有色金屬行業研究
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有色金屬行業研究范文第1篇
中圖分類號：F275 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）030-000-02
一、行業發展狀況
目前，有色金屬行業雖然在一定程度上比較成熟，但結構仍需要不斷調整以及優化。2012年以來，有色金屬行業供需失衡，投資減少，價格連續下降，使得企業的利潤率也隨之大幅下跌，生產經營存在困難。我國是全球有色金屬市場的重要組成部分，由于多種因素的作用，行業發展正處于困境之中[1]。而應收賬款是公司流動資產的重要組成部分。隨著社會主義市場經濟的不斷發展和經濟體制改革的進一步深化，應收賬款數額明顯增多，在企業流動資產中所占的比重也越來越大[2][3]。對于現代企業，應收賬款作為一種信用和營銷手段在一定程度上提高了企業的競爭力，增加了銷售量，促進了利潤增長，但賬款的拖欠亦是很多企業被拖垮的重要原因之一[4]。如何能夠把應收賬款管理好，提高資金周轉速度，提高資金利用效率率，增加企業的凈收益，最大限度地提高應收賬款投資的效益，使企業價值達到最大化，已經成為企業管理層高度關注的熱點問題。
二、應收賬款風險度量模型的構建
1.模型選擇
本文采用偏最小二乘法進行分析。1983年，偏最小二乘法產生于化學領域，現在已經被大家廣泛應用于各個方面。由于把應收賬款風險作為單因變量，所以分析m個x與y之間的關系。首先，從x中提取一個主成分t1，從y中提取u1，t1由m個x線性表示，并且使t1盡可能具有代表性；其次，對t1和u1進行回歸分析，當模型達到所需精度時結束運算，否則繼續選取t2和u2，直到模型達到標準為止。此時，把提取的t1，t2等組合起來表達y，使得m個x和y的關系可以用回歸方程表述。
2.模型假設
在模型建立前，還需要提出幾個假設。
假設1：各個說明性變量與應收賬款風險之間呈線性相關。這種假設來源于歷史經驗，通常是默認的。
假設2：短期內宏觀環境沒有發生較大變化。主要包括：第一，政治和法律因素沒有較大變動。第二，有色金屬的市場需求平穩。第三，市場經濟的利率波動比較平穩。第四，國內整體信用機制沒有較大變動[5]。通常來說，短期內宏觀環境比較穩定，假設成立。
假設3：公司的組織結構等沒有發生變化。短期內，一個公司的管理層次和董事、高級管理人員等基本不變，而且它的生產銷售、財務狀況等也沒有較大波動。因此，這條假設也成立。
假設4：如果公司賒銷商的財務狀況和非財務狀況具有相似性，則它們的還款能力也相似[6]。因此，我們可以利用歷史數據來預測未來賒銷商還款情況。
假設5：根據二八原理，假設少數賒銷商的欠款占應收賬款總數的大部分。
3.模型指標的選取
第一，從宏觀角度考慮，短期內公司所面臨的宏觀環境一般不發生變化。所以，不能選取宏觀環境作為研究指標[7]。
第二，從自身角度考慮，公司的生產經營狀況影響著應收賬款風險。但是，短期內公司的自身因素沒有顯著變化。所以，公司自身因素也不能作為研究指標。
第三，公司的下游企業是影響應收賬款風險最具代表性的成分。一般情況下，公司的應收賬款回收情況與賒銷商的還款能力成正比。當賒銷商具備良好信用，及時還款時，公司的應收賬款回收迅速，風險也隨之降低[8]。
