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關鍵詞:通貨膨脹
通貨膨脹是指貨幣的發行量超過了流通中所需要的貨幣量,引起的貨幣貶值,物價總水平的大幅度持續上漲的現象。衡量通貨膨脹的常用指標有消費者價格指數(CPI)、生產者價格指數(PPI)和GDP折算數,其中最為常用的是消費者價格指數。
一、淺析我國新一輪通脹的原因及走勢分析
(一)全球主流貨幣的超發
次貸危機爆發后以歐美為主導的全球主流貨幣實行量化寬松的貨幣政策大量印鈔,特別是美聯儲,美元占世界儲備貨幣總量的差不多七成以上,美元在零利率和不斷的量化寬松的貨幣政策下,大規模泛濫因而給全世界的經濟帶來大量資本流動性泛濫,特別是發展中國家和新興經濟體。美元泛濫對中國經濟的一個后果是,導致匯率機制沒有完全市場化的中國,被動的增加貨幣供給,造成流動性過剩。這種流動性過剩,引起物價上漲。
(二)對資源的大量需求導致的輸入型通脹
近幾年來中國對石油,鐵礦石,有色金屬,大豆等大宗商品的大量進口對外依存度極高,同時在美聯儲大規模量化寬松的貨幣政策下美元的持續貶值,導致了以美元為計價單位的國際大宗商品漲價。另一方面大量熱錢進入國際商品期貨市場,對現貨市場又起到推波助瀾的作用。這些大宗商品價格的大幅攀升,成為中國物價上漲的重要外部輸入因素。
(三)經濟結構不合理
拉動一國經濟增長主要靠出口、消費和投資,俗稱"三駕馬車"。中國經濟增長主要靠出口和投資,消費占的比重很小,呈現啞鈴型。政府要保持經濟良好的增長勢頭,立竿見影的辦法就是進行大規模的投資建設,如房地產,鐵路,水利等等。而通過這種方式來保證經濟增長需要大量貨幣投入才行,所以就有了四萬億和央行極為寬松的貨幣政策。可以說通過大規模投資建設這劑猛藥挽救了中國經濟出現嚴重下滑的風險,但因此帶來的貨幣的超發所導致的后遺癥通貨膨脹也是明顯的。
(四)民眾對通脹預期的加劇
民眾對通脹的預期是加劇通脹的一個非常重要的因素現在社會公眾已經普遍形成"外推的"通貨膨脹預期。"錢不值錢"的概念越發明顯,公眾對貨幣信任下降,開始從銀行提款擴大當前的支出,貨幣的流通速度加快,使正常情況下存在銀行中的貨幣存量的部分就會轉變為當前的需求支出,由需求拉動的通貨膨脹就會發生,使得潛在的通貨膨脹將轉化為現實的通貨膨脹。
(五) 勞動力成本上升
隨著勞動力供求出現結構性趨緊和政府加快步伐提高勞動者福利水平,工資上漲壓力增大。我國職工工資總額和職工平均工資已連續4年實現兩位數增長,超過同期GDP增長率,全國平均勞動報酬增長率已連續7個季度超過GDP增長率,勞動力成本的上升有可能進一步推高物價總水平。
當前的中國已經告別了高增長,低通脹的黃金發展期。由于政府采取的各種措施我國的通貨膨脹程度已經稍有減緩的增長。
二、我國政府以及中央銀行的治理通貨膨脹的對策建議
(一) 實行合理的貨幣政策
面對通貨膨脹采取嚴厲的緊縮貨幣政策幾乎是各國政府首選的教科書式的做法。但是在目前全球流動性泛濫美元泛濫的大背景下,中國的貨幣政策既不能過于寬松更不能過于緊縮,應保持在穩健合理的水平。因為在這一國際大背景下采取嚴厲的緊縮貨幣政策對抑制通脹不僅收效甚微,而且還會對經濟發展產生"次生災害"。一方面中國進入加息周期就會讓人民幣的升值預期越發強烈,就會吸引更多的國際熱錢涌入,就這樣越加息,升值壓力越大,升值壓力越大資本流人越多,資本流入越多升值壓力越大,進入一個惡性循環。另一方面人民幣升值,其所增加的購買力預期就會形成一種對國際大宗商品特別是原油的推動力,輸入型通脹會越來越嚴重。最后連續加息,人民幣不斷升值就會導致大量中小企業特別是出口企業因為資金使用成本大幅增加而出現倒閉潮中小企業的倒閉,會直接導致大量失業,大量失業又會導致大量民生問題。所以中國的貨幣政策應該使利率保持在合理水平,大力提高存款準備金以對沖熱錢的影響。同時加強商業銀行貸款的窗口指導,使得貸款流向繼續向新興產業和中小企業流動。
(二) 進行經濟結構的調整和轉型
一方面對產業結構進行改革減少和淘汰或者升級和整合掉那些科技含量低經濟產能效益低下且高耗能高污染對外部資源依賴性極強的產業,如遍布全國各地的大大小小的鋼鐵企業就是這一類產業的典型代表。另一方面大力發展科技含量高的高端產業,如國家最近提出的七大戰略性新興產業。我們以往的經濟增長中主要有三部分:外貿出口、投資及內需。這三部分外貿出口與投資明顯占比比內需大得多,這也決定了這種啞鈴型的經濟增長模式必然比較容易受經濟周期以及市場的影響。而且,無論投資還是外貿都發展到了一定規模,這種不平衡的發展方式最終會造成經濟內分泌失調使得經濟發展不再健康并最終無以為繼。那么,為了能夠繼續保持高活力、健康的發展,戰略經濟轉型必須將內需調動起來,使得啞鈴型經濟變成均衡的柱子型。客觀上,也只有這三方平衡了才能保證中國經濟能夠長期穩定的發展,降低經濟周期及市場對中國經濟發展的影響,從而提高經濟發展的安全性。
