金融控股監(jiān)管
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摘要：金融控股公司與一般控股公司相比有其自身的優(yōu)勢，但同時也面臨著特定的風險，因此，建立符合我國實際的監(jiān)管模式對其進行有效監(jiān)管就顯得極為必要。文章認為，我國應在明確監(jiān)管主體、健全微觀監(jiān)管機制的基礎上，建立功能型監(jiān)管模式。
關鍵詞：金融控股公司;監(jiān)管模式;微觀機制
一、金融控股公司概述
(一)金融控股公司的法律定義和特點
金融控股公司是自20世紀90年代以來西方資本主義國家中，尤其是英、美、日等金融大國實施金融制度創(chuàng)新的產物。1999年美國《金融服務現(xiàn)代化法》創(chuàng)造了“金融控股公司”這一新的法律范疇，但是并沒有給予直接定義。從立法思路觀察，金融控股公司實質上是以控股公司的組織結構從事金融跨業(yè)經(jīng)營的公司。臺灣《金融控股公司法》第4條規(guī)定，金融控股公司是對銀行、保險公司或證券公司有控制性持股，并依本法設立之公司。國際三大金融監(jiān)管機構--巴塞爾銀行監(jiān)管委員會、國際證券聯(lián)合會、國際保險監(jiān)管協(xié)會在1999年2月頒布的《對金融控股集團的監(jiān)管原則》中指出，金融控股公司是在同一控制權下，完全或主要在銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)中至少兩個不同的金融行業(yè)大規(guī)模提供服務的金融集團公司。其主要特點在于“集團混業(yè)、經(jīng)營分業(yè)”，即金融控股公司是以金融業(yè)為主的企業(yè)聯(lián)合體，它全資擁有或控股一些商業(yè)銀行、證券公司、保險公司以及非金融實體等附屬或子公司，這些下屬公司都具有相關的營業(yè)執(zhí)照和獨立的法人資格，可獨立對外開展相關業(yè)務并承擔相應民事責任。
(二)金融控股公司的分類
對于金融控股公司，我們可以用兩種分類方法：其一，根據(jù)母公司的行業(yè)屬性，可以將金融控股公司分為兩類：一類是控股公司為金融企業(yè)的，例如瑞士信貸集團、美國的花旗集團和大通集團、中國的中信公司等;另一類是控股公司為非金融企業(yè)的，這一類的金融控股公司有英國匯豐集集團、中國的光大集團等。其二，根據(jù)母公司控股的方式和動機，金融控股公司又可以分為兩類：一類是純粹控股公司，純粹控股公司的設立目的只是為了掌握子公司的股份，從事股權投資收益活動;另一類是經(jīng)營性控股公司，經(jīng)營性控股公司是指既從事股權控制又從事實際業(yè)務經(jīng)營的母公司。
二、金融控股公司的優(yōu)勢和風險
(一)金融控股公司的優(yōu)勢
金融控股公司作為一種多元化經(jīng)營的金融企業(yè)集團，這種機構制度安排實現(xiàn)了從全能制銀行向業(yè)務多元化金融集團的飛躍，并且為子公司保持了更大的靈活性與適應性，在集團控股、子公司分業(yè)的構架下，達到一種“有分有合，既分又合”的巧妙安排。與一般公司相比，金融控股公司具有以下幾個方面的優(yōu)勢：
首先，金融控股公司具有規(guī)模效應，能夠從規(guī)模中獲取最大利益。金融控股公司能夠運用規(guī)模經(jīng)濟優(yōu)勢，通過對內部資源的分類、整合、策劃和調配，調整集團在各個金融行業(yè)中的利益分配，節(jié)約經(jīng)營成本，形成最大的競爭力，實現(xiàn)資源的優(yōu)化配置和利用，達到公司利潤最大化。控股公司下屬的金融行業(yè)自成專業(yè)化發(fā)展體系，彼此之間沒有利益從屬關系，但是又能互相協(xié)作、凝聚競爭力，能夠實現(xiàn)專業(yè)化與多樣化的有效統(tǒng)一，使金融控股公司的規(guī)模更容易擺脫單個金融機構資金實力的局限，實現(xiàn)規(guī)模效益。
其次，金融控股公司可以實現(xiàn)金融業(yè)務多元化，為消費者提供更多的服務。在分業(yè)管理體制下，銀行業(yè)務范圍被嚴格限制，消費者在銀行無法享受到證券、保險業(yè)所提供的服務，但是以金融控股公司的方式在各個領域設立子公司，可以實現(xiàn)金融業(yè)務多元化。金融控股公司可以有效地利用每個營業(yè)網(wǎng)點，開展多種金融服務，使消費者在銀行就享受到證券、保險業(yè)所提供的服務。國際金融業(yè)的實踐也已經(jīng)證明，金融控股公司是實行混業(yè)經(jīng)營的較好選擇。
(二)金融控股公司的風險
