共同基金

前言：本站為你精心整理了共同基金范文，希望能為你的創(chuàng)作提供參考價(jià)值，我們的客服老師可以幫助你提供個(gè)性化的參考范文，歡迎咨詢。

共同基金無(wú)疑是20世紀(jì)最有意義的金融創(chuàng)新之一，這一點(diǎn)在基金業(yè)迅猛的發(fā)展中表現(xiàn)的最為淋漓盡致。自第一個(gè)具有現(xiàn)資基金面貌的基金“馬薩諸塞投資信托基金”在1924年于美國(guó)波士頓誕生之后，共同基金后來(lái)的發(fā)展之迅速可以說(shuō)超出了任何人的想象。目前，美國(guó)的共同基金的資產(chǎn)總量已高達(dá)7萬(wàn)億美元，有大約4000萬(wàn)持有人，有50%的家庭投資于基金，基金資產(chǎn)占所有家庭資產(chǎn)的40%左右。

共同基金為什么能夠?qū)崿F(xiàn)如此蓬勃的發(fā)展？這是一個(gè)仁者見(jiàn)仁、智者見(jiàn)智的問(wèn)題。我認(rèn)為基金投資只所以能夠?yàn)閺V大的人們所接受，根本的原因之一還是基金投資能夠戰(zhàn)勝人性里沖動(dòng)和懶惰這兩大根深蒂固的弱點(diǎn)。

一、基金投資克服的是人性中沖動(dòng)的弱點(diǎn)

根據(jù)美國(guó)著名基金評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)晨星的統(tǒng)計(jì)，從2003年6月到2005年12月的兩年半中，中國(guó)內(nèi)地所有17個(gè)股票型基金都毫無(wú)例外地戰(zhàn)勝了股票市場(chǎng)，比例為百分之百。3個(gè)債券型基金和7個(gè)混合型基金也都全部戰(zhàn)勝了其相應(yīng)的市場(chǎng)指數(shù)。這一完美比例令他們的歐美同行感到震驚，也充分說(shuō)明了基金投資的優(yōu)勢(shì)。

心理學(xué)的實(shí)證研究證明，人們很容易受到身處環(huán)境氣氛的影響而在倉(cāng)促之中做出非理性的決定。股市無(wú)疑是這一理論體現(xiàn)最為明顯的試驗(yàn)場(chǎng)所之一，有過(guò)投資股票經(jīng)驗(yàn)的投資者應(yīng)該不難理解這一點(diǎn)。不少天天在營(yíng)業(yè)部看盤(pán)的個(gè)人投資者的情緒幾乎完全為大盤(pán)的漲跌所左右，大盤(pán)上漲時(shí)歡天喜地、大盤(pán)下跌時(shí)如喪考妣——這樣的悲喜劇幾乎每天都在全國(guó)各地的券商營(yíng)業(yè)部上演著。

在市場(chǎng)劇烈波動(dòng)的一兩分鐘之內(nèi)，很多人會(huì)決定買(mǎi)入一只自己根本不了解的股票，還有很多投資者會(huì)將股市的隨機(jī)波動(dòng)作為轉(zhuǎn)折信號(hào)而完全改變既定的買(mǎi)賣決策。正是因?yàn)榇蠖鄶?shù)人都不能免于“隨波逐流”，所以股市的上漲和調(diào)整才每每會(huì)有“過(guò)度”的尷尬結(jié)果。

相比之下，基金公司是法人而不是自然人，投資研究流程和風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制成為基金投資最核心的內(nèi)容。這樣，基金的投資就可以充分利用集體決策來(lái)控制沖動(dòng)的人性對(duì)投資的負(fù)面影響。

首先，基金的選股是投資和研究部門(mén)合作的結(jié)果，研究部門(mén)的介入確保了基金不太可能介入自己不了解的投資對(duì)象，同時(shí)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)增加了挖掘出優(yōu)秀上市公司的可能。其次，投資決策委員會(huì)確保了被選擇為投資對(duì)象的股票將受到更為全面的考察。一般而言，投資決策委員會(huì)由投資、研究、風(fēng)控等各方面的專家共同組成，這保證了基金的投資對(duì)象必須接受行業(yè)背景、盈利前景、公司治理結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)買(mǎi)賣時(shí)機(jī)以及投資風(fēng)險(xiǎn)等各方面的審視。