(三)加大行政手段和法律手段的干預
采取必要的行政手段,進行臨時價格干預,打擊囤積居奇,哄抬物價,保障整個市場有序的發展。動用國家物資儲備,平抑價格上漲,對生活困難群眾,發放臨時價格補貼。
中央銀行是國家賦予其制定和執行貨幣政策,對國民經濟進行宏觀調控,對金融機構乃至金融業進行監督管理的特殊的金融機構。要化解這次通貨膨脹的危機,就需要我們的中央銀行制定出合理有效的貨幣政策,維護適度的貨幣供給,為社會經濟的正常運轉提供一個穩定的、良好的貨幣金融環境,從而盡可能地減少通脹給民眾帶來的經濟損失,減輕他們生活的壓力。
因此,要想控制通貨膨脹,根本之計在于減少貨幣供應量。換句話說就是政府必須停止"瘋狂地印鈔",民生遠遠比經濟發展更為重要,如果一個國家的經濟持續快速發展,而人民的購買力持續下降,貧富差距越來越大,人民始終處于水深火熱之中,那么這一切又有什么意義?經濟的發展不能建立在對民眾的剝削上!如此大規模地投資只會使中國的產能過剩進一步加劇,表面的繁華都是假象,要想經濟穩定發展,首先要解決的是民眾的購買力問題,沒有消費哪來的發展?更大的問題是,中國超發的貨幣,基本上被用于規模大得驚人的投資,這些項目一旦鋪開,又需要更多貨幣來維持,否則,就將產生爛尾工程。于是,紙幣越來越多,物價越來越高。民眾財富被悄悄的持續的轉移、稀釋,購買力進一步降低,而物價的快速上揚,進一步抑制了民眾的消費能力。這樣的惡性循環對我們來說無疑是一個萬丈深淵。
物價飛漲,將嚴重影響到人民的生活質量。加息、提高準備金率,都僅僅是一種補償性的政策,從根本上來看,要想治理通貨膨脹,就必須減少貨幣的供應量,同時,必須加強對民生的投入,我們的政府應該在作風上更加節約,同時收縮投資,改變經濟發展方式,轉而去建立民生的社會保障制度,唯有這樣,才能真正處理好這次的通脹危機。
參考文獻:
[關鍵詞]通貨膨脹 影響因素 實證
一、我國產生通貨膨脹的危害
1.造成貨幣購買力的下降
通貨膨脹最重要的表現就是貨幣的購買力下降,造成百姓的財富嚴重縮水,嚴重的通貨膨脹甚至可將百姓辛苦的勞動積累一洗而空。如以津巴布韋在08年的通貨膨脹為例,其通脹率達100500%,人們一拿到錢就要趕快去買東西,否則晚一點金錢就會貶值。瘋狂增長的物價造成央行發行的貨幣面值以“億”作為單位來計量,所以那里的億萬富翁生活也很艱難。
2.物價不斷上漲
通貨膨脹帶來的物價持續上漲,尤其是PPI不斷上升,造成企業的成本壓力增加,一些中小型企業甚至不堪重負而面臨倒閉。我國由于物價上升而人民幣升值的雙重擠壓下,很多沿海的中小型企業陷入嚴重的經濟困境。
3.銀行存款負利率擴大
隨著物價的上漲,銀行存款的負利率也會不斷擴大,老百姓對通脹的預期會趨向一致,存在銀行中的存款就會有所動搖,一旦銀行中的巨額資金被撬動,必然會造成后果嚴重的流動性資金泛濫,造成更為嚴重的通貨膨脹。
二、我國通貨膨脹的原因
1.流動性過剩是導致通貨膨脹的主要原因
按照貨幣主義學派的觀點,通貨膨脹是由于流通中貨幣供應量遠遠大于經濟增長所需要的實際貨幣供應量,貨幣供應量的變動是引起物價水平發生變動的根本性原因。現階段物價水平的快速上升是由于流動性過多造成,而我國流動性過剩主要有以下兩個原因。
外匯占款是造成流動性過剩的直接原因。改革開放以來,我國國際收支連年順差,特別是近十年以來我國的貿易順差大幅度上升,為了維持匯率的穩定,中央銀行不得不干預外匯市場,買進美元,投放人民幣。這樣一來在外匯管制條件下,貿易順差帶來的凈利潤變成了人民幣發行量的增加。央行為了穩定幣值同時在公開市場上發行票據進行對沖,希望通過這種辦法對沖掉經濟體系中增加的貨幣量。但在實施過程中多發行的貨幣很難完全被完全收回。2007年由于外匯占款發行的貨幣為30807.9億元,而同期央行票據發行和兌付本息的數額分別為40721.28億元、36922.87億元,對沖掉的貨幣為3798.41億元,2007年央行10次上調存款準備金率,凍結約2萬億元,于是因外匯占款而放出的貨幣為7009.49億元①。 這樣一個巨大的差額就是基礎貨幣的投放量。在經濟體系中,這部分增加的基礎貨幣才是造成長期物價上漲和通貨膨脹最根本的原因。
