，而且熱門的院系和獎學金也優先考慮馬來人，很多華人華人只好選擇出國留學。在經濟上，通過國家權力強行扭轉馬來人在經濟中處于不利地位的局面，限制非馬來人經濟上的發展。“在此政策下，馬來人享有絕對的優先權和特權，非土著公司里一定要有30%的股權是屬于土著”。[5]新經濟政策是以20年為目標的，很多措施止于90年代，代之以“國家發展政策”，但是馬來人優先原則并沒有隨之結束。
新經濟政策并不僅僅為馬來人帶來好處，在新經濟政策之下，馬來人與華人及其他種族的經濟都有了不同程度的發展。雖然，“新經濟政策”中對非土著的歧視一直以來令華人不滿，但還是接受了這種結果。新經濟政策拉近了馬來人和華人的經濟差距的同時，也疏遠了馬、華兩族的關系。當馬來人的經濟實力增加，馬、華差距縮小的同時，政府卻忽視了非馬來人在政治中處于劣勢的事實，使馬來人享受的特權顯得極不合理。這不但沒有達到“國家團結”目的，反而由于其強烈的政治意圖的政策，造成了馬來西亞社會各種族間的緊張關系持續了下來。
針對馬來人優先這一原則，馬來西亞華人有著不同的看法。有人認為，“這很明顯是種族政策，它對華人不公平。教育中，公立大學留給華裔學生的名額也非常少，想建立自己的大學也很難。”[6]有人認為，“這個原則只是存在一些行政偏差，馬來人優先原則'原先只是因為馬來人經濟比較落后而產生的優惠政策，雖然可以說后來演變成了一些人的特權，但是這些特權只是惠及一部分上層的馬來人。”[7]
這種差異與他們與馬來人的融入情況及其家庭背景有關。有些華人保持著自己身為華人的意識，居住在華人社區，與當地的馬來人及印度人接觸并不多。有些華人在馬來人社會融入得比較好，與馬來人及印度人相處，沒有族群之分的觀念，不以“華族”自稱，而是“馬來西亞人”。
其次是其經濟地位，生活在鄉村的華人認識到，在鄉村的貧困馬來人并沒有在特權下得到太多的利益，即使在大學名額、獎學金的申請和政府部門的名額對華人是極其不公平的，但這些優先原則的受益者大多是上層的馬來人，而廣大下層仍處于不利的境地。而從事商業的中上層華人能體會到馬來人優先原則對華人的不公平，特別是在經濟上不能像以前一樣自由，而是受到馬來西亞政府的行政干預。
從“馬來人優先”原則的出現可以看出，這一原則理應是為了給予在經濟上處于困境的當地馬來人一些優惠和幫助，使他們能夠在與其他各族的相處中擺脫落后的局面，與其他各族共同發展。但是這一原則往往被歪曲原本的意義。“在原本的字眼上，這應該是土著的優惠政策，而這個政策是在社會正義下產生。”“若優惠政策被無限擴大就會形成特權，當優惠政策被當成權利來處理，就會傷害其它族群的利益”。[8]
除了馬來人優先的政策影響，馬來西亞華人受少生優育觀念等各種因素的影響，人口比重逐漸降低。大馬華裔人口比率從過往的逾30%，下降到2000年的26.03%，2010年再滑落到24.6%，若以此類推，再多25年或許會減少至15%。[9]隨著華人人口的下降，其在馬來西亞社會的影響力也會相應地有所降低。人口比例變化引起了馬來西亞華人的弱勢焦慮。
此前的馬來人與華人之間摩擦的的主要根源在于經濟懸殊，而到了現階段，他們之間的摩擦轉向了政治上的差距，而且其中的角色出現了轉變。華人的經濟優勢、政治弱勢轉變為馬來人占據政治強勢，華人經濟優勢不明顯的局面。隨著以馬來人優先原則為基礎的政策的長期推行，華人在馬來西亞人口比例的遞減，經濟優勢的衰退，政治、教育受抑制，馬來西亞的前景不容樂觀。
參考文獻：
[1]（臺）李亦園著.《一個移植的市鎮——馬來亞華人市鎮生活的調查研究》[M].臺北：中央研究院民族學研究所.1970年6月。
