跨國公司并購案例
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跨國公司并購案例范文第1篇
關鍵詞 跨國并購 動態 動因 現狀 建議
跨國投資有兩種主要方式，一種投資方式是新設投資，即所謂的“綠地投資”，投資者在東道國設立新的企業，新設的企業可以是獨資企業，也可以是合資企業。另一種投資方式是并購投資。并購是兼并和收購的簡稱，“兼并”是指兩家或更多的獨立的企業、公司合并組成一家企業，通常是由一家占優勢的公司吸收另一家或更多的公司；“收購”是指一家企業通過收買另一家企業部分或全部股份，取得另一家企業控制權的產權交易行為，當兼并收購行為涉及不同國家間的企業時，就是跨國兼并收購。
1 跨國并購成為跨國投資的主要方式
新設投資與并購投資這兩種方式在跨國公司對外直接投資中被廣泛運用，但進入20世紀90年代，跨國并購超過新建，成為了跨國公司對外直接投資的主要方式，在整個國際直接投資總額中，跨國并購投資額所占比重大幅度提高。1998年跨國并購投資額達到4 110億美元，占當年國際直接投資總額的63.8%；1999年全球跨國直接投資總額達到8 650億美元，而其中跨國并購投資所占比重高達83.2%；2000年跨國并購投資額達到11 438億美元，占當年國際直接投資總額的比重高達91.7%，這表明傳統的創建新企業的投資方式正在被取代，跨國并購已經成為國際直接投資的主要形式。
回顧歷史，西方國家企業已經發生了四次并購浪潮。第一次發生在19世紀末20世紀初，隨著工業革命的擴展和深入，社會化大生產對資本規模提出了進一步的要求，在西方國家掀起了第一次企業并購的浪潮。這次并購的主要特點是橫向并購，即資本在同一生產領域或部門集中，追求壟斷地位和規模經濟是本次并購浪潮的主要動因，在這個時期，美國被并購企業總數達2654家，并購的資本總額達63億美元；第二次并購浪潮發生在20世紀20年代，其特點是上、下游關聯企業的縱向并購，縱向并購保證了上游企業對下游企業的原材料、半成品的供應，同時增強了并購后企業對市場供給的控制能力；第三次并購發生在20世紀60年代，主要特征是混合并購，它反映了壟斷集團實施多元化經營的戰略要求，這次并購產生了大企業各行業經營的市場結構；第四次并購發生在20世紀70年代后期和80年代初期，即被經濟學家稱為“杠桿并購”的并購浪潮。以上四次并購均通過企業并購，擴大了企業規模，增強了企業控制市場能力，但并購均發生在國內，其經濟影響也只涉及本國，自進入20世紀90年代所發生的大規模的跨國并購浪潮，被稱為第五次并購浪潮，此次并購呈現出一些新的特點。
第一，跨國并購資產金額巨大，發生頻率高，投資額在10億美元以上的并購案例可以說是屢見不鮮，甚至超過100億美元的并購案例也時有發生。如英國沃達豐集團以560億美元并購美國空中通訊公司，2001年美國花旗銀行以125億美元并購墨西哥國民銀行等。
第二，跨國并購涉及領域廣泛，尤其是金融、電迅等科技密集型產業和服務業。在金融行業，具有233年歷史的英國老牌銀行巴林銀行被荷蘭國際集團ING收購，此舉震動了整個國際金融界，在電迅行業引人注目的是英國電信公司并購美國MCI（美第二大長途電信公司），兩家公司合并后年收入增加到400億美元。
在1998年全球多數股權的跨國并購總額為4 110億美元，銀行、保險和其他金融服務業占11.2%，其余依次為電信業，占9.3%，制藥和其他化學品各占9.2%，公用事業占7.8%，科技密集型產業和服務業占了總額的50%。
第三，跨國并購主要發生在歐美等發達國家之間。據統計，2000年由發達國家跨國公司相互間完成的跨國并購金額為10 741億美元，占當年全球跨國并購總額的93.9%，其中英國、歐盟相互投資又是重中之重。在1995年，美國與歐盟的跨國并購占了世界份額的70%左右，到1999年這一比例上升到80%左右。
第四，跨國并購投資方式多樣化，“強強”聯合逐步取代“強弱”聯合。從并購雙方所處的行業看，既有跨國同行企業間的橫向并購，也有從事于同類產品的不同產銷階段的兩國企業間的縱向并購，還有分屬不同行業的兩國企業間的復合并購。在出資方式上，既有并購公司支付一定數量的現金并購，也有通過轉移股權實現的股票并購，還有在金融信貸支持下進行的杠桿并購，同時跨國并購中的“強強”聯合形式也明顯增加了，充分地實現了優勢互補和資源共享。典型的案例如汽車業戴姆勒—奔馳并購美國三大汽車公司之一的克萊斯勒公司，兩強結合，實現了規模迅速膨脹，合并后的戴姆勒—克萊斯勒公司一躍成為世界第三大汽車公司。
2 跨國并購的動因分析
20世紀90年代以來，跨國公司對外直接投資方式日益從新建轉向并購，其動因何在？
首先，我們討論跨國并購對跨國公司技術優勢的影響?？鐕镜募夹g優勢來自于自身積累和不斷研發，也可以通過國際戰略聯盟和技術許可等方式獲得，但后者并不能夠使跨國公司獲得較多的先進技術，而跨國并購可獲得被并購方的核心技術。
其次，跨國并購對跨國公司規模經濟的影響。規模經濟可分為企業和工廠規模經濟，工廠規模經濟來自于生產的規模收益遞增，大型跨國公司經過幾十年的運行基本上已達到最合適生產規模，這方面的規模經濟效應不會顯著增強。企業的規模經濟除工廠規模經濟以外，還包括非生產活動創造的經濟性。如集中化的研究與開發、網絡營銷、資金協調以及管理優勢等，跨國并購可使這些非生產性規模經濟得到較大提高。
第三，跨國并購對跨國公司資本和籌資優勢的影響。跨國并購如果以貨幣方式實現，則一方面增加公司資本總額，另一方面增加公司負債而減少流動資產；如果以換股方式實現，則不增加負債和不減少流動資產，資本總額則增加，換而言之，并購實現了資本的集中，相應地也增強其資本優勢。
第四，跨國并購對跨國公司內部化優勢的影響?？鐕①彅U大了跨國公司所能控制的范圍，從而拓展了各種優勢內部轉移的空間，對跨國公司內部化優勢起到了加強的作用。