貨幣需求的變化也成為流動性過剩的一個新源頭。長期以來,我國的貨幣增長速度大大高于GDP的增長速度。按照貨幣數量理論,貨幣供應量增長速度高于GDP的增長速度,其差額將轉化為通貨膨脹。我國近年來貨幣供應速度遠遠大于GDP增長速度而沒有引起惡性通貨膨脹,很大程度上由于多余的貨幣執行了貯藏功能,新增的貨幣供應由于沒有找到有效的投資渠道,也沒有形成有效的消費而被居民作為儲蓄存款沉淀下來。僅今年1至4月居民儲蓄存款就增加了4萬億。公眾這種被動增加的儲蓄存款被經濟學家們形象地比喻為“籠中老虎”。這只“虎”實際上就是潛在的通貨膨脹壓力,隨時等待釋放。現階段,我國銀行存款利率長期處于負數的情況下居民持有儲蓄存款的意愿會下降,一旦有更好的投資場所很容易出現“存款搬家”的現象。但是43萬億元存款的閘門一旦打開,資金洪水會奔流而下,在各種資本工具供應不足的情況下,資產價格就會瘋長,泡沫膨脹在所難免,這無疑是給已經過熱的經濟雪上加霜
我國經濟經濟結構的失衡則是造成流動性過剩的原因。具體地說,就是投資和消費的比例長期處于一種不平衡的狀態。一方面,投資的高速增長形成過剩產品和產能;另一方面,消費的持續萎縮導致內需不足。過剩產品和產能在國內找不到出路,就必須在國外尋找出口,于是,也就形成了經濟中另一個長期的結構性矛盾:外貿失衡,出口大于進口。此外,我國的出口生產部門競爭力相對較弱,缺乏自主知識產權,大多集中在勞動密集型和資源密集型的領域。為了保護眾多企業的利益,維持匯率穩定、堅持結售匯制度就成為我們相當一段時間內的選擇。與此相適應,央行不得不采用銀行票據、利率、準備金等政策工具來調整流動性。出口部門的順差額減去當日央行票據對沖量就是一天流動性新增量。但是除了發行央行票據可以對增量流動性進行對沖外,其他的貨幣工具只對存量流動性有效。在其他貨幣工具無效的情況下,單靠發行中央銀行票據無法完全對沖新增的流動性。這樣就形成了一方面央行不斷使用政策工具造成工具成本不斷提高;另一方面流動性過剩的問題也沒有得到根本解決。因此,我國的貨幣流動性過剩問題不僅僅是一個貨幣問題,而且是更深層次的經濟結構問題。
2.全球資源性商品價格上漲形成了輸入型通貨膨脹壓力
2007年底以來,國際油價一路飆升不斷創下歷史新高,至2008年7月已經突破140美元大關。油價上漲推動了生產領域的成本上升,企業在正常情況下會通過提高產品價格把增加的成本轉移出去,這將直接導致通貨膨脹的上升。2007年我國原油消費量為3.46億噸,其中凈進口原油15928萬噸,我國原油對外依存度高達46.05%。因此國際市場的油價變化對我國商品價格的變化有著直接的輸入影響。今年6月國家發改委已經上調成品油的出廠價格,但是國內油價與國際油價倒置的局面沒有根本的改變,國內油價還有上升的空間,由此可見國際油價的高漲無疑會增加國內通脹的壓力。其次是全球范圍內大宗農產品價格上揚對我國食品價格上漲形成壓力。由于全球市場對乙醇和生物柴油的需求旺盛,而玉米、棕櫚油、食糖和其他谷物都是生產這兩種產品的原料,新需求改變了大宗農產品市場原有的均衡,使這些原料性商品的價格上揚,并通過飼料的傳導作用推動肉類和奶類等食品價格上揚,甚至進一步影響到軟飲料等產品生產成本的一再被推高。世界各國的食品價格均出現了迅速上漲的態勢,我國的農產品價格在此刺激下也大幅攀升。
3.房地產價格持續上漲增加了通貨膨脹的壓力
房產市場的價格是衡量一個經濟體是否過熱、通脹是否存在的一個重要指標。但是房地產業有著自身的特殊性:它既是消費品又是資本品。由于房地產市場價格的不斷攀升,房地產市場已經成為除了資本市場以外大宗資金投資和炒作的場所。這更助長了房價的攀升。房價的攀升帶動了資本的進入,資本的進入又推高了房價,這種惡性循環的結果就是工資的漲幅遠遠低于房價的漲幅和資本的獲利。作為資本產品房價的上升,直接帶動了作為消費品的房價上漲,同時還擠占了作為消費品房產的供給。可以說,房地產增長過快得不到調整,特別是一些城市的地產泡沫不能擠出的話,國內固定資產投資增長過快,銀行信貸增長過快,居民消費價格攀升是不可避免的。
三、有效避免通貨膨脹的策略探討
1.拓寬央行基礎貨幣的投放渠道
近年來,隨著我國外匯儲備的日趨增加,央行只有通過被動地增加投放基礎貨幣的方式來對沖外匯占款,只有這樣才能影響抑制通貨膨脹。所以,我國應積極培育并發展貨幣的多方市場,拓寬中央銀行基礎貨幣的投放渠道,改良貨幣政策的傳導機制,才能以此不斷完善高效的貨幣市場,并以此作為央行對沖操作及市場化的宏觀調控手段。
2.積極調整產業結構
在我國欠發達的中西部地區,應主導促進勞動密集型產業的發展,而東部地區由于其產業基礎較扎實,可注重對高新技術產業的發展,以提高生產率的方式來抵消由于生產成本過高而造成的負面影響,以形成全新的競爭優勢。另外,還要激勵、倡導消費型服務業的發展,并確定中長期的資源利用戰略,增加節能、降低消耗的力度,提高資源的使用率。在此基礎上,竭力新能源的開發,及時改善能源結構。
