通貨膨脹的主要原因
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通貨膨脹的主要原因范文第1篇
中國的通貨膨脹已經(jīng)引發(fā)了全社會的不安定。2月份，通貨膨脹率攀升至8.7%，創(chuàng)12年來的最高紀錄。但是，經(jīng)濟學家們對造成此次通貨膨脹的原因，以及采取緊縮政策的程度方面，存在很大分歧。
預計中國人民銀行將很快提升利率，并提高銀行存款準備金率。一些人擔心，1987年到1988年，或者1993年到1994年的嚴重通貨膨脹危機，將會重新出現(xiàn)，迫使政府緊急實施貨幣緊縮政策，導致經(jīng)濟硬著陸。
此次通貨膨脹與前幾次不同的是，過去一年中的價格上漲，主要原因在于食品價格。食品價格一年上升了23%，其中蔬菜價格同比上漲46%，豬肉價格更是飛漲63%。
多種原因誘發(fā)食品供給出現(xiàn)問題，特別是“藍耳”病致使數(shù)千頭豬病死。2月份，中國南方遭遇50年不遇的嚴重冰雪災害。冰雪毀壞了農作物，并導致交通中斷，極大地加重了食品供給問題。
去年，非食品類商品價格僅上漲1.6%；與此形成鮮明對比的是，1994年非食品類商品價格上漲20%。
食品價格被各種一次性供給因素推高，預計將在今年晚些時候平穩(wěn)，并拉低通貨膨脹率。如果這種預期成立，那么，政府就不必對經(jīng)濟進行急剎車。
此外，更高的利率無助于抑制食品價格。某些政策制定者也擔心，如果中國在美國降低利率的同時提高利率，將會吸引大筆境外資金的流入。額外的資金流動，會加重通貨膨脹壓力。
實際上，一些經(jīng)濟學家們相信，資金過剩已經(jīng)成為通貨膨脹率高企的原因之一。過去，中國的通貨膨脹與貨幣供應量增加之間一直是形影相隨。在1987年到1988年和1993年到1994年爆發(fā)通貨膨脹之前，貨幣增長都出現(xiàn)了急速上升。1993年，廣義貨幣供應量M2的增速達到了40%。
目前，沒有太多跡象表明貨幣供應已經(jīng)失控。去年，M2的增速為17.5%，并不比價格保持平穩(wěn)或下降的1998年到2003年期間的M2平均增速高。但是，高盛公司經(jīng)濟學家梁紅估計，M2指標低估了中國市場中的貨幣流動量。她更傾向于使用M3指標，因為M3包括非銀行類金融機構存款和金融機構發(fā)行的證券。
據(jù)梁紅統(tǒng)計，2005年以來，M3增速急劇上升，從原來的年均15%增至23%。這意味著，更高水平的通貨膨脹具有持續(xù)性，通脹范圍將從食品擴展到其他商品和服務領域。這就要求中國央行進一步實施從緊的貨幣政策。
然而，與前幾次相比，目前的通貨膨脹還有一個不同點：過去不斷攀升的通貨膨脹，總是伴隨著不斷擴大的賬戶逆差――一種典型的經(jīng)濟過熱征兆。
現(xiàn)在，中國處于巨大的貿易順差，這為其提供了另一種應對通貨膨脹的手段：加速人民幣升值的同時，小幅提高利率。這種方法能夠抑制進口引發(fā)的通貨膨脹，減少對國內需求的損害程度。實際上，大多數(shù)經(jīng)濟學家可能都會同意：不管什么因素導致通貨膨脹率上升，人民幣升值都有助于其下降。
通貨膨脹的主要原因范文第2篇
關鍵詞：后金融危機；通貨膨脹；成因；對策
一、引言
2008年下半年后，全球金融危機開始爆發(fā)，為此世界各國的經(jīng)濟都陷入了低迷狀態(tài)。在經(jīng)濟全球一體化程度不斷加深、國內市場與國際市場聯(lián)系更加密切、外匯儲備及外商直接投資不斷增加的背景下，為了保持我國的經(jīng)濟穩(wěn)健、激勵經(jīng)濟增長，我國實施了積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，這些政策幫助我國抵御了金融危機、從而率先實現(xiàn)了經(jīng)濟的復蘇。然而在經(jīng)濟逐漸改善的同時也引發(fā)了一些問題，當前我國經(jīng)濟增速逐步放緩，但物價卻不斷上漲，誘發(fā)通貨膨脹的相干因素不斷積聚，并最終致使了最近一輪傳播范圍廣且延續(xù)時間長的通貨膨脹，如圖1所示我國2007年-2013年3月的通貨膨脹率，這就是后金融危機時代的通貨膨脹。惡性通貨膨脹對經(jīng)濟的發(fā)展是具有破壞性的。為了使經(jīng)濟朝著健康穩(wěn)定的方向發(fā)展，我國要在溫和通貨膨脹時期采取一定措施防止通貨膨脹進一步惡化，從而防范惡性通貨膨脹的發(fā)生。當前我國通貨膨脹率在3%左右，正處于溫和通貨膨脹時期，因此深入研究后金融危機時代我國通貨膨脹的特殊成因具有重要意義。同時我國必須采取一定措施來解決在保持經(jīng)濟增長的同時控制物價上漲的問題。
二、通貨膨脹的理論研究
