負(fù)債融資和權(quán)益融資

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負(fù)債融資和權(quán)益融資范文第1篇

第一條 為了規(guī)范金融工具的列報(bào)，根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則――基本準(zhǔn)則》，制定本準(zhǔn)則。

金融工具列報(bào)，包括金融工具列示和金融工具披露。

第二條 企業(yè)在進(jìn)行金融工具列報(bào)時(shí)，應(yīng)當(dāng)根據(jù)金融工具的特點(diǎn)及相關(guān)信息的性質(zhì)對(duì)金融工具進(jìn)行歸類(lèi)。

第三條 下列各項(xiàng)適用其他相關(guān)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則：

（一）由《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第2號(hào)――長(zhǎng)期股權(quán)投資》規(guī)范的長(zhǎng)期股權(quán)投資，適用《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第2號(hào)――長(zhǎng)期股權(quán)投資》。

（二）由《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第11號(hào)――股份支付》規(guī)范的、以股份作為支付基礎(chǔ)的交易，適用《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第11號(hào)――股份支付》。

（三）債務(wù)重組，適用《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第12號(hào)――債務(wù)重組》。

（四）企業(yè)合并中合并方的或有對(duì)價(jià)合同，適用《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第20號(hào)――企業(yè)合并》。

（五）租賃的權(quán)利和義務(wù)，適用《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第21號(hào)――租賃》。

（六）原保險(xiǎn)合同的權(quán)利和義務(wù)，適用《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第25號(hào)――原保險(xiǎn)合同》。

（七）再保險(xiǎn)合同的權(quán)利和義務(wù)，適用《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第26號(hào)――再保險(xiǎn)合同》。

第四條 本準(zhǔn)則不涉及按預(yù)定的購(gòu)買(mǎi)、銷(xiāo)售或使用要求所簽訂，并到期履約買(mǎi)入或賣(mài)出非金融項(xiàng)目的合同。但是，能夠以現(xiàn)金或其他金融工具凈額結(jié)算，或通過(guò)交換金融工具結(jié)算的買(mǎi)入或賣(mài)出非金融項(xiàng)目的合同，適用本準(zhǔn)則。

第二章金融工具列示

第五條 企業(yè)發(fā)行金融工具，應(yīng)當(dāng)按照該金融工具的實(shí)質(zhì)，以及金融資產(chǎn)、金融負(fù)債和權(quán)益工具的定義，在初始確認(rèn)時(shí)將該金融工具或其組成部分確認(rèn)為金融資產(chǎn)、金融負(fù)債或權(quán)益工具。

第六條 企業(yè)發(fā)行的、將來(lái)不以自身權(quán)益工具進(jìn)行結(jié)算的金融工具滿(mǎn)足下列條件之一的，應(yīng)當(dāng)在初始確認(rèn)時(shí)確認(rèn)為權(quán)益工具：

（一）該金融工具沒(méi)有包括交付現(xiàn)金或其他金融資產(chǎn)給其他單位的合同義務(wù)。

（二）該金融工具沒(méi)有包括在潛在不利條件下與其他單位交換金融資產(chǎn)或金融負(fù)債的合同義務(wù)。

第七條 企業(yè)發(fā)行的、將來(lái)須用或可用自身權(quán)益工具進(jìn)行結(jié)算的金融工具滿(mǎn)足下列條件之一的，應(yīng)當(dāng)在初始確認(rèn)時(shí)確認(rèn)為權(quán)益工具：

（一）該金融工具是非衍生工具，且企業(yè)沒(méi)有義務(wù)交付非固定數(shù)量的自身權(quán)益工具進(jìn)行結(jié)算。

（二）該金融工具是衍生工具，且企業(yè)只有通過(guò)交付固定數(shù)量的自身權(quán)益工具換取固定數(shù)額的現(xiàn)金或其他金融資產(chǎn)進(jìn)行結(jié)算。其中，所指權(quán)益工具不包括需要通過(guò)收取或交付企業(yè)自身權(quán)益工具進(jìn)行結(jié)算的合同。

第八條 對(duì)于是否通過(guò)交付現(xiàn)金、其他金融資產(chǎn)進(jìn)行結(jié)算，需要由發(fā)行方和持有方均不能控制的未來(lái)不確定事項(xiàng)（如股價(jià)指數(shù)、消費(fèi)價(jià)格指數(shù)變動(dòng)等）的發(fā)生或不發(fā)生來(lái)確定的金融工具（即附或有結(jié)算條款的金融工具），發(fā)行方應(yīng)當(dāng)將其確認(rèn)為金融負(fù)債。但是，滿(mǎn)足下列條件之一的，發(fā)行方應(yīng)當(dāng)確認(rèn)為權(quán)益工具：

（一）可認(rèn)定要求以現(xiàn)金、其他金融資產(chǎn)結(jié)算的或有結(jié)算條款相關(guān)的事項(xiàng)不會(huì)發(fā)生。

（二）只有在發(fā)行方發(fā)生企業(yè)清算的情況下才需以現(xiàn)金、其他金融資產(chǎn)進(jìn)行結(jié)算。

第九條 對(duì)于發(fā)行方或持有方能選擇以現(xiàn)金凈額或以發(fā)行股份交換現(xiàn)金等方式進(jìn)行結(jié)算的衍生金融工具，發(fā)行方應(yīng)當(dāng)將其確認(rèn)為金融資產(chǎn)或金融負(fù)債，但所有可供選擇的結(jié)算方式表明該衍生金融工具應(yīng)當(dāng)確認(rèn)為權(quán)益工具的除外。

第十條 企業(yè)發(fā)行的非衍生金融工具包含負(fù)債和權(quán)益成份的，應(yīng)當(dāng)在初始確認(rèn)時(shí)將負(fù)債和權(quán)益成份進(jìn)行分拆，分別進(jìn)行處理。

在進(jìn)行分拆時(shí)，應(yīng)當(dāng)先確定負(fù)債成份的公允價(jià)值并以此作為其初始確認(rèn)金額，再按照該金融工具整體的發(fā)行價(jià)格扣除負(fù)債成份初始確認(rèn)金額后的金額確定權(quán)益成份的初始確認(rèn)金額。發(fā)行該非衍生金融工具發(fā)生的交易費(fèi)用，應(yīng)當(dāng)在負(fù)債成份和權(quán)益成份之間按照各自的相對(duì)公允價(jià)值進(jìn)行分?jǐn)偂?/p>

第十一條 企業(yè)發(fā)行權(quán)益工具收到的對(duì)價(jià)扣除交易費(fèi)用（不涉及企業(yè)合并中合并方發(fā)行權(quán)益工具發(fā)生的交易費(fèi)用）后，應(yīng)當(dāng)增加所有者權(quán)益；回購(gòu)自身權(quán)益工具支付的對(duì)價(jià)和交易費(fèi)用，應(yīng)當(dāng)減少所有者權(quán)益。企業(yè)在發(fā)行、回購(gòu)、出售或注銷(xiāo)自身權(quán)益工具時(shí)，不應(yīng)當(dāng)確認(rèn)利得或損失。

第十二條 金融工具或其組成部分屬于金融負(fù)債的，其相關(guān)利息、利得或損失等，計(jì)入當(dāng)期損益。

企業(yè)對(duì)權(quán)益工具持有方的各種分配（不包括股票股利），應(yīng)當(dāng)減少所有者權(quán)益。企業(yè)不應(yīng)當(dāng)確認(rèn)權(quán)益工具的公允價(jià)值變動(dòng)額。

第十三條 金融資產(chǎn)和金融負(fù)債應(yīng)當(dāng)在資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)分別列示，不得相互抵銷(xiāo)；但同時(shí)滿(mǎn)足下列條件的，應(yīng)當(dāng)以相互抵銷(xiāo)后的凈額在資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)列示：

（一）企業(yè)具有抵銷(xiāo)已確認(rèn)金額的法定權(quán)利，且該種法定權(quán)利現(xiàn)在是可執(zhí)行的。

（二）企業(yè)計(jì)劃以?xún)纛~結(jié)算，或同時(shí)變現(xiàn)該金融資產(chǎn)和清償該金融負(fù)債。

不滿(mǎn)足終止確認(rèn)條件的金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移，轉(zhuǎn)出方不得將已轉(zhuǎn)移的金融資產(chǎn)和相關(guān)負(fù)債進(jìn)行抵銷(xiāo)。

第三章 金融工具披露

第十四條 金融工具披露，是指企業(yè)在附注中披露已確認(rèn)和未確認(rèn)金融工具的有關(guān)信息。

企業(yè)所披露的金融工具信息，應(yīng)當(dāng)有助于財(cái)務(wù)報(bào)告使用者就金融工具對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果影響的重要程度作出合理評(píng)價(jià)。

第十五條 企業(yè)應(yīng)當(dāng)披露編制財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)對(duì)金融工具所采用的重要會(huì)計(jì)政策、計(jì)量基礎(chǔ)等信息，主要包括：

（一）對(duì)于指定為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)或金融負(fù)債，應(yīng)當(dāng)披露下列信息：

1.指定的依據(jù)；

2.指定的金融資產(chǎn)或金融負(fù)債的性質(zhì)；

3.指定后如何消除或明顯減少原來(lái)由于該金融資產(chǎn)或金融負(fù)債的計(jì)量基礎(chǔ)不同所導(dǎo)致的相關(guān)利得或損失在確認(rèn)或計(jì)量方面不一致的情況，以及是否符合企業(yè)正式書(shū)面文件載明的風(fēng)險(xiǎn)管理或投資策略的說(shuō)明。

（二）指定金融資產(chǎn)為可供出售金融資產(chǎn)的條件。

（三）確定金融資產(chǎn)已發(fā)生減值的客觀依據(jù)以及計(jì)算確定金融資產(chǎn)減值損失所使用的具體方法。

（四）金融資產(chǎn)和金融負(fù)債的利得和損失的計(jì)量基礎(chǔ)。

（五）金融資產(chǎn)和金融負(fù)債終止確認(rèn)條件。

（六）其他與金融工具相關(guān)的會(huì)計(jì)政策。

第十六條 企業(yè)應(yīng)當(dāng)披露下列金融資產(chǎn)或金融負(fù)債的賬面價(jià)值：

（一）以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)。

（二）持有至到期投資。

（三）貸款和應(yīng)收款項(xiàng)。

（四）可供出售金融資產(chǎn)。

（五）以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融負(fù)債。

（六）其他金融負(fù)債。

第十七條 企業(yè)將單項(xiàng)或一組貸款或應(yīng)收款項(xiàng)指定為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)的，應(yīng)當(dāng)披露下列信息：

（一）資產(chǎn)負(fù)債表日該貸款或應(yīng)收款項(xiàng)使企業(yè)面臨的最大信用風(fēng)險(xiǎn)敞口金額，以及相關(guān)信用衍生工具或類(lèi)似工具分散該信用風(fēng)險(xiǎn)的金額。信用風(fēng)險(xiǎn)，是指金融工具的一方不能履行義務(wù)，造成另一方發(fā)生財(cái)務(wù)損失的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）該貸款或應(yīng)收款項(xiàng)本期因信用風(fēng)險(xiǎn)變化引起的公允價(jià)值變動(dòng)額和累計(jì)變動(dòng)額，相關(guān)信用衍生工具或類(lèi)似工具本期公允價(jià)值變動(dòng)額以及自該貸款或應(yīng)收款項(xiàng)指定以來(lái)的累計(jì)變動(dòng)額。

第十八條 企業(yè)將某項(xiàng)金融負(fù)債指定為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融負(fù)債的，應(yīng)當(dāng)披露下列信息：