第五，跨國并購有利于跨國公司全力推進其全球經營戰略。經濟全球化是跨國公司實施戰略性并購的大背景和根本原因，經濟全球化和相互開放的統一世界市場，一方面使跨國公司面臨著更為廣闊的市場容量，使它們更有必要和可能展開更大規模的生產和銷售，以充分實現規模效應；另一方面，也使跨國公司面臨全球范圍的激烈競爭，原有的市場份額及壟斷格局受到挑戰，在這種時代背景下，跨國公司通過并購可迅速實現規模擴張，提高國際競爭力。
3 跨國并購在我國的發展現狀
20世紀90年代以來，跨國并購發展迅速，也是各國引進外資的一條主渠道。而在我國，新設投資仍然是我國吸引外資的主要方式，在中國的跨國并購每年大概10~20億美元，而我國每年引進的外商直接投資是300～400億美元，其中1／20是跨國并購，其他多數是新建項目投資。全球跨國投資主要方式和我國吸引外資主要方式的“錯位”，對我國擴大引資的數量和提高利用外資的水平，都有著明顯的不利影響，究其原因，我國跨國并購市場存在著這樣一些障礙。
3.1 我國對跨國公司并購國內企業在體制、政策方面存在障礙
首先是企業產權不清，治理結構不健全。在企業產權不清晰的條件下，跨國公司對國內企業的收購標的本身就蘊含了巨大的風險；收購后的企業組織也難以通過產權來實現對資源的內部化配置，并形成跨國直接投資的所有權———內部化優勢。目前，絕大部分跨國并購發生在發達國家之間，發展中國家的跨國并購只占外商直接投資的1／3，公司治理結構不健全是一個重要原因。
其次，存在資產評估問題。目前，國內企業的資產評估大多采用國有資產評估制度，是以帳面資產為準的，而外商接受的價值不是帳面價值而是該企業的實際價值，二者之間有較大的差距，此即為外商購買國內企業難以成交的癥結之一。另一些國內企業的資產沒有經過規范化的核定和評估，如對企業品牌、商標、信譽等無形資產的評估缺乏現實依據，因而資產評估過程中低估或高估國內資產的情況時有發生。
再者，我國為了引導外商來華投資制定了一系列產業導向政策，這些政策主要是針對外商在我國境內投資舉辦中外合資企業、中外合作企業和外商獨資企業等“綠地投資”而制定的，對外商并購投資尤其是并購國有大中型企業沒有專門的規定。
3.2 資本市場存在障礙
現階段我國資本市場的缺陷，為企業之間產權交易設置了障礙，資本市場的建立和完善是企業間開展兼并和收購的前提條件和基礎，資本市場的發達程度還決定了企業兼并收購活動的發達程度，國外大多數企業間的并購都是在證券市場上完成的。我國的證券市場起步很晚，仍處于初級發展階段，不僅市場規模比較小，而且本身帶有很多的不規范性，這些都大大限制了外資通過證券資本市場進行跨國并購。
3.3 能力上的差異造成對接障礙
這次并購的主流是同一領域的橫向并購，主要集中在服務業及科技密集型產業，而在我國科技密集型產業起點低，規模小、發展慢，再加上我國銀行、保險、金融、公用事業等服務領域基礎薄弱，尚未全面對外開放，這就致使我國欲引進的FDI與全球流動的FDI在內容對接上存在較大差距。
跨國公司并購案例范文第2篇
關鍵詞跨國并購動態動因現狀建議
跨國投資有兩種主要方式，一種投資方式是新設投資，即所謂的“綠地投資”，投資者在東道國設立新的企業，新設的企業可以是獨資企業，也可以是合資企業。另一種投資方式是并購投資。并購是兼并和收購的簡稱，“兼并”是指兩家或更多的獨立的企業、公司合并組成一家企業，通常是由一家占優勢的公司吸收另一家或更多的公司；“收購”是指一家企業通過收買另一家企業部分或全部股份，取得另一家企業控制權的產權交易行為，當兼并收購行為涉及不同國家間的企業時，就是跨國兼并收購。
1跨國并購成為跨國投資的主要方式
新設投資與并購投資這兩種方式在跨國公司對外直接投資中被廣泛運用，但進入20世紀90年代，跨國并購超過新建，成為了跨國公司對外直接投資的主要方式，在整個國際直接投資總額中，跨國并購投資額所占比重大幅度提高。1998年跨國并購投資額達到4110億美元，占當年國際直接投資總額的63.8%；1999年全球跨國直接投資總額達到8650億美元，而其中跨國并購投資所占比重高達83.2%；2000年跨國并購投資額達到11438億美元，占當年國際直接投資總額的比重高達91.7%，這表明傳統的創建新企業的投資方式正在被取代，跨國并購已經成為國際直接投資的主要形式。
回顧歷史，西方國家企業已經發生了四次并購浪潮。第一次發生在19世紀末20世紀初，隨著工業革命的擴展和深入，社會化大生產對資本規模提出了進一步的要求，在西方國家掀起了第一次企業并購的浪潮。這次并購的主要特點是橫向并購，即資本在同一生產領域或部門集中，追求壟斷地位和規模經濟是本次并購浪潮的主要動因，在這個時期，美國被并購企業總數達2654家，并購的資本總額達63億美元；第二次并購浪潮發生在20世紀20年代，其特點是上、下游關聯企業的縱向并購，縱向并購保證了上游企業對下游企業的原材料、半成品的供應，同時增強了并購后企業對市場供給的控制能力；第三次并購發生在20世紀60年代，主要特征是混合并購，它反映了壟斷集團實施多元化經營的戰略要求，這次并購產生了大企業各行業經營的市場結構；第四次并購發生在20世紀70年代后期和80年代初期，即被經濟學家稱為“杠桿并購”的并購浪潮。以上四次并購均通過企業并購，擴大了企業規模，增強了企業控制市場能力，但并購均發生在國內，其經濟影響也只涉及本國，自進入20世紀90年代所發生的大規模的跨國并購浪潮，被稱為第五次并購浪潮，此次并購呈現出一些新的特點。
第一，跨國并購資產金額巨大，發生頻率高，投資額在10億美元以上的并購案例可以說是屢見不鮮，甚至超過100億美元的并購案例也時有發生。如英國沃達豐集團以560億美元并購美國空中通訊公司，2001年美國花旗銀行以125億美元并購墨西哥國民銀行等。
第二，跨國并購涉及領域廣泛，尤其是金融、電迅等科技密集型產業和服務業。在金融行業，具有233年歷史的英國老牌銀行巴林銀行被荷蘭國際集團ING收購，此舉震動了整個國際金融界，在電迅行業引人注目的是英國電信公司并購美國MCI（美第二大長途電信公司），兩家公司合并后年收入增加到400億美元。
