企業(yè)跨國(guó)投資

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【摘要】“走出去”戰(zhàn)略是黨中央、國(guó)務(wù)院做出的重大戰(zhàn)略決策。鼓勵(lì)中國(guó)企業(yè)直接參與境外的開(kāi)發(fā)合作，有利于我國(guó)進(jìn)一步對(duì)外開(kāi)放，融入世界經(jīng)濟(jì)，享受經(jīng)濟(jì)全球化的效益。這有利于實(shí)現(xiàn)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。借鑒現(xiàn)有跨國(guó)公司理論，試圖說(shuō)明中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資主要是根據(jù)資本整合與市場(chǎng)的環(huán)境來(lái)考慮，主要有三種原因和模式：資本整合向外移動(dòng)與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)、國(guó)際市場(chǎng)和研發(fā)結(jié)合型。該探討有利于從理論上幫助中國(guó)企業(yè)更好地“走出去”。

主題詞：跨國(guó)投資；“走出去”理論

在國(guó)家大力支持和推動(dòng)下，我國(guó)在實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略上取得了可喜成績(jī)。截至2004年年底，我國(guó)累計(jì)非金融類(lèi)對(duì)外直接投資368.2億美元；對(duì)外承包工程累計(jì)完成營(yíng)業(yè)額1140.28億美元,合同額1562.94億美元；對(duì)外勞務(wù)合作累計(jì)完成營(yíng)業(yè)額308.2億美元,合同額361.1億美元，累計(jì)派出各類(lèi)勞務(wù)人員319.3萬(wàn)人。為了進(jìn)一步擴(kuò)大成績(jī)，對(duì)中國(guó)企業(yè)跨國(guó)投資的理論進(jìn)行研究，將有利于更好地實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略。為了更好的說(shuō)明，本文將“走出去”的理論探討主要放在對(duì)外的直接投資上。

一、現(xiàn)有跨國(guó)公司理論的簡(jiǎn)評(píng)

現(xiàn)有的跨國(guó)公司理論，按其理論依據(jù)和分析方法可分為四種類(lèi)型：第一種是以產(chǎn)業(yè)組織理論為基礎(chǔ)的理論，如壟斷優(yōu)勢(shì)論和寡占反應(yīng)論；第二種是以貿(mào)易理論與工業(yè)區(qū)位理論相結(jié)合的理論，如產(chǎn)品生命周期論；第三種是內(nèi)部化理論；第四種是國(guó)際生產(chǎn)折衷理論。它們是各有其側(cè)重面，有的是從產(chǎn)品的差別生產(chǎn)、壟斷和要素市場(chǎng)角度出發(fā)，有的著重解釋資本市場(chǎng)的不完善性，還有的是把研究重點(diǎn)放在公司內(nèi)部的管理與決策過(guò)程上。主要有：

（一）壟斷優(yōu)勢(shì)理論

這是由美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家海默(S．H．Hymer)首先提出，后來(lái)經(jīng)金德?tīng)柌?CP．Kindleberger)和凱夫斯(R．E．Caves)等美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的發(fā)展逐步形成了理論體系。壟斷優(yōu)勢(shì)理論將不完全競(jìng)爭(zhēng)理論引入國(guó)際直接投資領(lǐng)域，從不完全競(jìng)爭(zhēng)出發(fā)研究國(guó)際直接投資，從而突破了傳統(tǒng)的研究方法，開(kāi)創(chuàng)了一條研究國(guó)際直接投資的新思路。美國(guó)跨國(guó)公司進(jìn)行國(guó)際直接投資基本上符合這一理論。該理論不足之處在于，它不能解釋發(fā)達(dá)國(guó)家的一些沒(méi)有壟斷優(yōu)勢(shì)的中小企業(yè)近年來(lái)紛紛進(jìn)行國(guó)際直接投資的行為，也不能解釋經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家之間相互投資的不斷增加的現(xiàn)象，更不能解釋發(fā)展中國(guó)家企業(yè)近來(lái)對(duì)外直接投資的現(xiàn)象。

