城市商業銀行管理

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摘要：隨著南京和寧波銀行分別在上海和深圳證交所掛牌交易，作為特殊金融群體的城市商業銀行上市也日益引起人們的關注。本文在對城市商業銀行上市必要性與可行性分析的基礎上，重點分析了城市商業銀行的上市方式。

關鍵詞：城市商業銀行；上市方式；股份制

2007年7月中國首批城市商業銀行開始上市，南京和寧波銀行分別在上海和深圳證交所同時掛牌交易，南京銀行以每股19.20元開盤；寧波銀行以每股20.38元開盤。另外，除上述兩家銀行外，上海、北京、重慶、杭州、天津等7家城商行也已明確表示有上市意向，這些銀行大多已實現3年盈利，基本具備上市要求。一時間，城市商業銀行的上市問題成為當前人們關注的一個焦點。

一、城市商業銀行上市的必要性

（1）有利于增強銀行實力

通過上市，可以迅速補充資本金，建立良好資本補充機制，有利于銀行提高風險防范能力和規模擴張能力。目前，我國城市商業銀行資本金補充率普遍較低，資本金補充機制也很不完善。城市商業銀行大部分通過留存收益、股東以部分紅利注資等渠道補充資本，其增資擴股不僅受到自身經營狀況的限制，而且受到監管當局嚴格的審查。這樣，城市商業銀行難以根據自身發展需要及時補充資本金，顯然適應不了入世后更加激烈競爭的需要。因此，城市商業銀行必須提高資本充足率、擴大規模、增強實力，而通過公開發行上市最為有效的途徑。

（2）銀行上市能促進管理水平和效率的提升

正如《百年花旗》中的一句名言，“賺錢的本領在賺錢之外”，上市對銀行最大的意義并不在于融資，而是完善對銀行經營的社會監督機制，推動經營管理體制的徹底轉變，最終實現與國際化規則的接軌——公開上市是城市商業銀行強化管理的良好契機。

股票發行上市后將在銀行內部形成“股東大會——董事會——監管會——經營者”的法人治理結構，有利于政企分開，形成對銀行經營管理者的產權約束，建立良性的委托——關系，有利于解決由于銀行內部所有者缺位而引起的“內部控制”問題。

另外，股票上市意味著銀行經營風險分擔的社會化。集中表現在股份制商業銀行，體現“利益共享，風險分擔”的原則，從而促進銀行經營管理的穩健性。銀行股權越分散，股東數量越多，其分散經營管理風險的功能就越顯著。城市商業銀行上市后必須接受外部監督，從而有助于強化對管理的外部約束、監管機制、減少管理決策失誤。上市銀行與非上市銀行最大的差別在于上市銀行除了要對內部股東負責、接受內部監督之外還必須對外部市場上廣大投資者負責，接受外部監督，包括證券監督管理委員會、證券交易所、會計師事務所等機構的監督。而上市銀行的信息披露制度為實現有效的外部監督創造了條件。

二、城市商業銀行上市的可行性

（一）監管部門的支持

監管部門多次鼓勵自身發展條件良好的城市商業銀行勇于探索各種發展途徑，包括重組聯合、資產購并、引進外資以及發行上市，積極探索適合自身的發展之路。

（二）部分城市商業銀行初步具備了上市的條件

對于城市商業銀行群體中發展良好的個體而言其很多經營指標和其他條件都符合《公司法》、《證券法》和《股票發行與交易管理暫行條例》關于首次公開發行股票的規定。符合中國證監會《首次公開發行股票輔導工作辦法》、《關于進一步規范股票首次發行上市有關工作的通知》、《股票發行審核標準備忘錄》等相關規定。具備了公開發行股票的條件。

（三）銀行上市已成為一種趨勢

從全球范圍內看，國際銀行業正越來越多地運用資本市場進行擴張，銀行上市已成為一種趨勢。在成熟的市場經濟中，銀行上市極為普遍。在紐約銀行交易所上市的銀行約有900家，占上市公司總數30%；在NASDAQ上市的也有900多家，占上市公司總數19%；在東京交易所有160多家，香港也有40多家。目前在我國銀行業金融機構的隊伍中，第一梯隊國有商業銀行除農行外，其余都已經上市。第二梯隊股份制商業銀行，繼招商銀行成功在港上市后，中信銀行、興業銀行等也都紛紛加入了上市的行列。如今，第三梯隊城市商業銀行也開始了上市之旅，一波上市熱潮正在到來。

三、城市商業銀行上市方式分析

對于城市商業銀行上市方式的分析，主要從三個方面進行：即上市的形式、上市的方法、上市的地點。

（一）城市商業銀行上市的形式

城市商業銀行上市的形式主要有兩種：即單個上市和聯合上市

1單個上市

單個銀行發行上市模式是由某一個規模較大、效益較好的城市商業銀行直接發行股票并上市。它適合于自身實力雄厚、具有良好的市場基礎、未來發展空間較大的城市商業銀行。因為此種方式對銀行的規模、效益等各方面條件有比較高的要求，在目前的城市商業銀行群體中，只有少數城市商業銀行具備這樣的條件，例如，剛剛上市不久的南京銀行和寧波銀行和正準備上市的上海銀行和北京銀行等。

