銀行改革
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在市場經濟的條件下保持穩定、高速的增長依賴健康有效的金融體系。由于銀行體系在中國金融體系中的重要地位和它是否穩定對于整個國民經濟穩定的決定性意義，我們把銀行改革視為中國金融改革的重中之重。
一、銀行體系的穩定與效率對于中國至關重要
1、信貸融資是現時和最近將來企業融資的主要形式
英美等發達國家的金融體系、尤其是它們所擁有的流動性極高的資本市場被許多的發展中國家看作本國金融體系發展的樣板和目標，被傾注了很多的注意和熱情。不過中國的現實情況是：信貸融資至今仍然是企業融資的主要的形式（見表1）。雖然這種融資格局使風險集中于銀行，以致中央銀行一再提出要“擴大直接融資的比重，促進有較多的儲蓄資金轉化為投資”[1][1]，但很難預期，這種以信貸融資作為企業融資、特別是大中型企業融資的主要渠道的格局在近期能夠得到改變。
項目
表1：企業的融資結構（單位：億元，％）
年份
融資
總額本外幣貸款股票融資票據融資債券融資
新增額比重籌資額比重新增額比重新增額比重
1996115801114096.24253.7640.5-49-0.4
1997125831140090.6128510.2-25-0.2-77-0.6
1998128141152089.98406.52942.31601.3
1999120761072188.89417.82942.41021.0
2000158721288781.2210413.37985.0830.5
2001140161252489.411698.31761.31471.0
注：1．金融機構本外幣貸款、票據融資和債券融資均指當年新增余額；
2．本外幣股票融資額中含配股和可轉換債券籌資；
3．商業匯票融資額＝新增銀行承兌匯票期末未到期額－新增銀行貼現期末余額，因為貼現作為間接融資已統計在金融機構貸款中；
4．外幣按當年平均匯率折算成人民幣；
5．2001年債券融資是債券發行額，余額尚未統計。
資料來源：中國人民銀行調查統計司、貨幣政策司、中國證監會。
對于中國宜于選取什么樣的金融模式，經濟學家錢穎一和黃海洲在他們的論文《加入世貿組織后中國金融的穩定和發展》[2][2]一文中指出，目前世界上有三種流行的金融模式，這就是：（1）證券市場主導的美國模式；（2）銀行主導的日、韓和歐陸模式；（3）企業自我融資和非正式融資主導的臺灣模式。他們認為，中國需要采取通過上述三種渠道多元融資，適度超前和與國際接軌的金融發展道路。他們的分析是很有道理的。
2、保持銀行業體系的穩定具有至關重要的意義
銀行系統的穩定是金融穩定的核心，這本是從20世紀金融業研究得出的一項基本結論。從1929年開始的世界大危機到1997年東亞金融危機的歷程我們都可以看到，正是銀行業的危機破壞程度決定了金融危機的廣度和深度。在30年代英國的大蕭條、90年代日本的金融危機和從1997年開始的東亞金融危機中，大量銀行因為傳染性的擠提導致了支付體系的崩壞，大量投資項目的清算也受到致命的打擊。而在美國1987年和2001年的股市崩盤中，卻因為銀行系統較少受到波及而使危機轉為淺表并且得到了較快的恢復。
既然中國銀行業在金融體系擔負著較之發達國家更重要的角色，維護銀行體系的穩定對于中國就更加具有重要意義，成為政府當務之急。
3、保持銀行業穩定的主要措施
自從1997年東亞金融危機以及后來我國廣信等金融機構破產事件以后，中國政府就把防止金融危機發生放到了議事日程上，陸續采取了一些防止金融風險、穩定銀行業的措施。
（1）降低企業的負債率
目前我國企業特別是國有企業負債率仍然過高，要降低貸款拖欠率和減少潛在金融危機的破壞性。表2所列5000戶工業企業資產負債率為60%左右。中國人民銀行研究局的報告，全部國有企業帳面資產負債率為65%左右。如果剔除無效資產，則高達75%以上。
表2：5000戶工業企業資產負債比率表（單位：%）
年份資產負債比率
199658．14
199760．66
199861．46
199958．09
200057．75
200158．39
注：2001年比率為11月底數據，其余各年為年底數據。
資料來源：《人民銀行統計季報》2002年第1期