第四，應收賬款自身也是影響應收賬款的主要成分[9]。
綜上所述，我們通過賒銷商、應收賬款自身等與有色金屬公司的關系選取參數，由于條件限制，只考慮財務方面影響。把財務指標分為3類：償債能力、營運能力、盈利能力。其中，償債能力分為：流動比率X1、速動比率X2、現金比率X3、現金流量比率X4、資產負債率X5。營運能力分為：應收賬款周轉率X6、存貨周轉率X7、流動資產周轉率X8、總資產周轉率X9。盈利能力分為：銷售凈利率X10、總資產凈利率X11、權益凈利率X12。
三、應收賬款風險度量模型的應用實例
1.樣本公司簡介
甲是一家生產有色金屬的上市公司，大部分賒銷商處于鋼鐵行業。A屬于國內大型鋼鐵公司，而且是甲公司的最大賒銷商，對甲的應收賬款影響重大。由于近幾年財務報表使用者對應收賬款周轉率的逐漸關注和頻繁使用，以及應收賬款回收率的獲取難度大等原因，本文選取A公司2014年1月份至2016年6月份共10個季度的財務指標作為自變量X，從過去到現在按序號1至10號排列，并且把甲企業每季度應收賬款周轉率作為Y，得到表3-1。
2.回歸方程構建
這里使用SIMCA-P軟件進行PLS分析。偏最小二乘法包括主成分分析、典型性分析和多元線性回歸，而且對多重共線性、樣本量小以及因變量多的數據能夠很好地處理。
（1）擬合模型
軟件按照交叉有效的原則，自動進行擬合，從自變量X中提取了1個t。R2Y代表著模型擬合后Y變量（因變量）的變化，Q2代表著通過模型可以被預測的Y變量的變化。R2Y和Q2值接近1.0，說明建立了一個很好的模型。
（2）識別特異點
選取2個PLS成分分析，如果出現特異點，需要重新擬合。從軟件生成的T2橢圓圖可以看出，不存在位于圓圈外的點。因此，模型的擬合效果是好的，沒有特異點。
（3）結果分析
由軟件得到回歸方程如下：
其中，現金流量比率、資產負債率、應收賬款周轉率、流動資產周轉率、總資產凈利率與應收賬款回收率呈正相關，其中總資產凈利率影響最大。而剩余自變量對應收賬款回收率具有負向作用，其中總資產周轉率的作用最大。
四、總結
毋庸置疑，面對目前比較困難的經濟形勢，有色金屬行業上市公司要想獲得發展，必不可少的要進行賒銷，這也必然導致應收賬款的產生。本文對有色金屬行業應收賬款的風險度量進行了初步探討。先分析整體市場的應收賬款的風險情況，再提取重要的財務指標，主要從賒銷商入手分析，運用偏最小二乘法研究參數對應收賬款周轉率的影響。但是模型存在一定局限，比如只考慮主要賒銷商，沒有考慮客戶的信用情況等。在有色金屬行業應收賬款風險問題日益突出的情況下，本文希望為風險度量提供一些幫助
參考文獻：
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[3]張繼焦，劉仕剛.關于當前中國經濟社會結構轉型的幾點思考[J].廣西師范學院學報（哲學社會科學版）2016，37（1）：1-5.
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[5]呂英.家電行業上市公司應收賬款風險測度研究[D].首都經濟貿易大學，2014.
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[9]林明慧.汽車零部件企業應收賬款風險度量研究[D].華南理工大學，2014.