3.加強市場流動化管理
雖然從前面的實證分析圖表來看,由于貨幣供給量的增加而帶來的流動性過剩狀況,對通貨膨脹的影響并不是很大,但是從長期來看不容忽視。對于加強市場流動化的管理,我國已采取了一系列貨幣政策加以協調,例如央行截止到2010年11月底上調了5次人民幣的存款準備金率,最終執行以19%為標準的存款準備金。隨著存款準備金率每提高0.5%,可凍結銀行體系中流動資金約1500至3000億元左右。這也是央行在致力于管理銀行體系流動性、強化貨幣信貸的合理增長趨勢及資產泡沫的有力手段。
4.有效防控固定資產投資過熱
為了避免投資過熱,最有效的手段即通過貨幣政策在總量上對投資需求進行壓縮,以此有效防控固定資產的投資規模。為了達到這一目的,一方面要嚴格控制投資資金的來源,加強對銀行貸款額度、股票債權等發行的額度;另一方面,為了加強控制銀行信貸體系,央行可將全部金融機構統一歸入信貸規模管理體系中。
5.重視長效機制的建立
由于當前我國糧食價格與肉禽價格對于通貨膨脹的影響是長期的,所以應該統籌兼顧到短期政策和長期機制建立之間的關系,做好中長期措施的準備。目前我國農產品價格攀升的原因主要為兩方面:一是農產品的成本增加;二是部分農產品生產周期發生波動。從穩定農產品價格與生產的角度出發,應集中完善農業的扶持政策,促進農產品比價關系的平穩過渡;推動農畜牧產品生產的產業化與專業化,極力倡導行業的中介組織;建立農業保險及疫情疫病防控體系等。同時要注意短期政策和長效機制的密切配合,著力發展長效體制,穩定農產品生產與價格的波動。
參考文獻:
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關鍵詞:后金融危機;通貨膨脹;成因;對策
一、引言
2008年下半年后,全球金融危機開始爆發,為此世界各國的經濟都陷入了低迷狀態。在經濟全球一體化程度不斷加深、國內市場與國際市場聯系更加密切、外匯儲備及外商直接投資不斷增加的背景下,為了保持我國的經濟穩健、激勵經濟增長,我國實施了積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策,這些政策幫助我國抵御了金融危機、從而率先實現了經濟的復蘇。然而在經濟逐漸改善的同時也引發了一些問題,當前我國經濟增速逐步放緩,但物價卻不斷上漲,誘發通貨膨脹的相干因素不斷積聚,并最終致使了最近一輪傳播范圍廣且延續時間長的通貨膨脹,如圖1所示我國2007年-2013年3月的通貨膨脹率,這就是后金融危機時代的通貨膨脹。惡性通貨膨脹對經濟的發展是具有破壞性的。為了使經濟朝著健康穩定的方向發展,我國要在溫和通貨膨脹時期采取一定措施防止通貨膨脹進一步惡化,從而防范惡性通貨膨脹的發生。當前我國通貨膨脹率在3%左右,正處于溫和通貨膨脹時期,因此深入研究后金融危機時代我國通貨膨脹的特殊成因具有重要意義。同時我國必須采取一定措施來解決在保持經濟增長的同時控制物價上漲的問題。
二、通貨膨脹的理論研究
1.通貨膨脹定義查閱文獻發現,關于通貨膨脹沒有明確統一的定義。西方經濟學家對通貨膨脹的定義主要有三點:物價總水平的持續上漲、貨幣量的過度增長、生產成本增加;國內經濟學家普遍認為通貨膨脹是指在一定時期內,一般物價水平持續上漲的過程。2.通貨膨脹度量一般來說,通貨膨脹可以用居民消費價格指數、工業品出廠價格指數、商品零售價格指數、國內生產總值GDP平減指數、原材料、燃料和動力購進價格指數來度量。3.通貨膨脹成因通貨膨脹成因的理論一般包括:貨幣因素型;需求因素型;成本因素型;混合因素型;結構因素型;輸入因素型;預期因素型。4.通貨膨脹程度劃分通貨膨脹按照程度可以劃分為溫和的通貨膨脹、奔騰的通貨膨脹、惡性的通貨膨脹。其中溫和的通貨膨脹是指年通貨膨脹率在3%~6%之間,普遍認為溫和通貨膨脹是經濟允許的、合理的通貨膨脹;奔騰通貨膨脹指在較長時期內,物價水平出現較大幅度的持續上升,年通貨膨脹率一般在兩位數以上,甚至高達百分之幾十,一般認為對經濟發展是不利的;惡性的通貨膨脹是指月通貨膨脹率在50%以上的通貨膨脹,表現為貨幣購買力急劇下降,物價水平的上漲以加速度增長,許多經濟學家認為這對一個國家的政治、經濟的穩定是破壞性的,甚至還會現社會動蕩。
三、后金融危機時代我國通貨膨脹的狀況及特征
