地方菜籽油期貨問題研討

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油菜種植的主要影響因素。一方面，天氣因素對油菜籽生長的整個周期影響較大，在種植面積不變的情況下，當(dāng)年氣候變化會影響油菜籽的成活率，自然災(zāi)害的出現(xiàn)也會影響油菜籽的正常收割，最終對油菜籽單產(chǎn)產(chǎn)生較大影響；另一方面，農(nóng)戶對未來油菜籽價格的預(yù)期是影響油菜種植的主觀因素，農(nóng)戶通過上年度油菜籽種植單位收益的高低和當(dāng)年國家農(nóng)業(yè)政策優(yōu)惠與否進(jìn)行油菜籽種植面積的判斷。

菜籽油加工情況1.生產(chǎn)和加工能力較弱。青海省現(xiàn)有油脂加工廠（油坊）600多家，年生產(chǎn)加工能力在5萬噸以上的企業(yè)有7家，300噸以上可實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)的企業(yè)則從去年的15家增長到16家，以合作社形式組建的100～200噸的小型企業(yè)有77家，其余為年產(chǎn)30～50噸的作坊式小企業(yè)。雖然規(guī)模化生產(chǎn)的企業(yè)在省內(nèi)油脂壓榨行業(yè)中的比重有所增加，但從整體看，菜籽油加工企業(yè)規(guī)模小、工藝落后，收購資金缺乏，缺乏知名品牌，市場占有率低，油料、菜籽油儲存能力不足，很多企業(yè)靠賣原料和初級加工產(chǎn)品勉強(qiáng)維持。2.農(nóng)民、合作社、企業(yè)等主體的融合較好。近年來，以農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)為代表，部分油脂加工企業(yè)通過“公司+農(nóng)戶”、“企業(yè)+基地+農(nóng)戶”或“公司+基地+協(xié)會+農(nóng)戶”等多種模式，帶動農(nóng)戶10萬余戶，建立的集中連片生產(chǎn)基地總面積達(dá)3.5萬畝，年產(chǎn)菜籽油18.5萬噸，占全省菜籽油產(chǎn)量的51%。油菜籽主產(chǎn)區(qū)農(nóng)民、專業(yè)合作社和企業(yè)的協(xié)調(diào)配合，保證了企業(yè)自身原材料供應(yīng)，提高了當(dāng)?shù)剞r(nóng)戶收入，實(shí)現(xiàn)了資源的整合利用，取得了多贏效果。

市場情況1.價格波動較大。受當(dāng)?shù)夭俗延图庸て髽I(yè)生產(chǎn)能力的限制，青海油菜籽主要銷往四川等地進(jìn)行深加工，造成青海油菜籽價格隨行就市波動幅度較大的現(xiàn)狀。隨著1993年我國全面放開油料購銷價格和經(jīng)營之后，菜籽油價格市場化程度日益提高。而近年來，受氣候、產(chǎn)量、進(jìn)出口量、政策等因素影響，油菜籽年內(nèi)價格波幅在10%～30％左右。2.市場潛力較大。具有雙低特征的優(yōu)質(zhì)雜交油菜籽在國內(nèi)市場很受歡迎。首先，體現(xiàn)在青海油菜籽成為全國菜籽油產(chǎn)區(qū)種源基地，目前，國內(nèi)春油菜籽播種面積約為1100萬畝，其中80％左右的種植面積的品種是在青海培育的。其次，體現(xiàn)在油菜籽的收購價格上，青海油菜籽收獲季節(jié)為內(nèi)地菜籽油生產(chǎn)原料的空檔期，再加上油菜籽品質(zhì)好、平均出油率高的特點(diǎn)，油菜籽市場價格維持在每公斤2元以上，比冬油菜籽高出每公斤0.2元。最后青海油菜籽及其產(chǎn)品遠(yuǎn)銷甘肅、寧夏、內(nèi)蒙、廣州等內(nèi)地市場，但省外銷售量僅為6萬噸，占全省油料產(chǎn)量的17%，青海油菜籽產(chǎn)品的市場潛力還較大。