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有色金屬行業研究范文第2篇
【關鍵詞】GIS；有色金屬冶煉環境監測
【中圖分類號】TP399
【文獻標識碼】A
【文章編號】1672—5158（2012）10-0337-02
有色金屬是國民經濟的重要基礎原材料產業，在經濟建設、國防建設和社會發展中發揮著重要作用。“十一五”以來，按照走新型工業化道路要求，不斷深化改革，調整結構，我國有色金屬工業取得了舉世矚目的成就。我國有色金屬生產持續增長，2010年，全國十種常用有色金屬產量達到3135萬噸，連續9年位居世界第一。有色金屬工業是礦物加工為基礎，物流量大，工藝流程長，是環境污染的主要行業之一。尤其因為我國金屬礦物品位低、結構復雜、并常與有毒的金屬和非金屬元素共生，所以在采、選、冶、深加工各環節均產生較大量的有害廢渣（石）、廢水和廢氣，嚴重污染環境。
GIS是指與研究對象的空間地理分布有關的信息，它以地理空間數據庫為基礎，在計算機軟硬件的支持下，對空間相關數據進行采集、管理、操作、分析、模擬和顯示，并采用模型分析方法，實時提供多種空間和動態信息，地理研究和決策服務而建立起來的計算機技術系統。GIS以其強大的數據處理、分析計算功能，獲得了科研院所、政府機構等廣大用戶的青睞。利用GIS強大的三維分析和三維顯示能力，對獲得的環境質量監測數據選擇各種評價方法進行單要素和區域綜合評價，自動完成評價因子的分析、計算、評價和評價成果的輸出，并應用專門的分析程序，將污染物空間分布以等值線圖形象直觀地展示出來，有助于了解污染物空間分布的規律性；其數據可生成餅狀圖、柱狀圖等表現形式。資源與環境評價作為GIS的主要應用領域之一，其應用可大大減少工作量，加快評價工作進程，便于評價成果的動態管理、更新和應用。
目前，GIS在環境方面的應用研究較多，王春紅等Ⅲ主要對重金屬的來源、GIS和地統計在土壤重金屬中的應用、重金屬污染評價方法以及目前存在的問題和不足進行總結，張會等利用GIS技術對農村突發環境污染事故進行應急管理研究，GIS應用在環境影響評價和環境管理方面較多，而關于GIS在各個具體行業的研究鮮有報道。因此，GIS在有色金屬冶煉行業環境管理的研究具有廣闊的前景和十分重要的意義。
1、GIS在有色冶煉行業污染物監測中的應用
國務院“十二五”節能減排綜合性工作方案中的工業污染源管理中明確指出：強化重點行業污染源監管，要安裝運行管理監控平臺和污染物排放自動監控系統，定期報告運行情況及污染物排放信息，推動污染源自動監控數據聯網共享。《有色金屬工業“十二五”發展規劃》中重點提出需要加強重金屬污染環境監測能力，推行污染源自動監控，重金屬廢氣、廢水排放企業要安裝相應的重金屬污染物在線監控裝置，并與環保部門聯網。GIS可以方便地獲取、存儲、管理和分析各種環境信息，并且能為環境監測提供全面、及時、準確、客觀和有效的環境信息，并且具有強大的空間分析和數據處理功能，充分利用GIS的功能模塊結合有色金屬冶煉行業的環境監測模型可以對有色金屬冶煉行業排放的二氧化硫和重點防控重金屬環境信息進行處理，從而實現對重點污染源產生的污染物的動態監測，并將有色金屬冶煉行業產生污染物的變化情況、規律制成圖片直觀地表達出來。
2、GIS在有色金屬冶煉大氣環境動態監測中的應用
2006年有色金屬工業排放的工業廢氣和二氧化硫的總量分別占我國工業行業排放總量的5.23％和2.61％。2003年～2006年，有色金屬工業煙塵的年排放量在17～23萬噸之間波動，其所占全國工業行業的比例也在2.22％到2.89％范圍內波動。利用GIS技術對大氣環境動態監測和分析在國內外都有應用，歐洲的RAINS模式就是一個跨國界的S02排放量計算機管理系統和我國“七五”環保項目中“國家大氣環境信息系統”。
