企業內部化理論

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[論文關鍵詞]綜合商社FDI內部化理論跨國公司商業資本

[論文摘要]內部化理論作為FDI的一般理論，突破了傳統FDI理論的適用范圍，開創了通過市場內部化動機解釋FDI的一般模式。然而，由于缺乏對形成跨國公司的壟斷資本特性的認識，使內部化理論在面對日本特有的綜合商社FDI現象時，無法用FDI的單純內部化動機作出完整合理的解釋。本文中筆者從日本綜合商社的FDI行為入手，通過對其FDI的特點、動機、成因與穩定機制進行剖析，闡明內部化理論所存在的缺陷，并依據商業壟斷資本與產業壟斷資本的不同特性嘗試對其進行必要合理的修正。

一、內部化理論概述

內部化理論亦稱市場內部化理論，是由英國里丁大學學者巴克利和卡森(P．J．BuckleyandM．Casson，1976)以及加拿大學者拉格曼(A．M．Rugman，1981)在對傳統FDI理論進行批判的基礎上，通過將科斯的交易成本學說融入其中而形成的一類現實意義更強的FDI理論。由于這一理論較好的解釋了跨國公司的性質、起源，并使發達國家與發展中國家的兩類FDI行為統一于同一理論，因此，內部化理論又被視為FDI的一般理論。

所謂內部化，是指把外部市場建立在公司內部的過程，以內部市場取代原有的外部市場，從而降低外部市場的交易成本并取得市場內部化的額外收益。

內部化理論在這一基礎上認為：跨國公司是市場內部化過程的產物，而中間產品市場不完全則是導致內部化的根本原因。這里的中間產品是相對于最終產品而言的，是生產過程中的投入要素，它不僅包括半加工的原材料和零部件，更重要的是各類知識產品。公司進行經營活動時，通過外部市場進行中間產品的交易面臨很多障礙，從而提高了交易成本。為了實現利潤最大化，公司通過直接投資方式在異地建立分支機構，使各類交易不經過外部市場而在公司所屬的企業間內部市場中進行，從而可以彌補外部市場機制的缺陷。當這種內部化跨越國界，跨國公司和國際直接投資就產生了。據此，根據這一理論可以得出內部化是企業進行FDI的主要動機的結論。

然而，由于內部化理論過分追求對所謂FDI行為一般形式的分析，力圖以單純的內部化動機解釋各類企業的FDI行為，卻忽視了對跨國公司這一典型的國際壟斷組織的行為特征研究。事實上作為戰后FDI主體的跨國公司，不但服從國際生產的一般規律，更重要的是表現出作為壟斷資本的典型特征。正是由于這種對國際壟斷資本行為特征認識的缺失，導致了其對跨國公司FDI行為解釋的簡單化。因此，當面臨一種誕生于日本的綜合商社FDI現象時，內部化理論卻很難以單純的內部化動機對其加以合理完整的解釋，這使內部化理論的缺陷明顯暴露出來。

二、日本綜合商社及其FDI

綜合商社是一類以貿易為主兼具金融、信息、組織與協調等多種職能的巨型跨國企業。綜合商社最早誕生于明治維新后的日本財閥集團中，戰后，綜合商社在重組與合并中，逐漸發展成為以貿易功能為主的多功能跨國企業，在貿易領域的壟斷地位使各大綜合商社分別擔當日本各企業集團內聯屬企業的貿易人，并成為各企業集團的核心成員。以1963年～1976年度為例，日本九大綜合商社的出口額占日本出口總額比重平均為51.4%，進口額占日本進口比重平均為54.4%。由此可見，日本綜合商社在日本對外貿易中的重要地位。

綜合商社在流通領域異常活躍，它往往以流通領域為依托獲得多種持續經營利益，從本質上看，綜合商社是商業壟斷資本，具有商業壟斷資本獨特的運作方式。雖然戰后日本的綜合商社已成為金融資本控制下的商業壟斷資本，但它以流通領域為核心的經營方式并沒用發生變化。