在1998年全球多數股權的跨國并購總額為4110億美元，銀行、保險和其他金融服務業占11.2%，其余依次為電信業，占9.3%，制藥和其他化學品各占9.2%，公用事業占7.8%，科技密集型產業和服務業占了總額的50%。
第三，跨國并購主要發生在歐美等發達國家之間。據統計，2000年由發達國家跨國公司相互間完成的跨國并購金額為10741億美元，占當年全球跨國并購總額的93.9%，其中英國、歐盟相互投資又是重中之重。在1995年，美國與歐盟的跨國并購占了世界份額的70%左右，到1999年這一比例上升到80%左右。
第四，跨國并購投資方式多樣化，“強強”聯合逐步取代“強弱”聯合。從并購雙方所處的行業看，既有跨國同行企業間的橫向并購，也有從事于同類產品的不同產銷階段的兩國企業間的縱向并購，還有分屬不同行業的兩國企業間的復合并購。在出資方式上，既有并購公司支付一定數量的現金并購，也有通過轉移股權實現的股票并購，還有在金融信貸支持下進行的杠桿并購，同時跨國并購中的“強強”聯合形式也明顯增加了，充分地實現了優勢互補和資源共享。典型的案例如汽車業戴姆勒—奔馳并購美國三大汽車公司之一的克萊斯勒公司，兩強結合，實現了規模迅速膨脹，合并后的戴姆勒—克萊斯勒公司一躍成為世界第三大汽車公司。
2跨國并購的動因分析
20世紀90年代以來，跨國公司對外直接投資方式日益從新建轉向并購，其動因何在？
首先，我們討論跨國并購對跨國公司技術優勢的影響?？鐕镜募夹g優勢來自于自身積累和不斷研發，也可以通過國際戰略聯盟和技術許可等方式獲得，但后者并不能夠使跨國公司獲得較多的先進技術，而跨國并購可獲得被并購方的核心技術。
其次，跨國并購對跨國公司規模經濟的影響。規模經濟可分為企業和工廠規模經濟，工廠規模經濟來自于生產的規模收益遞增，大型跨國公司經過幾十年的運行基本上已達到最合適生產規模，這方面的規模經濟效應不會顯著增強。企業的規模經濟除工廠規模經濟以外，還包括非生產活動創造的經濟性。如集中化的研究與開發、網絡營銷、資金協調以及管理優勢等，跨國并購可使這些非生產性規模經濟得到較大提高。
第三，跨國并購對跨國公司資本和籌資優勢的影響?？鐕①徣绻载泿欧绞綄崿F，則一方面增加公司資本總額，另一方面增加公司負債而減少流動資產；如果以換股方式實現，則不增加負債和不減少流動資產，資本總額則增加，換而言之，并購實現了資本的集中，相應地也增強其資本優勢。
第四，跨國并購對跨國公司內部化優勢的影響。跨國并購擴大了跨國公司所能控制的范圍，從而拓展了各種優勢內部轉移的空間，對跨國公司內部化優勢起到了加強的作用。
第五，跨國并購有利于跨國公司全力推進其全球經營戰略。經濟全球化是跨國公司實施戰略性并購的大背景和根本原因，經濟全球化和相互開放的統一世界市場，一方面使跨國公司面臨著更為廣闊的市場容量，使它們更有必要和可能展開更大規模的生產和銷售，以充分實現規模效應；另一方面，也使跨國公司面臨全球范圍的激烈競爭，原有的市場份額及壟斷格局受到挑戰，在這種時代背景下，跨國公司通過并購可迅速實現規模擴張，提高國際競爭力。
3跨國并購在我國的發展現狀
20世紀90年代以來，跨國并購發展迅速，也是各國引進外資的一條主渠道。而在我國，新設投資仍然是我國吸引外資的主要方式，在中國的跨國并購每年大概10~20億美元，而我國每年引進的外商直接投資是300～400億美元，其中1／20是跨國并購，其他多數是新建項目投資。全球跨國投資主要方式和我國吸引外資主要方式的“錯位”，對我國擴大引資的數量和提高利用外資的水平，都有著明顯的不利影響，究其原因，我國跨國并購市場存在著這樣一些障礙。
3.1我國對跨國公司并購國內企業在體制、政策方面存在障礙
首先是企業產權不清，治理結構不健全。在企業產權不清晰的條件下，跨國公司對國內企業的收購標的本身就蘊含了巨大的風險；收購后的企業組織也難以通過產權來實現對資源的內部化配置，并形成跨國直接投資的所有權———內部化優勢。目前，絕大部分跨國并購發生在發達國家之間，發展中國家的跨國并購只占外商直接投資的1／3，公司治理結構不健全是一個重要原因。
其次，存在資產評估問題。目前，國內企業的資產評估大多采用國有資產評估制度，是以帳面資產為準的，而外商接受的價值不是帳面價值而是該企業的實際價值，二者之間有較大的差距，此即為外商購買國內企業難以成交的癥結之一。另一些國內企業的資產沒有經過規范化的核定和評估，如對企業品牌、商標、信譽等無形資產的評估缺乏現實依據，因而資產評估過程中低估或高估國內資產的情況時有發生。
再者，我國為了引導外商來華投資制定了一系列產業導向政策，這些政策主要是針對外商在我國境內投資舉辦中外合資企業、中外合作企業和外商獨資企業等“綠地投資”而制定的，對外商并購投資尤其是并購國有大中型企業沒有專門的規定。
3.2資本市場存在障礙
現階段我國資本市場的缺陷，為企業之間產權交易設置了障礙，資本市場的建立和完善是企業間開展兼并和收購的前提條件和基礎，資本市場的發達程度還決定了企業兼并收購活動的發達程度，國外大多數企業間的并購都是在證券市場上完成的。我國的證券市場起步很晚，仍處于初級發展階段，不僅市場規模比較小，而且本身帶有很多的不規范性，這些都大大限制了外資通過證券資本市場進行跨國并購。
3.3能力上的差異造成對接障礙
這次并購的主流是同一領域的橫向并購，主要集中在服務業及科技密集型產業，而在我國科技密集型產業起點低，規模小、發展慢，再加上我國銀行、保險、金融、公用事業等服務領域基礎薄弱，尚未全面對外開放，這就致使我國欲引進的FDI與全球流動的FDI在內容對接上存在較大差距。
3.4動機差異造成的障礙
