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          人民幣貶值原因及對人民幣國際化的影響

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          人民幣貶值原因及對人民幣國際化的影響

          摘要:自2014年年初起,人民幣就開始了其貶值進程。特別是隨著國內國際經濟增速放緩,人民幣匯率呈現加速貶值態勢,如今,人民幣的匯率已經下跌到6.6左右,距離最高值下跌約9%。人民幣的貶值的原因有很多,是由內因和外因共同導致的,人民幣的貶值不僅給我國經濟的發展帶來了很大的影響,同時給國際經濟的發展也帶來了不小的沖擊,人民幣的貶值與中國經濟的發展、以及中央銀行、美國的政策等都有直接的關系,對人民幣的國際化產生了很大的影響

          關鍵詞:人民幣貶值 原因 國際化

          2014年以來,人民幣匯率由升值趨勢轉變為逐漸貶值,特別是2015年811匯率改革之后,人民幣貶值預期不斷強化。人民幣匯率的變動不是一方面原因導致的,是在內因、外因的綜合影響下實現的,它是我國經濟發展的一個真實寫照,是我國綜合實力的反映,同時也彰顯著我國的國際地位。導致人民幣貶值的原因有很多,人民幣貶值帶來的影響也有利有弊。

          一、人民幣貶值的原因

          1.內部原因。

          人民幣貶值與中國自身的發展有著必要的聯系,內因是事物發展的主要因素。

          1.1我國經濟步入增速換擋期。

          進入“十二五”之后,我國經濟增速下行趨勢非常明顯,總體來看,2011年國內生產總值增長率為9.3%,2012年和2013年均為7.7%,2014年進一步下降到7.4%,據最新公布數據,2015年GDP增速為6.9%,我國經濟增速逐漸從高速增長階段向中高速增長階段換擋趨勢明顯。大多數專家學者預測“十三五”時期,中國經濟維持中低速增長的可能性較大。由于宏觀經濟疲軟,產業結構處于轉型升級的陣痛中,我國的消費能力逐漸降低,為了刺激經濟的發展,我國調整了銀行的相關利率,下調了銀行的利息以及存款準備金率,從而使整體利率下降,直接降低了我國的貨幣的吸引力,形成了人民幣匯率下降的局面。

          1.2中央銀行的主動引導。

          中央銀行在我國經濟發展的調節方面有著十分重要的作用。自2005年匯改以來,人民幣已歷經近十年的穩步升值,這種升值是單邊的,匯率的波動性很小,吸引了大量外國投資者需求,引起套利風險。為了促進經濟的發展,化解套利風險,央行主動進行引導,購入了大量的美元,在此基礎上引導著人民幣進行貶值。此外,中國改革進程緩慢,經濟結構性調整、系統性風險防控、實體經濟下行、債市違約浪潮、失業人口增加等等都對人民幣施加了貶值壓力。

          2.外部原因。

          2.1國際經濟形勢復雜多變。

          2015年,全球經濟依然在金融危機投射的陰影中低速徘徊,油價繼續暴跌,大宗商品價格進一步急跌,歐元區通貨緊縮風險日益加大,各國經濟增長形勢分化,金融市場擔憂情緒持續蔓延。除了美國之外,其他國家經濟依然乏善可陳,歐元區和日本經濟復蘇始終乏力,新興經濟體面臨增長放緩、資本流入減少、外匯儲備下降和貨幣貶值等壓力。此外,受歐洲部分國家與ISIS交戰、難民涌入歐洲、希臘債務問題等影響,歐央行可能被迫釋放更加寬松的貨幣政策,歐元區的寬松政策會導致歐元走弱,美元走強,從而變相加大人民幣貶值壓力。

          2.2美國的經濟復蘇及財政貨幣政策改變。

          為應對2008年全球金融危機,美國推出了量化寬松的貨幣政策,在取得刺激經濟復蘇的明顯效果后,于2014年逐漸退出這一貨幣政策,美元的國際地位強勢回歸,美元匯率階段性升值,許多新興經濟體貨幣出現了不同程度的貶值,人民幣匯率明顯承壓。2015年美國9年來首次加息,美聯儲進入加息周期之后導致信貸條件趨緊和新興市場償債成本上升,加劇了美元的升值預期,國際資本回流明顯,進一步加大了人民幣貶值的壓力。

          二、人民幣貶值對人民幣國際化的影響

          人民幣國際化是指人民幣能夠跨越國界,在境外自由流通,成為國際上普遍認可的計價、結算及儲備貨幣的過程。人民幣國際化是中國長遠發展策略,目的在營造一個穩定的國際貨幣環境,以助其經濟持續發展,回避國際貨幣投機者對人民幣進行的投機沖擊而引起的貨幣危機。2015年11月30日國際貨幣基金組織公布,從2016年10月1日起,將人民幣納入特別提款權(SpecialDrawingRight,簡稱SDR)貨幣籃。這是人民幣國際化進程中的重要里程碑。人民幣貶值對人民幣國際化的影響主要體現在以下幾個方面:

