商業銀行非利息收入

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內容提要:過去20年間,美國商業銀行業的投資銀行、資產服務、資產證券化、保險業務和其他運營性收入的增長使得非利息收入在營業凈收入的占比增加了15.4％。而且,大型商業銀行的非利息收入在行業中的占比從82.9％增加到93.0％。本文從發展動因、收入構成、分類銀行、綜合影響方面分析了期間美國商業銀行業非利息收入的發展變化,以期為中國商業銀行業發展中間業務提供階段性目標與路徑參考。

關鍵詞:商業銀行非利息收入美國

中國商業銀行業的中間業務意為通過中介或等活動獲得的、且不構成商業銀行表內資產與負債的收入,而美國商業銀行業通常歸為非利息收入。隨著外部經營環境的變化,中國的商業銀行業正在尋求經營方式與增長模式的變化。

通過大力發展中間業務推進業務轉型成為中國商業銀行業的共識。而且,美國商業銀行常被用做中間業務發展的參照系。于是,全面深入的了解美國商業銀行過去20年的非利息收入可以為中國商業銀行業發展中間業務提供有益的參考。

為此。本文首先分析了非利息收入發展的動因,其次揭示了行業整體與大、中、小三類銀行的非利息收入,而后討論了非利息收入的綜合影響,最后探討了非利息收入的未來發展。

一、發展非利息收入的動因

過去20年美國商業銀行業經歷了一段重要的變革時期。市場的變化、監管的放松與技術的進步使得嚴峻的挑戰與難得的機遇并存。

首先,資本市場成為了金融市場的主導。商業銀行通過扮演資金媒介依靠存貸利差來生存的模式難以為繼。貸款脫媒迫使商業銀行尋求新的盈利模式,通過提供金融服務來獲取非利息收入則成為了可行的選擇。例如,商業銀行可以通過提供備用信用收費來補償企業發行商業票據代替貸款所減少的利息收入,還可以通過對貸款證券化、貸款分銷收費來補償直接零售貸款減少而損失的利息收入。

其次.放松監管拓寬了商業銀行的發展空間。一是存款利率上限條例(RegulationQ)的逐步淘汰使得商業銀行可以市場化的確定存款利率。從而,無需再通過存款產品的捆綁定價來彌補低于市場水平的存款收益,有助于商業銀行對零售產品確定明確的服務收費。二是1994年的Riegle—Neal法案消除了商業銀行跨洲經營的限制。有助于商業銀行擴張到具備采用新技術的規模經濟性來獲取非利息收入。三是1999年的Gramm-Leach-Bliley法案允許商業銀行混業經營。商業銀行迅速擴展到保險銷售、股票經紀、證券承銷等產生非利息收入的業務領域。同時,大量行業外競爭者的進入加劇了傳統存貸款市場的競爭。

最后,技術進步豐富了商業銀行的非利息收入。一是信息與通訊技術的進步創新了分銷渠道(如網上銀行、自動柜員機等)、降低了交易成本、增加了客戶方便性,拓展了商業銀行獲取非利息收入的手段。通過為客戶提供網上銀行服務,商業銀行可對客戶愿意支付的“方便貼水”收費。二是金融技術的進步擴展了金融市場與工具(如高收益債券、金融衍生產品、貸款證券化等),拓展了商業銀行非利息收入的來源。例如,快速發展的信用衍生市場使商業銀行可通過擔當擔保或收益人來收費。

貸款脫媒、監管放松與技術進步迫使商業銀行更加倚重非利息收入。管理得當的銀行通過改善成本與收入效率來積極應對競爭壓力。

從而,使得美國商業銀行的非利息收入在過去的20年得到了穩步的發展。

二、非利息收入的發展變化美國商業銀行業的非利息收入在凈營業收入(凈利息收入+非利息收入)中的占比從1986年的27.4％攀升到2005年的42.8％。

(一)行業整體分析以FDIC監管的要求,美國商業銀行非利息收入分為四個類別。一是托管收入,指商業銀行托管活動帶來的收入。二是存款帳戶服務收入,指商業銀行對于境內存款帳戶收取的服務費用。三是交易帳戶盈虧.指商業銀行通過現金工具和表外衍生合約交易的盈虧.合約包括利率、匯率、資產證券和指數、商品和其他暴露。四是附加非利息收入。