引用地理信息系統技術和數據庫管理技術，可以將所有有色金屬冶煉行業有污染隱患的企業及位置信息、主要污染物、污染物移動范圍、周圍地形進行收集、整理，并建立地理信息數據庫。污染源的類型主要有點狀污染源、線狀污染源和面狀污染源三種類型。點源采用修正的高斯模型進行模擬，線源采用有限長和無限長線源擴散模式兩種模型模擬，面源主要采用國家氣象局面源擴散模式進行模擬。系統提供網格管理功能，用戶可按照需要的網格大小自行創建網格，最終基于網格計算出每個網格的濃度值大小，生成基于網格的污染濃度專題圖。利用GIS空間分析和數據顯示功能，可獲得有色金屬冶煉污染物（如煙塵、二氧化硫和Pb塵等）在大氣中的濃度分布圖，進而可了解污染物的空間分布、擴散范圍和超標情況，通過ArcEnging的時態功能，動態模擬污染源擴散的每個時刻的擴散影響范圍，并且為環境部門對有色金屬冶煉行業污染源污染物排放達標評估、擴散模式和應急決策提供支持提供技術支撐和理論依據。
3、GIS在有色金屬冶煉廢水動態監測中的應用
2003年～2006年，有色金屬工業噸金屬的廢水排放量則由44.48噸降到39.18噸，但年廢水排放量由5.46億噸增加到7.50億噸。有色金屬金屬礦產資源開發利用過程中排放的廢水量約占全國工業行業廢水排放總量的2.57～3.12％，數量巨大。利用GIS技術對水資源環境動態監測和分析在國內外都有應用，對地下水進行管理和在水污染控制規劃方案中應用。
從空間數據庫的角度看：GIS服務系統是一個包含了用于表達通用GIS數據模型（要素、柵格、拓撲、網絡等等）的數據集的空間數據庫。從空間可視化的角度看：GIS服務系統是一套智能化的電子地圖，同時也是用于顯示地表上的要素和要素問關系的視圖。底層的地理信息可以用各種地圖的方式進行表達，而這些表現方式可以被構建成“數據庫的窗口”，來支持查詢、分析和信息編輯等。從空間處理的角度來看：GIS服務系統是一套用來從現有的數據集獲取新數據集的信息轉換工具。這些空間處理功能從已有的數據集提取信息，然后進行分析，最終將結果導入到數據集中。
引用地理信息系統是對基礎數據內蘊涵信息的進一步發掘，對其有色金屬冶煉行業內部聯系的深入揭示。在有色金屬冶煉行業技術水平和管理水平指標情況下，對整個行業廢水處理設施以及環境設備運轉率等一系列影響因素綜合考慮，利用空間統計分析模型可以有色冶煉行業水質作出實時、準確的監測，建立了一系列適合有色金屬冶煉行業廢水產生和排放環境信息管理系統特點、實用簡單的模型、主要有污染源預測模型。利用這些模型，可以進行污、廢水排放量預測、主要污染物排放量預測、地面水污染物允許排放量計算，地面水水質預測，污染物負荷消減量計算等。在此基礎上，采用污染物總量控制負荷量優化分配模型，對各種治理方案進行優化選擇，通過綜合平衡，最終得到環境、技術、經濟效益兼顧的可供實施的總量控制方案。
有色金屬行業研究范文第3篇
英文名稱：Nonferrous Metals Processing
主管單位：中國有色金屬工業協會
主辦單位：洛陽有色金屬加工設計研究院
出版周期：雙月刊
出版地址：河南省洛陽市
語
種：中文
開
本：大16開
國際刊號：1671-6795
國內刊號：11-4742/TF
郵發代號：
發行范圍：國內外統一發行
創刊時間：1972
期刊收錄：
核心期刊：
期刊榮譽：
聯系方式
有色金屬行業研究范文第4篇
關鍵詞：湖南望城；有色金屬新材料；精深加工
中圖分類號：TG14 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2013）01-0-01
一、基地發展現狀
