企業財務管理變革

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一、企業社會責任的內涵

企業社會責任是指企業通過企業制度和企業行為所體現的對員工、商務伙伴、客戶(消費者)、社區、國家履行的各種積極義務和責任,是企業對市場和相關利益群體的一種良性反應,也是企業經營目標的綜合指標。它既有法律、行政等方面的強制義務,也有道德方面的自愿行為,包括:

(一)企業的經濟責任

企業的經濟責任是企業傳統的、基本的責任。

(二)企業的法律責任

企業的法律責任包括:企業按照有關法律法規的規定,照章納稅和承擔政府規定的其他責任義務,并接受政府的干預和監督,不得逃稅、偷稅、漏稅和非法避稅;企業對本企業職工的福利、安全等方面承擔義務;企業對消費者在產品質量或服務質量方面的承諾等。

(三)企業的生態責任

企業的生態責任要求企業一方面按照有關法律的規定合理利用資源、減少對環境的污染程度;另一方面企業要承擔治理由企業所造成的資源浪費和環境污染的相關費用。

(四)企業的倫理責任

企業的倫理責任是企業對社會慈善事業和其他公益事業的社會責任。

(五)企業的文化責任

我國處在經濟轉軌時期,許多企業的社會責任觀念尚未完全樹立,主要表現為環境污染、勞動合同問題、勞資糾紛問題、生產安全與職業健康問題、工時和加班問題、社會保險問題和婦女權益保障問題等。現階段,我國企業需要加強社會責任教育與規范,引導企業良性市場行為,增強企業對SA8000的適應能力,走持續發展之路。為倡導企業的社會責任意識,正確評判企業社會責任表現,增強企業經營決策的可行性,面對企業社會責任的強烈挑戰,企業財務管理作為企業各種利益關系的焦點,必須作相應的變革,從“股東至上”型財務管理模式轉變為“利益相關者合作”型財務管理模式。要實現這一歷史性的轉變,就必須對企業的財務目標、財務治理、財務政策、財務評價、財務報告和平衡計分卡等內容加以變革。

二、基于社會責任視角的企業財務管理的變革

(一)企業財務管理目標——相關者利益最大化

現代財務管理理論認為,財務管理環境構成了財務管理的起點,財務管理目標構成了財務管理的導向,財務管理目標要根據財務管理環境的變化進行適當調整。因此,在承擔社會責任、構建和諧社會的環境下,企業理財目標的選擇應當直接反映這一環境的要求。

所謂財務管理目標,是指企業在特定的理財環境中,通過組織財務活動和協調財務關系所期望達到的目標,它決定著企業利益協調的基本方向。傳統的理財目標可以歸納為:利潤最大化、股東財富最大化、企業價值最大化、綜合現金凈流量最大化、經濟增加值最大化、相關者利益最大化等多種描述。這些理財目標各有優劣,學界對此眾說紛紜。筆者認為,基于社會責任觀視角的企業理財目標當屬相關者利益最大化。相關者利益最大化是指企業的財務活動必須兼顧和均衡各方利益,使全體利益相關者的利益盡可能達到最大的滿足。所謂利益相關者,一般是指包括股東、債權人、員工、管理者、供應商、顧客甚至企業所在社區、社會公眾在內的、所有與企業生產經營行為和后果有利害關系的群體。相關者利益最大化是在市場經濟條件下,遵守市場競爭規則,利益相關者各方所應得到的最大利益,而不是相關者各方都必須均等得到最大的利益。而要做到這一點,就必須建立起相應的財務治理機制。

(二)企業財務治理機制的變革

企業財務治理機制是指各治理主體為了維護其產權權益,基于一組契約關系,對企業財務行為施加有效控制和積極影響的一套制度安排。它直接關系到各利益相關者之間的利益分配是否公平和有效率。在企業財務管理目標——相關者利益最大化的導向下,必須在企業財務方面建立起共同治理與相機治理相結合的財務治理模式。

企業財務的共同治理機制,就是通過建立一套有效的制度安排,使企業財權安排能夠平等地對待各利益相關者,它取決于企業所有權安排的對稱性。企業財務共同治理機制的內容主要包括:1.共同的財務收益分享機制。即為企業投入了專用性資產的股東、債權人、經營者和員工等利益相關者都應該從企業財務收益中獲得相應的報酬。2.共同的財務決策機制。一方面通過采取累計投票制度、表決權行使制度和股東訴訟制度等制度安排,在股東大會中建立相互制衡的議事機制,以抑制控股股東的“掏空”行為,保護中小股東及其他利益相關者的利益;另一方面通過在企業董事會中建立共同的財務決策機制,來保證各利益相關者都有平等機會參與企業財務決策,其內容應該包括股東董事制度、獨立董事制度、銀行董事制度、員工董事制度、政府代表董事制度等。3.共同的財務監督機制。即主要通過在企業監事會中建立共同的財務監督機制,來保證各利益相關者對企業財務行為實施有效監督,包括股東監事制度、銀行監事制度、員工監事制度、政府代表監事制度等內容。