（二）寡頭壟斷理論

1973年美國(guó)學(xué)者克尼克波克(F．T．Knickerboker)分析了美國(guó)、加拿大187家跨國(guó)公司的投資行為，提出了寡頭壟斷理論。寡頭公司的主要目的不是利潤(rùn)最大化，而是獲得相對(duì)的市場(chǎng)份額。寡頭壟斷競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果必然引起直接投資。只要一個(gè)寡頭企業(yè)在外國(guó)建立生產(chǎn)中間產(chǎn)品或原材料的子公司，其他寡頭公司也不甘示弱，跟隨而上。該理論用寡占反應(yīng)行為較好地解釋了經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家之間相互投資的現(xiàn)象。對(duì)20世紀(jì)70年代美國(guó)、加拿大出現(xiàn)的“蜂擁效應(yīng)”進(jìn)行了論證，說(shuō)明寡頭企業(yè)之間存在一種既競(jìng)爭(zhēng)又依存的關(guān)系。但它還是不能解釋發(fā)展中國(guó)家對(duì)外投資增加的現(xiàn)象，也不能解釋沒(méi)有壟斷優(yōu)勢(shì)的中小企業(yè)對(duì)外投資增加的現(xiàn)象。其適用范圍也有局限性。

（三）產(chǎn)品生命周期理論

二戰(zhàn)后，美國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資增長(zhǎng)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家雷蒙德•弗農(nóng)(RaymondVernon)對(duì)美國(guó)企業(yè)的對(duì)外直接投資進(jìn)行了實(shí)證研究。1966年他在《產(chǎn)品周期中的國(guó)際投資與國(guó)際貿(mào)易》一文中指出，美國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資與產(chǎn)品生命周期有密切關(guān)系。產(chǎn)品生命周期理論是以壟斷優(yōu)勢(shì)理論為基礎(chǔ)的，只是它更強(qiáng)調(diào)跨國(guó)公司在對(duì)外投資的同時(shí)，也應(yīng)注重投資國(guó)所擁有的相對(duì)技術(shù)優(yōu)勢(shì)。不過(guò)該理論也有一些局限性。它所解釋的投資區(qū)位的變化只適用于當(dāng)時(shí)美國(guó)跨國(guó)公司，而并非普遍規(guī)律。這反映了國(guó)際投資發(fā)展的變化要比產(chǎn)品生命周期更為復(fù)雜。

（四）內(nèi)部化理論

這是英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴克利(P．J．Buckley)和卡森(M．Casson)在1976年提出的。該理論的起因是跨國(guó)公司的內(nèi)部貿(mào)易不斷擴(kuò)大。為什么跨國(guó)公司不利用現(xiàn)存的世界市場(chǎng)同其他國(guó)家的企業(yè)實(shí)行一定的國(guó)際分工開(kāi)展貿(mào)易，而是另辟蹊徑，通過(guò)對(duì)外直接投資建立企業(yè)的內(nèi)部市場(chǎng)，利用內(nèi)部貿(mào)易來(lái)配置資源呢?巴克利和卡森通過(guò)對(duì)跨國(guó)公司的內(nèi)部貿(mào)易進(jìn)行分析研究，逐步建立了內(nèi)部化理論。該理論發(fā)展了壟斷優(yōu)勢(shì)的理論，并將國(guó)際貿(mào)易同國(guó)際投資結(jié)合起來(lái)。它強(qiáng)調(diào)把各種壟斷優(yōu)勢(shì)加以綜合利用。還較好地解釋了企業(yè)為什么將知識(shí)產(chǎn)品放在內(nèi)部市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓而不在外部市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓的原因，解釋了跨國(guó)公司從原材料采集到加工制造等生產(chǎn)過(guò)程內(nèi)部化的原因，說(shuō)明了跨國(guó)公司水平一體化和垂直一體化的由來(lái)。不過(guò)，內(nèi)部化理論也存在缺陷，例如對(duì)企業(yè)為什么到國(guó)外投資及投資的地理區(qū)位沒(méi)有做出解釋。