目前，基地已經形成良好的有色精深加工產業基礎，已有晟通科技、金龍銅業、納菲爾新材、美特新材、航天磁電等規模以上有色行業企業35家；已成立基地管理委員會和中國（長沙）有色金屬新材料及精深加工產業技術聯盟等管理機構；擁有晟通科技國家企業技術中心、中南大學—晟通科技研究院等13家省級以上研發機構，已搭建望城區生產力促進中心、望城經濟開發區企業孵化中心和投資服務中心等公共服務平臺。2012年，有色產業實現產值284億元，其中高新技術產值242億元，占85%。
二、基地創建重大意義
“十一五”期間，我國有色產業發展在技術裝備、品種質量、節能減排等方面均取得了顯著成效，為進一步轉變有色產業發展方式、實現由大到強奠定了堅實基礎。但是，從有色產業特別是有色金屬精深加工產業現狀來看，還依然存在結構不夠合理、技術含量不夠高、裝備水平相對落后等問題。因此，在“有色之鄉”湖南創建國家級有色金屬新材料精深加工高新技術產業化基地，符合國家《有色金屬工業“十二五”發展規劃》，不僅對促進地區經濟社會又好又快發展具有重大作用，而且對全國有色產業可持續發展具有十分重要的戰略意義。
（一）有利于提升有色金屬新材料產業的創新能力
有色金屬是國民經濟發展的重要基礎原材料，也是當今高科技發展不可或缺的新材料。目前，我國有色產業科技發展仍處于跟蹤研究、單項技術研究開發和關鍵技術引進為主的階段。在未來十幾年里，有色金屬行業要推進技術、產品、裝備的更新換代，實現產業技術的全面升級，必須注重自主創新、集成創新、消化吸收再創新，才能適應世界新科技革命的發展趨勢，實現由有色金屬大國向有色金屬強國轉變的目標。基地創建可更好地發揮湖南的有色金屬資源優勢，充分運用國家支持有色產業發展的政策，以長沙望城國家有色金屬新材料精深加工高新技術產業化基地為載體，有效地整合大型企業、高等院校、科研院所的有色科研資源，形成人才資源集約利用、產學研優勢互補、科研協同效應強的有色金屬科研創新鏈，切實提升有色金屬行業的創新能力，促進科研成果快速轉化。
（二）有利于培育發展戰略性新興產業
國家戰略性新興產業規劃的七大新興產業，除“新興信息產業、生物產業”外，其它五大產業“節能環保、新能源、新能源汽車、高端裝備制造業和新材料”都和有色金屬材料有關，因此大力發展有色金屬新材料精深加工產品是發展戰略新興產業的前提和基礎。我國的有色企業雖然數量多、實力卻弱，初加工多、精深加工卻少，新合金開發方面依然處于落后狀態，關鍵有色金屬新材料開發明顯滯后于戰略性新興產業發展需求。基地創建可將湖南的有色金屬資源優勢和科研優勢充分發揮出來，實現有色金屬基礎研究、應用研究、中試孵化、產業化等產品創新環節的無縫對接，通過技術創新，突破傳統有色金屬產業范圍，拓展產業發展廣度和深度，在邊緣領域和交叉領域培育出戰略新興產業。
（三）有利于有色金屬新材料產業可持續發展
國家《有色產業“十二五”規劃》提到：2010年，有色金屬行業能耗占全國能源消耗的2.8%，但工業增加值只占全國的1.99%；國內電解鋁平均噸鋁直流電耗1.3084萬千瓦時，距國內先進水平1.21～1.25萬千瓦時水平仍有一定差距。而基地創建可先行先試長株潭“兩型社會”建設“資源節約利用、環境保護、產業結構優化升級、科技體制、土地管理、投融資體系、行政管理體制”等十大重點改革領域政策，有利于實驗和走出適合有色新材料產業發展的“兩型”典范，進而帶動全國有色產業走低能耗、高效益的可持續發展道路。
三、基地創建發展思路
國家級基地創建將依靠科技創新，實現戰略性新興產業關鍵技術得到突破，自主創新精深加工產品得到開發，綠色高效工藝節能減排技術得到應用。到2015年，重點大中型企業建立完善的技術創新體系，研發投入占主營業務收入達到2%以上，培育3個以上銷售收入過100億的大型集團，5家以上銷售收入過10億的企業，實現有色產業總產值500億元以上，高新技術產值占90%以上。