綜合商社的銷售利潤率往往很低，平均只有2%～3%，其之所以能夠在如此低的利潤率下持續經營并壯大，是因為采用了加速資本周轉擴大銷售額的方式。為了確保一定的總資本利潤率，在銷售利潤率低的情況下，必須提高資本的周轉率。從加速資本周轉角度講，綜合商社的FDI并不符合其經營要求，因為FDI意味著資本的固定化，這無疑會降低資本的周轉率。然而，日本綜合商社卻無不積極進行對外直接投資，在日本對外投資過程中它們始終發揮著領導與協調作用，是日本對外直接投資的排頭兵。至1980年3月末，日本綜合商社的FDI占日本海外投資累計額的15％、投資項數的27%。如果把日本廠商與綜合商社合資的部分算入其中，大約占日本對外投資總金額的40％，其中，綜合商社對北美的FDI更是占到了投資金額的84%。

綜合商社為什么要進行規模如此巨大的FDI呢？如果用內部化理論加以解釋，可以得出這樣的結論：由于國際市場的不完全，導致相關中間產品市場不完全，這使綜合商社在進行相關中間產品的交易時，產生了較高的外部成本，為降低這一成本，綜合商社力圖以FDI形式，將部分交易環節內部化，以消除中間產品市場的不完全。那么，如果要將此類交易由外部國際市場交易轉化為跨國企業內部交易，一個首要的先決條件就是獲取海外投資企業的直接控制權，即綜合商社對海外投資企業進行控股或采用獨資形式，否則，它就無法進行這種內部交易。因此，控股是內部化的核心問題。

然而，事實上，在日本綜合商社進行FDI的大多數企業中。采用獨資或取得控股地位者只占少數，商社僅擁有少數股權的合資企業卻廣布于各個領域。僅僅依靠少數股權顯然難以通過操縱投資企業以獲取內部化收益，那么綜合商社為什么還甘于降低資本周轉率，積極在海外進行無法開展企業內部化交易的少數股權投資呢？這一現象是專著于單純投資動機的內部化理論無法解釋的。

三、日本綜合商社的FDI模式

筆者將從日本綜合商社在海外貿易網、制造業、資源開發業、非貿易服務業四大領域的FDI入手，逐步闡釋國際商業壟斷資本跨國投資的動機與目的。

1.建立海外貿易網點的FDI

此類FDI又可分為綜合商社海外支店和海外專業銷售公司兩類。

海外支店是綜合商社國內經營機構向海外的延伸，這些海外支店擔當起各地區貿易網的中樞。它們由綜合商社全額出資，這類FDI可以用內部化理論進行較好的解釋。由于國際市場的不完全，導致了商業信息與技術這一重要中間產品的不完全，為了避免在其跨國經營體制下的商業信息和技術因外溢而導致的高額成本，綜合商社有必要將這一市場完全轉化為企業的內部交易，只有牢牢控制了海外貿易網上的各中樞節點，信息與技術資源的有效利用才會獲得基本保證，綜合商社的跨國經營體制才可以保持高效靈活的運轉，這也是其進行全額出資的直接動機。如三井物產在紐約的子公司美國三井物產公司，是由商社掌握全部所有權的海外子公司中最大的一家，員工達六百人以上。上文中商社在北美地區的高額投資，也印證了其利用美加兩國發達的信息渠道獲取商業信息并力圖將其內部化的事實。但隨著世界各地海外支店的相繼建立，貿易網的節點逐步趨于飽和，上述的此類投資呈縮小的趨勢。

另一類是對海外專業銷售公司的FDI，這類FDI更多采用了擁有部分股權的合資方式。綜合商社或與本國生產商或與東道國生產商或三方合作設立銷售企業，以盡可能多的利用生產商所具有的專業產品知識，而這正是商社所欠缺的。同時，依托這類企業，綜合商社獲得了銷售合作者產品的商權，為商社尋求到更多的貿易機會。

2.建立海外制造業的FDI

隨著20世紀60年代后半期，日本國內勞動密集型產業比較優勢的喪失，國內生產商與綜合商社開始在海外尤其是發展中國家建立大批制造類企業，以利用當地的廉價勞動力資源。其中絕大多數企業的建立采用了所謂“三人四腳型”企業的模式即由綜合商社、日本國內企業或第三國企業、東道國企業三方合資共建企業的模式。