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[4]顧長永著.《東南亞政府與政治》[M].臺北：五南圖書出版公司.1989年5月。
[5]馬來西亞經濟政策調整惠及當地華商[ED/OL]，http：//.cn/o/2009-04-23/173015516466s.shtml。
[6]被訪者，廈門大學2011級海外教育學院華裔學生，2011.12.2。
[7]被訪者，廈門大學2009級人文學院華裔學生，2012.12.2。
新經濟政策的影響范文第4篇
關鍵詞：新經濟 信息技術 信息產業 創新發展
’l新經濟”日漸成為全球經濟學界、rr業界以至整個社會熱衷于議論的焦點話題。究竟什么樣的經濟才是“新經濟‑?“新經濟”對這個世界上不同的國家、地區、經濟群體意味著什么?它又將如何改變我們的生活?這些間題，不僅僅為經濟學家們所關心。同時也被各國政府和企業所重視:人們在從網絡、電子商務的興旺發展中看到“新經濟，“美好前景的同時‘也從美國lyasda}股票市場的大起大落中感受到其強大的威力。有關“泡沫”的議論沸沸揚揚，更使得人們對“新經濟”產生種種的疑問與擔優。
應該承認、這些疑問與擔優在現實情況下都有其一定的道理。經濟學家在教導他人如何認識“新經濟”的同時，其實自己也未必看得很清楚，因為畢竟這個嶄新的概念，從提出到現在不過只有短短幾年的時間，而經濟發展的速度又非常快，新的方式方法和新的理念不斷涌現，令人幾乎目不暇接。l，新經濟，l因計算機、網絡、電子商務等信息技術的興起而出。兩者具有不容割裂的緊密關系:正因如此仃業界對.l新經濟”有著非同一般的興趣一rf將如何在“新經濟”環境下持續健康地發展?新的經濟理論又將對產業發展提供什么樣的幫助?這是全球rr業界普遍關心的一個間題。
1’.新經濟一理論的建立
“新經濟”概念最早是在20世紀90年代中期提出。1996年12月3t7日，美國《商業周刊》發表的一組文章中創造性地使用了“新經濟”這個詞匯。一年以后，《商業周刊》再次發表文章，重申在美國確實存在著“新經濟’。此后，因美國聯邦儲備委員會主席格林斯潘在發表講話時多次引用這一概念，“新經濟，‘的說法傳遍了世界。
究竟什么是，.新經濟‘’?一般說來、它指的是“以高科技、信息、網絡、知識為重要組成部分和主要增長動力的經濟”。也就是說，它實際上跟我們在此之前聽說過的多種經濟概念，如“知識經濟”、“信息經濟，‘、“網絡經濟”、“數字經濟”等有著許多的相同或相似之處。故此也有人認為，上述這些概念的總和就是所謂的“新經濟”。
“新經濟”的特征有哪些?簡單說來大致有這樣幾個方面;。‘經濟全球化;b,高強度的市場競爭;:.由信息技術引發的產業革命。它導致了經濟結構和產業結構的變化，并表現為低失業、低通貨膨脹、低財政赤字、高增長(三低一高)的特點，這也是它與傳統經濟最明顯的不同之處。
應當指出，上述新經濟的特征主要來自對20世紀9d年代以來美國經濟發展的總結。1}j 1年4月到x(100年3月.美國經濟連續保持了108個月的增長，年度gdp(國民生產總值)增長率達到3ek --4%a。而從1992年以來。美國的通脹率已經由4%降至不到?.0k、失業率則從7%一8 }’}降至40k