（一）精心編制基地規劃，優化功能布局
規劃10平方公里為長沙望城國家有色金屬精深加工高新技術產業基地項目區，將其科學劃分為銅鋁材加工區、新型動力電池及材料研發區、重有色金屬加工區、稀有金屬加工區、物流中心等五個功能區。其中，銅鋁材加工區以金龍銅業和晟通科技為依托，集中在金星大道兩側；新型動力電池及材料研發區以美特新材、海星高科、富能高科為依托，集中在金星大道、望城大道沿線；重有色金屬和稀有金屬加工區以中航起落架、納菲爾、航天磁電為依托，集中在望城大道以東及長沙航空園地域；研發中心主要以晟通研究中心、有色金屬研究院、有色產業孵化中心為依托，分布在各企業中；物流中心主要以高星物流園為依托，建設在望城大道以東、赤崗路以北和石長鐵路沿線。隨著石長鐵路復線的拉通、長沙西貨站的擴建，基地向西再延伸。
（二）加大結構調整力度，延伸產業鏈條
鼓勵企業技術改造，運用新技術、新工藝、新設備改造傳統工藝，著力幫助現有企業淘汰落后產能，提高企業自動化水平，打造著名品牌。以質量品種、節能減排、環境保護、兩化融合為重點，主動對接引進世界500強、全國100強企業，充分發揮高校、科研院所、重點實驗室的作用，搭建信息互通、資源共享的公共基礎設施和服務平臺，減少企業運營成本。大力發展精深加工，延伸產業鏈條——以晟通科技為核心延伸鋁加工領域，以金龍銅業為核心延伸銅加工領域和有色金屬循環再利用領域，以航天磁電為核心延伸高檔永磁鐵氧體器件和高性能粘結釹鐵硼、稀土磁等新型航空磁材產業領域，以美特新材為核心延伸鈷酸鋰、磷酸鐵鋰等新型電池材料產業領域。
（三）推進企業自主創新，打造高精產品
全面落實望城區人民政府《關于支持有色金屬新材料及精深加工的發展意見》和望城經開區《“515”工程企業扶持辦法》，用好有色金屬精深加工特色產業發展專項資金，支持企業技術創新、貸款貼息、技術改造、節能減排和人才培養與引進。重點幫扶晟通科技、金龍銅業、五礦湖南有色等湖南省扶持有色產業發展“3438”戰略的三大集團，向“專、精、特、新”方向發展。以晟通科技為核心開展航空用高抗損傷容限合金、高強度鋁合金品種開發，鋁合金薄板、厚板、型材和鍛件的工程化技術開發，具有自主知識產權的軌道交通用大型鋁合金型材、具有較好成形性能的汽車車身用合金開發；以金龍銅業為核心開展銅合金引線框架、高強高導新型環保銅合金接觸導線、銅包鋁開發；以五礦湖南有色開展大規格鎢鉬靶材開發，滿足戰略性新興產業以及國家重大工程的高精產品需求。
（四）大力實施“兩型”戰略，發展循環經濟
積極推行清潔生產、實行標準化管理，大力推廣安全高效、能耗低、環保達標的生產工藝，推進資源利用從粗放型向集約型轉變，促進產業與資源、環境的協調發展，努力打造“兩型”產業。發揮有色金屬工業環境保護重點實驗室、湖南省礦冶固體廢棄物資源產業技術創新戰略聯盟的作用，開展尾礦、廢渣及廢金屬等再生資源分揀、拆解、分離、無害化處理等再生技術研發和應用，以金龍銅業循環基地為依托，充分利用緊鄰湖南廢舊物資交易市場的優勢，大力推動廢銅、廢鋁等金屬回收及再生，率先發展再生銅、鋁金屬產品及其高附加值的下游制品，挖掘有色金屬的最大潛力，切實把有色金屬新材料精深加工產業，打造成資源節約型、環境友好型優勢產業。
由于基地的有色金屬新材料精深加工產業正處于發展階段，還有待扎實拼搏，奮力而為。我們相信：未來幾年基地有色產業潛力將不斷凸顯，基地也必將成為在全國范圍內對有色金屬產業有重大帶動作用的高新技術產業化基地。
參考文獻：
[1]工業和信息化部印發《有色金屬工業“十二五”發展規劃》.
[2]湖南省人民政府《關于支持有色金屬產業又好又快發展的意見》湘政發[2008]30號.