圖1給出了1992年-2005年美國商業銀行業凈利息與非利息收入。以及非利息收入構成。

從中可以看出,托管收入在凈營業收入中的占比浮動在5％上下,存款帳戶服務收入在凈營業收入中的占比浮動在7％上下,交易帳戶在凈營業收入中的占比浮動在3％上下。雖然這三項業務收入絕對值在增加,但是在凈營業收入中的占比并無大的變化。只有附加非利息收入不但絕對值在增加,而且在凈營業收入中的占比從1992年的17.8％持續增長到2005年的27.4％,使得同期非利息收入在凈營業收入中的占比從33.0％增加到42.8％。

從2001年起FDIC將附加非利息收入分為:一是投資銀行收入,包括投行顧問、經紀、擔保費或傭金。二是風險投資收入,包括風險投資活動的凈盈虧和服務收費。三是資產服務收入,指對他人持有的不動產按揭、信用卡和其它金融資產的服務收入。四是證券化資產交易凈收入,包括以證券化交易形式銷售資產的凈盈虧和費用收入。五是保險業務收入,包括保險擔保的費用、傭金或服務費收入,子公司從事保險或再保險業務的保險費收入,各類保險及養老金產品的銷售或推薦的費用、傭金或服務費收入。六是資產銷售盈虧。包括貸款(租賃)、自有不動產銷售、其他資產銷售或處置盈虧。七是其他收入,包含了無需分類報告的非利息收入,如支票、匯票及本票費,保管箱與自動柜員機使用費。自有物業出租收入等。

從1992年到2005年.附加非利息收入的變化可以劃分為兩個階段。從1992年-1999年,附加非利息收入在凈營業收入中的占比從18％增加到1999年27.7％。在此期間,資產銷售盈虧在附加非利息收入中的占比浮動在8％上下。由于風險投資收入的數額很小,且某些年度出現虧損。因而,推動附加非利息收入在凈營業收入中占比增長的是投資銀行、資產服務、證券化資產交易、保險業務與運營性的其他收入。從2000年開始,附加非利息收入在凈營業收入中的占比進入了一個平臺期。從而,整個非利息收入在凈營業收入中的占比也變化不大。2001年到2005年主要附加非利息收入項目在凈營業收入中的占比變化見表1。其中,可能有的趨勢性變化是保險業務收入占比的提高。

(二)三類銀行分析

表1主要附加非利息收入項目/凈營業收入

時間投資銀行資產服務證券化盈虧

20012.43％3.14％4.34％

20022.26％2.78％4.77％

20032.41％3.33％5.11％20042.24％3.43％5.08％

20052.10％3.23％4.60％

續表1主要附加非利息收入項目/凈營業收入

時間保險業務資產銷售其他服務

20010.77％1.86％14.03％

20020.83％2.31％14.41％

20031.62％3.28％13.78％

20041.93％2.21％13.62％

20051.88％1.78％14.64％

數據來源:FDIC

過去20年美國商業銀行業本身也經歷了一個行業整合的過程,商業銀行的數量從1986年的14199家減少到2005年的7527家。美國商業銀行按規模分為三個類型。一是大型商業銀行,資產規模大于10億美元。二是中型商業銀行。資產規模在1億到10億美元之間。三是小型商業銀行,資產規模小于1億美元。

圖2給出了從1992年到2005年三類不同銀行的非利息收入及占比。期間,小型銀行的數量從8292家減少到3459家。小型銀行的非利息收入從32億美元減少到17億美元,占比從4.9％減少到0.85％。中型銀行的數量從2791家增加到3593家。中型銀行的非利息收入從80億美元增加到124億美元,占比從12.2％減少到6.2％。大型銀行的數量從380家增加到475家。大型銀行的非利息收入從544億美元增加到1872億美元,占比從82.9％增加到93.0％。

從1992年～2005年,大型商業銀行非利息收入在凈營業收入中的占比從37.6％增加到45.4％。其中。托管收入的占比浮動在5.8％上下,存款帳戶服務收入的占比浮動在6.7％上下,交易帳戶盈虧的占比浮動在3.6％上下,附加非利息收入的占比從20.7％增加到29.5％。從2001年～2005年的附加非利息收入中,投資銀行收入占比浮動在8.7％上下,資產服務收入占比浮動在11.7％上下,證券化資產交易合約盈虧占比浮動在18.3％上下,保險業務收入占比從2.9％增加到6.7％。資產銷售盈虧占比浮動在7.2％上下,其他服務收入的占比浮動在50.4％上下。