企業財務的相機治理機制,就是在企業處于非正常經營或不履行社會責任的情況下,通過建立一套有效的制度安排,使受損失的利益相關者能夠掌握企業的財務控制權,以改變既定的利益分配格局。它取決于企業所有權安排的狀態依存性。由于相機治理機制主要是對企業內部人的行為進行約束,因此企業財務相機治理機制的內容包括股東的相機治理、債權人的相機治理、職工的相機治理、客戶和供應商的相機治理等。這些相機治理的基本原理是:當企業出現銷售收入持續下降、股利持續低水平、資產負債率過高、內部人道德風險嚴重、環境污染、產品和服務質量低劣等不良情況時,某些利益相關者意識到其利益將會受到損害,就會通過相機治理機制(如破產機制、產品市場和控制權市場等)來要求重新分配企業財務控制權;當這一請求得不到滿足或效果仍不滿意時,就可以通過法律制度來獲得在財務控制權安排中的支配地位。

(三)企業財務政策的變革

社會責任觀視角下,企業財務目標的重新定位必然要求企業財務政策發生相應的變革。其內容主要表現在兩個方面:1.要選擇比較穩健的財務政策等,如選擇比較穩健的資產結構、融資結構、債務水平、信用政策和股利政策等,以支持企業可持續發展。2.要兼顧企業的經濟責任和社會責任。也就是說,在考慮企業經濟責任的同時,要考慮企業的社會責任。例如,在投資政策方面,不能只對股東有利的項目進行投資,還要對環境保護、員工的工作條件和能力、產品的安全與質量、支持慈善事業等社會責任進行投資,即社會責任性投資(SRI)。SRI是一種基于環境準則、社會準則以及金錢回報的投資模式,它通過投資者對財務、社會、環境的三重考慮,作出投資決策,這三重考慮在SRI中被稱作投資的三重盈余(Triplebottomline),因此SRI又被稱作“三重盈余投資”。SRI理念從三重盈余出發,綜合考慮了經濟、社會和環境等因素,使用多種策略濾除那些在履行社會責任方面表現不佳的公司股票,促進公司承擔相應的社會責任,從而為投資者和社會帶來持續發展的價值。在融資政策等方面,不能只考慮融資的成本,還要考慮融資的風險、資本結構的變化對企業價值以及相關利益者利益的影響。在利潤分配政策方面,不能只考慮股東的利益,還要考慮企業的未來發展和債權人的權益保障以及職工長遠發展和樹立社會公益形象的需求。只有這樣,企業才能從各利益相關者那里獲得各種專用性資產和良好的經營環境,從而實現可持續發展。

(四)企業財務評價的變革

財務分析指標體系以企業經濟責任分析為核心,忽視了企業的法律責任、生態責任和倫理責任等分析。這種忽視不但使依賴于現行財務分析指標結果決策的相關決策不科學,而且帶來企業可能因沒有履行必要的社會責任而被停業整改甚至終止經營的巨大風險。與企業相關的不同利益主體為了滿足各自不同的經濟利益,依賴于不同的信息給與決策支持。這一點在相關的理論界和實務界已取得共識。這種共識形成了以分析企業經濟責任指標為核心的現行財務分析體系。

1.企業經濟責任的財務評價指標。反映企業對不同利益集團的經濟責任財務分析指標主要有:

(1)企業對投資者經濟責任的指標,包括總資產利潤率、凈資產利潤率、資本收益率、資本保值增值率、每股股利、股利支付率等。

(2)企業對債權人經濟責任的指標,包括流動比率、速動比率、資產負債率、利息保障倍數、總資產報酬率等。

(3)企業對政府的經濟責任指標,包括銷售利稅率、資產納稅率、社會貢獻率和社會積累率等。

(4)企業經營者的經濟責任指標,包括資本增值額、投資報酬率、銷售利潤率等。這一切表明,現行財務分析是企業經濟責任財務分析,并以企業完成經濟責任的好壞來分析企業的償債能力、營運能力、盈利能力和發展能力。

2.企業法律責任的財務評價指標。這類指標主要是評價企業履行法律責任的情況,主要包括:(1)小時工資率。(2)工資支付率。(3)法定福利支付率。(4)社保提取率。(5)社保支付率。(6)資產納稅率。(7)稅款上繳率。

