金融導向型經濟
前言：本站為你精心整理了金融導向型經濟范文，希望能為你的創作提供參考價值，我們的客服老師可以幫助你提供個性化的參考范文，歡迎咨詢。
摘要：美國的經濟增長一直同金融體系的發展與金融結構的演進緊密聯系在一起的。金融業的優化發展不僅為美國新“知識經濟”的發展提供了必要的資本市場融資支持，并且金融市場的不斷創新，包括風險投資機制的形成、納斯達克市場的建立等也是美國的新技術得以轉化為現實生產力的重要前提，有力的促進了美國高新技術產業的發展。以金融為導向的高新技術產業迅猛發展已經成為20世紀90年代以來美國新經濟持續增長的重要支撐。關鍵詞：美國；金融業；資本市場；經濟發展
1引言
美國是當代經濟最發達的國家，美國的經濟增長一直同金融體系的發展與金融結構的演進緊密聯系在一起的。20世紀90年代以來美國以高新技術創新為主要特征的“新經濟”發展中，除高新技術的迅猛發展、全球經濟的一體化趨勢等積極因素外，資本市場的制度創新也發揮了不可替代的作用。可以說流動性資本市場的存在是美國的新技術得以轉化為現實生產力的重要條件，美國的金融市場為適應高新技術產業化進行了一系列的創新。美國金融業一直在其經濟增長過程中扮演著重要的角色，經濟的金融化已經成為美國經濟的重要特征。
2美國金融業優化發展的背景
2.1信息技術的廣泛應用
美國金融業通過對信息技術的應用，極大的提高了金融業自身的競爭力。由于信息技術水平的提高，作為以服務為依托的金融業通過加大信息技術的投資實現了內部運營上的“革命”，金融業的電子化進程明顯加快，金融創新能力顯著提高。不僅開發了許多新的金融工具，延展服務空間，更好地滿足客戶多樣性的服務需求；也改進了金融服務的質量和時效性，增強了金融資本的流動性，從而提高了金融系統的運作效率；另外風險由于防范技術的加強和信息系統的完善而得到有效控制，金融技術依靠信息技術而不斷發展。
信息技術的應用同時改變了美國金融機構的營銷理念，銀行開始轉變經營方式，積極從存放款的中介機構轉型為投資理財中心，并以此作為金融機構的重要利潤增長點。金融業的發展對信息技術的依賴不斷加強。
2.2政府主導的金融改革
從20世紀70到80年代，美國的金融界發生了革命性的變化。為避免全面經濟危機的發生，并建立健康和富有競爭力的金融體系，美國對金融業實施了一系列的改革。首先，著力于減少金融業的經營風險，通過提高銀行自有資本的比例，以增強銀行應對不良貸款增加的能力，實現金融秩序的穩定。其次，為進一步提高金融業經營效率，興起了大改組運動，通過優勝劣汰的原則實現了金融機構的數量大幅度較少。再者，激活資本市場，促進資本市場創新。美國政府推行了一系列金融自由化措施，促進以投融資方式創新為特征的創業投資制度、以納斯達克為特征的多層次金融市場制度等金融創新。
進入90年代以后，在金融全球化發展及國際金融市場的競爭日趨激烈趨勢下，為提高美國國內金融業的國際競爭力，美國開始進行金融結構改革，改組金融機構，重組金融市場。1999年美國政府頒布了《金融服務現代化法》，它的頒布打破了美國自1933年所確立的銀行、證券和保險業分業經營的模式，允許這三大行業的聯合經營，美國的金融服務體制也由此開始轉向混業經營的模式。同時，美國政府鼓勵發展金融控股公司，促進金融機構跨行業的經營和競爭，從而提高了整個金融服務業的國際競爭力。
2.3美元在國際金融市場上的絕對霸權地位