（五）區(qū)位優(yōu)勢(shì)理論

這是艾沙德(WaLterLsard)教授提出的。該理論是對(duì)直接投資理論的發(fā)展，它不僅解釋了投資者為什么到國(guó)外投資的原因，而且還對(duì)投資的地理位置做出了較好的回答。

（六）國(guó)際生產(chǎn)折衷理論

該理論的奠基人是英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家約翰•鄧寧(JohnHarryBunning)，起因是二戰(zhàn)后出現(xiàn)的各種國(guó)際直接投資理論存在的局限性，這些理論都只是從某個(gè)角度對(duì)國(guó)際直接投資進(jìn)行解釋?zhuān)瑳](méi)有普遍性。從1973年起，他運(yùn)用折衷主義的方法對(duì)各種國(guó)際直接投資理論進(jìn)行概括性和綜合性的分析，將壟斷優(yōu)勢(shì)理論，內(nèi)部化理論和區(qū)位優(yōu)勢(shì)理論三者結(jié)合起來(lái)形成國(guó)際生產(chǎn)折衷理論。鄧寧的國(guó)際生產(chǎn)折衷理論與前面所講的各種國(guó)際直接投資理論相比，有了很大的進(jìn)步，但是它是針對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家的跨國(guó)公司對(duì)外直接投資行為而提出的，適用范圍仍然不夠廣，仍不能很好地解釋發(fā)展中國(guó)家的對(duì)外直接投資。

（七）比較優(yōu)勢(shì)理論

20世紀(jì)70年代以前流行的國(guó)際直接投資理論，主要是以美國(guó)跨國(guó)公司為研究對(duì)象，這些理論不能很好地解釋日本的對(duì)外直接投資問(wèn)題。日本小島清教授根據(jù)日本當(dāng)時(shí)對(duì)外投資的情況，提出了新的理論——“邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張論”，也稱(chēng)為比較優(yōu)勢(shì)理論。該理論是根據(jù)雙方國(guó)家的比較優(yōu)勢(shì)來(lái)解釋對(duì)外直接投資的，因而是一種宏觀理論，它很好地反映了當(dāng)時(shí)日本對(duì)外投資的特點(diǎn)。它比較適合新興工業(yè)化國(guó)家對(duì)發(fā)展中國(guó)家的直接投資。但也存在不足：它否定了壟斷因素在直接投資中的作用，回避了發(fā)達(dá)國(guó)家通過(guò)對(duì)外直接投資維護(hù)不合理的國(guó)際分工格局的后果。

對(duì)以上理論的簡(jiǎn)評(píng)，說(shuō)明了這些理論基本上是在分析西方跨國(guó)公司的基礎(chǔ)上形成的，也說(shuō)明了探討適合中國(guó)企業(yè)“走出去”理論的重要性。如何從理論上來(lái)解釋或用什么樣的理論來(lái)指導(dǎo)中國(guó)企業(yè)“走出去”的行為呢？比如，先走到哪里，用什么方式進(jìn)行等等，均需要在理論上弄清楚。只有這樣，才能更好地指導(dǎo)“走出去”的行動(dòng)。

二、對(duì)中國(guó)企業(yè)跨國(guó)投資的理論探討

筆者認(rèn)為，通過(guò)說(shuō)明資本整合與市場(chǎng)的關(guān)系，能奠定中國(guó)企業(yè)“走出去”理論的基礎(chǔ)。對(duì)企業(yè)來(lái)講，資本整合與市場(chǎng)的關(guān)系就是如何運(yùn)用兩種資源和兩個(gè)市場(chǎng)。本文在此用“資本整合”來(lái)代替“資源”，是為了更好地說(shuō)明資本為什么要向外移動(dòng)，即對(duì)外投資，也就是“走出去”。