1.通貨膨脹定義查閱文獻發(fā)現(xiàn)，關于通貨膨脹沒有明確統(tǒng)一的定義。西方經(jīng)濟學家對通貨膨脹的定義主要有三點：物價總水平的持續(xù)上漲、貨幣量的過度增長、生產成本增加；國內經(jīng)濟學家普遍認為通貨膨脹是指在一定時期內，一般物價水平持續(xù)上漲的過程。2.通貨膨脹度量一般來說，通貨膨脹可以用居民消費價格指數(shù)、工業(yè)品出廠價格指數(shù)、商品零售價格指數(shù)、國內生產總值GDP平減指數(shù)、原材料、燃料和動力購進價格指數(shù)來度量。3.通貨膨脹成因通貨膨脹成因的理論一般包括：貨幣因素型；需求因素型；成本因素型；混合因素型；結構因素型；輸入因素型；預期因素型。4.通貨膨脹程度劃分通貨膨脹按照程度可以劃分為溫和的通貨膨脹、奔騰的通貨膨脹、惡性的通貨膨脹。其中溫和的通貨膨脹是指年通貨膨脹率在3%~6%之間，普遍認為溫和通貨膨脹是經(jīng)濟允許的、合理的通貨膨脹；奔騰通貨膨脹指在較長時期內，物價水平出現(xiàn)較大幅度的持續(xù)上升，年通貨膨脹率一般在兩位數(shù)以上，甚至高達百分之幾十，一般認為對經(jīng)濟發(fā)展是不利的；惡性的通貨膨脹是指月通貨膨脹率在50%以上的通貨膨脹，表現(xiàn)為貨幣購買力急劇下降，物價水平的上漲以加速度增長，許多經(jīng)濟學家認為這對一個國家的政治、經(jīng)濟的穩(wěn)定是破壞性的，甚至還會現(xiàn)社會動蕩。
三、后金融危機時代我國通貨膨脹的狀況及特征
1.國際大宗商品價格傳導效應增強國際農產品價格主要通過對期貨市場和一些貿易依存度高的農產品的價格影響來影響我國國內的價格。例如，在2010年7月后，國內大連、鄭州的商品交易所的糧食期貨價格指數(shù)全面上漲，而這一定程度上是受芝加哥的商品交易所糧食期貨價格上漲影響，這又帶動了國內相關商品現(xiàn)貨的價格上漲。并且，國際原材料價格的迅速上漲對國內農產品的成本有不利影響，進而導致了國內農產品的價格上漲。2.商品價格上漲為主由圖2可知，CPI與PPI變動基本趨于一致，說明以生產資料投資為主導的經(jīng)濟增長是引發(fā)近期通貨膨脹的主要原因。現(xiàn)實生活中食品價格上漲是推動通貨膨脹發(fā)生的主要因素，研究表明食品價格上漲對居民消費價格指數(shù)貢獻率在不同時期有所不同。我國通貨膨脹經(jīng)歷了四個時期，1994年-1997年、2003年-2004年、2007年-2008年、2009年至今，而期間食品價格對居民消費價格指數(shù)貢獻率分別為51%、88.5%、85%和70.2%。所以可以看出，近年的通貨膨脹主要是由食品價格上漲推動，而最早時期的通貨膨脹是由食品與非食品價格上漲推動。食品價格一直以來都保持著較快的增長，而不同時期影響食品價格上漲的因素也是不同的：前期的推動因素主要是量時價格上漲，而2009年至今的推動因素主要是豬肉、肉禽的價格上漲。3.外匯儲備過度增加我國是一個貿易大國，長期以來一直實行出口導向型的貿易政策，出口額與日俱增，貿易順差總額曾一度達到前所未有的巨額數(shù)字。在2011年我國外匯儲備額位居世界首位，超過3萬多億美元。而為了維持匯率的穩(wěn)定，維護我國的固定匯率制度，我國需要增加貨幣供給量。而如果中央銀行沒有實現(xiàn)有效的應對措施，就會引起我國貨幣供給量過度擴張從而增加我國通貨膨脹壓力。4.虛擬經(jīng)濟的膨脹后金融危機時代我國通脹率不斷上升的主要原因可以歸結為當前資產價格和房地產價格的快速上漲。在最近一輪通貨膨脹中，我國證券資產價格和房價的漲幅，遠遠大于其真實商品價格的漲幅。隨著國內資金不斷向房地產和資本市場等虛擬經(jīng)濟的流向，直接導致實體經(jīng)濟發(fā)展受阻，引發(fā)了社會資源分配不合理、社會生產受阻礙等一系列問題，從而不能達到有效供給。而資產價格和房地產價格不斷的升高，使人們產生財富效應，同時增加消費需求，從而導致社會總需求大于總供給，抬高了消費品價格總水平，最終發(fā)生通貨膨脹。
四、后金融危機時代我國通貨膨脹形成機制
1.流動性過剩金融危機爆發(fā)后，我國實行了寬松的貨幣政策來達到刺激消費和擴大內需，使經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展。同時增加信貸投放力度這一舉措放松了貸款要求，讓以前一些達不到貸款要求的企業(yè)如今很容易可以獲得貸款審批。然而在實體經(jīng)濟不景氣情況下，一些企業(yè)把貸款的錢用來投機房地產業(yè)并從中獲取利潤。這樣就導致了在在增加社會流動性的同時，房地產市場迅速發(fā)展，房價節(jié)節(jié)升高，直接導致貨幣釋放途徑可能發(fā)生變異。一些資金被用來進行期貨投機，對經(jīng)濟的發(fā)展帶來不利后果。2.低端勞動力工資上漲后金融危機時代成本推動是我國通貨膨脹的重要因素。