（2）減少銀行不良債權和提高資本充足率。
東亞金融危機發生以后，中國采取了一系列措施來降低國有銀行的不良債權占GDP的比例和提高它們的資本充足率。例如，1998年發行2700億特別國債，用以充實國有銀行的資本金；1999年陸續成立了信達等資產管理公司（AMCs），并在2000年剝離了14000億元的銀行不良債務。但是，四大國有商業銀行中除中國銀行外，都沒有達到巴塞爾協議所要求的資本充足率（見表3）。
表3：2000年四大國有商業銀行的資本充足率（%）
中國工商銀行4.75
中國農業銀行1.44
中國銀行8.50
中國建設銀行3.79
資料來源：各銀行資產平衡表，2001
中國人民銀行戴相龍行長在2002年3月的“中國發展高層論壇”上宣布，2001年末中國國有商業銀行不良債權為貸款余額的25.37%，照此推算，它們的不良債權總額約為2.29萬億元。
由此可見，降低不良債權和提高資本充足率的工作還應當加緊進行，其方法包括：①國家注入新的資本金；②再次剝離不良債權；③銀行通過改善經營自行消化；④降低商業銀行的營業稅負擔（目前法定稅率為8%，其中3%為中央稅收，財政部已經報請國務院批準從2001年開始每年減去其中的1個百分點。地方征收的5%，也應當逐步取消。），給銀行消化不良資產以更大的余地。
（3）建立審慎財務制度，增加銀行的呆帳準備金撥備和提高流動性比率
在全面推行貸款五級分類制的同時，采取按類別撥備呆帳準備金，例如，評為“可疑”級貸款的準備金為75%，評為“損失”級貸款的準備金率則為100%。
（4）減少銀行對股市的風險暴露
最近幾年中國的銀行是支持股票市場上價格高漲的重要因素，但是銀行業也因此越來越暴露在股市風險之下。盡管中央銀行近來加強了對違規入市信貸資金的管理，但銀行和企業的國有屬性以及中國在執法力度上的不夠可能使銀行和股市的關系趨于復雜化。而且，銀行對股市的風險暴露已經把銀行、證券公司、國有企業以及炒股人的利益捆在了一起，所有這些人都想從高的股價中獲利。這樣的利益聯盟便形成一股強大的社會力量。它不僅會增加金融體系脆弱性，也因此會妨礙政府實施有效的金融穩定政策。作為一項重要的方針，需要減少銀行對股市及其他高風險金融工具的風險暴露。
此外，從今年6月起，各國有銀行將按照國際慣例公開披露其財務信息。
二、我國以國有商業銀行為主體的現有銀行體系難以滿足社會主義市場經濟的需要
無論是從規模結構的角度，還是從所有制的角度來看，銀行和非銀行金融機構的所有制結構和規模結構都應當與工商企業的結構相對稱。也就是說，民營小型企業，需要有民營的小型金融機構為之服務。在這方面，臺灣采用非正規金融支撐最具活力的中小企業的經驗可以作為佐證。目前，我國的現有銀行體系仍然是以國有銀行為主體；這種銀行結構與已經初步建立多種所有制經濟共同發展格局的企業結構之間存在著嚴重的不對稱；而國有銀行又因體制原因存在著種種缺陷；因而它難以滿足社會主義市場經濟的需要和作為發展中國家發展經濟的需要。
1、銀行結構與工商企業結構存在著嚴重的不對稱現象
在計劃制度下，我國實行單一銀行制度，銀行業是中國人民銀行的一統天下。改革開放，特別是近十多年來，情況有了一些變化，例如，四大專業銀行以外的股份制商業銀行有所發展，從事存貸業務的信用社等非銀行金融機構也艱難地保持自己的業務，但到目前為止，四家國有商業銀行在整個銀行體系中仍然占據著壟斷地位，其市場份額仍然占絕大部分，資產和貸款份額均占到75%以上，存款份額亦占到70%左右。
1998年，中國城鄉居民儲蓄存款有36017.72億元集中在四家國有商業銀行，占同期全部金融機構城鄉儲蓄存款的67.44%。此外，四家國有商業銀行在結算業務、外匯業務等方面也占有壟斷優勢。然而，盡管擁有這一切壟斷優勢，但國有商業銀行創造出的利潤份額卻只占40%左右。（見表4）
表4：國有商業銀行市場份額（1997~1999年）單位：%
資本金資產存款貸款利潤
1997年64.3975.9969.8877.8445.35
1998年82.4575.6769.7277.4630.71
1999年83.6874.7170.6677.31---
說明：資本金份額=國有商業銀行所有者權益占銀行業總所有者權益的比重