3.企業生態責任的財務評價指標。依據可持續發展觀的要求,設置反映企業持續發展的指標,包括:(1)單位收入材料消耗量。(2)單位收入不可再生資源消耗量。(3)材料用廢率。(4)單位收入耗能量。(5)單位收入耗水量。(6)單位收入排廢量。(7)環保投資率。(8)單位收入研發費。

4.企業倫理責任的財務評價指標。該指標體系主要評價企業倫理責任,包括:(1)員工人均年教育經費。(2)單位員工利潤。(3)單位員工利潤增長率。(4)員工工資增長率。(5)就業貢獻率。(6)捐贈收入比率。

5.企業其他社會責任的財務評價指標此指標體系評價企業其他社會責任的執行情況,包括:(1)職工勞動生產率。(2)社會貢獻率。(3)社會積累率。

(五)企業財務報告內容的變革

專門研究環境會計的中國人民大學會計學博士、高級審計師肖振東認為,企業社會責任對企業財務報告內容的變革要求主要體現在社會責任會計領域,最主要的是社會責任會計信息的披露研究。社會責任會計應當反映的內容至少應該包括以下幾方面:

1.企業收益方面的貢獻。任何一個企業組織首先要獲得財務上的盈余,可持續地生存下去,才有可能進一步履行社會責任。因此,收益目標是企業效率和素質的全面檢驗,它既是一個財務目標,又是一個社會目標,因而應該在社會責任會計報表中加以反映。

2.人力資源方面的貢獻。21世紀最重要的是人才,人力投資不僅對于提高職工素質有重要的意義,對整個社會的發展也是非常重要的。由于人力資源會計的發展,企業招募錄用、技術培訓、改善勞動保護和職工福利等等這些舉措都能恰當地反映出來。

3.對所在地區的貢獻。由于企業享受著所在地區的基礎設施,如交通、通訊、電力等,它也應該對本地區作出應有的貢獻,包括依法納稅,提供就業機會,對本地區公益事業提供財力、人力支持等。這些行為對于提高企業形象、促進企業未來發展是非常重要的,所以應當在社會責任會計報表中予以反映。

4.改善生態環境的貢獻。企業有責任采取有效措施防止對環境的污染。企業活動對環境的破壞,如污染、資源浪費,對環境的保護如財務上所反映的對生態環境和資源的保護支出及實際取得的成效,都應該成為社會責任會計報表中的重要內容。

5.反映提供產品和維修服務的貢獻。在社會責任會計報表中,除去前述四項內容,還需要反映企業產品質量方面的問題。如產品的使用效能、耐用期限、安全性等,顧客的滿意度、廣告的真實程度也應在報表中加以反映。[(六)平衡計分卡評價體系的變革

平衡計分卡體現的“以戰略為中心”的觀點其實隱含著一個前提條件:企業需要關注的關鍵利益相關者只包括股東、員工與顧客,而其他利益相關者(供應商、政府、社區等)對企業經營的影響是無足輕重的。這顯然反映了過去經營環境下的那種思維方式。在當前的經濟環境下,能對企業產生影響的利益相關者越來越多,影響也越來越大,企業戰略必須隨利益相關者需求的變化而變化。平衡計分卡對其他關鍵利益相關者利益的忽視在當今的市場競爭環境中對企業而言是一個嚴重的缺陷。應將所有關鍵的利益相關者加以考慮并進行監測,從而降低企業的經營風險并為企業未來的持續發展創造一個良好的內外部環境。鑒于此,應將平衡計分卡原有的四個維度改變為五個維度,即財務、顧客、內部流程、學習與成長、社會責任,由這五個維度形成新的因果鏈條(見圖1)。社會責任層面主要是考核企業與社區及政府等利益相關者的關系。本文選取了總資產稅費率、捐贈額占銷售收入比率、就業效果和環境保護四種指標。其中,總資產稅費率和捐贈額占銷售收入比率指標從社會角度對企業貢獻作出判斷;環境保護指標和就業效果指標反映企業對社區和社會責任的關注并相應設計出社會責任層面績效評價的內容(見表1)。

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【論文關鍵詞】社會責任觀財務管理變革

【論文摘要】在社會責任觀視角下,企業財務管理作為企業各種利益關系的焦點,面臨著強烈的挑戰,企業的財務目標、財務治理、財務政策、財務評價、財務報告和平衡計分卡等方面也將發生革命性的變化。企業財務理論和實務必須作相應的變革,把企業社會責任作為企業財務管理的重要內容。這將極大地推動企業財務管理的發展,充分發揮它在強化企業社會責任意識、推動企業與社會和諧發展中的重要作用。