信用資源培育

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（一）

信用是一種資源。就像擁有其他美好聲譽一樣，一個人如果有良好的信用，也可以從擁有這種稀缺資源獲得好處。信用的經濟價值可以從擁有這種資源而減少的交易的風險貼水，并因此得到現實的利益來衡量。不同的是，信用給人們帶來的好處是要在具體的經濟活動中表現出來，體現有下述幾個特點：

第一，信用資源的形成要通過擁有者重復參與一次以上的交易活動來實現。信用歸根結底是交易活動參與者從事并完成具體經濟交易活動的行為屬性概括。一個人在多次的交易活動中遵守交易規則，按照交易契約規定的時間和條件完成交易活動，其行為特征及其給予交易對手的美好感覺，逐步就成了一種特定的表征，與具體的行為主體如影隨形。對于無緣參加經濟交換活動的人，即使具備信用良好者的內在精神，但也只是在潛在意義上“有信用”。

第二，信用資源本質上是一種經驗品(empiricalgoods)，即只有通過具體的經濟交換活動才能真正體會對方信用好壞的程度。盡管有時可以通過機構評級的方式對一個人或一個企業的信用進行評級，但這只能理解為一種市場信號，并不能代替對信用資源本身的判別。

第三，信用資源的價值需要在經濟交換活動中體現出來。一個人通過過去的交換實踐建立信用，但是如果就此停止參與進一步的經濟交換活動，比如，改行從政或從教，則他所擁有的信用資源無從繼續通過今后的交換活動來利用，則其價值也無從表現出來。

第四，信用作為一種稀缺資源，也具有相應的市場價值。這里，信用的價值可以從一個人在具有良好信用條件下節約的交易費用角度來理解。按照經濟學原理，資金的價格是由一定市場條件下資金的供求來決定的。在這里，標準經濟學教科書就像在假設的完全信息條件下的市場交易一樣，并沒有考慮人們在取得放款者的信任方面可能遇到的困難。由于放款者要考慮資金貸放的風險，因此要收取一定的風險貼水。借款者實際支付的利息應該是資金的時間代價加上風險貼水。這應該是非法集資行為中總是用高息作誘餌的主要原因。因此，信用度低，所付出的交易費用就高，信用度高，交易費用就低。如果我們把信用看成是一種商品，信用高低，也就表現為信用這種商品的價值的大小，因此，信用高低，即信用商品價值的大小就是由風險的大小來決定的。風險大小與信用商品的價值呈反向變化，風險越小，信用商品的價值越大；風險越大，信用商品的價值越小。這種信用商品的價值可以從前面談到的同樣借貸條件下的資金利息差上看出來。對于一個信譽良好的企業來說，可以按照正常的市場利率取得資金使用權，對于一個有拖欠記錄的企業來說，可能要付出較高的利息才能取得資金使用權，如果以前一個僅按時間價值計息的企業作為標準衡量，則可以把有拖欠記錄的企業在單位資金使用上付出的超額利息視為信譽良好的企業所得的好處，即擁有良好信用商品所具有的經濟價值。

（二）

信用作為一種資源對經濟交換活動的意義是明顯的。如果信用環境好，參與經濟交換活動的人普遍有良好信用，就會減少交換中的風險和損失，節約交易費用，推動實體經濟的發展。因此，信用環境的好壞不僅對市場經濟的正常運行有積極意義，而且對參與具體交換活動的人來說，也具有實實在在的經濟意義。一個具有良好信用條件的人在取得貸款資金的時候，可以少花取得放款者信任而支付的時間和金錢成本。在信用環境差，參與交易的人缺乏信用的條件下，不僅增加交易費用，而且可能導致交換活動中止。交換活動的中止可能是因為為證明信用而提供的擔保費用，即交易費用太高，也可能是因為交易的另一方認為對方沒有信用而擔心交易活動的安全所致。兩種情況下都會使交易減少。交易活動減少或者中斷，這就可能使市場經濟條件下資源缺乏改進配置效率的機制，導致經濟資源配置效率的下降。既然信用作為一種資源，對于交換的個人和各方來說都是有利的，而信用資源依其形成的特點，又是取決于市場交易中主體的行為方式，那么，這些交易主體應該趨向于追求良好的信用資源，但是，現實生活中恰好表明缺乏信用資產的市場交換主體比比皆是。怎么解釋這一看似矛盾的現象？