有色金屬行業研究范文第5篇
[關鍵詞]資本結構；競爭策略；馳宏鋅鍺
[DOI]10. 13939/j. cnki. zgsc. 2015. 51. 054
1 引 言
國內多數文獻認為公司利用權益融資的方式違反了融資順序理論，而財務杠桿并沒有得到更好的利用。若將行業的競爭環境和融資條件考慮進分析公司資本結構將更有利于公司財務政策的制定。Brander和Lewis最早開始研究資本結構與產品市場競爭間的關系，他們認為，企業在產品市場上的行為表現與其財務融資決策相互影響。近幾年，國內開始對資本結構與產品市場競爭之間的關系進行研究。主要傾向于研究資本結構與企業產品市場競爭強度間的關系（劉志彪等，2003）、我國企業的資本結構決策是否具有戰略效應（屈耀輝等，2007）等方面進行了研究。
下文將從我國有色金屬行業的發展狀況入手，研究馳宏鋅鍺的行業地位、市場份額等，然后分析其實施了什么競爭戰略來取得競爭優勢。最后，結合資本結構，融資模式，投資和公司的競爭戰略，分析馳宏鋅鍺的資本結構與產品市場競爭策略是否合理。
2 我國有色金屬行業的發展狀況、競爭格局及趨勢
從下圖可以看出我國有色金屬行業發展迅速，總產值從1978年的242. 65億元增加到2010年的3. 3萬億元，到2013年總產值同比增長9. 9%。2006年以來產值更是突破了1萬億元，由于“十一五”規劃中有色金屬行業的發展過快，國家提出了“增速將明顯放緩”的要求。這對于有色金屬行業的發展提供了機遇與挑戰。
我國有色金屬總產值圖
我國的有色金屬行業發展趨勢：第一，企業并購整合，長期以來，礦產資源就是各國的競爭焦點，因而在世界范圍內的并購和整合成為了具備實力的有色金屬企業的首選；第二，加重技術開發，在尋找新資源的同時，應加大有色金屬技術和研發方面的投資，提高有色金屬的冶煉技術和開發有色金屬新材料，從而形成集約化生產經營。
3 案例介紹
云南馳宏鋅鍺是我國最大的有色金屬冶煉企業之一，以生產鉛鋅鍺系列產品為主。其市值在有色金屬行業排名第九，預計至“十二五”規劃末，營業收入能達到300億元。馳宏鋅鍺的凈利率和市盈率在同行業中都居前列。目前我國對有色金屬行業提出了高效率、產業集中的要求，雖然馳宏鋅鍺在本身就持有較豐富的資源以及先進的設備，但是資源有限使得同行間的競爭也在加劇，只有不斷地整合才能保持其競爭優勢。
從表1可以看出2007年馳宏鋅鍺的營業利潤率等處于較高水平，而2008年有了大幅度的下降。2007年的增長可能是由于2005年后諸多因素的增長，如行業價格，鋅期貨交易，人民幣升值等。而可能受到2008年金融危機和自然災害的影響，使得2008年后大幅度下滑。從以上分析可以看出，馳宏鋅鍺業績在鉛鋅原材料價格不定以及銷售受外部環境影響較大的情況下基本保持穩定，下文我們將結合同行業的競爭戰略和資產負債率分析產品市場競爭戰略，探究其合理性。
4 馳宏鋅鍺的資本結構與產品市場競爭策略分析
4. 1 馳宏鋅鍺的產品市場競爭戰略以及與同行業對比分析
面對有色金屬激烈的競爭，行業內企業發展的問題以及未來發展趨勢，馳宏鋅鍺以產品市場為導向的競爭策略表現在以下幾點。
4. 1. 1 品牌戰略
馳宏鋅鍺自2003年后根據市場經濟發展的需求，增加了主要以鋅、鉛、鍺為主的有色金屬產量的生產和產品的研發，實現了公司經營結構的調整。并逐步建立了“馳宏鋅鍺”品牌。在同行業中，以品牌競爭作為競爭手段的企業較少。相比較之下，有色金屬品牌中大多以鋼鐵為主，較為典型的如馬鋼、寶鋼等。應加強對品牌這一無形資產價值的利用來提升企業自身的知名度，使得企業從價格競爭轉移到品牌的競爭中來。