1.國際大宗商品價格傳導效應增強國際農產品價格主要通過對期貨市場和一些貿易依存度高的農產品的價格影響來影響我國國內的價格。例如,在2010年7月后,國內大連、鄭州的商品交易所的糧食期貨價格指數全面上漲,而這一定程度上是受芝加哥的商品交易所糧食期貨價格上漲影響,這又帶動了國內相關商品現貨的價格上漲。并且,國際原材料價格的迅速上漲對國內農產品的成本有不利影響,進而導致了國內農產品的價格上漲。2.商品價格上漲為主由圖2可知,CPI與PPI變動基本趨于一致,說明以生產資料投資為主導的經濟增長是引發近期通貨膨脹的主要原因。現實生活中食品價格上漲是推動通貨膨脹發生的主要因素,研究表明食品價格上漲對居民消費價格指數貢獻率在不同時期有所不同。我國通貨膨脹經歷了四個時期,1994年-1997年、2003年-2004年、2007年-2008年、2009年至今,而期間食品價格對居民消費價格指數貢獻率分別為51%、88.5%、85%和70.2%。所以可以看出,近年的通貨膨脹主要是由食品價格上漲推動,而最早時期的通貨膨脹是由食品與非食品價格上漲推動。食品價格一直以來都保持著較快的增長,而不同時期影響食品價格上漲的因素也是不同的:前期的推動因素主要是量時價格上漲,而2009年至今的推動因素主要是豬肉、肉禽的價格上漲。3.外匯儲備過度增加我國是一個貿易大國,長期以來一直實行出口導向型的貿易政策,出口額與日俱增,貿易順差總額曾一度達到前所未有的巨額數字。在2011年我國外匯儲備額位居世界首位,超過3萬多億美元。而為了維持匯率的穩定,維護我國的固定匯率制度,我國需要增加貨幣供給量。而如果中央銀行沒有實現有效的應對措施,就會引起我國貨幣供給量過度擴張從而增加我國通貨膨脹壓力。4.虛擬經濟的膨脹后金融危機時代我國通脹率不斷上升的主要原因可以歸結為當前資產價格和房地產價格的快速上漲。在最近一輪通貨膨脹中,我國證券資產價格和房價的漲幅,遠遠大于其真實商品價格的漲幅。隨著國內資金不斷向房地產和資本市場等虛擬經濟的流向,直接導致實體經濟發展受阻,引發了社會資源分配不合理、社會生產受阻礙等一系列問題,從而不能達到有效供給。而資產價格和房地產價格不斷的升高,使人們產生財富效應,同時增加消費需求,從而導致社會總需求大于總供給,抬高了消費品價格總水平,最終發生通貨膨脹。
四、后金融危機時代我國通貨膨脹形成機制
1.流動性過剩金融危機爆發后,我國實行了寬松的貨幣政策來達到刺激消費和擴大內需,使經濟穩定發展。同時增加信貸投放力度這一舉措放松了貸款要求,讓以前一些達不到貸款要求的企業如今很容易可以獲得貸款審批。然而在實體經濟不景氣情況下,一些企業把貸款的錢用來投機房地產業并從中獲取利潤。這樣就導致了在在增加社會流動性的同時,房地產市場迅速發展,房價節節升高,直接導致貨幣釋放途徑可能發生變異。一些資金被用來進行期貨投機,對經濟的發展帶來不利后果。2.低端勞動力工資上漲后金融危機時代成本推動是我國通貨膨脹的重要因素。由于在外生活成本的不斷上升,城市吸引力降低,人們素質不斷提升等因素,導致在外務工人員數量相比以前數量有大量減少,一度出現勞動力空缺現象。因此企業要想招募勞動力必須提高個人工資水平,引起生產成本上升,再把成本轉移到消費者身上,導致物價上漲;而物價水平上升必然引起生活水平上升,人們又會要求提高工資水平來應對生活負擔,從而形成惡性循環,導致通貨膨脹的不斷發生。3.通貨膨脹國際聯動性增強我國初期的通貨膨脹發生都是由國內因素引發的,而隨著全球經濟一體化程度的加深,近幾年發生的通貨膨脹除了國內自身因素還需要考慮國際市場價格及主要貿易伙伴國國內價格水平變動的影響,即國內外綜合作用。2009年以來,通貨膨脹也在許多新興市場國家和發展中國家發生。金融危機爆發以后,發展中國家的月平均通脹率達到4.45%,其中,巴西、印度和俄羅斯、中國“金磚四國”的通貨膨脹特別嚴重,分別為5%、12%和6%、5%。統計數據顯示,我國居民消費價格指數與新興市場國家居民消費價格指數的相關系數在金融危機爆發前后由0.38上升到0.59,這充分表明我國與世界其他國家通貨膨脹的聯動性不斷增強,如今我國通貨膨脹的發生是由國內外因素共同推動。
五、后金融危機時代我國反通貨膨脹的對策