由于在外生活成本的不斷上升，城市吸引力降低，人們素質不斷提升等因素，導致在外務工人員數(shù)量相比以前數(shù)量有大量減少，一度出現(xiàn)勞動力空缺現(xiàn)象。因此企業(yè)要想招募勞動力必須提高個人工資水平，引起生產成本上升，再把成本轉移到消費者身上，導致物價上漲；而物價水平上升必然引起生活水平上升，人們又會要求提高工資水平來應對生活負擔，從而形成惡性循環(huán)，導致通貨膨脹的不斷發(fā)生。3.通貨膨脹國際聯(lián)動性增強我國初期的通貨膨脹發(fā)生都是由國內因素引發(fā)的，而隨著全球經(jīng)濟一體化程度的加深，近幾年發(fā)生的通貨膨脹除了國內自身因素還需要考慮國際市場價格及主要貿易伙伴國國內價格水平變動的影響，即國內外綜合作用。2009年以來，通貨膨脹也在許多新興市場國家和發(fā)展中國家發(fā)生。金融危機爆發(fā)以后，發(fā)展中國家的月平均通脹率達到4.45%，其中，巴西、印度和俄羅斯、中國“金磚四國”的通貨膨脹特別嚴重，分別為5%、12%和6%、5%。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，我國居民消費價格指數(shù)與新興市場國家居民消費價格指數(shù)的相關系數(shù)在金融危機爆發(fā)前后由0.38上升到0.59，這充分表明我國與世界其他國家通貨膨脹的聯(lián)動性不斷增強，如今我國通貨膨脹的發(fā)生是由國內外因素共同推動。
五、后金融危機時代我國反通貨膨脹的對策
1.化解國際大宗商品價格影響首先，采取“引進來”與“走出去”相結合的戰(zhàn)略。國際大宗商品市場不是完全競爭的市場，而是寡頭壟斷的市場。我國資源儲備充足的情況下可以具有較強的討價還價能力，因此實施“引進來”戰(zhàn)略，可以利用拿到國際大宗商品價格較低的有利機會來擴大國內資源戰(zhàn)略儲備；實施“走出去”戰(zhàn)略，可以具有國際眼光，通過收購境外資源類公司等形式在海外建立國際大宗商品戰(zhàn)略資源儲備基地。其次，增強國內廠商在國際貿易中的談判能力，在國際貿易中努力獲取國際大宗商品的定價權。2.健全房地產金融市場健全房地產金融市場是預防通貨膨脹，保證經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展的必要措施。首先要建立多元化房地產融資體系，除了目前房地產金融市場資金主要來源房地產開發(fā)企業(yè)融資、個人住房貸款以及部分企業(yè)自有資金、銀行貸款以外，還可以通過信托公司、發(fā)行企業(yè)中短期票據(jù)、私募基金甚至委托貸款等多渠道為房地產企業(yè)融資。其次，提高房地產稅，如增值稅、所得稅等。人們之所以進行房地產投機，是由于通過房地產產權的買賣活動從而獲取的高額利潤，因此提高房地產增值稅，可以有效的管制房地產投機活動。3.加強外匯儲備的調控首先，政府應選擇合適的貨幣對沖政策，其中包括對沖工具和對沖數(shù)量的選擇。當前我國只通過發(fā)行中國人民銀行票據(jù)的方法來對沖外匯儲備上升造成的流動性增加，對沖工具過于單一而使調控效果不佳，因此可以通過擴大沖銷工具的范圍來解決這一問題。其次，利用外匯儲備對國內外進行投資來提高外匯儲備的使用效率，鼓勵企業(yè)“走出去”，增加對海外的戰(zhàn)略投資，加強我國企業(yè)的市場競爭能力，同時減小了外匯儲備的沖銷壓力，解決了外匯儲備過度增加的弊端，使得外匯儲備量與我國經(jīng)濟發(fā)展水平相適應。
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通貨膨脹的主要原因范文第3篇
關鍵詞:通貨膨脹 美國次貸危機 全球經(jīng)濟發(fā)展
中圖分類號:F821.5 文獻標識碼:A
文章編號:1004-4914(2010)07-044-02
通貨膨脹是判斷一個經(jīng)濟體是否健康、能否穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展的關鍵指標,是一個經(jīng)濟體的決策者選擇宏觀政策的依據(jù),對它的不同認識導致決策者采用不同的經(jīng)濟調控政策,將直接影響經(jīng)濟體實際的產出、消費和資源的有效配置,從而對宏觀經(jīng)濟產生深遠的影響。眾所周知,2007年爆發(fā)并席卷全球的美國次貸危機的主要原因之一就是美聯(lián)儲長期寬松的貨幣政策,然而長期寬松的貨幣政策與通貨膨脹之間是否存在因果關系呢?要解決這個問題,我們首先必須對通貨膨脹有個準確的認識。
一、通貨膨脹的本質