我國利用外資的目標是為引進國外資金、先進技術、管理經驗、擴大就業、增加出口、推動GDP增長、推動產業結構調整和產業升級以及配合國企改革重組等。而外商并購我國企業主要目的是利潤驅使，它會從本集團的總體利益來考慮其產品種類，將其生產經營納入自己集團的全球戰略中，而完全忽視我國的產業結構調整、升級。并且，其著眼點在于我國經濟效益和發展前景較好的大中型企業，而對于真正虧損、效益差的國有企業一般是不予考慮的，這便與我們的引資初衷是相背離的，這些動機的差異，也造成了跨國并購在我國發展的障礙。
3.5法律上的障礙
我國并購立法滯后和現行法律法規不健全阻礙了跨國并購活動的開展，缺乏科學高效、透明的外資并購審批，有關外資并購的法律不系統、不完備，缺乏可操作性，司法執法體系不健全，這些都嚴重阻礙跨國并購的順利進行。
3.6企業文化差異造成的整合障礙
在知識經濟時代，企業并購是呈現出范圍廣、巨額化、跨國化等一系列新特點，并逐漸成為世界各國企業擴大規模，獲取競爭優勢的最有效的戰略選擇，但這一戰略選擇的實現并不完全取決于有形資產規模的簡單疊加，更重要的是實現并購企業和目標企業從有形資源到以企業文化為核心的無形資源的整合，從而從根本上提高企業的核心競爭力。而在并購中，由于雙方的國家、政治、經濟背景不同，東西方文化差異造成的沖突不可避免，因此形成了企業文化差異造成的障礙。
4推動并購在我國發展的對策
4.1逐步建立規范化、符合國際慣例的并購法律體系，規范并購業務操作，加強風險防范
入世以來，通過調整、完善現行的外商投資法律法規，初步搭建起了指引外商合法投資、并購活動的法律框架，但這一框架尚不足以解決并購實踐中面臨的具體問題，仍需進一步的細化、規范化與國際慣例不相符合的地方?？稍诂F有法律框架下制定專門針對外資并購事務的法律條例或規章，以解決外資并購國企過程中存在的諸多不確定性問題。如前所述的資產評估問題，并購價格確定問題以及財稅收益重新分配問題等。
4.2完善政府職能、加強對并購的調節與控制作用
為了提高本國企業的競爭力，搶占國際市場，政府應對原來的產業發展與限制的法律、政策進行調整，鼓勵外資采用并購方式進入，參與國有企業的資產重組，優化資源配置，從而推動國有企業的改革和產業結構的調整優化，選擇最有利于完成政府目標（提供就業、保證社會公平、保持社會穩定等）的合作對象，加強政府對并購的調節與控制作用。
4.3推進資本市場的效率，開放證券市場
我國上市公司將是外資并購的重點對象，然而，我國目前的資本市場，仍屬于“政策市”、“消息市”，這勢必會影響到外資的進入和并購活動的順利開展，再者證券市場的價格發現功能以及上市公司資產的流動性，使通過證券市場進行的企業并購，其公開性和公平性能較好地得到保證，故應加快推進外資企業在A股上市，對國內外投資者開放并購投資，以推動大中型國有企業加快改革和重組的步伐，同時，利用并購方式吸引外資，對我國證券市場的發展也會產生深遠影響，我國上市公司法人治理結構因此得到改善，我國證券市場資產重組的質量也會因此得以提升。
參考文獻
1李洪江．跨國公司新發展及其經濟效應分析[M].黑龍江：黑龍江人民出版社，2002
2江小涓．中國的外資經濟—對增長、結構升級和競爭力的貢獻[M].北京：中國人民大學出版社，2002
3張軍．跨國投資的新動態及加快中國吸收外資的對策分析[J].經濟問題探索，2004(2)
跨國公司并購案例范文第3篇
關鍵詞：跨國公司;企業并購;科技進步;并購投資
1經濟全球化進程中跨國企業并購呈現的新特征
1.1產業和行業特征
新興產業之間的并購最為活躍與成功。為了爭奪市場的份額,一些新興產業如電子、信息、網絡和通訊等高新技術領域,以及其配套服務行業正在不斷地發動并購大戰,僅信息業和電子業的并購市場總額就從2000年的1160億美元提高到2006年的2460億美元,增長了近2倍。在新興產業,技術創新和進步對企業起著至關重要的作用,而高新技術的研究與開發不僅投資費用高,資金回收周期長,而且使用生命周期短,企業要想迅速占領技術制高點,在競爭中立于不敗之地,就必須解決以上難題。而通過跨國并購，企業能夠迅速有效和安全地運用收購來的最新技術,這樣既節省了高昂的研發或交易成本,又克服了中間產品市場不完全的缺陷。例如,思科公司(CISCO)就是通過不斷并購技術創新型企業,在短短的10年時間之內,逐步從一個名不見經傳的小企業發展成為全球最大的互聯網設備供應商。
1.2并購額的趨勢特征
本來在技術、資本密集的傳統領域,市場集中度已經很高,并有壟斷市場之嫌,但在這次跨國并購浪潮中,仍然出現了多起超級并購案例,而且金額之龐大讓人咋舌。例如，進入2008年持續了近一年的湯姆森公司170億美元收購英國路透集團的方案也在此時獲得了政府反壟斷部門的通過。當全球看客看得津津有味時，微軟又適時地拋出了打算以446億美元（現金加股票方式）收購雅虎的大戲。一時之間，國際并購劇目紛呈。
1.3并購主體變化特征
強強聯合、優勢互補，這是此次并購浪潮的又一突出特點?？鐕髽I的強強聯合是并購浪潮中的主角。全球最大的移動電話公司英國沃達豐公司最終以1320億美元的總價收購德國老牌電信和工業集團曼內斯曼的股票，由此組成了全球最大的移動電話商。同時在汽車行業出現了德國的戴母勒奔馳以高達400億美元的價格收購美國的克萊斯勒公司。這次并購案在汽車行業引起巨大的震動，使汽車的市場競爭達到白熱化，并有可能最終形成全球汽車產業的嶄新結構。
1.4并購戰略變化特征
橫向并購顯著增加，換股成為主要交易方式。從并購雙方的行業相互關系劃分，跨國并購主要有三種方式：競爭對手之間的橫向并購、供應商和客戶之間合并的縱向并購和既非競爭對手、又在縱向上不具有現實或潛在橫向關系的企業之間的混合并購。自20世紀90年代中期以來，橫向跨國并購在全球并購中所占的份額不管是從數量還是價值看都占絕對優勢。從近兩年來世界跨國并購的趨勢看，在企業并購支付中現金支付比例逐漸下降，股票支付方式和混合支付方式的比重逐漸上升。如在美國企業并購中，現金支付比重從1996年的52%降到2006年的33%，而股票支付方式和混合支付方式比重分別從1996年的26%和20%增長到2006年的29%和28%?？梢娒绹髽I并購支付方式尤以股票交易為主。
