財務風險預警分析
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財務風險預警分析范文第1篇
1企業財務分析與財務風險預警分析概述
1.1企業財務分析概述
目前，社會對于財務分析的定義尚無統一標準，美國南加州大學著名教授WaterB.Neigs指出，財務分析的本質就是搜集與決策有關的各種財務信息，并加以分析和解釋，進而為利益相關者做出準確決策提供參考信息。財務分析作為一門綜合性、邊緣性的學科，其產生和發展的基礎是會計學、財務管理、金融學、統計學、經濟分析等專業學科，以企業財務報表、附注信息、記賬憑證等為分析對象，采用一系列專門的分析技術和方法，對企業歷史和當前的財務狀況、經營成果和現金流量狀況進行分析，對其償債能力、營運能力、盈利能力以及發展能力等進行評價和預測。通過財務分析可以為企業經營管理者、投資人、債權人、政府等利益相關者提供及時準確的決策有用信息，幫助他們更好地了解企業過去的經營情況、掌握企業目前的運營動態、預測企業的未來發展趨勢。目前，財務分析的方法與分析工具眾多，具體應用應根據分析者的目的而定，最經常用到的分析方法主要圍繞財務指標進行單指標分析、多指標綜合分析等，借助比較分析法、比率分析法、因素分析法等進行分析，最后通過圖表、文字等形式向信息使用者描述分析結果。
1.2財務風險預警分析概述
財務風險預警分析又被稱為“破產預警分析”，將企業的各財務報表及附注資料作為分析研究對象，通過流動比率、速動比率、權益凈利率等財務指標或借助數學技術構建模型，對企業日常的財務狀況進行檢測，預測企業經營失敗的可能性，防范企業財務風險惡化，從而發出預警信號。美國學者Fistpatrikc最早發現了財務比率在一定程度上具有預測風險作用，他在1932年開展單變量破產預測研究時，以19家公司為分析樣本，運用單個財務比率將樣本劃分為失敗和非失敗兩組，并發現預測判斷能力最強的指標是凈資產收益率和產權比率。美國芝加哥大學的教授Beaver將統計學方法正式運用于財務風險預警機制，1966年，Beaver在美國會計評論上發表了《可以預測失敗的幾種會計手段》一文。在這篇文章中，他運用單一的財務比率變動趨勢對企業財務風險進行預測，并得出“財務失敗的時間越近，財務指標的預測能力就越強”的結論。1968年，美國學者Altman提出了Z-score模型，該模型通過統計方法將多個指標變量建立成一個多元線性方程，開始對財務風險進行多變量綜合分析。隨后，越來越多的預警模型被提出來，影響較為廣泛的有Logistic回歸模型，運用主成分分析法、聚類分析法等統計學方法以及人工智能分析法所建立的預警模型。
1.3財務分析與財務預警分析的區別和聯系
通過上述分析可以看出，財務分析可以判斷一些財務方面的問題，也可以發現需要預警的事項，財務分析和財務預警分析有相同的作用，都可以對企業財務狀況好壞進行診斷分析，但財務分析和財務預警并不完全等價。財務分析是以企業財務報表為主要依據進而對企業財務狀況、經營成果和現金流量狀況等進行的一種系統分析和判斷。而財務預警最核心、最關鍵的一點在于對企業的財務狀況、經營過程進行預測，從而幫助企業及時發現問題、解決問題，一般是當企業財務狀況出現較大風險時向企業管理當局提出的預警。財務預警通過對企業的經營活動、財務方面、市場狀況等進行分析預測,不僅可以幫助企業監測在經營管理過程中潛在的經營風險和財務風險,還能使企業經營管理者事先了解企業經營中潛在的財務風險，并制定針對性應對策略，最終有效規避風險，以免給企業造成重大損失。
2企業進行財務分析與財務風險預警的意義
企業在經營過程中，為了實現企業價值最大化、為股東創造更多的財務，需要做好風險，尤其是財務風險控制，將其限定在可允許的風險水平內。在此過程中，需要經營管理平衡好風險和收益之間的關系，避免決策不當陷入經營困境。引發財務風險的原因是多方面的，生產成本過高、存貨積壓、產品質量不達標、資本結構不合理、企業戰略多變和資不抵債等都會引發財務風險，如果企業不能及時予以有效回應，就可能導致這些財務風險進一步惡化，使企業陷入更大的財務困境。由此可能引發企業客戶黏性降低、市場份額減少、企業信譽受損，甚至企業破產、清算等。財務預警可以對企業財務狀況、經營狀況進行檢測、診斷，因此，企業有必要在經營過程中做好事前、事中、事后的財務分析和監控預警，為企業利益相關者制定準確的決策提供支撐，防范危機發生。財務分析和財務預警能夠幫助企業利益相關者在風險或危機尚未來臨或者處于萌芽階段時，制定積極有效的投資、籌資或生產經營決策。如對于政府部門，可以依據某行業企業的經營情況、國家經濟發展形勢等制定有利的方針政策、財政政策、貨幣政策、稅收政策等，推動或抑制某一行業發展，從而促進我國經濟水平提升和企業發展；對于投資者，則可以根據企業的財務分析或預警結果，做出是否投資、投資多少、是否撤資等決策，從而降低損失、保證收益最大化；對于企業的經營班子，可以監測企業運營是否正常，根據出現的異常情況或數據偏差問題，制定及時有效的應對之策，防范和預防危機發生，制定企業可持續發展經營戰略。