從1992年～2005年,中型商業銀行的非利息收入在凈營業收入中的占比從21.9％浮動到25.0％。其中,托管收入的占比浮動在4.1％上下,存款帳戶服務收入占比浮動在7.4％上下,交易帳戶盈虧的占比幾乎為零,附加非利息收入的占比從10.8％增加到13.4％。從2001年～2005年的附加非利息收入中,投資銀行收入占比從5.6％減少到3.9％,資產服務收入占比浮動在7.7％上下,證券化資產交易合約盈虧占比浮動在6.5％上下,保險業務收入占比從2.9％增加到7.9％,資產銷售盈虧占比浮動在13.7％上下,其他服務收入的占比從64.5％浮動到62.1％。

從1992年～2005年,小型商業銀行的非利息收入在凈營業收入中的占比從18.2％浮動到20.2％。其中,托管收入占比浮動到3.0％。存款帳戶服務收入占比浮動在8.4％上下,交易帳戶盈虧幾乎為零,附加非利息收入占比浮動在11.6％上下。從2001年～2005年的附加非利息收入中,投資銀行收入占比浮動在1.7％上下,資產服務收入占比從28.2％減少到12.0％,證券化資產交易合約盈虧占比浮動在0.2％上下,保險業務收入占比從6.3％增加到19.0％。資產銷售盈虧占比浮動在9.3％上下.其他服務收入的占比浮動在56.5％上下。

表2非利息收入項目的占比(項目/凈營業收入)

非利息收入托管存款帳戶交易帳戶附加非利息

大型銀行45.2％5.4％7.2％3.2％29.4％

中型銀行27.6％4.1％7.8％0.0％15.8％

小型銀行21.0％1.6％8.6％0.0％10.8％

附加非利息收入主要項目的占比(項目/附加非利息收入)

投資銀行資產服務資產證券化保險業務其他服務

大型銀行8.7％11.7％18.3％4.6％50.4％

中型銀行4.5％7.7％6.5％5.5％62.9％

小型銀行1.7％20.1％0.2％9.3％56.5％

數據來源:FDIC

表2給出了從2001年～2005年三類銀行非利息收入項目的占比平均值和附加非利息收入中主要項目的占比平均值。

從三類銀行非利息收入構成的分析中可以看出規模對商業銀行獲取非利息收入的影響:一是托管業務與銀行規模正相關。規模越大的銀行,托管業務收入越多,大型商業銀行主導著托管業務市場。二是存款帳戶服務收入對三類銀行都是重要的收入來源,銀行規模越小越依賴于存款帳戶服務收入。三是交易帳戶盈虧取決于銀行的規模,大型商業銀行完全壟斷了規模極其巨大的各類現金工具與表外衍生合約交易市場。四是混業經營給三類商業銀行都帶來了增加非利息收入的機會。但是,不同規模的銀行介入的方式不同。規模越大的銀行在投資銀行與資產證券化業務上的優勢越明顯。三類銀行都從資產服務業務中獲益匪淺。三類銀行的保險業務收入都呈現增長的態勢。五是以各種傳統的運營服務性收費為主的其他服務收入對三類商業銀行而言都是非利息收入的重要組成部分。此外,也可以看出美國商業銀行總體上能夠明確與規模相適應的定位。并且,注重在與規模相適應的業務上建立能力。小型商業銀行主要依靠傳統銀行服務與產品銷售獲取非利息收入,大型銀行則憑借深度介入貨幣與資本市場主導了新興業務的非利息收入。

三、非利息收入的綜合影響

過去20年經營環境的重大變化,不僅使得非利息收入在商業銀行凈營業收入中比重越來越高,而且使得非利息收入對商業銀行的綜合影響越來越大。美國商業銀行業與學術界都在關注非利息收入能否使商業銀行穩定收入和增加利潤并降低風險。