2跨國企業對我國制造企業并購的動因分析
隨著我國市場的全面開放、法律體系和公司治理的完善，吸引了大量跨國制造企業通過并購投資向我國轉移生產基地，外商的投資方式已經由“綠地投資”（GreenfieldInvestment）為主轉為綠地投資和并購并重。另外隨著全球制造業的重新分工，跨國制造資本在加速全球擴張的同時，在我國的并購投資規模和數量也不斷提高，涌現了許多金額巨大的并購項目。例如德國拜爾斯道夫公司（Beiersdorf）3.17億歐元收購絲寶日化85%股份，法國羅格朗公司（LegrandFranceS.A.）5億元收購TCL低壓電器（無錫）公司100%股份，中國香港和成國際35億港元收購江西江洲造船廠100%股份。據不完全統計，2006年外資在我國的并購投資總額超過440億美元，占當年實際利用外資額的47.58%，這一比例在1995年僅為1.87%。有關部門預測，未來幾年外資并購將成為我國利用外資的主要形式?？鐕圃炱髽I在我國的并購投資有以下三個動因：
2.1獲得市場權利
為了快捷地進入中國市場甚至取得市場的主導地位，跨國制造企業在我國收購競爭對手或分銷商很普遍。2007年世界500強在我國投資前100名企業的年均銷售收入185億元（折合25億美元）中，出口僅7.5億美元，占銷售收入的30%，其余的70%都是在我國市場銷售。例如日產收購東風汽車、歐萊雅收購小護士、聯合利華收購中華牙膏等并購目的都是進入中國市場。跨國制造企業為了保持市場份額往往直接收購在我國的產品商來控制忠實和穩定的客戶群。此外，我國改革開放以來采用的“市場換技術”國家進口替代戰略也吸引了跨國制造企業的投資。
2.2比較競爭優勢（ComparativeAdvantage）
技術創新和經濟全球化推動了各國比較技術優勢的重新整合，表現為產業群落（IndustrialCluster）。產業群落是高度關聯的公司、配件及服務供應商、政府和相關機構（如大學）的地理聚集體，群落內部競爭與合作并存，有類同的文化與價值觀，也有規?；c差異化的競爭優勢。世界著名的產業群落有美國硅谷、日本豐田城、中國臺灣新竹科技園等。
產業群落在中國的發展歷史雖然不長卻已初具規模。經濟發展良好的珠江三角洲、長江三角洲和環渤海經濟區三個沿海地區都出現了產業集群。據有關資料統計，2007年我國外資流入總額的七成集中在江蘇、廣東、上海、浙江和北京，在上海設立亞太地區總部或中國總部的180多家跨國公司中，超過60%來自制藥、汽車制造和電子產品制造業。
2.3本地化技術研發（R&D）
隨著20世紀60年代末期信息技術革命的到來，跨國公司加強了跨國技術的創新和產品開發。20世紀90年代中期以來，跨國公司開始在我國建立研發和原創型技術研發基地，大量雇用我國高級智能人才。聯合國開發計劃署2006年的調研指出，中國名列跨國企業海外R&D投資首選地第一名。2007年，68家世界100強企業在我國設立的研發機構集中在通訊設備制造、交通運輸設備制造、制藥、計算機和化學品制造行業。例如微軟、英特爾和百事高三家公司分別在廣州科學城投資4億美元建立技術研發機構和軟件外包基地。
跨國制造企業在我國建立研發基地進行本地化研發，一是源于市場的需求導向，針對我國與跨國企業母國由于不同收入水平或文化背景產生的需求差異進行產品和技術調整。二是出于看好我國企業的產品。以我國自行研制的中小機場的行李輸送系統和引航照明產品為例，廣泛受到俄羅斯和東南亞市場的認可?？鐕圃炱髽I并購后只需對生產工藝或產品質量稍加改善便可貼牌銷往東南亞和中歐等國家迅速進入全球中低端市場。
3中國制造企業以積極姿態應對跨國企業的并購
由于跨國并購投資給東道國輸入資金、技術和管理資源，我國對并購都持有鼓勵和開放的態度。如前所述，我國擁有廣闊的市場，長三角、珠三角和京津唐三個沿海地區產業群落顯現的成本和人才優勢吸引了世界500強跨國制造企業來我國并購投資。然而，我國尚未成熟的行政法律體系和經濟市場化程度與西方發達國家仍然存在差距，再加上在企業文化、公司估值和知識產權保護等方面的一些問題，都阻礙著國外直接投資。針對這些因素，中國制造企業在應對跨國企業的并購中筆者提出以下建議，試圖為我國政府和企業積極應對本輪跨國制造資本的國際流動提供線索。3.1以區域產業群落拉動外資并購
產業群落是全球經濟的重要組成單元，選擇競爭優勢明顯的產業聚集地區投資是跨國公司重要的全球戰略區位布局?？鐕疽呀洺蔀槲覈睾５貐^區域經濟增長的重要動力。建設更多的區域產業群落可以拉動跨國制造企業在我國的并購投資，尤其是西部地區。無論是先建立經濟開發區再引進外資還是自發形成，產業群落的完善和國際競爭力的培育都需要當地政府、科研機構、中介機構和金融機構等各個結合點的密切協調，以國際國內市場為導向，以產業群落為區域資源配置和行政區劃統領，以產業優勢促進跨地區產業整合，實施各項優惠政策，例如對技術開發企業給予加速折舊、稅收減免優惠、財政貼息、投資扶持等，推動集群內產學研的緊密結合，建立多種形式的風險投資公司，迅速形成具有競爭優勢的產業集群，使我國吸引外資的大環境從“候鳥經濟”向“榕樹經濟”演進。
3.2以知識產權保護推動創新
加強知識產權保護是我國參與全球經濟和技術進程的條件，跨國公司在我國并購的加速要求我國的知識產權保護標準必須與西方國家接軌。盡管我國20世紀80年代開始建立知識產權制度以來，先后實施了《商標法》（1983年）、《專利法》（1985年）和《著作權法》（1990年）等各項法律法規，并加入了“保護工業產權巴黎公約”等世界知識產權組織，但由于國內企業自主創新能力低、模仿盛行，挫傷了企業創新的積極性。因此處理好引進國外技術與自主創新開發的關系并保護創新者的利益是推動創新和知識產權保護的前提。
3.3深入市場化改革，轉變政府職能和企業經營思路
