高科技中小企業(yè)風(fēng)險投資論文

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一、高科技中小企業(yè)與風(fēng)險投資的關(guān)系

高科技中小企業(yè)與風(fēng)險投資的產(chǎn)生只相差12年，第一家科技公司在1934年的硅谷產(chǎn)生，風(fēng)險投資在1946年的美國出現(xiàn)。我國的發(fā)展比較慢，直到2004年深圳中小板的創(chuàng)立和2009年創(chuàng)業(yè)板的開啟才打開了風(fēng)險投資的大門，兩者相輔相成，共同發(fā)展。風(fēng)險投資推動了高科技中小企業(yè)的的發(fā)展，使高科技中小企業(yè)不斷地創(chuàng)新，解決了一些制度、法律和首當(dāng)其沖的融資難問題，使企業(yè)更好的快速發(fā)展；而高科技中小企業(yè)作為風(fēng)險投資的載體，具有創(chuàng)新能力和巨大的發(fā)展?jié)摿Γ瑸轱L(fēng)險投資帶來了高額的利潤率。換句話說，高科技中小企業(yè)和風(fēng)險投資的結(jié)合可以帶動整個國家的整體經(jīng)濟(jì)實(shí)力。

二、風(fēng)險投資的運(yùn)作過程

對風(fēng)險投資家來講，他投入資金的目的是為了取得更大的利益回報(bào)，企業(yè)發(fā)展的好壞決定了風(fēng)險投資家的盈利和虧損；而對中小企業(yè)來講,風(fēng)險投資給予了中小企業(yè)難得的機(jī)遇和挑戰(zhàn),即使失敗，也不會背上債務(wù)。一般而言，企業(yè)生命周期可分為四個階段：研發(fā)階段、創(chuàng)建階段、早期發(fā)展階段、加速成長階段。風(fēng)險投資活動在不同的時期為其所投資企業(yè)的提供不同的幫助。

（一）研發(fā)階段

第一階段是技術(shù)的發(fā)明階段，發(fā)明家有了新的創(chuàng)意，這一時期需要的資金量很少，但常常會出現(xiàn)資金不足的情況，因此就會向社會募集資金。主要來源有個人積蓄、家庭財(cái)產(chǎn)、朋友借款、申請自然科學(xué)基金等，通過這種方式一般能夠得到足夠的資金維持產(chǎn)品的研究發(fā)展，但財(cái)務(wù)上屬于純虧損階段。

（二）創(chuàng)建階段

創(chuàng)建階段是技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品試銷階段。發(fā)明者完成產(chǎn)品開發(fā)之后就要準(zhǔn)備投入市場，因此所需資金就會逐漸增加。融資渠道就要進(jìn)一步擴(kuò)大，可以請求銀行給予貸款，但往往因?yàn)闊o抵押品等原因被拒，有些幸運(yùn)的企業(yè)有機(jī)會會獲得金額不高的短期貸款，但若短期貸款越多，其債務(wù)負(fù)擔(dān)就越重，這樣很難獲得下一筆銀行貸款。如果風(fēng)險投資公司覺得投資目標(biāo)有發(fā)展?jié)摿Γ瑫r在經(jīng)營管理與市場開發(fā)上也可以提高效率，則會進(jìn)行風(fēng)險投資。

（三）早期發(fā)展階段

從這一階段開始，產(chǎn)品開始正常出入市場，公司銷售額一般能達(dá)到一定滿意值。若市場接受公司產(chǎn)品，則公司需要再次擴(kuò)充來增加市場競爭力，然而這需要更多的新資本。此時，由于公司的營業(yè)狀況仍不足以達(dá)到發(fā)行股票的地步，其主要的資金提供者仍為風(fēng)險投資公司。在風(fēng)險投資公司的幫助下，企業(yè)的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險降低，有利于調(diào)動創(chuàng)業(yè)家的創(chuàng)業(yè)積極性。這一階段是公司發(fā)展的重要分界點(diǎn)。

（四）加速成長階段

這一階段企業(yè)需引入新生產(chǎn)線,正式成立公司組織，這一階段將決定公司是否能繼續(xù)成長為大、中型企業(yè)。公司的經(jīng)營記錄達(dá)到預(yù)期水平之后，就要計(jì)劃在公開市場籌集數(shù)額巨大的新資金，公開上市獲得長期資本,同時改善資產(chǎn)負(fù)債比率，增加資本流動，獲得龐大的新資本。

三、我國風(fēng)險基金投資

高科技中小企業(yè)遇到的問題1985年我國風(fēng)險投資事業(yè)開始起步，在短短的29年中我國的風(fēng)險投資已基本形成自己的投資思路，有基本的理論構(gòu)架，即使風(fēng)險投資方式與傳統(tǒng)的投資方式之間存在較明顯的差異，但各地希望推進(jìn)風(fēng)險投資發(fā)展的呼聲越來越高，進(jìn)一步發(fā)展中小企業(yè)創(chuàng)新的風(fēng)險投資指日可待。

