多元化盈利模式

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多元化盈利模式范文第1篇

【論文關鍵詞】多元化經營的電力集團資金管理財務公司

資金是企業的血液，是企業得以生存、發展的外在表現形式，是企業欣欣向榮、蒸蒸日上、不斷發展的直接源動力。任何企業的生存和發展都必須依賴于有效投入和合理運作，科學的資金管理是企業發展壯大的有利保證，這對目前我國多元化經營的電力集團這種多元化的經濟聯合體尤其重要。在市場經濟迅猛發展的今天，尤其是我國加入WTO以后，來自國內外的競爭日趨激烈，如何加強電力集團公司的資金集中管理，提高經營管理水平，已成為促進電力集團公司發展的重要課題。

一、多元化經營的電力集團實行資金集中管理的必要性

1．多元化經營的電力集團所屬單位較多，分布在全國各地，長期以來企業資金帳戶分散，資金基本都沉淀在當地賬戶，使用效率差，集團公司可掌握、調度的資金量少，難以集中到足夠的資金來滿足生產、基建的需要，必要時還要依靠大量銀行貸款來解決投資和流動資金短缺的問題，使得資金成本居高不下，財務負擔沉重。通過資金集中管理，成立資金結算中心，以經濟獎罰措施及適當的行政手段，及時集中應上交的資金及部分閑散資金，可以使分散、閑置的資金形成龐大、雄厚的資金優勢，來保障重點項目的資金需要。

2．資金集中管理是強化多元化經營的電力集團管理、提高經濟效益的需要。資金的不足是制約多元化經營的電力企業集團發展的重要因素。因此，公司集團應把資金增值作為增加經濟效益的一大支柱來確立。同時，應針對基層各單位經濟管理工作有自成體系、相互封閉、互不往來的弊端，通過結算中組織資金調度，來強化企業資金流量的控制管理，加強企業之間的相互溝通、交流，提高企業管理水平。

3．資金集中管理，多元化經營的電力集團可以通過結算中心對基層單位賬戶的監管，通過預算管理對資金收支性質的審核，降低企業非生產現金的支出，杜絕企業之間違規拆借，減少資金損失。

二、現有資金集中管理模式的不足

1．集權分權的程度掌握制度不合適。資金集中管理的總體原則“總體集中，適度分權”的度把握不好，在某些方面存在控制過細的問題，缺乏靈活性，造成基層單位自主積極性不高，過分依賴集團公司，自身風險防范意識差。同時部分單位為逃避資金集中管理，利用一些不合規的手段套取資金，支付預算外項目，容易違反財務制度。

2．信息網絡支持手段滯后。目前只實現了資金預算管理系統和資金支付系統的對接，而資金預算系統只是一個單獨開發的小模塊，與公司全面預算管理要求還有相當大的差距，不能勝任資金集中管理的需求。財務信息傳遞及分析功能不足，缺乏有力的信息溝通手段，容易造成母公司信息掌握不完全，在部分事情的處理上形成決策效率低甚至失誤的現象，不僅降低了資金使用效率，而且容易給正常的基本建設和生產經營帶來負面影響。

3．環節增多，效率降低。由于管理系統和管理軟件不能全面滿足資金集中管理的需要，造成審批環節增多，而審批手段落后就造成財務人員工作負擔加重，時間效率下降，只注重細節和環節上的問題，而缺乏全局考慮。

4．預算管理手段落后。由于目前沒有真正做到以全面預算管理為目標的資金集中管理，只是達到了資金集中存放和相對的集中調配。資金管理沒有將資金的籌集、投放結合起來，資金的時間價值沒有充分得到利用。

三、完善對策

1．適當把握集權與分權的尺度。多元化經營的電力企業集團應按照“總體集中，適度分權”的管理原則，在充分肯定集權的基礎上，打破高度集權，吸收集權與分權的優點，適當在某些方面實行分權。在集權方面，母公司主要在方向性和戰略性的問題上進行領導管理：在分權方面，各基層單位主要對具體的、戰術性的問題，如成本管理、費用控制等自行運作管理，集團予以宏觀指導。這樣做，既不影響某些集團所屬單位的法人地位，有利于總部集中精力，做好市場和宏觀規劃，把握集團的總體發展方向，又可建立科學合理、分工明確的崗位責任制和有效的激勵機制，從而提高全員參與資金集中管理的主動性逐步規范資金運行機制，最大限度地規避和化解財務風險，實現積極規避資金風險、提高資金使用效率、降低資金成本的資金管理目標。

