利率市場化論文
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利率市場化論文范文第1篇
關鍵詞：利率市場化市場基準利率貨幣政策
我國利率管理體制經過20多年的改革，在放松利率管制、推動利率市場化方面取得了很大的進展，特別是1996年以來，利率市場化進程不斷加快，利率體系的市場化程度逐漸提高，利率在經濟運行中發揮的作用越來越重要。但是，我們還應該看到，我國整個利率體系的市場化程度是比較低的，主要表現在以下三個方面：
利率管制程度高，調整的靈活度不夠，金融機構自主確定利率水平和計結息規則的權限較小，不能完全根據經濟形勢和金融市場變化而靈活變動，決策程序復雜，利率杠桿的調節作用發揮時滯較長，難以適應今后金融機構成本管理、金融創新和市場競爭的需要。
缺乏有效的市場基準利率。基準利率是在整個利率體系中起核心作用并能制約其他利率的基本利率。從某種意義上說，基準利率的選擇和確定是利率市場化改革的核心步驟。一般來說，基準利率應當具備以下特征：首先，市場參與程度高，能客觀反映市場供求關系，市場影響力大，與其他利率有較強的關聯性；其次，可控性好，要便于中央銀行調節以體現其政策意圖；第三，穩定性好，風險較小。結合我國目前實際情況來看，同業拆借利率、國債利率（發行利率和收益率）、再貼現率和再貸款率等都不完全具備條件承擔基準利率的責任。
市場缺乏防范利率風險的機制和手段，利率監管的方式急需改革。近幾年來，隨著利率市場化程度的加快，利率風險累計增加，但金融機構缺乏有效的風險防范手段，市場尚不能提供適合的風險對沖工具，利率監管的重點尚未從檢查處罰利率違規轉移到防范利率風險上來。
從中國利率市場化改革的目標來說，就是要建立一個以貨幣市場利率為基準，市場供求發揮基礎性作用，中央銀行通過各種市場化政策工具調控貨幣市場利率，并通過它來對利率水平和結構以有效影響的體系。鑒于當前存在的問題，筆者認為應該采取以下措施：
進一步加強貨幣市場建設，進一步拓展貨幣市場的深度和廣度，充分發揮貨幣市場功能，建立起我國以場外市場為主體、場內市場為補充的統一、高效、開放的貨幣市場，并以此提高金融機構流動性管理水平和市場化方式籌資能力。
進一步健全金融機構內部定價機制、成本約束機制和風險防范機制，引導并督促商業銀行加大投入，重視并充分利用新的電子信息設備，采集、分析各種數據信息，建立科學的成本定價、內部授權、利率風險預警等先進管理制度。
提高市場利率的透明度，有效降低利率風險。建立公正、透明的信息披露制度，保證金融機構信息披露的真實性；加強利率調控和監管，規范金融機構利率行為，提高市場利率的透明度，正確引導金融機構和其他社會公眾對市場利率的理性判斷；出臺利率風險指引，強化金融機構利率風險意識，提高利率風險管理水平。
進一步增強監管能力和調控能力。放開利率管制，銀行必須具備自我約束能力，同時有關部門要能夠適應新的商業銀行定價機制，進行審慎性監管。否則，利率市場化改革出現風險的可能性會增大。在穩妥推進利率市場化改革的同時，要加強對金融機構法人的利率監管。各金融機構一級法人統一管理本系統利率，負責制定有關規章制度、日常利率管理和調整等。人民銀行要運用貨幣政策工具積極進行調控，加強對行業自律組織的指導，對已經放開的存貸款利率建立行業自律約束機制。
改變國有獨資商業銀行存貸款業務的壟斷化局面，改變商業銀行所有制結構，對四家國有獨資商業銀行實行股份制改造，同時，加快民營金融機構的建立，提高市場競爭的充分程度，適應經濟多元化的發展趨勢。
解決利率市場化改革與財政政策、產業政策、匯率政策和國際收支政策等宏觀經濟政策的協調配合問題。利率市場化改革會提高利率與匯率變動的聯動性，對國際收支的影響加大，必須加強利率與匯率政策的協調，維護人民幣匯率的穩定。此外，我國已加入世界貿易組織，宏觀環境發生很大變化，利率改革進程還要考慮與國際收支政策，特別是經常項目和資本項目可兌換政策的協調，應按照先實現經常項目可兌換，然后實現利率市場化，最后是資本項目可兌換的次序進行，以有利于我國掌握經濟金融發展的主導權，執行獨立的貨幣政策。
參考資料：
1.黃達，貨幣銀行學，中國人民大學出版社，2000
2.左科華，關于利率市場化的思考，國際金融報，2004
3.易憲容，中國利率市場化路還有多長，中國經濟時報，2003
4.王萌，積極推進中國市場化改革，中國金融，2003
利率市場化論文范文第2篇