3企業財務風險預警管控機制研究
財務分析和財務預警對任何企業來說，都應當給予高度重視，建立符合企業發展特征、與自身經營現狀相適應的管控機制，從而更好地監測經營風險和財務危機。
3.1構建完善的財務預警體系
工欲善其事必先利其器。企業要想更好地發揮財務預警的風險危機警示作用，建立一套科學合理的財務預警體系是重中之重，從財務和非財務的角度對企業進行定量及定性的全面、系統預警分析。在選取確定的預警分析指標時，不能盲目跟從，亦不能固步自封，應當從企業實際出發，結合宏觀經濟政策環境、技術環境等，制定科學合理的企業財務風險預警機制，增強可操作性和實用性。這是企業及時發現和管控風險危機的基礎保障，只有這樣，才能更好地保護利益相關者的切身利益，提高企業市場競爭實力。
3.2提高財務風險預警意識
樹立風險預警意識不是只喊口號，也不只是企業管理層自身的事情，需要企業全體員工積極參與其中。企業應在日常經營過程中，定期或不定期地組織企業全體員工進行風險預警意識的宣傳工作，逐漸培養并不斷增強員工的風險防范預警意識。同時，企業經營班子要積極構建專門從事財務分析與財務風險預警的機構，配備具有較高職業道德和業務素質的人員，加強財務數據等預警分析，以及時發現潛在的風險源并實施有效管控，幫助企業規避財務風險或降低財務危機發生的概率。
3.3制定科學合理的制度規范
公司的發展與相關工作開展都需要一定的理論、制度和方針戰略指導，因此，要提高企業財務分析和財務風險預警能力、規避和降低風險的能力等，要求企業高度關注相關領域和業務部門的制度建設。不斷加強企業制度規范，形成具有一定剛性、適當靈活的財務預警管控制度和工作流程，提高企業發現日常運營中存在潛在風險的效率，以及時予以應對和防范，避免企業或其他利益相關者遭受重大損失。好的制度規范是企業成功實現可持續發展的重要保障，是確保企業完成宏偉戰略目標的前提，因此，企業應制定科學合理的制度規范來開展財務風險預警管控工作。
3.4有效運用現代化技術手段
互聯網技術、大數據、云計算、數據挖掘技術、Python和R語言等現代信息技術的飛速發展，為企業處理海量財務數據和非財務數據提供了可能。神經網絡、人工智能等方法的出現，為數據挖掘分析研究數據之間潛在的邏輯關系提供了支撐，借此進行數據分析可以提高數據的價值，能夠為利益相關者進行科學決策提供有用的參考信息。因此，企業要積極引進并有效運用這些現代化技術手段，向其借力，以更好地發揮財務分析和財務風險預警的作用，加強企業的風險管控能力。
4結語
財務風險預警分析范文第2篇
關鍵詞：財務風險 表現 成因 預警體系
企業財務部門，作為企業組織機構中的主要部門，主要負責進行財務管理、財務分析，為企業管理決策提供科學、準確的數據支持。同時還要對企業生產管理進行成本控制、對內部控制、預算、固定資產等進行管理、監控。總之，在日益復雜的經濟環境中，企業的財務內部控制管理都是企業經營管理正常發展的重要影響因素。一旦企業出現財務風險，將給企業的經營發展帶來的了不穩定性，因而促使企業要做好相關的財務分析工作。
一、企業財務風險的表現
企業的財務風險是由多個項目組成的，首先公司投融資項目就是其中重要的一個環節。投融資主要是指企業用以生產經營、運行、項目發展等的資金支持，是企業流動資金的重要組成部分，同樣也奠定了企業的生產經營活動；其次企業現金流量是企業發展的基礎環節，屬于企業財務風險中的綜合性風險，是企業各類風險類型中的最終的表現形式。第三是企業的運營風險。營運資金是企業正常運作的關鍵所在，負責企業的價值增值和價值補償的相關策略。隨著企業的競爭環境越來越艱巨，要求企業營運能夠統籌全局，所以在此過程中，公司營運風險由此產生。
二、企業財務風險的成因
企業經營發展的外部因素和內部控制管理是影響企業財務風險最主要的因素。對于同一行業的企業發展而言，外部因素，如原材料的漲價、科學技術的提升等等都是相同的，彼此之間的競爭性不高，而企業的內部經營涉及到管理方式、人才、資源配置等多方面環節。
1.企業的組織結構相關制度不完善。企業當前彼此之間沒有建立有效的溝通合作機制，導致相關的數據收集不到，導致財務分析管理結果不準確，從而影響企業決策科學性，增加企業的運營風險和項目投資風險。同時當企業的市場銷售部門缺少制定相應的財務制度，即采用的賒銷的營銷方式，同時未對客戶的信用程度進行有效的評價，導致企業出現較多的應收賬款中壞賬等較多，增加企業的償債壓力，導致企業的營運資金風險加大。第三是企業生產部門與市場部門之間缺少合作機制，使市場供求情況未能及時轉達到生產部門，致使企業存在大量的存貨，且存貨的周轉流動性較差。這種情況下，增加了企業流動資金的壓力，增加了企業的營運資金風險。