良好的市場環境和資源配置的市場化是轉變政府職能和改善企業經營行為的核心。政府應處理好與市場的關系，僅對市場不能或難以發揮作用的領域加以引導。引導不能代替市場，并購項目的選擇應盡量由交易雙方按照市場條件決定，避免政府越俎代庖，決策的利益多元化或復雜化必然影響決策的商業因素并造成項目失敗。企業經營應重視運用會計核算的準確性和業務經營的計劃性等市場化語言，提高與跨國制造資本合作的效率。
3.4構建公平透明的法律體系
跨國公司把法律規則的統一和透明視為并購投資重要的軟環境。要在防止跨國公司形成國內市場壟斷的基礎上，提高政策法規的透明度和連續性并促進相關行業公平競爭的市場環境。
最后，需要注意的是，這些闡述基于國外直接投資為中國經濟發展的有利方面。但同時必須承認，跨國公司的投資戰略與中國經濟發展也存在沖突的一面，如跨國公司的價格轉移、對我國民族品牌的沖擊等。因此，前述的建議措施還應綜合考慮我國的經濟利益，因勢利導、趨利避害，推動外資并購的同時降低相關的負面效應。
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跨國公司并購案例范文第4篇
關鍵詞：全球企業企業并購新動向
全球企業并購的新動向
一般認為，企業并購在西方工業化的早期階段就已經出現。自19世紀至今，全球已發生了五次企業并購浪潮。第一次并購浪潮發生在19世紀末至20世紀初。
此次并購以橫向并購為主，表現為有競爭關系、經濟領域相同或生產的產品相同的同行業之間的并購。第二次并購浪潮發生在1915至1930年之間。此次并購則以縱向并購為主，其形式是大企業并購小企業，與中小企業之間的并購交錯共存。第三次并購浪潮是在20世紀50-60年代之間，60年代后期為階段。此次并購的特點是以混合并購為主，即大的壟斷公司之間互相并購，并產生了一批跨行業、跨部門的巨型企業。第四次并購浪潮出現在1975-1992年間。此次并購的最大特點是并購后所形成的產業規模達到空前的程度，并購形式也呈現出多樣化趨勢。第五次并購浪潮始于1994年，自1998年以來，并購出現了一些新特點和新動向。
1、首次出現真正意義上的全球性并購。西方經濟界普遍認為，1998年以前的企業并購浪潮，嚴格他說只能稱為美國企業并購浪潮，因為美國之外的區域基本上都未卷入。自去年以來，企業并購浪潮幾乎席卷全球。去年，亞洲地區的日本、韓國、馬來西亞等國的并購額大幅度上升，如日本1998年前9個月的并購額就高達63億美元，而1997年同期不足8億美元。1998年歐洲企業的并購總額8500億美元，比1997年上升了60％還多。今年初以來歐洲再掀并購之風。分析家指出，目前歐洲大陸的企業正在向美國企業在80年代所經歷過的方向發展。西方經濟學家認為，歐洲出現企業并購狂潮的真正原因包括如下三個方面：一是全球性的合并浪潮給歐洲企業帶來巨大壓力；二是歐洲資本市場的膨脹給企業合并提供了足夠的資金；三是歐洲優秀企業的管理者們已經在價值創造方面學會了一種新的盎格魯-美利堅方式，即把美國的價值觀念和歐洲的傳統文化結合起來。
2、發展中國家加入企業并購浪潮。發展中國家的企業受本國產業結構調整的影響和為了迎接來自外國企業競爭的挑戰，也加快了企業并購和資產重組的步伐，其中東南亞遭受金融危機打擊的幾個國家表現尤為突出，這些國家的銀行界及非銀行金融機構的并購之風日盛。
3、強強聯合迭起，巨額并購案例增多。去年末，艾克森以近790億美元的價值收購了美國的美孚公司，創下西方企業并購史上的最高紀錄，從而締造了全球最大的石油公司。今年4月，美、英、日三國的通信企業聯手合作，成立了全球最大的通信集團。經濟學家們認為，這種強強合并對全球經濟的影響十分巨大，它極大地沖擊了原有的市場結構，刺激更多的企業為維持其在市場中的競爭地位不得不卷入更加狂熱的并購浪潮之中。
4、跨洲和跨國并購頻繁。1998年以來，國際上許多巨型公司和重要產業都卷入了跨國并購，美國的許多大企業在歐洲和亞洲大量進行同業收購，如美國得克薩斯公用事業收購英國能源集團；美國環球影視公司收購荷蘭的波利格來姆公司等。而海外公司收購美國公司也同樣出現了前所未有的大手筆和快節奏，如德國的戴姆勒收購了美國的克萊斯勒；英國石油公司對美國阿莫科石油公司的并購。發生在歐洲和亞洲內部的跨國并購之風也出現了空前未有的增長勢頭，如英國制藥企業收購瑞典的制藥企業；法國的石油公司收購比利時的煉油廠；菲律賓黎剎水泥公司與印尼錦石水泥廠的合并等。進入1999年以后，跨國并購更是異常迅猛，先后出現了福特收購沃爾沃、英美煙草公司收購荷蘭樂福門和法國雷諾汽車收購日本的日產汽車等跨國并購案例。
5、同行業橫向并購多，跨行業并購少；合作型并購增多，惡意兼并減少。1998年以來的全球同行業橫向并購幾乎涉及所有行業：石油、化工、鋼鐵、汽車、金融、電信等等重要支柱產業和服務業。在同行業并購中，有兩個重要趨向：第一，電信業成為并購最頻繁的行業。以去年的美國為例，該國信息產業的合并總額較上年增長了386％；第二，服務行業并購案例居多。這充分說明了各國企業正加緊調整本國產業結構，并試圖在服務行業爭奪更多的世界市場份額。
企業再掀橫向并購之風的動向表明，規模效應隨著跨國競爭的日益激烈，越來越受到企業的重視。值得指出的是，自1998年以來，企業在出現并購行為的同時特雖強調合作。據調查，去年以來，幾乎所有重要的并購協議，都是在當事雙方經過謹慎選擇、長時間接觸、耐心協商和洽談之后達成的，沒有再次出現80年代的惡意并購行為。6、跨行業并購在高新技術領域興起，并出現了一股引人注目的產業融合潮。
自1998年底至今，高新技術領域的并購出現了十分明顯的產業融合現象。通過并購實現產業融合是當今世界經濟中一個值得關注的新動向。隨著數字化技術的迅速發展，計算機網絡業同傳統媒體相互融合，并使數字化技術向通信業、娛樂業等許多行業迅速滲透，給產業性質帶來了革命性的變化，甚至創造出一些新的產業。例如雅虎與?？怂构韭撌忠约懊绹诰€與哥倫比亞廣播公司聯合等，就是媒體業同網絡業相互融合的實例。并購使產業融合迅速進行，必將對產業結構的變遷和經濟發展帶來極其深刻的影響。西方經濟學家對此已給予了極其充分的關注和研究。