青海省菜籽油期貨發(fā)展的必要性與可行性分析

（一）必要性分析1.促進(jìn)農(nóng)民增收。菜籽油期貨對提高農(nóng)民種植積極性、穩(wěn)定和擴(kuò)大油菜播種面積起到一定的推動作用。菜籽油期貨上市后，期貨價格始終引領(lǐng)現(xiàn)貨價格走向，為農(nóng)民種植意向提供指引。由于有了遠(yuǎn)期價格，企業(yè)可以提前進(jìn)行生產(chǎn)規(guī)劃并套期保值。在預(yù)計(jì)期貨走高的情況下，企業(yè)在播種之前，就利用期貨市場做賣出保值，鎖定未來加工利潤，因而敢以較高的價格和農(nóng)民簽訂訂單，由此帶動了農(nóng)戶種植油菜的積極性，保證農(nóng)民增收。2.推動農(nóng)業(yè)發(fā)展。菜籽油期貨市場功能正逐漸增強(qiáng)，目前以湖北奧星公司、安徽大平集團(tuán)為代表的國內(nèi)相當(dāng)一部分加工企業(yè)或是利用期貨市場套期保值，規(guī)避輪儲風(fēng)險(xiǎn)，鎖定銷售價格；或是在貿(mào)易中使用期貨價格作為合同價格，穩(wěn)定產(chǎn)銷關(guān)系。企業(yè)利用菜籽油期貨的模式不斷完善和成熟，期貨價格逐漸成為市場變化的風(fēng)向標(biāo)，降低了油脂企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，提升了油脂企業(yè)的經(jīng)營和競爭能力，促進(jìn)了農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展。

（二）可行性分析1.銀行信貸支持力度逐步增強(qiáng)。一是傳統(tǒng)糧油收購貸款保持穩(wěn)步增長態(tài)勢。為認(rèn)真落實(shí)國家和地方糧食儲備政策，及時足額提供政策性收購資金，確保中央、地方糧油儲備增儲、輪換和糧油臨時收儲計(jì)劃順利實(shí)施，農(nóng)發(fā)行青海省分行認(rèn)真開展油料收購貸款業(yè)務(wù)和油脂加工企業(yè)貸款業(yè)務(wù)，2011年共發(fā)放油料收購貸款10.8億元，占全年貸款總額的7.8%。二是支農(nóng)性商業(yè)貸款有效助推油菜產(chǎn)業(yè)發(fā)展。僅2011年，全省7家油菜籽加工能力在5萬噸以上的企業(yè)先后得到了農(nóng)發(fā)行、工商銀行、建設(shè)銀行、青海銀行等多家金融機(jī)構(gòu)的信貸支持，共計(jì)8.6億元，為企業(yè)擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模、引進(jìn)先進(jìn)生產(chǎn)線、提高技術(shù)科研投入提供了有力金融支持。2、政策性農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)效果顯現(xiàn)。從2003年國家提出“探索建立政策性農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)制度”以來，我國農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的承保險(xiǎn)種明顯增多，業(yè)務(wù)規(guī)模不斷增大。2008年青海的“油農(nóng)”也成為政策性農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的準(zhǔn)受益對象，當(dāng)年青海省成為政策性農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)試點(diǎn)省，同年油菜作為新增品種加入了政策性農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)試點(diǎn)農(nóng)作物。2011年，全省有39.5萬畝油菜參保，占全省油菜種植面積的40%，較2009年增加了34萬畝，占比增加34個百分點(diǎn)。農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)有效防范了油菜產(chǎn)業(yè)高自然風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀，改變了參保農(nóng)民靠天吃飯的被動局面。3、財(cái)政及產(chǎn)業(yè)扶持力度不斷加大。一是財(cái)政扶持。一方面，通過油菜直補(bǔ)、農(nóng)資綜合補(bǔ)貼、良種補(bǔ)貼、農(nóng)機(jī)具購置補(bǔ)貼，農(nóng)戶獲得穩(wěn)定扶持。另一方面，農(nóng)業(yè)綜合開發(fā)投入不斷加大。按照國家批復(fù)，2011年我省農(nóng)業(yè)綜合開發(fā)總投資12.6億元，其中近30%的投資額直接與油菜種植、加工、收購及產(chǎn)業(yè)化發(fā)展相關(guān)。二是產(chǎn)業(yè)扶持。2008年4月，省政府出臺《關(guān)于推進(jìn)農(nóng)牧業(yè)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展的若干意見》（青政〔2008〕38號），提出重點(diǎn)培育形成油菜等10大特色優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)基地；同年9月，省政府辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)省發(fā)展改革委等部門《關(guān)于扶持重點(diǎn)菜籽油加工企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)保障市場供應(yīng)的意見》（青政辦［2008］147號）。在政府推動下，省級農(nóng)牧業(yè)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展專項(xiàng)資金開始運(yùn)作，各級政府因地制宜的農(nóng)牧業(yè)產(chǎn)業(yè)化財(cái)政投入機(jī)制也積極促進(jìn)了油菜產(chǎn)業(yè)的發(fā)展壯大。4.油菜期貨市場雛形初現(xiàn)。2010年開始，油脂企業(yè)派專職人員參加期貨知識培訓(xùn)，為期貨業(yè)務(wù)開展提供軟實(shí)力。截至目前，全省共有4家油脂企業(yè)在省內(nèi)外期貨公司開戶，累計(jì)為10萬噸左右油菜籽進(jìn)行套期保值。此外，省金融辦、證監(jiān)局等機(jī)構(gòu)正在合力推動建立全省第一家菜籽油交割倉庫，如若建成，將成為西北五省大力發(fā)展期貨業(yè)務(wù)的有力助推器。