2.企業的財務管理部門從業人員專業素質不夠。財務部門是優化管理企業財務風險的最直接的環節。通常情況下，良好的財務管理、財務分析能夠規避企業的財務風險。要求財務部門通過收集各個項目、部門的相關數據，為企業發展制定資產負債表、利潤表和現金流量等財務報表。財務管理部門財務人員的專業素質決定了財務報表的科學性和參考意義，因而要加強財務人員的專業素質，利用網絡技術構建相關數學模型，減少因為計算問題而造成了財務報表問題；另外要求專業人員為企業的投資活動、籌資活動等制定合理的方案，如控制短期債務和長期債務的比重、控制企業各項經濟活動重點的現金流量同債務之間的配比等。另一方面影響的機制在于企業內部管理缺少人才激勵機制，人才是第一生產力，對于企業經營而言，提高創新力量，優化財務報表、提高決策準確性等都取決于人。
三、企業財務風險的預警體系構建
1.完善企業財務管理機制，奠定風險預警體系基礎。加強對企業風險管理制度的建立力度，要求對企業的管理制度、資金項目的管理制度等進行優化補充。一是加強企業的信用制度，避免企業同企業之間合作風險的增加。二是增加整個企業對各項財務流動的風險管理意識。實現由上而下的風險安全優化管理。如在財政部門加強資金風險管理意識，使財務人員能夠加強對資金流通的控制，減少企業不必要資金的消耗，緩解資金浪費的風險流量風險；三是建立資金風險防范機制，充分避免市場環境的變化、產品等的變化套牢企業流動資金，從而影響企業的風險流量的安全，增加風險流量的風險。四是建立獎懲制度，實現項目負責制度，對企業內部能夠有效進行資金風險管理的人員進行獎懲，從而鼓勵全體員工養成風險管理意識，能夠積極參加到風險流量的風險管理當中，從而使管理具有全面性和科學性。
2.建立各種渠道的財務風險預警機制
企業的發展過程中不論是籌資活動、投資活動和運營活動都不可避免的涉及到長短期項目的問題。因而在進行企業風險流量的風險控制措施研究時，要求加強對企業風險流量預算的長短期財務預警系統的建立。一是企業風險流量短期預警系統，預警系統主要是要求企業能夠提前做好防范解決措施，從而在短期財務風險出現時，能夠及時的進行優化解決，避免風險流量風險的消極影響經一步擴大。二是企業風險流量的長期財務預警系統，要求企業將償債能力、盈利能力、資金管理能力都納入到長期財務預警系統之中，這種風險流量的風險預警體系主要是對整個企業的全面風險流量的發展進行有效的預測，保證企業能夠擁有良好的財務狀況。
四、結語
綜上所述，實現對企業財務風險的預警體系的構建，首要前提在于明確企業經營過程中常見的集中財務風險，并確定造成該項風險的主要內因，其次才能夠從根本入手，全面培養風險意識，加強財務風險預警能力。只有這樣，才能帶動整個企業投入到風險控制措施中，保證企業各個環節中的資金的安全性，避免出現財務風險消極影響的擴大化。從而可以將企業財務風險控制納入到企業的戰略管理中。全面提高企I的風險管理控制的質量和效率。
參考文獻：
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[2]楊美萍.企業財務風險預警指標體系的研究[D].中國地質大學（北京），2010.
財務風險預警分析范文第3篇
1.財務風險的含義
現代企業面臨著各種各樣的風險。其中財務風險客觀存在于企業財務管理工作的各個環節。財務風險按其在經營過程中的表現不同,可分為狹義的財務風險和廣義的財務風險。廣義的財務風險認為:財務風險是企業財務活動中由于各種不確定因素的影響,使企業財務收益與預期收益發生偏離,因而造成蒙受損失的機會和可能。狹義的財務風險認為:財務風險是企業用貨幣資金償還到期債務的不確定性,也稱融資風險或籌資風險。
從財務預警角度看,對企業財務危機的預測不僅僅限于對籌資風險的預測。企業財務是企業生產經營過程中的資金運動及其所體現的經濟關系。由此財務管理應是對企業資金運動及其所體現經濟關系的組織和控制、協調,是組織財務活動、處理財務關系的一項綜合管理工作。對財務風險含義的界定應按照廣義的財務風險觀來理解,更適合房地產行業。
2.房地產企業財務風險出現的原因:
(1)自身經營特點。從房地產業的經營特點看,房地產開發項目具有開發過程復雜、周期長、涉及部門和環節多的特點。
(2)資金結構。主要是指企業全部資金來源中權益資金與負債資金的比例關系。房地產開發企業的資金由自有資金、預售款、銀行貸款、經營性欠款4部分組成,其中自有資金往往只占較小的比例,負債資金往往占企業全部資金來源的70%,有的甚至高達90%,一旦企業不能控制各類風險,出現不能支付到期本息的財務風險的可能性就非常大。
(3)財務管理水平。我國的房地產企業,特別是大型房地產企業都由國有資本控制或者本身就是國有企業轉化而來,國有企業所具有的諸如效率低下、管理水平不高、內部激勵與約束機制不健全等缺陷時有體現。
(4)決策的風險意識。決策失誤使投資項目不能獲得預期地收益,投資無法按期收回,為企業帶來巨大的財務風險。
二、財務風險預警系統分析