當(dāng)然，基金的投資流程較個(gè)人決策過(guò)程要復(fù)雜得多，這可能會(huì)導(dǎo)致一些短線交易機(jī)會(huì)的喪失，但同時(shí)也保證了基金通過(guò)謹(jǐn)慎的投資能夠避免犯大的錯(cuò)誤。股神巴菲特曾經(jīng)說(shuō)過(guò)自己的投資秘訣就是“在別人貪婪的時(shí)候自己恐懼一點(diǎn)，在別人恐懼的時(shí)候自己貪婪一點(diǎn)”，基金的制度設(shè)計(jì)最后產(chǎn)生的結(jié)果，正和股神的心得頗有契合之處。

實(shí)際上，基金投資特別是股票基金投資，長(zhǎng)期持有更有助于戰(zhàn)勝人性沖動(dòng)的弱點(diǎn)，往往是取得超額收益的關(guān)鍵。因此在海外成熟市場(chǎng)上，獲得富人們青睞的，往往是對(duì)持有期限或贖回有限制的私募基金，而不是進(jìn)出自由的開(kāi)放式基金。

二、基金投資克服的是人性中懶惰的弱點(diǎn)。

很多人都對(duì)自己的懶惰耿耿于懷卻又無(wú)可奈何，而我們看到的是人性的懶惰導(dǎo)致了財(cái)富的低效運(yùn)用。最直觀的案例就是申購(gòu)贖回都極為方便的貨幣市場(chǎng)基金2％左右的收益率要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)活期儲(chǔ)蓄，但至今卻只有1800億元左右的規(guī)模，中國(guó)仍有14萬(wàn)億元居民儲(chǔ)蓄“躺”在銀行。

個(gè)人的資產(chǎn)一旦進(jìn)入基金就會(huì)被充分動(dòng)員起來(lái)，在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下去爭(zhēng)取盡可能大的收益。在競(jìng)爭(zhēng)激烈的基金行業(yè)中，每家基金公司無(wú)時(shí)無(wú)刻不在考慮如何把客戶閑散的資金打造成一架效率更高的賺錢(qián)機(jī)器，而投資者將是這場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中最大的受益者。

其實(shí)，很多人的“懶惰”是不得已而為之。比如隨著社會(huì)的發(fā)展和分工的細(xì)化，很難想象一個(gè)中小投資者能夠投入很大的精力去研究上市公司，也不太可能讓一位中小投資者去天天參與銀行間債券市場(chǎng)的交易。這和中國(guó)的現(xiàn)實(shí)有所不同，在國(guó)內(nèi)我們所熟悉的是“職業(yè)”的股民，但這一群體在不斷縮減是不爭(zhēng)的事實(shí)，這從反面證實(shí)成熟市場(chǎng)之中資金有限的個(gè)人投資者操作所面臨的困難。

基金公司提供專業(yè)的投資團(tuán)隊(duì)為投資者提供資產(chǎn)管理的服務(wù)，基金不僅能夠進(jìn)入個(gè)人無(wú)法涉足的市場(chǎng)如銀行間債券市場(chǎng)進(jìn)行投資，而且基金對(duì)金融產(chǎn)品特別是創(chuàng)新金融產(chǎn)品的了解和把握，也是一般個(gè)人投資者無(wú)法比擬的。基金所有的這些優(yōu)勢(shì)，最終都會(huì)在投資收益上體現(xiàn)出來(lái)。

現(xiàn)在，國(guó)內(nèi)的很多基金公司還開(kāi)始致力于以更主動(dòng)的方式去幫助人們克服“懶于理財(cái)”的毛病。一些基金公司現(xiàn)在不僅在單只基金中提供資產(chǎn)管理即“選股票”的服務(wù)，還提供針對(duì)公司旗下所有基金產(chǎn)品的投資策略即“選基金”的服務(wù)。可以想象，基金公司理財(cái)經(jīng)理及時(shí)周到的建議，在某種程度上是逼著“懶人”們打起精神來(lái)想想怎么讓自己的錢(qián)“動(dòng)”起來(lái)了。