（一）該金融負(fù)債本期因相關(guān)信用風(fēng)險(xiǎn)變化引l起的公允價(jià)值變動(dòng)額和累計(jì)變動(dòng)額。

（二）該金融負(fù)債的賬面價(jià)值與到期日按合同約定應(yīng)支付金額之間的差額。

第十九條 企業(yè)將金融資產(chǎn)進(jìn)行重分類(lèi)，使該金融資產(chǎn)后續(xù)計(jì)量基礎(chǔ)由成本或攤余成本改為公允價(jià)值，或由公允價(jià)值改為成本或攤余成本的，應(yīng)當(dāng)披露該金融資產(chǎn)重分類(lèi)前后的公允價(jià)值或賬面價(jià)值和重分類(lèi)的原因。

第二十條 對(duì)于不滿(mǎn)足《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第23號(hào)――金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移》規(guī)定的金融資產(chǎn)終止確認(rèn)條件的金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移，企業(yè)應(yīng)當(dāng)披露下列信息：

（一）所轉(zhuǎn)移金融資產(chǎn)的性質(zhì)。

（二）企業(yè)仍保留的與所有權(quán)有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的性質(zhì)。

（三）企業(yè)繼續(xù)確認(rèn)所轉(zhuǎn)移金融資產(chǎn)整體的，應(yīng)當(dāng)披露所轉(zhuǎn)移金融資產(chǎn)的賬面價(jià)值和相關(guān)負(fù)債的賬面價(jià)值。

（四）企業(yè)繼續(xù)涉入所轉(zhuǎn)移金融資產(chǎn)的，應(yīng)當(dāng)披露所轉(zhuǎn)移金融資產(chǎn)整體的賬面價(jià)值、繼續(xù)確認(rèn)資產(chǎn)的賬面價(jià)值以及相關(guān)負(fù)債的賬面價(jià)值。

第二十一條 企業(yè)應(yīng)當(dāng)披露與作為擔(dān)保物的金融資產(chǎn)有關(guān)的下列信息。

（一）本期作為負(fù)債或或有負(fù)債的擔(dān)保物的金融資產(chǎn)的賬面價(jià)值。

（二）與擔(dān)保物有關(guān)的期限和條件。

第二十二條 企業(yè)收到的擔(dān)保物（金融資產(chǎn)或非金融資產(chǎn)）在擔(dān)保物所有人沒(méi)有違約時(shí)就可以出售或再作為擔(dān)保物的，應(yīng)當(dāng)披露下列信息：

（一）所持有擔(dān)保物的公允價(jià)值。

（二）企業(yè)已將收到的擔(dān)保物出售或再作為擔(dān)保物的，應(yīng)當(dāng)披露該擔(dān)保物的公允價(jià)值，以及企業(yè)是否承擔(dān)了將擔(dān)保物退回的義務(wù)。

（三）與擔(dān)保物使用相關(guān)的期限和條件。

第二十三條 企業(yè)應(yīng)當(dāng)披露每類(lèi)金融資產(chǎn)減值損失的詳細(xì)信息，包括前后兩期可比的金融資產(chǎn)減值準(zhǔn)備期初余額、本期計(jì)提數(shù)、本期轉(zhuǎn)回?cái)?shù)、期末余額之間的調(diào)節(jié)信息等。

第二十四條 企業(yè)應(yīng)當(dāng)披露與違約借款有關(guān)的下列信息：

（一）違約（本期沒(méi)有按合同如期還款的借款本金、利息等）性質(zhì)及原因。

（二）資產(chǎn)負(fù)債表日違約借款的賬面價(jià)值。

（三）在財(cái)務(wù)報(bào)告批準(zhǔn)對(duì)外報(bào)出前，就違約事項(xiàng)采取過(guò)的補(bǔ)救措施、與債權(quán)人協(xié)商將借款展期等情況。

第二十五條 企業(yè)應(yīng)當(dāng)披露與每類(lèi)套期保值有關(guān)的下列信息：

（一）套期關(guān)系的描述。

（二）套期工具的描述及其在資產(chǎn)負(fù)債表日的公允價(jià)值。

（三）被套期風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)。

第二十六條 企業(yè)應(yīng)當(dāng)披露與現(xiàn)金流量套期有關(guān)的下列信息：

（一）現(xiàn)金流量預(yù)期發(fā)生及其影響損益的期間。

（二）以前運(yùn)用套期會(huì)計(jì)方法處理但預(yù)期不會(huì)發(fā)生的預(yù)期交易的描述。

（三）本期在所有者權(quán)益中確認(rèn)的金額。

（四）本期從所有者權(quán)益中轉(zhuǎn)出、直接計(jì)入當(dāng)期損益的金額。

（五）本期從所有者權(quán)益中轉(zhuǎn)出、直接計(jì)入預(yù)期交易形成的非金融資產(chǎn)或非金融負(fù)債初始確認(rèn)金額的金額。

（六）本期無(wú)效套期形成的利得或損失。

第二十七條 對(duì)于公允價(jià)值套期，企業(yè)應(yīng)當(dāng)披露本期套期工具形成的利得或損失，以及被套期項(xiàng)目因被套期風(fēng)險(xiǎn)形成的利得或損失。

第二十八條 對(duì)于境外經(jīng)營(yíng)凈投資套期，企業(yè)應(yīng)當(dāng)披露本期無(wú)效套期形成的利得或損失。

第二十九條 除本準(zhǔn)則第三十一條的規(guī)定外，企業(yè)應(yīng)當(dāng)按照每類(lèi)金融資產(chǎn)和金融負(fù)債披露下列公允價(jià)值信息：

（一）確定公允價(jià)值所采用的方法，包括全部或部分直接參考活躍市場(chǎng)中的報(bào)價(jià)或采用估值技術(shù)等。采用估值技術(shù)的，應(yīng)當(dāng)按照各類(lèi)金融資產(chǎn)或金融負(fù)債分別披露相關(guān)估值假設(shè)，包括提前還款率、預(yù)計(jì)信用損失率、利率或折現(xiàn)率等。

（二）公允價(jià)值是否全部或部分是采用估值技術(shù)確定的，而該估值技術(shù)沒(méi)有以相同金融工具的當(dāng)前公開(kāi)交易價(jià)格和易于獲得的市場(chǎng)數(shù)據(jù)作為估值假設(shè)。這種估值技術(shù)對(duì)估值假設(shè)具有重大敏感性的，企業(yè)應(yīng)當(dāng)披露這一事實(shí)及改變估值假設(shè)可能產(chǎn)生的影響，同時(shí)披露采用這種估值技術(shù)確定的公允價(jià)值的本期變動(dòng)額計(jì)入當(dāng)期損益的數(shù)額。

企業(yè)在判斷估值技術(shù)對(duì)估值假設(shè)是否具有重大敏感性時(shí)，應(yīng)當(dāng)綜合考慮凈利潤(rùn)、資產(chǎn)總額、負(fù)債總額、所有者權(quán)益總額（適用于公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入所有者權(quán)益的情形）等因素。

金融資產(chǎn)和金融負(fù)債的公允價(jià)值應(yīng)當(dāng)以總額為基礎(chǔ)披露（在資產(chǎn)負(fù)債表中金融資產(chǎn)和金融負(fù)債按凈額列示的除外），且披露方式應(yīng)當(dāng)有利于財(cái)務(wù)報(bào)告使用者比較金融資產(chǎn)和金融負(fù)債的公允價(jià)值和賬面價(jià)值。

第三十條 對(duì)于不存在活躍市場(chǎng)的金融資產(chǎn)或金融負(fù)債，根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)――金融工具確認(rèn)和計(jì)量》第五十二條（三）的規(guī)定，采用更公允的相同金融工具的公開(kāi)交易價(jià)格或估值結(jié)果計(jì)量的，應(yīng)當(dāng)按照金融資產(chǎn)或金融負(fù)債的類(lèi)別披露下列信息：

（一）在損益中確認(rèn)該實(shí)際交易價(jià)格與公允價(jià)值之間形成的差異所采用的會(huì)計(jì)政策。

（二）該項(xiàng)差異的期初和期末余額。

第三十一條 企業(yè)可以不披露下列金融資產(chǎn)或金融負(fù)債的公允價(jià)值信息。

（一）其賬面價(jià)值與公允價(jià)值相差很小的短期金融資產(chǎn)或金融負(fù)債。

（二）活躍市場(chǎng)中沒(méi)有報(bào)價(jià)的權(quán)益工具投資，以及與該權(quán)益工具掛鉤并須通過(guò)交付該權(quán)益工具結(jié)算的衍生工具。

第三十二條 企業(yè)應(yīng)當(dāng)披露在活躍市場(chǎng)中沒(méi)有報(bào)價(jià)的權(quán)益工具投資，以及與該權(quán)益工具掛鉤并須通過(guò)交付該權(quán)益工具結(jié)算的衍生工具有關(guān)的下列信息：

（一）因公允價(jià)值不能可靠計(jì)量而未作相關(guān)公允價(jià)值披露的事實(shí)。

（二）該金融工具的描述、賬面價(jià)值以及公允價(jià)值不能可靠計(jì)量的原因。

（三）該金融工具相關(guān)市場(chǎng)的描述。

（四）企業(yè)是否有意處置該金融工具以及可能的處置方式。

（五）本期已終止確認(rèn)該金融工具的，應(yīng)當(dāng)披露該金融工具終止確認(rèn)時(shí)的賬面價(jià)值以及終止確認(rèn)形成的損益。

第三十三條 企業(yè)應(yīng)當(dāng)披露與金融工具有關(guān)的下列收入、費(fèi)用、利得或損失：

（一）本期以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)或金融負(fù)債、持有至到期投資、貸款和應(yīng)收款項(xiàng)、可供出售金融資產(chǎn)、按攤余成本計(jì)量的金融負(fù)債的凈利得或損失。

（二）本期按實(shí)際利率法計(jì)算確認(rèn)的金融資產(chǎn)或金融負(fù)債利息收入總額或利息費(fèi)用總額。

（三）下列項(xiàng)目形成的、在確定實(shí)際利率時(shí)未包括的手續(xù)費(fèi)收入或支出：

1.以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)或金融負(fù)債以外的金融資產(chǎn)或金融負(fù)債；

2.企業(yè)為他人管理信托財(cái)產(chǎn)和其他托管行為。

（四）已發(fā)生減值的金融資產(chǎn)產(chǎn)生的利息收入。

（五）持有至到期投資、貸款和應(yīng)收款項(xiàng)、可供出售金融資產(chǎn)本期發(fā)生的減值損失。

第三十四條 企業(yè)應(yīng)當(dāng)披露與各類(lèi)金融工具風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的描述性信息和數(shù)量信息。

（一）描述性信息

1.風(fēng)險(xiǎn)敞口及其形成原因。

2.風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)、政策和過(guò)程以及計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)的方法。

上述描述性信息在本期發(fā)生改變的，應(yīng)當(dāng)作相應(yīng)說(shuō)明。

（二）數(shù)量信息

1.資產(chǎn)負(fù)債表日風(fēng)險(xiǎn)敞口總括數(shù)據(jù)。企業(yè)在提供該數(shù)據(jù)時(shí)，應(yīng)當(dāng)以?xún)?nèi)部提供給關(guān)鍵管理人員的相關(guān)信息為基礎(chǔ)。企業(yè)運(yùn)用多種方法管理風(fēng)險(xiǎn)的，應(yīng)當(dāng)說(shuō)明哪種方法能提供最相關(guān)和可靠的信息。

2.按照本準(zhǔn)則第三十五條至第四十五條規(guī)定提供的信息。

3.資產(chǎn)負(fù)債表日風(fēng)險(xiǎn)集中信息。風(fēng)險(xiǎn)集中信息應(yīng)當(dāng)包括管理層如何確定風(fēng)險(xiǎn)集中點(diǎn)的說(shuō)明、確定各風(fēng)險(xiǎn)集中點(diǎn)的參考因素（包括交易對(duì)手、地理區(qū)域、貨幣種類(lèi)、市場(chǎng)類(lèi)型等）、各風(fēng)險(xiǎn)集中點(diǎn)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)敞口金額。