如前所述，我國民間金融的興起在一定程度是我國利率抑制的結果。但隨著我國利率市場化進程的不斷加深，利率管制將逐漸放開，我國民間金融也必然面對利率市場化的沖擊，主要體現在：首先，民間借貸資金的供給將下降。居民持有資產形式的選擇主要有三種，一是選擇流動性。即選擇閑置現金以及銀行活期存款的形式持有資產，閑置現金具有完全的流動性，而銀行的活期存款也接近完全的流動性，居民只要花費微小的交通成本、時間成本就能從銀行將該部分資金變現。其中閑置現金沒有收益，銀行活期存款則享有活期存款利息收益；二是選擇銀行等金融機構的理財產品。銀行等金融機構的理財產品流動性較差，但收益率較高，同時理財產品也具有一定的風險；三是選擇民間借貸。民間借貸流動性也較差，但收益率往往最高，同時由于缺乏法律保護，因而民間借貸風險也最高。在利率管制下，居民選擇民間借貸的概率較高，因為利率管制下，銀行的存款利率相對較低，從實際利率看，為刺激投資，銀行存款利率有時甚至是負的利率水平。因此，只要有其他可投資的渠道，居民并不會選擇將資金閑置或是以活期存款形式持有；且在利率管制下，銀行等金融機構主要依賴利差獲得收入，對理財產品的開發與創新缺乏動力，居民對銀行等金融機構提供的理財產品也沒多大興趣；而民間借貸雖然風險較大，但收益率較高，且在“熟人”、“親人”關系網的掩飾下，居民往往意識不到潛在的風險，大量的資金流入到民間借貸市場。一旦利率管制放開，銀行等金融機構能夠根據自身資金與經營實力來制定競爭存款利率，存款利率必定大幅度上升，銀行存款對居民的吸引力也會增加；且利率放開后，銀行等金融機構獲得利差收入將會越來越小，為了尋找新的收入來源，銀行等金融機構會更加重視理財產品的開發與創新，理財產品會越來越多，理財組合也會更加多樣化，對居民資金的吸引力也會上升。因此，流入民間借貸市場的資金也必然減少。其次，民間借貸資金的需求將下降。
尋求民間融資的主體主要是從銀行等金融機構無法獲得貸款的居民與企業。而利率市場化后，隨著存款“脫媒”情況的緩解，可貸資金總量的增加，銀行等金融機構滿足居民與企業貸款需求的能力也將增強，這必然減少參與民間借貸的主體。貸款利率放開后，銀行等金融機構能夠根據不同的收益與風險比來為不同的投資者制定個性化利率，理論上所有的投資者都能夠獲得貸款機會，這同樣大大減少了參與民間借貸的主體。因此，社會對民間借貸資金的需求也必然減少。再次，民間借貸主體的信用水平可能下降。尋求民間融資的主體主要是從銀行等金融機構無法獲得貸款的居民與企業，這些主體中不乏一些信用良好，但是缺乏抵押品或是擔保的居民與企業，不乏一些擁有較大發展潛力的項目但資金缺乏的投資者，也不乏一些選擇風險高收益高項目的風險偏好投資者。貸款利率管制時，由于銀行等金融機構不能有效的根據收益風險比來制定貸款利率，因此它們也沒有將這些潛在的貸款對象區別出來的能力與動力。利率市場化后，根據收益風險比，這些潛在的貸款者實際上是銀行增加收入的較為優質的貸款對象，根據不同的貸款利率這些主體都有極大的可能獲得銀行等金融機構的貸款，而一旦銀行等金融機構將這些主體從民間借貸市場“奪走”，勢必將拉低民間借貸市場主體的信用水平。
二、利率市場化下民間金融的發展機遇
隨著我國利率市場化進程的加深，我國民間金融市場將面臨資金供給下降、資金需求下降、借貸主體的信用水平下降等沖擊，我國民間金融市場似乎走向了“死胡同”。但實際上，民間金融不可能消亡。從發達國家的金融市場發展來看，即使在當前金融市場最為發達的美國，其民間金融市場也保持著相當的活力。相對于銀行等正規金融機構，民間金融特有的優勢并沒有改變，利率市場化帶給民間金融市場的不僅僅是沖擊，也有機遇：首先，民間金融的相對優勢猶在。一是民間金融資金規模小，覆蓋率高。
相對于銀行等金融機構的信貸規模，民間金融規模很小，10萬以內甚至幾千、幾百一筆的借貸金額普遍存在，這種規模的借貸對銀行等金融機構來說規模效應太低，不利于成本控制。同時民間金融無處不在，覆蓋全國各地沒有死角，這是銀行等金融機構無法比擬的；二是民間金融程序簡單，快捷方便。銀行等金融機構對于一筆貸款的發放，必須對貸款者的信用水平、資產狀況、資金用途等進行全面的審核、審批，過程復雜且耗時長。而民間借貸的主要貸款對象往往是“熟人”、“親人”，或者“熟人”、“親人”所推薦的關系戶，其信用水平、資產狀況等在平時的生活交往中基本確定，并不需要進行專門的考察，也不需要復雜的審批過程，借貸的程序簡單快速，這對一些急需資金“救急”的居民與企業可謂“及時雨”；三是信息不對稱性更低。對于銀行來說，完全掌握貸款者的信息是十分困難的，難免出現信息不對稱而招到“騙貸”。而對于民間借貸，借貸雙方的關系較為密切，在長期的交往中，相互的了解也較為細致，信用考察也更加針對性，因此，一定程度上，民間借貸的信息比銀行等金融機構的貸款更加透明。四是民間借貸能夠接納的風險比銀行等金融機構更高。對于銀行等金融機構來說，雖然理論上可以按照收益風險比來確定貸款利率從而發放貸款，但是銀行等金融機構要通過人行、銀監會等相關監管機構的監管，必須控制不良貸款率，這就使得銀行等金融機構無法接納風險過高的貸款，即使貸款者能夠支付較高的利率。而民間借貸則不受這些政策限制，只要有主體為了獲得高收益而愿意承擔相應的風險，就能實現供需雙方的資金融通。