綜合考慮多元化經營的電力企業集團情況，以下幾方面的權力應集中到集團本部：(1)投資決策權：包括對各成員單位新建、擴建、改造、修繕投資和對外股權投資的決策權應該集中。(2)各成員單位接受外部投、融資的決策權。為了更好的控制整個集團的融資風險，保持合理的資本結構，避免因融資不當而危及集團生存，公司應把握以下融資決策權：重大投資項目的融資、超過資產負債率按權限的舉債融資、導致股權比例變動的融資、增加注冊資本的融資、成員單位的并購融資與租賃融資、發行債券、發行股票以及成員單位改制中所涉及的融資問題。(3)成員單位資產重組的決策權。包括成員單位對外投資、合并、分立、轉讓、改制等資本運營活動的決策權應集中在集團。(4)重要財務政策的制定權不能分散到各成員單位。(5)基本建設和技術改造項目的貸款權、流動資金的貸款權、對外擔保以及企業所得稅的結算權應該由集團集中管理。

2．完善資金集中管理中財務公司的職能。資金管理貫穿多元化經營的電力集團經營全過程，只有前瞻性地看待資金管理的地位和發展方向，運用先進的管理手段，才能更好地使用資金，為集團企業的發展壯大添磚加瓦。超級秘書網

多元化盈利模式范文第2篇

關鍵詞：成才；高中英語；合作；探究

合作學習（Cooperative Learning）是學習者基于個體難以獨立完成學習任務基礎上而開展的團隊化的學習模式。該模式具有互動性和互特點，有助于培養學生的合作意識，讓學生在彼此合作過程中形成競爭，養成良好的學習習慣，促進學生成才。基于上述教學理念，將合作探究理念引入課堂教學，通過與任務型原則結合讓學生更好地激發學習主觀潛能，深化認知感悟思維，提高表達運用能力。

一、建構同伴交流探究模式，了解彼此學習思維

通過同伴交流來鼓勵學生交流探究，不僅起到相互促進作用，還能夠使得彼此之間更為深刻了解學習認知思維過程。同伴交流探究是促進課程互動化學習的有效方式。特別是在同伴的交流探究中，能幫助學生加深了解彼此之間的理解感知和表達運用過程，讓他們有更為親密接觸的學習時間和空間。

建構同伴交流探究模式，應在關注學生的語言學習差異和認知需求心理需要前提下，多創設自由和諧的學習情境，讓學生在充分發揮自身學習潛能基礎上，享受學習的快樂過程。針對學生的學習不同，教師可建議學生能夠針對自身的學習疑難問題，采取同伴交流方式來尋求解決的方法和途徑。同時，可引導學生就各自感興趣話題或者學習發現作交流探討，讓學生能夠有更多的語言表達機會。以這樣的形式來優化教學過程，一方面，能夠使得學生增強有意識學習注意力和集中力，深化認知感悟；另一方面，有效激發學生的主動交流意識和激情，為學生營造輕松的學習環境氛圍。

建構相互交流的方式，讓課堂教學環境氛圍更為活躍。例如，在《牛津高中英語》（Advance with English）模塊一Unit 2 Growing pains的“Reading B Home alone”教學中，可建議學生在獨立閱讀和思考基礎上，圍繞“Reading A”中的思考探究題目來運用同伴交流。可要求學生圍繞“Why does the author a person to stay at home alone”和“Why do we need good friends”來進行同伴交流，引導學生掌握文本表達主旨內涵。學生通過同伴交流能更好了解相互間學習得失，拓寬自身學習思維。

二、建構小組討論探究模式，增強學習認知體驗

英語課程倡導運用團隊討論學習方式來幫助學生深化認知體驗。發揮好團隊的學習力量，能夠在集思廣益基礎上幫助學生形成主動學習的強烈愿望。小組討論探究過程，更多體現了學生的合作幫助和團隊學習精神，讓學生能夠形成學會學習的能力。

圍繞課程學習重點和難點，為學生建構合作探究的學習模式，就是優化學習過程，讓學生有明確的學習目標和方向。要在了解學生學習差異基礎上為學生搭建合理的學習小組，尤其注意不同類型和層次學生的搭配，讓學生能夠有各自明確的學習任務要求。引導學生能夠結合課程知識要點，大膽表達自己的認知感悟，鼓勵學生能夠暢所欲言。建議學生在討論探究過程中嘗試運用多元化的思維表達理解過程，形成相互學習和互動交流的良好環境氛圍，激活學生的潛能激情。

建構小組討論學習模式，更能體現學生的課程學習主體價值意義。例如，在《牛津高中英語》模塊一Unit1 School life的“Reading B School life in the UK”教學中，可要求學生在搜集英美等國不同學校生活特點基礎上，圍繞“What’re characters about School life in the UK”來表達自己的搜集資料成果。在此基礎上，可要求學生就“What’s the differences Chinese school life from British school life”來合作交流，可引導學生就閱讀素材中的表達主題來深入合作交流，讓學生積累豐富的語言文化知識。這樣的學習模式運用，使得學生加深理解閱讀學習內容，提高記憶效果。