首先，資本金重復計算及控股公司的財務杠桿比率過高，影響集團整體財務安全。資本金的重復計算有兩種情況：一是總公司撥付子公司資本金或者資金在集團內反復投資;二是子公司之間相互持股，造成股權結構混亂及資本金多次計算。
其次，集團內部之間的關聯(lián)交易，產生風險傳遞的風險。集團內部的關聯(lián)交易具有兩重性：一方面，可以為集團帶來協(xié)同效應，降低經(jīng)營成本，增加利潤，提高風險管理的效率;另一方面，金融控股公同也會面臨由于不良關聯(lián)交易而可能產生的風險傳遞、信息不透明和其金融子公司缺乏自主性的風險。
最后，集團內會計執(zhí)行準則不同，帶來財務信息披露風險。由于金融控股公司在不同國家和不同行業(yè)從事不同的業(yè)務，適用的會計準則、會計年度存在很大差別，不利于集團管理層和監(jiān)管者及時、準確地掌握集團的會計財務信息，加大了控制和監(jiān)管的難度。
鑒于金融控股公司的以上風險，必須形成有效的監(jiān)管模式進行監(jiān)管，而西方發(fā)達資本主義國家大多對金融控股公司的風險進行著有效的監(jiān)管，并形成了卓有成效的法律制度模式。因此，研究西方的監(jiān)管模式對于建立適合我國的金融控股公司的監(jiān)管模式具有重要的借鑒意義。
三、國外金融控股公司的監(jiān)管模式和啟示
(一)美國的監(jiān)管模式
1999年11月，美國頒布了《金融服務現(xiàn)代化法》(GLB)，GLB肯定了功能監(jiān)管的原理，從而正式確立了對金融控股公司的“功能監(jiān)管”模式。美國聯(lián)邦儲備委員會負責監(jiān)管金融控股公司，證券交易委員會及其他證券監(jiān)管機構監(jiān)管金融控股公司的證券業(yè)務，由州保險監(jiān)管機構監(jiān)管金融控股公司的保險業(yè)務，現(xiàn)有的銀行監(jiān)管機構，包括聯(lián)邦儲備銀行、貨幣監(jiān)理署和各州銀行監(jiān)督廳負責監(jiān)督金融控股公司的銀行業(yè)務。此外，GLB法還規(guī)定了美國聯(lián)邦儲備委員會與按職能劃分進行分業(yè)監(jiān)管的機構之間相提供監(jiān)管信息，通過加強綜合監(jiān)管與分業(yè)監(jiān)管之間的合作，保持金融控股公司內部的健康發(fā)展。
(二)英國的監(jiān)管模式
自20世紀70年代以后，英國政府放松對銀行業(yè)競爭的限制和對金融業(yè)的監(jiān)管，金融工具、金融交易手段不斷創(chuàng)新，金融業(yè)務、金融品種不斷交叉，呈現(xiàn)出混業(yè)經(jīng)營的局面，特別是1986年英國倫敦證券交易所實施“大爆炸”式的改革，使銀行業(yè)可以從事其它業(yè)務，更加劇了混業(yè)經(jīng)營的趨勢。1997年，英國政府成立了金融服務監(jiān)管局(FSA)，負責對金融業(yè)的全面監(jiān)管。2000年英國頒布了《2000年金融服務與市場法》，正式確立了FSA作為英國金融業(yè)監(jiān)管的唯一機構，自2001年12月1日起，正式履行其監(jiān)管職責。因此，英國實行的是對混業(yè)經(jīng)營實
施單一監(jiān)管的監(jiān)管模式。
(三)對我國金融控股公司監(jiān)管模式的啟示
第一，實行由金融分業(yè)經(jīng)營向混業(yè)經(jīng)營轉變的國家監(jiān)管當局越來越重視監(jiān)管對金融業(yè)的效率和競爭力的保障和促進作用，并將其明確列為監(jiān)管的一項重要法律原則。
第二，實行功能監(jiān)管。功能型監(jiān)管的特點在于：(1)功能型金融監(jiān)管關注的是金融產品所實現(xiàn)的基本功能，并以此為依據(jù)確定相應的監(jiān)管機構和監(jiān)管規(guī)則，從而能有效地解決混業(yè)經(jīng)營條件下金融創(chuàng)新產品的監(jiān)管歸屬問題，避免監(jiān)管真空和多重監(jiān)管現(xiàn)象的出現(xiàn);(2)功能型金融監(jiān)管針對混業(yè)經(jīng)營下金融業(yè)務交叉現(xiàn)象層出不窮的趨勢，強調實施跨產品、跨機構、跨市場的監(jiān)管，主張設立一個統(tǒng)一的監(jiān)管機構來對金融實施整體監(jiān)管;(3)由于在功能型監(jiān)管模式下金融產品所實現(xiàn)的基本功能具有較強的穩(wěn)定性，使得據(jù)此設計的監(jiān)管體制的監(jiān)管規(guī)則具有連續(xù)性和一致性，因此能夠更好地適應金融業(yè)在今后發(fā)展中可能出現(xiàn)的各種新情況。
四、我國金融控股公司監(jiān)管模式思考