一是非利息收入對商業銀行盈利的影響。首先是非利息收入能否減少商業銀行收入的波動性。以1984年～2001年美國商業銀行業的數據為樣本,結果顯示非利息收入比凈利息收入的波動性更大。分析顯示非利息收入波動性大的原因在于交易帳戶盈虧的波動性極大,而托管收入有助于減少收入的波動性。此外,與支付相關的非利患收入也有助于減少收入的波動性。而與支付相關的非利息收入與存款帳戶有高度的關聯性。其次是非利息收入對ROE(股本收益率)的影響。盡管近20年來美國商業銀行業非利息收入持續增長,但是數據顯示期間股本收益率并無明顯增加。股本收益率與凈利差之間的相關性并未削弱。近年來無論行業還是個體銀行非利息增長率與凈利息收入增長率間的相關性趨強。

二是非利息收入對商業銀行風險的影響。

非利息收入減少了對資本的需要。由于信托服務、共同基金銷售、現金管理需要很少或不需要監管資本。結果是收費活動允許商業銀行比貸款使用更大程度的財務杠桿。以1989年～2001年美國4712家商業銀行的數據為樣本的回歸分析顯示,平均來看邊際非利息收入的增加會導致差的風險回報(SharpeRatio股本收益率的標準差)。非利息收入占比高的銀行單位風險的利潤低。非利息收入中交易帳戶盈虧對風險回報的負面作用最大。

三是非利息收入對商業銀行經營戰略的影響。以1993年-2003年1281個銀行為樣本,將銀行的經營戰略分為傳統銀行、多元化銀行、支付交易服務、批發銀行、社區銀行等類型,分析顯示專注于非利息收入未必有更好的股本收益率與風險回報及成長性。業界的實踐與理論界的研究都顯示,要想適應變化的經營環境,管理得當的銀行趨向于將集中注意力在與定位相適應的重點非利息收入,以平衡收益性、風險性與成長性。例如,盡管大型商業銀行在貸款及服務與資產證券化等業務上有規模經濟性。但是,這些產品本質上的日用品化,以及銷售市場的激烈競爭,導致了較低的單位利差收入。因而,以非常低的單位運營成本,來獲取大量的非利息收入就至關重要。而在區域市場上經營的小型銀行,如能建立與存貸款者的緊密關系。通過面對面接觸來為貸款客戶增加價值,可獲得高的單位利差收入。而存款帳戶服務、支付服務等傳統非利息收入可彌補較高的單位運營成本。然而,還有不少的小型商業銀行仍在努力使非利息收入在凈營業收入中的占比超過20％。

四、非利息收入的未來發展

過去20年外部經營環境的變化使美國商業銀行業的非利息收入從銀行市場擴展到金融市場。盡管資金與表外衍生市場的容量在穩步地擴大.保險與基金市場的空間在逐步增大。但是,商業銀行順應金融市場發展潮流,主動將貸款活動注入金融市場是使非利息收入在營業凈收入中比例持續增加的主要原因與動力。放松監管與技術進步推動了行業集中,大型商業銀行更加壟斷了行業的非利息收入,更加主導了行業非利息收入的統計指標。

2000年以來,盡管一些商業銀行的非利息收入在凈營業收入中的占比在繼續增加。例如,專注于證券托管的BankofNewYork的非利息收入在凈營業收入中的占比從2000年的59.7％增加到2005年的68.9％。但是,美國商業銀行業的非利息收入在凈營業收入中占比變化進入了一個平穩期。而且,非利息收入與利息收入的增加呈現出共生共存的現象。因而,對于大部分盈利銀行。利息收入仍然是核心。這種態勢未來是否會有變化以及如何變化值得國內外商業銀行業與學術界關注與研究。

過去20年美國商業銀行非利息收入的發展變化為國內商業銀行業提供了階段性的目標與發展路徑參考。基于筆者的研究與實踐,結合當前國內金融市場的發展階段,全國性的商業銀行應將中間業務收入占凈營業收入的25％作為階段性目標。原因在于:存款帳戶收入還處在初級階段,托管業務也還處在起步階段。但是,支付結算及其他服務收入已處在成長期。此外.外匯管制下的匯率機制改革以及利率市場化提供了最大的增加中間業務收入的機遇,國內銀行交易帳戶盈虧的貢獻應能超過美國同行,而且外匯業務收入在很大程度上決定了國內銀行之間中間業務收入的差異。其他金融市場帶來的收入將是未來的增長潛力。區域性的城市商業銀行應將中間業務收入占凈營業收入的15％作為階段性目標。原因在于:支付結算收入是主要的收入來源。存款帳戶服務收費與銷售基金和保險等產品尚處在起步階段,會成為未來的收入增長途徑。