四、風(fēng)險基金投資高科技中小企業(yè)的建議

中小企業(yè)做好了充足的準(zhǔn)備吸引風(fēng)險投資，而作為風(fēng)險投資專家更需要敏銳的未來風(fēng)險預(yù)測能力和洞察能力，來降低投資的失敗率，提高成功率，風(fēng)險投資主要參與以下四個階段：選擇階段、協(xié)議階段、協(xié)助階段和退出階段。選擇階段：選擇項(xiàng)目風(fēng)險投資的起點(diǎn)，是對所有項(xiàng)目進(jìn)行篩選，從中選擇具有發(fā)展?jié)撃艿膸讉€項(xiàng)目進(jìn)行投資，在這一階段，需要風(fēng)險投資家有準(zhǔn)確的超出一般的判斷分析能力。協(xié)議階段：如果風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)對該項(xiàng)目產(chǎn)生了興趣，就要對企業(yè)做進(jìn)一步的考察，進(jìn)行價值評估與盡職調(diào)查。協(xié)助階段：投資確定后就要對企業(yè)經(jīng)營管理，組織計(jì)劃，法律服務(wù)等進(jìn)行協(xié)助。同時風(fēng)險投資可以將企業(yè)推向上市，通過股票繼續(xù)籌集資金，加速科技成果的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程。退出階段：經(jīng)過幾年的投資發(fā)展，無論被投資企業(yè)是成功還是失敗，風(fēng)險投資公司都將根據(jù)被投資企業(yè)的經(jīng)營狀況和外部金融環(huán)境的不同，通過上市、被并購、資本重組、被企業(yè)回購等途徑實(shí)現(xiàn)風(fēng)險資金的退出。

五、高科技中小企業(yè)贏得風(fēng)險投資的建議

風(fēng)險基金的運(yùn)作與管理不僅需要風(fēng)險投資企業(yè)良好的選擇能力，還需要高科技企業(yè)有自我完善和推薦意識，兩者相輔相成才能共創(chuàng)未來。

（一）提升產(chǎn)品科技含量和產(chǎn)品核心競爭力

風(fēng)險投資主要的投資對象是創(chuàng)新型技術(shù)性產(chǎn)品，因此對于擁有核心技術(shù)和獨(dú)立自主產(chǎn)權(quán)的項(xiàng)目更能受到風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)的青睞。目前，我國的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)普遍存在自主創(chuàng)新能力差，核心技術(shù)缺乏的情況，國際競爭能力總的來說還很薄弱。因此對于中小企業(yè)想要吸引更多的風(fēng)險投資，應(yīng)繼續(xù)全面實(shí)施科技興貿(mào)戰(zhàn)略，集中科研力量大力研發(fā)高新技術(shù)產(chǎn)品，培育高新技術(shù)主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。在加強(qiáng)風(fēng)險掌控的前提下，以市場為導(dǎo)向，發(fā)揮企業(yè)優(yōu)勢提高競爭力。

（二）構(gòu)建統(tǒng)一規(guī)范的信息

交流平臺信息的全面性、真實(shí)性、及時性對風(fēng)險投資是非常重要的，信息的脫節(jié)往往會導(dǎo)致投資的失敗，在網(wǎng)絡(luò)快速發(fā)展的現(xiàn)代，對于信息交流不暢等問題，可以通過網(wǎng)絡(luò)構(gòu)建統(tǒng)一規(guī)范的信息交流平臺，讓投資者及時了解投資企業(yè)的動態(tài)信息，及時了解國內(nèi)外最新的市場行情，提供更多風(fēng)險投資項(xiàng)目的選擇；而創(chuàng)業(yè)者可以及時產(chǎn)品開發(fā)進(jìn)程和資金缺口，這樣通過在線的產(chǎn)品展示能更廣泛地吸引外來投資，也算是一個新的融資方式，供需雙方不用面對面交流就能了解彼此所需。

（三）積極宣傳和推銷

本企業(yè)雖說“酒香不怕巷子深”，但在如今這個信息化快速更新的時代，若是發(fā)展不及時就會被市場淘汰，因此應(yīng)該要做好對本企業(yè)的宣傳和推銷工作，可以通過許多途徑來實(shí)現(xiàn)，例如在產(chǎn)權(quán)交易所掛牌、參加高交會，或者通過有影響的中介機(jī)構(gòu)推薦，甚至可以直接上門等方式吸引風(fēng)險投資。但前提是要做好充足的企業(yè)介紹和產(chǎn)品介紹，并根據(jù)風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)的要求不斷地補(bǔ)充相關(guān)資料，還需要有鍥而不舍的精神。總之，作為風(fēng)險投資企業(yè)要與中小企業(yè)同舟共濟(jì)，要不斷壯大相關(guān)的人才隊(duì)伍，從成功的案例和失敗的教訓(xùn)中吸取社會經(jīng)驗(yàn)，樹立風(fēng)險防范意識，正確對待風(fēng)險不確定性，理性選擇投資項(xiàng)目，并將風(fēng)險分?jǐn)偟蕉鄠€投資項(xiàng)目去，降低風(fēng)險，學(xué)會選擇適當(dāng)?shù)臅r間退出。

六、結(jié)束語

總而言之，風(fēng)險投資作為高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展的助推器,在推動科技產(chǎn)業(yè)化，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長方面有重要的作用，風(fēng)險投資與高科技中小企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新是經(jīng)濟(jì)市場兩大熱點(diǎn)問題，高科技中小企業(yè)要牢牢把握機(jī)會。我們應(yīng)借鑒發(fā)達(dá)國家先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，盡快完善法律法規(guī)，發(fā)揮政府引導(dǎo)作用，拓寬融資渠道，引進(jìn)風(fēng)險投資人才及提供最佳退出渠道，積極促進(jìn)我國風(fēng)險投資業(yè)的健康發(fā)展。相信不久的將來,高科技中小企業(yè)能靈活地運(yùn)用風(fēng)險投資推動中國快速發(fā)展。

作者：鄭芳單位：中國建設(shè)銀行麗水分行