1.化解國際大宗商品價格影響首先,采取“引進來”與“走出去”相結合的戰略。國際大宗商品市場不是完全競爭的市場,而是寡頭壟斷的市場。我國資源儲備充足的情況下可以具有較強的討價還價能力,因此實施“引進來”戰略,可以利用拿到國際大宗商品價格較低的有利機會來擴大國內資源戰略儲備;實施“走出去”戰略,可以具有國際眼光,通過收購境外資源類公司等形式在海外建立國際大宗商品戰略資源儲備基地。其次,增強國內廠商在國際貿易中的談判能力,在國際貿易中努力獲取國際大宗商品的定價權。2.健全房地產金融市場健全房地產金融市場是預防通貨膨脹,保證經濟穩定發展的必要措施。首先要建立多元化房地產融資體系,除了目前房地產金融市場資金主要來源房地產開發企業融資、個人住房貸款以及部分企業自有資金、銀行貸款以外,還可以通過信托公司、發行企業中短期票據、私募基金甚至委托貸款等多渠道為房地產企業融資。其次,提高房地產稅,如增值稅、所得稅等。人們之所以進行房地產投機,是由于通過房地產產權的買賣活動從而獲取的高額利潤,因此提高房地產增值稅,可以有效的管制房地產投機活動。3.加強外匯儲備的調控首先,政府應選擇合適的貨幣對沖政策,其中包括對沖工具和對沖數量的選擇。當前我國只通過發行中國人民銀行票據的方法來對沖外匯儲備上升造成的流動性增加,對沖工具過于單一而使調控效果不佳,因此可以通過擴大沖銷工具的范圍來解決這一問題。其次,利用外匯儲備對國內外進行投資來提高外匯儲備的使用效率,鼓勵企業“走出去”,增加對海外的戰略投資,加強我國企業的市場競爭能力,同時減小了外匯儲備的沖銷壓力,解決了外匯儲備過度增加的弊端,使得外匯儲備量與我國經濟發展水平相適應。
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一、關于通貨膨脹的原因
1.“流動性過剩說”。在宏觀經濟運行中,流動性過剩通常被理解為貨幣發行過多,也就是“錢多”。長期以來,不少經濟學家一直認為通貨膨脹是一種貨幣現象,更嚴格的說是紙幣現象,即當紙幣發行超過流通所需要的金屬貨幣量,紙幣購買力將會下降,紙幣購買力下降推動貨幣加速流通,從而導致通貨膨脹。
王海峰在《規避通脹風險須準確把握宏觀調控的著力點》中提出中國通脹壓力與國內流動性過剩有一定關系。他在文章中說,貨幣供給大于實體經濟需求是通貨膨脹壓力劇增的根本原因。張五常在《中國的通貨膨脹》一文提出,中國當前的通貨膨脹主要是由貨幣發行過快,導致市場上通脹反應過快[1]。
2.“成本推動說”。當前許多經濟學家把中國當前的通貨膨脹主要原因歸于生產要素成本的上漲。劉世錦在《通貨膨脹與發展轉型——宏觀經濟三人談》提出,從整個宏觀面上,中國正在進入一個生產要素成本周期性上升的階段,成本推動的壓力趨于加大。具體地看有以下三方面:第一,勞動力成本的上升;第二,部分生產要素價格體系離市場化的目標還有相當大的差距,由于政府管制造成的價格扭曲的狀況還普遍存在;第三,全球初級產品價格的波動對中國的影響日益增大。基于以上三方面原因,中國未來將在較長時期面臨著要素成本持續的上升的壓力,這是推動中國目前通貨膨脹最重要的也是最難對付的要素[2]。
前任央行副行長吳曉靈同樣提出中國當前面臨的通貨膨脹主要是成本推動型的,這個成本推動包括了勞動力的成本必須上升以及中國現在資源的價格是世界的“洼地”,必須對其價格進行適當的調整[2]。
張平和王宏淼在《“雙膨脹”的挑戰與宏觀政策選擇》中提出資產重估引致的資產價格膨脹傳導到了實體部門,推高了可貿易工業部門的成本。其次,農業部門的成本也不斷提高,導致一些農產品價格走高。再次,第三產業也積累了大量的“價格壓抑”。這一潛在的壓力是未來價格上漲的主要推動力[3]。
3.“需求拉動說”。面對物價的上漲,許多經濟學家把通貨膨脹的原因歸于對有限資源的需求量增大,從而促使了物價的上漲。王建在《通脹是長期的,反通脹要觸及深層次矛盾》一文中,提出在中國人口與土地的矛盾自新世紀以來進入到拐點,單產增長率呈停滯狀態,但工業化與城市化占地仍在持續,人均收入的增長也不斷提升著人均食品消費水平,由此導致了食品供求缺口被拉開與拉大。這樣食品的需求帶動的物價壓力在長期內就不是趨于緩和,而是趨于嚴重,通脹也就會長期化。
4.“二元結構說”。當前中國部分行業比較熱,產品供不應求,部分行業卻比較冷,產能過剩,過冷過熱同時并存,過冷行業由于發展困難,大量資金從過冷部門轉移到過熱部門,導致過冷部門的生產減少、供給失衡,過熱部門出現泡沫。
著名經濟學家郎咸平提出,目前中國正處于一個二元經濟環境,過熱和過冷部門同時存在。過冷部門主要是制造業,也包括豬肉生產、礦泉水生產等部門。由于大量資源從過冷部門轉移到過熱部門,由此造成通貨膨脹[4]。
5.“混合因素說”。面對中國目前發生的通貨膨脹,有不少經濟學家認為其原因是來自多方面,既有需求方面的原因,也有供給方面的原因。經濟學家劉偉在《供求失衡的特點與通貨膨脹的治理》一文中提出影響當前通貨膨脹的兩大因素,具體來講,需求方面因素主要表現在固定資產投資仍然增長過快、銀行流動性過多和國際收支失衡等,供給方面因素主要表現在市場化進程對于生產成本的影響、增長因素對生產成本的影響、看發展要素對于生產成本的影響。