1.財務風險預警存在的問題。在企業風險研究分析中,早期的財務風險測度方法主要考慮投資者無力償還債務的可能性,因此風險測量師從財務可行性模型出發。隨著資金時間價值日益受到重視,總投資內部收益率和股本內部收益率成了風險分析重點,從而開始對內部收益率的各因子加以細分,出現了敏感性分析。但這些模型和分析方法,都只是分離地給出各個指標,沒能為決策者提供一個判斷標準和預警信息。
2.房地產開發企業財務風險預警的作用。財務風險預警是一個風險控制系統,它借助于已有的財務資料及數理模型,對企業的經營活動、財務活動進行分析預測,以便于發現企業在經營管理活動中潛在的風險,并在危機到來之前,向相關人員提出警告,尋找危機產生的根源,督促相關人員做好有效地防范措施,做到未雨綢繆,防患于未然。財務預警是經濟預警的組成部分,由于財務預警具有綜合性、前瞻性、可計量性,因為,財務預警成為了經濟預警的一個最有效的窗口。具體來說,房地產開發企業財務預警有以下幾個方面的作用:
(1)信息反饋。進行財務風險預警需要對國內外與企業有關的各種信息進行收集并分析整理,包括企業行業競爭情況、宏觀產業政策、橫縱向的供應商及客戶情況等等。
(2)進行風險預警,防范風險損失。通過信息收集整理,可以對企業進行橫向、縱向比較,與同期國內外先進水平比較,與歷史先進水平比較,得出企業的景氣程度,確定是否進入需要警示階段。
(3)保護企業,促進發展。通過財務風險預警系統,可以最大程度地發現財務風險,最大程度地做出防范措施,最大程度地保護企業財務損失。
(4)提供決策支持。財務風險預警系統既然是一個有效的信息集成系統,企業決策人員可以隨時在系統中提煉出有用的信息。
(5)進行有效借鑒,完善企業管理。企業通過財務風險預警系統,不僅可以發現問題、找出問題、解決問題,更能“存儲”問題,把歷史數據保留下來,如果以后還碰上相同或者類似的問題,即很快能從這些數據中找出更行之有效的解決辦法或者是進一步改進的解決辦法。
3.房地產開發企業財務風險預警的機制。如何去實現房地產開發企業財務風險預警管理的作用,實現把房地產開發企業的財務風險轉化成財務收益,這將決定著這個預警系統是否成功。預警這種機制的實現主要通過以下幾個步驟:
(1)識別風險。任何預測都是以已知數據為基礎,從已知數據中發現風險和識別風險是預警系統建立的基礎。財務風險的識別方法有很多種,可以從財務報表數據中分析,可以進行現場察探,可以發放專家調查問卷,可以分析內部管理制度及業務流程。
(2)建立預警體系。憑借單一指標去預警的方法不能很好地完成預警功能,一般來說,財務預警是一個綜合體系,如何把這些因素綜合成一個最有效的預警體系,是成功預警最重要的環節
(3)進行預警控制和分析。風險已經識別,系統已經建立,剩下的,就是要依據已有的目標去控制,只有通過有效控制,風險才能化解,效益才能產生。
4.房地產企業財務風險預警具體對策。房地產企業可以通過自身的財務指標數據進行分析,判斷自身在財務處理方面的關鍵風險因子,并及時處理;同時通過非財務指標以及非財務信息等其他方面對企業自身狀況進行相應診斷。具體分析如下:
(1)成本內控措施。成本內控措施需落實到立項、規劃、招投標、施工、銷售、預決算等多個環節,每個環節都是關鍵節點,需要予以高度重視。
(2)多渠道融資模式。鑒于企業借貸資金成本的某些不可控性,房地產企業應該在融資渠道上積極拓寬思路。
(3)多業態開發模式。采用多業態開發模式預防單一開發模式而進行風險防范也不是絕對的,目前在房地產業存在兩種比較典型的開發模式,分別是多元化與單一化。
(4)現金流量管理。房地產企業的現金流管理包括土地出讓金的支付、工程款的支付、銷售回款的管理等,其中最重要的一部分就是銷售回款的管理。
財務風險預警分析范文第4篇
［關鍵詞］ 財務風險預警；財務數據分析；上市公司
doi : 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2012 . 06. 009
［中圖分類號］ F275 ［文獻標識碼］ A ［文章編號］ 1673 - 0194（2012）06- 0018- 04
2007年8月，次貸危機開始席卷美國、歐盟和日本等世界主要金融市場，從而導致了次級抵押貸款機構破產、投資基金被迫關閉、大量企業倒閉、股市劇烈震蕩，引發了全球的金融風暴。嚴酷的現實，再一次警示我們，財務風險無時不在，無處不在，對公司財務風險的監測與預警，非常必要且十分迫切。
目前關于財務風險預警的研究基本上都屬于實證研究的范疇。實證研究固然有其有效的一面，但是也有其固有的、自身無法克服的缺點。例如，實證研究力圖使用有限的事實和現象去證明普遍命題，因而其研究結果不可避免地只具有一定的或然性或偶然性，還有就是實證研究過分強調模型化和定量化等等。鑒于財務風險預警實證研究的局限性，本文試圖采用案例研究的方法對上市公司是否會陷入危機進行預測。必須聲明的是，本文不是用案例研究取代實證研究，而是希望讓案例研究和實證研究相得益彰，使財務風險預警更為準確。案例研究是通過具體的上市公司，主要是已經陷入或者曾經陷入財務困境的公司，進行“解剖麻雀”式的研究，揭示上市公司陷入財務危機的共同規律，特別是某家上市公司的具體原因與過程，從而在其他上市公司出現相類似的征兆時，可以及時地進行財務風險預警。
