企業融資

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摘要：2008年爆發的經濟危機給我國的企業帶來了巨大的影響，眾多企業由于資金短缺而紛紛倒閉。因此資金的融通成為當下最熱的話題，本文也將對企業的融資進行探討。

關鍵詞：融資建議發展趨勢

企業的融資活動是資本運動的一個重要環節，沒有資金就談不上企業資本的運動，沒有資本的運動，就更談不上企業創造效益。因此，融資活動是企業資本運動的基礎。但是“融資難”的問題一直困擾我國企業多年，學者們也一直在爭論到底如何才能解決“融資難”的問題，在經濟危機困擾我國企業的今天，資金的重要性不言而喻，所以本文也試圖通過對企業融資的現狀進行研究，最后提出解決融資難的建議和未來的發展趨勢，希望能夠為目前企業的生存做出貢獻。

企業不易獲得融資應該從兩個方面分析原因：一是企業自身的問題，二是外部的條件制約因素。

一、企業自身問題原因

1.企業在經營管理上存在許多缺陷

很多企業都是家族化經營，離現代規范化企業運作相差很遠。尤其是企業普遍存在財務制度不健全、操作不規范等問題。這也成為我國超過20%的企業在成立后兩年內失敗，超過50%的企業在成立四年內失敗的主要原因之一。這是嚴重影響金融機構尤其是大型國有商業銀行(以下簡稱大銀行)向其實施貸款的主要因素。

2.企業整體借貸信譽度偏低

這是由部分企業經營者素質不高、企業還貸意識欠佳所造成的一個擴大化影響。因為目前我國還沒有建立起完善的、詳細的、專門針對企業的金融信用檔案。也很難有其他可行途徑來鑒別中小企業的信用度。這就迫使銀行對企業普遍采取惜貸政策。也使部分需要資金借貸、信用良好的企業很難從銀行借到資金。最終加重了企業的融資難問題。

3.中小企業普遍缺乏可以充當貸款抵押物的不動產

在國內，不動產幾乎是實踐中惟一被銀行等貸款機構認可的抵押物。但目前我國仍然實行土地的公有制。導致很多私有企業不可能擁有可用做抵押的土地使用權或房屋建筑。況且銀行為降低其經營風險，又不太可能在企業沒有抵押物，又缺乏信用擔保的情況下借錢給中小企業。特別是中小企業由于企業的規模和成長性，導致企業內部沒有足夠的固定資產和存量設備，這使得中小企業面臨更加緊縮的融資瓶頸。

4.企業對銀行貸款操作的認知存在偏差和觀念上的缺位

過去我國企業融資主要靠原始資本的累積和對個人借貸等其它簡單的直接融資方式，有人把銀行當成政府機關或事業單位，并沒有把它看成是企業，而將與政府機關辦事的那套方法應用到與銀行打交道之中。還有人把銀行與當鋪等同起來：認為只要把某筆則產或產權抵押給銀行才能貸到款。這種觀念的缺位造成了在貸款過程中與銀行配合時造成了不必要的摩擦和成本。企業不能很好地配合銀行提供必要的信貸信息，以及簽署法律文件等。導致銀行因為無法獲得真實的經營信息如財務報表。即使企業經營不錯、市場潛力巨大，但是銀行最后也不得不放棄

貸款。

二、外部條件制約因素

1.民間金融長期受打壓，企業對它的資金依賴存在巨大風險

由于政府更多地擔心民間金融存在的負面影響，諸如資金市場被一些不良分子所利用，偏離正常軌道，擾亂金融和社會秩序等。所以政府部門長期對民間金融保持一種壓制的政策，使得民間金融被迫長期在“地下”活動。但企業迫于資金不足的壓力，仍然向其進行借貸。這種處于監管缺失效的交易行為，無疑會加重企業融資的風險性，給企業的正常運作帶來很多不確定性。所以，民間金融的尷尬現狀實際上也惡化了企業的融資環境。

2.逆向選擇的作用

銀行在對企業貸款過程中，為了節約搜索個別企業信用的成本，將各中小企業的風險和財務均化。這就造成有好的經營預期、風險小的優質企業不愿承擔較高的貸款交易成本，而退出貸款交易，另尋其他融資途徑。這樣在銀行貸款市場上僅存在風險高、業績差的劣質企業，雖然這只是在極端情況下，但是也影響了其他企業的融資活動。