資產份額=國有商業銀行資產占銀行業總資產的比重
存款份額=國有商業銀行存款占銀行業總存款的比重
貸款份額=國有商業銀行貸款占銀行業總貸款的比重
利潤份額=國有商業銀行利潤占國有商業銀行加股份制商業銀行利潤之和的比重
資料來源：《中國人民銀行統計季報》2000年第1期。《中國金融年鑒》1998、1999；轉引自李萱，《國有商業銀行競爭力比較研究》，載《金融研究》2000年第9期。
2、國有銀行存在著嚴重缺陷
首先，國有銀行存在著嚴重的制度性缺陷：（1）“一股獨占”，100%由政府擁有；（2）仍然保持準行政機構的性質，沒有建立有效的治理結構；（3）業務工作往往被要求符合于行政目標；（4）在相當大的程度上采取所謂“官本位的激勵方式”。
在這種情況下，國有銀行必然存在效率低，盈利水平差，資產質量低下的突出缺點。
從國際排名看，根據英國《銀行家》雜志對1998年世界前1000家大銀行的評定。中國四大國有商業銀行雖然一次資本和總資產的排名都在100名以內，經濟效益指標的排名卻甚為靠后，尤其是資產利潤率指標的排名除建行為第612名，稍微靠前一點以外，其余三家均在第850名前后。（見表5）
表5國有商業銀行各項指標情況及排名
銀行名稱指標工商銀行中國銀行建設銀行農業銀行
排名排名排名排名
一級資本(億美元)222.136147.121859.886548.0288
總資產(億美元)3912.13172990.07302031.16481900.9551
稅前利潤(億美元)4.174.2512.150.95
實際利潤增長率%14.1288-74.265520.1216-83.7666
資本利潤率%2.58313.481521.22862.0840
資產利潤率%0.118520.148440.606120.05875
說明：資本利潤率=稅前利潤/年平均資本；
資產利潤率=稅前利潤/年平均資產。
資料來源：TheBank，July1999；轉引自李萱，《國有商業銀行競爭力比較研究》，載《金融研究》2000年第9期。
從與國內其他商業銀行的比較看，國有商業銀行雖然處于壟斷地位，其資產利潤率、資本利潤率、人均利潤率等經營業績指標都明顯低于其他商業銀行，而且呈現出逐年下降趨勢（見表6）。
表6國有銀行與其他商業銀行盈利水平和經營業績比較
序號項目1996年1997年1998年
國有
商業銀行其他
商業銀行國有
商業銀行其他
商業銀行國有
商業銀行其他
商業銀行
1稅前利潤（億元）340.01141.94106.23239.6895.31114.84
2資產總額（億元）59470.56673.372134.57781.182592.29525.3
3營業收入11414.12670.4810966.89700.894818.52641.1
4資本總額2010.4429.42028.3530.74368.7538.2
5資產利潤率（%）（5=1/2）0.572.130.153.080.121.21
6銀行利潤率（%）（6=1/3）2.9821.170.9734.201.9817.91
7資本利潤率（%）（7=1/4）16.9133.065.2445.162.1821.34
8總人數168683385505156354295537166778492034
9人均利潤（億元）（9=1/8）0.020.170.0070.250.0060.12
說明：我國國有商業銀行和其他商業銀行稅率不同，因此本文利潤指標均采用稅前利潤。
資料來源：《中國人民銀行統計季報》2000—1。《中國金融年鑒》1998、1999；轉引自李萱，《國有商業銀行競爭力比較研究》，載《金融研究》2000年第9期。
從稅前利潤來看，1996年國有商業銀行高于其他商業銀行，但自1997年以來，國有商業銀行低于其他商業銀行；盡管近幾年受經濟不景氣的影響，銀行整體利潤水平趨于下降，但國有商業銀行下降得更快。從人均利潤率看，雖然整體呈下降趨勢，但國有商業銀行明顯快于其他商業銀行，下降幅度遠遠大于其他商業銀行，以上分析表明，國有商業銀行的盈利能力低于其他商業銀行，國有商業銀行并不具有競爭優勢。