美元作為國際通行貨幣，在國際貨幣體系中享有特權地位。強美元對外資具有巨大的吸引力，據美國第一波士頓信托銀行估計，美國實際上利用著全世界凈儲蓄額的約72％。進入美國的國外資本大部分進入了金融市場，購買美國股票、公司債券等有價證券，外資成為美國金融市場上的一支重要力量。外國在美國購買的金融資產呈逐年增加的趨勢，2002年為1130億美元，2003年為2800億美元，2004年為3990億美元。如同世界經濟體系中的中心－外圍理論，在國際貨幣體系中以金融霸權美國為首的發達國家同樣處在中心地位，而發展中國家處在外圍。美元的絕對霸權地位有力了支撐了美國在世界金融市場上的中心地位。而對于美國金融業的發展，強美元政策通過吸引大量國外資本的進入有力的促進了資本市場的發展和繁榮。
3美國金融結構的高級化——資本市場的高度發達
資金的充分流動需要有完善的金融市場，有多種多樣的從事不同金融服務的金融機構，有可以滿足不同層次需要的各類金融工具。金融業的發展與金融結構的高級化需要有一個過程，不僅表現為金融機構、金融市場和金融工具的種類和數量增長，更重要的是表現在完善發達的資本市場在金融體系中的主導地位。美國資本市場的發達使其金融系統擁有了更多的“備用輪胎”，即資金來自許多不同的貸款者和投資者，資金可以更加自由的流動和資源更加合理的配置，也促成了以資本市場為基礎的更有效率的現代化金融體系的形成。
金融體系的差異一般與一個國家所處的經濟發展階段有著密切的關系。經濟發展水平較高國家的金融體系傾向于以資本市場為基礎的。美國資本市場上的改革和制度創新使得資本市場的組織運行更為有效，在高新技術快速發展、社會資本過剩的前提下，使兩者實現很好的結合。相比其他國家，資本市場的高度發達是支持美國風險投資業發展的獨特優勢。資本市場在高新技術風險投資中所起的作用主要表現在它是風險資本的籌措渠道，同時也是風險資本完成扶持高新技術產業化目的后最好的退出渠道。
充足的資本供給對風險投資的發展具有決定性的作用，金融機構已經成為風險資金最主要的供給主體。在德國和日本，銀行等金融中介在資本市場上的作用非常大，銀行（全能銀行）在風險資本的供給中起了很大的作用。而美國的風險投資基金的籌措模式符合一條基本的原則：高風險投資的資金應該由愿意并且能夠承擔高風險的人來提供，各類基金如美國的養老基金成為了風險資本市場上的主要力量。而風險資本的退出是整個風險投資運行各個環節中最重要的環節。美國風險投資成功的一個重要原因是其具有一個發達的股票市場用于公司控制權的交易。1971年，為給中小企業的IPO(首次公開發行股票)創造途徑，二板市場應勢而生，世界上第一個電子交易的股票市場納斯達克在美國開始為2500種在場外交易市場進行交易的證券提供中間報價。相對而言，德國和日本等國的股票市場的作用較弱，并由此帶來公司控股權轉讓發生的比較少。
美國資本市場的高度發達反映出了美國金融活動重心的變化。發達的資本市場已經成為美國新金融結構中的主導組織形式，是美國金融結構高級化的重要表現。
4美國金融業在新經濟發展中的導向作用
金融業的活躍可以為經濟的運行機制提供充足的動力，沒有金融的現代化就沒有經濟的現代化。美國金融體系的完善以及金融結構的不斷高級化不僅為美國新“知識經濟”的發展提供了必要的資本市場融資支持，并且作為美國金融創新重要內容的風險投資制度的高度發達也是促進美國產業結構高級化的重要原因。
4.1資本市場優化，拓寬企業融資渠道