這樣的情形，在傳統經濟中的確是i反難見到的。而人們在稱羨‘卜新經濟’奇跡之余。也不禁要問:到目前為止.為何只有美國一個國家實現了“新經濟“，其他國家包括與美國社會制度、經濟政策極為相似的西歐國家和日本.為何不但沒有呈現同徉的經濟面貌。反而受到衰退的威脅。這個問題引起了全球經濟學家的注意。北京大學的一位教授認為。美國經濟成功的主要原因是過去10多年來，里根、布什和克林頓政府對美國金融市場、政府和企業進行持續不斷地改革，提高經濟運行效率。增加了經濟的靈活性。此外.美國國民樂于在革新信息技術方面進行大規模風險投資。對rf產業的高速發展起到了極大地推動作用。與之相比較。西歐和日本不但在經濟運行環境，風險資金市場、tt研發投入等環節上與美國存在較大差距。而且在網絡普及程度、電子商務等方面也遠遠地落在了
美國的后面。為此。它們都在積極采取措施，加大對“新經濟‘’的政策支持和資金投入.期望在較短的時間內趕上來。
2000年4月5日.克林頓總統邀請格林斯播、比爾·蓋茨等人參加在白宮舉行的’卜新經濟會議“，此舉表明了美國政府對“新經濟”理論的正式承認和支持。有趣的是，會議舉行的前后。正值美國股市出現大幅震蕩、以科技股為主的nabdaq綜合指數全面下跌.1t公司損失慘重。這只是時間上的一種巧合.并不具有什么特殊的意義，但它卻讓人們更加關注’卜新經濟”-
2信息技術是“新經濟”的墓石
前面我們已經談到、.‘新經濟’與信息技術之間有著不容割裂的緊密關系，這種關系主要體現在:
a.信息技術領域是最先體現“新經濟”特征的產業，信息產業的特征也是“新經濟.，最典型的特征。
b信息技術是“新經濟”最主要的組成部分、具有不可替代的核心作用。
沒有信息技術的發展，就不會有“新經濟”的出現.這一點是不容置疑的。而在“新經濟”成長壯大的過程中，信息技術也將發揮極大的經濟推動作用。
信息技術對“新經濟”的突出貢獻，首先表現在對傳統經濟的信息化結構改造上。工業、農業，商業、金融業和服務業等傳統經濟中的核心產業.在采用信息技術進行改造后，將使得產業結構發生重要的變化，進而形成“新經濟.，結構下的“新產業’模式。信息技術向整個經濟領域的滲透。造就了一種與傳統經濟完全不同的經濟形態。概括地說。就是通過信息極其廣泛而快捷的流動更有效地配置資源、提高企業的經濟效率。企業通過lntemet和lnhanex掌握生產和銷售市場的實時動態。迅速做出反應，可以極大地避免經營風險。而從宏觀的角度來看。企業效率的提高對國民經濟健康發展無疑是非常有益的。
其次。信息技術的發展帶動了整個國民的增長。以美國為例，自20世紀9d年代初以來，美國對信息技術和信息產業的投資一直保持在很高的水平上。投資總額是其他產業投資的十幾倍。相應的。自1993年以來。由信息所帶動的美國工業增長的比例高達4}1%以上、信息產業已成為美國經濟增長的主要動力。信息產業造就了一大批快速成長的企業。它們對促進經濟與就業的增長起了重要的作用。19’93年、年均增長不低于2i)%的公司在美國有23萬家，而到1997年就達到了36萬家。他們為美國經濟繁榮做出了顯著的貢獻。
。.信息產業對原材料和能源需求相對減少。對經濟運行中間環節的依賴程度較低，不易引發通貨膨脹。我們知道，中間環節是影響經濟效率的一個主要原因。同時又是傳統經濟難以克服的間題。中間環節越多，供求之間的距離就越遠，資源的消耗也就越大。通過對傳統產業進行信息化改造，能夠讓生產更直接，更快捷、更個性化地貼近最終消費者，完善總供應與總需求之間的平衡。
3’‘新經濟”對信息產業的改造
信息產業以不同尋常的速度迅速崛起，進而成為‘.新經濟”的表率，并非是一種有意識的自覺行為，而是出于該行業創新能力強，技術更新快、竟爭激烈等特點，在高度開放的市場經濟模式下形成的自然現象。也正是在高度開放、急劇變化的經濟環境中。產業發展難免出現一些(至少在傳統經濟看來)不夠規范的現象:當“新經濟”在更大的范圍內出現，走向成熟與壯大的過程中、不可避免地要對信息產業進行一定程度的變革與改造。使之更加符合“新經濟’“發展的需要:
1975年.比爾·蓋茨和保羅·艾倫組建了徽軟公司. 2i年后，這家資產高達數千億美元的國際軟件巨頭企業，因涉嫌壟斷，阻礙市場竟爭，違反了美國的反托拉斯法。被美國政府推上了法院的被告席。圍繞微軟一案、在美國國內以至全球經濟學界和ft業界都引發了激烈的爭議。有關這些爭議的報道很多。這里不再引建。我們注意到，爭議的焦點其實不在于徽軟是否從事了行業壟斷一這個問題已經有明確的答案一而在于拆分微軟對美國經濟是否有益，以及對信息產業發展的影響是好是壞。
我們認為，這場爭論本身也是對“新經濟“環境下，企業經營行為與國家經濟管理政策之間的關系的辯論。拆分微軟，有利也有弊‘關鍵在于利大還是弊大。傳統經濟學認為、打擊壟斷能夠促進市場競爭，有效地提高經濟運行活力。在“新經濟’環境下.這樣的認識是否還是正確的呢?在探討這個問題之前，我們首先應該注意到，從19世紀開始。美國經濟政策對壟斷行為的限制和打擊一直是
全球最為嚴厲的.其市場開放程度也是全球最高的。‘’新經濟”最早在這片國土上出現，不僅僅與它的科技水平全球領先有關.市場開放與高度競爭同樣發揮了不容忽視的作用。
創新與競爭、是信息產業的特色與傳統。而在“新經濟’定義中，全球化競爭也是一項極其重要的內容:從這個意義上講。打擊壟斷應該被認為是利大于弊。
目前在國內的信息產業中，壟斷行為還不是很多見，唯一突出的實例就是電信部門對網絡線路資源的獨占。在政府有意識地扶持新的企業參與競爭之后，壟斷狀況已經在一定程度_l得到了改善;我們應該注意的是，國內信息產業在今后的發展中，仍然有新的壟斷行為出現的可能。國內至今還沒有反壟斷的法律，世界上許多國家的情況也跟我們相似，原因或許與這些國家的經濟實力有關。反壟斷或許不是當務之急，但我們應該清醒地認識到，信息產業是最有可能也最容易出現壟斷行為的產業，需要及早予以防范。
近年來，internet高速發展，對網絡資源的爭奪己經成為信息產業和“新經濟“的焦點，出現了一些新的問題。以較為突出的域名搶注問題為例，首先是美國通過把持著全球頂級域名( . uom. . net, . oig}的注冊權和管理權，攫取了巨大的域名資源。其次則有一些民間的公司或個人，專門搶注著名商品和有特殊含義的域名，轉手倒賣謀取暴利。我國的網絡建設起步較晚，對域名價值的宣傳與認識也不夠，大量品牌域名早已被別人搶注，最后只好出大價錢購買，經濟上必然要遭受損失:而直至目前，國際上對域名搶注始終沒有相應的懲治性法律，對域名倒賣只能聽之任之二這種不規范的行為，也需要借助、“新經濟”規則予以校正。
4創新是“新經濟”的發展動力
美國財長薩莫斯日前曾經說，在新經濟體系中，擁有暫時的“壟斷”能力是唯一的激勵機制，若沒有這種能力，將不能補償產品最初開發的投資成本。因此，對這種暫時“壟斷’能力的不斷追求，便是新經濟的核心驅動力，這也是美國特別重視保護知識產權(專利權‘復制權和商標權)的原因。
不難理解，薩莫斯所說的“暫時壟斷i，指的是由技術領先造成的短時間市場獨占，其發生的根源則來自于創新。
創新對信息產業具有極其重要的意義，我們甚至可以說，沒有創新就不會有信息技術和信息產業。照此推論，沒有創新也不會有“新經濟，.的出現，而創新能力的薄弱或減弱都將對’’新經濟”發展造成不利影響。