1 案例背景
本文選取了內蒙古地區被ST上市公司中的寧城老窖集團。下面是該公司具體情況的介紹：
寧城老窖集團組建于1993年，是由1958年建立的國有公司八里罕酒廠改制而來。總部設在赤峰市寧城縣遼中京附近的八里罕鎮。這里是“紅山文化”、“契丹遼文化”等中華民族古代文明的重要發祥地，氣候溫和，植被繁茂，山泉徑流，釀酒歷史源遠流長。公司的主導產品寧城老窖早在1985年就被評為國家優質酒，是名牌產品、消費者協會推薦產品，是自治區當時規模最大的白酒、飲料生產與銷售公司。寧城集團以獨家發起，采取部分改組和募集方式，于1998年5月7日成立了內蒙古寧城老窖股份有限公司，并且于同年5月26日寧城老窖A股股票在上海掛牌交易，融資近3億元人民幣，資產規模達到6億多元，資產負債率為15．6％。2000年，公司涉足生物工程技術領域，同年5月20日，被科學技術委員會批準為高新技術公司，并且公司名稱變更為內蒙古寧城老窖生物科技股份有限公司。
在1999年和2000年，由于受到全國白酒市場普遍不景氣的影響，公司的主營業務利潤和凈利潤均出現了下降的情況。另外，在2000年我國北方地區出現了多年來罕見的“旱災”、“雪災”、“沙塵暴”等惡劣氣候，農業生產水平下降，給公司帶來了不利影響。但是公司依靠科技創新、強化管理、服務市場等手段，使公司保持了穩定發展的勢頭。而到了2001年，公司出現了首次經營虧損，雖經管理當局努力，但仍未能扭轉生產經營的被動局面；2002年，由于流動資金的缺乏，再加上從2001年開始的持續虧損狀態，且虧損數額逐步加大，導致2002年繼續嚴重虧損。因此，在2003年5月13日，寧城老窖公司未能在法定期限內批露2002年年度報告及2003年第一季度報告，公司全體董事、監事受到上海證券交易所的公開譴責，同時，上海證券交易所實施了對公司股票自2003年5月12日-7月1日的停牌處罰，7月1日公司股票復牌后，被實行退市風險警示特別處理：股票簡稱由“寧城老窖”變為“ST寧窖”，股票日漲跌幅由10％變為5％。從上市到被特別處理，寧城老窖歷經了5年的時間。雖然公司在2003年通過各方努力已實現扭虧為盈，但仍舊需要通過資產重組來解決公司的后續發展。2005年，經過資產重組，公司變更了經營范圍和主營業務，公司名稱變更為“北京市大龍偉業房地產開發股份有限公司”。
2 財務風險預警模型分析
我們首先選用財務風險預警模型中的Z記分模型和F分數模型對寧城老窖進行基本的判別。Z記分模型屬于多變量分析模式，是通過建立多元線性函數公式，運用多種財務指標加權匯總產生的總判別分來預測財務危機，本文選取的就是較為著名的由美國學者奧特曼提出的Z記分模型。該方法主要適用于股票上市公司。模型判別函數為：Z＝0．717 X1＋0．847 X2＋3．11 X3 ＋0．420 X4＋0．998X5 。F分數模型是由我國學者周守華、楊濟華（1996年）提出的，模型判別函數為F＝－0．177 4＋1．109 1 X1＋0．107 4 X2＋1．927 1 X3＋0．030 2 X4＋0．496 1X5。
F分數模型是在Z記分模型的基礎上改造而成的，它考慮了現金流量指標，可以有效識別公司財務數據本身的有效性，從而更有利于準確地預測。
我們分析一下模型預測結果。無論從Z模型還是F模型來看，寧城老窖在1999年、2000年的經營狀況還是很好的，兩個模型的預測結果均高于模型的判別標準。
這和我們前面提到的案例背景相符合。雖然在這兩年受到全國白酒市場普遍不景氣的影響，公司的主營業務利潤和凈利潤均出現了下降的情況，但是并沒有出現虧損的情況，主營業務依然運行良好。而2001年的預測結果卻出人意料，Z值和F值都已經基本接近模型判別標準的臨界值。這說明公司的經營狀況出現了問題。而事實證明也是如此，寧城老窖在2001年出現了首次經營虧損，雖經管理當局努力，但仍未能扭轉生產經營的被動局面。2002年的預測結果為Z值和F值均遠遠低于兩個模型判別標準的臨界值。按照兩個模型的判別標準，公司將被判別為陷入財務困境類公司。判別結果正確，與事實相吻合。寧城老窖在2003年被上海證券交易所實施了停牌處罰，股票復牌后，又被實行了退市風險警示特別處理，股票簡稱由“寧城老窖”變為“ST寧窖”。
通過上述模型的運用，我們可以清楚地看到預警模型對上市公司進行預警分析的有效性。在2003年之前，寧城老窖公司并未被列入ST公司的行列，但預警模型顯示出它的生產經營已存在嚴重困難。這就要求股東、管理人員以及其他相關人士及時了解公司所面臨的財務危機，改變經營策略，或進行實質性的資產重組，這樣才能在市場低迷時適應市場要求，避免決策失誤。對于ST公司，其資產重組或改革的難度更大，需要利潤的大幅拉升才能改變現狀，及時準確的財務狀況預測更是必不可少的警報器。為了對公司進行更為準確的分析，下面從財務能力的角度進一步說明公司的財務狀況。
