金融期權(quán)論文范文精選

編者按：本文主要從本題的依據(jù)；本題的主要內(nèi)容；完成期限和采取主要措施；主要參考文獻(xiàn)(有關(guān)這一部分，我后來(lái)又翻看了期刊網(wǎng)，所以不只這一些，也不只我在信中附件（受大小限制）的那一些)，對(duì)碩士學(xué)位論文開(kāi)題報(bào)告進(jìn)行講述。其中，主要包括：說(shuō)明本題的理論及實(shí)際意義、綜述國(guó)內(nèi)外有關(guān)本題的動(dòng)態(tài)和自己的見(jiàn)解、選題背景與研究意義、月-7月，收集資料，審查數(shù)據(jù)、有關(guān)“資格證”這個(gè)稱(chēng)呼、有關(guān)數(shù)據(jù)本畢業(yè)論文由整理提供，具體材料請(qǐng)?jiān)斠?jiàn)：

一、本題的依據(jù)：

1）說(shuō)明本題的理論及實(shí)際意義

目前，由于市場(chǎng)上各種資格證、會(huì)員證的價(jià)格被炒的沸沸揚(yáng)揚(yáng)，比如精算師的資格考試價(jià)格一年一漲，關(guān)于資格證的收費(fèi)問(wèn)題由來(lái)已久。本文試圖把Black和Scholes的期權(quán)定價(jià)模型引入該問(wèn)題中，試用期權(quán)定價(jià)的思想來(lái)解決定價(jià)的問(wèn)題。

本選題的理論意義主要在兩個(gè)方面：其一，資格證應(yīng)屬于無(wú)形資產(chǎn)的一種，目前對(duì)于無(wú)形資產(chǎn)的期權(quán)定價(jià)仍然處于探索階段，本文的研究有利于進(jìn)一步檢驗(yàn)期權(quán)定價(jià)理論在無(wú)形資產(chǎn)定價(jià)中的應(yīng)用，將相應(yīng)的定價(jià)模型在實(shí)際中進(jìn)行完善；其二，無(wú)形資產(chǎn)的定價(jià)理論雖多，但是資格證更類(lèi)似于一種權(quán)力，目前對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的定價(jià)比較偏向于資產(chǎn)模型的討論，而不是從把資格證作為一種權(quán)力的角度來(lái)討論，本文將二者區(qū)分開(kāi)來(lái)研究，有利于理論上澄清認(rèn)識(shí)，從而更合理的確定價(jià)格。

本選題的實(shí)際意義主要在兩個(gè)方面：其一，現(xiàn)在資格證的市場(chǎng)，由于許多人將其作為投資產(chǎn)品，價(jià)格非常混亂，比如本來(lái)十幾萬(wàn)元的高爾夫球場(chǎng)會(huì)員證的，有的竟炒至百萬(wàn)，對(duì)于資格證的定價(jià)研究，將有利于發(fā)現(xiàn)資格證的均衡價(jià)格；其本畢業(yè)論文由整理提供二，對(duì)于資格證的定價(jià)研究，將有可能被應(yīng)用于會(huì)員證、商品折扣、公共產(chǎn)品使用權(quán)定價(jià)等諸多此類(lèi)的無(wú)形資產(chǎn)定價(jià)中，目前這些選擇權(quán)的定價(jià)更多是依靠會(huì)計(jì)成本或者經(jīng)驗(yàn)判斷，本文的理論研究，不論對(duì)企業(yè)還是個(gè)人都將具有廣泛的應(yīng)用前景。

編者按：本論文主要從理論背景；國(guó)外研究現(xiàn)狀；國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀；進(jìn)一步研究等進(jìn)行講述，包括了企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法越來(lái)越注重實(shí)用性，期權(quán)理論的發(fā)展是對(duì)傳統(tǒng)價(jià)值評(píng)估方法的改進(jìn)和彌補(bǔ)、但實(shí)物期權(quán)方法仍然存在一些應(yīng)用上的障礙。由于使用了較為復(fù)雜的數(shù)學(xué)方法，因此實(shí)物期權(quán)方法的計(jì)算量相比于傳統(tǒng)方法要大等，具體資料請(qǐng)見(jiàn)：