三、建構師生探究對話模式，指導學習策略運用

發揮教師的主導作用，引導學生在學習中主動和教師交流，不僅起到增進相互了解的作用，還能夠便于教師發現學生在學習中的問題，及時調整教學策略。多鼓勵學生與教師大膽表達交流，更能夠體現師生之間的親切之感，豐富課程教學過程。

教師可針對學生的學習情況，多運用商議探討的方式來與學生交流，不僅能夠獲得學生的認可，更能夠消除課堂教學的緊張學習氛圍。教師要為學生建構民主表達和大膽交流的環境，讓學生敢言。特別是針對學生的學習薄弱環節，多注重語言表達、計劃協調、資源優化等方面的策略指導，讓學生有更為合理的學習方法。

引導學生與教師主動交流，更能夠便于教師表達自己的教學建議，讓學生在不知不覺中感受語言學習運用過程。教師可根據學生多樣化學習情況，采取差異化指導，提高學生綜合運用技能水平。

總而言之，依據英語交際需要引導學生合作探究，能使學生增強學習認知體驗，拓寬語言表達思維，提高表達交際綜合運用能力，促進學生成才。建構多元化合作探究，應在發揮好學生主體能動性基礎上，多鼓勵學生運用組團式和互助式學習方法，豐富學生的問題探究過程。

參考文獻：

[1]教育部.全日制義務教育普通高級中學英語課程標準[M].北

京：北京師范大學出版社，2001.

[2]孫亞麗.合作學習教學法在中學英語教學中的應用[J].科學大

多元化盈利模式范文第3篇

關鍵詞：財務管理模式；創新

中圖分類號：F275 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2012）11-0-01

一、非運輸企業組織現狀

目前，全局直屬非運輸企業19家，承擔經營任務340億元，占全局經營任務的35％。從企業構成情況看，二級企業總量近220家，企業主要有3種組織形式，即子公司、分公司和事業部。其中以子、分公司為主，分公司比例達到60％左右。而隨著企業專業化、規模化、扁平化的管理模式深入發展，總分公司形式將是企業未來主要的組織框架。

二、總分公司財務管理模式構建

在以總分公司結構為主的企業架構下，總公司應以實現整體效益最大化、提高各級企業實力、增強持續發展能力，作為企業最終目標。通過采取集中管理與委托授權相結合的管理模式，實現對分公司的有效管理。關鍵環節的具體操作如下：

1.財務委派。集團總公司向各分公司委派財務主管，財務主管相對獨立于分公司，其人事關系、工資關系、福利待遇等均體現在總公司。財務委派制實現了總公司對分公司的有效集權，有利于財務主管充分發揮監督管理作用。

2.預算管理。總公司根據年度經營、投資、開發等預算目標，將有關經營指標分解下達給各分公司。分公司結合本企業生產經營實際，細化企業業務、收入、支出、資金等預算指標，再按分工逐級分解。總公司對分公司的預算目標擁有最終決定權，在預算執行過程中，可根據實際執行情況隨時調整偏差，保證預算的完成。

3.可控授權。按照有利于提高分公司經營自，體現“權責”對等的原則，結合多元化經營環境下對分公司的管理要求，梳理企業日常支出項目，對于分公司生產經營的直接費用，如生產成本、營業稅金、人員工資、社會保險以及管理費用中的辦公、勞動保護等日常經營支出，實行在預算額度內授權管理。

4.非控審批。在生產經營過程中會產一些具有特殊性或重要性的費用支出，如勞務派遣費、廣告費、關聯交易、與運輸站段的相關維護費用等等。對于這些分公司自身不便于管理或無法控制的項目支出，應將其管理權限上移，由總公司統一規定，對所涉項目單獨下達支出標準，實行專項管理。相關費用支出前一律要取得總公司的審核同意。

5.大額核準。總公司依據分公司行業現狀、經營特點及支出特征，對各分公司超過一定標準限額的大額資金支付，實行總公司審核批準制度，超過分公司審批權限的經濟事項，一律由總公司專業部門審核批準。

6.財務監察。對分公司建立會計監察和預算監察相結合的財務監察制度。會計監察針對會計核算體系的合理性、內部控制制度的完備性和有效性、會計報表的真實性等，進行有效的監督管理；預算監察是對分公司預算編制體系的合理性、預算的分解落實與執行、考核體系的有效性等進行的檢查和評估，是一種管理性監察。通過財務監察活動，做到事前、事中、事后的過程控制，達到防范企業經營風險、保障企業經營質量的目的。

三、管理模式推進的配套保障措施

為確保財務管理模式的健康運行，總公司應做好相關制度辦法的配套補充，以滿足整個管理模式的運行需要，達到合理、有序、有效的管理目標，實現企業預期管理。

1.加強組織領導，確保有序推進取得實效

管理模式的成功與否，除了制度本身的科學性外，更為重要的是人的執行因素，其實施應用必將牽汲到各方的利益。各級管理的認可與支持，是推進新型管理的重要組織保障，更是管理模式順利實施和成功應用的關鍵。因此，必須加強對該項管理的組織領導，從總公司到分公司，逐級明確相關部門、企業管理職責，按照“誰決策誰負責、誰支配誰負責”的原則，從領導、組織、人員上保證管理模式的推廣應用，確保管理模式取得實效，達到預期管理目標。