由于信用是一種經驗品，對信用品的認知就需要通過實際的體驗來完成。但是，體驗的過程也就意味著對信用的接受，對提供一方來說，就是信用資源的產生過程。因此，信用的產生首先要取決于交易的另一方是否愿意接受。由于信用實質上是一種經驗品，一開始就在信用的提供方和接受方之間存在信息的不對稱：作為信用提供方知道自己的信用良好程度；作為信用的接受方則不知道對方是否像表面上說的那樣有信用。設想作為愿意樹立良好信用形象的一方交易者，面臨兩種結果，即對方接受其信用承諾，這時，假定交易費用為零；對方也可能不接受其信用承諾，這時，可能要付出大于零的交易費用。如果其信用承諾能得到對方認可，這個交易者將有機會在未來的重復交易中逐步建立信用資產。但是，作為另一方交易者，為什么就一定要接受對方的信用承諾？這可能有兩種結果，接受對方的信用承諾，如果對方的信用承諾是真的，交易費用為零；如果信用承諾是假的，則可能使自己承擔大于零的交易費用。另外，如果不接受對方的信用承諾，如果對方的信用承諾是真的，自己獲得一定的安全保證金；如果對方的信用承諾是假的，則可以獲得補償。

與信用承諾相關的交易費用支付矩陣

附圖

為方便分析，假定信用承諾的真假導致的各方利益或支付，即交易費用為1貨幣單位。如果信用承諾者能兌現承諾，而信用接受者又愿意接受其承諾，交易費用為0；如果在信用接受者接受信用承諾者的條件下，信用承諾者最后食言，這就導致信用接受者的損失（比如通過延期付款等方式表現出來），用-1表示，但是，信用承諾者得益，比如通過拖欠資金來獲得占用對方資金的好處，故其收益為1。另一方面，信用接受者如果不接受信用承諾者，信用承諾者就要支付與說服對方接受信用相關的費用，用-1表示，最后使對方接受了承諾。這時，如果信用承諾者的承諾為真，信用承諾者就要承擔-1的交易費用損失；而信用接受者則獲得1貨幣單位的交易保證費好處（假定這種保證費可以起到一種抵押品機制并順利促成交易的作用）。如果信用承諾者的承諾為假，在信用接受方的保險費機制條件下，信用承諾者不愿支付相應的交易費用，交易將不會發生。

在上述交易條件下，由于信用的經驗品性質，使得交易雙方在不對稱信息條件下出現信用的逆向選擇是必然的。對于信用承諾者來說，如果選擇兌現承諾，最好的可能是收支相抵（為0），最差的結果是虧損（為-1）；如果選擇食言承諾，最差的結果是收支相抵（為0），最好的可能是盈利（為1）。在要么收支相抵，要么虧損，和要么收支相抵，要么盈利這樣兩種結果之間，信用承諾者傾向于選擇食言。對于信用接受者來說，如果選擇接受承諾，最好的可能是收支相抵（為0），最差的結果是虧損（為-1）；如果選擇不接受承諾，最差的結果是收支相抵（為0），最好的可能是盈利（為1）。因此，在要么收支相抵，要么虧損，和要么收支相抵，要么盈利這樣兩種結果之間，信用接受者傾向于選擇不接受對方承諾。這就可能使得一心要想塑造具有良好信用形象的交易主體，難以建立信用資產。