【摘要】本文簡(jiǎn)述了實(shí)物期權(quán)發(fā)展的背景，在傳統(tǒng)價(jià)值評(píng)估方法日益受到局限時(shí)，理論界與實(shí)務(wù)界尋找到了一種新的價(jià)值評(píng)估方法，即實(shí)物期權(quán)方法。重點(diǎn)闡述了實(shí)物期權(quán)理論國(guó)內(nèi)外的研究現(xiàn)狀，并提出該領(lǐng)域需要進(jìn)一步研究的方法和問(wèn)題。

【關(guān)鍵詞】實(shí)物期權(quán)價(jià)值評(píng)估綜述

一、理論背景

人們?cè)趯?duì)現(xiàn)資決策的研究中發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)投資決策不同程度上具有三個(gè)基本特征，投資是部分或完全不可逆的，也就是說(shuō)投資必定存在初始沉沒(méi)成，本來(lái)自投資的未來(lái)回報(bào)是不確定的，人們?cè)谕顿Y時(shí)機(jī)上有選擇的余地。這些特征使得傳統(tǒng)價(jià)值評(píng)估方法在投資決策中的應(yīng)用不斷顯示出其局限。鑒于傳統(tǒng)評(píng)估價(jià)值方法的局限性的不斷暴露，理論界與實(shí)務(wù)界一直致力于尋找一種方法去彌補(bǔ)這種局限，從而期權(quán)定價(jià)理論在投資決策中的應(yīng)用即實(shí)物期權(quán)方法顯示出了強(qiáng)大的生命力。

企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法越來(lái)越注重實(shí)用性，期權(quán)理論的發(fā)展是對(duì)傳統(tǒng)價(jià)值評(píng)估方法的改進(jìn)和彌補(bǔ)，那么實(shí)物期權(quán)的研究現(xiàn)狀如何，本文將在下文中進(jìn)行詳細(xì)分析。

摘要：本文通過(guò)無(wú)形資產(chǎn)計(jì)量存在的問(wèn)題及分析，探討了在知識(shí)經(jīng)濟(jì)下無(wú)形資產(chǎn)如何進(jìn)行計(jì)量，旨在為實(shí)際工作提供較為有效的無(wú)形資產(chǎn)計(jì)量方法。

遠(yuǎn)在20世紀(jì)60年代就有學(xué)者對(duì)知識(shí)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行了粗淺、模糊的描述。但說(shuō)法不一，最具有代表性的是1996年聯(lián)合國(guó)經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OECD）在《以知識(shí)為基礎(chǔ)的經(jīng)濟(jì)》報(bào)告所下的定義：知識(shí)經(jīng)濟(jì)是建立在知識(shí)和信息的生產(chǎn)、分配和使用之上的經(jīng)濟(jì)，本論文由整理提供相對(duì)于以土地資源為基礎(chǔ)的農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)和以原材料、能源為基礎(chǔ)的工業(yè)經(jīng)濟(jì)而言，它更強(qiáng)調(diào)知識(shí)積累的重要性。它的特征主要表現(xiàn)在投入資產(chǎn)的無(wú)形化。在知識(shí)經(jīng)濟(jì)形態(tài)中，知識(shí)、智力等無(wú)形資產(chǎn)的投入起決定性作用。其經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)主要依靠知識(shí)、智力的拉動(dòng)。所以，無(wú)形資產(chǎn)的計(jì)量在知識(shí)經(jīng)濟(jì)下尤為重要。

一、無(wú)形資產(chǎn)計(jì)量上存在的問(wèn)題

無(wú)形資產(chǎn)的本質(zhì)特點(diǎn)是“無(wú)形”，這一特點(diǎn)導(dǎo)致它的價(jià)值可能分布在零至很大的區(qū)間。并且其價(jià)值本身和價(jià)值變動(dòng)的頻率和幅度都具有很大的不確定性，這些都會(huì)進(jìn)一步導(dǎo)致對(duì)其進(jìn)行會(huì)計(jì)確認(rèn)、計(jì)量、報(bào)告和管理的難度。