在現(xiàn)代經(jīng)濟學中通貨膨脹是指因貨幣供應量增加的速度超過了能夠購買到的商品和勞務的增加速度,而引起的一段時間內物價持續(xù)而普遍地上漲的現(xiàn)象。通貨膨脹發(fā)生的原因是貨幣供應量過多;通貨膨脹的本質是物價持續(xù)而普遍地上漲,即如果沒有發(fā)生物價上漲就不會出現(xiàn)通貨膨脹;通常把通貨膨脹與消費者價格指數(shù)CPI劃上等號。在經(jīng)濟全球化的今天,上述這種對通貨膨脹的認識是否正確呢?通貨膨脹的本質究竟是什么呢?要解決這兩個問題,我們可以對貨幣供應量、追逐商品的貨幣量、物價上漲、通貨膨脹等概念之間的關系進行分析,從而對通貨膨脹進行重新認識,進而揭示出通貨膨脹的本質。
1.貨幣供應量與追逐商品的貨幣量。貨幣供應量是指一國在某一時期內為社會經(jīng)濟運轉服務的貨幣存量,政府可以通過公開市場業(yè)務、存款準備金、利率及匯率政策等來調節(jié)貨幣供應的數(shù)量,各國中央銀行可以通過金融體系對整個社會的貨幣供應量進行統(tǒng)計監(jiān)測。追逐商品的貨幣量是指貨幣供應量中實際用于購買商品的貨幣數(shù)量,它受到通貨膨脹預期、消費習慣、商品的供應量變化等因素的影響,是一個難以統(tǒng)計的指標。
2.貨幣供應量與物價上漲。各國中央銀行通過對狹義貨幣量M1、廣義貨幣量M2等指標的統(tǒng)計來監(jiān)測貨幣供應量的大小。物價上漲是指所有商品和勞務價格在內的總物價水平的普遍上漲,主要通過消費者的消費物價指數(shù)(CPI)來反映。是否貨幣數(shù)量增加的速度超過能夠購買到的商品和勞務的增加速度就必定引起物價上漲呢?筆者收集了從1970年金匯兌本位制崩潰后至2009年止的美國廣義貨幣M2的歷年增長率、消費物價指數(shù)CPI的歷年增長率及國內生產總值GDP的歷年增長率的數(shù)據(jù),通過相關性分析廣義貨幣M2的歷年增長率和國內生產總值GDP的歷年增長率之差,與消費物價指數(shù)CPI的歷年增長率之間不存在相關性。尤其是2005年至2009年美國廣義貨幣M2的增長一直呈現(xiàn)上升趨勢,而國內生產總值GDP一直呈現(xiàn)下降趨勢,然而消費物價指數(shù)CPI卻基本保持不變。有學者對我國1991年至2002年的通貨膨脹的變動與貨幣供應量變動進行分析,也同樣得出通貨膨脹與貨幣供應量的變動沒有長期穩(wěn)定關系的結論。同樣的貨幣供應量的增加發(fā)生在美國比發(fā)生在中國對物價的影響要大,因為中國的儲蓄率比美國大的多。其實,在市場經(jīng)濟條件下,物價上漲的決定因素是商品的供求關系,也就是當商品的有效需求大于商品的有效供給時物價就會上漲,即決定物價上漲的因素是追逐商品的貨幣量,而不是貨幣供應量。
3.物價上漲與通貨膨脹。根據(jù)傳統(tǒng)的認識,通貨膨脹的本質是指經(jīng)濟運行中出現(xiàn)的全面、持續(xù)的物價上漲現(xiàn)象,是一個價格總水平持續(xù)、普遍上升的過程,即如果沒有出現(xiàn)物價上漲,就不存在通貨膨脹,然而,物價上漲只是通貨膨脹的后果之一。首先,通貨膨脹的發(fā)生不一定必將導致物價上漲的結果,也可能導致資產泡沫、經(jīng)濟過熱或消費過熱等,過多的貨幣流入資產品市場將導致資產泡沫,流入生產領域將導致經(jīng)濟過熱,流入消費領域將導致消費過熱。其次,在經(jīng)濟全球化的今天一個國家的經(jīng)濟運行不僅受到本國的經(jīng)濟因素的影響,同時也受到來自其他國家經(jīng)濟因素的影響,2010年4月到海南省出席博鰲亞洲論壇年會的美國前財政部長保爾森就曾說:“美國從中國的進口有助于美方保持低通脹率、擴大消費者選擇,對美國也十分有利。”再次,我們把臺風定義為熱帶、亞熱帶海區(qū)發(fā)生的熱帶氣旋,而不能把臺風定義熱帶、亞熱帶海區(qū)發(fā)生的大風、暴雨和巨大財產損失,同理我們也不能簡單地把通貨膨脹定義為經(jīng)濟運行中出現(xiàn)的全面、持續(xù)的物價上漲現(xiàn)象,而要從通貨膨脹的本質出發(fā)來給通貨膨脹下一個準確的定義,還通貨膨脹的本來面目。
在現(xiàn)代經(jīng)濟學中,當CPI
二、美國次貸危機爆發(fā)的直接原因
美國次貸危機,全稱是美國房地產市場上的次級按揭貸款的危機,它是指一場發(fā)生在美國,因次級抵押貸款機構破產、投資基金被迫關閉、股市劇烈震蕩引起的金融風暴。它致使全球主要金融市場出現(xiàn)流動性不足危機。2007年4月2日美國第二大次級抵押貸款機構新世紀金融公司向法院申請破產保護,標志著次貸危機的開始;2008年3月美國第五大投行貝爾斯登倒閉,2008年9月“兩房”被國有化,美林證券被收購,雷曼兄弟破產;2009年6月通用汽車申請破產保護。至此,次貸危機已經(jīng)演化成為金融風暴,如同推倒的多米諾骨牌,席卷了整個世界,而且已經(jīng)對實體經(jīng)濟產生深遠的影響。這使得美聯(lián)儲和各國的央行紛紛采取措施,以應對前所未有的危機。那么,此次美國次貸危機產生的原因是什么?危機能否避免呢?