除上述缺陷之外，國有商業銀行還存在著：①人員素質差，冗員過多；②產品過于單一，服務質量低下；③風險控制能力差，信貸評估能力不足；④內控制度不完善，激勵約束機制不健全；⑤會計制度不合理，信息披露制度不健全；以及⑥銀行機關化，干部官僚化等重大缺陷。
3、貸款結構過分向國有企業傾斜
在銀行體系中，在儲蓄存款資金仍然主要集中在國有銀行的同時，在貸款資金的投向上也主要投到國有企業，根據人民銀行的調查統計大約占到70％，而非國有企業所能夠得到的貸款十分有限。1999年，銀行借給個體戶和私營企業的貸款僅僅為580億元，不到借出的全部短期貸款63890億元的1%。這與私營經濟的GDP產值占的13%完全不成比例[3][3]。銀行資產結構和貸款結構中國有部門占75％，在貸款投向上國有部門占70％，這種金融結構現狀，與目前我國各種經濟成分在國民經濟中所占比重正好相反。1999年，國有部門在工業總產值中所占比重僅為28.5％，在社會商品零售總額所占比重僅為24.3％。這種結構上的扭曲，必然導致金融資源的誤配置和資金使用的低效率。（見表7）
表71999年各種經濟成分在國民經濟中所占比重（％）
工業總產值社會商品零售總額
國有28.524.3
集體38.518.2
私營33.051.5
資料來源：《中國統計年鑒》，2000
三、銀行改革的主要任務
根據我國銀行體系存在的問題，銀行改革的主要任務可以概括為以下三個方面：
1、改革國有銀行制度
我國四大國有銀行目前存在的首要問題是產權關系不清，治理結構缺失。名義上，四大銀行均為國有銀行，但是所有者缺位問題十分突出。由于長期以來政府一直把國有銀行當作行政機關對待，致使其不僅缺乏嚴格的董事會制度，甚至連銀行行長的任免亦缺少規范的委托――程序。因此，如無行政上的壓力，沒有人會真正關心國有銀行的資金風險和經濟效益。
關于國有商業銀行改革，目前中國政府已提出一項計劃，擬用5年或者更長的時間，把四大國有銀行改造成為“治理結構完善，運行機制健全，經營目標明確，財務狀況良好，具有較強國際競爭力的大型現代商業銀行”。改革的具體步驟分為三步，即：商業化經營、公司化和上市。根據中央銀行戴相龍行長的最近講話[4][4]，當前任務是要集中精力走出第一步，即按照國有獨資公司的要求，建立起商業銀行的基本經營管理制度，化解歷史財務包袱。在此之后，再將有條件的銀行改革成為國家控股的股份制商業銀行。最后將符合上市條件的銀行上市。
根據過去20年國有工商企業改革的經驗，這一銀行改革方案存在以下的問題：
第一，國有商業銀行的商業化經營，自1993年11月以來已經提出多年，但是收效似乎并不顯著。揆諸國有工商企業改革的經驗，企業能否在保持國有獨資和不進行股權多元化的情況下實現真正的商業化經營是值得懷疑的。依我看，應當把政府方案中第一和第二個步驟合并進行。
第二，分拆國有企業的優良資產通過公募或私募組成股份有限公司和上市交易，也是過去國有工商企業公司化改組的慣用方法。采用這種方法進行改組以后所形成的銀行經營格局是：原來的全資國有銀行（簡稱為總行）成為股份制上市銀行的國有股股東（“國家授權投資機構”）同時直接管理未被剝離的存續銀行的業務，然后逐步清理存續銀行的不良資產，將有用的核心資產“裝入”上市銀行。這種做法的主要缺點是：（1）由以存續銀行為經營實體的總行及其工作人員作為上市銀行的控股股東和董事會的主要成員，容易形成對上市銀行進一步改革和規范運作的制約力量。（2）上市銀行在開展業務時必須利用國有商業銀行原有的龐大業務網點和網絡資源，不可避免地要發生復雜的關聯交易和同業競爭問題。（3）有可能使國有商業銀行的存續部分面臨著更加經營壓力。（4）使國有商業銀行的整體改造成為一個極為漫長的過程。
針對這種情況，我認為我們應當選擇整體改制的方式，而摒棄分拆上市的辦法。
第三，目前存在著輕改制、重上市融資的風氣，以為原來的國有銀行或國有法人控股銀行只要能夠多少吸收一些中小股東成功上市，改善銀行的經營和提高銀行資產質量就會是順理成章的事。然而根據國有工商企業改革的經驗，如果僅僅著眼于融入補充資本金，這種期望很可能會落空。許多國有控股企業在包裝上市以后，雖然“圈”了大量的錢，但是原有企業并沒有經過脫胎換骨的改造，新的企業制度并未建立，機制并無改變，因而行為模式也依然故我，日后紛紛落馬也就成為定局。汲取這種教訓，我們應當把企業改制放到優先于上市融資的地位，為了造成企業制度的實質性轉變，應當在組建股份有限公司時吸收有足夠份量的中外民間企業、機構投資者和個人參股，在股權多元化的基礎上完善公司治理結構。