3 財務數據分析
前面，我們只是運用財務風險預警模型，來預測公司是否會陷入財務危機，并將預測結果與事實加以比較。結果發現，財務風險預警模型能夠準確有效地預測公司未來的經營狀況，有先知先覺的本領。下面，我們將從財務分析的角度，單純利用財務指標的變化來說明公司發展的軌跡和蛻變的過程。
需要說明的是，公司于1998年上市，于2003年被實施了特別處理，同年經公司各方努力實現了扭虧為盈。因此，我們的財務分析是基于1998-2003年的財務數據，也就是說主要分析公司上市之后的財務特征和演變軌跡。我們將通過比較盈利能力、償債能力、營運能力、發展能力四類財務指標的變化，來透視公司業績下滑的全過程。
3.1 盈利能力分析
在此，我們選擇每股收益、凈資產收益率和主營業務利潤率作為衡量公司盈利能力的主要財務指標。圖1描述了寧城老窖1998－2003年盈利指標的變化趨勢。
從圖1可以發現，寧城老窖每股收益下降趨勢非常明顯，尤其是2000年之后，幾乎是垂直下滑。2001年出現了負值，2002年下降幅度更大。凈資產收益率的變化趨勢在2000－2002年也是急劇下滑。2002年下降到最低幅度。主營業務利潤率在1998－2001年雖然有下降的趨勢，但總體變化不大。從2001年開始，下降的幅度非常明顯。我們可以從圖中看到，2000年、2001年公司的盈利開始出現大幅度的下滑。的確，在這兩年中，寧城老窖處于經營的低谷，在2001年出現了首次經營虧損，雖經管理當局努力，但仍未能扭轉生產經營的被動局面。雖然在2003年實現了扭虧為盈，但是公司的后續發展仍需要通過資產重組來解決。
3.2 償債能力分析
我們選擇流動比率、資產負債率、已獲利息倍數作為衡量公司償債能力的財務指標。如圖2所示。
流動比率是用來衡量公司短期償債能力的財務指標。從圖2可以看出，寧城老窖從1998-2003年的流動比率雖然有下降趨勢，但變化幅度不大。資產負債率主要用來衡量公司自有資產能否償還公司債務，屬于典型的償債能力指標。寧城老窖的資產負債率從2000年開始一直呈上升趨勢，到2002年趨于平緩。資產負債率達到這么高的幅度，屬于高負債經營的狀態，公司面臨著眾多的潛在且巨大的風險。已獲利息倍數主要用來衡量公司動態償債能力，也就是看公司盈利能否滿足利息支出的需要。從圖中可以發現，從2000年開始，這個指標呈下滑趨勢，且下降幅度很大，到2002年出現了負值。這完全符合當時公司的經營狀況。2001年出現了經營虧損，但公司的負債規模卻在不斷擴大，需要負擔的利息也在不斷膨脹。可以看出，寧城老窖的償債能力在不斷下降。如果公司在支付能力上也嚴重不足的話，就很有可能發生財務危機。
3.3 營運能力分析
對于營運能力的分析，我們選用總資產周轉率、應收賬款周轉率、存貨周轉率3個財務指標。具體數據參見圖3。
通過圖3，我們可以看到，3個財務指標在1998－2003年均是呈現下降趨勢。雖然下降的幅度不一樣，總資產周轉率的變化稍小一些，但就整個變化趨勢而言，足以說明公司的營運能力不斷下滑，營運效率每況愈下。
3.4 發展能力分析
發展能力的分析我們選用了主營業務收入增長率、總資產增長率和凈利潤增長率3個財務指標。希望通過這些指標的變化趨勢，更有效地識別公司的發展能力情況。
從圖4看來，主營業務收入增長率基本上呈下降趨勢，2000年、2001年、2002年呈負增長。而總資產增長率和凈利潤增長率雖然呈現波動的形態，但是總體還是下降趨勢。公司的收益連續負增長，表明公司經營業績不佳，市場的競爭能力變差。
從上述四類財務指標的變化情況，我們可以清楚地發現，從1998年上市到2003年，歷經了5年的時間，寧城老窖不僅盈利能力大幅度下滑，而且償債能力、營運能力和發展能力都有下降的趨勢。總而言之，寧城老窖公司呈現出一種明顯的下滑軌跡。
4 困境原因探析
曾幾何時，寧城老窖酒香四溢，在國內許多省市都十分暢銷，被稱作“塞外茅臺”，幾乎成了整個的“名片”，公司所在地財政的70％都是由其貢獻的。但是，近幾年寧城老窖酒香逐漸淡了，為什么在1998年公司股票上市以來，就逐漸出現了經營業績下滑、盈利能力不斷下降以至于2001年出現了虧損的情況？分析其陷入危機的原因，應該是多方面的。總體來說，分為內部和外部兩個方面。
4.1 內部原因
4.1.1 上市公司大量資金被關聯方占用，影響到上市公司正常的生產經營
寧城老窖上市當初募集資金2．88億元，2000年配股又募集資金1．33億元，合計共募集資金4．21億元，而關聯方幾年來占用該公司資金共計4．95億元，這說明該公司募集的資金已經全部被關聯方占用。根據寧城老窖2002年的年報記載，公司為加強對往來賬的統一管理，對銷售總公司與寧城集團（含所屬子公司）的往來全部轉入老窖酒廠核算。由于寧城集團年末凈資產已為負數，且其生產經營處于不正常情況（寧城集團本部無經營），現金流量嚴重不足，其占用股份公司的資金達4．95億元（含分子公司），已無法償還，經研究按全額計提壞賬準備。從寧城老窖公告看，公司募集的資金用作投資的項目大部分順利實施，按說應該逐步產生效益，但是實際情況卻是公司上市后業績逐年下降，以至2001年出現虧損，2002年出現嚴重虧損，2003年被實施了特別處理。