次級按揭貸款是指面向那些信用低、沒有固定收入證明的客戶發(fā)放的一種貸款,比標準抵押貸款的貸款利率相應要高很多。那么,貸款機構為什么會向這些信用記錄不好或沒有償還能力的人發(fā)放抵押貸款呢?首先,是因為貸款機構能收取比良好信用等級按揭更高的按揭利息。更主要的原因是由于房價的高速增長,雖然按揭人的實際收入不足于支付房價和按揭利息,但可以用抵押的房屋的增值來補足。次級按揭貸款平衡公式為:
房屋買價+按揭利息=按揭人的實際收入+房屋的增值
美國次級按揭貸款在房價不斷高速增漲的狀態(tài)下是可以保持收支平衡的,但是一個經(jīng)濟體就似一個有機體,它的各個組成部分必須同步發(fā)展。如果某一組成部分脫離整體而單獨快速發(fā)展,若是發(fā)生在動物體內那就是癌癥,若是發(fā)生在經(jīng)濟體內那就是泡沫,顯然是不可持續(xù)的。美國2000年至2005年平均GDP增長率為2.5%、CPI為2.7%、全國房價指數(shù)增長率為11.4%,房價指數(shù)增長率是GDP增長率的4.6倍、是CPI的4.2倍,可見美國2000年至2005年房價的高速增長是不可持續(xù)的。2006年美國房價開始下跌,次級按揭貸款公式失去了平衡,因此,美國次貸危機在2007年就不可避免地爆發(fā)了。既然美國次貸危機爆發(fā)的直接原因是房價的高速增長,那么究竟是什么原因造成美國2000年至2005年的房價高速增長呢?
三、美國次貸危機與通貨膨脹
2000年美國因網(wǎng)絡泡沫破裂而出現(xiàn)經(jīng)濟衰退,為了促進經(jīng)濟增長和充分就業(yè),美聯(lián)儲選擇了連續(xù)降低利率,2001年―2003年連續(xù)13次降息,使利率從6.5%降至1%,,同時美國的貨幣供應量也迅速膨脹,美國2001年至2003年廣義貨幣M2平均增長率為10.7%。但寬松的貨幣政策并沒有刺激投資,經(jīng)濟隨后繁榮起來的主要原因是美國人更多地貸款買房和負債消費。由于房地產市場上的優(yōu)質按揭貸款已經(jīng)飽和,所以次級按揭貸款開始逐漸擴張,2001年美國次級按揭貸款總規(guī)模占抵押貸款市場總規(guī)模的比率為5.6%,到2006年該比率上升到20%。正是由于美國長期過于寬松的貨幣政策和美國長期養(yǎng)成的超前消費的習慣,創(chuàng)造了追逐房屋的貨幣量的不斷增長,進而導致了美國2000年至2005年的房價高速增長,從而引發(fā)了美國次貸危機。諾貝爾經(jīng)濟學獎得主約瑟夫?斯蒂格利茨公開撰文批評美聯(lián)儲前主席格林斯潘,他認為美國次貸危機與格林斯潘在任時推行的政策有關。《福布斯》雜志總裁就直截了當?shù)卣f,“美聯(lián)儲是制造經(jīng)濟危機的罪魁禍首。”被媒體業(yè)界看作是“經(jīng)濟學家中的經(jīng)濟學家”的格林斯潘為何會采取如此長期寬松的貨幣政策呢?
首先,美聯(lián)儲采取寬松的貨幣政策是為了挽救美國經(jīng)濟和促進就業(yè),然而由于傳統(tǒng)的對通貨膨脹的錯誤認識也是造成寬松的貨幣政策沒有能夠及時退出的原因之一。1987年8月,61歲的格林斯潘成為第13任聯(lián)儲主席,繼續(xù)高舉前任沃爾克的反通貨膨脹大旗,致力于為經(jīng)濟快速發(fā)展創(chuàng)造一個沒有通貨膨脹的良好環(huán)境。普遍認為格林斯潘真的是做到了,除了1990―1991年和2000―2001年兩次輕微的經(jīng)濟衰退外,美國經(jīng)濟近20年來享受了穩(wěn)定而持續(xù)地增長和低通貨膨脹。格林斯潘從1987年至2006年長達19年的任期內,美國消費物價指數(shù)(CPI)只有1990年超過5%,CPI增長率從其接任時的4%降至3%,扣除食品和能源的核心CPI增長率更是下降了一半。從2001年至2006年美國實行寬松的貨幣政策期間,美國平均GDP增長率為2.4%、CPI為2.7% ,按照傳統(tǒng)的觀念CPI
就像我們不能把現(xiàn)代的馬路定義為供馬馳行的大路一樣,通貨膨脹也同樣存在重新認識的問題,傳統(tǒng)的對通貨膨脹的錯誤認識是造成此次美國次貸危機的原因之一。通貨膨脹應該是指用于追逐商品的貨幣量不斷增長的現(xiàn)象。我們只有對通貨膨脹的本質有了與時俱進的客觀真實的認識,建立起合理的通貨膨脹監(jiān)控體系,才能及時準確地調整有關經(jīng)濟政策,才能及時制止下一個經(jīng)濟泡沫的產生,才能讓全球經(jīng)濟健康穩(wěn)定可持續(xù)地發(fā)展。
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通貨膨脹的主要原因范文第4篇
【關鍵詞】通貨膨脹；成因
一、通貨膨脹的成因分析
通貨膨脹是一個復雜的經(jīng)濟現(xiàn)象，引發(fā)的原因眾多，本文認為，其主要原因有以下幾個方面：
