探析煤電一體化基地金融體系構(gòu)建

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一、東部煤電化基地建設(shè)區(qū)金融服務(wù)體系潛在的問題

（一）煤電化企業(yè)對(duì)銀行貸款依存度過大

在東部煤電化建設(shè)區(qū)內(nèi)，無論是傳統(tǒng)的煤炭企業(yè)，還是新興的電力、煤化工等企業(yè)對(duì)資金的需求均十分迫切。由于民間融資和間接融資不發(fā)達(dá)，區(qū)域內(nèi)企業(yè)外源融資主要依賴于銀行貸款。企業(yè)依賴銀行貸款存在一些客觀障礙，首先，由于傳統(tǒng)煤炭產(chǎn)業(yè)屬于高耗能高污染、產(chǎn)能過剩或者相對(duì)過剩行業(yè)，導(dǎo)致貸款限制比較多。其次，來自各家銀行總行的考核壓力，控制不良貸款也一定程度上限制貸款數(shù)量。第三，重點(diǎn)扶持的大型煤電企業(yè)大量占有新增貸款，而中小型新興企業(yè)貸款比例較低。

（二）間接融資平臺(tái)建設(shè)水平不高

六城市的金融服務(wù)體系在間接融資方面引導(dǎo)工作不理想。客觀上區(qū)域內(nèi)老企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率較高，沒有達(dá)到獨(dú)立發(fā)行債券的標(biāo)準(zhǔn)，加上企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和獲利能力不完全符合上市的條件，通過股票融資也有一定難度。主觀上，依賴銀行貸款的融資習(xí)慣阻礙間接融資的發(fā)展。自2008年以來，區(qū)域內(nèi)共發(fā)行7只公司債券，09鶴城投債、12牡國(guó)投、12鶴崗債、12雙鴨山債、12佳城投債、12雞西國(guó)資債、12七臺(tái)河債，這些債券均是以城市投資建設(shè)公司名義發(fā)行，煤電化企業(yè)自身債券融資尚未實(shí)現(xiàn)。在股票融資方面進(jìn)展不大，僅有七臺(tái)河寶泰隆煤化工股份有限公司成功上市融資。

（三）企業(yè)信用評(píng)價(jià)體系不發(fā)達(dá)

目前，東北煤電化基地企業(yè)信用評(píng)價(jià)主要依賴于各地人民銀行征信系統(tǒng)。在信用采集方面還有一定的局限性，尚未滿足全面信用信息服務(wù)的需求，這給金融機(jī)構(gòu)帶來了巨大風(fēng)險(xiǎn)。從2011年和2012年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，區(qū)域內(nèi)金融機(jī)構(gòu)平均不良貸款率普遍高于中國(guó)銀監(jiān)會(huì)1.01％的標(biāo)準(zhǔn)。煤電化基地建設(shè)投資周期長(zhǎng)，需要長(zhǎng)期資金投入，但是由于企業(yè)信用等級(jí)偏低，再加上擔(dān)保機(jī)構(gòu)實(shí)力較弱，通常企業(yè)獲得貸款的擔(dān)保期限較短。2010年黑龍江省財(cái)政部門采取創(chuàng)新?lián)７绞剑瑩?dān)保支持“八大經(jīng)濟(jì)區(qū)”的項(xiàng)目21個(gè)，擔(dān)保共計(jì)9.05億元，但是煤電化基地獲得擔(dān)保不到1億元。

二、東部煤電化基地金融服務(wù)體系構(gòu)建的對(duì)策

東部煤電化基地金融服務(wù)體系的構(gòu)建的基本原則是“支持煤城以煤為基，多元發(fā)展，是金融研究、支持的方向”。

（一）加強(qiáng)信貸制度服務(wù)

信貸重點(diǎn)突出支持煤炭產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。在信貸市場(chǎng)上，主要包括了兩大投資主體。一是商業(yè)銀行，二是政策性銀行。目前，多數(shù)的新興產(chǎn)業(yè)的融資，依然對(duì)這種間接融資方式具有很強(qiáng)的依賴性。商業(yè)銀行信貸服務(wù)應(yīng)從幾方面著手：（1）盡量縮短貸款審核評(píng)估時(shí)間，簡(jiǎn)化審批的手續(xù)。（2）利率的設(shè)計(jì)多元化。不僅采用一次性降低利率和多次降低的設(shè)計(jì)，還可以針對(duì)五年以上的中長(zhǎng)期貸款采用“先低后高”的利率設(shè)計(jì)，符合新興煤電化企業(yè)的發(fā)展周期規(guī)律。（3）采用融資租賃。斥資購(gòu)買煤電化企業(yè)生產(chǎn)需要的設(shè)備，以融資租賃方式支持煤電化企業(yè)。此外，“采礦權(quán)質(zhì)押貸款”“、綠色信貸”等方式也值得借鑒。政策性銀行在金融信貸服務(wù)方面具有更多的優(yōu)勢(shì)。這是因其不以盈利為目的，并且擁有國(guó)家獨(dú)立的資金來源。基于以上原因，政策性銀行的信貸服務(wù)對(duì)象應(yīng)側(cè)重于東部煤電基地商業(yè)銀行不愿意進(jìn)入的戰(zhàn)略性新興煤電產(chǎn)業(yè)。

（二）加強(qiáng)直接融資平臺(tái)服務(wù)

資本市場(chǎng)作為一個(gè)長(zhǎng)期的直接金融市場(chǎng)，能夠?yàn)闈M足煤電化企業(yè)相當(dāng)大的融資需求。對(duì)于處于成熟期的集團(tuán)型企業(yè)可推動(dòng)其在主板市場(chǎng)融資；處于萌芽期的企業(yè)建議其在上市條件的比較寬松的創(chuàng)業(yè)板融資。在債券融資方面，應(yīng)突出支持符合條件的發(fā)債企業(yè)在銀行間債券市場(chǎng)承銷發(fā)債。這種做法優(yōu)勢(shì)明顯，諸如融資規(guī)模可控、融資費(fèi)用低于股票、期限自由、合理避稅等等。在基金融資方面，應(yīng)突出煤電化基地建設(shè)產(chǎn)業(yè)基金。從煤炭企業(yè)的銷售收入中固定提取出一定比例資金作為產(chǎn)業(yè)基金，投資標(biāo)的是與能源生產(chǎn)、加工和銷售相關(guān)的能源類股票，這樣要比直接投資現(xiàn)貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)低，規(guī)避原料和產(chǎn)品現(xiàn)貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）加強(qiáng)信用擔(dān)保服務(wù)

金融機(jī)構(gòu)組建財(cái)政投融資平臺(tái)，采用信用方式來進(jìn)行資金的籌集的直接擔(dān)保，或者為其提供補(bǔ)貼或者資金補(bǔ)助的間接擔(dān)保。此外，在加強(qiáng)民間資本參與方面，或金融機(jī)構(gòu)煤電化企業(yè)的金融產(chǎn)品提供擔(dān)保，向投資者提供到期還款付息的保證，民間資本可以通過投資獲利。

作者：何嵬黃巍李勇單位：黑龍江財(cái)經(jīng)學(xué)院