其次，民間利率與銀行等金融機構的利率將趨向統一。長期以來，我國民間利率的綜合水平遠高于銀行等金融機構，其原因在于民間高利貸、標會、地下錢莊的非法金融活動拉高了民間利率。利率市場化后，銀行等金融機構滿足社會融資需求的能力將大大提高，這會抑制民間高利貸、標會、地下錢莊的發展，同時伴隨著利率市場化，政府對民間金融的監管將更加嚴密，民間高利貸、標會、地下錢莊也會進一步的受到抑制，因此，長期來看民間利率的綜合水平有降低趨勢。這極大地保證了貸款者的利益，降低了貸款者的融資成本，有利于民間金融市場的可持續發展。當然，由于民間借貸風險依舊高于銀行等金融機構的貸款，根據收益風險對稱原則，民間借貸利率依舊會長期的高于銀行等金融機構的貸款利率。
再次，民間金融市場作為正規金融市場的補充其市場定位將更加明確。利率市場化要求經濟社會具備完善的市場運行與監管機制，因此，政府的監管以及法律制度必將趨于完善，民間金融市場將更加規范，民間金融的違約風險將極大的降低，民間金融市場不再是投機倒把的場所。在政府監管與法律制度的規范下，民間金融市場對風險的識別能力也將極大提升，這極大地提升了民間借貸市場的信用度。居民與企業轉向民間借貸的原因將主要是為了獲得民間借貸相對于銀行等金融機構所具備的獨特優勢，而不是為了“圈錢”、“騙錢”，民間金融也不再是高利貸的代名詞，民間金融市場將作為正規金融市場的補充而長期存在與發展。
三、結論
利率市場化論文范文第3篇
國家逐步推進利率市場化給地方銀行帶來了發展的機遇，主要表現在以下三個方面。
（一）擴大了經營自，迫使地方銀行必須升級管理和產品創新由于資金的價格能快速地反映資金的供求，從而推動資源的高效配置和經營結構優化，那么利率市場化就使得地方銀行擁有了更大的產品定價權[3]。首先，可以根據經營的成本及目標收益和客戶所能承受的風險等因素，確定不同的利率層次，滿足不同層次客戶的需求，實行有差別化的、與風險相匹配的價格戰略；其次，主動實施負債管理，優化債務結構，一定程度上降低經營成本。由于企業和個人對金融產品的風險程度、期限、利率和流動性等的要求是不同的，利率市場化客觀上要求商業銀行盡快進行金融創新，規避風險，賺得合理利潤及滿足客戶的多樣化需求。
（二）促進地方銀行完善運營機制利率市場化較大地沖擊地方銀行的戰略大客戶。地方銀行由于業務規模有限、金融服務項目少和資本金不充足等的限制，多采用銀團貸款的形式進行競爭性合作[4]。與此同時也帶來了地方銀行的加速分化，不少地方銀行進行聯合重組、兼并，加快了金融體制與市場的無縫隙接軌。
（三）促使地方銀行轉變服務理念，優化客戶結構利率市場化迫使地方銀行把提升服務質量作為唯一選擇。對于貸款等負債業務，地方銀行應利用其靈活優勢，通過貸款利率差異來吸收不同層次的大眾存款。對于資產業務，應注意吸引優質客戶，同時對風險較大的客戶以更高的貸款利率作為風險補償，從而逐步優化客戶結構。
二、河南省地方銀行在利率市場化過程中面臨的挑戰
調研中發現，利率市場化對河南省地方銀行的挑戰主要表現為以下幾點：
（一）盈利實現方式風險隨著利率市場化的發展，存貸款利差逐步收窄，凈利息收入占比逐漸下降。尤其在經濟下行期間，企業有效需求不足，貸款利息率無法有效提升，存款大戶有時會對年化收益率有很高的要求，這就極大地提高了銀行吸收存款的代價。實踐中部分地方銀行通過快速調整存款利率大量吸收了存款，但又受當地人民銀行規定的貸款規模的限制，很難再轉放貸出去，只能選擇拆放在同業，利潤上受到很大的損失。利率市場化改革的逐步推進，全面放開貸款利率、存款利率可在基準利率基礎上上浮1.3倍，這極大地影響了各家地方銀行的存貸利差。如平頂山銀行的數據顯示，2014年利率差水平為4.16％，比去年約下降1.42％；預計2015年上半年的利率差水平為3.92%，相比2014年同期約下降8.41％。數據顯示其他各家地方銀行的利差也都出現了類似情況。