1.需求拉動引發(fā)的通貨膨脹
首先，是投資需求的增長。在我國城市化和工業(yè)化進程中，同時受2008年奧運會的影響，固定資產投資增速保持穩(wěn)定態(tài)勢，且遠高于以前年度的水平。其次，是消費需求的增長，隨著城鎮(zhèn)居民可支配收入的增長和社會保障體系的逐步完善，消費需求也逐步增長。從2004年開始我國宏觀經(jīng)濟就進入正產出缺口階段，即實際總需求大于潛在產出，隨著去年我國實際總需求的大幅增加，這種缺口逐步變大，導致了總需求拉動型的通貨膨脹。
2.成本推動引發(fā)的通貨膨脹
從國內因素看，表現(xiàn)在三個方面：
（1）工資上漲引發(fā)的通貨膨脹。改革開放以來，我國工資上漲幅度較大，特別是近幾年來，我國工資每年都以10%的速度遞增。從2009年以來各地不斷上調最低工資標準，全國約一半地區(qū)的勞動力成本漲幅超過20%。
（2）資源性產品價格上漲。由于我國資源性產品的對外依存度日益提高，受其影響，國內包括鋼材、水泥、石油、有色金屬等主要生產資料價格幾乎全線上漲，11月份黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)出廠價格同比上漲11.7%，漲幅比年初高出6.8個百分點，原油出廠價格同比上漲22.6%，汽油、柴油和煤油出廠價格分別上漲3.9%、8.8%和8.0%。
（3）農產品價格上漲。構成我國CPI的類價格中，去年以來保持著“五漲三降”的發(fā)展格局。
3.流動性過剩引發(fā)的通貨膨脹
我國過于充裕的流動性是兩方面原因所致。一方面，為應對危機，過去兩年我國貨幣投放較多，導致經(jīng)濟體中的流動性過于充裕。另一方面，全球流動性過剩，使得大量外資或熱錢流入我國，加上國內貿易順差，積累了巨額外匯儲備，形成更大規(guī)模的流動性。由于我國匯率彈性不足，基礎貨幣投放中外匯占款大量增加，如果對沖操作不及時或不完全，全球流動性就很容易轉化為國內市場上的流動性。2001年1月到2007年12月，我國外匯占款占基礎貨幣的比重從39.3%上升到113.4%。截止到今年3月，央行外匯占款余額已達23.7萬億元。央行不斷提高存款準備金率，有時就與當期外匯占款增加有直接的對應關系。過于充裕的流動性必然會對物價產生巨大影響。
除以上原因外，還存在結構性通貨膨脹、預期通貨膨脹和慣性通貨膨脹，在這里就不一一論述。
二、通貨膨脹的治理對策
鑒于通貨膨脹形勢的變化，我國將穩(wěn)定物價總水平作為今年宏觀調控的首要任務。當前治理通貨膨脹，除了發(fā)展生產、保障供應、搞活流通、加強市場監(jiān)管外，還需深刻認識和遵循市場經(jīng)濟規(guī)律，著重以下三個方面，從中長期發(fā)展戰(zhàn)略上化解通脹壓力。
1.制定行之有效的宏觀經(jīng)濟調控政策
中央高度重視抑制通貨膨脹，把穩(wěn)定物價總水平作為宏觀調控的首要任務。去年12月，中央經(jīng)濟工作會議在北京召開，針對目前高企的通貨膨脹率，有關部門就最終定調2011年宏觀經(jīng)濟政策，即從“積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策”走向“積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策”。 這一變化的關鍵在于貨幣政策從“適度寬松”走向“穩(wěn)健”，意即“緊貨幣、寬財政”的基調或許成為2011年宏觀經(jīng)濟政策的主基調。
2.加強流動性管理，減弱物價上漲的貨幣因素
當前有效管理流動性，一方面要繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，控制住信貸總量這個“閘門”，同時考慮到社會融資總量要遠大于銀行信貸總量這個實際，應更加注重利率等價格工具的運用，著力引導社會融資流向，通過提高投資效率和增加有效產出，消化和吸納過多的貨幣；另一方面要以實現(xiàn)國際收支基本平衡為目標，在擴大對外投資的同時，重視進口，并及時進行對沖操作，以減緩外匯流入引起的通脹壓力。還有，要繼續(xù)按照主動性、可控性和漸進性原則，通過漸進升值，有效減緩輸入型通脹壓力。
3.調節(jié)和控制社會總需求
治理通貨膨脹僅僅控制貨幣供應量是不夠的，還必須根據(jù)各次通貨膨脹的深層原因對癥下藥。對于需求拉上型通貨膨脹，調節(jié)和控制社會總需求是關鍵。在財政政策方面，主要是大力壓縮財政支出，努力增加財政收入，堅持收支平衡，不搞赤字財政。在貨幣政策方面，主要采取緊縮信貸，控制貨幣投放，減少貨幣供應總量的措施。采用財政政策和貨幣政策相配合，綜合治理通貨膨脹，兩條很重要的途徑是：控制固定資產投資規(guī)模和控制消費過快增長，以此來實現(xiàn)控制社會總需求的目的。
4.增加商品的有效供給，調整經(jīng)濟結構