上述數(shù)量信息不能代表企業(yè)本期風(fēng)險(xiǎn)敞口情況的，應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步提供相關(guān)信息。

第三十五條 企業(yè)應(yīng)當(dāng)披露與每類(lèi)金融工具信用風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)的下列信息。

（一）在不考慮可利用的擔(dān)保物或其他信用增級(jí)（如不符合相互抵銷(xiāo)條件的凈額結(jié)算協(xié)議等）的情況下，最能代表企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表日最大信用風(fēng)險(xiǎn)敞口的金額，以及可利用擔(dān)保物或其他信用增級(jí)的信息。

（二）尚未逾期和發(fā)生減值的金融資產(chǎn)的信用質(zhì)量信息。

（三）原已逾期或發(fā)生減值但相關(guān)合同條款已重新商定過(guò)的金融資產(chǎn)的賬面價(jià)值。

第三十六條 最能代表企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債日最大信用風(fēng)險(xiǎn)敞口的金融資產(chǎn)金額，應(yīng)當(dāng)是金融資產(chǎn)的賬面余額扣除下列兩項(xiàng)金額后的余額：

（一）按照本準(zhǔn)則第十三條規(guī)定已抵銷(xiāo)的金額。

（二）已對(duì)該金融資產(chǎn)確認(rèn)的減值損失。

第三十七條 企業(yè)應(yīng)當(dāng)按照類(lèi)別披露已逾期或發(fā)生減值的金融資產(chǎn)的下列信息：

（一）資產(chǎn)負(fù)債表日已逾期但未減值的金融資產(chǎn)的期限分析。

（二）資產(chǎn)負(fù)債表日單項(xiàng)確定為已發(fā)生減值的金融資產(chǎn)信息，以及判斷該金融資產(chǎn)發(fā)生減值所考慮的因素。

（三）企業(yè)持有的、與各類(lèi)金融資產(chǎn)對(duì)應(yīng)的擔(dān)保物和其他信用增級(jí)對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)及其公允價(jià)值。相關(guān)公允價(jià)值確實(shí)難以估計(jì)的，應(yīng)當(dāng)予以說(shuō)明。

第三十八條 企業(yè)本期因債務(wù)人違約而處置擔(dān)保物或其他信用增級(jí)對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)所取得的金融資產(chǎn)或非金融資產(chǎn)滿(mǎn)足資產(chǎn)確認(rèn)條件的，應(yīng)當(dāng)披露下列信息：

（一）所取得資產(chǎn)的性質(zhì)和賬面價(jià)值。

（二）這些資產(chǎn)不易轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的，應(yīng)當(dāng)披露處置這些資產(chǎn)或擬將其用于日常經(jīng)營(yíng)的計(jì)劃等。

第三十九條 企業(yè)應(yīng)當(dāng)披露金融資產(chǎn)和金融負(fù)債按剩余到期日所作的到期期限分析，以及管理這些金融資產(chǎn)和金融負(fù)債流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的方法。

流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，是指企業(yè)在履行與金融負(fù)債有關(guān)的義務(wù)時(shí)遇到資金短缺的風(fēng)險(xiǎn)。

第四十條 企業(yè)在披露金融資產(chǎn)和金融負(fù)債到期期限分析時(shí)，應(yīng)當(dāng)運(yùn)用職業(yè)判斷確定適當(dāng)?shù)臅r(shí)間段。列入各時(shí)間段內(nèi)的金融資產(chǎn)和金融負(fù)債金額，應(yīng)當(dāng)是未經(jīng)折現(xiàn)的合同現(xiàn)金流量。

企業(yè)可以但不限于按下列時(shí)間段進(jìn)行到期期限分析：

（一）一個(gè)月以?xún)?nèi)（含一個(gè)月，下同）。

（二）一個(gè)月至三個(gè)月以?xún)?nèi)。

（三）三個(gè)月至一年以?xún)?nèi)。

（四）一年至五年以?xún)?nèi)。

（五）五年以上。

第四十一條 債權(quán)人可以選擇收回債權(quán)時(shí)間的，債務(wù)人應(yīng)當(dāng)將相應(yīng)的金融負(fù)債列入債權(quán)人可以要求收回債權(quán)的最早時(shí)段內(nèi)。

債務(wù)人應(yīng)付債務(wù)金額不固定的，應(yīng)當(dāng)根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表日的情況確定用于到期期限分析的金額。

債務(wù)人承諾分期支付金融負(fù)債的，債權(quán)人應(yīng)當(dāng)把每期將收取的款項(xiàng)列入相應(yīng)的最早時(shí)段內(nèi)；債務(wù)人應(yīng)當(dāng)把每期將支付的款項(xiàng)列入相應(yīng)的最早時(shí)段內(nèi)。

債權(quán)人吸收的活期存款以及其他具有活期性質(zhì)的存款，應(yīng)當(dāng)列入最早的時(shí)段內(nèi)。

第四十二條 金融工具的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，是指金融工具的公允價(jià)值或未來(lái)現(xiàn)金流量因市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)而發(fā)生波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，包括貨幣風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)和其他價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。

外匯風(fēng)險(xiǎn)，是指金融工具的公允價(jià)值或未來(lái)現(xiàn)金流量因外匯匯率變動(dòng)而發(fā)生波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

利率風(fēng)險(xiǎn)，是指金融工具的公允價(jià)值或未來(lái)現(xiàn)金流量因市場(chǎng)利率變動(dòng)而發(fā)生波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

其他價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，是指外匯風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)以外的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

第四十三條 企業(yè)應(yīng)當(dāng)披露與敏感性分析有關(guān)的下列信息：

（一）資產(chǎn)負(fù)債表日所面臨的各類(lèi)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的敏感性分析。該項(xiàng)披露應(yīng)當(dāng)反映資產(chǎn)負(fù)債表日相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)變量發(fā)生合理、可能的變動(dòng)時(shí)，將對(duì)企業(yè)當(dāng)期損益或所有者權(quán)益產(chǎn)生的影響。

（二）本期敏感性分析所使用的方法和假設(shè)。該方法和假設(shè)與前一期不同的，應(yīng)當(dāng)披露發(fā)生改變的原因。

第四十四條 企業(yè)采用風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值法或類(lèi)似方法進(jìn)行敏感性分析能夠反映風(fēng)險(xiǎn)變量之間（如利率和匯率之間等）的關(guān)聯(lián)性，且企業(yè)已采用該種方法管理財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的，可不按照本準(zhǔn)則第四十三條的規(guī)定進(jìn)行披露，但應(yīng)當(dāng)披露下列信息：

（一）用于該種敏感性分析的方法、選用的主要參數(shù)和假設(shè)。

（二）所使用方法的目的，以及使用該種方法不能充分反映相關(guān)金融資產(chǎn)和金融負(fù)債公允價(jià)值的可能性。

負(fù)債融資和權(quán)益融資范文第2篇

關(guān)鍵詞：可供出售金融資產(chǎn)；公允價(jià)值變動(dòng)；影響分析；信息利用

作者簡(jiǎn)介：李全中(1959－　)，男，河南南陽(yáng)人，經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)士，河南財(cái)經(jīng)學(xué)院會(huì)計(jì)學(xué)院副教授，中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師，主要從事財(cái)務(wù)管理與財(cái)務(wù)分析研究。

中圖分類(lèi)號(hào)：F275　文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A　文章編號(hào)：1006－1096(2010)03－0083－04　收稿日期：2010－02－26

一、引言

2008年全球金融危機(jī)引起了國(guó)內(nèi)外對(duì)公允價(jià)值計(jì)量順周期效應(yīng)的關(guān)注，阿蘭等人(2008)認(rèn)為盯市會(huì)計(jì)具有潛在的傳染效應(yīng)并可能引發(fā)順周期效應(yīng)；此次全球金融危機(jī)中遭受重創(chuàng)的花旗、美林、瑞銀、百士通等金融機(jī)構(gòu)紛紛要求廢除或暫時(shí)停止采用公允價(jià)值會(huì)計(jì)；但在美國(guó)證券交易管理委員會(huì)(SEC)2008年12月30日提交的研究報(bào)告中認(rèn)為公允價(jià)值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在銀行倒閉潮中所發(fā)揮的作用微不足道，但同時(shí)也提出需要修改公允價(jià)值會(huì)計(jì)。國(guó)內(nèi)學(xué)者也對(duì)公允價(jià)值計(jì)量屬性的缺陷、完善公允價(jià)值會(huì)計(jì)、改進(jìn)會(huì)計(jì)監(jiān)管以及公允價(jià)值變動(dòng)對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)影響進(jìn)行了大量研究，黃世忠(2009)指出公允價(jià)值會(huì)計(jì)假設(shè)市價(jià)代表企業(yè)資產(chǎn)的價(jià)值，但市價(jià)并不總能代表資產(chǎn)的價(jià)值，并指出公允價(jià)值會(huì)計(jì)在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)由于計(jì)提大量的減值損失，進(jìn)一步引起恐慌，使得本已惡化的經(jīng)濟(jì)雪上加霜，在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)由于確認(rèn)較多的投資收益，使得已經(jīng)過(guò)熱的經(jīng)濟(jì)火上澆油；陸宇建等人(2007)指出由于交易價(jià)格本身的不確定性，要求上市公司報(bào)告有關(guān)公允價(jià)值的不’確定性信息就顯得尤為必要，例如應(yīng)披露未來(lái)存續(xù)期間金融資產(chǎn)交易價(jià)格的最大值、最小值和平均值；齊東平(2009)指出證券監(jiān)管者應(yīng)根據(jù)公允價(jià)值計(jì)量對(duì)資產(chǎn)價(jià)格虛擬效應(yīng)未雨綢繆，通過(guò)改善信息披露以及致力于完善公司治理結(jié)構(gòu)，維護(hù)中國(guó)證券市場(chǎng)的穩(wěn)定健康發(fā)展；王守海等人(2009)指出在微觀層面應(yīng)加強(qiáng)計(jì)量誤差的信息披露，在宏觀層面應(yīng)加強(qiáng)金融市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的管理；關(guān)于完善公允價(jià)值計(jì)量信息披露的問(wèn)題，蓋地等人(2009)指出由于缺乏客觀概率，根據(jù)概率來(lái)估計(jì)資產(chǎn)的價(jià)值反過(guò)來(lái)又會(huì)影響公允價(jià)值計(jì)量的公允性；關(guān)于公允價(jià)值計(jì)量對(duì)報(bào)表的影響，黃世忠(2007)認(rèn)為公允價(jià)值計(jì)量將加劇經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)波動(dòng)不是絕對(duì)的，公允價(jià)值計(jì)量屬性通過(guò)多次而不是一次性反映收益，是緩和而不是加劇了經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的波動(dòng)；但郭毓娟(2009)指出公允價(jià)值引人加大了企業(yè)利潤(rùn)的波動(dòng)性。此外，還有很多學(xué)者如夏成才等人(2007)、姜國(guó)華等人(2007)、李紅霞(2008)對(duì)公允價(jià)值的理論和運(yùn)用進(jìn)行了較多地研究。