2.加強對委派財務主管的管理與考核，發揮關鍵人員作用

在管理模式中財務主管作為核心人員，發揮著不可替代的作用，其作用的發揮將直接決定整個管理的成敗。因此，要注重委派財務主管的管理與考核，既要充分調動其積極主動性，又要確保監督管理職能的認真落實，發揮委派人員的服務、管理與監督職能。總公司采取月度小結、季度考核和年度述職相結合的方式，做好對委派財務主管的管理考核工作。

3.細化成本費用支出項目，明確管理責任

根據分公司經營特點、費用支出特性、管理參與度、可控性、重要性以及與運輸業的關聯度等，細化費用支出項目分類，明確分公司管理項目和總公司管理項目，按著“誰使用誰負責、誰管理誰負責”的原則，實行分類管理、明確責任、區別考核。以保證費用支出的合規、有序、可控。

4.下達資金審批權限，防范資金風險

按照分公司日常經營和大宗貿易等重要業務類型，并結合企業歷史數據，測算并下達分公司資金支付審批限額，嚴格控制企業資金支付額度，嚴格控制資金支付流程，提高資金使用效率、防范企業資金風險。

5.完善監察制度，發揮防范、修正及激勵功能

完善修訂財務監察的形式和內容，將收入專戶管理、費用支付審批、大額資金運用、內控制度的落實等作為監察重點，特別注意將監控關鍵點前移，進一步減少企業經營風險。將財務監察結果與分公司班子及財務經理的考核、獎懲、任用等充分結合，形成一套監控全面、約束到位、激勵有效的財務監察機制。

參與文獻：

[1]毛哲.中國鐵路體制改革相關法律問題研究[D].蘭州大學，2009.

[2]寧超.企業集團績效評價問題研究[J].北方經濟，2009（11）.

多元化盈利模式范文第4篇

【Abstract】 Objective：To investigate the effect of diversification nursing training model applied in neonatal pain management in the primary hospital.Method：From Janurary to June 2014，30 pediatric nurses worked in our hospital were randomly divided into the control group and study group，each group had 15 nurses.The control group received traditional training mode and the study group received diversification nursing training model，the theoretical results，operating results，comprehensive ability，disease observation abilit and communication ability of two groups before and after before and after training were compared.The questionnaire survey was used to evaluate the satisfaction degree of nursing.Result：The theoretical results，operating results，comprehensive ability，disease observation abilit and communication ability of two groups compared with before training were improved，the differences were statistically significant（P

【Key words】 Diversification nursing training model； Neonatal； Pain management

First-author’s address：Chen Xinghai Hospital of Zhongshan City，Zhongshan 528415，China

doi：10.3969/j.issn.1674-4985.2016.19.020

新生兒早期的疼痛和損傷可導致神經活動發生變化，并對疼痛的感覺反應和處理產生長時期的影響，長期暴露于疼痛環境中，將導致新生兒后期神經系統發育問題[1-3]。臨床上對新生兒疼痛處理往往不足，一方面教科書上缺少新生兒疼痛管理知識和相應的特異性調查表；另一方面缺乏專業師資及培訓機構，在方式上也未形成統一標準，導致了醫護人員對新生兒疼痛管理的認知和能力不足，影響了新生兒的生長發育[4-6]。多元化護理培訓模式是指通過多內容、多層次、多形式聯合多種方法對護士進行綜合性的培訓，使多種培訓方法相互滲透，相互借鑒，靈活運用，優勢互補。為了使新生兒鎮痛程序安全有效地實施，改善患兒短期和長期預后，本研究將多元化護理培訓模式運用于護理人員疼痛管理能力的培訓中，取得了較好效果。現報道如下。

1 資料與方法

1.1 一般資料 選取2014年1-6月于本院兒科工作的護理人員共30名，均為女性；年齡21～48歲，平均（27.5±12.4）歲；中專2名（6.7%），大專23名（76.7%），本科及以上5名（16.7%）；助理護士3名（10%），護士19名（63.3%），護師6名（20%），主管護師及以上2名（6.7%）；工作年限0.5～25年，平均（7.5±6.9）年。采用隨機數字表法分為研究組和對照組，每組15名。研究組年齡21～47歲，平均（26.6±13.5）歲；中專1名，大專12名，本科及以上2名；助理護士2名，護士8名，護師4名，主管護師及以上1名；工作年限0.5～24年，平均（7.6±5.8）年。對照組年齡