數據來源：河南省銀行業監督管理委員會網站，整理而得；上表中新鄉銀行、安陽銀行等13家銀行于2014年10月合并為中原銀行，為制表方便，圖中僅顯示部分地方銀行。隨著利率市場化的推進，若存款利率進一步放開，那么各地方銀行的利差將會進一步縮小，如表2所示。調研數據顯示，河南省各地方銀行主要收入來源依然是存貸款利息差，同業往來利差收入以及中間業務收入所占比重很小，都存在的收入結構單一的弊端(見表3)。所以，各地方銀行為必須積極適應利率市場化的改革，大力發展中間業務，建立多樣化的銀行收入結構，減少存貸利息差縮小帶來的不足。數據來源：河南省銀行業監督管理委員會網站，整理而得；上表中新鄉銀行、安陽銀行等13家銀行于2014年10月合并為中原銀行，為制表方便，圖中僅顯示部分地方銀行。數據來源：河南省銀行業監督管理委員會網站，整理而得；上表中新鄉銀行、安陽銀行等13家銀行于2014年10月合并為中原銀行，為制表方便，圖中僅顯示部分地方銀行。
（二）利率風險利率市場化以后，利率風險主要包括定價風險、期限錯配風險和利差空間趨于收窄等風險，這是地方銀行面臨的主要風險。（1）利率市場化后利率自主決定空間加大，對地方銀行而言，如何準確地預測未來利率變動趨勢，確定獨特競爭優勢的合理價格，將是最亟須解決的難題。（2）期限錯配風險加大。對于很多地方銀行，其存款結構一般都處于定期，而短期貸款占全部貸款的比重較大，從對利率的敏感性來講，敏感性資產大于敏感性負債，那么隨著利率的下調必然極大地減少地方銀行的利差收入，這樣就增大了期限錯配風險。（3）銀行同業競爭業務利差收窄。隨著利率市場化的推進，國家也會實施宏觀穩健的財政政策和貨幣政策，這樣必然使得同業業務承擔起彌補商業存貸利差變窄的重任。利率市場化的推進將伴隨金融脫媒加劇[6]，各類金融業務相互滲透，同業競爭日趨激烈，從而使同業業務的利差空間趨于收窄。
（三）資本管理風險地方銀行主要采取增資擴股和利用留存利潤兩種方式補充資本，利率市場化后，短期內利差收窄會大幅降低地方銀行利潤。根據河南省各地方銀行的預測數據，發現未來隨著存款利率的逐步放開，各地方商業銀行的利潤空間會縮小，具體的變化幅度如表4所示。數據來源：河南省銀行業監督管理委員會網站，整理而得；上表中新鄉銀行、安陽銀行等13家銀行于2014年10月合并為中原銀行，為制表方便，圖中僅顯示部分地方銀行。若利率完全市場化之后，地方銀行的利潤區間變窄，地方銀行很難通過留存利潤來補充資本；若通過增資擴股補充資本，又將付出較高的現金分紅率，這在增加銀行使用成本的同時縮小了利潤空間，增大了地方銀行的資本管理風險。
（四）流動性風險根據最基本的經濟學供需原理，市場上資金供給和需求情況決定了利率的高低，利率的高低會影響企業和個人的融資取向與理財取向，同時也會影響銀行的流動性[7]。若預期貸款利率上升，則企業會增大現時的貸款需求，而居民則會推遲儲蓄，這樣帶來的直接結果就是銀行預期需求增大，資金來源減少，從而引發流動性風險。若預期貸款利率下降，商業銀行的流動性風險將會降低，但卻會增大銀行流動性缺口的預測難度。這會給那些存款業務相對較少、大量依靠負債的地方銀行增大頭寸管理的難度。
三、河南省地方銀行應對利率市場化的措施
貸款利率市場化后，由于各銀行的實力不同，河南省各地方銀行都根據自身情況積極地采取應對措施。
（一）完善存貸款利率管理機制對于銀行業，金融產品的定價問題是其核心問題，其價格的高低直接影響金融產品的銷售和其經營效益。地方銀行必須選擇有效的定價策略，才可以使自己具有競爭優勢，較為成熟的定價策略有滲透定價策略、理解價值定價策略、產品組合定價策略、需求差異定價策略、以降價對付漲價策略、以漲價對付降價策略等，河南省地方銀行應采取適合自己定價策略和規劃，以循序漸進、分步實施、重點突破的原則進行系統建設，并在實施過程中結合實踐進行完善。
（二）轉型經營模式，提升綜合應對能力利率市場化造成了河南省地方銀行的利潤下降和風險擴張，一些銀行逐步轉變經營模式，大力開展開展中間業務，多品種、多渠道地拓寬利潤空間。比如對于人有我有的類似性產品，采取競爭性定價策略，必須具備很強的競爭力。若業務規模不大利潤極低，可以低價傾銷，以促進其他高利潤高附加值業務的發展。若業務發展前景好，那么就需要多渠道地提高服務質量來創造差異性,以緩解價格競爭的壓力。對于人有我優的差異性產品，要明確產品的價格彈性,制定適應客戶需求的高價格。對于人無我有的創新性產品，應視其被模仿的難易程度，不定期地調整價格。對于人有我無的空缺產品，可以先通過低價策略進入市場，然后在依據競爭情況調整價格。總之，無論采取哪種策略，必須建立以客戶為中心的服務理念。