          1.人民幣跨境結算功能方面。

          人民幣的貶值將影響人民幣的跨境結算功能的進一步發揮。從理論方面講,人民幣的貶值是不利于其跨境結算的。第一,人民幣的貶值直接影響了境外企業以及個人的需求,他們降低了人民幣的儲存量。人民幣的貶值會給境外企業的經濟發展帶來不同程度的損失,面對這種情況,境外企業自然而然的會減少人民幣的使用,在結算的時候人民幣就會面臨著困境。此外,人民幣貶值,我國的進口就會受到影響,并且在進口結算的過程中,人民幣的使用率會降低。

          2.人民幣的國際儲備貨幣地位。

          隨著中國經濟的發展,以及綜合國力、國際地位的逐漸提高,人民幣的國際儲備貨幣地位逐漸。2014年,在英國人民幣主權債券被首度發放,人民幣從此有了自己的儲備功能。到2015年初,在整個世界上已經有40多個國家以不同的形式對人民幣的儲備功能進行了認可。人民幣是繼美元、歐元、以及日元、英鎊、加元等貨幣之后的新的具有貨幣儲備能力的貨幣,是當前全球第四大交易貨幣。而人民幣的貶值直接給人民幣的儲備貨幣地位帶來了很大的沖擊,人民幣的貶值給儲備人民幣的國家帶來了恐慌,對其經濟帶來不利影響,動搖了其儲備的信心,不利于人民幣國際儲備貨幣地位的穩定。

          3.中國經濟控制力。

          隨著中國經濟的發展、國際地位的提高,中國在國際上的經濟控制力也逐漸增強。對于中國的經濟控制力來說,國外投資是最主要的控制方法,通過對外進行大量的人民幣的投資,可以掌握一些境外的企業,從而實現對其經濟發展的控制。人民幣的貶值直接給我國對外投資帶來不利影響,卻給外商帶來了較便利的投資渠道,有利于促進外商投資。人民幣匯率的變動會通過生產成本以及財富效應這兩個途徑給我國的對外投資產生影響。

          3.1生產成本。

          從這個角度來看,我國人民幣貶值,相對來說在我國投資的外商的外幣就會相應的有所升值,在這個基礎上來說,外商投資的生產成本是降低了的,在生產的商品的銷售價格不變的情況下,外商的投資利潤是增加的,我國貨幣的貶值給外國的投資直接帶來了高回報的利潤,這樣一來就會吸引更多的外資來我國的投資,給我國本土的企業帶來擠壓與激烈的競爭,加大了外商對我國市場經濟的影響,從而給我國的經濟控制力帶來很大的制約。而面對這種情況,我國人民幣貶值卻給我國對外投資帶來了不利的影響,我國貨幣的貶值使我國的錢與原本比起來在外國不如以前那么值錢,因此要想在境外進行投資所耗費的資金是原來的好多倍,加大了投資的資本壓力,從而會使我國減少對外投資,對外投資減少就會直接導致我國對外經濟的控制力下降。

          3.2財富效應。

          從這個角度來看,我國貨幣的投資勢必會引起國外資本的進入,他們加大投資建廠,發展經濟,給我國的經濟的發展在一定程度上是有好處的,可以使我國市場資本主體多元化,給我國國民生產總值帶來提升,但是產生的利益和利潤卻轉入他國。由此可見,人民幣的貶值提高了我國的對外投資成本,卻降低了外商在我國的投資成本,不利于我國的對外投資,卻有利于外商的對內投資,使原本經濟下滑的中國的對外投資面臨著困境,從而制約著我國在國際上的經濟控制力的增強。

          三、結語

          從我國經濟發展的整體上來看,自2014年以來,我國的人民幣匯率逐漸呈現出了下降的趨勢,2015年更是出現加速貶值的跡象。造成人民幣的貶值的原因有很多,是由內因和外因共同導致的,內因是主要的,外因起著推動作用,人民幣匯率受到中國經濟的發展、國際經濟形勢復雜,以及中央銀行、美國的經濟財政貨幣政策等多方面因素影響。人民幣的貶值不僅給我國經濟的發展帶來了很大的影響,對人民幣的國際化產生了很大的影響,使我國人民幣的跨境結算出現了困難,對人民幣的儲備貨幣的地位造成很大沖擊,使我國對外投資變得困難,不利于我國經濟控制力的增強,不利于我國經濟健康的發展。

          參考文獻:

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          [2]袁曉敏.人民幣貶值的原因及影響[J].中外企業家,2015,08:91.

          [3]鄭慧敏.人民幣貶值對人民幣國際化的影響分析[J].金融經濟,2015,08:35-38.

          [4]張河山.淺論人民幣貶值對中國經濟發展的影響[J].時代金融,2015,27:46+52.

          作者:李興蕊 單位:廈門大學