（一）對(duì)資本整合的說(shuō)明

資本整合實(shí)際上就是資本運(yùn)作的過(guò)程。一個(gè)企業(yè)或企業(yè)家的資本整合力的高低，決定他的資本運(yùn)作成敗。資本整合受主客觀兩方面的限制，主觀受資本運(yùn)作水平高低的限制，客觀受當(dāng)?shù)赝顿Y環(huán)境的限制。在資本整合中，影響資本移動(dòng)的主要受當(dāng)?shù)赝顿Y環(huán)境的限制。某地的投資環(huán)境差，必然導(dǎo)致資本整合向投資環(huán)境好的地方流動(dòng)。在此要強(qiáng)調(diào)的是，資本整合環(huán)境的好壞，包含多種內(nèi)容，除了常講的軟環(huán)境和硬環(huán)境外，還包括各種資源、配套設(shè)施等等。資本整合常常受到客觀投資環(huán)境的限制。比如，某種礦產(chǎn)資源的供給不足，即使從主觀上來(lái)講企業(yè)自身的資本整合很強(qiáng)，但也無(wú)法進(jìn)行下去。因此，在國(guó)內(nèi)受到投資環(huán)境的限制，必然就會(huì)導(dǎo)致資本整合向國(guó)外尋找移動(dòng)的機(jī)會(huì)。

（二）對(duì)市場(chǎng)的說(shuō)明

市場(chǎng)是反映資本整合效果的晴雨表，資本整合的好壞最終均要在市場(chǎng)上體現(xiàn)出來(lái)。市場(chǎng)由于本身的限制，它對(duì)資本整合提供有效支持的能力是有大小之分的。它對(duì)有的資本整合可以提供有效的支持，但對(duì)有的資本整合就不能提供有效的支持。在市場(chǎng)不能提供有效支持的情況下，會(huì)導(dǎo)致資本整合向國(guó)外市場(chǎng)移動(dòng)。比如，國(guó)內(nèi)某資本整合的產(chǎn)物具有很強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)，但國(guó)內(nèi)市場(chǎng)不能繼續(xù)支持，要繼續(xù)發(fā)揮該資本整合的優(yōu)勢(shì)，必須向外發(fā)展；再如，某資本整合的產(chǎn)物在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)已經(jīng)沒(méi)有多大優(yōu)勢(shì)時(shí)，但在國(guó)外市場(chǎng)仍然有優(yōu)勢(shì)，為了延長(zhǎng)資本整合產(chǎn)物的生命，該資本整合也會(huì)向外尋找移動(dòng)的機(jī)會(huì)。

（三）我國(guó)企業(yè)資本整合向外移動(dòng)的三種主要原因和模式

1、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)與資本整合向外移動(dòng)結(jié)合型。這種情況是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)可以提供有效的支持，但資本整合在國(guó)內(nèi)受到投資環(huán)境的限制（主要是資源上的限制），只好到國(guó)外去資本整合，從而導(dǎo)致了“走出去”。具體講，這是為了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)而導(dǎo)致資本整合向國(guó)外移動(dòng)的方式。由于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)能提供有效的支持，這種方式的重點(diǎn)是在國(guó)外進(jìn)行新的資本整合。在這種方式下，就要在國(guó)外尋找那些是資本整合環(huán)境好但市場(chǎng)不能提供有效支持的國(guó)家和地區(qū)。比如，澳大利亞的鐵礦，那里的資本整合環(huán)境好，但當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)對(duì)鐵礦不能提供有效的支持。再如，文萊的石油，同樣是這樣的條件。這種方式的主要目的，是尋求國(guó)外的資源來(lái)彌補(bǔ)我國(guó)資源的不足。因此，在進(jìn)行該類(lèi)型投資時(shí)，一定要注意被投資國(guó)的國(guó)情。現(xiàn)在，所有國(guó)家對(duì)不可再生的資源均有一定的規(guī)定，往往會(huì)因?yàn)閲?guó)家法律限制或人民感情等問(wèn)題而導(dǎo)致投資受挫。