（三）

在本節我想從三個層面討論信用逆向選擇條件下的后果。

首先，企業之間的延遲支付限制市場交易。從企業與企業之間的關系角度分析，如果企業作為市場主體在市場經濟生活中存在信用逆向選擇，市場交易將受到明顯影響。市場經濟中的企業，取得生產要素，出售產品，都得依賴市場，是通過市場交易行為來進行的。在生產要素和產品流動的同時，是貨幣價值的支付。但是，在企業之間缺乏信用資源的條件下，設想最初有一部分經驗產品的交易存在信用的逆向選擇，在交換活動中作為交易一方，對于沒有把握的經驗商品的交易，保險的做法一是收取保險金，就像前面提及的；二是延遲付款，因為將付款時間盡可能拖延到經驗產品得到驗證時，對購買方來說是有利的，但是對出賣方來說是不利的。于是，在現實經濟生活中我們看到，在企業的市場交易中，作為購買方，在獲得商品后，向對方支付貨幣的時間拖得越長越好；在出售方看來，在提供商品后，收回貨款的時間越短越好。企業之間的延遲支付對交易活動的限制是顯而易見的。對于部分不愁銷路的商品來說，寧愿不供貨也不愿意接受延遲支付，這就可能減少交易機會；對于部分商品來說，因為急于尋求銷路，不得不接受延遲支付方式，在產品質量和售后服務等方面可能都不會認真保證，同時還不排除購買方事后的有意為難以減少最終支付。這些都會限制交易活動。

其次，信用資源缺乏導致企業組織形式單一。在企業的經營中，常常因為資金，或非資金經營資源優勢等方面的原因，需要企業之間進行合作。由于是獨立的市場主體，企業與企業之間的合作關系需要一種適當的關系來聯結。在市場經濟實踐中，企業的組織形式可以有獨資、合伙和股份制等。從我國的民營企業（注：信用選擇具有典型的市場經濟特征，我們重點討論市場經濟中自發產生的民營企業，而國有企業的行為有時受到非市場因素的影響，故不在我們的討論中。下同。）發展來看，較多的是獨資形式，至少在現階段是這樣。為什么民營企業較多選擇獨資企業，也許可以有多種解釋，但是，現階段缺乏信用資源應該是一個重要原因。在合伙制，或者股份制條件下，由于企業采取權益融資方式，企業投資者之間需要信息的完全公開化，這就需要建立企業投資者之間的彼此信任，需要有投資者之間彼此認同的信用為基礎。接受新的投資者，就以接受對方的信用為前提。但是，我們看到，在我國還不成熟的市場經濟實踐中，民營企業主是不愿意輕易接受新投資者的信用的，民營企業的組織形式由獨資向股份制轉換很難，正反映了在現階段信用資源缺乏而又沒有相應的制約機制（市場制度建設）的現狀。這里信用資源的缺乏影響了企業組織形式的選擇，從而影響了經濟的效率。這表現在如果適當的組織形式（股份制）可以把更多的資金聚合起來，也許更大的資金規模有利于發揮規模經濟的效應。另外，也表現在如果適當的組織形式（股份制）可以把某種資金以外的稀缺要素，比如具有經營才能的管理者聚合起來，使企業在人力資源方面得到改善，有利于企業長期的成長。此外，企業在適當的階段選擇適當的組織形式，還有利于企業管理由粗放的家族式管理向職業經理規范化管理方式轉變，有利于整個微觀經濟基礎的質量的提高。