治理通貨膨脹必須從兩個方面同時人手：一方面控制總需求；另一方面增加總供給。二者不可偏廢。若一味控制總需求而不著力于增加總供給，將影響經(jīng)濟增長，只能在低水平上實現(xiàn)均衡，最終可能因加大了治理通貨膨脹的代價而前功盡棄。因此，在控制需求的同時，還必須增加商品的有效供給。總之，通貨膨脹是一個十分復雜的經(jīng)濟現(xiàn)象，其產生的原因是多方面的，需要我們有針對性地根據(jù)原因采取不同的治理對策，對癥下藥。也就是說，治理通貨膨脹是一項系統(tǒng)工程，各治理方案相互配合才能取得理想的效果。
參考文獻：
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通貨膨脹的主要原因范文第5篇
關鍵詞：人民幣匯率 相關性 國際收支 通貨膨脹率 多元回歸
中圖分類號：F830.92文獻標識碼：B 文章編號：1006-1770(2007)06-027-04
一、引言
在開放經(jīng)濟中，匯率是一種最重要的資源配置價格。匯率的失衡或錯估，不僅破壞了經(jīng)濟的外部均衡，對于國內宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定和可持續(xù)的經(jīng)濟增長會帶來一系列不利影響。然而2003年以來，人民幣升值壓力一再顯現(xiàn)。幣值的高估將有損于投資；若幣值低估將有損于經(jīng)濟增長。在這種情況下，如果對影響人民幣匯率的各個因素的相關性有較深的認識，無疑對匯率水平的制定有重要的意義。筆者擬結合實證研究對此加以闡述。
二、影響匯率變動的主要因素
（一）我國的經(jīng)濟狀況與人民幣匯率
匯率可簡單地理解為外匯的價格，即一種貨幣兌換另一種貨幣的價格，也就是說匯率就是兩種不同貨幣之間的比價，它反映的是一國貨幣的對外價值。自上世紀40年代布雷頓森林體系破產以及世界主要貨幣實行浮動匯率以來，由于各國經(jīng)濟實力的發(fā)展不一，有些國家的貨幣出現(xiàn)持續(xù)貶值，有些國家則大幅增值。最典型的是美元的貶值，日元匯率的走高。其主要原因是日本經(jīng)濟實力的增強，美國則相對削弱。經(jīng)濟實力是決定匯率的根本原因。近幾年來，人民幣匯率有升有貶，但整體緩步上揚，其根本原因是我國經(jīng)濟實力的逐漸增強。而衡量國家經(jīng)濟實力的主要指標GDP與人民幣匯率有很大的相關性。（圖1）
我國GDP的水平逐年增加，表明我國國民的收入水平逐漸增加，人民生活水平提高，消費需求則增加。這在很大程度上增加了對人民幣的需求，從而導致了人民幣匯率的緩步上揚。此外，我國經(jīng)濟實力的增強，人民幣的國際地位就相應提高，這也使人民幣在長期內保持堅挺。
（二）人民幣流通狀況與人民幣匯率
衡量人民幣流通狀況的主要指標是通貨膨脹率。通貨膨脹往往使紙幣貶值，物價上漲，抑制了出口，刺激了進口，若導致國際收支出現(xiàn)逆差，將使本幣匯率下跌。但通貨膨脹的影響往往具有時滯性。絕對購買力平價理論認為：匯率是一個取決于兩國相對價格的名義變量。當本國的價格水平相對上升時，本幣購買力下降，即本幣貶值，則匯率就下跌；反之，匯率上升。絕對購買力平價可用公式表示為：
S=p/p*（2.2.1）
S為匯率，以本幣表示的單位外幣（如現(xiàn)在的匯率為1：7.8，則S=7.8），即直接標價法。P和P*分別表示本國和外國的綜合物價水平。
相對購買力平價理論認為,匯率之變化應該等于兩國通貨膨脹率之差除以外國的物價指數(shù)。如果用p$和p表示美國和中國t0到t1期的通貨膨脹率,S0 和S1 表示t 0和t1期匯率,則相對購買力可用公式表示為:
(S1-S0 )/S0=(л-$$）/(1+$$）(2.2.2)
相對購買力平價的要旨是,匯率變動是由中美兩國之間相對通貨膨脹率決定的。如果中國通脹率大于美國通脹率,則人民幣應該貶值,反之則人民幣應該升值。從長遠來看，生產者價格指數(shù)和消費者物價指數(shù)呈現(xiàn)類似的通貨膨脹率。以下采用1996年至2005年的中美居民價格指數(shù)，通過相對購買力平價理論分別以1996年、1998年、2000年、2002年和2004年為基期計算出相應的通貨膨脹率和匯率。
通過以上數(shù)據(jù)的對比分析，我們可以得出以下幾點：
第一，人民幣名義匯率長期內高于人民幣購買力平價匯率，這與1998年我國出現(xiàn)了通貨緊縮有一定的關系。
第二，隨著年份與基期的差距越大，所計算的購買力平價匯率與名義匯率的偏離越大。通過購買力平價理論計算匯率，基期的選擇比較重要。如果選擇以基期較接近的年份,得出的匯率與名義匯率是比較接近的，說明匯率的變化跟物價指數(shù)的變化是緊密聯(lián)系的。
第三,1999年以后我國是處于輕微的通貨膨脹，根據(jù)相對購買力平價理論，在連續(xù)的通貨膨脹的情況下，匯率應該持續(xù)走低。但是我國的人民幣名義匯率卻持續(xù)升高。這說明了中國人民銀行在制定人民幣匯率時沒有很好地聯(lián)系國內通貨膨脹的水平，沒有很好地聯(lián)系國內外的物價水平的變化。但是，通過人民幣匯率制度的修改，相信在長期內人民銀行所制定的匯率是符合國內外經(jīng)濟發(fā)展要求的。