2、資本整合向外移動(dòng)與國(guó)外市場(chǎng)結(jié)合型。這種情況與前面那種相反，是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)不能提供有效的支持，但國(guó)內(nèi)資本整合力很強(qiáng)的情況下發(fā)生的。由于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)不能提供有效支持，為了繼續(xù)擴(kuò)大或延長(zhǎng)資本整合的優(yōu)勢(shì)，從而導(dǎo)致了“走出去”。具體講，這是為了國(guó)外市場(chǎng)而導(dǎo)致資本整合向國(guó)外移動(dòng)的方式。在這種方式下，就要在國(guó)外尋找那些資本整合條件好，并且市場(chǎng)能提供有效支持的國(guó)家和地區(qū)。在這種類(lèi)型的投資中，當(dāng)?shù)貒?guó)家的政策或享受的政策有時(shí)會(huì)產(chǎn)生強(qiáng)大的力量，會(huì)導(dǎo)致向好或向壞的方向發(fā)展。當(dāng)?shù)靥峁┓浅?yōu)惠的引資政策，可以吸引外資的進(jìn)入，特別是能享受別國(guó)一些優(yōu)惠政策時(shí)更是如此。比如，歐美在紡織品上給柬埔寨很多優(yōu)惠政策，盡管柬埔寨當(dāng)時(shí)的投資環(huán)境并不好，但是導(dǎo)致大量的外資進(jìn)入，建立了許多制衣廠。

3、資本整合向外移動(dòng)與研發(fā)結(jié)合型。這種方式是為了利用國(guó)外更好的投資環(huán)境，重點(diǎn)是放在研究&開(kāi)發(fā)上。比如，我國(guó)家電企業(yè)，有的就在日本設(shè)立了研發(fā)中心，可以充分利用當(dāng)?shù)馗欣臈l件從事研發(fā)活動(dòng)，包括更好地利用該國(guó)的人力資源。該類(lèi)型合作還可以有效地利用時(shí)間空間。比如，一汽與歐美合作，利用時(shí)差將某種設(shè)計(jì)分三地進(jìn)行，中國(guó)設(shè)計(jì)8小時(shí)，歐洲設(shè)立8小時(shí)，美國(guó)設(shè)計(jì)8小時(shí)，一天就可以干完在本國(guó)需要3天才能完成的設(shè)計(jì)工作。

（四）國(guó)家因素對(duì)資本整合向外移動(dòng)的影響

現(xiàn)在，除了很少數(shù)的自由貿(mào)易區(qū)外，絕大多數(shù)國(guó)家在外經(jīng)貿(mào)上都有一定的限制，主要采取關(guān)稅和非關(guān)稅壁壘的形式進(jìn)行。盡管世界建立了WTO的機(jī)制，但是這些限制或多或少依然存在。國(guó)家因素有時(shí)會(huì)對(duì)資本整合的外向移動(dòng)會(huì)有更大的刺激。也許正式因?yàn)橛辛诉@些限制，才導(dǎo)致資本整合向這些國(guó)家移動(dòng)，從而避開(kāi)這些限制進(jìn)入該國(guó)市場(chǎng)。但是，有的限制會(huì)對(duì)資本外向移動(dòng)形成障礙。比如，像美國(guó)從政治上考慮，可能對(duì)中國(guó)公司收購(gòu)該國(guó)的石油公司設(shè)立障礙。因此，與我國(guó)關(guān)系好的國(guó)家，特別是與我國(guó)建立了自由貿(mào)易區(qū)協(xié)定的國(guó)家，將是中國(guó)企業(yè)“走出去”的首選。多利用當(dāng)?shù)氐膬?yōu)惠政策，盡量在其特區(qū)、開(kāi)發(fā)區(qū)等有優(yōu)惠政策的地方投資建廠，對(duì)資本整合是有利的。另外，投資管理本地化對(duì)以上3種資本移動(dòng)均重要，這有利于在國(guó)外進(jìn)行資本整合的成功。