（三）重視利率風險管理，建立利率市場化管理體系及利率風險防控機制利率市場化帶來的直接后果就是利率風險，河南省地方銀行應設立專門的利率風險管理部門，建立利率評價定價和資金管理平臺，通過專人收集市場上各種經濟信息，集中各類風險計量模型研發和模型監控驗證平臺的建設[5]，分析并預測市場利率的變化以及評估利率風險，這樣銀行利率風險的管理才能科學化、精細化，同時也才能真正落到實處。但需要著重注意的是，這項工作非常復雜且需要長期跟蹤和衡量，所以，各地方銀行應專門設立專業的部門、專業的團隊，給予各類有效資源的支持,持續深入地開展工作。在實施過程中，要逐步改造和完善相關的業務流程和決策機制，以適應利率風險管理的需要。同時還要綜合運用金融衍生工具，轉移和降低利率風險帶來的影響，并通過缺口管理、金融衍生工具等手段提高利率管理水平。在客戶方面，應建立客戶風險評級系統，結合客戶的經營成本的大小、信用風險情況、資金的機會成本以及貸款期限的長短等因素，在存款利率水平對不同層次的客戶實行區別對待。
利率市場化論文范文第4篇
（一）小企業利息收入不斷增加。
在貸款利率管制下，利息收人增長主要依賴規模擴張；放松管制后，客戶選擇更為重要。中小企業融資渠道窄，議價能力相對較弱，是大銀行在競爭利率環境下的重要客戶群體。香港利率市場化完成后，匯豐銀行持續壯大以中小企業為主要服務對象的工商業務，2013年工商業務凈利息收入占全部凈利息收入的比重達到28%,較利率市場化完成初期的2002年提升11個百分點。年報數據顯示，2012年四大行在降息和放寬貸款利率下限的環境下，貸款平均收益反而均有所提升，這也是得益于中小微企業貸款占比提高。
（二）凈利息收入地位不斷下降。
存貸款利率完全市場化后，大銀行通過深入挖掘客戶金融需求，提升綜臺服務能力，大力發展中間業務，能夠弱化收入和利潤對利率的敏感性。香港2001年存款利率完全市場化后，恒生銀行和匯豐銀行凈服務費收入的比重均呈明顯的上升趨勢。2000至2013年，恒生銀行凈服務費與凈利息比由O.18升至0.32，最高時達到0.47；匯豐銀行升幅更大，由0.29升至0．50，最高時達到0.57，而2013年四大行的平均值為0.25，中間業務仍有很大拓展空間。
（三）存貸凈息差保持相對穩定。
通常認為，存貸款利率完全市場化將導致息差收窄，但從經驗看，大銀行可以保持穩定。2001年香港完成利率市場化，次年恒生銀行凈息差卻上升14個基點，近10年凈息差也是在特定區間內波動，并且波動性遠小于市場波動。匯豐銀行和恒生銀行的年波動性（標準差除以均值）分別為0.10和0.12，而同時期香港銀行同業隔夜拆出利率的年波動性要大得多，可達1.11。從統計上看，這是因為生息資產平均收益與付息負債平均成本高度相關（匯豐、恒生的相關系數均為0.99），有效緩沖和抵銷了市場波動。更深入地看，是銀行積極應對的結果，如優化存貸款定價、發展中間業務、拓展中小企業等。內地也表現出類似的特征，市場化定價的理財產品預期收益率與貸款利率的相關系數已由2010年前的0．69升至0.8l。
二、利率市場化下信貸管理發展的趨勢
（一）管理重心更趨向中小企業。
中小企業業務占比提升導致承擔的信用風險增加，信貸管理重心也面臨調整。一是建立防火墻，優化管理體制。在經濟下行期，中小企業容易集中暴露風險，為避免業務線之間的風險傳染，可將其劃歸專門的子公司或事業部經營。如匯豐銀行在向亞太其他地區擴張的同時，其旗下的恒生銀行事實上已成為匯豐服務香港中小企業的重要平臺。二是選好客戶，有效分散風險。中小企業客戶增加并不等于風險分散。如鋼貿貸款“市場+擔保公司+商戶”的模式將借款人“捆綁”在一起，風險傳染很快。因此，只有均衡拓展若干領域的中小企業，才能有效分散風險。三是配足力量，消除信息不對稱。中小企業業務更加依賴“軟信息”，需要大量人力投入。如工行每億元貸款對應員工人數約4.5人，而以小微企業業務為主的泰隆銀行則多達15人；以小額貸款為主的格萊珉銀行更是高達360人（折合人民幣）。
（二）業務發展更突出價值創造。
利率市場化下大銀行將更加注重風險與收益的平衡。一是風險管控“精耕細作、精打細算”。銀行風險排序更多考慮綜合回報，風險管控不僅是在“做與不做”之間劃底線，還須針對各類客戶潛心研究“怎么做”的信貸模式和策略。二是定價模型更加全面精確。在貸款期限、還款付息方式、違約概率、綜合回報、成本水平、損失比率、經營目標、市場供求等更多因素上體觀差異化。三是組合管理助力風險收益平衡。研究表明，金融機構資產回報差異有91%源于資產配置，僅不足9%可由市場時機和個案選擇來解釋。資產配置即屬于組合管理的范疇，同時，組合管理可以提高銀行抵御系統性風險的能力。