21～48歲，平均（28.1±11.9）歲；中專1名，大專11名，本科及以上3名；助理護士1名，護士11名，護師2名，主管護師及以上1名；工作年限0.7～25年，平均（7.7±6.1）年。兩組在年齡、工齡、學歷及職稱等一般資料比較差異均無統計學意義（P>0.05），具有可比性。

1.2 方法

1.2.1 成立培訓小組 由護理部副主任1名和兒科高年資護士2名組成3名培訓小組，并負責制訂培訓計劃。為使培訓具體可行，且具有較強針對性，培訓小組依據《疼痛護理學》、《實用新生兒學》、《疼痛學》制訂護士疼痛管理能力評估表，現場考核護士疼痛認知、疼痛評估、疼痛管理能力3項共10條，每項滿分10分。

1.2.2 編寫《新生兒疼痛管理指導小手冊》 依據《疼痛護理學》、《實用新生兒學》、《疼痛學》結合本院新生兒專科護理特點編制《新生兒疼痛管理指導小手冊》，內容包括：（1）新生兒疼痛發生概況；（2）新生疼痛認知；（3）常用新生兒疼痛評估工具的使用及選擇；（4）新生兒疼痛藥物及非藥物治療方法及護理干預措施；（5）新生兒鎮痛流程等。并制訂環節質量標準和環節考核標準，突出專科性和實用性。

1.2.3 制訂培訓目標及內容 （1）素質目標：加強護士對新生兒疼痛管理的認識，強化“換位思考”理念，培養護士具備樂觀、開朗的性格，寬容的胸懷，高度的責任感，主動為患者服務的思想品質；（2）知識目標：掌握新生兒疼痛的表現、疼痛評估工具的選擇及使用、新生兒疼痛知識特點、疼痛護理干預措施及工作流程等內容；（3）技能目標：能夠正確的根據新生兒疼痛的表現，運用疼痛評估工具進行疼痛評估，根據各類疼痛的特點采取安全有效護理干預措施，使得新生兒鎮痛程序安全有效地實施。

1.2.4 多元化培訓模式的實施 研究組采用多元化培訓模式并使用《新生兒疼痛管理指導小手冊》，對照組采用傳統培訓模式，內容包括：（1）培訓時間均安排為6個月；（2）研究組多元化培訓模式擬選方案：兒童專家定時授課、案例情景教學、院內講座、課內講課、自我情緒管理、集體培訓與一對一培訓相結合。對照組采用傳統培訓模式：包括科內小講課和院內講座等。

1.2.5 疼痛評估及護理干預 研究組根據新生兒疼痛的表現、運用新生兒疼痛量表（NIPS）進行疼痛評估。根據各類疼痛的特點采取安全有效護理干預措施，主要包括：（1）非藥物干預鎮痛法；（2）藥物干預；（3）撫觸；（4）治療。對照組僅給予常規護理措施。

1.3 觀察指標

1.3.1 護理能力評估 采用理論考核、操作考核及問卷調查等方式，評價培訓效果。比較兩組護士培訓前后的理論成績、操作成績、綜合能力、病情觀察能力及交流溝通能力等護理能力的變化。

1.3.2 護理滿意度 根據患者最關心、最需要的問題和最能體現工作質量的項目制成護理滿意度調查問卷。采用等級評分法，每個問題設有3個選項，即非常滿意、滿意及不滿意，護理滿意度=（非常滿意例數+滿意例數）/總例數×100%。

1.4 統計學處理 使用SPSS 17.0統計軟件對所得數據進行分析，計量資料以（x±s）表示，比較采用t檢驗，計數資料以率（%）表示，比較采用 字2檢驗，以P

2 結果

2.1 兩組培訓前后培訓能力的比較 兩組護理人員培訓后的理論成績、操作成績、綜合能力、病情觀察能力及交流溝通能力均較培訓前提高，且研究組優于對照組，比較差異有統計學意義（P

2.2 兩組護理滿意度比較 研究組護理滿意度為100%（15/15），明顯高于對照組的80.0%（12/15），比較差異有統計學意義（ 字2=1.826，P

3 討論

2001年，國際疼痛研究協會更新疼痛的定義：疼痛是與實際或潛在組織損傷相關的不愉覺和情緒體，或用這類組織損傷的詞匯來描述自覺癥狀。對于無交流能力的個體，絕不能否認其存在痛的體驗，需要采取適當措施來緩解疼痛的可能性。新生兒就屬于這類“無交流能力的個體”，所以長期以來人們認為新生兒沒有疼痛感覺。但實際上，長期、反復的疼痛刺激可能給新生兒帶來各種近期和遠期的不良影響，如血氧不足、血壓升高、神經發育異常、行為改變及社交障礙等，嚴重影響新生兒的正常發育[7-11]。因此，規范基層醫院新生兒疼痛管理培訓，提高醫護人員新生兒疼痛管理的認知能力具有重要意義。