（五）針對(duì)性地選擇已有的跨國(guó)公司理論來(lái)指導(dǎo)“走出去”，有利于更好地在國(guó)外資本整合

1、利用小島清教授的“邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張論”和產(chǎn)品周期論，可以把那些在我國(guó)已經(jīng)處于邊際的產(chǎn)業(yè)或生產(chǎn)設(shè)施轉(zhuǎn)到能延長(zhǎng)其生命的國(guó)家去。

2、現(xiàn)在的國(guó)際市場(chǎng)是相對(duì)壟斷的市場(chǎng)，如何運(yùn)用壟斷或寡占的理論去獲得更穩(wěn)定的效益是只得思考的。

3、謝寧教授認(rèn)為，如果企業(yè)有壟斷優(yōu)勢(shì)，而沒(méi)有區(qū)位優(yōu)勢(shì)和內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)，那么它只能將其壟斷優(yōu)勢(shì)外部化，即向其他企業(yè)轉(zhuǎn)讓其壟斷優(yōu)勢(shì)。如果企業(yè)擁有壟斷優(yōu)勢(shì)和內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)，而沒(méi)有區(qū)位優(yōu)勢(shì)，那么它只能在國(guó)內(nèi)擴(kuò)大投資，不能到國(guó)外去進(jìn)行直接投資，只能通過(guò)擴(kuò)大產(chǎn)品出口參與國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作。只有當(dāng)企業(yè)同時(shí)擁有壟斷優(yōu)勢(shì)、區(qū)位優(yōu)勢(shì)、內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)才能到國(guó)外進(jìn)行直接投資。壟斷優(yōu)勢(shì)是國(guó)際直接投資的基礎(chǔ)，區(qū)位優(yōu)勢(shì)是降低國(guó)際直接投資成本的前提條件，內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)是獲取國(guó)際直接投資利潤(rùn)的保證。中國(guó)企業(yè)要“走出去”，就要練就好這三項(xiàng)基本功。

4、利用區(qū)位優(yōu)勢(shì)理論，就能較好地在已經(jīng)與我國(guó)達(dá)成自由貿(mào)易協(xié)議的地區(qū)開(kāi)展“走出去”活動(dòng)。比如，在中國(guó)－東盟自由貿(mào)易區(qū)就可以運(yùn)用該理論的有關(guān)內(nèi)容來(lái)指導(dǎo)“走出去”。

5、待到國(guó)外設(shè)點(diǎn)多了的時(shí)候，就可以運(yùn)用內(nèi)部化理論來(lái)獲得內(nèi)部分工化的效益。

以上說(shuō)明，正是資本整合與市場(chǎng)的關(guān)系在兩國(guó)之間均出現(xiàn)了不平衡，導(dǎo)致了資本整合從一國(guó)向另一國(guó)移動(dòng)。因此，可以將這種分析概括為“資本整合與市場(chǎng)的雙不平衡論”。最后要強(qiáng)調(diào)的是，不管用什么理論來(lái)指導(dǎo)中國(guó)企業(yè)“走出去”的行為，“平等互利，合作共贏”是中國(guó)企業(yè)始終要堅(jiān)持的一項(xiàng)原則。只有這樣，才能保證“走出去”的長(zhǎng)期穩(wěn)定良好的發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

1、葉京生主編《新編國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作教材》，立信會(huì)計(jì)出版社2004年9月版。

2、儲(chǔ)祥銀章昌裕編著《國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作實(shí)務(wù)》，中國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易出版社2001年11月版。

3、商務(wù)部吳喜林“談我國(guó)實(shí)施‘走出去’戰(zhàn)略的熱點(diǎn)問(wèn)題”，《信息導(dǎo)報(bào)》2005-06-21（1）。