青海油菜籽油期貨發(fā)展的主要制約因素

（一）區(qū)位制約一是遠(yuǎn)離主產(chǎn)區(qū)。我國油菜籽種植區(qū)域分為冬油菜和春油菜兩大產(chǎn)區(qū)，冬油菜面積和產(chǎn)量均占90%以上，主要集中于長江流域。春油菜集中于東北內(nèi)蒙古海拉爾地區(qū)和西北青海、甘肅等地。青海雖然是春油菜的主要產(chǎn)區(qū)，但是其種植規(guī)模和產(chǎn)量與占主體的冬油菜相差甚遠(yuǎn)。二是遠(yuǎn)離期貨交割庫。借助油菜主產(chǎn)區(qū)優(yōu)勢，菜籽油期貨的發(fā)展和壯大也迅速體現(xiàn)在了長江流域，菜籽油期貨交易中介機(jī)構(gòu)及交割庫也主要分布于冬油菜主產(chǎn)地。據(jù)鄭交所《菜籽油指定交割倉庫一覽表》，離我省最近的菜籽油期貨交割庫是遠(yuǎn)在800公里以外的西安油脂公司油脂倉庫，其運(yùn)輸費(fèi)用讓有意參與期貨市場的油脂企業(yè)望而卻步。（二）信息制約一是獲取信息的意識不強(qiáng)。對于地處欠發(fā)達(dá)地區(qū)的油菜籽種植農(nóng)戶和油脂生產(chǎn)企業(yè)來說，“等、靠、要”的被動接受式生產(chǎn)經(jīng)營方式成為常態(tài)化，農(nóng)戶依照當(dāng)年的作物價格和產(chǎn)量決定下一年度生產(chǎn)投入；企業(yè)根據(jù)國家收購價格的走勢啟動產(chǎn)能。我省油菜產(chǎn)業(yè)各主體在怎樣尋找科學(xué)的農(nóng)作物價格，如何有效防范潛在風(fēng)險(xiǎn)等主動尋求信息與出路的意識不強(qiáng)。二是信息渠道不多。限于油菜產(chǎn)量小、產(chǎn)業(yè)化程度不高等因素，全省菜籽油產(chǎn)業(yè)利用期貨工具進(jìn)行套期保值、防范風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)不多，政府等相關(guān)部門在有關(guān)方面的宣傳和推動力度還不夠。（三）技術(shù)制約在套期保值過程中影響套期保值效果的因素相當(dāng)復(fù)雜，套期保值者在進(jìn)行套期保值時，要隨時注意存在的套期保值風(fēng)險(xiǎn)。因此，參與期貨市場的企業(yè)不僅需要有專業(yè)型期貨操作能手，還要根據(jù)操作經(jīng)驗(yàn)和市場變化靈活調(diào)整期貨方案，為做到有效控制還要建立嚴(yán)密的風(fēng)險(xiǎn)管理體系。目前，從全省油脂企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r看，一是缺乏專業(yè)的期貨人才；二是雖然有個別人員參加了期貨公司開展的培訓(xùn)，培訓(xùn)內(nèi)容大多停留在對基礎(chǔ)知識和典型案例的講解層面，無法使培訓(xùn)人員達(dá)到積累操作經(jīng)驗(yàn)和靈活制定期貨方案的水平；三是風(fēng)險(xiǎn)管理體系尚未建立。（四）品種制約菜籽油是油菜籽的下游產(chǎn)品，每噸油菜籽可以壓榨出大約0.38噸的菜籽油和0.6噸的菜粕。與菜籽油相比，菜粕的產(chǎn)量相對更大，而目前油菜籽、菜粕都不在期貨交易品種之列，企業(yè)只能選擇菜籽油做套期保值，套保的品種比較單一。