4.1.2 公司的主營業務單一，這是造成經營陷入困境的本質原因
寧城老窖從成立以來，一直依靠白酒生產打天下，以寧城老窖及系列酒為主導產業，其生產和銷售規模也曾在我國北方地區處于龍頭地位，產品品牌也一直享有較高聲譽。然而，一旦外界環境發生變化，這種單一品種結構的弊端就暴露無遺。由于單一品種結構，所以寧城老窖對市場的依賴性非常強。當市場繁榮的時候，或許沒有問題，一旦市場發生變化，就會對公司的業績造成致命的影響。雖然公司在2000年已經意識到要有計劃地進行產品結構調整，開辟新增利潤渠道以彌補公司主營單一的不足。但是新產品的投放畢竟要付出高昂的代價，而且也需要較長的時間。所以，主營業務確實是公司經營發展的支柱和關鍵。
4.1.3 公司的經營管理不善，產品成本偏高，費用開支過大
根據寧城老窖的年報來看，公司的費用一直居高不下，是導致虧損的主要原因。公司的資產負債率從2000年開始就呈上升趨勢，導致負債規模越來越大，同時負擔的利息費用也居高不下；關聯方占用的資金無法償還，大量的應收賬款無法收回，直接導致壞賬準備的增加，管理費用上升；由于白酒市場競爭日趨激烈，為了取得更多的市場份額，需要大量的人力、物力和財力，所以營業費用和銷售費用也大幅度增加。另外，由于公司的生產管理不善，導致產品成本偏高，影響了公司的利潤。
4.1.4 公司的法人治理結構不完善是深層次的內部原因
寧城老窖集團組建于1993年，是由1958年建立的國有公司八里罕酒廠改制而來，并于1998年成立了內蒙古寧城老窖股份有限公司。屬于典型的國有公司改制上市的公司。這類公司面臨的問題就是公司并沒有建立真正符合市場經濟要求的現代公司制度，而是采用行政命令來干預公司，代替市場行為。這樣，公司就難以在競爭激烈的市場中立足。雖然寧城老窖在1999年已經認識到了這個問題，即針對國有公司因歷史原因形成的弊端，公司將根據國家的有關政策和精神，徹底地轉換管理體制和經營體制，減輕公司包袱，促進公司健康發展，但是仍然沒有擺脫虧損的厄運。
4.2 外部原因
4.2.1 白酒市場的不景氣，導致了寧城老窖的業績下滑
20世紀90年代末，隨著人們生活水平的提高，娛樂消費支出比重增大。同時人們的消費文化也在改變。體現在白酒消費多與正式重大場合酒會相聯系，而人們日常消費或是休閑消費大多飲用啤酒或果酒，所以白酒產量占整個飲料酒總產量的比重逐年下降。1978年，白酒占飲料酒總產量的60％，2001年這一比率下降到14％。全國37 000多家白酒生產公司中約有50％的公司發生虧損，白酒行業業績下滑是產業需求變化的結果。全國的白酒市場普遍都不景氣，2000年呈現出“貨源充足、需求不平衡、市場趨于飽和、競爭更加激烈”的特點，因此寧城老窖也不例外地受到了外部大環境的影響。
4.2.2 國家宏觀稅收政策的影響
2001年國家加大了對白酒生產公司的調控力度，特別是根據財政部、國家稅務總局的《關于調整酒類產品消費稅政策的通知》，從2001年5月1日起調整酒類產品消費稅計稅辦法。執行該政策后，白酒行業的稅收調高了，公司的稅負水平上升，這對寧城老窖以生產低檔白酒為主業的公司利潤影響極大，公司也出現了虧損。2002年寧城老窖享受的相關稅收優惠政策又被取消，公司要按33％的標準上繳所得稅，這對寧城老窖來說無疑是雪上加霜。寧城老窖業績的下降幅度高達66．91％。
對于曾經創造過輝煌的寧城老窖來說，拋開同行業公司共同面對的產業政策背景因素而言，歸根結底還是公司治理結構的問題，大股東及關聯公司吞噬了上市公司的利潤，把上市公司當成了提款機。雖然之后經歷了幾次重組，卻又因為種種原因幾近夭折。寧城老窖的案例啟示我們在公司的管理過程中，應該防微杜漸，采取有效的財務風險預警措施，及時地發現問題，并處理問題，不至于釀成無法挽回的后果。
財務風險預警是對某一個公司是否會在將來陷入財務危機進行預先的警示，用模型計算結果進行最后的判別，但是關鍵的還是判別之后我們需要做的工作。從公司內部和外部挖掘深究他將會陷入財務危機的原因，并從根本上加強公司的管理，采取有效的措施及時地調整公司的發展戰略、經營思路等。因此，將財務風險預警模型和財務數據分析有效地結合起來，能由點到面、由部分到全局地改善公司的經營管理，同時也能對其他有類似情況的公司起到預先警示的作用，使之及早地糾正不合適的發展策略，以防陷入財務危機。
主要參考文獻
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［4］劉紅梅，鞠妮妮．國內外財務危機預警研究綜述［J］．合作經濟與科技，2009（14）．
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［6］陳功利.我國企業財務風險的內外部控制研究［J］．財經界，2010（1）.