這種模式，既可以利用日本企業成熟的適用性生產技術，又可以通過東道國投資者更加便利的利用當地生產資源，同時可以依托綜合商社強大的流通體系。

在商社協調下三類投資者的有機結合為這類企業提供了良好的生產經營基礎。如由帝人出資25％、伊藤忠商事出資24%當地資本出資51%的泰國帝人紡織公司就是此類制造型企業的典型代表。

商社在這類投資中往往僅占有少數份額股權，至1980年，在九大綜合商社參與的制造業FDI中，綜合商社的持股比例在30%以下的占全體的74.8%。這主要是因為綜合商社作為商業資本，它并不具備產業資本的生產能力與技術，產品的制造環節并不是商社所關注的，商社真正的注意力是在商權的獲取上，它雖然只擁有少量股權，但是商社卻可以通過生產線的引進、原材料的采購、產品的銷售和企業的融資實現對企業的控制，一旦商社的跨國體制與企業相結合，它就可以憑借這種控制力獲取更多的貿易機會。

3.海外資源開發的FDI

20世紀60年代日本工業重心向重化工業的轉移和70年代隨之而來的兩次石油危機，加劇了日本國內的資源供需矛盾，綜合商社開始積極聯合國際資源型企業進行此類資源型海外投資。顯然，商社獲取開采資源的專營商權仍然是其對該類企業進行少量股權投資的目的。“三人四腳型企業”仍然是FDI的主要模式。不過，由于巨額的投資和高難度的組織與協調工作，使商社在這類投資的數量上遠遠少于對制造業投資的數量。三菱商事對文萊天然氣項目的投資就是其中的杰出代表，1969年三菱商事同荷蘭皇家殼牌石油公司和文萊政府合作成立了文萊液化氣有限公司，三菱擁有公司的少數股權。通過對這一項目的投資，三菱商事獲得了為期20年的可向該企業每年購買500萬噸LNG的大額長期合同，這一商權的取得為三菱商事帶來了巨額收益，使商社的平均利潤率一度高達9.4%（同期九大商社的平均利潤率為2.8%）。

4.非貿易服務業的FDI

日本綜合商社還積極投資于貿易領域以外的多種服務業，涉及建筑、工程、物流、海運、保險等多種業務。這些業務往往是確保商權潛在收益得以順利實現的外圍保障業務。商社的投資份額因具體情況的差異也各有不同，例如，在海運業中商社更樂于采用獨資形式，因為海運服務本身屬于流通領域的一類商業技術，這正是綜合商社需要通過內部化交易以避開外部市場不完全的領域，對運輸服務的內部化，有利于降低市場風險；在保險業中，商社則傾向于與相關金融資本合資，以充分利用它們的專長。雖然此類FDI涉及領域眾多，但由于這類FDI的輔助性質，其投資數額不大，在綜合商社的四類FDI中所占比重最小，因此FDI并不具有代表性。

通過對以上四類FDI的分析，可以發現日本綜合商社的FDI動機是復合型的，從這一點上說，它已經突破了強調單純內部化動機的傳統內部化理論。在這些投資中，少量投資是以內部化為動機的獨資或控股型FDI，而大量投資是以獲取商權為動機的低股權型FDI。

四、對日本綜合商社FDI模式的成因與穩定機制分析

筆者認為綜合商社之所以會出現這種復合型的內部化動機，歸根結底是因為綜合商社作為商業壟斷資本具有與產業壟斷資本不同的特性：

1.商權是商業壟斷資本實現利潤的核心

相比于產業壟斷資本，商業壟斷資本在流通領域更具效率，這種善于在流通領域創造利潤的優勢，為其實現自身的增值提供了基礎。為此，只有獲取廣泛的商權，才能為商業壟斷資本發揮自身優勢提供更多的機會。

2.商業壟斷資本擁有在流通領域的控制力

商業壟斷資本可以憑借其在流通供銷環節的控制力，對與其有關的產業資本進行間接控制，因此它完全可以通過企業間有計劃的協調合作方式對非商業信息類中間產品實現可控的市場交易，而不必采取內部化的形式。