政策建議

（一）期貨發(fā)展定位1.套期保值，嚴(yán)禁投機(jī)。期貨是一種零和游戲，有人賺錢必有人虧錢，而且經(jīng)過杠桿效應(yīng)將虧損無限放大。在缺乏實(shí)物支撐的期貨交易中，許多投機(jī)者不斷滿倉操作的時候，可能會輸?shù)醚緹o歸。期貨的套期保值功能是指在現(xiàn)貨市場上買進(jìn)或賣出一定數(shù)量現(xiàn)貨商品同時，在期貨市場上賣出或買進(jìn)與現(xiàn)貨品種相同、數(shù)量相當(dāng)、但方向相反的期貨商品，以一個市場的盈利來彌補(bǔ)另一個市場的虧損，達(dá)到規(guī)避價格風(fēng)險(xiǎn)的目的。因此，要加強(qiáng)期貨交易制度建設(shè)，引導(dǎo)油脂企業(yè)明確套期保值、嚴(yán)禁投機(jī)的原則。2.穩(wěn)定價格，增產(chǎn)增收。一是要激勵種植農(nóng)戶有效利用期貨工具，避免蛛網(wǎng)困境。深入宣傳，讓農(nóng)戶了解期貨價格的真實(shí)性和前瞻性，以期貨價格決定種植結(jié)構(gòu)，從而避免陷入“蛛網(wǎng)困境”的被動局面。二是加強(qiáng)期貨工具在油脂企業(yè)購、產(chǎn)、銷環(huán)節(jié)的調(diào)節(jié)作用。對于油脂企業(yè)，可推薦其進(jìn)行以菜籽油期貨價格為基礎(chǔ)的庫存調(diào)節(jié)，以期貨套保方案為基礎(chǔ)的產(chǎn)量和銷售計(jì)劃等，做到未雨綢繆、搶占先機(jī)。三是政府相關(guān)部門要利用農(nóng)產(chǎn)品期貨工具及時調(diào)整農(nóng)業(yè)種植結(jié)構(gòu)。農(nóng)產(chǎn)品期貨市場是供求信息最集中的地方，匯聚各方投資和預(yù)測的專家，這使得農(nóng)產(chǎn)品期貨價格成為未來市場最具代表性的價格，通過期貨價格制定和調(diào)整農(nóng)作物種植結(jié)構(gòu)有利于農(nóng)牧民和第一產(chǎn)業(yè)增產(chǎn)增收。