（三）風險管控更注重利率風險。
利率市場化下，銀行存貸款利率波動加大，需要更加關注利率波動對凈息差的不利影響。同時，為維持凈息差，經營機構存在縮短負債期限，拉長資產期限的動機，因此，商業銀行必將加強資產與負債在期限、金額和性質上的匹配，確保流動性充足。
三、利率市場化下信貸管理調整與創新
（一）調整信貸經營策略。
當前國內商業銀行主要信貸產品的價格和服務同質性較強，商業銀行普遍實施以提高市場份額為導向的經營策略，力求通過客戶數量及業務規模的增長來擴大市場占有率，獲得更多的利潤。而利率市場化下，銀行凈利息收入對利潤的貢獻和地位將逐步下降，尤其是部分傳統優質客戶的貸款利率可能會明顯下降。商業銀行必須適時調整經營理念，堅持以效益為核心的收益導向原則。一方面，要以銀行承兌匯票、貼現、信用證及貸款擔保承諾等表外業務為重點，加快營銷拓展力度，同時加快保險等有手續費收入的業務發展，不斷擴大利潤來源。另一方面，要加快信貸結構調整步伐，努力提升中小客戶貸款的占比，通過結構的調整不斷提高信貸資產的整體利率管理水平。此外，還要根據不斷變化的市場需求，加快表外產品的創新步伐，逐步形成有自身獨特優勢的品牌效應。
（二）建立合理定價機制。
在貸款利率的確定上，商業銀行要綜合考慮宏觀經濟運行的狀況、行業的發展和客戶自身的風險，綜合考慮包括利率優惠、費用分攤、提前還款和違約概率等因素，按照收益有效覆蓋成本和風險的原則，盡量減少利率與風險不匹配造成的損失。國內商業銀行要在實踐中逐步利用貸款的定價來體現自身的戰略選擇及客戶定位等思維，如對于所處競爭較為激烈區域的分支機構，可給予較為靈活的定價權限。
（三）推進產品組合優化。
在信貸產品及價格同質化的大背景下，商業銀行對客戶的成功營銷較多地依賴于服務及效率。商業銀行要加強信貸產品的組合與包裝，要利用自身現有的業務優勢，對大客戶提供諸如信息咨詢、財務顧問、理財服務等超值服務，來彌補貸款價格策略方面的不足，力爭以獨特的優勢產品和業務贏得客戶及市場。同時要提高信貸審批的效率，不斷完善信貸審批體制，優化信貸審批流程，切實提高服務實體經濟的工作效率。
（四）完善風險管理體系。
利率市場化論文范文第5篇
關鍵詞:利率;市場化;比較優勢
一、利率市場化的意義
由于資源配置可以被視為是通過人與人之間的交易實現的,所以,所謂市場化,在微觀層次上就是任何一個實現資源的行動,從政府與其他經濟當事人之間的命令―服從關系轉變為平等人之間的自愿交易。從微觀層次看,這意味著任何一種產品的或要素的集合從政府管制轉變為市場協調。從宏觀層次上看,這意味著在全社會有更多的資源配置活動從政府支配轉變為在市場制度中實現。
在二戰后至今的幾十年的時間里,無論是東方還是西方,市場化都被作為經濟制度改革的主要內容。一個非常普遍的觀念是,市場化會帶來財富的增長。在中國發生的市場化取向的改革也為這一關年提供了強有力的經濟證據。
利率是金融市場的“價格”。和商品市場一樣,若“價格”不是由市場來決定,那么整個金融市場也就不能稱之為“市場化”的,也不能說這個國家已經真正走上完全市場化道路。所以信奉市場功能的主流經濟學家們一直在呼吁發展中國家實行利率市場化,并給出了足夠的肯定證明。利率市場化具有儲蓄效應、投資效應、金融深化效應,最終促進經濟增長。Fry采用累計時間序列回歸估計得出,在亞洲,平均實際利率向均衡的自由市場利率每上漲1%,經濟增長率將快0.5%;同期,Fry對61個發展中國家的儲蓄和投資函數的研究結果還顯示,實際利率每低于平均利率1%,即意味著實際經濟增長率喪失0.5%左右。Lanyi和Saracoglu對21個發展中國家在利率與金融資產增長率之間正相關。世界銀行采用了與Lanyi和Saracoglu同樣的方法,將樣本國家擴大到34個,結果發現正實際利率國家的投資效率比負實際利率國家高4倍。Polak通過對40個發展中國家的實際利率與年增長率回歸計算出的相關系數是0.18―0.27.Gelp也發現1965―1985年間34個國家的實際利率與經濟增長之間的具有正相關關系,相關系數為0.2―0.6.為了克服二元回歸有忽略變量的缺陷,Roublini和Salai―Martin運用了多變方程來估計金融自由化和增長之間的關系,同樣發現金融自由化對經濟增長的促進作用。在53個國家中,70年代實際利率低于―5%的國家的經濟增長率平均要比正實際利率的國家低1.4%。總之,無論在理論驗證上,還是在政策實踐上,利率市場化都已經得到了肯定。