財務風險預警分析范文第5篇
關鍵詞：財務預警；問題；策略；企業
隨著市場經濟體制改革的進行，不但給我國企業帶來了機遇也給其帶來了很多的風險。企業應該重視內控機制的完善，建立現代企業制度，幫助企業更好的化解存在的財務水平，切實提高企業財務管理水平。現在，很多企業陷入困境的原因都是財務風險的存在，若是能夠及時發現財務管理過程中存在問題，便能夠對財務風險進行預測，來降低風險給企業造成的影響。
一、我國企業財務預警現狀和存在的問題
(一)我國企業財務預警現狀
在我國絕大多數的中小企業組織機構都不夠健全，管理時也不夠科學，企業運營水平較低，企業管理水平無法跟上企業規模的擴大，二者不協調。企業在進行發展戰略制定時也沒有全面的考慮到外部環境，這也導致了宏觀經濟調整時，企業比較被動。并且很多中小企業本身的財務風險比較高，財務狀況瞬息萬變，實施財務預警系統存在較大的難度[1]。我國有些上市公司已經進行了財務預警系統的建立，但是僅僅通過系統進行數據分析和計算，對于預警系統的變化不夠關注，更沒有針對其變化分析原因，這也導致其作用很難發揮出來。
(二)企業財務預警方面存在的主要問題
1.認識不到位
現在我國很多企業的領導都對生產和營銷比較重視，對于財務管理不夠重視，或者是只關注企業的利潤變化，沒有認識到財務管理的重要性，也沒有從財務分析方面出發幫助企業做好經營管理工作，這樣給財務分析正常進行和作用發揮造成了很大影響。
2.指標構建存在一定問題
首先，選取財務指標科學性和全面性不夠，行業不同，財務指標預警標準存在一定差別，就財務比例而言，工業企業中流動比例為2:1會比較合理，而在商業企業中，其流動比率標準要比這個數值低。現在很多企業在進行財務預警系統建立時，選取指標比較盲目，導致了企業選擇的指標無法將企業財務狀況反映出來，財務預警系統的功效更是不可能發揮。其次，非財務指標選擇存在問題，現在很多制定的預警指標針對的主要是財務，很少考慮到那些和財務無關的指標。企業財務危機是否出現不但由財務指標決定，還和非財務指標有著直接關系，而這些非財務指標也會給預警系統有效性造成影響[2]。
3.技術分析存在一定問題
首先，會計信息真實性較差，財務預警系統建立的基礎便是真實和全面的財務信息。在工作開展過程中，由于受到各種因素的影響，企業報表資料往往景觀了包裝，會計信息失真情況嚴重，這也給財務預警系統有效性造成了很大影響。其次，分析過程存在片面性，比如過度重視客觀分析，輕視主觀分析等。最后，對象分析存在狹隘性，隨著經營活動的不斷進行，企業資金也會不斷的發生變化，并且企業的實際經營情況也會直觀的反映在資金變動中，通過資金變動情況的分析，便能夠了解企業經營情況[3]。但是在分析時，往往只重視資金方面的變化，沒有分析業務活動的進行給資金變化造成的影響。
4.預警機制存在問題
首先預警機制不夠完善，很多企業沒有做好時候信息分析，并進行信息的反饋，這樣直接導致了財務預警系統構架缺失，預警機制沒有得到完善。其次，財務預警后續管理欠缺，后續管理不到位，直接導致了經驗和教訓無法吸取，出現類似問題時，企業反映不夠及時，不能給后期經營管理提供經驗。
二、完善企業財務預警機制的措施
(一)全面科學的認識財務預警機制
想要做好財務預警工作，首先必須認識到其重要性，領導必須將其作為經營管理的重要手段和方法，進行財務預警分析制度的建立，并通過措施不斷的提高企業的管理質量。其次，財務管理人員必須認識到財務管理以及預警分析對企業管理造成的影響，切實提高分析質量，提高企業的效益[4]。
(二)確保構建的財務預警體系真正的科學合理
首先應該根據相關原則進行財務預警指標體系的構建，其原則包含了下面幾點，分別是敏感性、針對性、可操作性、重要性以及全面性原則。其次，應該重視預警模型變量選擇范圍的拓寬，確保其合理性；再次，對于非財務指標的引進必須慎重，只有全面了解企業出現困境的原因，才能夠提高預測能力。最后，還應該進行長期財務預警分析指標體系和短期財務預警分析指標體系的建立，并將二者結合起來。
(三)企業必須重視財務預警分析技術的提高
首先應該重視會計基礎工作的加強，確保會計信息真實可靠。其次，需要完善財務分析制度，保證期科學性，做好人員選拔工作，明確每一個工作人員的目標和責任。最后，還應該根據實際情況，做好調查分析，分析時應該做到有的放矢，直接了當，提高其針對性[5]。
(四)重視內部預警機制的完善
首先應該完善內部預警機制的事前、事中以及事后三重機制，將預警系統功能全面的發揮出來。其次，需要進行對策庫的建立，及時的收集相關的數據，確保在遇到類似問題時，能夠快速有效的提出解決方案。
三、結語
在企業財務管理過程中，財務預警是非常重要的環節和內容。但是我國目前很多企業并沒有真正認識到財務預警分析的重要性，操作過程也不夠規范，通過筆者的研究，希望能夠給企業財務預警機制完善提供一定幫助。
參考文獻：
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[2]朱大華.企業財務風險預警指標體系建立初探[J].會計之友,2011?(26):55-56.?
[3]鄭鵬,李雅寧.企業財務風險預警指標體系改進的研究[J].天津大學學報(社會科學版),2012,(06):502-507.?