（二）培育市場主體1.切實(shí)加大油菜期貨的教育培訓(xùn)，提高應(yīng)用意識。一是要通過廣泛的期貨知識教育培訓(xùn),讓服務(wù)對象了解期貨、期權(quán)的基本知識和期貨市場的運(yùn)作原理，使涉農(nóng)企業(yè)、合作經(jīng)濟(jì)組織、農(nóng)民對期貨市場有充分而客觀的認(rèn)知。二是要通過期貨信息傳播硬件、軟件建設(shè)，讓服務(wù)對象學(xué)會利用期貨信息特別是價格信息作為生產(chǎn)經(jīng)營決策參考,農(nóng)民學(xué)會把它作為其決定下一年種植意向的參考。涉農(nóng)企業(yè)、農(nóng)民合作經(jīng)濟(jì)組織可以作為其選擇收購或者出售農(nóng)產(chǎn)品時機(jī)的參考。2.重點(diǎn)扶持，逐步推進(jìn)，提高應(yīng)用能力。一是分批選擇重點(diǎn)油脂企業(yè)、專業(yè)合作社等主體，通過期貨交易操作能力定點(diǎn)扶持，使服務(wù)對象能適度、恰當(dāng)?shù)剡\(yùn)用期貨市場工具管理價格風(fēng)險(xiǎn)，包括農(nóng)產(chǎn)品流通加工企業(yè)能夠適時、適度地使用期貨工具對產(chǎn)品出售或原材料采購進(jìn)行套期保值，能夠?qū)ふ液线m的機(jī)會進(jìn)行期現(xiàn)套利操作，專業(yè)協(xié)會、合作社能組織農(nóng)民為其產(chǎn)品出售進(jìn)行套期保值，規(guī)模較大、信息通暢、經(jīng)營管理能力強(qiáng)的種植大戶能夠直接參與期貨市場為其產(chǎn)品出售進(jìn)行套期保值。二是政府及有關(guān)部門要通過加強(qiáng)溝通、搭建平臺、創(chuàng)新模式，幫助涉農(nóng)企業(yè)、合作經(jīng)濟(jì)組織、農(nóng)民與銀行等信貸機(jī)構(gòu)、期貨中介機(jī)構(gòu)構(gòu)建“銀、期、農(nóng)”三方合作與監(jiān)督模式，在有效利用期貨工具套期保值的同時，防范投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)。3.創(chuàng)新期貨農(nóng)業(yè)模式，大力開展“定單+期貨”的運(yùn)營模式。在菜籽油價格波動比較大的現(xiàn)狀下“，訂單+期貨”模式既保證油脂企業(yè)能收購充足的原材料，又確保農(nóng)戶收入的增加。與公司簽訂了保值訂單的農(nóng)戶，可以把油菜籽存到公司后，到三個月后再進(jìn)行結(jié)算，結(jié)算價格為三個月中的最高市場價格。這樣可以使企業(yè)減少資金占用量并節(jié)省了三個月的銀行利息，同時掌握了生產(chǎn)資源。在此期間糧價上漲給企業(yè)造成的風(fēng)險(xiǎn)，則由企業(yè)通過期貨經(jīng)營在期貨市場上規(guī)避，如果利潤較大還可二次返利。這種運(yùn)營模式打破了傳統(tǒng)的訂單簽訂模式中履約困難較大和容易引起糾紛的缺點(diǎn)，而通過期貨操作，訂單等于為種植農(nóng)戶買了“保險(xiǎn)”，期市不但為訂單和企業(yè)經(jīng)營買了“保險(xiǎn)”，同時又增加了增值贏利的空間和機(jī)會。4.期貨公司積極參與培育是雙贏選擇。目前，期貨公司的絕大多數(shù)收入來源為收取交易手續(xù)費(fèi)，因此期貨交易的活躍度直接影響其收入來源。2011年青海省委提出“把青海省建成油料商品基地”，油菜產(chǎn)業(yè)在政府的指導(dǎo)下正在蓬勃發(fā)展。因此，期貨公司積極參與期貨服務(wù)農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)活動的培訓(xùn)與指導(dǎo)活動中，將給予培育對象規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)新選擇，也給自己收入渠道開辟新客戶。