具體到我國,在集中的計劃經濟時期,利率管制當然是最嚴格的,政府包攬了一切利率的制定,金融機構沒有任何利率自。1978年以后,嚴格的利率管制政策逐漸松動,利率由以前的一定不變,變化為改革后的經常調整;而且商業性金融機構已有了一定的利率浮動權,全國同業拆借利率、國債、金融債回購等貨幣市場利率已經率先實現市場化。但在占據社會融資份額絕大比例的存貸方面,由中央銀行確定利率并報國務院批準的利率決定機制基本未變,《商業銀行法》第31條規定:“商業銀行應當按照中國人民銀行規定的存款利率上下限,決定存款利率,并以公告。”第47條規定:“商業銀行不得違反規定提高或降低利率以及其他不正當手段,吸收存款,發放貸款”。所以,到目前為止,我國的利率市場化仍處在最低層次。
在計劃經濟是其以及在經濟生活中計劃成分仍占優勢的80年代,利率是否市場化并不重要。但隨著市場機制作用的增大,特別是在非國有企業、股份制銀行和外資銀行興起以及國有商業銀行和部分國有企業經營機制轉變之后,利率管制的弊端愈顯突出。
一方面,由于利率管制,商業銀行不能通過利率差別化來區別風險不同的貸款人,高風險貸款缺乏高利息補償,銀行處于風險收益不對稱狀態。利率管制還強化了金融工具之間的非市場差別,制約了公平競爭。如長期以來,債券利率一直高于存款利率,直接導致居民節余資金向債券傾斜。事情的另一方面,利率管制的期望好處,即希望通過利率管制降低國有企業的資本成本,增強他們的競爭力,正在漸漸消失。
長期以來,在我國的金融經濟領域已經形成了由計劃性的正規金融體系和市場性較強的非正規金融體系構成的二元結構。正規金融體系支配了絕大部分的信貸資金供應,迄今四大國有商業銀行占有70%以上的市場份額,其服務對象主要是國有經濟和大型企業;非正規金融體系只要是服務于非國有經濟和中小型企業,但其掌握的資金量很小,而且其存在的合法性一直存在問題。如此二元金融結構的長期存在,根據林毅夫等人的研究成果,乃是“趕超”戰略的一個直接后果。50年代,為了早日實現工業化,“趕超”戰略。在此戰略指導下建立起來的許多國有企業的競爭力是非常脆弱的,因為一個企業的競爭力歸根到底取決與其成本水平。而企業的成本水平通常又取決于,它所生產的產品所要求的最合適的資本有機構成同該國的要素賦所決定的比較優勢相吻合的程度。要素賦結構指的是土地、勞動力和資本的相對豐裕程度。重工業是技術和資本相對密集的產業,其無論在過去還是在現在都不符合我國勞動力相對過剩、資本相對稀缺的比較優勢。另一方面,國有企業在獲得貸款方面享有較之非國有企業更為有限的待遇,所帶款項模具有很強的軟貸款性質,還本付息的壓力很小。正是在這兩方面的因素作用下,國有企業才能長時間的在先天競爭力不足的情況下,仍能在市場競爭中維持生存。
但事情的發展越來越悖離預先的設想,甚至越來越悖離早先幾年的情形。利率政策在降低國有企業資本的同時,也鼓勵了資金浪費,降低了投資效率。銀行信貸人員、政府官員的尋租行為也使國企實際承擔的利率成本并不低。由于利率管制使法定利率與市場均衡利率之間存在較大差額,這為信貸市場中的尋租行為提供了肥沃的土壤。信貸市場的巨額租金誘使政府、銀行、企業中的當權者參與尋租,而沉淀在這個過程的巨額的費用最終都會轉嫁到資金的需求者―國有企業身上。
二、利率市場化后的國有企業間接融資問題
由于利率長期受到壓制,利率市場化后利率水平必然會升高,這也是推行利率市場化的主要目的之一,即通過利率機制引導資源流向效率較高企業。實行利率市場化之后,在名義利率資料完整的國家和地區中,15個出現上漲,5個出現下降;在實際利率完整的18 個國家中,只有波蘭在推行該利率政策后實際利率下降,其余17個國家和地區都有不同程度的上漲。而且在一些國家中,還出現了異乎尋常的“超高利率”。如智利在進行利率市場化改革之際,從1976至1982年,平均實際利率達到32%,特別是在1982年第四季度實際利率達到69%。具體到我國,在利率市場化過程中利率上浮肯定是不可避免的,因為長期以來我國的實際利率水平一直處于低下狀態。著名經濟學家吳敬璉指出,“改革以來的17年中有12年實際利率是負的,特別是1993年、1994年是深度負利率,在負10%以上”。利率顯著升高對于國有企業來說,一個直接后果就是大大加大它的資本成本,這對悖離資源賦的比較優勢發展起來的、缺乏競爭力的國有企業來講,無疑是非常致命的一擊。另一方面,在許多國有企業、銀行經營機制已經轉變,特別是在加入WTO后銀行將要與外資銀行同臺競爭的情況下,國家隊國有企業的成本補貼將難以維系。那時,自生能力低下導致的經營困難問題,將嚴重制約國有企業特別是那些處于資本高度密集的產業區段的企業順利融資。長期以來,我國銀行業已經積累了比較嚴重的呆、壞賬問題。再加上隨著利率的上升,信貸過程中的道德風險與逆向選擇行為勢必會增多,相應的銀行業會加強對貸款人還款能力的審核。所以,在利率市場化后,國有企業為適應不斷提高的利率,關鍵就要提高自己的自生能力。