在傳統(tǒng)的農(nóng)業(yè)和工業(yè)經(jīng)濟(jì)下，流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)，在企業(yè)中所占的比例也相當(dāng)大。但在知識(shí)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，無(wú)形資產(chǎn)在企業(yè)資產(chǎn)中所占比例日趨增加，有的已占主導(dǎo)地位。在這種情況下，會(huì)計(jì)若仍抱著穩(wěn)健性原則的大旗，無(wú)疑會(huì)使企業(yè)資產(chǎn)的賬面價(jià)值與實(shí)際價(jià)值嚴(yán)重背離，導(dǎo)致會(huì)計(jì)信息嚴(yán)重失真，同時(shí)也違反了客觀性和重要性會(huì)計(jì)原則。

二、無(wú)形資產(chǎn)計(jì)量缺陷帶來(lái)的影響

摘要：金融衍生品是金融創(chuàng)新的核心，國(guó)內(nèi)外學(xué)術(shù)界和實(shí)業(yè)界對(duì)它的存在與發(fā)展從不同角度給予了關(guān)注。我國(guó)加入WTO之后，開(kāi)設(shè)金融衍生品市場(chǎng)已提到議事日程。通過(guò)對(duì)我國(guó)1995—2007年關(guān)于“金融衍生品研究”的大部分文獻(xiàn)進(jìn)行評(píng)析，總結(jié)了金融衍生品研究的特點(diǎn)，并提出了開(kāi)展金融衍生品研究的建議，以期為深入研究金融衍生品的學(xué)者提供基礎(chǔ)和參考。

關(guān)鍵詞：金融衍生品；文獻(xiàn)評(píng)析；研究建議

Abstract：Thefinancederivethearticleisafinancialcreativecore,thedomesticandinternationalacademiccirclesandindustrialcirclesesneveredaretoitsexistenceanddevelopmentstopaywiththeangleconcern.TheourcountrysetupthefinancederivethearticlemarketafterjoinWTOtohavealreadyspokenoftheargumentmatteragenda.Passthecharacteristicsto1995-2007yearendsofourcountrycarryonthecritiqueinbigandpartsofculturalheritagesof"thefinancedevelopsthearticleresearch",tallyingupthefinancederivethearticleresearch,andputforwardtoopenthesuggestionthattheexhibitionfinancedevelopsthearticleresearch,takingexpectasthescholarwhothethoroughresearchfinancederivethearticletoprovidethefoundationandreferences.

Keywords：financederive；literaturecomment；researchsuggestion

引言

近來(lái)，關(guān)于我國(guó)要推出股指期貨金融衍生品的呼聲日高，尤其是2006年9月8日，中國(guó)金融期貨交易所在上海掛牌成立，標(biāo)志著我國(guó)金融衍生品市場(chǎng)發(fā)展進(jìn)入了一個(gè)新階段，具有重大意義。我國(guó)的學(xué)術(shù)理論界也顯示了極大的熱情——這幾年關(guān)于“金融衍生品”研究的文獻(xiàn)也日益增多，主要對(duì)金融衍生品的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管、金融衍生品市場(chǎng)等方面給予了不同的關(guān)注，進(jìn)行了多方面研究。

編者按：本文主要從期權(quán)定價(jià)理論簡(jiǎn)介；金融期權(quán)；實(shí)物期權(quán)，對(duì)期權(quán)理論及實(shí)物期權(quán)分析進(jìn)行講述。其中，主要包括：在期權(quán)定價(jià)理論中，布萊克-斯科爾斯模型（以下簡(jiǎn)稱(chēng)B-S模型）和兩叉樹(shù)模型是兩個(gè)基本的定價(jià)模型。B-S模型是針對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格是連續(xù)型隨機(jī)變量的期權(quán)，而兩叉樹(shù)模型是針對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格是離散型隨機(jī)變量的期權(quán)、普通期權(quán)、嵌入式期權(quán)、嵌入式期權(quán)指嵌入到另一種證券中的期權(quán)，如可贖回證券、可退還證券、可轉(zhuǎn)換證券等都包含有期權(quán)、公司的資本和負(fù)債定價(jià)、投資項(xiàng)目決策、上面曾對(duì)實(shí)物期權(quán)的定價(jià)進(jìn)行了分析，指出實(shí)物資產(chǎn)市場(chǎng)不完全具備實(shí)物期權(quán)均衡價(jià)格的形成機(jī)制，具體材料請(qǐng)?jiān)斠?jiàn)：