多元化護理培訓模式是指通過多內容、多層次、多形式聯合多種方法對護士進行綜合性的培訓，使多種培訓方法相互滲透，相互借鑒，靈活運用，優勢互補。主要方式包括情景模擬、多媒體教學、案例分析、疑難病癥討論、實際參與查房、模型訓練等。通過正確的培訓方法培訓護士，可充分調動護士學習的積極性與主動性，培養護士在培訓中學習的興趣，使其在學習中發現問題、解決問題，提高隨機應變的能力，培養團隊精神，從而有效增高培訓效果。研究表明，通過多元化護理培訓，可顯著提高護理人員的理論知識和技術操作水平，提高其責任心和溝通能力，提高護理工作滿意度，有利于護理工作的順利開展[12-16]。

多元化盈利模式范文第5篇

關鍵詞城市軌道交通；投融資模式；可持續發展；投資主體多元化

中圖分類號：C913文獻標識碼： A

AbstractWith the gradual deepening of China's economic reform, rapid economic development and accelerated urbanization process, a surge in the demand for urban transport, and development in all from Urban rail transit to high-speed has occurred.Investment in Urban rail transit has huge social benefits but the direct economic benefits may be seemingly small.A key part of achieving sustainable development is due to the different types of investment and financing. This paper focuses on mainland Chinese investment and financing characteristics and its inherent problems. This paper will also focus on the exploration of key points in investment diversification and financial investment patterns of the market.

Key words Urban rail transit; Investment and Financing; sustainable development;Investment diversification

城市軌道交通（以下簡稱城軌）在優化城市空間結構，引導土地合理利用，緩解城市交通擁擠，帶動城市綜合發展，促進城市群的形成，節約能源，降低碳排放和保護環境等方面均顯示出積極促進作用，已日益成為中國走新型城鎮化道路的重要戰略舉措。伴隨著中國經濟體制改革的逐步深入、經濟的飛速發展和城市化進程的加快，城市交通需求劇增，城軌進入高速發展時期，據悉，2015年前后，29座獲批城市將規劃建設96條軌道交通線路，建設線路總長2500多公里，總投資超過1萬億元。

城軌具有投資額巨大、社會效益顯著但直接經濟效益不大的特點。解決資金投入問題和城軌運營管理問題成為城軌可持續發展的兩個關鍵問題，投融資模式主要指在資源配置過程中，投融資的決策方式（誰來投資）、投資籌措方式（資金來源）和投資使用方式（怎樣投資）的總稱，不同的投融資模式類型取決于投融資主體構成與經營方式的不同的組合，是實現可持續發展的關鍵環節。城軌可持續發展的相關問題雖然國內外學者已有一定的研究，但一般都是從項目融資本身出發，研究了項目融資方式及其應用問題，但是，如何從長遠利益出發，研究可持續發展為基礎目標的城市軌道交通投融資模式，現有文獻討論很少。而這卻是從根本上解決城市軌道交通建設良性發展的現實問題。

1中國大陸城市軌道交通融資模式發展

我國城市軌道交通投融資模式的演變歷程是 緊緊圍繞“彌補政府財政資金，解決建設資金不足”這一主線展開的，在圍繞這一問題的探討中城市軌道交通建設由以往國家單一投資轉變為多渠道、多元化的建設投資方式，由于地鐵為準公共用品，有很強的公益性，因此，政府均發揮了主導作用。從國內實踐來看，城市軌道交通領域主要經歷了以下幾種模式。

1.1政府財政資金無償投入、政府經營的投融資模式。

我國在傳統計劃經濟體制下的軌道交通投資基本上是由政府無償投入，即軌道交通全部由政府投資，經營上由國有企業(實際是公共部門)壟斷經營，依靠政府財政補貼來達到盈虧平衡，如北京地鐵1 線、環線、天津地鐵等全部由中央政府投資。政府對項目的投入主要是現金投入，由于資金完全由政府財政投入，投資結構單一，政府財政面臨巨大壓力，如北京1號線復八線受資金不足的限制，13.6公里的線路耗時十年才完成，另外由于政府補貼長期存在，運營企業缺乏有效地激勵機制，運營效率和服務水平較低。

1.2以政府為主導的負債型融資模式。

這種模式主要是由政府財政投入部分資金，其余資金則依托政府提供信用擔保，由地鐵企業以銀行貸款、發行債券等方式進行債務融資。目前國內城市軌道交通項目有很多采用這種模式。上海地鐵 1、2號線，廣州2、3號線即采用此種模式。這種模式籌措資金操作簡便，資金充足、到位快，可以大大緩解軌道交通建設投資對地方財政的壓力。但是融資成本高，巨額債務進一步加大了企業和政府的財務負擔，盡管可以緩解政府的即期財政壓力，但是政府必須提供持續的補貼，以保證運營的順利進行。并且該模式投資主體單一，不利于運營服務質量和效率的提高，不利于企業引入多元化的投資體制，實際上并沒有從根本上減輕政府負擔。