目前對(duì)公允價(jià)值計(jì)量影響的研究多采用規(guī)范研究的方法，偏重于公允價(jià)值計(jì)量對(duì)業(yè)績(jī)的影響，旨在完善公允價(jià)值計(jì)量技術(shù)、加強(qiáng)政府監(jiān)管。公允價(jià)值變動(dòng)較為劇烈的是交易性金融資產(chǎn)和可供出售金融資產(chǎn)，由于交易性金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)損益計(jì)人損益表。而可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)損益不計(jì)入損益表，所以目前公允價(jià)值計(jì)量對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)影響的研究實(shí)際上主要是對(duì)交易性金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)影響的研究。企業(yè)持有的可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)損益直接計(jì)入所有者權(quán)益，而所有者權(quán)益的會(huì)計(jì)信息是衡量企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、配置資產(chǎn)和負(fù)債的重要依據(jù)，也是計(jì)算經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)指標(biāo)的基礎(chǔ)；可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)對(duì)中國(guó)上市公司財(cái)務(wù)狀況實(shí)際影響如何，如何正確利用可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)的信息，是一個(gè)值得研究的問(wèn)題。為此。本文以中國(guó)31家上市公司為樣本，主要對(duì)可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)的影響進(jìn)行分析，以幫助企業(yè)、投資者、債權(quán)人正確利用公允價(jià)值變動(dòng)的會(huì)計(jì)信息。

二、樣本選擇的說(shuō)明

在樣本選擇上，股東權(quán)益或每股凈資產(chǎn)反映了股東財(cái)富的賬面價(jià)值，其變化反映了現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)情況，同時(shí)不論何種金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)都最終要影響股東權(quán)益總額或每股凈資產(chǎn)的變化。而且股東權(quán)益作為償還債務(wù)的保證，也是配置負(fù)債的依據(jù)，所以本文根據(jù)證券之星網(wǎng)站對(duì)2008年每股凈資產(chǎn)變動(dòng)率的排名，選擇每股凈資產(chǎn)降低率在50％以上的上市公司，并在其中剔除了2007年以后上市的缺乏前后期對(duì)比資料的公司、由于每股凈資產(chǎn)基數(shù)較小稍微變動(dòng)就會(huì)導(dǎo)致大幅變化的ST公司、單純由于轉(zhuǎn)送股使每股凈資產(chǎn)大幅降低但不具有現(xiàn)實(shí)意義的公司，將余下的31家上市公司作為樣本，通過(guò)對(duì)其分析，試圖了解可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、企業(yè)財(cái)務(wù)決策的影響情況。

通過(guò)對(duì)上述31家樣本公司的研究發(fā)現(xiàn)可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)是影響2008年每股凈資產(chǎn)大幅降低的最集中的原因，在股市上漲時(shí)可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)收益導(dǎo)致上市公司股東權(quán)益翻倍上升，并成為企業(yè)大幅舉債的依據(jù)，在股市下跌時(shí)可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)損失導(dǎo)致股東權(quán)益又跌回谷底，此時(shí)部分上市公司資產(chǎn)、負(fù)債也被腰斬，另外一些不能相應(yīng)壓縮負(fù)債的企業(yè)，負(fù)債的比重大幅上升，導(dǎo)致存在誘發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)的巨大風(fēng)險(xiǎn)，因而將可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)所引起的報(bào)表數(shù)據(jù)總量時(shí)而涌向峰頂時(shí)而跌落谷底、報(bào)表數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)時(shí)而負(fù)債率大幅下降繼而又劇烈上升的現(xiàn)象比喻為“報(bào)表地震”毫不為過(guò)。

三、可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)對(duì)股東權(quán)益的影響分析

通過(guò)對(duì)所選樣本公司2008年年度報(bào)告的分析，這31家上市公司每股凈資產(chǎn)大幅降低的原因包括可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)損失、轉(zhuǎn)送股以及金融資產(chǎn)投資以外其他各種原因引起的經(jīng)營(yíng)虧損等。為了了解可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)的影響情況，將31家上市公司劃分為兩類(lèi)，一類(lèi)是由于或主要由于可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)損失導(dǎo)致每股凈資產(chǎn)大幅降低的上市公司，另一類(lèi)是由于其他各種原因?qū)е旅抗蓛糍Y產(chǎn)大幅降低的上市公司(有關(guān)資料見(jiàn)表1和表2)。在表1和表2中，每股凈資產(chǎn)變動(dòng)率是期末每股凈資產(chǎn)較期初每股凈資產(chǎn)的增減額與期初每股凈資產(chǎn)的百分比率，數(shù)據(jù)來(lái)自證券之星網(wǎng)站；每股凈資產(chǎn)變動(dòng)原因是按照各因素影響的大小排列的。

根據(jù)上述資料可以看出：

1、可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)是導(dǎo)致2008年上市公司每股凈資產(chǎn)大幅降低的主要原因。在選擇的每股凈資產(chǎn)降低率大于50％的31家上市公司中，有6家公司是純粹由于可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)引起每股凈資產(chǎn)大幅降低，占31家公司總數(shù)的19％，可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)作為主要因素之一導(dǎo)致每股凈資產(chǎn)大幅降低的上市公司有14家，占31家公司總數(shù)的45％。

2、可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)導(dǎo)致的每股凈資產(chǎn)

大幅波動(dòng)與資本市場(chǎng)的波動(dòng)成同向變化。在2007年股市大漲時(shí)，持有可供出售金融資產(chǎn)的上市公司每股凈資產(chǎn)一般都大幅上升，在2008年股市大跌時(shí)，持有可供出售金融資產(chǎn)的上市公司每股凈資產(chǎn)一般都大幅降低。

3、影響2008年股東權(quán)益大幅降低的原因中，來(lái)自交易性金融資產(chǎn)的很少。只有用友軟件和東方航空存在交易性金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)的影響，2008年?yáng)|方航空交易性金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)損失640093萬(wàn)元，占其虧損額1258088萬(wàn)元的51％；2008年用友軟件交易性金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)損失7423萬(wàn)元，遠(yuǎn)低于可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)損失的64058萬(wàn)元。

四、可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率的影響分析

根據(jù)證券之星網(wǎng)站的數(shù)據(jù)，將2008年由于可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)導(dǎo)致每股凈資產(chǎn)大幅降低的上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率有關(guān)資料整理如表3所示。

根據(jù)表3的資料可以看出：

1、可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率隨資本市場(chǎng)的波動(dòng)而波動(dòng)。在2007年股市上漲時(shí)，樣本中持有可供出售金融資產(chǎn)的14家公司中有10家資產(chǎn)負(fù)債率下降；2008年股市下跌時(shí)，除2家資產(chǎn)負(fù)債率不變外，其他12家公司資產(chǎn)負(fù)債率都表現(xiàn)為上升。

2、在2007年股市上漲時(shí)，可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)收益成為增加配置負(fù)債的依據(jù)。在14家公司中有皖維高新、哈投股份、西水股份等3家公司資產(chǎn)負(fù)債率降低幅度較大，有7家公司資產(chǎn)負(fù)債率小幅下降，另外4家公司資產(chǎn)負(fù)債率還有所上升。即使資產(chǎn)負(fù)債率降低幅度較大的公司，其資產(chǎn)負(fù)債率降低幅度也仍然低于每股凈資產(chǎn)上升的幅度。以西水股份為例，如果當(dāng)期負(fù)債不變，期末資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)為11％[47／(47+53×6.88)]，實(shí)際期末資產(chǎn)負(fù)債率為21％。這說(shuō)明可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)增加的股東權(quán)益成為大幅增加負(fù)債依據(jù)。

3、在2008年在股市下跌時(shí)，大多數(shù)存在可供出售金融資產(chǎn)投資的上市公司不能相應(yīng)減少負(fù)債，因而導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率大幅上升。一般認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率不能超過(guò)60％，2008年存在可供出售金融資產(chǎn)投資的14家公司中有9家資產(chǎn)負(fù)債率的提高超過(guò)10個(gè)百分點(diǎn)，有5家公司資產(chǎn)負(fù)債率超出了可以接受的范圍，其中南京高科資產(chǎn)負(fù)債率由47％提高到67％，廣電信息資產(chǎn)負(fù)債率由54％提高到68％，上海電力資產(chǎn)負(fù)債率由56％提高到75％，華銀電力資產(chǎn)負(fù)債率由70％提高到87％，可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)導(dǎo)致的資本結(jié)構(gòu)大幅變化，不亞于強(qiáng)烈地震對(duì)地質(zhì)結(jié)構(gòu)的影響。這說(shuō)明在可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值損失引起股東權(quán)益大幅減少的情況下，部分存在金融資產(chǎn)投資的上市公司不能相應(yīng)地減少負(fù)債，從而導(dǎo)致存在發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的巨大風(fēng)險(xiǎn)。

4、可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)導(dǎo)致了強(qiáng)烈的“報(bào)表地震”。以宇通客車(chē)為例，根據(jù)宇通客車(chē)2007年和2008年年度報(bào)告，2007年宇通客車(chē)可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)收益使股東權(quán)益增加15億元，使股東權(quán)益由2006年末的14億元增到2007年末的29億元，2008年宇通客車(chē)可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)損失使股東權(quán)益減少16億元，使得股東權(quán)益總額由年初的29億元減少到2008年末的17億元；負(fù)債總額由2006年末的23億元增到2007年末的52億元，再減少到2008年末的29億元；資產(chǎn)總額由2006年末的38億元增到2007年的81億元，再減少到2008年末的46億元?？晒┏鍪劢鹑谫Y產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)使得企業(yè)資產(chǎn)、負(fù)債、股東權(quán)益時(shí)而翻倍增長(zhǎng)、時(shí)而被攔腰斬去，如同強(qiáng)烈地震對(duì)地表的再造一般。

五、可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)的信息利用

海外成熟的資本市場(chǎng)股市運(yùn)行一般較為穩(wěn)定，而中國(guó)股市波動(dòng)較大，可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)對(duì)報(bào)表的震動(dòng)更加劇烈，正確理解可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)的信息并作出正確的決策，對(duì)于企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制、投資者本金的安全、乃至國(guó)家的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定具有重要意義。

1、把握資本市場(chǎng)未來(lái)的變動(dòng)趨勢(shì)。公允價(jià)值變動(dòng)的利得與損失具有未實(shí)現(xiàn)、不確定的性質(zhì)，公允價(jià)值變動(dòng)的利得能否最終實(shí)現(xiàn)，公允價(jià)值變動(dòng)的損失是否最終一定發(fā)生，關(guān)鍵看資本市場(chǎng)未來(lái)的變動(dòng)趨勢(shì)。對(duì)于公允價(jià)值變動(dòng)利得而言，如果未來(lái)資本市場(chǎng)的牛市能夠得以保持，這種利得才有可能帶來(lái)現(xiàn)金流入，與這種利得增加的股東權(quán)益相匹配而增加的負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)較小；反之，如果未來(lái)資本市場(chǎng)的牛市不能維持，這種利得可能是暫時(shí)的紙上富貴，根據(jù)這種利得增加的股東權(quán)益相應(yīng)增加的負(fù)債，很可能導(dǎo)致企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)。

2、把握公允價(jià)值變動(dòng)綜合信息。會(huì)計(jì)報(bào)表上的可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)利得與損失反映的是當(dāng)期公允價(jià)值的變動(dòng)情況，可供出售金融資產(chǎn)作為非流動(dòng)資產(chǎn)，該項(xiàng)投資是成功的還是失敗的，使股東財(cái)富增加了還是減少了，不應(yīng)只看一個(gè)會(huì)計(jì)期間，而應(yīng)考慮各期公允價(jià)值變動(dòng)的綜合信息。資本公積的會(huì)計(jì)報(bào)表附注中的其他資本公積的期末余額主要反映當(dāng)前持有的可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)的累計(jì)數(shù)，如果該余額為正值，即便本期可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)為損失，也仍然表明當(dāng)前持有的可供出售金融資產(chǎn)總體上是有收益的；相反，如果該余額為負(fù)值，即便本期可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)存在利得，也仍然表明當(dāng)前持有的可供出售金融資產(chǎn)總體上是虧損的。