光在《中國進入中度通貨膨脹時期》一文中指出,通貨膨脹的原因是多方面的,既有輸入性通貨膨脹,即中國經濟和國際接軌,國際生產要素價格上漲,從而導致一些進口生產要素價格上漲;又有需求方面、供給方面、結構性通貨膨脹方面[5]。
6.“價格管制說”。當前物價上漲,中國政府采取一系列措施來抑制通貨膨脹,既有間接的貨幣政策,也有直接的價格管制,從而來控制價格上漲,然而,在大家都肯定這些政策的正面效應,中國也有部分學者認為,正是政府采取的價格管制政策,才促使治理通貨膨脹的效果打折。周其仁在《通貨膨脹與價格管制》提出,實行價格管制會產生一個打擊生產的效果,而這對于治理通貨膨脹是不利的[6]。
同樣易憲容在《通貨膨脹:2008中國經濟第一關》中也提出:“從中國式的通貨膨脹來看,價格上漲往往與權力遠近有關,越是靠近權利的產品,其上漲時間就越早,上漲的速度也就越快。比如,這一輪的價格上漲就是從房價開始,就是從政府完全壟斷的產品開始。”[7]
7.“GDP增長說”。最近中國經濟增長與宏觀穩定課題組[8]在《外部沖擊與中國的通貨膨脹》中提出GDP的增長是決定通脹的最主要因素計量結果表明:短期內,國際食品價格是導致國內物價上漲的主要因素;國際原油價格對國內物價的影響在中長期逐步上升;人民幣升值抑制通脹的效果要經過一段時間才能體現;國際利率變化對國內物價有影響;全球流動性的轉化因央行的有效對沖對物價的直接影響并不明顯。綜合而言,外部沖擊只是導致通脹的因素之一,而GDP增長率仍是影響物價的主要因素[9]。
蔡昉在《如何取得經濟增長與抑制通脹之間的平衡》一文中提出當前通貨膨脹形成的直接原因,即“伴隨著高速經濟增長,城鄉就業得到前所未有的擴大……城鄉普通勞動者的工資水平和中低收入家庭的收入增長顯著增加……而中低收入家庭具有較高的邊際消費傾向和較高的恩格爾系數,……導致了食品價格上漲的需求因素”[10]。
8.“財政分權說”。尚長風、許煜、王成思在《中國式財政分權與通貨膨脹:機制和影響》一文提出,中國政府的財政分權導致了中國當前的通貨膨脹,他們說中國政府對中國國有企業補貼,有三條路,其一是財政補貼,其二是國有銀行低成本貸款,其三是直接發行貨幣,在實踐過程中,第
一、二條路走不通,只能通過發行貨幣的方式來補貼國有經濟,導致通貨膨脹。
二、應對通貨膨脹的對策
1.第一種觀點是通過增加商品供應來緩解當前通貨膨脹。張平、王宏淼在《“雙膨脹”的挑戰與宏觀政策選擇》中提出,面對雙膨脹的挑戰(資產膨脹、通貨膨脹),必須進一步作出恰當和配套的宏觀選擇,既要抑制資產部門的膨脹,又要激勵實體部門投資的欲望,從而供給增加,抑制通貨膨脹[3]。
2.第二種觀點是通過回收市場多余的流動性來緩解通貨膨脹。張五常在《中國的通貨膨脹》里提出,要回收1500億的鈔票,并提出回收的具體建議。林毅夫在《2008:高速增長的調控之道》一文中提出,要解決通貨膨脹問題,必須要“貨幣緊一點,物價要松一點”,“貨幣供應一定要控制住”[11],可見作者是希望采取緊縮性貨幣政策,控制流動性,從而抑制通貨膨脹。
3.第三種觀點是通過加快轉變經濟發展方式來抵御通貨膨脹。劉世錦提出要解決通貨膨脹的最根本出路,就是要加快轉變經濟發展方式,提高勞動生產率是抵御成本上升的最重要手段,而現階段提高勞動生產率的主要來源就是創新,這就要求我們轉變經濟發展方式,由依靠要素低成本投入推動經濟增長轉到依靠技術進步和自主創新來促進經濟發展[12]。
4.第四種觀點是通過多種手段來遏制通貨膨脹。許善達在《本輪通貨的特點及應對之策》中提出,應對通貨膨脹的對策很多,但重點是以下三方面,第一是貨幣政策,通過包括提高利率,提高準備金率,公開市場業務,發行票據等減少市場上的流動性過剩。第二是財政政策,通過減稅,減少企業生產成本,提高產品供給,從而控制通貨膨脹。第三是調控物價,通過行政手段控制物價上漲。
5.第五種觀點是通過控制國內總需求(特別是投資需求)來抑制通貨膨脹。中國經濟增長與宏觀穩定課題組提出當前形勢除了密切注視外部沖擊對國內通脹的影響,但控制國內總需求(特別是投資需求)的膨脹仍是抑制通脹的關鍵。其提出對物價上漲影響最大的是GDP,因此利用如何各類政策工具控制總需求特別是投資需求的上升,防止經濟增長過快,仍將是抑制通脹的根本途徑。
目前,通貨膨脹已經成為我國經濟發展的熱點問題,如果不能夠正確的認知以及處理這一問題,將會嚴重的阻礙我國經濟的發展,本文通過研究國內通貨膨脹的現狀以及原因,期待為這一問題提供有價值的研究。
【關鍵詞】
通貨膨脹;CPI;大宗商品
一、引言