1.3項目融資模式。

自2002年左右起。國內一些城市開始采用 BOT、PPP、PPT等運作方式進行項目融資模式實踐，項目融資在一定程度上實現了所有權的多元化和經營運作的市場化。

項目融資指以項目的預期收益和參與人對項目風險所承擔的義務為擔保，以項目的資產作為貸款的抵押物，并以項目的運營收益和盈利來償還貸款的一種融資方式。政府通過特許權合同給予合同持有人一定期限自主經營和管理某一項目并從其經營中獲利的排他權。

在融資結構上，項目由政府和企業共同投資,政府投資額由企業所要求的回報率來決定；如果政府投資額無法滿足企業投資回報率的要求，則在項目運營過程中對企業進行投資補償，即政府對項目進行運營補貼；項目投資的缺口部分以項目融資方式解決。項目建成后由合資公司負責運營，正常情況下合資公司要自負盈虧，當出現票價調整、電價調整等特殊情況時，產生的虧損部分由政府給予財政補貼；政府根據項目所提供服務的質量、效益等情況對企業進行考核，采取相應的激勵與約束措施。如不出現重大意外，在合同期滿后，項目全部資產將無償轉讓給政府。如果項目本身財務盈利能力存在問題,政府必須要給予強有力的政策和資金支持。

北京市地鐵四號線作為國內首個以PPP模式引入港資，以特許經營方式運營的城市軌道交通建設項目，使得政府減少了3 0 % 的投資，并且不需要對線路運營進行補貼，大量節約了政府財力投入，同時把香港地鐵近3 0 年建設運營的經驗與北京地鐵建設運營的實際情況相結合，探索出一條新的投融資和建設運營模式，從2009年9月28日開通試運營，在2011年上半年開始實現盈利，改善了北京地鐵運營連年虧損的狀況。項目模式不僅減少了政府的財政支出，避免使政府背上債務包袱，激勵企業部門的積極性，提高基礎設施項目的使用效率，同時有利于新的經營理念和運營模式進入軌道交通領域。

1.4投資主體多元化市場投融資模式。

該模式最主要的運作方式之一，是對現有的國有地鐵企業進行股份制改組或組建股份公司，通過存量或增量發行股份吸收社會資金，實現投資主體多元化，并在運營中引入市場競爭機制，實現政府調控下的市場化運作。在城市軌道交通行業，該模式最具代表性的是香港。香港地鐵在2000年10月發行股票上市，政府向公眾直具有直接融資資金成本低的優勢。投資主體多元化市場投融資模式具有利于改善企業治理結構，提高公司管理水平等優點。盡管經過了多年實踐，國內軌道交通許多投資主體的入資屬于政府的拉郎配行為，或仍然是一股獨大。

2我國城市軌道交通投融資模式存在的問題

2.1投資主體過于單一，主要為負債型投融資模式

從我國目前城市軌道交通的融資模式來看，無論是早期建設的地鐵項目，還是現階段在建項目，項目建設資金的主要來源是政府財政支持和銀行貸款，傳統的投資主體單一與融資渠道狹窄的局面依然沒有得到根本改變。隨著我國各種基礎設施建設投資的加大，政府的財政壓力日益增大，單一的投融資渠道已經無法滿足城市發展對軌道交通的需求。

2.2綜合開發觀念遠未形成

在我國的城市軌道交通建設中，綜合開發的觀念還沒有形成。沿線物業基本上沒有列入投資開發范圍，軌道交通項目的立項、設計、規劃等也沒有與沿線物業的招商引資和軌道交通設施的商業化經營有機結合起來，這使得建立城市軌道交通的盈利模式非常困難，吸引、利用外資和民間資本金具有一定難度，軌道交通沿線開發的效果不顯著。

3.3運營管理機制不合理

目前城市軌道交通的運營大都由國家承擔，或由國家對其進行補貼運營。在這種經營體制下，產權不夠明晰，經營者不負責其資產的保值與增值，造成城市軌道交通的運營效率和效益較低。

3把握城軌經濟特性，構建可持續發展投融資模式

從本質上講，市場化融資就是要吸引民間資本進入基礎設施，這主要取決于兩點：首先要看是否有相應的可持續盈利模式并具備相應的盈利能力；二是實現城市軌道交通企業化運作，真正實現”誰投資誰得益“目標，解決因多元化融資的利益分配問題。

3.1區別經營性與公益性在資產上的特點，構建盈利模式。

盈利模式是投融資模式的基礎，企業如果有盈利的可能而且構建了清晰可靠的盈利模式，投資決策就有了科學的效益指標基礎，融資計劃就有了可實現的經濟基礎，投融資模式也就據以建立，實現自主融資，獲得可持續發展的資金保障和現代企業機制保障。