[論文關(guān)鍵詞]期權(quán)定價(jià)金融期權(quán)實(shí)物期權(quán)

[論文摘要]期權(quán)根據(jù)標(biāo)的資產(chǎn)的內(nèi)在特性及其賴(lài)以交易的市場(chǎng)的不同，有金融期權(quán)和實(shí)物期權(quán)之分。在金融市場(chǎng)中，金融期權(quán)的價(jià)值可以通過(guò)構(gòu)造一個(gè)證券組合動(dòng)態(tài)地復(fù)制，從而得到均衡價(jià)格。實(shí)物期權(quán)則在公司的資本負(fù)債定價(jià)方面有很好的應(yīng)用，其中投資項(xiàng)目決策是實(shí)物期權(quán)中最發(fā)達(dá)的領(lǐng)域。

全面認(rèn)識(shí)期權(quán)理論在現(xiàn)實(shí)中的應(yīng)用具有重要的意義。眾所周知，利用期權(quán)轉(zhuǎn)嫁不利的不確定性是有成本的。但是在現(xiàn)實(shí)中一些隱性的轉(zhuǎn)嫁成本卻經(jīng)常被忽略。合理的利用不確定性可以為企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值，但這一觀念沒(méi)有被大多數(shù)人所認(rèn)識(shí)。這些都可以歸因于對(duì)期權(quán)理論的現(xiàn)實(shí)應(yīng)用的認(rèn)識(shí)不全面。

期權(quán)（option）這一概念有廣義和狹義之分。狹義的期權(quán)即作為衍生金融工具的期權(quán)，由于自上世紀(jì)七、八十年代以來(lái)期權(quán)市場(chǎng)的發(fā)展與繁榮，作為衍生金融工具的期權(quán)幾乎已經(jīng)成為人們心目中期權(quán)的全部。但從實(shí)際意義上說(shuō)，狹義期權(quán)只是廣義期權(quán)的一個(gè)特例。廣義上的期權(quán)是一種或有要求權(quán)，和標(biāo)準(zhǔn)期權(quán)合約一樣，其要求與否取決于某些不確定事件的結(jié)果。例如，股票就可以被看作是一種或有要求權(quán)，股票持有者的權(quán)益取決于公司的經(jīng)營(yíng)狀況，如果公司破產(chǎn)，股票持有者的權(quán)益將喪失。或有要求權(quán)作為一種客觀事物，在現(xiàn)實(shí)中大量存在，它不僅充斥了金融領(lǐng)域，而且充斥著整個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)。由于許多事物包含有或有要求權(quán)，又由于狹義期權(quán)領(lǐng)域研究成果斐然，這就使得借助狹義期權(quán)理論為其它或有要求權(quán)所用成為可能。

期權(quán)從不同的角度有很多種分類(lèi)。例如上面的廣狹義之分就是其中之一。這里我們結(jié)合期權(quán)理論的現(xiàn)實(shí)應(yīng)用，根據(jù)標(biāo)的資產(chǎn)的內(nèi)在特性及其賴(lài)以交易的市場(chǎng)的不同把期權(quán)分為金融期權(quán)和實(shí)物期權(quán)兩大類(lèi)。之所以這樣分類(lèi)，是因?yàn)槠跈?quán)價(jià)值的確定和變動(dòng)是以其標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)值為基礎(chǔ)，而標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)值的變動(dòng)又由它的內(nèi)在特性和它賴(lài)以交易的市場(chǎng)來(lái)決定。本文將主要就期權(quán)理論在金融期權(quán)和實(shí)物期權(quán)兩個(gè)領(lǐng)域的現(xiàn)實(shí)應(yīng)用進(jìn)行闡述。