通貨膨脹問題是世界經濟學當中一個非常重要的問題,并且是一個困擾世界各國專家學者的世界性難題,這主要是因為其關系著本國的經濟、社會以及民生各方面的問題。對一個國家來說,如果其爆發通貨膨脹,那么就會導致該國的生產建設方面的中斷,嚴重的通貨膨脹問題甚至會導致社會動亂,危及政權。盡管長久以來,通貨膨脹這一問題一直得到各國專家學者的重視,在經濟學理論當中占據了重要的地位,但是就目前的現狀來說,各國的經濟學界對于通貨膨脹這一理論的認識還遠遠沒有達到理想的境界,主要是因為該概念是目前的經濟生活當中最為復雜的問題之一。
二、通貨膨脹概述
要想對通貨膨脹現象有一個準確而清醒的認識,首先要知道通貨膨脹這一問題的準確內涵及定義,目前,西方的經濟學方面的專家學者對于這一概念的研究歷史較為久遠,自上個世紀50年代以來,其對通貨膨脹的定義可以概括為兩大類:一類是物價派,一類是貨幣派。物價派主要是由凱恩斯主義經濟學家們組成,他們認為物價水平的直接上漲是通貨膨脹問題最為直接的表現形式,所以他們從價格水平的變動來定義通貨膨脹的定義,將其定義為一般物價水平或者總體價格水平持續、普遍的上漲過程;貨幣學派則主要從貨幣的發行量角度來定義通貨膨脹這一概念,該觀點大部分是由新自由主義經濟學家組成的,他們認為通過膨脹的起因是國內的貨幣發行數量超過了整體社會的產出增長率。根據國內外的專家學者的觀點,作者將通貨膨脹定義為:通貨膨脹是指流通中的貨幣供給量遠遠大于市場的貨幣需求量,從而引起貨幣貶值、物價水平的持續上漲。
現實當中的通貨膨脹問題是非常復雜的,所引起的通貨膨脹問題的原因也有很多,尤其是像我國這樣的發展中國家,對于我國來說,只有準確的知道引起國內通貨膨脹的原因及可能造成的嚴重后果,政府相關部門才能夠準確、及時的財務相關的經濟政策,從而使得國內的經濟持續、健康的發展,否則,如果發生嚴重的通貨膨脹,將會阻礙國內經濟的正常發展。
三、我國通貨膨脹的現狀及原因分析
(一)我國通貨膨脹的現狀分析
自2010年以來,由于受國內經濟投資過熱、人們對未來通貨膨脹預期的重視度的逐漸提高、生產資料、物價水平及勞動價格的大幅上漲等多方面因素的影響,我國的經濟出現了較為嚴重的通貨膨脹現象,其實,如果僅僅從相關的數據來看,2008年的通貨膨脹問題遠遠超過目前的通貨膨脹,但是國內的居民卻對目前的壓力感到額外明顯,通過相關的分析,得知,盡管2008年的通貨膨脹問題程度更大,但是由于當時的物價上漲僅僅集中在少數的幾個產品,例如石油、豬肉等,但是2012年以來的這次通貨膨脹卻體現在全面的物價水平,小到蔬菜水果,大到燃料、房子,幾乎所有的物品的價格都在全面上漲。
2010年以來的金融危機帶來了負面的影響,我國當時所采取的的擴張性的貨幣政策所造成的局限性體現的也是越來越明顯,通貨膨脹問題開始逐步凸顯,近幾年來,國內的CPI同比增幅都在4%以上,這次通貨膨脹在強度以及壓力上都大大高于1988年以及1995年的兩次國內通貨膨脹問題,這主要是因為本次通貨膨脹的表現形式與前兩次有很大的不同,盡管前兩次的通貨膨脹強度大,爆發強,漲幅在25%以上,但是來得快也去得快,持續的時間較短,也就僅僅一年左右的時間。而本論通貨膨脹由于國家宏觀調控的作用,表現得比較溫和,屬于溫和類型的通貨膨脹,這就使得通貨膨脹所造成的壓力宣泄較慢,至少需要好幾年的時間才能夠釋放這種通貨膨脹的壓力。
(二)我國通貨膨脹的原因分析
1.貨幣的超量投放
過量供給貨幣會造成通貨膨脹,目前國內的通貨膨脹也主要是因為貨幣的超量供給造成的,2008年下半年,我國出臺了4萬億計劃,開動了一大批的項目建設,盡管對防止國內的經濟衰退,穩定經濟增長起到了積極的推動作用,但是同時,由于實體經濟大量的信貸涌入,必然會在一定程度上推高國內的物價水平。
2.房地產價格的上漲
事實上,目前的房地產價格的上漲才是我國通貨膨脹眾多原因當中至關重要的一個,房價的上漲會導致房租的上漲,進而增加商家的成本,從而造成了物價的上漲,以此類推,事實上,房地產價格的上漲會帶動各類用工成本的上漲。
3.全球大宗商品價格上漲
目前,國際大宗商品價格的大幅度反彈也是國內通貨膨脹主要原因中的一個,其主要是通過兩個渠道傳遞到我國的:一是初級產品的進口渠道,推動了國內工業產品的成本;二是國際大宗商品價格的反彈推動了國內農產品以及大宗商品的價格,從而使得國內的商品出現了較大幅度的上漲。
四、結論
綜合來說,目前我國的同伙膨脹是綜合型的通貨膨脹,不可能在很短的時間內徹底解決我國的同伙膨脹問題,本文僅希望起到拋磚引玉的作用,給予治理我國通貨膨脹方面一些有益的啟示。
參考文獻:
[1]沈志宏.當前我國通貨膨脹的原因及對策[J].商業現代化,2012,3