從城市軌道交通建設所形成的投入產出關系分析，城市軌道交通產出效益主要分為兩大類：一是線路與設備等基礎設施，二是附屬資源及增值效益。前者屬公共基礎設施的范疇，而后者則是正外部性效益。根據城市軌道交通的投入產出分析，對于被外部化的產出效益的返還方式，從現實操作角度，主要為“地鐵經營+物業發展”盈利模式。城軌企業構建盈利模式需從以下幾個方面著手。

(1)優化地鐵建設規劃設計是構建盈利模式的起點。地鐵建設規劃和設計不僅直接決定建設成本，而且直接影響客流、附屬資源商業價值和土地增值，從源 頭上決定投資是否具有盈利性和盈利能力的大小。

(2)提高運營效率是構建盈利模式的基礎。提高運營效率包括開源和節流兩個方面，特別要認識到，增加客流量不僅直接提高客運收入，而且客流量是地鐵 實現資源開發收入的源泉。

(3)地鐵附屬資源是構建盈利模式的重點。地鐵附屬資源是地鐵投資建設的衍生產出，邊際成本收益率極高，只需增加極少的策劃和建設成本，就能增加較 多的附屬資源，產生很大的資源開發收入。

(4)政策支持沿線物業開發是構建盈利模式的關鍵。首先是政策支持城軌企業與地鐵建設同步規劃、同步設計、同步建設地鐵上蓋物業，實現土地增值最大

化，并實現增值效益返還。城軌企業將增值效益再投資，與其他物業開發商合作開發物業，從中分得商業物業實物利潤和現金利潤，其中應將商業物業實物利潤 作為實現利潤的主要形式。城軌企業將分回的商業物業再經營，以地鐵運營持續增長的客流，支持穩定增長 的商業物業增值收益和租金收益，繼而支持城軌企業 穩定增長的盈利模式。

3.2在產權理論的基礎上，實現城市軌道交通企業化運作，真正實現”誰投資誰得益“目標，解決因多元化融資的利益分配問題。

根據產權理論和“誰投資誰受益”原則，地鐵建設和運營投入的產出都是企業法人的投資效益，屬于企業法人的產權范疇。作為城軌企業的股東(如政府)，擁有的是企業整體，通過股權享有股東權益。企業化運作的方式和理念才是實現多元化融資成功的精髓。企業化的內涵是追求效率，通過精細化管理提升企業運作績效。

由于城市軌道交通的準公性，使其在建設和運營過程中不可能與政府完全分離。如何理順政府與企業的關系，充分發揮企業自身的主觀能動性和積極性，同時在政府加大相關資源投入的前提下，建立企業可持續發展的運作模式是多元化投融資模式構建的重點。

理順城市軌道交通企業與政府的界面，包括從內容上明確政府與企業的責權界面，從手段上建立有效的監督管理手段以取代過去的行政管理方式；并建立科學、合理、完善的企業經營評價體系，激發城市軌道交通企業管理層積極性，確保國有資產的保值增值和社會職能的充分履行。

具體來說，政府與城市軌道交通企業之間的管控關系應按照《公司法》和國有資產管理相關法律、法規要求，在公司治理結構下界定、明晰雙方的權利和義務。政府首先應履行宏觀管理的責任，負責審訂本地區城市軌道交通行業的相關規劃、政策、法規。其次，由于城市軌道交通行業的準公益性，地方政府仍需繼續保持甚至加大對其的支持力度，有針對性地制定相關扶持政策，為城市軌道交通的可持續發展創造相對穩定的政策環境。再者，作為地鐵建設的出資人，履行出資人職責；通過任命城市軌道交通企業的董事會成員，并委派外部董事和監事，實現對城市軌道交通企業的管理及其資產運營狀況的監督。此外，政府還應建立高效的激勵機制。政府的國有資產監管部門應與城市軌道交通企業簽訂經營目標責任書，根據城市軌道交通行業屬性特點、政府賦予的任務目標以及行業發展的先進水平，雙方經過充分溝通以明確約定相關業績評價的考核指標，如：建設投資完成情況、關鍵工期目標、安全質量、投資控制；運營客運量、服務質量；整體經營效益等。在績效考核體系建立的基礎上，政府通過董事會建立相應的激勵約束機制，真正做到出資人（政府）的利益、企業的利益以及企業員工的利益結為共同體，從而有效激發企業和員工的積極性、主動性和創造性。

城市軌道交通企業作為政府授權經營的獨立法人實體，全面負責地鐵投融資、建設、運營以及資源開發，對國有資產負有保值增值的責任，實現社會效益和經濟效益的同步提高。既要承擔城市軌道交通建設重責，不斷提升運營服務水平，向市民提供優質出行服務；又要優化資源配置，創新資源開發經營模式，提高資源開發投資回報。

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