伴隨著美國資本市場的不斷創新，資本市場規模快速擴大，為企業融資提供越來越寬松的環境。資本市場的優化發展促使了美國企業的融資理念發生轉變，企業紛紛進入資本市場發行企業債券，通過發行債券的形式滿足自身的融資需求，這同時也促使了美國的債務結構有了顯著轉變。另外大多數兼并企業是以大量發行新股來籌集資金的。相比與銀行融資等傳統融資方式，資本市場上的靈活性、多樣化的金融創新工具為美國企業融資提供了更多的選擇。順應知識經濟發展的要求，美國的資本市場上已經建立完善的知識型企業融資體系，金融資本向以信息業為代表的知識型企業傾斜，為知識型企業上市、融資創造了許多便利。一方面，美國發達的風險投資資本為處于產業化早期而需要大量資金投入的高新技術企業提供了主要的融資渠道。由于高新技術的產業化過程不僅需要相當規模的資金投入，并且也具有比較高的風險，而高風險、高回報的風險投資制度的出現使得以前不具備進入金融市場條件的一大批具有潛力的風險企業有可能籌集到所需的資本。另一方面，納斯達克股票市場的建立為眾多的難以在主板市場上市的科技創新企業提供了有效的融資市場，其寬松的環境使得新企業能迅速獲得資金支持，納斯達克市場把企業家及其創新成果和風險資本家有機地聯系在一起，成為那些具有長期性的、風險較高的、科技含量大的，具有高增長潛力的企業的投資支撐。
4.2風險投資發達，驅動產業結構升級
世界范圍內最新一輪的產業結構升級主要表現高新技術產業的崛起以及其在經濟發展中的絕對主導地位。近些年來的新興技術革命毫無疑問是促使高新技術產業迅猛發展的必要基礎，然而，技術創新本身并不足以刺激經濟增長，新技術實行的另一個重要前提條件就是具有流動性的資本市場存在。高新技術商品化的過程需要一定規模的資本投入，而作為傳統融資主體的銀行的收益和風險間的不對稱使得銀行不愿對風險企業發放貸款。由此，風險投資這樣一種追逐超額的金融利潤為目標的新的金融契約順應而生。風險投資是解決高新技術創新對資本的需求和資本供給之間的矛盾的一種創新的制度安排。風險投資事實上是一種金融資本，通過獲取風險企業一定份額的股權，參與風險企業的經營，并力圖通過IPO或產權交易的方式收回投資，退出風險企業。風險投資業的發展和繁榮填補了金融市場上由結構和運作規則所決定的市場空缺。
美國依靠其強大的資本市場和良好的法律環境，通過建立完善的風險資本融資機制成為了目前世界上風險投資最為發達的國家，有效提高了高新技術產業化的能力。具有風險——收益特征的金融工具的創新有利于投融資雙方的風險承擔和報酬安排，使得那些愿意承擔高風險的投資者得到相應的回報，而具有潛力的創新企業得到必要的資金支持，有效刺激了創新活動的商業化，是促進經濟增長的有效率的金融創新。
美國發展的以資本市場為基礎的金融體系比傳統的以銀行為基礎的金融體系在發展新興產業方面更具有優勢。在技術不確定條件下，風險投資公司這種專業化金融中介機構在挑選新技術項目和孵化企業方面有著萬能銀行所不能比擬的優勢，大規模的追求高投資利潤的風險資本在資本市場上的流動的滿足了以創新為主要特征的新興技術產業的融資需求。產業結構升級的根本動力在于技術進步，金融推動產業技術結構現代化的機制著重體現在它對技術開發轉化融資上的支持。
參考文獻
［1］劉秦韓.金融市場.美國新經濟的催化劑［J］.當代經理人，2006，（12）.
［2］陳堅.高新技術產業與金融的融合［J］.國際商務研究，2006，（3）.
［3］何德旭，王朝陽.金融服務與經濟增長.美國的經驗及啟示［J］.國際經濟評論，2005，（3）.
［4］王燕輝.美國金融業對外直接投資流向的實證分析［J］.經濟經緯，2004，（1）.
［5］呂友清.創新金融市場.構造經濟增長的動力源——美國發展新經濟的經驗及其啟示［J］.經濟論壇，2001，（2）.
［6］江涌.論美國的新金融霸權與經濟繁榮［J］.經濟評論，2002，（3）.
［7］韓廷春.金融發展與經濟增長的內生機制［N］.清華大學學報，2003，（1）.