4. 1. 2 營銷戰略
公司一方面在打造自主品牌，另一方面通過建立自己的營銷渠道來提升自身品牌。近年來，較多的有色金屬行業采取收購的方式來打開國際和國內市場。馳宏鋅鍺在2008年通過向澳大利亞的馳宏國際礦業有限公司增資的方式開始了國際營銷的嘗試。收購行為體現了在有色金屬行業以收購為擴大市場和產品的經銷方式。在同行業中，海外并購不僅促進了國際貿易和收支的平衡，而且也解決了我國資源嚴重短缺的問題。
4. 1. 3 產業鏈整合戰略
2010年以前馳宏鋅鍺的發展戰略主要通過大量并購逐漸完善其產業鏈的建設，以投資并購的形式，逐步向全國各地以及海外進行業務的延伸，如表2所示。
通過以上分析可以看出馳宏鋅鍺實施的是一體化戰略和相關多元化的品牌戰略，其依托豐富的鉛、鋅、鍺礦產資源，通過科研和專利竭力打造自己在有色金屬行業的品牌來突出自身的優勢，并通過建立國際化的營銷網絡，確保企業的銷路。特別是2008年以來的大量收購為主的產業鏈整合，使馳宏鋅鍺擴大了市場的營銷和尋求資源范圍，其科技研發的重視程度越來越大也降低了來自原料和銷售等方面的風險。
4. 2 馳宏鋅鍺資本結構、融資方式與產品市場競爭戰略比較分析
融資順序理論認為，一般的融資方式是按照內部、負債和股權融資的順序進行的。從表3中可以看出馳宏鋅鍺進行融資時主要依靠自有資金，而后是募集和債務，這與融資優序理論基本是符合的。馳宏鋅鍺要集中自有資金和股權資金進行技術、產品上的研究開發和建設，同時要收購類似企業進行產業鏈整合。合理的運用自有資金和短期借款，一方面降低了經營風險，在產品市場競爭中具有較大優勢。另一方面充分利用了財務杠桿，為股東創造更大的利益。
表3 馳宏鋅鍺的資產負債率、資金來源投資和戰略目標
年份[]資產負債率[]資金來源[]資金投資[]戰略目標
2012[]71. 34%[]自籌655535212. 33元[]800噸/年鎘項目等工程
[BH]借款1764143864元[]瀾滄鉛鋅礦生產開拓等工程
[BH]募集2001280087元[]會澤鉛鋅冶煉及渣利用工程[ZB）]工程項目及技術研究的投入
2013[]60. 76%[]自籌423083042. 49元[]會澤生產區勘查找礦等工程
借款1534565281元[]寧南三鑫 1000t/d 選廠等整合產業鏈戰略
2014[]65. 18%[]自籌401456700. 1 元[]大興安嶺鉬鉛鋅多金屬礦等
[BH]借款1215208953元[]呼倫貝爾20萬噸鉛鋅冶煉等
[BH]募集590873269元[]會澤6萬VA粗鉛等綜合利用[ZB）F]整合產業鏈戰略 資料來源：根據馳宏鋅鍺年報整理。
5 結 論
從對馳宏鋅鍺財務結構和產品市場競爭的分析中，可以看出馳宏鋅鍺在同行業的激烈競爭和行業周期環境下，從創建公司品牌、產業鏈的整合和相關產業聯合的營銷等戰略入手，并依據融資市場的情況，基本上是依靠權益融資，這是有利于企業的發展。
企業依據產品競爭市場環境、競爭戰略和融資市場環境來決定公司的資本結構和融資決策。任何一家公司融資是否得當，都應當根據所處的產品市場競爭環境和行業周期來綜合進行分析。
參考文獻：
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