沒有人說得清一項創新技術具有多大的經濟價值，這不僅是因為受到當時的各種因素的限制，同時也因為其數額極其寵大，令人難以佑汁一1981年，微軟公司以500()美元買下5cp一i)os}即后來的r15一〕l5)后，第一年的營業額就達到了驚人的340(〕萬美元，迅速成為軟件業第一大公司。扮世紀?0年代，一批美國軍方的計算機科學家設計出arpa-net, 90年代轉為民用，這就是今天的lnlemet。它的價值即使在今天看來也不止千萬億美元，放眼其未來，其經濟價值更是難以估算。
就創新能力而言，美國1’i’企業無疑是最強的。與之相比較，中國企業則普遍能力不足，這是我們在發展“新經濟”中要著重解決的一個問題。
創新能力的高低，不完全是企業經營理念上的差異所造成。而首先要解決研發( r&d投人、風險資金和人才培養等問題。國際信息產業發展的經驗表明，高額的研發投人是產業發展的關鍵環節，一些國際大公司(如ihm, htel, hp, nli-cxoraa}ft等)都把10 30以上的年收人投人研發，美‘日等國政府也以政策扶持和巨額資金自助的方式鼓勵企業注重研發。
同樣，風險投資也對信息產業發展起到了巨大的作用。據統計，扮世紀90年代初、中期，美國的風險投資平均每年50億美元，1998年達到200多億美元，1999年暴升至，刃億美元，而到2000年的第一季度，風險投資己是創記錄的226,s億美元，為去年同期的3.7倍。
眾所周知，美國信息產業高速增長的原因之一，是長期大量地吸引技術移民及外國留學生.以彌補其人力資源上的不足。統計表明，在i98s一1996年期間，在美國大學新增的科.學與工程博士中，外國留學生占了扮%一3}d0do，他們中的大多數都選擇在美國定居與工作。流人美國硅谷的rf人才以中國和印度人為最多，也就是說，我
新經濟政策的影響范文第5篇
關鍵詞：新經濟；營銷創新
一、新經濟時代基本特征
《美國總統經濟報告》中所說：“新經濟是指由技術、商業實踐和經濟政策的相互良性互動，從而產生巨大的經濟績效。其具體表現為快速的經濟增長和收入提高、低失業率和適度通貨膨脹。”與新經濟的基本特征相對應的是整個人類社會環境發生了極為深刻的變化，展現在人們面前的是一個全新的經濟時代，這個時代的主要標志有。
(1)信息化、網絡的飛速發展。自上世紀以來，計算機、互聯網和光纖的出現，使整個世界進入了信息化時代，人們可以在世界的任何一個地方了解到世界上在任何瞬間發生過的事件，實現“足不出戶的溝通”和參與，且這種溝通的手段和方法越來越簡潔透明。
(2)傳統的交通運輸業的長足進步。高速公路、高速鐵路得到了飛速發展，空中運輸的日益普及，再也不是奢侈，實物傳輸的速度和規模大大地提升了。
(3)經濟呈現全球一體化趨勢。集中表現在市場全球化，即需求市場向全球的任何企業和自然人開放，且企業與自然人有可能在全球范圍內尋求自己的市場；資源配置全球化，即人們可以運用自己的實力和嗅覺，在全球范圍內選配自己所認可的各類資源，從而提升自己的配置效率；競爭規則的國際化，最顯而易見的就是絕大多數國家加入了世界貿易組織(WTO)，并承認和運用它的競爭規則。
(4)資源更加匱乏，經濟發展與資源短缺的矛盾更加突出。
(5)環境保護問題更加突出，可持續發展成為人們日益廣泛關注的焦點。
新經濟時代的出現，既給各國經濟發展帶來了新的機遇，也給經濟不發達國家的企業帶來了新的挑戰。事實上，歷次經濟技術革命無一不在資源配置的手段、途徑及效率上產生了重大變革，對人們的生活方式帶來了深遠的影響。
二、新經濟影響營銷創新的表現
所謂營銷創新就是根據營銷環境的變化情況，并結合企業自身的資源條件和經營實力，尋求營銷要素在某一方面或某一系列的突破或變革的過程。在這個過程中，并非要求一定要有創造發明，只要能夠適應環境，贏得消費者的心理且不觸犯法律、法規和通行貫例，同時能被企業所接受，那么這種營銷創新即是成功的。還需要說明的是，能否最終實現營銷目標，不是衡量營銷創新成功與否的唯一標準。新經濟條件對營銷創新的影響表現在下面幾個方面。