此次全球并購浪潮的另一顯著特點表現為，并購是一種戰略驅動型的經濟活動，是企業著眼于未來競爭的戰略性行動，不是出于目前的經營或財務壓力，而進行股票市場炒作的短期戰術行為。因此，經濟專家們指出，只要跨國重組和結構調整沒有完成，全球性的并購活動就會繼續下去。國際經濟專家還指出，此次并購浪潮是以合作型和換股方式為主，并不需要大量的現金投放和股市交易，因此不會出現像30年代早期或60年代后期那樣的由企業合并引發的大的股市動蕩。這一特點也為此次并購浪潮的持續健康發展奠定了良好的基礎。
全球企業并購的原因及背景1998
年以來全球企業并購出現新動向并非偶然，它是國際政治、經濟局勢變化的反映，也是全球一體化程度加深、國際競爭力加劇、技術進步加決的結果，又反過來促進全球一體化、國際競爭和技術進步。據分析，全球企業并購的原因有以下幾點：·90年代初，區域經濟集團化打破了舊的世界經濟格局，傳統的國際貿易壁壘呈現被區域壁壘取代之勢。區域經濟集團化的貿易轉移效應，導致原來以出口方式進入市場的區外公司因受到歧視而只能以直接投資代替商品出口，并選擇在一體化區域內部并購企業進行直接生產。
·世界市場的供給能力增長快于需求能力的擴大，是導致企業并購的必然結果。90年代中期以來全球科技產業迅速發展，在科技革命的推動下，新興產業蓬勃興起，傳統產業也煥發生機。產業迅速發展與市場擴張緩慢之間的矛盾日益突出。擴展自身實力，增強競爭力成為企業的必然選擇。另外，高技術的迅速更新、計算機互聯網絡的迅猛發展和世界金融市場的迅速擴張也為本次企業并購提供了前提。
·作為全球一體化的一部分，歐洲一體化進程的加快也為本次跨國并購帶來了壓力和動力。據分析，1998年歐洲許多并購案都是著眼于歐洲一體化所帶來的更加激烈的競爭態勢而著手的。一體化完成后，歐洲的經濟國界將逐漸消失。統一貨幣歐元的面世，使歐洲的洲際型金融和股票交易市場的建立也勢在必行。可以想見，歐洲金融市場的建立，將為歐洲內部及跨大西洋的融資提供更多的便利，同時也為歐洲跨國并購帶來新的便利和動力。
·信息技術突破性發展已經并正在成為企業的組織結構變革的方向。由信息技術突破而引發的組織管理制度創新洪流，正將企業的規模經濟與范圍經濟提高到一個嶄新的水平。這種推動在金融業、銀行業的效果最為明顯。在1998年全球并購中，銀行、保險公司和證券公司占整個并購總額的40％以上?！の鞣絿艺鼇韺ζ髽I并購放松限制，對本次并購也起到了推波助瀾的作用。企業并購尤其是橫向并購容易形成壟斷，西方國家對此一向比較慎重。但隨著國際經濟的迅速發展，國界的約束力不斷減弱，在一國國內某種商品獨霸市場的可能性大大減少。基于此，近年來，從美國到歐洲、從西方的商界到政界都開始對企業并購變得容忍，甚至支持。全球企業并購可能造成的影響
本次全球并購浪潮可能會對國際經濟和其他有關方面產生正負兩方面的影響。首先，它將在一定程度上打破區域集團化的分隔局面，加速經濟全球化進程。90年代以來，區域經濟集團化趨勢的增強在對地區經濟的合作和整體發展起到積極促進作用的同時，也對全球經濟一體化的發展造成了不利的影響，妨礙了不同集團的國家間商品和資本的自由流動。大規模跨國企業并購不僅是對不利于世界經濟發展的貿易保護主義的突破，也是對當今世界范圍內興起的地區經濟集團化運動所產生的封閉性不良后果一定程度的糾偏。
其次，它將對當今處于低迷的世界經濟產生一定的刺激作用。隨著企業并購之后自身實力的增強，企業的科技開發和市場開拓能力通常也將得到提高。這些合并后的企業群對所在國經濟發展將會產生一定的推動作用，最終帶動整個世界經濟的增長。第三，它將進一步加速生產國際化進程。二戰以來，跨國公司的發展已經促成了以“世界為工廠”，以“各國為車間”的國際生產協作體系，此次企業跨國并購無疑將成為跨國公司對外直接投資的一個重要內容，通過跨國公司的發展進而加速經濟全球化的進程。第四，它還對國際間的反托拉斯法和企業管理制度發出了挑戰。目前世界上有60多個國家有反托拉斯法及管理機構。但管理重點、標準和程序各不相同，給跨國并購帶來障礙，甚至相互沖突，而且使并購案耗費時日和行政費用，增加并購成本。目前，美國司法部正著手研究同其他國家的跨國并購協調問題。一旦具體方案出臺，必將對許多國家企業和外貿的立法和司法造成重要影響。
跨國公司并購案例范文第5篇
1．蘇州市技術并購情況概述
蘇州市規模化量產的技術多數與外部獲取有著密切的聯系。未來，外部技術獲取仍將具有重要意義。蘇州市大部分企業的內部研發能力仍處于較弱水平，積極進行一些外部獲取技術的行動對實現企業快速發展，特別是高新技術產業的發展以及原有產業的轉型升級來說，是一種重要路徑。2008年金融危機以來，部分國外企業經營陷入了困難，出現了資金斷鏈。蘇州市部分具有國際戰略眼光的企業積極開展了跨境收購。例如，2011年久工科技通過并購美國某集團相關公司業務獲得了自動化生產裝備線設計高端裝備制造業研發技術與研發團隊。經過兩年的消化吸收，久工科技已從一家簡單的模具加工小微企業轉型升級成為高端裝備制造業企業，團隊成員得到了外國專家資助，獲得格力空調、中海地產和東風汽車等知名企業的采購資格。蘇州市上市公司也積極通過技術并購獲取技術能力提升。例如，2012年科斯伍德為了更好推動公司技術研發和國際市場拓展，使用超募資金收購法國知名油墨生產企業Brancher。該企業始建于1840年，在歐洲市場具有良好的口碑和品牌優勢。通過這一收購推動了科斯伍德公司研發的國際化進程。又如，原在香港上市的上聲電子也先后在捷克和巴西實施技術收購，加強同國際大型汽車產業鏈的戰略合作關系。再如，作為通訊行業的龍頭企業，吳通通訊為了保持技術的先進性，近年來連續實施技術并購，保持技術的領先地位。2012年，吳通通訊定向增發1 109．32萬股，以不超過1．68億元的價格收購上海寬翼通訊100％股權。公司從原來的光纖連接產品和無線射頻產品向移動網絡設備領域拓展，2013年再次實施重大資產重組，通過并購國都互聯獲取發展技術。