3、注意剔除可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)收益對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率的影響。由于可供出售金融資產(chǎn)投資數(shù)額較大、品種單一，變現(xiàn)難度遠(yuǎn)大于交易性金融資產(chǎn)，因此可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)收益具有較大的不確定性，把由此而形成的股東權(quán)益作為償還債務(wù)的保證具有極大的風(fēng)險(xiǎn)，為此在計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)時(shí)應(yīng)剔除可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)收益的影響，以正確衡量財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

六、結(jié)論

負(fù)債融資和權(quán)益融資范文第3篇

資本結(jié)構(gòu)是以債務(wù)、優(yōu)先股和普通股為代表的企業(yè)各種資金的構(gòu)成比例，主要是指企業(yè)債務(wù)資本和權(quán)益資本的比例關(guān)系，是現(xiàn)代企業(yè)投融資研究的核心問(wèn)題，是企業(yè)投融資決策的理論基礎(chǔ)，合理的資本結(jié)構(gòu)有利于實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。

一、我國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀

從理論上講，以股東財(cái)富最大化為目標(biāo)的上市公司在籌資戰(zhàn)略的決策上必然以追求最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)為前提，然而綜觀我國(guó)上市公司的資本結(jié)構(gòu)，其結(jié)果并非如此，主要存在以下幾個(gè)問(wèn)題：

1.偏好股權(quán)融資，債務(wù)融資偏低。資本結(jié)構(gòu)的順序偏好理論認(rèn)為，企業(yè)好將內(nèi)部資金作為投資的主要資金來(lái)源，其次是債務(wù)，最后才是股權(quán)融資。然而自我國(guó)分別在深圳、上海設(shè)立證券交易所以來(lái)，兩市股權(quán)融資比率一直居高不下。1991-1993年期間，上市公司權(quán)益性融資的比例一直維持在較高水平，特別是繼1997年出現(xiàn)73%的高權(quán)益融資以后至2000年創(chuàng)下93.33%的歷史最高紀(jì)錄。2000年，在143家符合當(dāng)年配股要求的公司中有近70%的公司向原有股東提出配股要求，說(shuō)明大多數(shù)上市公司將股權(quán)融資放在第一位。具有強(qiáng)烈的股權(quán)融資偏好。相比之下我國(guó)上市公司資產(chǎn)負(fù)債率近幾年一直徘徊在50%左右的水平，這與我國(guó)國(guó)有企業(yè)（非上市國(guó)有企業(yè)）約為65―75%的平均資產(chǎn)負(fù)債率水平相比是明顯偏低的。

2.股權(quán)高度集中，股權(quán)結(jié)構(gòu)呈畸形狀態(tài)。雖然說(shuō)證券市場(chǎng)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)物，但我國(guó)的滬深兩市，從―建立就帶有濃濃的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)色彩，表現(xiàn)在上市門(mén)檻上，國(guó)有企業(yè)享有不一般的優(yōu)先權(quán)，并且國(guó)有公司在實(shí)行股份制改造的時(shí)候通常采取剝離非核心資產(chǎn)，以原國(guó)有獨(dú)資公司作為唯一發(fā)起人組建股份有限公司進(jìn)行首發(fā)公募的辦法，這樣國(guó)家在大多數(shù)上市公司中擁有高度集中的股權(quán)。此外，從股權(quán)資本內(nèi)部構(gòu)成看，股權(quán)結(jié)構(gòu)呈畸形狀態(tài)，主要表現(xiàn)在未流通股占上市公司總股本的大部分。且尚未流通股中又以國(guó)家股占絕大比重，這既不符合國(guó)際規(guī)范，也不利于公司股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整。

3.負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理，流動(dòng)負(fù)債水平偏高。長(zhǎng)期以來(lái)，我們對(duì)資本結(jié)構(gòu)的研究往往僅局限于權(quán)益資金和負(fù)債資金的比例關(guān)系，很少涉及負(fù)債資金內(nèi)部的比例關(guān)系，而實(shí)踐證明企業(yè)即使權(quán)益資金和負(fù)債資金比例合理，若負(fù)債資金的內(nèi)部結(jié)構(gòu)不合理，同樣也會(huì)發(fā)生一系列財(cái)務(wù)問(wèn)題，增加企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。一般而言，短期負(fù)債占總負(fù)債一半較為合理，偏高的流動(dòng)負(fù)債比率水平將增加上市公司的信用風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。縱觀我國(guó)上市公司其總的資產(chǎn)負(fù)債歷年均低于全國(guó)企業(yè)平均水平，但其流動(dòng)負(fù)債占總負(fù)債的比重卻比全國(guó)企業(yè)高出十幾個(gè)百分點(diǎn)，這說(shuō)明上市公司雖然資產(chǎn)負(fù)債率并不高，但其負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理，流動(dòng)負(fù)債水平偏高。

二、我國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀形成的原因

1.股權(quán)融資成本遠(yuǎn)低于債務(wù)融資成本。我國(guó)股票融資成本反比負(fù)債融資成本低，究其原因，第一，我國(guó)上市公司的股利發(fā)放水平很低，每股分紅呈下降趨勢(shì)，有的甚至不發(fā)放股利。第二，股票發(fā)行的交易成本從某種意義上看可忽略不計(jì)。因?yàn)檎J(rèn)購(gòu)過(guò)程中凍結(jié)資金所產(chǎn)生的利息收入足以抵消發(fā)行股票的交易成本，此外，發(fā)行股票的負(fù)債成本和發(fā)行股票的信息不對(duì)稱(chēng)成本對(duì)我國(guó)目前的上市公司更可忽略不計(jì)。因此，上市公司管理層自然將股權(quán)融資作為一種低成本的籌集資金的方式，可以說(shuō)它是上市公司偏好股權(quán)融資的根本原因。

2.資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)失衡。我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展存在著結(jié)構(gòu)失衡現(xiàn)象。主要表現(xiàn)在，一方面在股票市場(chǎng)和國(guó)債市場(chǎng)迅速發(fā)展和規(guī)模急劇擴(kuò)張的同時(shí)，企業(yè)債券的發(fā)行方式沿用傳統(tǒng)的審批模式，發(fā)行規(guī)模實(shí)行額度管理，發(fā)行規(guī)模有限，導(dǎo)致企業(yè)缺乏發(fā)行債券的動(dòng)力和積極性，債務(wù)市場(chǎng)發(fā)展滯后；另一個(gè)方面，由于我國(guó)商業(yè)銀行的功能尚未完善，而長(zhǎng)期貸款的風(fēng)險(xiǎn)又較大，使得融資機(jī)構(gòu)并不偏好長(zhǎng)期貸款。這兩個(gè)因素導(dǎo)致債券融資的渠道不暢。因此，股票成為相對(duì)稀缺的商品，“上市”成為一種稀缺的資源，上市公司在資本市場(chǎng)只有選擇股權(quán)融資方式進(jìn)行籌集資金，從而影響資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。

3.公司治理結(jié)構(gòu)存在缺陷。上市公司在實(shí)踐中形成了嚴(yán)重的“內(nèi)部人控制”現(xiàn)象。由于股權(quán)融資并不能對(duì)上市公司管理層構(gòu)成強(qiáng)有力的治理約束，與配股權(quán)融資具有“軟約束”的特點(diǎn)相比，債務(wù)融資卻具有還本付息的“硬約束”特點(diǎn)。因此，上市公司層顯然愿意通過(guò)配股權(quán)融資，而不足債務(wù)融資來(lái)籌集資金。

三、優(yōu)化我國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)的對(duì)策

中國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展過(guò)程同時(shí)也是中國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化的動(dòng)態(tài)過(guò)程。上市公司資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，是為了降低公司的加權(quán)資本成本，增加股東的財(cái)富。前面我們通過(guò)實(shí)證分析得出的影響我國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)的重要因素，將為我國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化提供良好的啟示，但我們認(rèn)為，對(duì)我國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化是個(gè)動(dòng)態(tài)的過(guò)程，在結(jié)合當(dāng)前我國(guó)上市公司現(xiàn)狀的基礎(chǔ)之上，更應(yīng)著眼于我國(guó)資本市場(chǎng)的未來(lái)發(fā)展變化。

1.注重公司的行業(yè)特性及規(guī)模大小。從我們前面的實(shí)證分析可以看出，行業(yè)特征是影響公司資本結(jié)構(gòu)的重要因素，不同的行業(yè)呈現(xiàn)出不同的資本結(jié)構(gòu)。上市公司資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化首先要考慮到公司的行業(yè)特征以及同行業(yè)中公司的平均狀況，在此基礎(chǔ)之上再來(lái)選擇適合自身發(fā)展的資本結(jié)構(gòu)。前文的實(shí)證分析表明公司規(guī)模是影響公司資本結(jié)構(gòu)的因素之一。上市公司應(yīng)結(jié)合自身規(guī)模的大小，合理選擇資本的來(lái)源。規(guī)模較大的公司，其資本結(jié)構(gòu)中負(fù)債融資的比例可較高；規(guī)模較小的公司，應(yīng)把重心放在權(quán)益融資上。

2.充分利用負(fù)債融資的“稅盾效應(yīng)”。目前除農(nóng)業(yè)等少數(shù)幾個(gè)行業(yè)外，我國(guó)上市公司的稅收優(yōu)惠正逐步喪失，這將使得負(fù)債融資的“稅盾效應(yīng)”的優(yōu)勢(shì)逐步彰顯出來(lái)。上市公司應(yīng)充分利用“稅盾效應(yīng)”來(lái)增加公司的現(xiàn)金流量，為股東創(chuàng)造更多價(jià)值。在選擇負(fù)債融資的方式上，除了銀行的借貸融資外，還可以發(fā)行企業(yè)債、可轉(zhuǎn)債等方式進(jìn)行。

3.優(yōu)化公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)。隨著國(guó)有股比重的降低、股權(quán)結(jié)構(gòu)逐漸趨向分散化，公司的治理結(jié)構(gòu)也將得到規(guī)范，公司管理層與市場(chǎng)之間的信息不對(duì)稱(chēng)程度將會(huì)降低，管理層將會(huì)從更多的渠道獲取信息來(lái)對(duì)公司的資本結(jié)構(gòu)作出及時(shí)調(diào)整。

4.降低公司的加權(quán)資本成本。當(dāng)前上市公司降低加權(quán)資本成本，首先要加大債務(wù)融資的比重，一方面這是因?yàn)樨?fù)債融資的“稅盾效應(yīng)”，另一方面盡管我國(guó)股市的權(quán)益融資成本遠(yuǎn)低于債務(wù)融資的成本，但債務(wù)融資依然能降低公司的加權(quán)資本成本；其次，上市公司就更應(yīng)合理設(shè)計(jì)負(fù)債融資和權(quán)益融資的比例，實(shí)現(xiàn)公司加權(quán)資本成本的最小化。

5.注重公司的成長(zhǎng)性。從優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)的角度來(lái)考慮，高成長(zhǎng)性的公司應(yīng)該考慮以發(fā)行可轉(zhuǎn)債的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)自身的融資需求?？赊D(zhuǎn)債兼有債權(quán)、股權(quán)的特性，隨著公司的成長(zhǎng)，將會(huì)導(dǎo)致可轉(zhuǎn)債的投資者將可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)變?yōu)楣善?，以便充分享受公司成長(zhǎng)所帶來(lái)的資本增值，在轉(zhuǎn)換的過(guò)程中，也會(huì)促進(jìn)公司資本結(jié)構(gòu)的進(jìn)一步優(yōu)化。