（三）加大政策扶持力度1.政府主動與鄭商所加強(qiáng)聯(lián)系爭取支持。為了盡快發(fā)揮期貨市場價格發(fā)現(xiàn)和套期保值的功能，讓青海省相關(guān)企業(yè)更多的了解如何通過期貨市場規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，增加收入，更好的服務(wù)“三農(nóng)”，政府應(yīng)主動聯(lián)系鄭商所，建立適合省情的期貨發(fā)展環(huán)境，爭取鄭商所的全方位支持。一是應(yīng)盡快推進(jìn)湟中弘大農(nóng)副食品公司油庫成為全省第一個菜籽油交割庫，為利用期貨工具進(jìn)行實(shí)物交割提供便利性。二是邀請鄭商所專家為青海省油脂龍頭企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)等相關(guān)部門講解期貨工具的操作細(xì)則、成功案例和注意事項(xiàng)，順利推進(jìn)青海省期貨工具應(yīng)用。2.建立油菜籽種植和加工業(yè)產(chǎn)業(yè)基金。期貨交易是以可觀商品產(chǎn)量和優(yōu)質(zhì)質(zhì)量為前提的，因此，政府應(yīng)建立油菜籽種植和加工業(yè)產(chǎn)業(yè)基金，加大對油菜種植農(nóng)戶和生產(chǎn)基地的扶持力度，保證原材料供應(yīng)，給予加工企業(yè)技術(shù)指導(dǎo)，提高出油率及菜籽油品質(zhì)。3.開拓可利用土地，提高油菜籽產(chǎn)量。據(jù)調(diào)查，目前青海總耕地面積907萬畝，僅占全省土地面積的0.84%；而未利用面積為3.7億畝，占全省土地面積的34.56%。有關(guān)專家估計(jì)，未利用面積中超過4000萬畝左右可以發(fā)展油菜籽種植，其面積是目前青海春油菜籽種植面積的13.9倍。通過大力發(fā)展優(yōu)質(zhì)油菜籽種植，不但可以增加食用油總量，提高人民生活水平，也有利于菜籽油相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

（四）銀證保協(xié)調(diào)配合1.配合方式。銀行信貸支持是推動利用期貨市場服務(wù)“三農(nóng)”的重要保障。據(jù)期貨工具應(yīng)用較早的油脂企業(yè)反映，雖然有做套期保值的意愿，卻貸不到款。農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行各地分行對期貨市場缺乏足夠的了解，發(fā)放農(nóng)業(yè)貸款時并不鼓勵企業(yè)進(jìn)行套期保值。2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)后，場外衍生品市場飽受詬病，國內(nèi)期貨市場也受到牽連，農(nóng)發(fā)行部分分行甚至禁止企業(yè)使用貸款資金進(jìn)行期貨交易，極大地打擊了企業(yè)參與套保的熱情。建議相關(guān)金融機(jī)構(gòu)開展銀行信貸支持企業(yè)套期保值試點(diǎn)，依托龍頭企業(yè)、試點(diǎn)銀行，建立套保信貸支持合作平臺，逐步理順金融支持期貨發(fā)展模式。2.風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)。一是有效利用產(chǎn)業(yè)基金。在銀行信貸支持企業(yè)套期保值試點(diǎn)的同時，要積極利用產(chǎn)業(yè)基金，將基金作為套保企業(yè)向銀行提供信貸擔(dān)保，還可提取部分作為貸款貼息資金，鼓勵油脂企業(yè)積極利用期貨工具。二是建立有效的期貨業(yè)務(wù)監(jiān)管機(jī)制，有效防范套保業(yè)務(wù)的投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)。各金融機(jī)構(gòu)，尤其金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)和商業(yè)銀行應(yīng)積極協(xié)調(diào)制定相關(guān)期貨業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和監(jiān)督管理機(jī)制，從而降低期貨操作的風(fēng)險(xiǎn)，確保套期保值效果的實(shí)現(xiàn)。

單位：中國人民銀行海北州中心支行課題組