2、大力發展民營金融機構是金融改革的重要一環
20多年來我國經濟改革的經驗表明，為了奠定市場經濟的微觀基礎，除要對原有的國有企業進行改革，還要大力發展民營企業；不但后一方面較之前一方面更加事半功倍；而且如果沒有后一方面的進展，前一方面改革所必須的外部競爭壓力也無由形成。根據這種經驗，我們必須對民營經濟開放金融業，大力發展民營金融機構。在這方面的主要工作包括：
（1）股份制銀行的進一步改革
自從1987年設立第一家股份制銀行，或稱非國有商業銀行以來，這種銀行已發展到11家。它們的經營狀況較國有商業銀行為佳，但是這些股份制銀行早先都是由政府或國有企業籌建和控股，因此帶有許多舊體制的特點。如今，它們都在進行重組上市的嘗試。需要注意的是，這種重組應當以實現產權結構合理化和建立有效的公司治理為重點，而不能重蹈某些國企上市圈錢的覆轍。
（2）城市商業銀行的進一步改革
在90年代末期的城市信用社改革中，大多數城市將信用社合并為城市商業銀行。目前我國共有100家城市商業銀行，其中較大的23家還被允許進入同業間短期拆借市場。但是，這些城市商業銀行大多數存在產權不明晰、治理結構不健全和同當地政府關系過份密切等問題。針對這些問題，需要對它們進行商業化、公司化乃至民營化的改革，使之成為真正的金融企業。
（3）開放民營銀行。金融業是否應當對民間資本開放，是我國經濟界長期爭論而沒有達到共識的一個重要問題[5][5]。事實上，在中國已經加入WTO的情況下，對本土民間資本的開放不應當再成為問題。按照我國加入世貿組織的協議，加入五年后，外資銀行將享有同中資銀行同樣的待遇。而根據2001年12月11日國家計委《關于促進和引導民間投資的若干意見》和同年12月3日國務院辦公廳轉發國家計委《“十五“期間加快發展服務業若干政策措施的意見》，“凡是鼓勵和允許外商投資進入的領域，均應鼓勵和允許民間投資進入”；國有經濟比重比較高的金融、保險等行業也要逐步放寬對非國有經濟的準入限制和擴大對外開放，使它們得到與國有經濟同等待遇，在更廣泛的領域參與金融業的發展。
3、發展民營金融組織，重建縣域金融體系
在金融業主和借款人都面臨很高的名譽風險的較小區域內，資本充足率高的私人金融機構往往有可能提供高質量的服務。而且由于這些民營小金融機構對當地的情況比較熟悉，能夠以較低的信息成本保證資金運行的安全，因此民營金融機構的發展是發展對于整個國民經驗至關重要的民營中小企業的重要前提。然而由于民營金融機構的發展受到種種限制，融資難成為制約中小企業和地方經濟發展的主要瓶頸。在有些關閉不規范的投資基金、又沒有采取替代辦法的地區，縣域金融體系甚至完全癱瘓，在這種情況下，中小企業融資難就成為克服困難和發展地方經濟的一個十分突出的問題，必須采取有效措施加以解決。除前面已經講到的開放民營銀行外，還應當采取以下措施：
（1）重建信用合作體系。1999年以來有些地方進行了另一種建設縣域金融的試驗，這就是通過產權明晰、完善治理結構、加強內部管理等方面的規范化工作，將原有的信用社改造為整體素質高和防范金融風險能力強的金融實體。這里需要強調的是要成為真正民營的信用社。
（2）發展非正式金融業。在沿海民營經濟發達的地區，通常存在較為發達的非正式金融活動，包括私人間借貸，“抬會”等等[6][6]。浙江民營企業之所以能夠在本地和外地迅速發展，在一定程度上與浙江當地具有較為發達的非正式金融有直接的關系。對大多數地區而言，需要做三件事：（1）合法化；（2）規范化；
（3）加強信用體系建設。
[1][1]見中國人民銀行貨幣政策委員會2002年第二季度例會新聞稿，2002年4月27日。
[2][2]原載《經濟社會體制比較》2001年第5期。
[3][3]轉引自李萱，《國有商業銀行競爭力比較研究》，載《金融研究》2000年第9期。
[4][4]中國人民銀行戴相龍行長在2002年3月的“中國發展高層論壇”上的講話。
[5][5]支持開放民營銀行的觀點，可以參看徐滇慶主編：《金融改革路在何方》，北京大學出版社2002年版。
[6][6]見盧邁：《西部地區的民營部門的發展》（打印稿）。