3.商業壟斷資本的資本金比率偏低

一般情況下，商業壟斷資本的資本金比率低于同等規模的產業資本的資本金比率，以實現內部化為動機的高額投資將給其帶來巨大的風險，同時，這一客觀現實又要求其盡可能多的將資本分散在多個投資領域中，以謀求廣泛的商權。

正是由于商業壟斷資本這些不同于產業壟斷資本的特性，使它產生了FDI動機的復合化，而其一切FDI都是以負載于商權之上的潛在收益的最終實現為最終目標的。

既然在商社的跨國經營體系內存在著大量的低股權型FDI，那么是否會因合資對方的投機導致這種企業間的協作關系發生危機呢？事實上，存在著如下制約危機發生的因素：

(1)商社以與其它企業建立長期互利關系為目標

商社所謀求的商權并非是為獲取一次性短期利益的交易，而是可獲取長期穩定利益的交易，企業利益的實現在很大程度上有依賴于商社的供銷能力，利益的長期性客觀上要求雙方建立長期互利關系。

(2)投資者間存在著共同的股權投資利益

投資各方均擁有合資企業的股權，任何一方的機會主義行為都將導致自身股權利益的損失。

（3）投資者采用機會主義的方式是對等的

商社擁有在流通領域的優勢，生產型投資者擁有在生產領域的優勢，這使雙方在面對一方的機會主義時，都有對等的機會進行還擊。雙方在這種機會主義的博弈中實現了均衡。

進入20世紀90年代，隨著世界與日本國內經濟形勢的變化，商社的傳統貿易職能受到越來越多的挑戰，綜合商社開始了合并與重組的歷程，它們中的一些由綜合化轉向專業化。如今，昔日的九大綜合商社僅剩三菱商事、三井物產、伊藤忠商事、丸紅、住友商事五家。各綜合商社都開始了由貿易型利益向投資事業型利益企業的轉變。

這種轉變的發生是否意味著綜合商社FDI動機開始由復合化轉向單純內部化呢？筆者認為現在做出這種判斷還為時尚早。雖然商社中存在貿易收益份額下降，FDI收益份額上升的事實，但貿易收益仍然是其主要利潤源，投資收益與貿易收益相比尚有較大差距。況且，正是由于商業資本的經營成果被產業資本所吸收，產業資本才獲得了持續成長和收益提高的保證，這種經營成果正是基于綜合商社在流通領域的專長而獲得的，由此可見，在綜合商社的跨國體系中，貿易與投資本身就是相互促進的共生關系，而非此消彼長的排斥關系。

現階段，商社投資收益比重的提高，客觀上反映了其針對經濟環境變化進行局部調整的能力。然而綜合商社作為商業壟斷資本的本質屬性并未發生變化，那么，其在流通領域就依然保有優勢，進而導致其仍然要進行大量的以獲取商權為動機的FDI，只要商業資本不完全轉化為產業資本，綜合商社的這種復合化的FDI動機就依然存在。當然，由于綜合商社業已形成的與流通領域千絲萬縷的聯系，所謂商業資本向產業資本的完全轉化從現實講也幾乎是不可能的。

五、對內部化理論的修正

針對傳統內部化理論FDI動機的單純化和缺乏與跨國壟斷資本特性相聯系的缺陷，筆者認為可以對修正后的內部化理論作出這樣的表述：

市場的不完全性導致中間產品市場的不完全，為消除中間產品市場的不完全，產業壟斷資本將其內部化，變中間產品的市場交易為企業的內部交易。單純的內部化行為導致產業型跨國企業的形成，生產領域成為其持續經營利益的主要來源；商業壟斷資本將商業信息與技術類中間產品內部化，變商業信息與技術類中間產品的市場交易為企業內部交易,將其它中間產品通過諸企業間有計劃的協調合作方式進行可控的市場交易，內部化與獲取商權的復合行為導致商業型跨國企業的形成，流通領域成為其持續經營利益的主要來源。

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