再次，企業內部信用資源的喪失，難以建立企業文化關系，隱含合約關系。從個別企業角度來看。如果按照經濟學的觀點，企業組織是一種用內部交易取代市場交易的選擇，因此，在企業內部，企業所有者與經營者之間是一種交易關系，只是這種交易因為經常重復，就內化為企業的管理關系。在這種內部管理關系下，經營者把一段時間的“服務”出賣給企業所有者。這種交易通過適當的合約形式來規定人在約定期間對委托人應該承擔的義務。但是，我們知道，由于信息的不完全性，這種合約不可能事先把約定期間人應承擔的義務詳盡列出。這時，企業就需要建立一種隱含合約，這種隱含合約可能是整個企業未言明的行為方式，或共同的價值趨向，包括信用基礎等。這種隱含合約的內容更多體現了企業文化。可是，在企業缺乏信用資源的條件下，這種隱含合約的作用有限，導致企業不能獲得由此帶來的利益。例如，在調查的企業中我們看到，由于企業所有者堅持支付延后、收款從速的行為習慣，同時直接控制對外支付，當所有者不在場，而現實經營又需要對外支付時，被雇用的人都不愿意墊付，結果影響了企業經營。人之所以不愿意墊付，原因就是在過去類似情況下，墊付者所墊款項常常被企業所有者拖欠，嘗盡苦頭。而不作墊付資金，并不損傷人利益，因為委托人無理由指責之，再說委托人也不在場。其結果，使企業的發展受到制約。

（四）

信用資源的枯竭給社會經濟生活帶來的負面影響是顯而易見的。在我們發展社會主義市場經濟體制的今天，如果沒有良好的信用環境，很難設想能夠建立一種規范有序、靈活高效的社會經濟資源配置機制。要建立良好的信用環境，倡導誠實守信的社會風氣，開展社會主義市場經濟的商業倫理道德教育是必要的。不過，只是這樣還不夠，還需要從經濟原因方面為信用資源的開發和培育創造必要條件。如果信用是一種經驗品，在市場交易中人們對信用的接受與否，就與經驗商品的交易類似。在沒有對交易對手有所了解之前是不會輕易接受對方信用的。經驗商品的交易，在解決信息不對稱時，可以通過幾種方法：一是實現重復交易；二是市場信號；三是建立抵押品機制。

在重復交易條件下，交易者之間相當于進行重復博弈。我們可以從對個別旅游景點基于一次性買賣的宰客現象，與城市居民小區中的小便宜店經營差別上看出，重復交易在一定程度上可以減少對交易信息不對稱帶來的負面影響。重復交易條件下，需要對市場實行有效的規范化管理，特別是對于從事有關行業領域的交易，應對交易者有交易行為的記錄，從交易活動的重復及其表現方面對交易者行為進行有效監督。

建立較強的市場信號也是克服信息不對稱的一種方法。在勞動就業市場上，就業者的能力是聘用者難以觀察到的，因此在就業者與聘用者之間有信息不對稱。就業者通過發出市場信號，如提供受某種教育的文憑，聘用者就將提供具有與之對應的生產效率的員工的待遇。這種市場信號是通過某種外部的方式來形成的。與之相應的是，也可以對市場交易具有不同信用的交易者進行等級劃分，例如銀行對客戶的信用等級的劃分，管理機構對飯店服務質量的星級標準區別等，都是一種市場信號。因此，應該根據不同行業的情況，對不同行業中的市場交易主體進行相應的信用等級劃分，并且規范相應管理。

抵押品機制可以從銀行抵押貸款機制方面來理解。在銀行對一個不熟悉的客戶發放貸款時，貸款者可能有良好的投資項目，但是，由于銀行對貸款者不了解，對貸款所投向目的意義沒有貸款者了解，基于貸款資金安全性的考慮，銀行可能要求貸款者有一定數額的資產作抵押，在資金償還出現問題時，銀行將對抵押的財產予以執行。這時，貸款者因為還貸困難而喪失信用，就要用抵押財產作為成本來支付。經驗商品交易中的抵押品機制并不一定是建立在有形的或者可以直接度量的貨幣價值之上，當交易者通過重復交易建立起良好的信譽，這種信譽就可能成為一種抵押品，因為交易者如果做出有損于自身品牌的行為，信譽的喪失就會轉化為現實的貨幣價值損失。因此，應該積極提倡樹立品牌的商業環境，推進名牌戰略。

【參考文獻】

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