(三）利率差異與人民幣匯率
如果一國的利率水平高于周邊的國家，將吸引國際資本流入增加，使本幣需求上升，可能會導致本幣匯率上揚。利率平價理論的提出者凱恩斯認為：匯率變動與兩國相對利差有關，投資者根據(jù)兩國利差大小以及對未來匯率的預期進行投資選擇，以期獲取收益或避免風險。利率平價表達式為：
(F-S)/S=i-i*(2.3.1)
S是將本幣換成外幣的匯率，F(xiàn)是將外幣換成本幣的匯率。i是本國利率，i*是外國利率。
（2.3.1)式反映了匯率與兩國利差的相互關系：當本國利率相對外國利率上升時，兩國利差增大，匯率下跌；反之，匯率上升，即F與i-i*成正比。通過對表6中F和利差進行一元線形回歸分析,發(fā)現(xiàn)兩者的相關性不高，相關系數(shù)為-0.45064。分析的結果顯示F與i-i*成反比，即我國的匯率變動與中美之間的利差正相關。這與利率平價理論是矛盾的。主要原因是我國的利率市場化程度不高，利率水平是由人民銀行制定的。但是我國加入WTO后的五年來，對外資銀行的逐漸開放，利率的市場化水平也將逐步提高，相信在不久的將來我國匯率水平就可以較好地反映利差的變動。
(四）國際收支與人民幣匯率
如果國際收支出現(xiàn)逆差，對外債務增加，引起外匯需求增加而可能導致外匯匯率上升和本幣匯率下降。順差意味著對外債權增加，本幣需求增加，可能促使本幣匯率上升。近幾年來我國國際收支一直呈現(xiàn)順差，支撐了人民幣匯率走高。
（五）人民銀行的干預與人民幣匯率
1994年我國實行匯率并軌，實行以市場供求為基礎、單一的、有管理的浮動匯率制。從1994年至今,我國匯率雖雙向波動，但緩步上揚。1994年人民幣并軌時，匯率為：1：8.7。1998年，在亞洲金融危機發(fā)生后，人民幣沒有貶值，仍然保持穩(wěn)定，1美元兌換8.2757元人民幣。人民幣匯率的穩(wěn)定，說明了人民幣匯率制度的改革是成功的。人民銀行的匯率制度和人民銀行對匯率的干預只能在短期內對匯率產生積極的影響。隨著改革開放的深入和加入世貿組織后，國內銀行業(yè)的對外開放，中國經(jīng)濟將融入世界經(jīng)濟，實現(xiàn)人民幣全面的自由兌換并走向國際化是大勢所趨。在這個進程中，實現(xiàn)人民幣匯率市場化具有關鍵意義。
三、人民幣匯率與各因素的實證分析
（一）變量的確定
在前面各點中，分別分析了GDP 、通貨膨脹率、中美利差、國際收支和人民銀行的政策對人民幣匯率的影響。因此我們構建了以下的模型：
Y=X1+X2+X3+X4+U (3.1.1)
Y表示人民幣的名義匯率，X1、X2、X3和X4分別表示我國GDP的增長率、通貨膨脹率、中美利差和進出口差額的增長率。由于政策的影響是難以定量分析的，所以采用U表示影響人民幣匯率的不確定的因素。
(二）定量分析
本文采用了1996年至2005年的數(shù)據(jù)進行多元回歸分析。數(shù)據(jù)來源為《中國統(tǒng)計年鑒2006》、中華人民共和國國家統(tǒng)計局。對3.1.1式進行回歸分析得出3.2.1式:
Y=8.259474+0.1836X1-0.30832X2-0.0975X3-0.02024X4 （3.2.1）
可以看出：
（1）GDP增長率與人民幣名義匯率的關系：兩者反相關，即隨著我國經(jīng)濟的增長，人民幣匯率反而下跌。這點是不符合匯率的正確的發(fā)展規(guī)律的。這主要原因是我國匯率制度不健全，導致匯率的水平不能與經(jīng)濟的發(fā)展相適應。
（2）通貨膨脹率與人民幣名義匯率正相關。一般情況下，通貨膨脹率越高，貨幣應當貶值。但我國卻相反。通貨膨脹率每增加1%，匯率卻提高0.30832%。產生這種狀況的原因是：1994年以來我國實行匯率并軌，人民幣值低估，匯率升高的壓力大于通貨膨脹增加的壓力。
（3）利差和匯率的關系跟前面的分析結果比較接近，只是相關系數(shù)上的差異，這主要原因是多元回歸分析跟一元回歸分析在自變量的數(shù)量不同。
（4）進出口差額的增長率與人民幣匯率成正比，即順差每增加1%，人民幣匯率就提高0.02024%。我國十年來對外貿易的持續(xù)順差，特別是對美國的貿易順差，在國際壓力的影響下，在匯率決定理論的作用下，人民幣的持續(xù)走高是必然的趨勢。
四、結論
通過構造模型對人民幣匯率影響因素進行分析發(fā)現(xiàn)：GDP的增長率和通貨膨脹率與人民幣匯率有較強的相關性。而利差和進出口差額的增長率影響較弱。隨著我國經(jīng)濟的飛速發(fā)展，對外貿易的擴大，利率市場化的深入，利差和國際收支對人民幣匯率的影響將會增強。本文深化了對人民幣匯率影響因素的相關性的認識，希望為匯率政策的制定提供一些參考價值。
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