參考文獻(xiàn)：

負(fù)債融資和權(quán)益融資范文第4篇

從發(fā)展的角度來(lái)看，資金對(duì)每個(gè)企業(yè)都是稀缺資源，而企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、資本經(jīng)營(yíng)和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展時(shí)時(shí)刻刻又離不開(kāi)資金。因此，如何有效地進(jìn)行融資就成為企業(yè)財(cái)務(wù)管理部門(mén)一項(xiàng)極其重要的基本活動(dòng)。

雖然企業(yè)進(jìn)行融資的基本目的是為了自身生產(chǎn)與資本經(jīng)營(yíng)的維持和發(fā)展，但是就其每一項(xiàng)具體的融資活動(dòng)而言通常要受特定動(dòng)機(jī)的驅(qū)使。例如，企業(yè)為了正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)發(fā)生的資金周轉(zhuǎn)和臨時(shí)需要進(jìn)行融資；企業(yè)為了添置設(shè)備、擴(kuò)大規(guī)模、引進(jìn)新技術(shù)和開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品進(jìn)行融資；企業(yè)為了對(duì)外投資、兼并其他企業(yè)進(jìn)行融資；企業(yè)為了償付債務(wù)和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行融資等等。無(wú)論企業(yè)的融資活動(dòng)受何種動(dòng)機(jī)驅(qū)使，企業(yè)財(cái)務(wù)人員必須認(rèn)真分析和評(píng)價(jià)影響融資的各種因素，力求使自己所進(jìn)行的融資活動(dòng)在力所能及的范圍內(nèi)達(dá)到最高的效率和最好的綜合經(jīng)濟(jì)效益。

我們知道，企業(yè)的融資活動(dòng)來(lái)自于投資需求。當(dāng)然，這里所說(shuō)的投資包括流動(dòng)資產(chǎn)投資、固定資產(chǎn)投資和資本市場(chǎng)的間接投資。是否要進(jìn)行融資活動(dòng)，主要通過(guò)比較投資收益和資金成本來(lái)決定。例如，投資項(xiàng)目未來(lái)的年均報(bào)酬率（或年均利潤(rùn)率）是多少？通過(guò)融資活動(dòng)占用資金所付出的代價(jià)（或稱(chēng)資金成本率）是多少？這是企業(yè)管理決策層最為關(guān)心的。因此，企業(yè)財(cái)務(wù)人員在開(kāi)展融資活動(dòng)之前，必須對(duì)未來(lái)的投資收益作一個(gè)較為可靠的預(yù)測(cè)，只有當(dāng)投資收益遠(yuǎn)大于資金成本的前提下，才可以確定所進(jìn)行的融資活動(dòng)是合理的、有意義的。

當(dāng)投資方向確定以后，接下來(lái)要做的是估算投資數(shù)量，因?yàn)橥顿Y數(shù)量決定融資數(shù)量。如何估算投資數(shù)量，雖然有各種各樣的計(jì)算方法，但不是本文所要說(shuō)明的。作為企業(yè)財(cái)務(wù)人員，無(wú)論通過(guò)什么渠道，采用什么方式進(jìn)行融資，必須事先仔細(xì)估算資金需要量。只有這樣才能使融資數(shù)量與投資數(shù)量相互平衡，避免融資不足而影響企業(yè)的投資效果或融資過(guò)剩而降低資金的效益。

一旦確定了資金需要量，企業(yè)就應(yīng)在充分利用內(nèi)部資金來(lái)源之后，再考慮外部融資問(wèn)題。所謂企業(yè)內(nèi)部資金來(lái)源，無(wú)外乎通過(guò)計(jì)提折舊而形成的現(xiàn)金來(lái)源和通過(guò)留存利潤(rùn)等而增加的資金來(lái)源。這部分資金是企業(yè)內(nèi)部“自然”形成的，占用它們雖然也會(huì)發(fā)生資金的使用成本（實(shí)際上是非付現(xiàn)的），但是卻不要支付融資費(fèi)用。而外部融資是指在企業(yè)內(nèi)部融資不能滿(mǎn)足需要時(shí)，從外部融入形成的資金來(lái)源，包括銀行借款、發(fā)行債券、融資租賃和商業(yè)信用等負(fù)債融資形式與吸收直接投資、發(fā)行股票等權(quán)益融資形式。占用外部融入的資金不僅會(huì)發(fā)生使用成本，還要支付融資費(fèi)用。因此，運(yùn)用外部融資的方式所發(fā)生的成本相對(duì)要高些。而企業(yè)真正開(kāi)展的融資活動(dòng)就是從外部融入資金，真正的融資數(shù)量就是向外部融入的資金總量。

由于企業(yè)融資可以采用的渠道和方式多種多樣，不同的融資渠道和方式其融資的難易程度、資金成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也是不同的。既然要從外部融入資金，企業(yè)就必須考慮融資以后應(yīng)當(dāng)保持一個(gè)良好、合理的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)，使得財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)處于安全水平，同時(shí)綜合資金成本又有所降低。在這種總體的融資戰(zhàn)略下，設(shè)計(jì)多個(gè)融資方案，對(duì)這些方案進(jìn)行財(cái)務(wù)上的優(yōu)劣排序，以便在具體的融資實(shí)踐中實(shí)施動(dòng)態(tài)選優(yōu)。

當(dāng)然，總體的融資戰(zhàn)略又必須與具體的融資實(shí)踐結(jié)合起來(lái)。比如，按照一般財(cái)務(wù)理論，權(quán)益融資成本要高于負(fù)債融資成本。因此，發(fā)達(dá)國(guó)家的企業(yè)在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)允許的波動(dòng)范圍內(nèi)，總以考慮降低綜合資金成本的負(fù)債融資方式為重點(diǎn)。而在我國(guó)的資金市場(chǎng)，到目前及其未來(lái)的一段時(shí)間為止，情況就有所不同了。由于我國(guó)的大部分企業(yè)效益普遍不高，所以投資者對(duì)回報(bào)的預(yù)期一般都比較低。況且，國(guó)內(nèi)外財(cái)務(wù)學(xué)界的實(shí)證研究還沒(méi)能證明中國(guó)企業(yè)權(quán)益資金的融資成本要高于負(fù)債資金的融資成本。事實(shí)上，只要注意到我國(guó)的大部分企業(yè)效益普遍不高，資產(chǎn)負(fù)債率較高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和壓力較大這一現(xiàn)實(shí)情況，企業(yè)在對(duì)外融資時(shí)就應(yīng)該知道怎么做了。

有關(guān)權(quán)益融資的方式主要包括吸收直接投資和發(fā)行股票等。對(duì)于采用吸收直接投資融資方式的企業(yè)來(lái)說(shuō)，應(yīng)當(dāng)盡可能要求權(quán)益投資方直接全額注入現(xiàn)金，避免以實(shí)物作價(jià)進(jìn)行直接投資，以便達(dá)到資金充分使用的目的。對(duì)于采用發(fā)行股票融資方式的企業(yè)來(lái)說(shuō)，由于中國(guó)股票市場(chǎng)新股發(fā)行的暴利效應(yīng)，新股一直處于供不應(yīng)求的狀態(tài)。所以，通過(guò)發(fā)行股票進(jìn)行融資的企業(yè)是沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)的。并且，我國(guó)大部分的上市公司每年給予股東的紅利回報(bào)微乎其微，可以想象企業(yè)使用權(quán)益資金的成本肯定不高。最近一年里，中國(guó)股票市場(chǎng)上又出現(xiàn)了一種新的權(quán)益融資方式，即所謂增發(fā)新股。由于管理層關(guān)于增發(fā)新股的條件制訂得比較寬松，主要以上市公司投資的項(xiàng)目與及其發(fā)展方向作為取舍依據(jù)，使得不少經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)一般，財(cái)務(wù)狀況較差，上市以來(lái)長(zhǎng)期得不到配股資格、資金非常短缺的企業(yè)獲得了采用權(quán)益融資的一次極好的機(jī)會(huì)。它們提出了與國(guó)家提倡、鼓勵(lì)和扶植的產(chǎn)業(yè)方向相一致的投資項(xiàng)目，據(jù)此作為新的創(chuàng)業(yè)的開(kāi)始，結(jié)果取得了增發(fā)新股的資格，權(quán)益融資計(jì)劃得以實(shí)現(xiàn)。因此，根據(jù)我國(guó)融資的具體情況，只要企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、財(cái)務(wù)狀況、市場(chǎng)信譽(yù)和行業(yè)發(fā)展前景等條件允許，外部環(huán)境又比較有利，就應(yīng)當(dāng)盡可能采用權(quán)益融資方式。企業(yè)這樣做不僅在資金使用上會(huì)有很大的自由度，還可以有效地避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，可以使資本結(jié)構(gòu)更趨穩(wěn)健，有利于增強(qiáng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，與此同時(shí)所付出的資金成本卻不見(jiàn)得高，對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)何樂(lè)而不為呢？當(dāng)然，采用權(quán)益資本的融資方式難度相對(duì)要大一些，不僅工作量大，而且獲取資金的時(shí)間和過(guò)程也要長(zhǎng)一些，但對(duì)有較好的投資項(xiàng)目而又需要資金的企業(yè)來(lái)講，千萬(wàn)不能放棄采用權(quán)益融資、尤其是股票融資這種方式。

雖然在我國(guó)權(quán)益融資對(duì)企業(yè)極其有利，但是采用這種方式畢竟有一定的難度，包括申報(bào)、審批、實(shí)施等工作都需要花費(fèi)大量時(shí)間、財(cái)力和人力。因此，只要企業(yè)總資產(chǎn)報(bào)酬率高于負(fù)債利息率、產(chǎn)品銷(xiāo)售順暢、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)合理，企業(yè)就應(yīng)該利用負(fù)債融資方式。這樣，企業(yè)不僅可以在安全的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)范圍內(nèi)充分享受負(fù)債經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的財(cái)務(wù)杠桿利益，還可以確保所有者權(quán)益較快增長(zhǎng)。值得注意的是，對(duì)任何企業(yè)利用負(fù)債融資方式都會(huì)有數(shù)量和時(shí)間等方面的限制。也就是說(shuō)，債權(quán)人只有在充分評(píng)估申請(qǐng)負(fù)債融資企業(yè)的資產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)等狀況以后，才會(huì)決定是否予以融資以及融資的數(shù)量大小與期限長(zhǎng)短。至此，我們應(yīng)當(dāng)清楚地看到，企業(yè)能否從借貸市場(chǎng)獲得融資，自身的條件（包括生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、商業(yè)信譽(yù)和償債能力等）是極其重要的，借貸市場(chǎng)中的債權(quán)人是不可能做慈善家的。要有效地從借貸市場(chǎng)獲得融資，企業(yè)自身素質(zhì)的培養(yǎng)和外部形象的塑造決不可輕視。

一旦企業(yè)具備了負(fù)債融資的條件，就應(yīng)進(jìn)入借貸市場(chǎng)有效地進(jìn)行負(fù)債融資。這時(shí)，財(cái)務(wù)管理部門(mén)的工作重點(diǎn)是如何選擇融資方式，以較低的資金成本和盡可能低的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)完成融資目標(biāo)。

一般來(lái)說(shuō)，對(duì)短期經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的流動(dòng)資金借貸需求，企業(yè)應(yīng)當(dāng)盡可能利用賒購(gòu)等商業(yè)信用方式減少對(duì)外短期資金的借入量。必須從外部借入的短期資金，企業(yè)要在謹(jǐn)慎的現(xiàn)金預(yù)算基礎(chǔ)上作好到期償債計(jì)劃，然后以比較優(yōu)惠的利率獲得短期融資（如信用額度，周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議等方式），切不可貿(mào)然進(jìn)行短期融資，當(dāng)?shù)狡跓o(wú)法償債時(shí)又通過(guò)高成本高風(fēng)險(xiǎn)的長(zhǎng)期融資來(lái)償付短期債務(wù)。這樣，必然會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況惡化和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增大。