第一，打破時空障礙。全球范圍可營銷新經濟出現，信息傳播已無國別地域之分，從生產與銷售理論上看已無逾越之障礙—廠商與消費者可以在全球范圍內尋找貿易伙伴，從狹窄的國內區域營銷，轉向國外或全球性營銷。特別是暫處弱勢者，已有可能“大處著眼、小處入手”立足全球營銷觀起步，營銷創新由此而生而發。
第二，市場多變引發營銷新組合。新經濟發展拉近了消費者距離，但同時也加劇了同類產品生產者的竟爭，依據國際市場多種變數而可實現營銷新組合。如產品創新，可抓住消費者心理需求變化，把握住個性化需求規律，以提高科技含量，擴大功能用途，增加附加價值或文化內含等來滿足。價格決策—網絡化市場要求，一是產品類型的滿足，二是價格成本的可接受性;而企業則可按成本要求提供柔性產品概念，再按概念組織生產或售貨—彈性化成為可能。另外比如分銷，已出現電子虛擬市場。虛擬商店、電子貨幣等多種數字化交易方式，中間商中介作用已大為降低。促銷、信息網絡使無紙化促銷成為一種時尚，將有圖文并茂的產品索檢，價格動向瞬間一覽無余；網絡的定制化功能可將產品組合信息集中儲存、自由存取，為消費者提供充分的購物空間。當然還有其他變數影響營銷組合因素，構成新經濟營銷創新的更大空間;
三、新經濟條件下營銷創新應用
新經濟時代的營銷創新應用，從理論到實踐均要有個較長期的適應過程，如下幾點可助“創新”思路，對初涉營銷者更應慎密謹為。
第一，自我約束激勵創造“購物天堂”。新經濟的健康發展，需要企業自強自律，不斷消除低效率和浪費現象，減少不合理利潤因素，自覺抵制偽劣假冒、欺行霸市等。激勵全體員工拼搏進取，敬業、樂業、愛業，提升自我品質；大力弘揚團隊意識，更新企業形象，千方百計留住顧客，營造真正的“購物天堂”。?利用多種外因營造“購物天堂”，如通過網絡傳輸商流、物流、信息流、資金流等創造時空效應，產生 “購物方便”感；適時開展“升質降價”促銷活動，產生消費者“低支出，高品質”的物流價廉的享受感。
第二，天時、地利、人和長駐于市不衰。新經濟網絡開闊了眼界，擴大了視野。新產品層出不窮，往往因一個小理念的轉變而賺了大錢，又會因一個小小失誤而血本無歸。因此新經濟時代的營銷創新，應有“瞻前顧后，觀微知著、抓住本質、攻防有略，進退有序”等氣魄與膽識。
所謂“天時”是指營銷大氣候—堅信新經濟是人類社會新商貿的良好開端，將為企業帶來無限商機。而謂“地利”則指現有土地、勞力、礦產資源，以及潛在需求等優勢。所謂“人和”是我國經商者的傳統美德。特別是我國“入世”后，建立、健全國際經濟游戲規則，創造公開、公平、公正的競爭環境.?亦為外資企業提供穩定、寬松的市場準入機會等。
第三，引導營銷網絡化。據資料反映。我國傳統企業比重70%以上，而科技貢獻率比重在30%以下，難與西方強勢企業相比，技改之路任重而道遠。所謂知識經濟，即知識加經濟，就是在傳統中增加知識比重。而謂新經濟是以信息技術革命為特征，網絡化為其重要表現。因此，傳統企業進入新經濟就要完成兩大技改任務。即一方面完成技術改造以實現工業化目標;另一方面，要完成信息技術改造以實現信息化、網絡化。圍繞雙技改構成企業間的立體競爭—網絡化營銷空間拓寬。當然，兩個任務的概念有不同的表述。完成技改在于提升企業品位，豐富產品知識或科技內含，為增強競爭力打基礎。而完成信息工程，企業產品在網上的形象公諸于市、布信于市。不管同步或異步營銷網絡化，都將是新經濟發展的重要里程碑。
參考文獻：