3.銀行的經營理念尚未轉變

過去國有企業作為國民經濟的支柱，是國家經濟增長、社會穩定、充分就業的源泉。作為國有的商業銀行在國有企業增長乏力、舉步維艱的情況下，對其的金融支持是一種注資行為，而非一種商業行為。在國有銀行商業化后，更多的只是組織形式的變化。其經營觀念、職能及運作方式等方面并未徹底改變。當國有商業銀行利潤最大化目標與國家經濟增長目標相悖時，政府會出來干預，扶持國有企業，引導經濟增長。所以國有商業銀行的信貸決策行為就是被動的。它不取決于銀行對信貸項目本身的選擇及信貸風險收益，而取決于國有企業對金融資源的需求或國家的金融偏好。出現了貸款向國有企業一邊倒的傾向使相當一部分中小企業和民營企業很難獲得來自政府金融機構的支持。

4.銀行承受風險能力有限

由于國內的股票等資本市場不成熟，而且風險高、收益小及相關的政策限制，國有銀行的主要收入來源還是僅僅停留在存貸差。從而造成銀行抵抗風險能力與國外其他金融機構相比相差甚遠。在銀行貸款決策時注重成本規模效益和風險最小化原則，因而進一步減小了企業貸款融資的可能性。即使企業能申請，中小企業為配合銀行嚴格的審核工作所投入的成本也是很高的，即模型中的各種費用，而這些費用都是沉沒成本。

三、解決融資難的建議和未來的趨勢發展

1.發展產業投資基金

大力發展產業投資基金是解決企業特別是中小企業的融資問題的有效途徑。借鑒美國的經驗，建議由企業管理局負責審核，成立企業投資公司。根據中國特點，從建立和完善創業投資機制，采取多種形式擴大企業的創業投資資金渠道。設立的途徑：一是由中央政府和地方政府提供應急資金，成立的投資公司主要是起到投資導向作用;一是允許符合條件的商業金融機構和私營金融機構設立風險基金，投資于高風險、高回報的科技型中小企業真正實現企業投資的多元化。

2.積極完善已建立的中小企業板市場

國際上成熟的證券市場與新興市場大都設有二板市場(具有前瞻性、高風險、監管要求嚴格、具有明顯的高技術產業導向等特點)，主要針對中小成長性新興公司而設立，其上市要求一般比“一板”寬一些。國際上最有名的二板市場是美國納斯達克市場，我國目前正著力于建立創業板市場，積極為中小企業融資帶來春天。

建立第二板市場，是完善風險投資體系，為中小高科技企業提供直接融資服務的重要一環。二板市場的出現，適應了新型中小企業融資的急切需要。對中小企業的發展是個極大的支持，它的發展同高新產業的發展一樣已呈不可逆轉之勢。需要指出的是傳統的融資渠道也好，二板市場也好。盡管對不少中小企業助了一臂之力，但確實能利用這兩個渠道融資的中小企業仍為數很少，絕大多數中小企業.特別是傳統部門的中小企業。在資金短缺的情況下仍然需要依靠自身力量，努力拼博。

3.加強企業自身信用建設

企業的自身信用建設是指企業有無意愿償還所融資的債務或者償還債務的能力高低，以及是否有意愿向初始投資者分配其應得的利益或者承諾。企業應實質性的遵從財務會計透明化，以實際行動展現自身的資信，并努力真實地得到權威資信評估體系或機構的認可和同行的贊賞，打消投資者的資信憂慮，為企業融資掃除最后的“瓶頸”。就企業自身而言，應該掃除企業在“契約整合”上的發展障礙，在經營上努力提升水準，規避和善用風險，求得企業的水續發展來吸引投資者，打通融資架道、拓展融資渠道。

4.我國證券市場將會更加規范和法制化

在將來的證券市場發展中，制度建設和規范融資等經濟行為將成為重中之重。制度是一切經濟活動的根本，沒有最基本的制度作保證，就不會有規范的經濟行為，當然少不了相關的法律法規的頒布執行。接下來要進一步加強我國證券市場的規范和建設，完善股票發行上市制度，繼續支持國有企業上市融資，增加上市公司債券融資的比重。股權分置改革歷經幾年時間基本完成，效果也初步體現，但是還要積極推進配套的相關機制，保護好中小投資者的利益，因為中小投資者才是資金的掌握著。隨著社會經濟的發展，人們的生活水平和財產得到了大幅度的提高，只要留住中小投資者，資金緊缺的問題就可以得到解決。

參考文獻：

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