對(duì)生產(chǎn)和資本經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的長(zhǎng)期資金借貸需求，企業(yè)必須充分利用內(nèi)部資金來(lái)源,在以較低的資金成本和盡可能低的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)為融資目標(biāo)的前提下具體情況具體對(duì)待。比方說(shuō)，當(dāng)企業(yè)發(fā)展需要進(jìn)行添置設(shè)備、擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模的投資時(shí)，管理層首先就應(yīng)考慮所添置的設(shè)備升級(jí)換代周期的長(zhǎng)短。

如果所添置的設(shè)備升級(jí)換代的周期比較短，相應(yīng)的融資方式必須既能夠較為有效地轉(zhuǎn)移設(shè)備被淘汰的風(fēng)險(xiǎn)，又能夠較為有效地降低融資成本，同時(shí)也不會(huì)對(duì)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)帶來(lái)明顯的惡化壓力。這時(shí)，融資租賃將是一種最有效的負(fù)債融資方式。因?yàn)槿谫Y租賃是出租人出資購(gòu)置承租人所需的設(shè)備，在租賃期內(nèi)（在中國(guó)規(guī)定融資租賃的租賃期只要超過(guò)設(shè)備物理壽命的一半以上即可）提供給承租人使用并按期（年、季或月）收取租金的的一種借貸方式。顯然，只要在超過(guò)設(shè)備物理壽命的一半時(shí)間內(nèi)承租人就有退租的自由，完全可以把設(shè)備淘汰的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給出租人。另外，承租人以融資租賃方式使用的設(shè)備可以在租賃期內(nèi)同自有設(shè)備一樣稅前計(jì)提折舊；與此同時(shí)，承租人支付的租金也可在稅前從銷(xiāo)售收入中扣除。這樣，由于稅收抵免作用，承租人實(shí)際負(fù)擔(dān)的融資成本將會(huì)大大降低。所以，對(duì)資本比較小或資產(chǎn)負(fù)債率較高的企業(yè)，若要通過(guò)負(fù)債融資發(fā)展自己，融資租賃不失為一種有效的值得推薦的融資方式。例如，海南航空股份有限公司成立時(shí)僅有一千多萬(wàn)人民幣的資本，在當(dāng)時(shí)連一個(gè)飛機(jī)的機(jī)翼都買(mǎi)不到，但就是它在公司創(chuàng)建初期利用了融資租賃的方式租賃使用波音客機(jī)，通過(guò)有效的航線(xiàn)營(yíng)運(yùn)和資本經(jīng)營(yíng)，資本迅速擴(kuò)張，今天發(fā)展成為具有幾十億資產(chǎn)規(guī)模并且連年贏利的上市公司。

負(fù)債融資和權(quán)益融資范文第5篇

【關(guān)鍵詞】權(quán)益性金融資產(chǎn)；歸類(lèi)；影響；監(jiān)管

一、研究背景及其研究目的

財(cái)政部于2006年2月了新《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》，標(biāo)志著我國(guó)會(huì)計(jì)發(fā)展史上的一次偉大變革。在這一變革中，公允價(jià)值計(jì)量屬性的運(yùn)用成為最大的亮點(diǎn)。作為公允價(jià)值計(jì)量屬性應(yīng)用的代表性領(lǐng)域，權(quán)益性金融資產(chǎn)的會(huì)計(jì)核算體現(xiàn)了新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理念的核心變化，并對(duì)上市公司業(yè)績(jī)的增減和股票市價(jià)的漲跌產(chǎn)生了較大的影響。另一方面，不同的權(quán)益性金融資產(chǎn)的會(huì)計(jì)核算方法不同，對(duì)上市公司會(huì)計(jì)信息的影響存在差異，但新準(zhǔn)則沒(méi)有明確界定交易性金融資產(chǎn)與可供出售金融資產(chǎn)的劃分標(biāo)準(zhǔn)。某項(xiàng)金融資產(chǎn)的具體分類(lèi)，主要取決于企業(yè)管理層的風(fēng)險(xiǎn)管理、投資目的等因素，這為企業(yè)管理層對(duì)權(quán)益性金融資產(chǎn)的歸類(lèi)留下了選擇空間。

二、權(quán)益性金融資產(chǎn)的范疇

（一）權(quán)益性金融資產(chǎn)的內(nèi)涵

金融資產(chǎn)是金融工具的資產(chǎn)化形式，是對(duì)負(fù)債性金融工具或權(quán)益性金融工具投資的結(jié)果。本文所稱(chēng)的權(quán)益性金融資產(chǎn)，是指企業(yè)對(duì)股票及其他權(quán)益性金融工具投資而形成的金融資產(chǎn)，在資產(chǎn)負(fù)債表中歸在“交易性金融資產(chǎn)”和“可供出售金融資產(chǎn)”兩個(gè)項(xiàng)下。其中，歸屬于“交易性金融資產(chǎn)”項(xiàng)下的權(quán)益性金融資產(chǎn)，主要是指企業(yè)準(zhǔn)備在近期內(nèi)出售以賺取差價(jià)而從二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)入的股票、基金等；歸屬于“可供出售金融資產(chǎn)”項(xiàng)下的權(quán)益性金融資產(chǎn)，主要是指企業(yè)沒(méi)有劃分為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)、持有至到期投資、貸款和應(yīng)收款項(xiàng)的金融資產(chǎn)。

（二）權(quán)益性金融資產(chǎn)與長(zhǎng)期股權(quán)投資的聯(lián)系與區(qū)別

權(quán)益性金融資產(chǎn)的“鏡像”是股票及其他權(quán)益性工具，與資產(chǎn)負(fù)債表上的“長(zhǎng)期股權(quán)投資”同屬于股權(quán)投資，且上市公司的部分權(quán)益性金融資產(chǎn)就源于股權(quán)分置改革后取得流通權(quán)的原非流通股。兩者的會(huì)計(jì)核算方法有本質(zhì)上的區(qū)別，最顯著的區(qū)別是：不管是交易性金融資產(chǎn)，還是可供出售金融資產(chǎn)，其期末的賬面價(jià)值都按公允價(jià)值進(jìn)行計(jì)量、報(bào)告，確認(rèn)資產(chǎn)的公允價(jià)值變動(dòng)；長(zhǎng)期股權(quán)投資在持有期間，根據(jù)表決權(quán)比例、對(duì)被投資單位的實(shí)質(zhì)性影響等標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行劃分，分別采用成本法和權(quán)益法進(jìn)行核算。

三、權(quán)益性金融資產(chǎn)的歸類(lèi)影響分析

對(duì)某項(xiàng)資產(chǎn)的歸類(lèi)偏好，很大程度上取決于該項(xiàng)資產(chǎn)的歸類(lèi)對(duì)公司本身的影響。下面筆者通過(guò)比較分析交易性金融資產(chǎn)和可供出售金融資產(chǎn)的會(huì)計(jì)處理，以及會(huì)計(jì)處理差異對(duì)公司會(huì)計(jì)指標(biāo)、全面收益、所得稅、股票價(jià)格等方面的影響，以對(duì)管理層的歸類(lèi)偏好做出判斷。

（一）會(huì)計(jì)處理比較

交易性金融資產(chǎn)和可供出售金融資產(chǎn)同屬于金融資產(chǎn)，都在活躍的市場(chǎng)上有報(bào)價(jià)，公允價(jià)值能可靠計(jì)量，它們的會(huì)計(jì)核算方法適用于獨(dú)立的具體準(zhǔn)則——《金融工具的確認(rèn)與計(jì)量》，兩者的會(huì)計(jì)核算有以下異同：

一是初始計(jì)量時(shí)，交易性金融資產(chǎn)將交易費(fèi)用計(jì)入當(dāng)期損益；可供出售金融資產(chǎn)將交易費(fèi)用作為初始成本入賬。二是期末，兩者都按期末公允價(jià)值調(diào)整賬面價(jià)值，但交易性金融資產(chǎn)將公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益（公允價(jià)值變動(dòng)損益），可供出售金融資產(chǎn)將公允價(jià)值的正常變動(dòng)計(jì)入資本公積－其他資本公積。交易性金融資產(chǎn)不計(jì)提減值準(zhǔn)備，可供出售金融資產(chǎn)的公允價(jià)值下跌重大或?qū)俜菚簳r(shí)性時(shí)，需計(jì)提減值損失，減少賬面價(jià)值；在計(jì)提減值后的可供出售金融資產(chǎn)的公允價(jià)值又上升時(shí)，如果該可供出售金融資產(chǎn)屬于對(duì)負(fù)債性金融工具投資，則沖減原計(jì)提的減值損失（不在分析范圍），如果屬于對(duì)權(quán)益性金融工具投資，增加資本公積。三是處置時(shí)，兩者都須將累計(jì)公允價(jià)值變動(dòng)轉(zhuǎn)出，但交易性金融資產(chǎn)從“公允價(jià)值變動(dòng)損益”科目轉(zhuǎn)出；可供出售金融資產(chǎn)從“資本公積——其他資本公積”科目轉(zhuǎn)出。

（二）會(huì)計(jì)處理差異的影響分析

1.對(duì)會(huì)計(jì)指標(biāo)的影響

如果不考慮取得時(shí)所發(fā)生的交易費(fèi)用，一項(xiàng)權(quán)益性金融資產(chǎn)被歸類(lèi)為交易性金融資產(chǎn)與被歸類(lèi)為可供出售金融資產(chǎn)，公允價(jià)值的變動(dòng)對(duì)不發(fā)生減值的持有期間的利潤(rùn)有差異，對(duì)減值期間及處置時(shí)的利潤(rùn)沒(méi)有影響。當(dāng)所持有的權(quán)益性金融資產(chǎn)的公允價(jià)值上升時(shí)，金融資產(chǎn)不存在減值，如果作為交易性金融資產(chǎn)，導(dǎo)致當(dāng)期利潤(rùn)、每股收益、每股凈資產(chǎn)上升；如果作為可供出售金融資產(chǎn)，只會(huì)導(dǎo)致投資企業(yè)的凈資產(chǎn)、每股凈資產(chǎn)的增加，不影響利潤(rùn)指標(biāo)。處置時(shí)，兩種歸類(lèi)方法確認(rèn)的投資收益總額都等于出售價(jià)格與初始投資成本的差額，且投資收益的大小都受金融資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)的影響。在金融資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)上漲的情況下，會(huì)使出售當(dāng)期的投資收益大幅增加，每股收益大幅上漲；反之，在金融資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下跌的情況下，會(huì)使出售當(dāng)期的投資收益大幅減少，每股收益大幅下跌。處置時(shí)兩種歸類(lèi)方法所確認(rèn)的投資收益的唯一差異來(lái)源于取得金融資產(chǎn)時(shí)對(duì)交易費(fèi)用的處理差異。由于取得投資時(shí)的交易費(fèi)用是一次性的支出，且金額一般不大，在本文的分析中忽略不計(jì)。

2.對(duì)全面收益的影響

（1）全面收益的含義：企業(yè)的全面收益是指“在報(bào)告期內(nèi)，除與所有者之間的交易以外，由于其他一切原因所導(dǎo)致的凈資產(chǎn)的變動(dòng)”，包括公司的經(jīng)營(yíng)損益、持有資產(chǎn)的未實(shí)現(xiàn)和已實(shí)現(xiàn)的利得和損失。其中，公司的經(jīng)營(yíng)損益是指?jìng)鹘y(tǒng)的會(huì)計(jì)利潤(rùn)；持有金融資產(chǎn)的未實(shí)現(xiàn)利得和損失是指在持有期間金融資產(chǎn)公允價(jià)值的上升和下降，也包括對(duì)可供出售金融資產(chǎn)計(jì)提的減值損失；持有金融資產(chǎn)的已實(shí)現(xiàn)利得和損失是指從取得至出售金融資產(chǎn)所確認(rèn)的投資收益，包括取得交易性金融資產(chǎn)發(fā)生的交易費(fèi)用、持有金融資產(chǎn)取得的應(yīng)收股利、出售金融資產(chǎn)時(shí)收入超過(guò)賬面價(jià)值的差額及轉(zhuǎn)出的累計(jì)公允價(jià)值變動(dòng)。

