資本運營論文范文精選

編者按：本論文主要從融資對企業集團發展十分重要；我國企業集團融資所面臨的主要問題；完善集團融資管理策略等進行講述，包括了國家宏觀經濟政策的變化、融資渠道相對單一、對融資風險認識還存在不足、加強負債融資管理、積極進行資本運營,盤活企業集團存量資產、加強日常融資管理,控制融資風險、積極探索新的融資渠道等，具體資料請見：

在市場經濟條件下,企業的生存和發展都離不開及時而充足的融資支持,對企業集團而言就更是如此。科學有效地融資管理對集團的發展極為重要。集團公司需要發揮集團整合優勢,不斷拓展融資渠道,并有效控制財務風險,為下屬子公司生產經營活動提供強有力的融資支持,為集團公司發展戰略服務。本文首先闡述融資對企業集團發展的重要性,然后分析目前我國企業集團融資所面臨的問題,最后據此提出一些加強企業集團融資管理的策略。

一、融資對企業集團發展十分重要

企業的生存和發展都離不開及時充足的融資支持,對大型集團公司而言就更是如此。融資駕馭控制得當,可以給集團的發展壯大增加動力,集團通過融資獲得快速發展。例如某集團從10年前成立初以承接工程建設施工項目及總承包為主的施工企業集團,施工利潤有限,但通過科學有效的融資支持和管理,成為以基礎設施投資及房地產開發帶動設計施工總承包,集團利潤得到充分保障和提高,集團成功轉型為典型的投資拉動型的企業集團。2007年集團被市國資委第一批確認主業的企業集團之一,集團核心主業是城市基礎設施設計施工總承包及運營管理、基礎設施投資經營和房地產開發經營。集團年綜合營業額、凈資產、資產總額均翻5倍以上。反之融資失控,必然影響集團信譽和健康穩定發展,會給集團、債權人、國有資產造成損失。可見融資對于企業集團的發展極為重要,但在市場經濟條件下影響我國企業集團融資的因素很多,集團公司如何發揮集團整合優勢不斷拓展或創造更多的融資渠道,并有效控制財務風險,為實現集團公司發展戰略服務?本文對此進行了分析。

二、我國企業集團融資所面臨的主要問題

1、國家宏觀經濟政策的變化

編者按：本論文主要從人力資本與健康投資產生的背景；調查結果與分析；結論與對策等進行講述，包括了低水平生活導致健身觀念淡薄、不良心態影響健身觀念形成、轉變觀念,努力提高再就業勞動者素質、調整不良心態,拓寬人力資本運營的空間、樹立健康觀念,加速人力資本投資、發揮體育的健身作用,開展“體育服務工程”等，具體資料請見：

[摘要]本文將勞動者健身觀念與人力資本投資作為立論,通過東北地區3個中心城市國有企業職工的實證研究,論證人力資本的健康投資的作用。

[關鍵詞]人力資本健身觀念鍛煉

一、人力資本與健康投資產生的背景

根據舒爾茨和貝克爾的人力資本理論,人力資本投資包括用于醫療保健的投資;用于正規教育的投資;用于在職培訓的投資;用于成人教育的投資;用于個人和家庭為尋找更好的就業機會而進行流動的投資。我國學者將上述理論歸納為醫療保健的投資;教育的投資;遷移投資。研究認為“教育的投資在整個人力資本投資中居于核心地位,是頭等重要的投資。因為健康投資使人得以存在,以及智力、精神活動的必要前提,所以,醫療保健投資是其他兩項人力資本投資的重要前提條件和物質基礎。從健康投資的角度出發,人力資本所提出的醫療保健投資是“通過對醫療、衛生、保健、營養等進行投資,以此來恢復、維持或改善、提高人的體能(體力和精力),增進健康水平,這種投資方式恰恰是最經濟、最有效、最快捷的人力資本投資途徑。

二、調查結果與分析

隨著我國加人WrFO和市場經濟的不斷深化，上市公司面臨著越來越多國內外的競爭壓力，市場環境瞬息萬變，經營條件日益復雜。加之我國絕大多數上市公司都處于成長發展階段，公司管理本身處于不斷變革之中，上市公司一個非常明顯的特色就是往往業務發展很快，但是管理跟不上。我國企業在戰略管理中遇到了各種各樣的困擾，尤其在財務戰略管理中存在諸多問題。

一、上市公司財務戰略管理存在的問題及成因分析財務戰略管理是上市公司為適應公司總體競爭戰略而籌集必要的資金，并在組織內有效地管理、運用這些資金的方略，是上市公司對財務活動的發展目標、方向和道路，寫作論文從總體上做出的一種客觀而科學地概括和描述。上市公司財務戰略要確定上市公司的規模和發展速度、確定公司資產結構、確定負債與權益資本構成。

(一)上市公司財務戰略管理存在的問題

1.籌資戰略決策不當首先表現在盲目擴大規模，負債比率過高。我國大部分企業的發展基本上具有相同的思路。一般都是以同一筆資金，根據某種需要，輾轉注冊成數家公司，形成一個集團的構架。然后，集團為了做大，常常不計成本、不擇手段的進行融資，不顧風險盲目擴大規模。在開發市場的同時，利用這些公司的不實資產和業績，以抵押、擔保、甚至重復抵押、提供虛假資料等方式進行融資套現，維持公司的經營運作。而在如此循環往復的過程中，發生的融資成本和管理成本不斷吞噬著上市公司的現金流量，使上市公司不得不以新的、更大的融資來維持還本付息和資金消耗。其次是籌資方式選擇欠佳。債務資金利息能使