2．蘇州市技術并購案例剖析
但近五年時間過去了，技術并購并沒有實現規模化生產，也沒有給企業帶來經濟效益，相反增加了企業現金流的壓力。L公司并購的是未投向市場的技術，屬于純研發技術的收購，存在較大的風險。而L公司在并購前似乎并沒有完全了解自己所承擔的風險。雖然，此次技術并購符合企業的戰略發展，也可以為企業在高端中壓開關設備行業占據主導地位，甚至能以新的氮氣絕緣技術改寫行業格局，但L公司對市場的分析并不透徹。由于缺乏充分的盡職調查和風險控制，并購項目基礎建設和設備投資形成后，市場化并沒有如預期的順利，反而加大了企業的融資壓力。L公司不得不重點關注財務狀況，降低對新技術的投入力度。目前來看，市場風險和財務風險使得L公司此次并購并不那么完美。
二、企業技術并購存在的典型問題
1．技術并購的盡職調查不夠充分
技術并購關系到企業核心業務與核心競爭力的轉移或構造。調查表明，一項新的技術并購行為在開始前往往使企業上下心潮澎湃，“美好的未來”會給企業帶來一種心理假象，加之有些被獲取方往往會縮短國際化的時間來尋求較高的出售價格，企業也因為想低價收購而急于完成技術獲取。沒有充足的時間去充分了解相關的重要信息，或者是信息了解得不透徹，這對企業來說是十分危險的。單就技術并購行為來說，國際上的相關研究還不夠深入，想全面掌握雙方企業內部復雜的變化過程是十分困難的，因此才需要充分的盡職調查。而大部分企業往往把盡職調查當成一種形式，關心的重點卻是企業獲取技術后的能力和市場地位會得到怎樣的提高。這明顯是本末倒置的做法，也是技術并購失敗如此之多的原因之一。因此，企業在進行技術并購相關行為之前，必須建立一個臨時的專門部門來從事盡職調查工作，做到盡可能詳細和全面。只有這樣，才能為一次成功的技術并購打下基礎，走好第一是至關重要。
2．對技術獲取的負面效應不夠了解
企業是一種復雜的組織形式，它的運轉需要人員、技術、組織和任務四個內部要素以及外部環境的共同協調。技術的獲取或延伸都會極大地改變企業內部四個要素的相互關系，從而使企業發生變化。如資源外向就有可能挖空企業的核心研發能力，不能達到構建技術能力的要求?？梢哉f，大部分企業對這些負面效應了解得并不全面。片面關注技術并購的優勢而忽視其負面效應對企業來說有可能是致命的。技術并購是把雙刃劍，使用得當才能使企業獲得利益，否則企業會付出慘痛的代價。企業應在進行技術并購行為之前充分了解它的負面效應并作出相關的預防工作，密切關注技術并購后企業人員的變動（包括高層、二級部門管理人員和員工隊伍），技術（尤其是軟技術的變化）、組織、企業目標、財務狀況（特別是債務水平的提高）的變化和資源外向侵蝕企業能力的情況，以及這些變化和情況對企業造成的影響。
3．對并購技術查新的重視程度不夠
目前，我國大部分企業并不重視技術查新的作用，還沒有普遍接受這一低成本的技術獲取方式，有的企業甚至不知道。在經濟轉型的關鍵時期，企業作為經濟創造的主體，更應該注重自身的經濟型發展，為企業其他活動節省成本。在企業快速發展的過程中，充分發揮技術搜索的優勢可以極大地降低企業開支，避免企業一些無用的重復研發，而“拿來主義”對企業而言還是有很大借鑒作用的。
4．對軟技術和人才重視不夠
工業管理技術、決策技術、規劃方法、咨詢技術、系統工程、仿真技術、統計方法、專家系統技術等都屬于軟技術的范疇。軟技術是軟科學服務的技術方法，是使軟科學研究實現科學化的基礎，是保證企業高效持續發展的一整套配套管理技術?，F在國內許多企業片面地注重生產技術的不斷跟進升級，大部分技術并購也都是涉及生產技術的獲取，而對于先進的管理技術和人才的獲取并不那么重視。事實上，軟技術和人才也是技術并購的一個重要組成部分。企業如果不創新自身的軟技術，那么很難有效實現技術并購的優勢。微軟成功的技術并購案例表明，先進的管理經驗也是技術并購的成分。
三、提升企業技術并購績效的建議
1．提升技術并購績效的政策建議
第一，地方政府繼續鼓勵一些跨國公司在國內建立研究與發展機構。越來越多的跨國公司來中國建立研究與發展機構，可以為國內企業創造更多的合作與學習機會。因而，地方政府應該鼓勵和吸引那些能為中國企業技術并購帶來正面影響和促進作用的企業來中國投資，但這并不表明無限制的引進，對于那些帶來負面影響或者削弱中國企業技術并購的企業，政府應加以限制和拒絕。政府還應出臺相關政策，促進企業進行技術研發的跨國投資，積極與跨國企業進行合作和交流，幫助更多企業進入國際化的研究與發展網絡，提升企業的技術能力。同時，還應該就本地企業對跨國公司的技術依賴建立一個技術預警機制，防止企業資源外放嚴重影響企業自身的基礎。此外，應繼續加大對自主研發的鼓勵和引導，使企業與跨國企業的差距不斷縮小。第二，扶持產業集群，建立完善的國際研究與發展平臺。地方政府要根據產業發展的狀況，完善不同性質和特色的產業集群總體布局。創造更優越的投資經營和創新環境，吸引更多的跨國公司，尤其是跨國公司的區域性總部和研發中心落戶集群。同時，提供更好的公共產品、公共空間，健全公共服務組織，雖然現在多數城市已建立了像創意產業園這樣的技術孵化基地，但還要建造一個更完善的國際化研究與發展平臺，以便更好地幫助企業技術并購，形成一個國際創新集群，并據此來構建企業的技術創新能力體系。第三，有效推行政產學研互動機制。企業技術并購成功的關鍵在于與相關機構的互動和聯系。因而，政府應加大技術并購和技術研發相關資金的投入，加大基礎研究力度和信息化建設，并促進技術研發機構的商業化轉變；引導企業與高校聯動，充分發揮高校優勢，建立產學聯動機制；完善各部門信息交流活動平臺，加強溝通，加速知識的擴散，形成合力，以降低交易費用，切實幫助企業開展多層次、多渠道的技術并購行為。
2．提升技術并購的微觀建議