前文已經論述過,一個企業的自生能力主要取決于他的成本水平,而成本水平又和企業產品的技術構成與該國資源賦所決定的比較優勢相吻合的程度相關。所以國有企業要提高自生能力,首先就是要按照市場需求要素稀缺情況配置資源。同時由于某些企業資本密集型產品在國內仍有寬廣的市場,這些企業應考慮通過合資或是到國外上市的方式,引進外資來彌合其技術結構和要素賦結構之間的缺口。因為外資在其母國的成本比較低,能利用外資也就降低了資本稀缺對我國企業在資本密集型產業和技術選擇上的制約。
但在國有企業為提高競爭力而轉變經營戰略過程中,國家應協助其逐步擺脫“政策性”負擔。政策性負擔可分為兩類:一類是戰略性政策負擔;另一類是社會性政策負擔。一些產業雖不符合我國資源的比較優勢從而不具備自生能力,卻由于國家的戰略性需要而存在,這些行業中企業就背負了戰略性政策包袱。對于這部分企業,如果有與戰略需要不適宜和外國搞資本合=合營經驗,那么國家就應考慮采取財政支持的辦法去幫助他們甩掉包袱,而不是通過銀行來解決。因為,如果這些企業缺乏自生能力,它們注定要虧損,那么由誰來支持,虧損最終還是要落到財政頭上。這樣與其干擾銀行的商業化經營,不為銀行解脫負擔,理順融資渠道。
社會性政策負擔的產生是由于資本密集型行業提供就業的能力是有限的,為了保障城鎮居民的就業,大量國有企業只好超出其實際需要安排職工就業,進而又要為職工提供養老、醫療等福利。對于社會性政策負擔,國家應將其全部從國有企業剝離。為此,應建立和完善社會保障體系,來管理國有企業分離出的社會負擔。
由此可見,在利率市場化后,國有企業融資問題的解決,關鍵在于其自生能力的培養,而這又依賴于其經營方向的轉變和政策性包袱的去除。
三、利率市場化后中小型企業間接融資問題
對于利率市場化以后的利率提升,中小型企業的適應能力會比國有企業強。因為我國的中小型企業多數是勞動密集型企業,其產品的技術構成比較符合我國的資源賦的比較優勢,因而其在競爭的市場經濟中具有較強的競爭力。但問題的中小型企業在利率市場化以后,仍然不可能很輕易的從國有商業銀行順利地融資。而個中原因并不是由于以前人們經常說的所有制歧視,而是國有商業銀行出于成本方面的理性考慮。由于中小型企業與大企業在經營透明度和抵押條件上的差異,以及單位貸款處理成本雖貸款規模上升而下降等原因,銀行也會在經營中將中小企業與大企業區別對待。一個典型的結果就是,大型銀行更愿意為大型企業服務,而不愿意為資金需求規模小的中小企業服務。而正如前文所的說,我國金融業存在著典型的二元格局,所以倘若這種局面不被打破,中小企業間接融資難的問題仍將持續。
那么在利率市場化后,如何解決中小型企業間接融資難的問題呢?筆者認為一個比較好的思路是發展一批中小型金融機構。與大型金融機構相比,中小型金融機構比較愿意為中小型企業服務。這除了以為他們資金少、無力為大型企業融資外,主要是因為中小金融機構在為中小企業提供服務方面擁有信息上的優勢。與之相對,大型金融機構一般不具有這種信息優勢。所以,解決中小企業的融資問題關鍵是建立一批中小型的金融機構。
其實這一結論已經被國外的一些經驗研究所證明。首先,一些研究證明了銀行對中小企業貸款與銀行規模之間存在很強的負相關關系;其次,一些對美國80年代中期以后開始的銀行合并的研究證明,大銀行的吞并或大銀行之間的合并傾向于減少對中小企業的貸款;再次,在銀行業比較集中的地區,中小企業即使能夠順利獲得也必須付出較高的代價。我國已經擁有一批中小型金融機構,但無論是數量還是提供融資服務的質量都不能滿足我國中小企業融資的需要。面對利率市場化改革,我國政府應對中小金融機構的建立與健全給予足夠的重視,并建立起相應的監管體系。各中小金融機構本身也應積極地去實現經營機制的轉變,以求在為中小企業服務中獲得盡可能多的利潤。
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