（2）全面收益的計(jì)算

全面收益＝期末凈資產(chǎn)－期初凈資產(chǎn)－投資者投入＋向投資者的分配＝（期末的資產(chǎn)－期末的負(fù)債）－（期初的資產(chǎn)

－期初的負(fù)債）－投資者投入＋向投資者的分配

全面收益的計(jì)算基于企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債的變動(dòng)，體現(xiàn)了新準(zhǔn)則的資產(chǎn)負(fù)債表觀，有別于傳統(tǒng)的收入、費(fèi)用觀的會(huì)計(jì)理念。交易性金融資產(chǎn)對(duì)取得投資時(shí)的交易費(fèi)用作費(fèi)用化的處理方法與可供出售金融資產(chǎn)對(duì)交易費(fèi)用作資本化的處理方法，只影響取得金融資產(chǎn)當(dāng)期的全面收益，不影響以后各期的全面收益的大小。另外，利潤(rùn)表的損益最終會(huì)結(jié)轉(zhuǎn)到資產(chǎn)負(fù)債表的所有者權(quán)益項(xiàng)下，如果不計(jì)所得稅，則交易性金融資產(chǎn)將公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益與可供出售金融資產(chǎn)，將公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入資本公積的處理方法也不影響全面收益。因此，采用全面收益評(píng)價(jià)公司的績(jī)效，可減少公司會(huì)計(jì)政策選擇的影響，應(yīng)以全面收益作為會(huì)計(jì)監(jiān)管和市場(chǎng)監(jiān)管的一個(gè)基礎(chǔ)性指標(biāo)。

3.對(duì)所得稅的影響

（1）公允價(jià)值變動(dòng)對(duì)當(dāng)期和未來(lái)期間應(yīng)交所得稅的影響分析。稅法規(guī)定：資產(chǎn)在持有期間公允價(jià)值變動(dòng)不計(jì)入應(yīng)納稅所得額，待處置時(shí)一并計(jì)算計(jì)入應(yīng)納稅所得額。因此,某項(xiàng)金融資產(chǎn)歸類(lèi)為交易性金融資產(chǎn)，還是歸類(lèi)為可供出售金融資產(chǎn)，公允價(jià)值的變動(dòng)不僅不影響當(dāng)期應(yīng)交所得稅的大小，也不影響未來(lái)期間的應(yīng)交所得稅。因?yàn)椴还苁墙灰仔越鹑谫Y產(chǎn)還是可供出售金融資產(chǎn)，處置時(shí)確認(rèn)的損益都等于處置收入扣除賬面價(jià)值后的差額加上原計(jì)入損益或資本公積的累計(jì)公允價(jià)值變動(dòng)，實(shí)際上等于處置收入扣除初始入賬成本的差額，因此，不管歸類(lèi)為何種權(quán)益性金融資產(chǎn)，公允價(jià)值的變動(dòng)對(duì)未來(lái)期間的所得稅沒(méi)有影響，即兩種處理方法的遞延所得稅相同。

（2）資產(chǎn)減值對(duì)當(dāng)期和未來(lái)期間應(yīng)交所得稅的影響分析。交易性金融資產(chǎn)不需計(jì)提減值，可供出售金融資產(chǎn)的公允價(jià)值下跌嚴(yán)重或?qū)俜菚簳r(shí)性時(shí)，需將公允價(jià)值的下跌作為減值損失，計(jì)入損益表。稅法規(guī)定：除應(yīng)收賬款按期末余額5%。計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備允許稅前扣除外，公司計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備在發(fā)生實(shí)質(zhì)性損失前不允許稅前扣除。稅法對(duì)資產(chǎn)減值的處理與對(duì)交易性金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)的處理相一致。因此，雖然新準(zhǔn)則對(duì)這兩種權(quán)益性金融資產(chǎn)是否計(jì)提減值的規(guī)定不同，但不同的歸類(lèi)不會(huì)帶來(lái)所得稅的差異。

（3）對(duì)所得稅費(fèi)用的影響分析。新準(zhǔn)則規(guī)定，所得稅會(huì)計(jì)采用“資產(chǎn)負(fù)債表債務(wù)法”，根據(jù)會(huì)計(jì)的賬面價(jià)值與計(jì)稅基礎(chǔ)的差異計(jì)算“暫時(shí)性差異”，確定遞延所得稅資產(chǎn)和遞延所得稅負(fù)債。利潤(rùn)表中的所得稅費(fèi)用包含當(dāng)期應(yīng)交所得稅和遞延所得稅兩部分，由于不同歸類(lèi)不影響當(dāng)期應(yīng)交所得稅和遞延所得稅，因而也不影響所得稅費(fèi)用。

可見(jiàn)，雖然人為因素可以操縱計(jì)入損益表的“公允價(jià)值變動(dòng)收益”和“資產(chǎn)減值損失”的大小，但不能因此調(diào)節(jié)所得稅。所得稅是公司的一項(xiàng)重要費(fèi)用支出，由于權(quán)益性金融資產(chǎn)的歸類(lèi)不影響公司所得稅，由此可排除公司借助改變權(quán)益性金融資產(chǎn)歸類(lèi)進(jìn)行稅收籌劃的動(dòng)機(jī)。

4.對(duì)股票價(jià)格的影響

新準(zhǔn)則下，權(quán)益性金融資產(chǎn)的不同歸類(lèi)對(duì)公司會(huì)計(jì)指標(biāo)的影響有差異，但這種會(huì)計(jì)信息的差異只是會(huì)計(jì)政策選擇的結(jié)果，并未實(shí)質(zhì)上改變公司的內(nèi)在價(jià)值。如果資本市場(chǎng)是強(qiáng)有效的，權(quán)益性金融資產(chǎn)的不同歸類(lèi)不影響公司的股票價(jià)格，但在資本市場(chǎng)有效性不強(qiáng)，人們識(shí)別、利用會(huì)計(jì)信息的能力不高，只能簡(jiǎn)單使用少數(shù)幾個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行決策的情況下，這種由會(huì)計(jì)政策選擇引起的會(huì)計(jì)指標(biāo)的差異傳導(dǎo)到資本市場(chǎng)，對(duì)公司的股票價(jià)格、關(guān)聯(lián)公司的股票價(jià)格乃至整個(gè)股票市場(chǎng)可能產(chǎn)生深刻的影響。

有眾多中外學(xué)者關(guān)于會(huì)計(jì)信息有用性的研究表明：會(huì)計(jì)信息有助于投資者預(yù)測(cè)公司收益、評(píng)估股票價(jià)值并做出買(mǎi)賣(mài)決策。有不少學(xué)者通過(guò)數(shù)據(jù)檢驗(yàn)證明：每股凈資產(chǎn)或每股收益的變化，對(duì)上市公司的股票價(jià)格產(chǎn)生影響。還有價(jià)值相關(guān)性的實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果進(jìn)一步表明：每股收益對(duì)公司股票價(jià)格的解釋能力大于每股凈資產(chǎn)及其它財(cái)務(wù)指標(biāo)的解釋能力。如曹?chē)?guó)華、賴(lài)蘋(píng)2006年的研究《凈資產(chǎn)、剩余收益與股票定價(jià)：會(huì)計(jì)信息的有用性研究》中得出的結(jié)論：當(dāng)期的每股凈資產(chǎn)對(duì)股票價(jià)格的解釋能力較弱，當(dāng)期的每股收益對(duì)股票價(jià)格很有解釋能力，未來(lái)的每股收益對(duì)預(yù)測(cè)股票價(jià)格沒(méi)有太多幫助。

據(jù)此推測(cè)，在一定條件下，當(dāng)股票的二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格上升時(shí)，為了提高公司的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、每股收益、每股凈資產(chǎn)以至公司股票的市場(chǎng)價(jià)格，持股公司更傾向于將長(zhǎng)期股權(quán)投資歸類(lèi)為權(quán)益性金融資產(chǎn)，或?qū)?quán)益性金融資產(chǎn)歸類(lèi)為交易性金融資產(chǎn)；而當(dāng)股票的二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格下降時(shí)，持股公司更傾向于將權(quán)益性投資歸類(lèi)為長(zhǎng)期股權(quán)投資，或?qū)?quán)益性金融資產(chǎn)歸類(lèi)為可供出售金融資產(chǎn)。但前提條件一是持股公司認(rèn)同有關(guān)資本市場(chǎng)的會(huì)計(jì)信息有用性、價(jià)值相關(guān)性的實(shí)證研究結(jié)論；二是會(huì)計(jì)利潤(rùn)指標(biāo)、市場(chǎng)價(jià)值指標(biāo)在評(píng)價(jià)經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)時(shí)權(quán)重適當(dāng)；三是持股公司對(duì)股票市場(chǎng)有合理的預(yù)期。顯然，股票市場(chǎng)價(jià)格是多種因素的綜合結(jié)果，受宏觀政策、資金的充裕程度、投資者的心理預(yù)期等多種因素的影響，持股公司難以預(yù)測(cè)所持有的股票的價(jià)格走勢(shì)，而其他的兩個(gè)前提條件是否能滿(mǎn)足還有待驗(yàn)證。由此推斷，管理層不存在明顯的借助權(quán)益性金融資產(chǎn)的不同歸類(lèi)影響公司股票價(jià)格的動(dòng)機(jī)。

四、結(jié)論

綜上所述，一項(xiàng)權(quán)益性金融資產(chǎn)被歸類(lèi)為交易性金融資產(chǎn)或被歸類(lèi)為可供出售金融資產(chǎn)，影響公司的會(huì)計(jì)指標(biāo)，進(jìn)而影響公司的股票價(jià)格，但不影響公司的全面收益、所得稅。由于股市的不確定性，企業(yè)管理層在投資權(quán)益性金融資產(chǎn)時(shí)，不應(yīng)存在明顯的通過(guò)改變權(quán)益性金融資產(chǎn)的具體歸類(lèi)影響股票價(jià)格的傾向。如果在監(jiān)管中更強(qiáng)調(diào)全面收益指標(biāo)的作用，可消除企業(yè)管理層通過(guò)改變對(duì)權(quán)益性金融資產(chǎn)的歸類(lèi)而影響會(huì)計(jì)指標(biāo)的動(dòng)機(jī)。但權(quán)益性金融資產(chǎn)與長(zhǎng)期股權(quán)投資相比，兩者的會(huì)計(jì)核算方法有本質(zhì)上的不同。一項(xiàng)股權(quán)投資被歸類(lèi)為金融資產(chǎn)與被歸類(lèi)為長(zhǎng)期股權(quán)投資，對(duì)公司的業(yè)績(jī)及會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的影響差異懸殊。因此，為保證會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，應(yīng)對(duì)企業(yè)的股權(quán)投資歸類(lèi)的正確性進(jìn)行監(jiān)管。在監(jiān)管時(shí)，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注權(quán)益性金融資產(chǎn)與長(zhǎng)期股權(quán)投資劃分的正確性、合理性。

【參考文獻(xiàn)】

[1]汝瑩，符蓉.經(jīng)濟(jì)收益、會(huì)計(jì)收益與全面收益的比較分析.四川會(huì)計(jì)，2003年第5期.