資本利潤率變動幅度大于息稅前利潤變動幅度，即所謂的“財務杠桿效應”。財務杠桿效應既可以給企業帶來積極影響，也可以帶來負面影響。近年來由于金融市場蓬勃發展，籌集資金的渠道日益增加，使得許多上市公司更容易利用財務杠桿及靈活的財操作在短期內迅速擴充規模。然而這樣的運作方式相對隱藏了許多風險，過高的財務杠桿比率會影響到企業的財務安全。

2.投資行為不規范

[論文關鍵詞]股權分置改革盈余管理公司治理

[論文摘要]本文介紹了股權分置的含義,基于盈余管理的概念,認為股權分置改革會在一定程度上會抑制上市公司盈余管理,同時也提出我國上市公司的公司治理問題也不會因為股份的全流通而得到徹底的解決。

“股權分置”是指A股市場的上市公司股份按能否在證券交易所上市交易被區分為非流通股和流通股，這是我國經濟體制轉軌過程中形成的特殊問題。股權分置扭曲資本市場定價機制，制約資源配置功能的有效發揮；公司股價難以對大股東、管理層形成市場化的激勵和約束，公司治理缺乏共同的利益基礎；資本流動存在非流通股協議轉讓和流通股競價交易兩種價格，資本運營缺乏市場化操作基礎。股權分置不能適應當前資本市場改革開放和穩定發展的要求，必須通過股權分置改革，消除非流通股和流通股的流通制度差異。

“股權分置”是我國資本市場最嚴重的制度性缺陷，在諸多方面制約中國資本市場的規范發展和國有資產管理體制的根本性變革，2005年4月29證監會《上市公司股權分置改革管理辦法》，2005年9月4日證監會正式公布了《關于上市公司股權分置改革試點有關問題的通知》，它的完善了上市公司股權分置改革相關的程序規范，在中國資本市場的發展史上是一個重要的里程碑和轉折點。

一、股權分置改革

股權分置改革，就是通過非流通股股東和流通股股東之間的利益平衡協商機制，消除A股市場股份轉讓制度性差異的過程。從微觀上，股權分置問題的解決將會完善公司治理結構和資本運營機制，從而從整體上提高上市公司的質量，增強社會公眾法人股東的持股信心。從宏觀上，股權分置問題的解決將消除非流通股與流通股的流通制度的差異，加強對上市公司行為的市場約束功能；在一定程度上恢復資本市場的價格發現功能，為資本市場功能的全面發揮創造條件，并從根本上推動證券市場的徹底變革，有效增強投資者信心。

對辦成機構投資者為主的資本市場的思考

時間：2003-1-21作者：秩名

為了貫徹《證券法》，保護投資者的合法權益，需要研究在我國如何加快發展機構投資者，改善資本市場投資者結構，建立以機構投資者法人持股為主的資本市場。發展眾多的機構投資者，既有利于參予國有企業的公司治理結構改革，又有利于我國資本市場的穩定健康發展，保護投資者權益。

眾所周知，一個成功的國內資本市場應具有以下一些特征：有足夠的證券發行者和機構投資者，有嚴格的信息批露標準，以便于投資者對證券進行投資收益與風險評價；有標準的交易票據和交易手段，以便于交易的進行和市場流動性提高；能實現較低的稅收和交易成本；有嚴格的監管制度，能做到保護投資者的權益，對泄露內幕信息、制造虛假信息者和操縱股市者進行嚴懲等。而我國現今的股市，雖經過10多年的發展，已有了一些規模，也立了法，已有法可依，但尚是一個不規范的、投機大于投資、非理性的股市。造成這種狀況有多種原因：

一、對實行股份制和開辦股票市場，急于求成，缺乏認真研究，選擇模式不當。從西方發達國家股市看，一種以美英為代表的資本市場上的機構投資者雖然越來越多，但都沒有擺脫追求高流動性和短期效益的弊病，投機性很強。另一種以德、日為代表，發展機構投資者的法人投資，法人投資有一種戰略眼光，能著眼于對企業和整個社會的發展，注重對企業的管理，而不是像美、英的法人投資者那樣追求短期效益。當時，我國發展股市如選擇德、日模式，情況就會比現在好得多。二、我國股市倉促上馬，立法滯后。1998年底，才出臺《中華人民共和國證券法》，立法滯后，也是造成目前股市不理想、不規范的一個原因。

三、輿論和導向失誤。在《證券法》公布前，理論界和輿論界只宣傳股市有利于企業經營機制的轉換，有利于企業從股市籌資，而不重點宣傳股市首先要：“保護投資者合法權益”，“應當遵守自愿、有償、誠實信用的原則。”因而將股市引入僅僅是“籌資和圈錢場所，使好多股份制企業老總不把投資者作為“上帝”，而看成是“阿斗”，不給投資者以應有的回報。《經濟日報》記者陳劍夫同一位準備上市的企業老總聊天，問他為啥要爭著上市，回答是：“這錢不一樣，等于是白白揀來的，花起來沒有還貸壓力”(見1998年8月2日《經濟日報》“募資使用叫人難放心”一文)。