2聯合上市

聯合上市模式是指數家規模較小的城市商業銀行共同聯合形成以金融控股公司后上市的模式，上市的聯合范圍可以根據經濟發展區域，也可以根據行政區域。如果以行政區域作為聯合范圍，可以以省際為界，例如，2006年底江蘇省內由無錫、蘇州、南通、常州、淮安、徐州、揚州、鎮江、鹽城和連云港等10家城市商業銀行通過合并重組而成的江蘇銀行，在考慮引進境外戰略投資者，爭取五年后上市。當然也可以以經濟發展區域作為聯合范圍，比如說以環渤海地區等來進行分區聯合（2002年，豫魯蘇皖四省17家城市商業銀行曾有過組建“淮海銀行”的設想）。聯合上市模式的優勢在于有利于形成區域性的大銀行，解決目前城市商業銀行國有銀行分布過多，單個競爭力弱、內控效率偏低的弊端，但缺點是上市過程復雜，各行原有經營模式的相互磨合困難，并且容易形成新的地區性金融壟斷，降低金融運行效率。

（二）城市商業銀行上市的地點

城市商業銀行按上市地點可分為單一上市和多重上市。

單一上市是指非上市公司只在一個證券市場進行上市的行為，多重上市是指非上市公司在多個證券市場進行上市的行為。

從目前的情況看，第一，A股市場是城市商業銀行上市的主要渠道。這是因為，一方面，A股市場由境內投資者參與，符合一個時期內國家對城市商業銀行股權分布控制目標，城市商業銀行上市能夠豐富滬深證券市場，加快金融證券市場發展，合理分散金融風險；另一方面，A股市場投資者了解城市金融產業發展狀況，有利于形成敏銳的金融類公司評價體系。因此，城市商業銀行選擇A股上市較為便捷，易于達到上市目的，應是多數城市商業銀行的首選目標。第二，香港證券市場是城市商業銀行大規模融資的有效途徑。這是因為，一方面，香港市場容量大，有利于大規模的募股計劃；另一方面，香港是我國金融市場與國際金融市場接軌的重要通道，城市商業銀行在香港上市能在更大范圍上拓展我國城市商業銀行的資本來源渠道。第三，美歐證券市場是我國城市商業銀行上市的理想目標之一。應當說，歐美證券市場是我國城市商業銀行最終走向國際化的重要途徑。但是，從當前的政策取向分析，我國城市商業銀行走向國際資本市場還需一段時期，但這個過程不會太長。因為，城市商業銀行在海外上市不僅可以補充資本金的不足，更重要的是可以以此為契機轉變經營機制，到海外上市更有利于與國際慣例接軌。

（三）城市商業銀行上市的方法

城市商業銀行上市的方法主要有：首次公開發行股票上市和買殼上市。

1首次公開發行股票上市

首次公開發行股票上市(以下簡稱IPO)，是指己經發行的股票經證券交易所批準后，在交易所公開掛牌交易的法律行為。股票上市，是連接股票發行和股票交易的“橋梁”。在我國，股票公開發行后即獲得上市資格，因此IPO是指企業在達到上市條件時，按照中國政監會的要求申請首次直接向投資者公開發行股票募集資金的方法。中國大陸、香港和紐約證交所主板市場對公司的上市要求較高，按城市商業銀行當前規模和財務狀況，只能選擇在中國大陸主板市場申請上市。中國香港和美國非主板市場對公司的上市要求較低，但由于美國小額資本市場容量大、層次分明，能滿足不同規模和實力的城市商業銀行的上市要求，因而在美國小額資本市場申請上市較為可取。

2買殼上市

買殼上市，是指非上市公司通過收購上市公司實現間接上市的方法。非上市公司獲得上市公司的控股權之后，再由上市公司收購非上市的控股公司的實體資產，從而將非上市公司的主體注入到上市公司。因此，買殼上市又被稱作“反向收購”。工商銀行收購了友聯銀行，并將其香港分行的業務注入，并將其更名為中國工商銀行(亞洲)有限公司(簡稱工銀亞洲)。工行通過“買殼”實現部分上市。相對于IPO，買殼方式可以避開直接上市嚴格的條件，避免復雜的財務和法律障礙，顯然沒有那么多復雜的上市審批程序，縮短漫長的審查及等待發行過程。

但“殼”成本較高，買殼上市可能需要動用大量的現金或負債，財務、風險較大成功率并不太高。城市商業銀行在香港和美國上市可采用買殼上市或造殼上市的方式。

參考文獻：

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