(四)完善我國金融控股公司的立法
目前，我國金融控股公司的相關法律制度還不完善，這嚴重制約著金融控股公司在我國的發(fā)展，因此，有必要制定《金融控股公司法》，但鑒于對金融控股公司的單獨立法要涉及相關法律、法規(guī)的重大調整，很難一步到位，因此可先將公司法、銀行法、證券法、保險法等法律中的相關部分進行修改和完善，待條件成熟后再制定《金融控股公司法》。這樣不僅有助于節(jié)省立法成本，而且有助于金融控股公司立法與整個金融法律體系融合，減少法律制度的沖突，保障法律適用的公平。同時，也減輕對金融體制和金融法律體系的整體沖擊，為實現(xiàn)平穩(wěn)過渡創(chuàng)造良好的法律環(huán)境。現(xiàn)階段，建議先行制定金融控股公司管理條例，明確金融控股公司的法律地位、法律定義及法律屬性，從市場準人、業(yè)務范圍、內部交易、審慎監(jiān)管等方面進行規(guī)范，從而解決金融控股公司設立與經(jīng)營的合法性問題，為依法監(jiān)管提供依據(jù)。
(五)確立金融控股公司的監(jiān)管主體
從目前國際金融監(jiān)管發(fā)展的趨勢、美國對金融控股公司監(jiān)管的實效以及中國金融控股公司的現(xiàn)狀來看，就金融控股公司監(jiān)管主體，中國可借鑒美國模式，賦予中央銀行對金融控股公司的整體監(jiān)管，實行分業(yè)監(jiān)管基礎上的功能性監(jiān)管，即在中國人民銀行的總體監(jiān)管下，銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會改變原有監(jiān)管職能，由對特定金融機構的監(jiān)管變?yōu)閷μ囟ń鹑跇I(yè)務和金融產品的監(jiān)管。中國人民銀行負責會同金融監(jiān)管部門制定金融控股公司的監(jiān)管規(guī)則和交叉性金融業(yè)務的標準、規(guī)范，負責金融控股公司和交叉性金融工具的監(jiān)測，制定對金融控股公司監(jiān)管的一般原則和總體要求，監(jiān)督金融控股公司的業(yè)務運行、風險管理和整個集團資本充足率水平。
(六)健全對金融控股公司監(jiān)管的微觀機制
1.確立金融控股公司的市場準入和退出機制。應確定市場準人的標準和要求，如股東適格性、最低資本總額、資本充足率、資本流動性、治理結構及內部控制等。并建立市場退出機制，明確規(guī)定金融控股公司的變更、重組和終止事項、退出程序等，對母公司對子公司的援救行為作出一定的限制，并規(guī)定當子公司的危機可能殃及母公司、或海外子公司被當?shù)卣召彆r，應作破產處理。
2.建立健全對金融控股公司的資本充足率監(jiān)管制度。在對其下屬各金融子公司本身的資本充足率進行監(jiān)管的同時，對金融控股公司整體的資本充足率提出要求。一是要解決資本重復計算問題。在計算存款機構本身的資本充足率時，原則上應將其對控股公司內其他子公司的股權投資從其資本中扣除，并規(guī)定哪些投資應從核心資本中扣除，哪些應從附屬資本中扣除;在計算整個金融控股公司資本充足率時，應在并表基礎上進行，未并表子公司的投資應從總資本中扣除;二是應規(guī)定金融控股公司最低資本充足率，并對此作連續(xù)動態(tài)的監(jiān)管;三是建立有效的對整個金融控股公司資本充足性的評估機制。
3.嚴格規(guī)范金融控股公司內部交易。內部交易不僅是導致風險傳遞從而威脅存款機構安全的最重要因素，而且是引發(fā)利益沖突、產生道德風險的主要原因，因而必須對金融控股公司的內部交易嚴格規(guī)范，要對金融控股公司內部交易種類、交易條件等作出限制性規(guī)定，如對存款機構與關聯(lián)企業(yè)之間交易的限制，以及對存款機構在與集團成員共享資源時可能產生的風險進行控制。
4.建立金融控股公司信息披露制度。應建立規(guī)范的信息披露制度，以實現(xiàn)監(jiān)管當局和外部利益關聯(lián)者對其風險的監(jiān)控。要確立信息披露的基本原則，即真實、準確、完整、及時。明確規(guī)定金融控股公司需要向監(jiān)管當局報告的內容以及需要向公眾披露的信息，如控股公司的組織結構和控股結構的變動、資本充足率及其計算方法、控股公司內部的相互支持、關聯(lián)交易、擔保、財務報表信息、審計報告等信息，并明確金融控股公司信息披露的義務，對不按規(guī)定進行信息披露或制造虛假信息的金融控股公司及其高管人員進行處罰，追究其相應的責任，并把信息披露是否真實作為考察金融控股公司信用等級的重要內容之一。
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